⚙️⚙️⚙️⚙️По итогам 3 кв. 2025 г. премии в сегменте кредитного страхования жизни достигли 24 млрд руб. Это максимум с начала 2024 г.

🔤 Рост год к году составил 26%. Квартал к кварталу – 50%.

Такая статистика сложилась несмотря на слабые темпы восстановления кредитования. Так, объем выдач ипотеки в 3 кв. 2025 г. составил 1,1 трлн руб. (данные Frank RG): это на 32% больше, чем во 2 кв., но на 20% меньше, чем в тот же период годом ранее.

➕ При этом объем страхования заемщиков в целом (кредитное страхование жизни, страхование от несчастных случаев (НС) и болезней, добровольное медицинское страхование (ДМС)) в 3 кв. снизился год к году на 23% (до 47 млрд руб.) Сборы по страхованию от несчастных случаев и болезней упали в 1,5 раза, до 18 млрд руб., по ДМС – в 2,8 раза, до 5 млрд руб.

📊 Так отчего же показатели не коррелируют между собой? За счет чего растет кредитное страхование жизни в отсутствие внятной позитивной динамики в самом кредитовании? Как это соотносится с данными по конкретным типам страхования заемщиков? Версия управляющего директора по рейтингам страховых и инвестиционных компаний «Эксперт РА» Алексея Янина:

«Думаю, дело в том, что между разными подвидами кредитного страхования (жизнь, НС, ДМС) очень легко проводить «перераспределение», т. е., банку, по сути, неважно, что продавать в этом случае – жизнь, НС, коробочный ДМС (это вопрос классификации для страховщика), банку важно получить свою комиссию. Страховщики тоже достаточно легко переключаются с одного вида на другой при продажах кредитного страхования. Поэтому мы видим, что кредитное страхование жизни выросло год к году, но страхование от НС и болезней упало, кредитное ДМС упало. Т. е. произошло перераспределение «внутри» кредитного страхования между его подвидами, а общая сумма кредитного страхования не выросла, а наоборот - снизилась. Проще говоря, раньше резко выросло кредитное ДМС за счет кредитной «жизни», а теперь кредитная «жизнь» выросла за счет кредитного ДМС».

Другие версии:
• появление и широкое распространение продаж полисов ДМС с телемедициной в 2024 г., по которым почти не было выплат; в 2025 г. участники рынка вернулись к продажам кредитного страхования, т.к. предыдущая практика не понравилась регулятору – отсюда перекос в статистике год к году
• расширение покрытия полисов – рост рисков страховщиков – увеличение страховых тарифов

#детали
#страхование

👓👓👓👓👓👓Дефицит бюджета США в октябре – первом месяце 2026 фискального года – составил $284,35 млрд. Это на 10,4% больше, чем было годом ранее.  

Такой результат сложился даже несмотря на рост доходной части бюджета год к году - на 23,7% до $404,3 млрд. Госрасходы при этом выросли по сравнению с октябрем прошлого года на 17,9% до $688,7 млрд.

🔴 Почему же все усилия Дональда Трампа по сокращению расходов и увеличению доходов не уменьшают дефицит бюджета? Как это влияет на устойчивость экономики США? Рассуждает аналитик по суверенным и региональным рейтингам «Эксперт РА» Кирилл Лысенко:

«Предложенный администрацией Трампа бюджет на FY2026 предполагает дефицит около $1,6-1,7 трлн при условии сокращения части гражданских расходов. Однако временный бюджет, принятый после шатдауна, сохранил большинство гражданских статей на уровне FY2025, включая образование и ряд социальных программ. При этом повышенные расходы на нужды теперь уже «Министерства войны» (было переименовано), а также на погранслужбу и внутреннюю безопасность в целом соответствуют исходному плану бюджета Трампа. Фактический дефицит FY2026 может оказаться выше президентского прогноза – ближе к $1,8-$1,9 трлн.

🇺🇸 Большая часть расходов – это автоматические обязательства, прежде всего Social Security, Medicare, Medicaid. Эти программы растут независимо от политических решений. Второй фактор – стоимость обслуживания долга, которая резко увеличилась из-за высоких процентных ставок. Эти расходы невозможно быстро сократить, и они оказывают наибольшее давление на бюджетную траекторию.

💹 В 2025 фискальном году процентные расходы достигли примерно 19% от всех федеральных доходов, что уже является высокой нагрузкой для бюджета. Связанный с сохранением и увеличением дефицита рост государственного долга будет усиливать уязвимость: в реалиях еще более высокой долговой нагрузки при новом цикле повышения ставок власти столкнутся с еще большими обязательствами по обслуживанию долга. При этом их возможности по сокращению расходов будут ограниченными из-за высокой доли «чувствительной» части ассигнований по социальным программам – в развитых демократических странах по данным статьям присутствует «эффект храповика»*, связанный с политическими рисками таких мер.

Дополнительным ограничением является оборонный бюджет: на фоне стратегического соперничества с Китаем в Конгрессе сохраняется устойчивый межпартийный консенсус в пользу высокого финансирования обороны, поэтому сокращение военных расходов практически исключено. Соответственно, если к тому моменту на мировых финансовых рынках произойдут сдвиги, которые снизят ликвидность на рынке трежерис, США могут столкнуться с существенными рисками долговой устойчивости».

* ситуация, когда какой-либо экономический показатель (чаще всего цены или уровень госрасходов) легко повышается, но почти не снижается, подобно храповику в механике, который позволяет колесу крутиться только в одну сторону.

🩸P.S. Рекордный размер дефицита бюджета в США был зафиксирован по итогам 2020 финансового года - $3,1 трлн.
Последний раз американский бюджет был профицитным в 2001 фингоду.

#экспертиза
#бюджет
#США

📊 Рейтинговые действия за 03.12.2025:

❌ Облигации Газпром Нефть серии 003P-05R отозван в связи с погашением 03.12.2025
✔️ ГОСКОРПОРАЦИЯ "РОСКОСМОС" подтвержден ruAAA Стабильный 03.12.2025
❌ Облигации Атомэнергопром серии 001P-02 погашены, прекращен анализ на соответствие принципам зеленых облигаций и критериям зеленого финансового инструмента 03.12.2025
🆕 АЗИЯ-ИНВЕСТ БАНК (АО) присвоен ruBBB+ Стабильный 03.12.2025
⬆️ ООО "ЕВРАЗ" повышен ESG-A Стабильный 03.12.2025
❌ АО "ЕЭТП" отозван 03.12.2025
✔️ПАО "БАНК ПСБ" подтвержден ruAAA Стабильный 03.12.2025

#рейтинги

📊 Спикером Пленарного заседания Конгресса стала и наш генеральный директор – Марина Викторовна Чекурова.

Она представила гостям мероприятия картину рынка глазами рейтингового агентства в нашем любимом формате – в картинках и цифрах. Ключевая тема доклада – Космос (ведь рынок публичного долга – это действительно космическая и по масштабам, и по значимости для экономики страны история).

Все самое важное – в презентации на видео 👆

Несколько комментариев к цифрам и тезисам, представленным в ролике:

📩 Среднегодовая ставка по прогнозу агентства составит 13,5%, на 31.12.26 ожидаем 11,5%

·        Погашения 2025 - 2 176,01  
·        Погашения 2026 - 4 043,04  
·        Рост на 86% 

🎁 Секьюритизация. В этом году общий объем выпусков секьюритизации составит 800-900 млрд, в 2026 году – более 1 трлн руб. 

↔️ЦФА. По итогам 2025 будет около 1,5 трлн рублей, а в 2026 году, скорее всего, не меньше 2,0 трлн.

🆕 Новые и трендовые продукты «Эксперт РА»:

🔴Рейтинги по международной шкале. Рейтинги сопоставимы с рейтингами международных агентств, что обеспечивает актуальную возможность прямого сравнения уровня кредитоспособности и финансовой надежности российских компаний с международными.

🔴Рейтинги секьюритизации. Рейтинги структурированных финансовых продуктов «Эксперт РА» являются эталонными в России, требования к инфраструктуре сделки и правовой стороне вопроса соответствуют наилучшим практикам и полностью устраняют потенциальный конфликт интересов.

🔴«Звездные рейтинги» акций. Эффективный инструмент IR, который выражает независимую оценку инвестиционной привлекательности акций. На выходе агентство делает суждение о соответствии рыночной стоимости акций фундаментальной оценке стоимости.

🔴Аналитика под IPO. В условиях дефицита доверия к публичной аналитике в России «Эксперт РА» может обеспечить по-настоящему независимую отраслевую и макроэкономическую аналитику. Бизнес-процессы и комплаенс агентства выстроены таким образом, чтобы полностью устранить любой потенциальный конфликт интересов.

🔴Expert API. Обновленный цифровой сервис выгрузки актуальной информации о рейтингах и других оценках агентства, построенный на базе Open API с учетом требований Банка России.

#конференция

📊 Гендиректор «Эксперт РА» Марина Чекурова - о новом продукте агентства, рейтингах акций

📊 Рейтинговые действия за 04.12.2025:

🆕 Облигации АФК Система (2 выпуска) присвоен ruAA- 04.12.2025
✔️ ООО "ПРОМСЕЛЬХОЗБАНК" подтвержден ruB Развивающийся 04.12.2025
🆕 Облигации Атомэнергопром серии 001P-09 присвоен ruAAA 04.12.2025
❌ Облигации Восточная Стивидорная Компания серии 001Р-01R отозван в связи с погашением 04.12.2025
✔️ ООО "А СПЭЙС" подтвержден ruBB Позитивный 04.12.2025

#рейтинги