⚡️СТАВКА - 15,00%. Совет директоров Банка России 20 марта 2026 года принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п., до 15,00% годовых.

🏦 Экономика приближается к траектории сбалансированного роста. В феврале рост цен ожидаемо замедлился после временного ускорения в январе. Устойчивые показатели текущего роста цен, по оценке Банка России, остаются в диапазоне 4–5% в пересчете на год. Вместе с тем значимо выросла неопределенность со стороны внешних условий.

#ключевая_ставка

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🔴 Главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах:

✔️ Банк России принял ожидаемое большинством участников рынка решение - снизил ставку на 50 базисных пунктов, сохранив мягкий сигнал.

Все аргументы хорошо известны. Инфляция снижается, ценовой всплеск начала года уже себя исчерпал. Сейчас инфляция находится достаточно близко к целевому уровню, но, с другой стороны, сохраняются высокие инфляционные ожидания, высокая неопределенность из-за текущей ситуации, в том числе на Ближнем Востоке, и необходимость дальнейших прояснений действий по бюджету. Поэтому снижение на 50 б.п. Скорее всего, «на столе» было и снижение на 100 б.п., но ЦБ решил проявить осторожность.

Все это выглядит ожидаемым. Скорее всего, если не произойдет каких-то крупных внешних шоков для денежно-кредитной политики, то мы увидим еще минус 50 б.п. в апреле и в июне. Однако риторика чуть жестче февральской - снижение ставки вероятно, но могут быть и нюансы.

#актуальный_комментарий
#ключевая_ставка

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

С 1 апреля 2026 года в России вступает в силу федеральный закон № 283-ФЗ «О деятельности по предоставлению сервиса рассрочки».

🏦 Закон вводит статус оператора сервиса рассрочки. Сведения о них будут аккумулироваться в реестре Банка России. В реестр смогут попасть те, кто удовлетворяет требованиям по капиталу (не мнее 5 млн руб.), и не является при этом некредитной финансовой организацией (это не касается операторов рассрочек – МФО).

Операторы сервиса рассрочки будут обязаны уведомлять Банк России о назначении единоличного исполнительного органа и предоставлять информацию о структуре и составе акционеров; направлять в ЦБ отчетность; хранить информацию о договорах рассрочки в течение пяти лет; передавать БКИ сведения о договорах на сумму свыше 50 тыс. руб.

🔄 Что меняется для продавцов и покупателей:

🔴ЦЕНА. Стоимость товара при покупке в рассрочку и стоимость по полной оплате сразу должны быть равны;
🔴СРОКИ. Для беспроцентной рассрочки устанавливаются предельные сроки: с 1 апреля 2026 г. максимум шесть месяцев, а с 1 апреля 2028 г. – четыре месяца;
🔴ОБЪЕМ. Если сумма обязательств перед оператором превышает 50 тыс. рублей, сведения об операции передаются в Бюро кредитных историй (БКИ), причем несколько рассрочек от одного оператора суммируются;
🔴ШТРАФЫ. Размер штрафных санкций за неисполнение или ненадлежащее исполнение обязательств по рассрочке не может превышать 20% годовых от суммы просроченной задолженности;
🔴КОМИССИИ. Запрещается внимать плату за дополнительные услуги (за предоставление рассрочки, за внесение платежей), указанные в договоре рассрочки;

❗️Новый закон регулирует только рассрочки, предоставляемые операторами. Собственные рассрочки магазинов он не охватывает.

🔴 Нюансы нововведений поясняет ведущий аналитик по банковским рейтингам «Эксперт РА» Вадим Крапп.

О временных лимитах:
Беспроцентная основа рассрочек не должна создавать иллюзию бесплатных денег на длительный срок, поскольку повышенные сроки сопряжены с увеличением рисков для операторов сервисов рассрочки. Рассрочки призваны стимулировать спрос населения в торговых точках и маркетплейсах, но такую же функцию выполняют и POS-кредиты, которые на процентной основе позволяют пользоваться деньгами в течение срока более шесть месяцев.

О планке по передаче в БКИ:
Оператор сервиса рассрочки не может заключить договор с клиентом без передачи сведений в БКИ, если сумма задолженности по всем договорам превысит в совокупности 50 тыс. рублей. Оператор должен провести идентификацию клиента в соответствии с законом и передать данные в БКИ обо всех заключенных договорах рассрочки.

О комиссиях за дополнительные услуги:
Если клиент подписал отдельный договор об оказании дополнительных услуг, то оператор сервиса рассрочки может взимать плату за оказание услуг. В данном случае договор рассрочки и договор об оказании услуг юридически не связаны, при этом закон о сервисах рассрочки запрещает взимать плату за оказание услуг только по договору рассрочки.

О применении закона к старым рассрочкам:
Договоры, заключенные до 1 апреля 2026-го, продолжат действовать на прежних условиях. В отличие от кредитования, явные программы рефинансирования у BNPL-продуктов отсутствуют, вместе с тем оператор сервиса рассрочки волен пойти навстречу клиентам.

#детали
#BNPL

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🔴 Рейтинговые действия за 20.03.2026:

👀 Облигации Восточная Стивидорная Компания (3 выпуска) установлен статус «под наблюдением» ruAA- 20.03.2026
👀 ООО "УК "ДЕЛО" установлен статус «под наблюдением» ruAA- Стабильный 20.03.2026
👀 Облигации ТрансКонтейнер (2 выпуска) установлен статус «под наблюдением» ruAA- 20.03.2026
🆕 Облигации Новабев Групп серии 003Р-03 присвоен ruAA 20.03.2026
👀 ПАО "ТРАНСКОНТЕЙНЕР" установлен статус «под наблюдением» ruAA- Стабильный 20.03.2026
👀 ООО "ДЕЛОПОРТС" установлен статус «под наблюдением» ruAA- Стабильный 20.03.2026
👀 Облигации ДелоПортс серии 001P-04 установлен статус «под наблюдением» ruAA- 20.03.2026
👀 МКАО "ГПИ" установлен статус «под наблюдением» ruAA- Стабильный 20.03.2026
❌ Облигации ПКТ серии 03 отозван в связи с погашением 20.03.2026
🆕 Облигации СФО Синара Секьюр класса А присвоен ожидаемый ruAAA.sf(EXP) 20.03.2026
👀 Облигации ПКТ серии 002Р-01 установлен статус «под наблюдением» ruAA- 20.03.2026
🆕 Облигации СФО Оптимум Финанс серии 01 присвоен ruAAA.sf 20.03.2026
🆕 Облигации СФО Оптимум Финанс серии 02 присвоен ruAAA.sf 20.03.2026
✅ город Краснодар подтвержден ruA+ Стабильный 20.03.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🏦🏦🏦 По итогам 2025 г. крупнейшие банки показали бодрый рост в сегменте автокредитования (кроме ВТБ, у которого портфель сократился)

Больше всех нарастили портфели автокредитов (согласно последней отчетности по МСФО) :
🏦 Т-Банк: + 41,5%,
🏦 Сбербанк: + 20,5%
🏦 Совкомбанк: +9,6%

Из еще не отчитавшихся: Альфа-банк (+50%), Авто Финанс банк (+48,3%), ОТП-банк (+76%) и «Уралсиб» (+45%).

Причем у разных банков в фаворитах оказались разные сегменты. Так, например, у Т-Банка 70% автопортфеля пришлось на новые автомобили. А у ОТП-банка, напротив, примерно ту же долю (73%) занимали кредиты на машины с пробегом.

🏦 Снижение портфеля на 14% отмечено только в ВТБ. Там объясняют это «фокусом на качество портфеля, а не на его объем», а также новой стратегией, включающей сокращение розничного кредитования в пользу корпоративного.

📊 Статистику поясняет управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов:

«Портфель автокредитов по традиции сохранил хороший прирост во многом за счет устойчивого спроса со стороны таксистов и индивидуальных предпринимателей, занятых пассажирскими перевозками, что принципиально отличает спрос по структуре в этом сегменте от обычного потребительского. Банкам в условиях системно возросших кредитных рисков также было легче одобрять заявки на автокредиты, чем на крупные необеспеченные потребительские кредиты, благодаря наличию залога авто как источника компенсация потенциальных потерь».

По мнению нашего эксперта, в 2026 году портфель автокредитов продолжит расти, но не более чем на 15-17% за год:

«Драйвер – снижение ставок. Сдерживающий фактор – общая закредитованность и соответственно возросшие кредитные риски».

#детали
#банки
#автокредиты

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

⚙️⚙️⚙️⚙️Участники программы долгосрочных сбережений (ПДС) смогут снять средства государственного софинансирования без потери начислений только через 5 лет с момента вступления в программу.

Соответствующий законопроект будет внесен в Госдуму уже этой весной.

🛑 Пока действуют старые правила, эти деньги доступны для вывода уже через год после вступления в ПДС. Это не устраивает Минфин, которому не нужно, чтобы граждане использовали ПДС как аналог срочного банковского вклада с повышенной доходностью. А практика такая есть: в 2025 г. таким образом из программы «утекло» более 18 млрд руб. Люди пожилого возраста оформили ПДС, выждали положенный год, а затем получили все причитающиеся им выплаты разом. И это был совсем не тот эффект, на который рассчитывало государство, вводя такую льготу.

«Это несправедливо, что государство помогает людям, которые инвестируют в короткую», - глава Комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков на форуме «Биржевой товарный рынок».

Кстати, на нашем недавнем Форуме лидеров рынка управления активами этой теме было уделено много внимание (освежить воспоминания об этой дискуссии – ЗДЕСЬ)

Если законопроект будет принят, ждать средств софинансирования на свою карточку придется уже не год, а пять лет.

📊 Вот что говорит по этому поводу гендиректор «Эксперт Бизнес-Решений» Павел Митрофанов:

«Инициатива Минфина ожидаема - с учетом масштаба ситуации с «пенсионерами» в ПДС, которые вместо накоплений стали выводить средства из системы с мультипликатором господдержки. Людям базово нужны от системы деньги, а не возможность накоплений как таковых. Поэтому, если система позволяет быстро получить выгоду, ей ожидаемо пользуются.

Выводы средств ухудшают возможности НПФов по формированию длинных портфелей и препятствуют их роли как долгосрочных инвесторов, в т.ч. в акции. Сокращение досрочных выводов улучшит ситуацию в этой части. Минфин донастроит ПДС, чтобы фактические возможности отражали задачу, которую ставит государство по формированию накоплений».

➡️ Скорее всего, государство продолжит и дальше точечно менять правила игры в рамках ПДС. Анатолий Аксаков говорит, что работа «может вестись по пути повышения прозрачности и гибкости условий инвестирования».

По мнению Павла Митрофанова, в корректировке нуждаются и параметры пороговых значений дохода, по которым рассчитывается софинансирование. Сейчас для тех участников программы, чей ежемесячный доход превышает 80 тыс. руб., средства господдержки считаются по формуле «1 к 2», а для тех, кто зарабатывает более 150 тыс. руб. – «1 к 4». И это невыгодно активной целевой аудитории программы, уверен Митрофанов:

➕ «Я полагаю, параметры пороговых значений дохода должны корректироваться с учетом инфляции и роста средней зарплаты по стране - чтобы целевой «средний класс» не выпадал из возможности получения софинансирования «1 к 1» из-за неизменного порога».

#детали
#ПДС

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

📊 Рейтинговые действия за 23.03.2026:

🆕 Облигации ГТЛК серии 002P-12 присвоен ruAA- 23.03.2026
⬆️ ООО "ПРОТЕКТА ТОРГОВОЕ СТРАХОВАНИЕ" повышен A- Стабильный 23.03.2026
✔️ Волгоградская область подтвержден ruA- Стабильный 23.03.2026
⬇️ АО "ТАТСОЦБАНК" понижен ruBB+ Стабильный 23.03.2026
🆕 АО "ГАЗПРОМБАНК ЛИЗИНГ" присвоен ruAA Стабильный 23.03.2026
✔️ ООО "СК "СОГЛАСИЕ" подтвержден ruAA Стабильный 23.03.2026
✔️ ООО "МИРРИКО" подтвержден ruBBB- Развивающийся 23.03.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

⚡️«Звездные» (некредитные инвестиционные) рейтинги станут обязательным условием для листинга акций, начиная с 2027 г.

Об этом на только что прошедшем вебинаре «Эксперт РА» «Рейтинги акций для оценки публичных компаний» сообщил заместитель директора Департамента корпоративных отношений Банка России Сергей Моисеев.

★★★★ ★★★ Причем требование будет включать наличие как минимум двух таких рейтингов.

🏦 «По крайней мере, это касается котировальных списков. В основном это все крупнейшие российские эмитенты, около 90 эмитентов. Таким образом, если для листинга облигаций вам нужно иметь не меньше двух кредитных рейтингов, то для акций мы планируем, что потребуется со следующего года иметь не меньше двух [некредитных рейтингов]», – сказал Моисеев.

🔴«Эксперт РА» разработал методологию присвоения таких рейтингов, она была утверждена Банком России. В феврале 2026 г. в нее были внесены изменения.

🔴Этим проектом в агентстве занимается отдельная, абсолютно новая структура - отдел инвестиционных рейтингов, который возглавил Роман Андреев.

🔴Первый инвестиционный рейтинг «Эксперт РА» присвоил обыкновенным акциям МКПАО «ЭН+ ГРУП» 10 февраля.

🔥🔥🔥Тема горячая – будет очень много событий и новостей. Следите за ними на нашем сайте и на каналах в Telegram и Max.

Насколько она важна для рынка – мы смогли убедиться сегодня, когда технический лимит гостей вебинара оказался значительно превышен. К сожалению, попасть смогли не все желающие. Но мы постараемся это исправить. Ждите анонсов.

#важно
#акции
#вебинар

💵 Подборка самых интересных публикаций по теме «Кредитные институты» от ведущего аналитика по банковским рейтингам «Эксперт РА» Виктории Лукиной.  

Must read 👇

📄 МФК «Займер» пополнит капитал дочернего банка «Евроальянс» на 300 млн рублей
➡️ Переданные средства не изменят уставной капитал кредитной организации и не повлияют на стоимость его акций. Вклад передается на безвозвратной основе, предельный срок докапитализации — до 30 апреля 2026 года.

📄 Прибыль МФО выросла на четверть в 2025 году
➡️ Микрофинансовые организации в России за 2025 год заработали 66,4 млрд рублей, что на 26% больше, чем в 2024 году (52,8 млрд рублей), следует из данных Центробанка. При этом около трети МФО завершили 2025 год с убытком, 53% организаций столкнулись с околонулевой или отрицательной рентабельностью капитала.

📄 Средний размер автокредитов вырос на 27,3% в феврале
➡️ Он достиг 1,52 млн руб. Наибольший рост среднего размера автокредита в феврале продемонстрировали Белгородская (+38,6%) и Самарская (+36,2%) области, Москва (+32,7%), Саратовская область (+30,5%) и Удмуртия (+29,8%). Меньше всего в топ-30 регионов этот показатель увеличился в Красноярском (+14,7%) и Пермском краях (+16,2%) и Кемеровской области (+18,4%).

📄 Средний размер потребкредитов увеличился на 21,5% в феврале
➡️ Он достиг 167 200 руб. Среди 30 регионов – лидеров в этом сегменте розничного кредитования самый большой средний размер выданных потребкредитов за месяц зафиксирован в Москве (297 800 руб.), Санкт-Петербурге (252 400 руб.), Московской области (228 500 руб.), Татарстане (197 100 руб.) и Тюменской области с ХМАО и ЯНАО (192 400 руб.). Наиболее серьезное сокращение среднего размера потребкредита в феврале показали Алтайский (-37%) и Хабаровский (-32,7%) края, Ленинградская (-30,5%), Омская (-29,4%) и Челябинская (-28,8%) области.

📄 Число выдач кредитных карт сократилось на 7% в феврале
➡️ Число выдач кредитных карт в феврале снизилось на 7% относительно такого же периода 2025 г. и достигло 1,06 млн. По сравнению с январем показатель вырос на 4%. Общий лимит по кредитным картам увеличился на 9% относительно января и составил 114,78 млрд руб.

📄 Центробанк получил убыток в 184,8 млрд рублей по итогам 2025 года
➡️ Доходы ЦБ составили 942 млрд руб., тогда как расходы достигли 1,12 трлн руб. Существенно сократились процентные доходы – с 1,24 трлн до 800 млрд руб.

📄 Почему вклады остаются привлекательными для граждан
➡️ Ставки по вкладам, несмотря на снижение, остаются выгодным продуктом для сохранения накоплений, так как реальная доходность по ним остается положительной и позволяет не только защитить средства от инфляции, но и получить доход.

📄 Госкорпорация ВЭБ.РФ нарастила прибыль второй год подряд
➡️ ВЭБ.РФ по итогам 2025 года заработала более 89 млрд руб. чистой прибыли по МСФО. Госкорпорация нарастила как чистые процентные доходы, так и комиссионные, но столкнулась с удвоением трат на резервы.

📄 При наступлении стресс-сценария крупные банки могут потерять 2,6 п.п. достаточности капитала
➡️ Банк России в прошлом году провел ежегодное надзорное стресс-тестирование среди 22 крупнейших банков, включая системно значимые кредитные организации (СЗКО).

#выбор_аналитика

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

📊 Рейтинговые действия за 24.03.2026:

✔️ Облигации РЕСО-Лизинг (14 выпусков) подтвержден ruAA- 24.03.2026
✔️ ООО "МСП ФАКТОРИНГ" подтвержден ruAA Стабильный 24.03.2026
🆕 ООО "АВИ КЭПИТАЛ" присвоен ruBBB Стабильный 24.03.2026
🆕 Облигации Альфа-Банк серии T2-CR-06 присвоен ruA+ 24.03.2026
⬆️ АО "НПФ "БУДУЩЕЕ" повышен ruAAA Стабильный 24.03.2026
✔️ ООО "РЕСО-ЛИЗИНГ" подтвержден ruAA- Развивающийся 24.03.2026
🆕 АО "ЗАСЛОН" присвоен ruA- Стабильный 24.03.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

Во второй декаде марта средняя максимальная ставка по вкладам в топ-10 крупнейших российских банков продолжила снижаться (-0,07 п.п. за период). По данным Банка России на 24 марта, она составила 13,80% годовых.

Разбивка по типам вкладов:
• на срок до трех месяцев — 13,21% годовых (-0,1 п.п. к первой декаде марта);
• от трех до шести месяцев — 13,5% годовых (-0,07 п.п.);
• от шести месяцев до одного года — 13,28% годовых (-0,08 п.п.);
• свыше одного года — 11,72% годовых (-0,01 п.п.).

📉 В целом с начала 2026 г. доходность депозитов заметно сократилась. По словам младшего директора по банковским рейтингам «Эксперт РА» Ильи Федорина, рублёвые вклады за первые два с половиной месяца 2026 г. принесли вкладчикам около 3% доходности, что соответствует средней максимальной ставке по вкладам в топ-10 банках на уровне 14–15% годовых в январе–феврале.

👓👓👓👓👓👓🐚 РБК Инвестиции задаются вопросом: были ли инструменты, которые показали на этом отрезке времени более высокую доходность? И продолжится ли для них эта тенденция?

📊 Илья Федорин:

«Для сравнения: золото в рублях с середины января до середины марта подорожало примерно на 12% (хотя сейчас уже видны признаки разворота тренда). Индекс чистых цен ОФЗ (RGBI) прибавил порядка 4%, а доллар и индекс Мосбиржи также показали более заметный рост.
При этом доходность наличной валюты для частного инвестора ограничена: официальный курс доллара с начала года прибавил около 4% — с примерно 78 до 81 рубля, и с учетом спредов в обменных пунктах операции с наличной валютой на таком горизонте могли дать нулевой или даже отрицательный результат».

🏦 20 марта, как вы помните, ключевая ставка была снижена еще на 0,5 п.п. (до 15,00% годовых), что укрепляет тенденцию к снижению доходности банковских вкладов.

📊 Илья Федорин:

«Привлекательность рублёвых депозитов постепенно снижается: ключевая ставка уже снижена с пиковых 21% до 15,00%, а участники рынка ожидают ее дальнейшего движения вниз в рамках текущего цикла смягчения денежно кредитной политики. Кроме того, статистика Банка России фиксирует изменение поведения клиентов: январский депозитный «перехват» сезонного оттока средств с карт и накопительных счетов в 2026 году заметно ослаб, а все большая часть высвобождающихся денег уходит в облигации и паевые фонды, где инвесторы стремятся совместить сопоставимый с депозитами текущий доход с потенциалом курсового роста на фоне снижения ставок».

#экспертиза
#депозиты

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram