…и еще в копилку страховых итогов года

👓👓👓👓👓👓Как указал в своем Обзоре ключевых показателей деятельности страховщиков за III кв. 2025 г. Банк России, рост прибыли (на 21,4% год к году, до 396,1 млрд руб.) страховщиков обеспечило в том числе и улучшение результатов их инвестиционной деятельности.

🏦 «Это связано с увеличением процентных доходов г/г, которое произошло в условиях наращивания доли облигаций в портфеле страховщиков г/г. Страховщики также получили прибыль от положительной переоценки финансовых инструментов», - отмечается в документе.

Результаты же от страховой деятельности как таковой снизились.

📊 Наблюдаемый дисбаланс между «двумя сторонами одной медали» (инвестиционной и страховой деятельностью) на этом рынке оценивает управляющий директор по рейтингам страховых и инвестиционных компаний «Эксперт РА» Алексей Янин:

Финансовый результат работы страховой компании складывается из двух составляющих – результат от страховой деятельности и результат от инвестиционной деятельности.

💹 Привлеченные страховщиком страховые премии формируют страховые резервы, которые страховые компании инвестируют в достаточно консервативные, но вместе с тем приносящие инвестиционный доход инструменты – банковские депозиты, облигации высоконадежных эмитентов, в т. ч. ОФЗ, в небольшой степени в акции. Кроме того, страховые компании обычно обладают весьма значительным капиталом, который также не «лежит без дела», он также инвестируется примерно в те же инструменты, что и страховые резервы, и постоянно приносит инвестиционный доход.

Более того, модель страхового бизнеса в принципе допускает, что результат от страховой деятельности может быть отрицательным (т. е. комбинированный коэффициент убыточности выше 100%), но при этом за счет инвестирования средств страховых резервов и капитала компания может выходить на итоговую прибыль. Баланс между страховыми результатами и результатами от инвестиционной деятельности может меняться в целом на рынке под влиянием макроэкономических факторов, и прежде всего, ключевой ставки.

📈 В период высокой ключевой ставки страховые компании могут получать очень высокие доходы от инвестиционной деятельности, даже не зарабатывая непосредственно на страховых операциях. Это позволяет снижать тарифы и повышать комиссии посредникам, обостряя ценовую конкуренцию для привлечения дополнительных страховых премий, которые можно выгодно инвестировать и окупить возросшие затраты на страховую деятельность. И наоборот, при снижении ключевой ставки инвестиционные доходы страховых компаний будут снижаться, что будет приводить к росту значимости результата от страховой деятельности. В таких условиях важно не «увлечься» ценовой конкуренцией и успеть вовремя скорректировать тарифы и комиссии, чтобы после снижения инвестиционных доходов не получить итоговый убыток.

#экспертиза
#страхование

📊 Рейтинговые действия за 24.12.2025:

✔️ ООО "ХОЛДИНГ ЭР-БИ-АЙ" подтвержден ruBBB- Стабильный 24.12.2025
❌ Облигации ИЭК Холдинг серии 001P-01 отозван в связи с погашением 24.12.2025
⬆️ "БАНК "МБА-МОСКВА" ООО повышен ruBBB Стабильный 24.12.2025
❌ Облигации Краснодар серии 34003 отозван в связи с погашением 24.12.2025
🆕 Облигации Атомэнергопром серии 001P-10 присвоен ruAAA 24.12.2025
❌ Облигации СОПФ ДОМ.РФ 11 отозван в связи с погашением 24.12.2025
❌ Облигации СОПФ ДОМ.РФ 11 прекращен анализ на соответствие принципам социальных облигаций, погашены 24.12.2025З
✔️ АО "ЛИДЕР" подтвержден A++ Стабильный 24.12.2025
🆕 АО "ОТКРЫТЫЕ ТЕХНОЛОГИИ 98" присвоен ruBB Стабильный 24.12.2025
🆕 ООО "ПОРТ ЭЛЬГА" присвоен ruBBB Стабильный 24.12.2025
✔️ ПАО "ДВМП" подтвержден ruAA Стабильный 24.12.2025

#рейтинги

📈 Московская биржа опубликовала отличный справочный материал для эмитентов (в первую очередь – для IR-подразделений) – гид «Как говорить с инвесторами».

Это часть большой работы биржи по развитию IR-культуры на российском рынке, которой, к сожалению, еще далеко не все публичные компании уделяют достаточно внимания.

Что внутри:

✔️Теоретическая база: словарик IR, описание функций основных участников взаимоотношений, список важных нормативно-правовых документов, описание особенностей работы IR-подразделения на долговом рынке и рынке акций и т.д.

✔️Инструменты IR: сайты, презентации, Дни инвестора, роуд-шоу, конференции, консенсус-прогнозы, годовые отчеты и др.

✔️Работа над стратегиями.

📊 Над созданием главы «Debt IR и взаимодействие IR с рейтинговыми агентствами» работал в том числе и наш эксперт – первый заместитель генерального директора, директор по рейтинговой деятельности Александр Сараев. Как отметила старший управляющий директор по взаимодействию с эмитентами и органами власти Московской биржи Елена Курицына, к разработке IR-гида были привлечены «наиболее активные представители отрасли», чтобы сформировать практическое пособие, «основанное на реальном опыте, лучших практиках и запросах самих эмитентов».

🔴Подробности ТУТ

🔴IR-гид Московской биржи можно скачать ТУТ

Обязательно ознакомьтесь, даже если вы не представитель эмитента, а частный инвестор! Кладезь полезной информации для всех.

#новости_агентства

⚙️⚙️⚙️⚙️Дифференцированные ставки в рамках программы семейной ипотеки могут быть одобрены Госдумой уже в январе-феврале 2026 г., сказал председатель комитета Госдумы по финрынку Анатолий Аксаков.

Предполагается, что величина ставки будет зависеть от количества детей в семье. Для многодетных и тремя и более детьми она снизится до 4%. Зато для тех у кого только один ребенок (возможно, пока?) – увеличится до 10-12%.

🔴 Как новые вводные изменят конфигурацию рынка льготной ипотеки? Рассуждает директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Екатерина Щурихина:

«Так как сейчас в России преобладают семьи с одним ребенком, увеличение процентной ставки именно для них может заметно сузить возможности покупки жилья в кредит. Рост ежемесячных выплат приведет к тому, что часть желающих уже не сможет пройти банковскую проверку по уровню долговой нагрузки.

📈 Тем не менее, даже при таких изменениях программа с господдержкой будет выглядеть более привлекательной по сравнению с обычными ипотечными продуктами еще как минимум в течение ближайшего года – полутора. Ожидаемые изменения программы могут привести к росту выдач по семейной ипотеке на 20-30% в конце 2025 года – начале 2026-го в связи с желанием заемщиков оформить кредиты на прежних условиях. При этом ближе к середине 2026 года потенциальное снижение выдач по семейной ипотеке будет компенсироваться увеличением кредитования в рыночном сегменте по мере дальнейшего смягчения ДКП и уменьшения ипотечных ставок».

ЦИФРА. Сейчас семейная ипотека обеспечивает около 70% совокупного объема выдач.

#детали
#льготная_ипотека

⚙️⚙️⚙️⚙️С 1 января 2026 г. микрофинансовые организации (МФО) больше не смогут применять собственные модели расчета долговой нагрузки заемщиков при выдаче микрозаймов на сумму до 50 тыс. руб.

⛔️ Компании будут обязаны использовать только сведения из сервиса «Цифровой профиль гражданина» (т.е., информацию от ФНС и Соцфонда). Таким образом, никаких «оценок на глаз», выводов по косвенным признакам (вроде анализа транзакций по банковским картам), анкет и других традиционных инструментов определения кредитоспособности в ходу не останется – значение будут иметь только официальные данные о доходах гражданина.

В Национальном совете финансового рынка (НСФР) полагают, что 15 млн человек в России не имеют официального подтверждения всех своих доходов или их части. Таким образом они останутся без какого-либо кредитования вообще, поскольку и в банках таким заемщикам ничего не светит уже очень давно, и в МФО теперь уже денег не перехватить.

📊 Последствия введения новых правил доля рынка микрофинансирования оценивает ведущий аналитик по банковским рейтингам «Эксперт РА» Вадим Крапп:

«Рынок МФО не раз подчеркивал, что многие заемщики не имеют официального источника дохода, поэтому таких заемщиков будет сложнее кредитовать без собственной модели.

Использование официальных сведений о доходе приведет к увеличению рассчитываемой долговой нагрузки у клиентов, что с учетом действия макропруденциальных лимитов скажется на снижении уровня одобрения займов и, как следствие, объема выдачи рынка.

При этом преимущества для рынка и клиентов не очевидны. Хотя унификация расчета долговой нагрузки для всех игроков рынка позволит собирать более адекватную статистику для принятия последующих регуляторных мер.

🔣 Логичнее было бы тестировать новые технологические решения сначала выборочно на подготовленных компаниях и банках, которые способны предоставить конструктивную обратную связь. Большая часть рынка МФО представлена небольшими компаниями, которые не успевают за технологической трансформацией рынка, требующей постоянного увеличения расходов».

Аргументы микрофинансистов, рассчитывающих на отсрочку запуска новой системы расчетов:

·        Менее 5% МФО сейчас подключено к сервису «Цифровой профиль»
·        Сама система не вполне готова к обслуживанию запросов микрофинансового рынка (предоставляет неполный набор данных, склонна к технологическим сбоям и задержкам сроков передачи информации, обновляет данные из разных источников с разной скоростью и частотой и т.п.)
·        Сервис не предоставляет данных о доходах ряда категорий населения, например, ИП, военных, иностранцев и т.д.
·        Не все клиенты готовы авторизовываться на сайтах МФО через «Госуслуги», опасаясь утечек и других проблем с передачей конфиденциальных сведений о себе.

#детали
#микрофинансы

📊 Рейтинговые действия за 25 декабря 2025:

🆕 Облигации СФО Сплит Финанс серии ПВ-2 присвоен ожидаемый ruAAA.sf(EXP) 25.12.2025
❌ Облигации Башнефть (4 выпуска) отозван в связи с погашением 25.12.2025
🆕 ООО "АРЛИФТ ИНТЕРНЕШНЛ" присвоен ruBB+ Стабильный 25.12.2025
👁 ПАО "ТРАНСФИН-М" продлен статус «под наблюдением» ruA Позитивный 25.12.2025
❌ Облигации Республика Карелия серии 35019 отозван в связи с погашением 25.12.2025
❌ Облигации ГИДРОМАШСЕРВИС серии 001Р-01 отозван в связи с погашением 25.12.2025
❌ ПАО АНК "БАШНЕФТЬ" отозван 25.12.2025
🆕 Облигации ИКС 5 ФИНАНС серии 003Р-15 присвоен ruAAA 25.12.2025

#рейтинги

Прогноз по курсу рубля на будущий год от главного экономиста «Эксперт РА» Антона Табаха:

💸 Укреплению рубля в 2025 году способствовали высокие процентные ставки, снижение спроса на импорт и хорошие цены на золото и продовольствие. Кстати, вице-чемпион года среди валют - ганский седи - укрепился тоже на высоких ставках, золоте и какао.

🔽Последствиями этого для российской экономики стали снижение инфляции и приятные цены на импортные промтовары. Но при этом укрепление рубля ударило по доходам экспортеров и, соответственно, сбору налогов в бюджет.

Жизненный опыт учит нас, что очень крепким рубль долго не бывает. В следующем году мы прогнозируем средний курс российской национальной валюты на уровне 85 рублей за доллар, т.е., несколько выше, чем в 2025-м. А в конце 2026-го ожидаем ослабления до 93 рублей за доллар. Да, рубль будет слабее, но маловероятно, что курс окажется трехзначным.

Если в этом году сильный рубль ослабил бюджет и усугубил проблемы, то в следующем можно ожидать обратного эффекта. Плюс - повышается хорошо собираемый и не слишком зависимый от валютного курса НДС. Так что мы ждем, что в 2026-м рубль будет работать на наполнение бюджета и снижение дефицита.

#актуальный_комментарий
#валюты

⚙️⚙️⚙️⚙️Банки, принадлежащие маркетплейсам (Озон-банк, Вайлдберриз Банк, Яндекс-банк), в ноябре нарастили объемы срочных депозитов. Совокупно этот портфель вырос на 38 млрд руб., посчитал «Коммерсант».

❤️ Яндекс-банк: +19,8% (33 млрд руб.);
💳 Озон-банк: +20% (2,9 млрд руб.);
🛍 Вайлдберриз-банк: +131% (2,2 млрд руб.).

Старший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Иван Уклеин отмечает, что процесс это совершенно закономерный:

🔴 «Маржинальное размещение клиентских остатков, наряду с комиссионными доходами от денежных переводов, формирует основу финансового результата указанных банков. Все три банка маркетплейсов (хотя сами себя они называют «необанки») анонсировали долгосрочный вектор развития в сторону универсальной бизнес-модели. Запуск депозитных продуктов и стимулирование остатков на карточных счетах выступили одной из первых ступеней в рамках соответствующей трансформации и совершенно не связаны с дискуссией вокруг предоставляемых скидок».

Интересно, что рывок в сторону наполнения ключевого источника пассивов – портфеля депозитов физлиц – необанки делают на фоне обратного общерыночного тренда.

📉 В ноябре остатки на счетах физлиц в банках в среднем сокращались. Отток составил 24 млрд руб. (снижение на 0,04%). Причем это произошло впервые с 2021 года. Прирост средств на срочных депозитах в целом значительно замедлился: +290 млрд руб. в ноябре 2025 г. по сравнению с 1,5 трлн руб. в тот же месяц 2024-го и 1,3 трлн руб. – 2023-го

#детали
#банки

⚙️⚙️⚙️⚙️С 1 января 2026 года список признаков мошеннических банковских операций расширяется. Сейчас в нем всего 6 критериев, после Нового года их станет 12.

Все новые критерии известны, и банки уже начали отслеживать их наряду со старыми по рекомендации регулятора. В ряде случаев это привело к блокировкам операций, что вызвало недовольство банковских клиентов.

⚠️ После 1 января включение новых признаков в мониторинг операций станет для банков обязательным. Поэтому риски блокировок возрастут.

Зачем перечень критериев мошенничества расширяется и как Банк России будет реагировать, если количество жалоб клиентов на блокировки по новым признакам возрастет после 1 января? Рассуждает младший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Вячеслав Путиловский:

📊 «Новые критерии появились, скорее всего, исходя из оценки опыта дроперов, которые успешно провели свои операции. И изучение того, какие признаки предшествовали этим операциям, стали основой для создания этих признаков, которые уже записаны в законе или в инструкциях.
Грубо говоря, эта информация «написана кровью» тех людей, у которых украли деньги. А дальше возникает вопрос, насколько применимы эти основания для блокировок в боевой эксплуатации? Здесь прямого опыта нет. И сейчас, по сути, будет проверка этих признаков в полевом режиме.
Если критерии будут создавать слишком большие трудности для банков или слишком большие неудобства для клиентов, то, возможно, их будут менять. Потому что это может вызвать потерю клиента. Один-два раза заблокировали важный для человека платеж, и это привело, например, к утрате выгоды или к штрафным санкциям со стороны продавца, когда ему не заплатили вовремя из-за блокировки. И банк в итоге просто останется без клиента».

🚨 Некоторые новые признаки мошенничества, которые будут учитываться банками с Нового года:

🔴Переводы людям, контакты с которыми не фиксировались за последние 6 мес. при условии, что за сутки перед этим средства в сумме более 200 тыс. рублей переводились со своих же счетов в других банках;
🔴За двое суток до перевода телефонный номер клиента в онлайн-банке или на Госуслугах поменялся, а на устройстве клиента обнаруживается вредоносное ПО, меняется операционная система или провайдер;
🔴Наличные вносятся на счет с использованием цифровой карты на смартфоне через банкомат + за сутки до этого был произведен перевод средств за границу в размере более 100 тыс. руб.

#банки
#фрод

🌎 Подборка самых интересных публикаций по теме «Регионы и страны» от аналитика по суверенным и региональным рейтингам «Эксперт РА» Кирилла Лысенко. 

Must read 👇

📄 Капитальный рубеж: на Дальнем Востоке изменят налогообложение сверхприбыльных проектов
🔴 Единый преференциальный режим объединит все действующие на Дальнем Востоке и в Арктике механизмы (ТОР, СПВ, АЗРФ и КОРФ) и будет поддерживать только новые проекты, преимущественно в приоритетных отраслях.

📄 Границы ТОР «Хабаровск» расширят под проект освоения железорудного месторождения
🔴 Строительство горно-обогатительного комбината на Мильканском железорудном месторождении планирует ООО "Милькан". Прогнозные ресурсы - до 30 млрд тонн железной руды, мощность производства - до 60 млн тонн концентрата в год. 

📄 Обход Адлера планируется построить за 100 млрд рублей
🔴 Протяженность новой скоростной четырехполосной автомобильной дороги составит 152 км. Она будет отходить от федеральной трассы М-4 "Дон" в районе города Горячий Ключ и заканчиваться на участке обхода микрорайона Адлер, в районе аэропорта Адлера. Дорога будет соответствовать II категории с расчетной скоростью движения до 100 км/ч.

📄 В Казахстане сократили квоту на привлечение иностранных работников
🔴 С августа текущего года, в связи с расширением перечня профессий для осуществления трудовой деятельности сезонных иностранных работников, приказом министра общая квота установлена в размере 0,25% по отношению к численности рабочей силы в республике, или 19,4 тыс. единиц. На сегодняшний день с учетом потребности регионов данная квота сокращена до 16,7 тыс. ед.

📄 "Газпром" в 2025 году поставил в Китай по "Силе Сибири" 38,8 млрд куб. м газа
🔴 С 1 декабря 2024 года - на месяц раньше изначального срока - суточные поставки по "Силе Сибири" были выведены на максимальный контрактный уровень.

📄 Спрос иностранных туристов на отели в России на каникулы вырос на 17%
🔴 Среди направлений лидирует Москва, а наибольший рост турпотока обеспечили туристы из Турции и стран Ближнего Востока. 

📄 Россияне мало интересуются программами трудовой мобильности
🔴 Регионы получили право разрабатывать и реализовывать подобные программы еще в 2015 году. Дополнительно в 2023 году Минтруд запустил и федеральную программу «Мобильность 2.0». Однако за последние десять лет лишь немногим более 10 тыс. россиян были охвачены такими программами.

📄 Санта-Клаус не посетил Белоруссию, Сирию и Афганистан
🔴 Ежегодно в канун Рождества база ВВС в Колорадо становится центром слежения за рождественским путешествием Санта-Клауса. Чтобы оперативно отслеживать маршрут новогоднего волшебника, NORAD использует четыре системы контроля - спутники, радары, самолеты-истребители (в небе над США и Канадой) и специальные "Санта-камеры", видео с которых доступно на YouTube. 

#выбор_аналитика

📊 Рейтинговые действия за 26.12.2026:

🆕 ООО "ЖЕЛЕЗНО ФИНАНС" присвоен ruBBB Стабильный 26.12.2025
🆕 ООО "ГК "ДОСТОЯНИЕ" присвоен ruBBB Стабильный 26.12.2025
🆕 Облигации Автодор серии БО-005Р-14 присвоен ruAA+ 26.12.2025
🆕 Облигации Томская область серии 35077 присвоен ruBBB+ 26.12.2025
🆕 Облигации Томская область серии 35078 присвоен ruBBB+ 26.12.2025
❌ АО "УЗГА" отозван 26.12.2025
❌ ООО МФК "БРО22" отозван 26.12.2025
❌ АО БАНК "НАЦИОНАЛЬНЫЙ СТАНДАРТ" отозван 26.12.2025
❌ АО ФАБРИКА "СНЕЖКА" отозван в связи с началом добровольной ликвидации 26.12.2025
🆕 ООО "БАНК РАУНД" присвоен ruBBB- Стабильный 26.12.2025
🆕 Облигации РЕСО-Лизинг серии БО-П-29 присвоен ruAA-26.12.2025

#рейтинги