🚨 Внимание, рейтинговый прорыв в цифровую экономику!

🌟Первый кредитный рейтинг оператора информационной системы на российском рынке:

«Эксперт РА» присвоил рейтинг кредитоспособности ООО «Токены» (платформа ТОКЕОН, входит в группу ПСБ) на уровне ruА+, прогноз по рейтингу стабильный.

ООО «Токены» - оператор информационной системы (ОИС), в которой осуществляется выпуск цифровых прав, в том числе цифровых финансовых активов (ЦФА).

🔴 Старший директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Дмитрий Сергиенко:

«Рынок цифровых финансовых активов находится в активной стадии роста. Для поддержания развития необходимо повышение доверия и вовлеченности со стороны инвесторов. Получение первого кредитного рейтинга платформой «Токеон» свидетельствует о стремлении компании при работе с инвесторами соответствовать лучшим практикам на финансовых рынках».

Рейтинг кредитоспособности компании присваивался по отчетности РСБУ ООО «Токены».

🏦 Кредитный рейтинг компании присваивается на уровне кредитного рейтинга ПС – ПАО «Банк ПСБ», уменьшенного на 4 ступени, по совокупности критериев, описанных в рейтинговом пресс-релизе.

🔴 ЧИТАТЬ пресс-релиз (инвесторам – обязательно!)

#рейтинги
#ЦФА

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

📊 Рейтинговые действия за 05.03.2026:

✔️ Облигации Республика Башкортостан (6 выпусков) подтвержден ruAA+ 05.03.2026
✔️ ПАО "ГАЗПРОМ" подтвержден A++.gq 05.03.2026
⬆️👀 Облигации Республика Саха/Якутия (6 выпусков) повышен, снят статус «под наблюдением» ruAA- 05.03.2026
👁 ПАО "ЕВРОТРАНС" установлен статус «под наблюдением» ruA- Стабильный 05.03.2026
✔️ Республика Башкортостан подтвержден ruAA+ Стабильный 05.03.2026
⬆️👀 Республика Саха (Якутия) повышен, снят статус «под наблюдением» ruAA- Стабильный 05.03.2026
🆕 Облигации Газпром капитал серии БО-003Р-27 присвоен ruAAA 05.03.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

⚙️⚙️⚙️⚙️📖 «Банковское обозрение» поднимает невеселую тему:

«Часть крупных российских публичных компаний все меньше внимания уделяет своей капитализации и работе с инвесторами. В условиях ограниченного институционального спроса и геополитических рисков для менеджмента важнее поддерживать внутренние показатели и обязательства перед персоналом, а не биржевую оценку акций».

Особенно невеселой она выглядит в свете многочисленных ярких дискуссий о том, как достичь целевых показателей капитализации российского фондового рынка к 2030 году.
Если у нас и крупные эмитенты не заинтересованы в том, чтобы расти в биржевом смысле – то чего же ожидать от остальных?..

❌ Впрочем, фактов, твердо свидетельствующих о желании топ-менеджмента конкретных эмитентов из числа госкомпаний провести делистинг и избавиться от обязанностей публичной компании, Б.О. не приводит. Это и понятно – вслух об этом не говорят, а косвенные факты – это все же не доказательство. Скорее, речь идет об ощущениях инвесторов и финансовых посредников, работающих на рынке, которые складываются из опыта взаимодействия с теми или иными компаниями.

Эмитент скорее всего не заинтересован в своем публичном статусе, если:
⛔️ Не платит дивиденды
⛔️ Не считает нужным объяснять миноритариям, почему не платит
⛔️ Не старается компенсировать отсутствие публичной информации о своей компании другими способами (например, раскрытием нефинансовой отчетности, публичным кредитным рейтингом и т.д.)
⛔️ Не интересуется нуждами розничных инвесторов, не пытается с ними общаться, не отвечает на запросы

🔴 Что думает старший директор по инвестиционным рейтингам «Эксперт РА» Роман Андреев о перспективах рынка акций, на котором стали заметны такие процессы:

«Крупному мажоритарному акционеру, который не собирается продавать свою долю, на самом деле, не так важна рыночная оценка его доли, он скорее будет внимательно следить за денежными потоками, генерируемыми бизнесом, и потенциальными дивидендами.

🔠🔠🔠У российских публичных компаний также редко встречается практика, когда в KPI топ-менеджмента включены обязательства по увеличению капитализации, что совсем не добавляет мотивации управленцам уделять внимание публичной IR-стратегии эмитента. На более развитых рынках капитала, где суммарная доля миноритариев выше, а корпоративная культура лучше отвечает интересам всех акционеров, капитализация является одним из важнейших параметров.

Вполне понятно, что часть компаний хотели бы сбросить с себя бремя публичности, однако для экономики страны развитые публичные рынки однозначно позитивный фактор, поэтому государство так сильно радеет за развитие фондового рынка. Не вижу серьезных рисков массовых делистингов, наоборот ЦБ и правительство будут стимулировать компании оставаться на бирже, например, предлагая различные меры господдержки только публичным эмитентам.

💰 В перспективе внимание эмитентов к собственной капитализации должно изменить восприятие розничных инвесторов об инвестициях в акции и увеличить ликвидность на бирже за счет прихода граждан как напрямую, через открытие брокерских счетов, так и косвенно, за счет участия в различных программах долгосрочных сбережений».

#детали
#акции

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

👓👓👓👓👓👓Банк России собирается повысить требования к минимальному размеру капитала банков, сообщает «Коммерсант», ссылаясь на заявление председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной на ежегодной встрече с банкирами АБР.

💹 Проводить такую индексацию планируется постепенно. Увеличение планируется на размер накопленной с 2018 г. инфляции (именно в 2018-м требование к минимальному капиталу менялось в последний раз).

Банки, которых это затронет, «смогут нарастить капитал за счет прибыли, докапитализации или, в крайнем случае, сменить тип лицензии», пояснила глава ЦБ.

🔴 Последствия новации моделирует управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов:

«Явно не сказано, коснется ли это всех типов банковских лицензий – и базовой, и универсальной. Но вполне вероятно, что обоих типов.

Инфляция, накопленная с начала 2018 года по настоящее время, составляет около 70%. К моменту возможного вступления в силу новых требований накопленная инфляция, конечно, будет больше. Допустим, процентов 80. Исходя из таких вводных, предположим, что минимальные требования к абсолютной величине капитала составят 540 млн руб. для банков с базовой лицензией и 1,8 млрд руб. для банков с универсальной лицензией. Если прямо наложить эти требования на текущие величины капитала банков, то получим, что без докапитализации потерять базовую лицензию и перейти в статус небанковских кредитных организаций рискуют 33 банка, а 24 банка с универсальной лицензией могут столкнуться с необходимостью ее смены на базовую (без учета санируемых банков с отрицательным капиталом).

Но реальные последствия, конечно, будут скромнее. Во-первых, из-за отложенного и поэтапного повышения требований к капиталу часть банков накопит необходимую величину капитала, в том числе и за счет простой капитализации прибыли. Во-вторых, речь идет о длинном, хотя пока строго и не определенном горизонте, на которым часть этих маленьких банков так или иначе уйдет с рынка, в том числе в результате присоединения к более крупным игрокам, к чему вполне располагает продолжающаяся консолидация.

✔️ Ну а в целом индексация требований вполне обоснованная и логичная».

В 2018 г. требования к минимальному капиталу банков были установлены на уровне:
• для банков с базовой лицензией – 300 млн руб.,
• для банков с универсальной лицензией – 1 млрд руб.

ЦИФРЫ. На 1 февраля 2026 г. капитал менее 2 млрд руб. был у 115 банков. Капитал менее 600 млн руб. – у 44 из них.

#экспертиза
#банки
#регулирование

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🎥 Готова полная видеозапись форума «Будущее рынка акций», который состоялся 18 февраля 2026 г. в Москве.

Для вашего удобства мы разделили видео на части по секциям. Смотреть можно на нескольких площадках, выбирайте ту, где вам удобнее.

💙 На нашем канале на Rutube (кстати, подпишитесь, кто еще не):

🎥 Пленарное заседание «На пути к цели 2030: удвоение капитализации российского фондового рынка»
🎥 Секция «Аналитическая инфраструктура для взрывного роста рынка»
🎥 Секция «IR как фактор повышения капитализации»
🎥 Секция «Сколько стоит российский бизнес?»
🎥 Секция «Формула успешного размещения»

🔴 Смотреть видео можно и на нашем сайте – ЗДЕСЬ

А на лендинговой странице мероприятия – ЗДЕСЬ – выложены все материалы форума, включая исследование рынка IPO, интервью со спикерами секций и их презентации. Скролльте вниз.

📷 Фотогалерея форума – ЗДЕСЬ

#видео
#конференция
#акции

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🔴 Рейтинговые действия за 06.03.2026:

🆕 Облигации МЕДСИ серии 001P-04 присвоен ruAA- 06.03.2026
✔️ АО "ВЛАДБИЗНЕСБАНК" подтвержден ruBBB- Стабильный 06.03.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🔍🔍🔍🔍🔍🔍Вдогонку к исследованию выше👆 –
– новые рэнкинги лизинговых компаний по итогам 2025 года

🥇 По итогам 2025 г. значимый объем нового бизнеса сохраняется за ГК «Газпромбанк Лизинг», показавшей снижение на 43%.
🥈 На второе место поднялась компания «Сбербанк Лизинг» (ГК), продемонстрировав уменьшение нового бизнеса на 18%.
🥉 Третью позицию занимает компания «ГТЛК», объем нового бизнеса которой сократился на 54%.

Концентрации лизингового бизнеса на игроках топ-10 снижается второй год подряд и составила 73% нового бизнеса.

♦️Рэнкинг лизинговых компаний России по итогам 2025 года
♦️Рэнкинг ЛК по объему нового бизнеса в разрезе оборудования
♦️Рэнкинг ЛК по объему НБ с МСБ в разрезе оборудования
♦️Рэнкинг ЛК по объему НБ в разрезе клиентов
♦️Рэнкинг ЛК по объему нового бизнеса в разрезе регионов
♦️Рэнкинг ЛК по объему портфеля
♦️Рэнкинг ЛК по объему портфеля в разрезе оборудования
♦️Рэнкинг ЛК по числу заключенных сделок
♦️Рэнкинг ЛК по объему профинансированных средств
♦️Рэнкинг ЛК по объему НБ (оперативный лизинг)
♦️Рэнкинг ЛК по объему портфеля (оперативный лизинг)

🚚 Все рэнкинги лизинговых компаний за 2025 г. – ЗДЕСЬ

Все рэнкинги лизинговых компаний за предыдущие периоды – ЗДЕСЬ

#аналитика
#лизинг

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

👓👓👓👓👓👓HeadHunter провел опрос соискателей и выяснил – почти половина из них не готова к снижению уровня доходов ни на новом месте работы, ни на текущем ради его сохранения.

↗️ В конце 2022 – начале 2023 гг. таких «непримиримых» было почти на 10% меньше.

Наиболее жесткую позицию занимают:
• медицинские работники и фармацевты;
• работники торговли;
• работники производств;
• логисты.

К компромиссам чаще готовы:
• представители сырьевых отраслей;
• сотрудники маркетинговых отделов;
• консалтеры.

Наиболее сговорчивые – молодые специалисты без опыта или с малым опытом работы. Чем старше и опытнее специалист, тем меньше он готов торговаться. Пик принципиальности приходится на средний возраст, однако чем ближе к пенсии, тем больше растет готовность обсуждать снижение уровня оплаты труда.

🔴 С чем связана такая тенденция – объясняет главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах:

«Жесткая позиция соискателей по зарплатам напрямую связана с ситуацией на рынке труда. В стране фактически сохраняется состояние полной занятости, несмотря на сложности в отдельных, пусть и значимых, секторах и регионах.

🔨 Дополнительную роль играет специфика российского трудового законодательства: увольнения сложнее, чем в США и большинстве европейских стран. На практике работодатели чаще идут на снижение доходов, перевод в простой или другие компромиссные меры, чем на разрыв трудовых отношений. В такой среде стратегия сохранения текущего рабочего места выглядит для многих работников наиболее рациональной и не подталкивает их к пересмотру зарплатных ожиданий в сторону понижения.

Для компаний это означает необходимость менять подход к найму. Вместо прямого повышения оплаты все чаще предлагаются нематериальные стимулы. Также наблюдается более интенсивное использование уже имеющихся сотрудников за счет перераспределения нагрузки или внедрения автоматизации.

Если говорить о рисках для рынка труда, то отмечу, что замедление найма фактически уже произошло. Работодатели проявляют осторожность при открытии вакансий, а сотрудники реже решаются на смену работы, из-за чего рынок стал менее подвижным.

🔄 Признаков масштабной скрытой безработицы пока не видно, однако статистика уже фиксирует сокращение переработок и сверхурочных часов. Дополнительным фактором неопределенности становится ускоренное внедрение решений на базе искусственного интеллекта, которое может усилить давление на занятость в перспективе».

#экспертиза
#рынок_труда

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🇰🇿 Война на Ближнем Востоке привела к резкому росту цен на энергоносители. Можно ли утверждать, что для экономики Казахстана, зависящей от нефтяных доходов, это выгодно?

🔴 Ответить на этот вопрос помогает младший директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Ольга Мошкина:

В 2025 году экспорт нефти и нефтепродуктов принес примерно половину всех экспортных доходов Казахстана.

С 2016 года Казахстан является членом ОПЕК+. Уже 1 марта, на следующий день после начала операции США и Израиля против Ирана, восемь стран ОПЕК+ (Казахстан в их числе) приняли решение нарастить добычу в апреле — на 206 тыс. баррелей в сутки. Ранее страна не всегда строго следовала вводимым картелем ограничениям (в прошлом году, к примеру, она добывала 1,74 млн баррелей в сутки при квоте в 1,51 млн баррелей в сутки). И в 2026 году вынуждена компенсировать перепроизводство перед ОПЕК+. Это означает, что Казахстану придется придерживаться более жестких ограничений по добыче.

🕯 Рост цены на нефть на фоне конфликта положительно повлиял на котировки акций компании «КазМунайГаз» и нефтепроводного оператора «КазТрансОйла» — цены на акции подскочили за неделю войны на Ближнем Востоке на 9% и 12% соответственно (по 6 марта). Но рынок нефти лихорадит — в начале этой недели цена нефти марки Brent поднималась до $119, а уже во вторник, 10 марта, майский фьючерс на поставки этого сорта стоил около $92.

Заместитель премьер-министра – министр национальной экономики Казахстана Серик Жумангарин хоть и заявил, что его страна не намерена сворачивать торговлю со странами Ближнего Востока из-за эскалации в регионе, уже предупредил о негативных последствиях для экономики от скачка цен на нефть из-за волатильности национальной валюты (тенге).

Стоит также отметить, что главным направлением сбыта казахстанской нефти являются рынки Западной Европы. В настоящий момент основным экспортным маршрутом является Каспийский трубопроводный консорциум (КТК) до терминала в Черном море. На КТК приходится более 80% от прокачиваемых по трубопроводу объемов нефти из Казахстана. Далее нефть транспортируется морским путем до портов в Средиземном море. Поэтому прямого воздействия на логистические потоки этот военный конфликт не оказывает. Однако любое обострение в Черноморском регионе может негативно сказаться на поставках, а общая геополитическая обеспокоенность в мире может создавать риски для танкерных перевозок, включая удорожание фрахта и рост стоимости страховок.

🇸🇦🇦🇪🇧🇭🇮🇶🇰🇼 Перекрытие Ормузского пролива, через который проходит 20% морских поставок нефти, привело к тому, что Саудовская Аравия, крупнейший экспортер в мире, начал сокращать добычу. На этот шаг также пошли ОАЭ, Бахрейн, Ирак и Кувейт. Одним из основных потребителей нефти, которая добывается странами Персидского залива, является Китай.

Из Казахстана в северо-западные регионы Китая проложен нефтепровод «Казахстан-Китай», который позволяет напрямую импортировать нефть из Центральной Азии. Изначально через него поставлялась нефть с месторождений Актюбинской области и Кумкольского нефтяного месторождения. А в декабря 2025 года Казахстан впервые отправил нефть в Китай с Кашагана, одного из своих флагманских месторождений. Трубопровод используется также для транспортировки российской нефти из Западной Сибири.

Потенциальное увеличение прямых поставок нефти в Китай положительно скажется на доходах Казахстана — как с точки зрения увеличения объемов продаж, так и с точки зрения получения доходов от транзита нефти. Однако основным ограничивающим фактором является пропускная способность трубопровода — до 20 млн тонн в год. Для сравнения — у Каспийского трубопроводного консорциума она составляет порядка 70 млн тонн.

🔴 В итоге определенно сказать, что текущая эскалация конфликта однозначно на руку Казахстану, нельзя. А в случае дальнейшей эскалации могут возникнуть вторичные эффекты, которые сложно оценить на текущий момент.

#актуальный_комментарий
#регионы_и_страны
#нефть

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🔴 Рейтинговые действия за 10.02.2026:

❌ Облигации Ритейл Бел Финанс серии 001Р-02 отозван в связи с погашением 10.03.2026
✔️ Индия подтвержден BBB- Стабильный 10.03.2026
⬆️ ПАО "РОССЕТИ УРАЛ" повышен ruAAA Стабильный 10.03.2026
✔️ ИНГ БАНК (ЕВРАЗИЯ) АО подтвержден ruAA- Стабильный 10.03.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

Друзья, напоминаем, что с начала 2026 г. мы возобновили публикацию ежемесячных рэнкингов российских банков.

🔍🔍🔍🔍🔍🔍Сегодня вышел очередной выпуск – на 1 февраля 2026 г.

📉 По расчетам агентства, на 1 февраля 2026 года совокупные активы банков – участников рэнкинга составили 193 против 195 трлн рублей на 01.01.2026 (снижение в пределах 1%).

Большую часть указанной динамики обеспечил «Сбербанк», чьи активы сократились на 562 млрд рублей.

➖Среди 20 крупнейших игроков снижение активов как в абсолютном, так и в относительном выражении продемонстрировали «Совкомбанк» (-262 млрд рублей/-5,5%), «Россельхозбанк» (-245 млрд рублей/-4%), «МКБ» (-152,5 млрд рублей/-2,7%), «НОВИКОМБАНК» (-130 млрд рублей/-8,7%).

➕ Положительную динамику при этом показал «Банк ДОМ.РФ», увеличив активы на 126 млрд рублей (+2,8% за январь).

Совокупный финансовый результат банков – участников рэнкинга за 12 месяцев, предшествующих 01.02.2026, составил 3,73 трлн рублей (против 3,62 за 2025 год), что соответствует рентабельности по совокупному балансовому капиталу на уровне около 19%.

⬆️Февральский рэнкинг ЗДЕСЬ
⤵️Пояснительная аналитическая записка к нему ЗДЕСЬ
⤵️Все рэнкинги банков ЗДЕСЬ
⤵️Полная версия рэнкингов для скачивания в формате Excel ЗДЕСЬ

#аналитика
#банки

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

👓👓👓👓👓👓Задолженность по кредитам физлиц низкого качества (4-я и 5-я категории – т.е., фактически невозвратные, резервы под которые закладываются в размере 51-100%) за 2025 г. выросла на треть – подсчитали «Известия» на основе данных Банка России.

Такие кредиты в совокупности занимают почти 7% розничного кредитного портфеля банков – по сравнению с 5,7% годом ранее.

🏦 В ЦБ отмечают, что ухудшилась в основном платежная дисциплина по долгам, датированным концом 2023 – началом 2024 года.

🔴 Почему это происходит и что это означает для банков - знает младший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Илья Федорин:

«По данным Банка России, в 2025 году объем проблемных ссуд населения IV–V категорий качества увеличился до 2,7 трлн руб., а резервы под них — с 1,7 трлн до свыше 2,2 трлн руб. Фактически каждый четырнадцатый рубль в розничном портфеле — это уже не просто рискованный, а кредит, по которому банки изначально закладывают существенные или почти полные потери, что делает структуру задолженности населения заметно более уязвимой.

Рост проблемной задолженности во многом связан с тем, что активно «вызревают» кредиты, выданные в 2023–2024 годах на фоне высоких ставок, агрессивного спроса на займы «до зарплаты» и кредитные карты, а также накапливающейся долговой нагрузки у клиентов с наиболее чувствительным финансовым профилем. Удорожание обслуживания долга и рост повседневных расходов для части заемщиков означают не разовый сбой, а хронические просрочки и быстрое «скатывание» кредитов в нижние категории качества и необходимость для банков наращивать резервы.

🔴 Для банков это означает не только повышение стоимости риска и давление на прибыльность розничных операций, но и необходимость пересматривать модели роста: снижение ставок по новым кредитным выдачам происходит заметно медленнее, чем меняется ключевая ставка, а требования к качеству клиентов и структуре их долговой нагрузки становятся жестче, фактически отсекая наиболее уязвимые группы заемщиков от доступа к кредитованию».

#экспертиза
#банки

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram