⚙️⚙️⚙️⚙️Могут ли сделки с проблемными активами стать крупным рынком на триллионы рублей? Таким вопросом задались «Ведомости», изучив новый отчет Kept.

7️⃣0️⃣0️⃣ По расчетам аналитиков Kept, в 2025 г. общий объем таких сделок составил как минимум 700 млрд руб. В реальности же эта сумма наверняка выше, однако точнее подсчитать не представляется возможным из-за отсутствия публично доступных данных.

Как считали:
• 200 млрд руб. – объем реализованного имущества на аукционах по продаже активов в рамках банкротства;
• 500 млрд руб. – объем инвестиций банков и отраслевых «стратегов» в активы вне процедур банкротства. В данном случае речь идет о различных механизмах реструктуризации (прямой и завуалированной) задолженности крупных корпоративных заемщиков.

Примеры больших сделок с проблемными активами (по версии «Ведомостей»):

🔴Segezha Group – допэмиссия на 113 млрд руб., средства использованы для погашения части задолженности в целях снижения долговой нагрузки компании;
🔴БЦ «Белая площадь» - продажа за 46,5 млрд руб. дочерней структуре кредитора (Сбер) с последующей передачей в ЗПИФ;
🔴OBI – передача контроля в убыточном DYI-ритейлере на оценочно 5 млрд руб. кредитору в лице «Ленты».

📊 База для роста рынка сделок с проблемными активами, действительно, есть и она будет увеличиваться, отмечает управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов:

«К концу 2025 г. каждый четвертый заемщик из числа юрлиц и ИП имел просроченную задолженность. При этом доля «просрочки» в корпоративном кредитном портфеле составляла менее 4%. Такой контраст двух показателей обусловлен, во-первых, учетом просроченной задолженности в основном только в части просроченных платежей, а не по всему телу долга, и, во-вторых, большей частотой выхода на просрочку небольших компаний с меньшими лимитами кредитования. Впрочем, у крупных компаний тоже далеко не все гладко, просто в этом сегменте банки чаще готовы хотя бы временно вуалировать сложности с обслуживанием долга реструктуризациями и пролонгациями. В целом корпоративный кредитный портфель за год существенно ухудшился, а слой пока не вышедших на поверхность проблем почти наверняка сильно увеличился.

⬆️ Пик проблем не пройден. Наоборот, именно в фазе смягчения ДКП и снижения ставок будут проявляться проблемы, завуалированные на пике рыночных ставок. При общем ухудшении долговой нагрузки и росте стоимости фондирования поблажки потенциально проблемным клиентам были более вероятны, чем в стабилизирующейся среде. Если крупные заемщики не могут оптимизировать долговое бремя и наладить платежную дисциплину в смягчающихся условиях, то тем меньше причин становится у кредиторов откладывать отражение потерь».

Kept утверждает, что в сделках может ежегодно участвовать до четверти проблемного корпоративного портфеля банков. С учетом реализуемого в сделках дисконта 25-50% объем этого рынка на горизонте от года до трех лет может вырасти до 1,5–2 трлн руб. в год.

Однако, по мнению Юрия Беликова, прогнозы всплеска интереса неких крупных инвесторов к проблемным активам сомнительны:

📊 «Во-первых, у нас просто нет устойчивого и сформированного рынка для инвестиций в проблемные активы. Львиная часть сделок с проблемными активами остаются внутригрупповыми или окологрупповыми, но не рыночными. Во-вторых, последние годы рекордно высокой кредитной активности, по сути, были годами кумуляции рисков, реальный масштаб которых еще предстоит ощутить. Объективная сторонняя оценка соотношения риска и доходности затруднена. Поэтому я не думаю, что какие-то не вполне понятные и вообще гипотетические крупные рыночные инвесторы побегут наращивать инвестиции в проблемные активы только из-за увеличения предложения».

#детали
#банки

📊 Рейтинговые действия за 11.02.2026:

👀 ППК "РОССИЙСКИЙ ЭКОЛОГИЧЕСКИЙ ОПЕРАТОР" установлен статус «под наблюдением» ruA+ Стабильный 11.02.2026
✔️ ППК "РОССИЙСКИЙ ЭКОЛОГИЧЕСКИЙ ОПЕРАТОР" подтвержден ESG-AA– Развивающийся 11.02.2026
✔️ АО "НОВОСИБИРСКЭНЕРГОСБЫТ" подтвержден ruA Стабильный 11.02.2026
🆕 ООО "Т-ЛИЗИНГ" присвоен ruA+ Стабильный 11.02.2026
🆕 Облигации МТС серии 002P-16 присвоен ruAAA 11.02.2026
✔️ ПАО "МТС-БАНК" подтвержден ruA Стабильный 11.02.2026
👀 Облигации ППК Российский экологический оператор (РЭО) (2 выпуска) установлен статус «под наблюдением» ruA+ 11.02.2026
⬆️ ПАО "АК БАРС" БАНК повышен ruA+ Стабильный 11.02.2026

#рейтинги

💬 НАШ КАНАЛ В МАКС Подпишитесь!