🗞🗞🗞🔍Приглашаем на XXIV Ежегодный форум «Лизинг в России-2025»

Мероприятие состоится в Москве 10 декабря 2025 года.

🔴 Организаторы – рейтинговое агентство «Эксперт РА» и аналитическая компания «Эксперт Бизнес-Решения» при поддержке Объединенной Лизинговой Ассоциации (ОЛА).

Ожидаем, что в форуме примут участие более 350 человек: топ-менеджеры лизинговых компаний, крупнейшие клиенты-лизингополучатели, представители финансовых институтов и органов государственной власти, руководители отраслевых ассоциаций, банки, инвесторы, ИТ-компании и СМИ.

🚚 Ключевые темы для обсуждения:

За первое полугодие 2025 года рынок лизинга обвалился вдвое по числу заключенных сделок.
·        Какой будет траектория восстановления рынка?
·        Как эффективно реализовать сток изъятой техники?
·        Какой уровень ставок ждать для выхода на биржу?
·        Как качественно нарастить портфель по мере реализации отложенного спроса?
·        Какие меры государственной поддержки ждет рынок?
·        Как усилить инвестиционную привлекательность лизинга после сжатия?

В программе:

✅ Панельная дискуссия. Лизинг 2025-2026: от стагнации к оживлению.
✅ Тематические секции:
🔴Лизинговый перекресток: выбор оптимальной стратегии.
🔴Точки роста в борьбе за конкуренцию.
🔴Фондирование 2026: на низком старте.
✅ Церемония награждения лидеров рынка лизинга.

«Эксперт РА» представит рэнкинги лизинговых компаний и исследование рынка лизинга, которое проводится при поддержке ОЛА. В рэнкингах и исследовании участвуют свыше 130 лизингодателей, представляющих более 90 % всего рынка.

📍 Где: г. Москва, гостиница Continental (Тверская ул., 22)
📆 Когда: 10 декабря 2025 года

🔴 РЕГИСТРАЦИЯ ЗДЕСЬ

Все новости конференций, важные цитаты и репортажи с мероприятий на нашем телеграм-канале  

#анонс
#конференция
#лизинг

📊 Рейтинговые действия за 14.11.2025:

✔️ ПАО "ГМК "НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ" подтвержден ruAAA Стабильный 14.11.2025
✔️ Облигации ГМК Норильский никель (10 выпусков) подтвержден ruAAA 14.11.2025
❌ Облигации Газпром Капитал серии БО-001Р-07 отозван в связи с погашением 14.11.2025
🆕 Облигации Томская область серии 34075 присвоен ruBBB+ 14.11.2025
🆕 Облигации Нижегородская область серии 34017 присвоен ожидаемый ruA+(EXP) 14.11.2025

#рейтинги

⚙️⚙️⚙️⚙️На прошлой неделе стало известно, что покупателем российской дочки Citigroup Netherlands B. V. – АО «Ситибанк» – станет структура «Ренессанс Капитала».

Сделка была одобрена президентом РФ Владимиром Путиным, что было зафиксировано на портале раскрытия правовой информации 12 ноября.

Ситибанк занимает 16-е место в рэнкинге «Интерфакс-100» по итогам 9 мес. 2025 г. с активами 1,1 трлн руб. и капиталом 132,4 млрд руб.

🏦 Citigroup пыталась продать банк с 2022 г. Однако в отношении «Ситибанка» был установлен запрет на продажу без специального разрешения главы государства. Последние три года кредитная организация бизнеса в России практически не вела. В конце 2022 – 2023 гг. портфель потребительских кредитов и кредитных карт «Ситибанка» был продан банку «Уралсиб». В ноябре 2024 г. было закрыто последнее отделение дочки Citigroup в России, ведущее розничных клиентов. С 1 ноября 2025 г. «Ситибанк» больше не открывает и не обслуживает сберегательные и накопительные счета физлиц. Начисление процентного дохода также прекращено.

📊 Какова могла быть сумма сделки и как может распорядиться новым активом «Ренессанс Капитал» – рассуждает управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов:

«Чистая прибыль «Ситибанка» за 1 п/г 2025 г. составила 6,1 млрд руб., за девять месяцев — 10,6 млрд руб. Эти доходы получены в основном за счет размещения свободных средств на межбанковском рынке и в Банке России под высокие ставки.

Кредитная организация была подготовлена к продаже. Баланс в значительной мере расчищен. Активы по большей части ликвидны. Какие-то проблемы, требующие резервирования и дополнительного отражения потерь, по публичной отчетности не наблюдаются. Это значит, что новый собственник Ситибанка, приобретая его, едва ли несет какие-то дополнительные риски, в частности, риски отложенных потерь. Цена в таких условиях определяется не столько стоимостью активов, сколько договоренностью между сторонами. По сути, дисконты отражают желание и готовность зарубежных групп выйти из российского бизнеса. Потери они зафиксируют в любом случае.

Дальнейшее развитие организации можно направить в любое русло — в том числе в рамках развития как универсального банка. Оно будет полностью зависеть от планов его новых собственников».

💵 Аналитики оценивают итоговую сумму сделки очень по-разному - в диапазоне от 13 до 132 млрд руб.

#детали
#банки

📦 Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности МКПАО «Озон» на уровне ruA, прогноз по рейтингу стабильный.

✅ Умеренно сильная оценка риск-профиля отрасли
✅ Сильные рыночные и конкурентные позиции
✅ Средняя долговая нагрузка с учетом сильных промежуточных результатов за 2025 год
✅ Высокая оценка ликвидности
✅ Средний уровень рентабельности
✅ Низкий уровень корпоративных рисков
✅ Факторы внешнего влияния отсутствуют

МКПАО «Озон» - один из двух крупнейших интернет-ритейлеров на территории Российской Федерации, общее число клиентов которого насчитывает порядка 63 млн человек, товарные позиции на онлайн платформе группы насчитывают 370 млн единиц, представленные в основном более чем 700 тыс. продавцами.

📊 Обязательно прочтите подробный пресс-релиз о рейтинговом действии!
Все сильные стороны и все риски эмитента – только в релизах.

#рейтинги

🌎 Подборка самых интересных публикаций по теме «Регионы и страны» от аналитика по суверенным и региональным рейтингам «Эксперт РА» Кирилла Лысенко. 

Must read 👇

📄 Вино из Италии покрывает 40% импорта из ЕС в Россию, заявили в ИРТП
🔴 Речь идет примерно о 49 тыс. тонн продукции. Хотя в нынешних условиях местное производство вин расширяется, но на российском рынке все еще остается место для сильных итальянских брендов, которые имеют лояльную клиентуру.

📄 Euroclear готов судиться с ЕС в случае конфискации российских активов
🔴 Это может произойти, если совет директоров сочтет, что фидуциарные обязательства Euroclear поставлены под сомнение.

📄 Первые лица муниципалитетов Камчатки на зарплаты не жалуются
🔴 Всего же на зарплаты чиновников горадминистрации Петропавловска-Камчатского заложено в бюджете 1,56 млрд рублей. Это примерно на 150 миллионов больше, чем в этом году.

📄 Могут ли США начать атаки территории Венесуэлы?
🔴 Для успешной наземной операции по захвату или ликвидации Мадуро американцам нужно точно знать, где находится венесуэльский лидер, и заручиться поддержкой внутри венесуэльской армии, чтобы потом уйти с территории латиноамериканской республики.

📄 Семь совместных проектов на $1,2 млрд запустили Казахстан и Узбекистан
🔴 Главы государств дали старт деятельности Международного центра промышленной кооперации «Центральная Азия» в Сырдарьинской и Туркестанской областях, головного офиса Tenge Bank в Ташкенте, началу строительства многопрофильного центра логистики в Ташкентской области, жилого квартала «Астана» в Новом Ташкенте, нефтегазохимического комплекса по производству линейного алкилбензола в Кашкадарьинской области, гостиничного комплекса «Астана» в Новом Ташкенте, а также гостиничного комплекса «Ташкент» в столице Казахстана.

📄 Индия увеличит экспорт креветок в Россию, Австралию и ЕС на фоне тарифов США
🔴 Около 80% от общего объема экспорта креветок из Индии приходится на штат Андхра-Прадеш, около 70% продукции этого штата экспортировалось в США. 

📄 Россия выделит на развитие глэмпингов в Абхазии 150 млн рублей в 2026 году
🔴 Российские коллеги готовы поделиться своим опытом в этой сфере.

📄 Трамп распорядился снять с Турции санкции CAATSA
🔴 Эти санкции были введены после покупки Анкарой российских ЗРК С-400.

📄 Экс-министр сельского хозяйства Новгородской области арестован по делу о взятке
🔴 Суд арестовал Виктора Витвицкого на два месяца. По версии следствия, с 2020 по 2025 год чиновник получил от предпринимателей более 6,5 млн рублей за незаконные действия в их интересах.

📄 Посол Беларуси в России считает реальным довести в ближайшее время товарооборот Беларуси и Курской области до $1 млрд
🔴 "Очень важно, что взаимоотношения между нашей страной и Курской областью в этом году формируются с ростом почти 50% товарооборота. Мы приближаемся уже к полумиллиарду долларов по итогам девяти месяцев. Это прекрасный результат", - сказал он.

#выбор_аналитика

📊 Рейтинговые действия за 17.11.2025:

🆕 МКПАО "ОЗОН" присвоен ruA Стабильный 17.11.2025
✔️ АО АКБ "АЛЕФ-БАНК" подтвержден ruB+ Развивающийся 17.11.2025
✔️ ООО "ДЕЛОПОРТС" подтвержден ruAA- Стабильный 17.11.2025
🆕 ООО "ПАРК СКАЗКА" присвоен ruB+ Стабильный 17.11.2025
✔️ САО "МЕДЭКСПРЕСС" подтвержден ruA- Стабильный 17.11.2025
🆕 Облигации МТС серии 002P-14 присвоен ruAAA 17.11.2025

#рейтинги

⚙️⚙️⚙️⚙️Быстро растет число заемщиков-юрлиц, допустивших просрочку платежей по своим банковским кредитам. Общая доля таких компаний по итогам сентября 2025 г. достигла 24,1%. Это на 6% больше, чем годом ранее, и почти вдвое больше, чем в начале 2023 г.

Это происходит на фоне сокращения как общего числа корпоративных заемщиков (-0,45% за сентябрь), так и уровня просроченной задолженности (с начала года по 1 октября он сократился на 15,4%, до 541,6 млрд руб.).

🔴 Почему так сложилось? Нормально ли, что практически каждая четвертная компания на рынке не в состоянии вовремя выполнять обязательства по своим долгам? Как это коррелирует с тенденцией к сокращению уровня просрочки? Объясняет управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов:

«Доля заемщиков с просрочкой ненормальна. Если упрощенно – она транслирует, что предприятия в среднем плохо справляются с обслуживанием долгов по текущим рыночным ставкам, которые слишком высоки и не могут быть "отбиты" традиционными методами вроде ускорения производства, повышения производительности труда, сокращения издержек и тому подобных.

Но уровень просроченной задолженности в корпоративном кредитном портфеле банков в целом сильно ниже доли заемщиков с просрочкой, рассчитанной просто по их количеству. Это следствие высокой концентрации заемных средств у крупнейших в экономике заемщиков. Они либо сохраняют способность обслуживать долги в силу своих крепких конкурентных позиций, либо могут рассчитывать на пролонгации и реструктуризации кредитов со стороны банков, не заинтересованных в банкротстве основных клиентов».

📉 Одновременно наблюдается тенденция к сокращению кредитования субъектов малого и среднего предпринимательства (МСП). Так, согласно данным опубликованного в пятницу статистического бюллетеня Банка России «Кредитование субъектов малого и среднего предпринимательства», по итогам 3 кв. 2025 г. объем задолженности сектора МСП перед банками в годовом выражении сократился: на 0,4% в сентябре и на 0,3% в августе. Это произошло впервые с 2019 г.

За первые 9 мес. 2025 г. малые и средние компании получили кредитов на 10,5 трлн руб. Это на 18,4% меньше, чем год назад.

Сжатие происходит из-за значительного снижения объемов новых выдач на фоне высокого уровня ставок и снижения влияния льготного кредитования, объясняют в ЦБ.

#детали
#кредитование

⚙️⚙️⚙️⚙️Купюры номиналом 500 евро превратились в головную боль для их владельцев. Их перестали принимать во многих магазинах, отелях, ресторанах, обменных пунктах в Турции, Египте, Италии, Германии, Франции, Испании и других странах, сигнализируют российские граждане из-за границы и подтверждают в Ассоциации туроператоров России (АТОР).

🇷🇺 Теперь и российские банки начали ограничивать их прием при помощи заградительных комиссий. В ряде случаев они могут достигать 3-3,5 тыс. руб.

📊 Почему такое отношение именно к этим купюрам – напоминает ведущий аналитик по банковским рейтингам «Эксперт РА» Алексей Кирюхин:

«Повышенные комиссии за обмен так называемых «старых долларов» и купюр в 500 евро связаны с тем, что таким банкнотам сложнее находить покупателей на внешнем рынке: они менее ликвидны и требуют более тщательной проверки.  

Купюра в 500 евро долгое время считалась удобной для теневых операций и была одной из самых часто подделываемых в Еврозоне, поэтому Европейский центральный банк (ЕЦБ) прекратил ее выпуск. В странах ЕС и США старые доллары и банкноты евро всех серий по-прежнему являются законным средством платежа.

💶 Для большинства людей проблемы чаще возникают в отдельных государствах Восточной Европы, Африки и Азии, где финансовые учреждения относятся к таким банкнотам консервативнее. У евро существует несколько серий банкнот, но все они имеют одинаковый юридический статус и свободно принимаются во многих странах, случаи, когда банки или обменные пункты делают различия между сериями, встречаются крайне редко и обычно связаны с локальными внутренними правилами работы с наличностью».

Введение комиссии за прием купюр российским банкам не запрещено, это регламентировано инструкцией Банка России N 136-И.

#детали
#наличные

📊 Рейтинговые действия за 18.11.2025:

🔖 Облигации СОПФ ДОМ.РФ (8 выпусков) верифицированы, продолжают соответствовать SB 18.11.2025
👁 Облигации ЛК Европлан (9 выпусков) установлен статус «под наблюдением» ruAA 18.11.2025
🆕 Облигации МКПАО Яндекс серии 001Р-03 присвоен ruAAA 18.11.2025
🆕 Облигации ТрансКонтейнер серии П02-02 присвоен ruAA- 18.11.2025
✔️ Ярославская область подтвержден ruA Стабильный 18.11.2025
✔️ АО "НПФ СБЕРБАНКА" подтвержден ruAAA Стабильный 18.11.2025
🔄🆕 ПАО СТАВРОПОЛЬПРОМСТРОЙБАНК пересмотрен и присвоен ruB+ Развивающийся 18.11.2025
👁 ПАО "ЛК "ЕВРОПЛАН" установлен статус «под наблюдением» ruAA Стабильный 18.11.2025
✔️ Облигации Ярославская область (2 выпуска) подтвержден ruA 18.11.2025
❌ Облигации СОПФ ДОМ.РФ 03 отозван в связи с погашением 18.11.2025
❌ Облигации СОПФ ДОМ.РФ 03 погашены, анализ на соответствие принципам социальных облигаций прекращен 18.11.2025

#рейтинги

🏦🏦🏦 Подборка самых интересных публикаций по теме «Кредитные институты» от ведущего аналитика по банковским рейтингам «Эксперт РА» Виктории Лукиной.  

Must read 👇

📄 Альфа-банк приобретет у холдинга SFI лизинговую компанию «Европлан»
🔴 Сумма сделки составит 65 млрд руб. за полный пакет акций компании, что сделает ее крупнейшей транзакцией на рынке лизинга.

📄 Суд завершил процедуру принудительной ликвидации «Киви банка»
🔴 По словам представителя АСВ, у организации нет оснований препятствовать завершению ликвидации, так как зафиксированы все расчеты по требованиям кредиторов. Кроме того, заключено соглашение между агентством и акционером банка, ликвидация будет проведена c наличием правопреемника.

📄 Совкомбанк отчитался выше ожиданий
🔴 Совкомбанк по итогам девяти месяцев 2025 г. заработал 35 млрд руб. по МСФО – это на 38% меньше значения за аналогичный период год назад. Значительную часть этого результата обеспечил III квартал, по итогам которого чистая прибыль Совкомбанка достигла 18 млрд руб. и в 3,6 раза превысила результат предыдущего квартала (5 млрд руб.).

📄 Экспобанк оспорил европейские санкции в суде ЕС
🔴 В обосновании иска Экспобанк сослался на пять доводов, следует из материалов дела: Совет Евросоюза не представил доказательств; нарушил обязательство указывать причины введения санкций и не уведомил банк индивидуально об их введении; нарушил право Экспобанка на защиту, в том числе судебную; нарушил принцип соразмерности ограничительных мер; нарушил свободу ведения бизнеса и право собственности.

 📄 Объем кредитного портфеля МСП сжался впервые за шесть лет
🔴 В комментарии ЦБ говорится, что снижение связано с сохраняющимся с 2023 года повышенным уровнем ключевой ставки и сокращением льготного кредитования — оба фактора умерили кредитный аппетит бизнеса. В итоге за январь-сентябрь 2025-го МСП получили кредитов на 10,5 трлн рублей, что на 18,4% меньше год к году. 

📄 Альфа-банк подал иск к ABH Holdings S.A. и ABH Belarus
🔴 Сумма исковых требований составляет 4,04 млрд рублей.

📄 Совкомбанк получил 5,82% акций «Группы Астра» в залог
🔴 В пресс-службе «Группы Астра» сообщили, что в эту долю вошли акции, которые банк получил в результате сделок репо с основным акционером компании, и назвали сделку «в том числе органической покупкой на открытом рынке». Стоимость сделки оценивается в 3,5 млрд рублей.

📄 Центробанк отметил рост жалоб на необоснованную блокировку счетов
🔴 После вступления в силу новых требований ЦБ к банковским системам антифрода число жалоб клиентов на дополнительные ограничения переводов значительно увеличилось. Так, по итогам первого квартала 2025 года количество жалоб увеличилось на 30% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года.

📄 Т-банк зафиксировал рост случаев «разбанкрочивания»
🔴 В Т-банке зафиксировали рост случаев фрода, когда специальные компании помогают клиентам обанкротиться. Они профессионально учат людей, как банкротиться, как оставить квартиру, списать долги и через два года снова стать полноценным участником общества. 

#выбор_аналитика

⚙️⚙️⚙️⚙️В «Фонде гарантирования индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС)» раскрыли условия и размер комиссий для профучастников, которые захотят в него вступить.

Ликбез. «Фонд гарантирования ИИС» заработал в августе 2025 г. на базе старого «Федерального общественно-государственного фонда по защите прав вкладчиков и акционеров». Эта организация назначена оператором новой системы гарантирования, которая с лета действует в отношении ИИС третьего типа (ИИС-3), открытых с 1 января 2024 г. Фонд создан для возмещения инвесторам активов в случае банкротства профучастника, который занимался ведением их счета. Фонд формируется за счет средств участников фондового рынка на добровольной основе. Тарифы и условия устанавливаются самим фондом.

🔨 Вчера на сайте Фонда были опубликованы правила и суммы взносов для участников рынка, желающих вступить в систему гарантирования.

Общий принцип простой:
📊 Чем выше уровень рейтинга, тем ниже ставка взноса. И наоборот. По максимальному тарифу будут рассчитаны взносы для профучастников с отозванными рейтингами, рейтингами ниже условно инвестиционного уровня и без рейтингов.

Размеры тарифов колеблются в диапазоне 25-100 млн рублей в год для брокеров и 6-44 млн рублей в год для управляющих компаний.

Базовые условия для вступления в систему:
➕        Положительный финансовый результат, определенный по данным годовой отчетности за последние три года;
➕        Отсутствие производств по делам о банкротстве и действующих мер по предупреждению банкротства.

Управляющий директор по рейтингам страховых и инвестиционных компаний «Эксперт РА» Алексей Янин оценивает, насколько существенна доля охвата рейтингами среди российских профучастников:

📊 «Если оценивать просто в штуках, то рейтинги имеют около 10 - 15 % УК и брокеров. Но важно понимать, что, если посмотреть на УК и брокеров, которые занимают лидирующие позиции и активно работают на рынке, то среди них рейтинги «Эксперт РА» имеет абсолютное большинство. При этом кредитные рейтинги имеют только брокеры, УК получают некредитные рейтинги, которые не могут применяться в регулировании».

Сами же крупнейшие брокеры и УК (Сбер, ВТБ, Финам, Альфа-Капитал и ряд других) подтвердили в беседе с РБК свое намерение вступить в «Фонд гарантирования ИИС» и оценили тарифы как приемлемые. Однако большинство из них уверено, что взносы в дальнейшем будут расти.

#детали
#профучастники

📊 Рейтинговые действия за 19.11.2025:

🆕 Облигации ДельтаЛизинг серии 001P-03 присвоен ruAA- 19.11.2025
✔️ МФК "ЛАЙМ-ЗАЙМ" (ООО) подтвержден ruBB+ Стабильный 19.11.2025

#рейтинги

👓👓👓👓👓👓По мнению авторов аналитического обзора инвестиционной компании «Юнисервис капитал», ломбардам предстоит занять место на бирже в одном ряду с другими эмитентами, пишут «Ведомости».  

В компании считают рынок биржевых ломбардов перспективным, хотя, по сути, он еще не сформирован: в обращении находятся только 2 выпуска облигаций «СКС Ломбард» (на 100 млн и 250 млн руб., доступны только для квалов) и 9 выпусков МГКЛ (на 3,9 млрд и 47,32 млн руб.) – компании, не являющейся в полном смысле слова именно ломбардом, скорее, представляющей из себя игрока рынка оптовой торговли драгметаллами.

🕯 Облигации ломбардов относятся к сегменту высокодоходных (ВДО). К этому же сегменту из бумаг финансовых компаний можно отнести бонды микрофинансовых организаций (МФО) и коллекторских агентств.

🔴 Активность и перспективность всех трех этих категорий эмитентов для инвесторов сравнивает между собой старший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Иван Уклеин:

«На сегодняшний день среди российских эмитентов представлен только один полностью публичный ломбард. В этом сегменте были попытки отдельных игроков выпустить облигации для широкого круга инвесторов, но они не превратились в историю биржевого успеха (например, у Ломбарда «Мастер», впоследствии лишенного лицензии).

🔨 Коллекторские организации в этом плане более активны. С учетом высокой маржинальности бизнеса сразу несколько игроков выходили на рынок публичных заимствований даже в периоды высоких процентных ставок. Причем, вопреки расхожему стереотипу о коллекторах, рейтингуемые «Эксперт РА» представители имеют сравнительно высокие кредитные рейтинги, а одна из компаний имеет сразу два высоких рейтинга для соответствия уровню котировального списка.

🔬 Микрофинансовый сектор еще более активен в размещениях ВДО: крупные компании имеют солидную рейтинговую историю и сильные финансовые показатели, уровень регуляторных требований сближается с банковским (а по отдельным параметрам надзор и регулирование еще более жесткие), при этом доходность для инвесторов остается интересной: премия к банковским депозитам составляет почти 10 п.п. Эмитенты из этого сегмента финансового рынка проявляют активность на облигационном рынке, поскольку испытывают дефицит долгосрочных ресурсов с учетом постепенного снижения маржинальности ключевых продуктов и необходимости диверсификации бизнеса, а также не хотят зависеть исключительно от банковского источника финансирования, либо волатильных средств частных инвесторов-физлиц».

В конце 2025 - начале 2026 гг. могут состояться размещения еще двух ломбардов, пишут аналитики «Юнисервис капитала». «Ведомости» со ссылкой на свои источники утверждают, что это могут быть компании «Ломбард 888» и Первый ювелирный ломбард.

➕ Главным драйвером этого сектора, считают в «Юнисервис капитале», является рост цен на золото.

➖ Среди основных рисков - падение ликвидности залогового имущества, низкий уровень прозрачности и слабый опыт публичной отчетности, низкая ликвидность бумаг. Обычно облигации с такими характеристиками доступны только для квалифицированных инвесторов, готовых к высоким рискам.

#экспертиза
#ВДО

⚙️⚙️⚙️⚙️Структура вложений российских граждан в валюте сильно поменялась в текущем году, пишет РБК.

💵 С начала года резко увеличился объем валютных активов россиян: по итогам 9 мес. он достиг рекордных $268,6 млрд, это на $10,4 млрд. больше, чем было в конце прошлого года. При этом почти весь прирост обеспечили инвестиции в валютные ценные бумаги – +$10,2 млрд с начала года, до $56,4 млрд.

Также впервые за последние 5 лет наметилась тенденция к росту накоплений в валютных депозитах российских банков: +$2,6 млрд с начала года. При этом на $3,8 млрд снизился объем средств россиян в валюте в иностранных банках, что тоже не было характерно для предыдущих лет.

🔴 С чем связаны такие тенденции? Версия главного экономиста «Эксперт РА» Антона Табаха:

«Основная причина роста спроса на ценные бумаги в валюте - крепкий рубль и хорошие ставки по всем видам облигаций, включая как замещающие, так и обычные облигации в большинстве валют. Россияне ориентируются на свой жизненный опыт, который им подсказывает, что крепкий рубль приходит и уходит, а валюту лучше купить про запас. Но наличные не приносят дохода – в отличие от облигаций. Поэтому в этом сегменте был заметен высокий спрос.

💸 Что касается валютных депозитов, которые «переехали» обратно в российские банки, то здесь, скорее всего, работает просто санкционный фактор: открывать и сохранять депозиты в иностранных кредитных организациях для граждан России становится все сложнее.

Продолжится ли рост объемов валютных активов россиян или нет, зависит от разных факторов. Основным ограничителем являются текущие высокие ставки в рублях, которые делают рублевые депозиты и облигации более привлекательными».

P.S. Объем наличной валюты на руках тоже вырос – оценочно на $2,5 млрд, до $94,6 млрд.

#детали
#валюта

Любопытная статистика замечена в США. С января по октябрь 2025 г. крупные компании* уже подали 655 заявок на банкротство, тогда как за весь прошлый год их было 687 (данные S&P Global).

*S&P считает крупными публичные компании, у которых сумма активов и долгов на момент подачи заявления превышала $2 млн. Так же к этой категории относятся частные фирмы с активами и обязательствами, превышающими $10 млн на момент подачи заявления.

🏭 98 компаний–потенциальных банкротов относятся к промышленному сектору. 80 – занимаются торговлей потребительскими товарами.

Заметен и тренд на рост задолженности, имеющейся у компании на момент подачи заявки на банкротство. Так, производитель автозапчастей First Brands Group задолжал своим кредиторам более $10 млрд., автокредитор Tricolor Holdings был должен $170 млн только одному из них – банку JPMorgan. Медицинские компании LifeScan Global и Genesis Healthcare, производитель пищевых продуктов Del Monte Foods Corp. имели задолженность не менее чем на $1 млрд каждая.

📊 Что могло привести к такому положению дел – разбирался аналитик по суверенным и региональным рейтингам «Эксперт РА» Кирилл Лысенко:

«Несмотря на то, что за последний год число банкротств среди крупных компаний выросло, общая ситуация на рынке остается в целом стабильной. По данным федеральных судов США, ежеквартальное число корпоративных банкротств находится в пределах среднесрочной нормы предпандемийных лет – около 23 тыс. компаний за квартал.

То есть, всплеск – это не общая по рынку тенденция, а явление, наблюдаемое сегодня именно в сегменте крупных фирм.

Крупные компании оказались особенно уязвимы из-за сочетания факторов пошлин и снижения доступности долгового финансирования:

🔵Во-первых, они глубоко встроены в глобальные цепочки поставок и в большей степени зависят от импорта (комплектующие, материалы, товарные запасы и т.п.). Соответственно, на них сильнее повлияли тарифы, введенные администрацией Трампа, которые повысили стоимость зарубежных поставок и усилили давление на маржинальность.
🔵Во-вторых, операционные модели крупных компаний в большей степени завязаны на активные заимствования и их рефинансирование. В условиях достаточно долгого периода сохранения повышенных ставок затраты на обслуживание долга этих организаций существенно выросла, что снизило их финансовую устойчивость. Кроме того, по данным ФРС, с 2022 года банки не прекращали повышать требования к заемщикам, вследствие чего стали чаще отказывать в финансировании или сокращать его объем, особенно для компаний с высокой долговой нагрузкой».

🇺🇸 Кстати, американцы относятся к банкротствам бизнеса спокойно: в большинстве случаев это не считается катастрофой или крахом всех надежд, как это зачастую воспринимается и в Китае, и в Европе, и у нас.

#экспертиза
#США