⚙️⚙️⚙️⚙️По данным финансового маркетплейса Банки.ру, в I кв. 2026 г. спрос на банковские кредиты в сегменте малого и среднего бизнеса (МСБ) вырос более чем в 3 раза год к году.

📉 Но удовлетворить его банки не смогли: за январь-март 2026 г. субъектам малого и среднего предпринимательства было выдано кредитов на 12% меньше, чем годом ранее – на общую сумму 2,9 трлн руб. (данные Банка России). То есть, малый бизнес стремится получить заемное финансирование активнее, чем раньше, но получает одобрение своих заявок реже.

Можно ли локальное восстановление спроса считать тенденцией? Объясняет младший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Илья Федорин:

📊 «Ключевым фактором, оказывающим решающее влияние на рынок, остается стоимость фондирования: ставки по кредитам малых и средних предприятий (МСП) снижаются вслед за смягчением ДКП – по длинным кредитам средневзвешенная ставка в марте 2026 г. составила 16,5% против 20,6% годом ранее.
Однако уровень «ключа» все еще высокий, поэтому признаков устойчивого восстановления спроса со стороны бизнеса пока не наблюдается. По итогам 2026 г. объем новых выдач в сегменте МСП вырастет примерно на 10%, до 16 трлн руб., однако больший импульс продолжат давать крупные заемщики из сферы девелопмента и операций с недвижимостью, тогда как для основной части малого и среднего бизнеса темпы кредитования останутся сдержанными».

✔️Нюанс: структура онлайн-спроса со стороны бизнеса на финансирование за год заметно трансформировалась. В I кв. 2025 г. займы в МФО и МКК занимали 46% заявок на финансирование, а банковские кредиты – 34%. В январе-марте 2026-го ситуация поменялась: теперь доля заявок на кредиты составляет 53%, а на займы – 35%. Вероятно, это связано со снижением ставок: бизнес пытается вернуться к надежному и проверенному способу финансирования, ставшему немного дешевле, хотя все еще не получает обратной положительной связи от кредиторов.

ЦИФРЫ. Средняя запрошенная сумма по кредитам для бизнеса росла в I-II кв. прошлого года: до 2,48 млн руб. против 1,79 млн в начале 2025-го. Затем она начала снижаться. В I кв. 2026-го она составила 1,59 млн руб. По мнению аналитиков Банки.ру, это означает то, что в условиях дорогих денег бизнес чаще занимает не на развитие и крупные проекты, а на текущие задачи: закупки, расчеты с поставщиками и пополнение оборотных средств.

#детали
#кредитование

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

📊 Рейтинговые действия за 22.05.2026:

🆕 Облигации Атомэнергопром серии 001P-12 присвоен ruAAA 22.05.2026
✔️ "СЕВЕРНЫЙ НАРОДНЫЙ БАНК" (АО) подтвержден ruB+ Стабильный 22.05.2026
✔️ ООО "СК "ИНГОССТРАХ - ЖИЗНЬ" подтвержден ruAAA Стабильный 22.05.2026
🆕 Облигации Атомэнергопром серии 001Р-13 присвоен ruAAA 22.05.2026
✔️ ПАО УКБ "НОВОБАНК" подтвержден ruBB Стабильный 22.05.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

Отрицательный (неблагоприятный) отбор (adverse selection) – это рыночная ситуация, при которой асимметричный доступ к информации приводит к тому, что участники, обладающие скрытыми данными, заключают сделки, невыгодные для другой стороны.

Механика явления:
❗️ Неблагоприятный отбор возникает до заключения сделки – на этапе выбора контрагента.
❓ Ключевой фактор здесь в том, что одна сторона знает о себе больше, чем другая.

В результате:
🔖 «хорошие» участники уходят с рынка;
🔖 «плохие» остаются и становятся более заметными;
🔖 среднее качество сделок ухудшается.

🔜 Таким образом, неблагоприятный отбор приводит к неэффективности рынка.

Экономист Джордж Акерлоф (лауреат Нобелевской премии по экономике 2001 года) в своей статье 1970 года описал классический пример неблагоприятного отбора – рынок подержанных автомобилей, известный как рынок «лимонов» (в американском сленге lemons принято называть автомобили с дефектами, о которых владелец узнает только после их покупки).

🍋 Покупатель, не умея отличить хороший автомобиль от дефектного и опасаясь «лимонов», готов платить более низкую цену. Продавец хорошей машины такую цену отвергает и уходит с рынка; продавец «лимона», наоборот, соглашается. Со временем качественные автомобили исчезают, среднее качество падает, цена снижается. Таким образом, этот фактор может полностью разрушить рынок.

Неблагоприятный отбор может работать на разных рынках:

⚫ Страхование здоровья. Если страховая устанавливает среднюю цену на полис, его покупают только люди с хроническими болезнями (скрытая информация о здоровье). Здоровые люди считают это слишком дорогим и отказываются. Портфель страховщика становится убыточным.
⚫ Кредитование. Если банк повышает ставки, чтобы компенсировать риски, добросовестные заемщики с низкорисковыми проектами уходят, потому что не готовы платить высокий процент. Остаются заемщики с высокими рисками или те, кто изначально не планирует возвращать кредит. Качество кредитного портфеля ухудшается.

#это_база

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

👓👓👓👓👓👓Банки взяли моду минимизировать резервы, чтобы увеличить базу для бонусов менеджменту. Это замечено Банком России – про такую практику на VIII съезде ассоциации банков России рассказала глава регулятора Эльвира Набиуллина, пишут «Ведомости».

«А знаете, почему? У менеджеров некоторых банков бонусы привязаны к чистой прибыли или к нормативам достаточности капитала», – сказала председатель Банка России.

🏦 ЦБ намерен пресекать искусственное занижение резервов. Со второго полугодия 2026 г. регулятор будет ограничивать возможность применения экспертного суждения банков при оценке крупных проблемных кредитов.

В целом Банк России стремится к тому, чтобы выплаты бонусов руководству были привязаны к финансовому положению банка.

🔴 Управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов рассматривает проблему под микроскопом:

«Занижение резервов в корпоративном кредитовании, в отличие от розничного, – распространенная история, масштаб которой сильно варьируется от банка к банку. Проблема в том, что системный масштаб точно оценить никогда нельзя.

Другая проблема – субъективность подобных оценок в условиях, когда официальные правила резервирования, по крайней мере по РСБУ, это допускают. В конечном счете все зависит от проверок Банка России и предписаний о доформировании резервов по их результатам.

Почему об этом задумались именно сейчас и почему в какой-то мере планируется привязать резервирования именно к долговой нагрузке? Во-первых, есть более эффективные практики формирования резервов под ожидаемые кредитные убытки по МСФО и на основе внутренних банковских IRB-моделей. Во-вторых, средний уровень долговой нагрузки крупнейших корпораций растет, и при подорожании фондирования, как в период высокой ключевой ставки, это создает угрозы стабильности.

👉 По поводу обходных путей – вероятно, их всегда можно будет найти, потому что едва ли оценка экономического положения крупных заемщиков и определение адекватных резервов превратится в чистую скоринговую карту без экспертного суждения и индивидуальных модельных предпосылок. Соответственно, едва ли крупные банки будут вынуждены разово досоздавать какие-то пугающие объемы резервов. Но если нормативные требования ужесточаются, по идее должна возрасти и строгость надзора за организацией процессов оценки адекватных резервов со стороны Банка России. В принципе, это может привести к постепенному повышению уровня резервирования по сектору, что в целом будет соответствовать ухудшению операционной среды за последние несколько лет».

#экспертиза
#банки

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

⚙️⚙️⚙️⚙️Потребительский спрос сместился в сторону маркетплейсов, зафиксировали аналитики «Сбериндекса».

📈 Доля покупок на таких площадках выросла в I кв. 2026 г. на 4,5 процентного пункта (п. п.) в годовом выражении и составила 19,5%. Темпы роста ускоряются по сравнению с предыдущими периодами: за январь – март 2025 г. он составил 2,4 п. п.

Интересно, что доля трат на маркетплейсах разнится в зависимости от пола: у мужчин она выросла сильнее (на 5,2 п.п.), чем у женщин (на 4 п.п.). Вероятно, просто мужчины догоняют женщин, которые распробовали такие покупки раньше них: денежные траты прекрасной половины на маркетплейсах оказались вдвое выше аналогичного показателя у сильного пола.

📉 Одновременно снизилась доля расходов на покупки в офлайн-магазинах: в I кв. просели одежда и обувь (-0,4 п. п.), бытовая техника, мебель и интерьер (-0,2 п. п.), ювелирные изделия и часы (-0,1 п. п.).

За 2025 г. доля маркетплейсов в непродовольственных расходах населения выросла с 30 до 40%.

📊 Доля маркетплейсов в розничной торговле продолжит расти, считает младший директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Екатерина Щекина. Это естественный процесс, который уже не остановить:

«Онлайн-сегмент остается одним из основных драйверов роста как в food, так и в non-food ритейле. Оборот маркетплейсов продолжает расти, несмотря на повышение ставки НДС с января 2026 года.

🛍🛍🛍 Востребованность маркетплейсов для потребителя не ослабевает из-за обширной инфраструктуры площадок: из множества точек легко найти пункт поблизости. Сильной стороной маркетплейсов является также высокий ассортимент продаваемых товаров: в одном приложении потребитель может приобрести как продукты питания, так и автомобиль.

Крупные ритейлеры стараются использовать маркетплейсы как один из каналов своих продаж для повышения своей омниканальности, при этом активно развивают и собственные онлайн-сервисы, так как, как правило, они более маржинальны и при этом для компаний снижается зависимость от комиссий маркетплейсов и прочих изменяющихся условий площадок. Полностью переложить эффект от повышения ставки НДС на потребителей не получается из-за высокой конкуренции на рынке, поэтому эффект идет больше на прибыль компаний и селлеров, которые вынуждены адаптироваться и жертвовать своей рентабельностью. Серьезных последствий для экономики из-за снижающегося спроса в оффлайне не отмечаю, поскольку тренд на онлайн актуален уже не первый год, происходит усиление конкуренции».

ЦИФРЫ. Совокупные продажи трех крупнейших универсальных маркетплейсов (Ozon, Wildberries и Яндекс Маркет) в 2025 г. составили 8,59 трлн руб., прибавив 32,2% год к году. Однако это существенно ниже динамики за 2024 год, когда рост оценивался в 56,2% год к году (данные Infoline).

Традиционные ритейлеры также ощутили некоторый спад. Так, выручка X5 в 2025 г. увеличилась на 18,8% год к году против 24,2% в 2024-м, «Магнит» - на 15% против 20,1% годом ранее, «Лента» - на 24,2% против 44,2%.

#детали
#маркетплейсы

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

📊 Рейтинговые действия за 25.05.2026:

🆕 Облигации Атомэнергопром серии 001Р-14 присвоен ruAAA 25.05.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🚚 На прошлой неделе, 21 мая, в Санкт-Петербурге состоялось знаковое для лизингового рынка мероприятие – юбилейный 15-й Съезд Объединенной лизинговой ассоциации (ОЛА)

Как и обычно, на Съезде присутствовали ВСЕ! В зале собралось почти 300 представителей российских лизинговых компаний.

🔴 Традиционно среди участников Съезда ОЛА были и наши аналитики. С докладом по актуальному состоянию лизинговой отрасли выступила директор отдела рейтингов кредитных институтов «Эксперт РА» Зоя Советкина.

Мы благодарим Ассоциацию за приглашение, да и вообще - за доверие, которое укрепляется с каждым годом.

Доказательство тому – интервью выше👆С Зоей Советкиной о годовых показателях отрасли и прогнозах на будущие периоды, о проблеме обесценения техники и кардинальном изменении ведущей бизнес-модели на рынке поговорил GR-директор компании «Балтийский Лизинг», многолетний модератор конференции ОЛА по автолизингу и спецтехнике Евгений Колесов.

Выше - презентация к выступлению Зои на Съезде ОЛА

#медиа
#лизинг

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram