Эксперт РА

👓

Дефицит бюджета США в октябре – первом месяце 2026 фискального года – составил $284,35 млрд. Это на 10,4% больше, чем было годом ранее.

Такой результат сложился даже несмотря на рост доходной части бюджета год к году - на 23,7% до $404,3 млрд. Госрасходы при этом выросли по сравнению с октябрем прошлого года на 17,9% до $688,7 млрд.

🔴

Почему же все усилия Дональда Трампа по сокращению расходов и увеличению доходов не уменьшают дефицит бюджета? Как это влияет на устойчивость экономики США? Рассуждает аналитик по суверенным и региональным рейтингам «Эксперт РА» Кирилл Лысенко:

«Предложенный администрацией Трампа бюджет на FY2026 предполагает дефицит около $1,6-1,7 трлн при условии сокращения части гражданских расходов. Однако временный бюджет, принятый после шатдауна, сохранил большинство гражданских статей на уровне FY2025, включая образование и ряд социальных программ. При этом повышенные расходы на нужды теперь уже «Министерства войны» (было переименовано), а также на погранслужбу и внутреннюю безопасность в целом соответствуют исходному плану бюджета Трампа. Фактический дефицит FY2026 может оказаться выше президентского прогноза – ближе к $1,8-$1,9 трлн.

🇺🇸 Большая часть расходов – это автоматические обязательства, прежде всего Social Security, Medicare, Medicaid. Эти программы растут независимо от политических решений. Второй фактор – стоимость обслуживания долга, которая резко увеличилась из-за высоких процентных ставок. Эти расходы невозможно быстро сократить, и они оказывают наибольшее давление на бюджетную траекторию.

💹 В 2025 фискальном году процентные расходы достигли примерно 19% от всех федеральных доходов, что уже является высокой нагрузкой для бюджета. Связанный с сохранением и увеличением дефицита рост государственного долга будет усиливать уязвимость: в реалиях еще более высокой долговой нагрузки при новом цикле повышения ставок власти столкнутся с еще большими обязательствами по обслуживанию долга. При этом их возможности по сокращению расходов будут ограниченными из-за высокой доли «чувствительной» части ассигнований по социальным программам – в развитых демократических странах по данным статьям присутствует «эффект храповика»*, связанный с политическими рисками таких мер.

Дополнительным ограничением является оборонный бюджет: на фоне стратегического соперничества с Китаем в Конгрессе сохраняется устойчивый межпартийный консенсус в пользу высокого финансирования обороны, поэтому сокращение военных расходов практически исключено. Соответственно, если к тому моменту на мировых финансовых рынках произойдут сдвиги, которые снизят ликвидность на рынке трежерис, США могут столкнуться с существенными рисками долговой устойчивости».

* ситуация, когда какой-либо экономический показатель (чаще всего цены или уровень госрасходов) легко повышается, но почти не снижается, подобно храповику в механике, который позволяет колесу крутиться только в одну сторону.

🩸P.S. Рекордный размер дефицита бюджета в США был зафиксирован по итогам 2020 финансового года - $3,1 трлн.
Последний раз американский бюджет был профицитным в 2001 фингоду.

#экспертиза
#бюджет
#США

Please open Telegram to view this post