💬«Дезинфляционный вклад федерального бюджета, который предполагался принятым осенью законом о бюджете на 2026–2028 гг., пока не материализовался», - заявил зампред ЦБ Алексей Заботкин в интервью «Ведомостям». 💭

📈 По данным Минфина, дефицит бюджета по итогам мая составил 6 трлн руб. (2,6% ВВП). Это вдвое больше, чем было годом ранее (3 трлн руб., или 1,4% ВВП). Сейчас дефицит более чем в полтора раза превысил прогнозное значение по итогам всего года - 1,6% ВВП (3,8 трлн руб.).

Эти показатели, по словам Заботкина, Банк России внимательно отслеживает и учитывает при принятии решений по ДКП (читай – решений по ключевой ставке).

Как же влияет бюджетный фактор на уровень инфляции? Объясняет главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах:

📊 «Сейчас проблема не в самом дефиците, а в опережающем росте расходов и тяжелом сборе доходов. С учетом общего охлаждения в экономике влияние расходов на инфляцию пока ограниченное, но без дефицита снижение инфляции было бы более быстрым и глубоким.
Маловероятно, что влияние бюджетного фактора на инфляцию усилится в текущем году, но с учетом ожиданий более «мягкого» бюджета в 2027–2028 гг. (возвращение к первичному профициту отложено до 2029 г.) оно явно не станет дезинфляционным, что при прочих равных будет удерживать ставки выше и дольше.
Значимыми проинфляционными факторами остаются сохраняющийся дефицит кадров и рост зарплат, в том числе из-за давления на бюджетный сектор, из-за роста транзакционных издержек. При этом они слабее, чем последствия крепкого рубля и «заледеневшей» экономики».

#актуальный_комментарий
#бюджет
#инфляция

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

📊 Рейтинговые действия за 17.06.2026:

🆕👁 Облигации Алиум серии 001P-01 присвоен, установлен статус «под наблюдением» ruA 17.06.2026
👁 Облигации Южуралзолото ГК серии 001P-05 продлен статус «под наблюдением» ruAA 17.06.2026
👁 Облигации Южуралзолото ГК серии 001P-04 продлен статус «под наблюдением» ruAA 17.06.2026
⬇️👁 АО "ЭФФЕКТИВНЫЕ ТЕХНОЛОГИИ" понижен, продлен статус «под наблюдением» ruC Развивающийся 17.06.2026
⬆️ ООО МФК "ДЖОЙ МАНИ" повышен ruBB Стабильный 17.06.2026
👁 ПАО "ЮГК" продлен статус «под наблюдением» ruAA Развивающийся 17.06.2026
✔️ Облигации Мегафон серии БО-002Р-12 подтвержден ruAAA 17.06.2026
🆕 Облигации ДОМ.РФ серии 002P-09 присвоен ruAAA 17.06.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

Коллеги, ждете ставку завтра? Мы тоже 🫡

А пока мы все в ожидании, предлагаем к прочтению прогноз на предстоящее событие главного экономиста «Эксперт РА» Антона Табаха – со всеми «за» и против»:

«Наиболее вероятно продолжение политики равномерного и неторопливого снижения ключевой ставки на 50 б.п. за заседание: 14% в июне, 13,5% в июле, 13% в сентябре.

📉 Далее возможны корректировки и паузы в зависимости от бюджетной ситуации и планов Минфина на 2027-2029 годы. В базовом сценарии ждем 12% в декабре и однозначную ставку следующим летом.

Разговоры о шагах по 25 б.п. или о паузе, скорее всего, носят информационно-шумовой характер, а более резких действий со стороны руководства регулятора ждать вряд ли стоит.

На решение будет влиять совокупность факторов: замедляющаяся инфляция, укрепление рубля и вялый рост экономики. Основные битвы в экономической политике сейчас сосредоточены вокруг бюджета, но для ДКП это фон.

👉 Сильно изменить текущую траекторию ДКП могут резкое смягчение бюджетной политики или резкое ухудшение внешнеэкономической ситуации; эти события являются наиболее вероятными триггерами для пересмотра курса».

#актуальный_комментарий
#ключевая_ставка

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🔴 Рейтинговые действия за 18.06.2026:

👁 Облигации ПКТ серии 002Р-01 продлен статус «под наблюдением» ruAA- 18.06.2026
👁 Облигации ТрансКонтейнер (3 выпуска) продлен статус «под наблюдением» ruAA- 18.06.2026
❌ Облигации Банк ПСБ (2 выпуска) отозван ожидаемый в связи с отсутствием размещения 18.06.2026
👁 ООО "УК "ДЕЛО"продлен статус «под наблюдением» ruAA- Стабильный 18.06.2026
👁 Облигации Восточная Стивидорная Компания (3 выпуска) продлен статус «под наблюдением» ruAA- 18.06.2026
👁 ПАО "ТРАНСКОНТЕЙНЕР" продлен статус «под наблюдением» ruAA- Стабильный 18.06.2026
👁 ООО "ДЕЛОПОРТС" продлен статус «под наблюдением» ruAA-Стабильный 18.06.2026
❌ ООО СТРАХОВАЯ КОМПАНИЯ "ГЕЛИОС" отозван 18.06.2026
👁 МКАО "ГПИ" продлен статус «под наблюдением» ruAA- Стабильный 18.06.2026
✔️ ПАО ДОМ.РФ подтвержден ruAAA Стабильный 18.06.2026
👁 Облигации ДелоПортс серии 001P-04 продлен статус «под наблюдением» ruAA- 18.06.2026
❌ ПАО "ГК "САМОЛЕТ" отозван ESG-A+ 18.06.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🏭 Подборка самых интересных публикаций по теме «Корпоративный сектор» от ведущего аналитика по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Сергея Сницаренко.  

Must read 👇

📄 Заявка одного претендента на участие в аукционе по активам ЮГК отклонена
➡️ К участию не допустили ООО «Инновация». Причина, по которой это произошло, не уточняется. Данных о других претендентах не поступало.

📄 Ритейл замедлился в развитии
➡️ Прирост площадей продуктовых магазинов снизился на 36,4%. Это объясняется снижением потребительской активности. В рознице падает спрос на маржинальные позиции: алкоголь, шоколад и фрукты, а издержки сетей продолжают расти.

📄 Цены на квартиры в новостройках России начали стагнировать
➡️ Одна из главных причин — падение спроса в том числе из-за серьезного роста цен в прошлые периоды. Нераспроданное жилье на первичном рынке может негативно сказаться на всем рынке. Стоимость этой недвижимости оценивается примерно в 5 трлн руб.

📄 Небольшие нефтекомпании претендуют на преференции
➡️ Для развития независимых нефтедобывающих компаний подготовлена концепция законопроекта, по которому ННК должны быть включены в специальный реестр и смогут получать меры поддержки как субъекты малого и среднего предпринимательства (МСП).

📄 Количество регистраций новых стоматологических компаний упало на 25,7%
➡️ Столкнувшись с увеличением издержек, стоматологии вынуждены повышать цены. Но это отпугивает пациентов, предпочитающих отказываться от дорогостоящих услуг в пользу лечения по ОМС.

📄 ФАС возбудила дело о картельном сговоре против крупнейших топливных трейдеров
➡️ Федеральная антимонопольная служба (ФАС) возбудила дело о нарушении антимонопольного законодательства в отношении нефтетрейдеров АО «Солид-товарные рынки», ООО «Агроторг ЮГ» и ООО «Хансел». Действия участников торгов могли повлиять на изменение стоимости топлива.

📄 «Россети» просят решить вопрос с долгами «Волгоградэнерго»
➡️ Госхолдинг «Россети» просит президента РФ Владимира Путина помочь решить вопрос с накоплением долгов «Волгоградэнерго», системообразующей территориально-сетевой организации (СТСО) в регионе, чья кредитная нагрузка уже превышает критический уровень. Компания предлагает снизить ее за счет учета в тарифах расходов на обслуживание кредитов.

📄 Цены на химическую продукцию начали падать
➡️ Трехмесячная остановка судоходства в Ормузском проливе серьезно сказалась на рынке азотных удобрений. От первоначального роста цен на фоне дефицита он перешел к распродаже запасов с затоваренных складов производителей.

📄 Объем российского рынка каршеринга упал на 17% из-за снижения спроса в Москве
➡️ Спрос падает из-за роста цен, на который влияет удорожание себестоимости автопарка и повышения налогов. Спрос сдерживают и ограничения в работе мобильного интернета.

#выбор_аналитика

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

⚡️СТАВКА - 14,25%. Совет директоров Банка России 19 июня 2026 года принял решение снизить ключевую ставку на 25 б.п., до 14,25% годовых.

#ключевая_ставка

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🔴 Главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах - о решении по ключевой ставке 19 июня 2026 г.:

🏦 «Вопреки ожиданиям экспертного сообщества регулятор снизил ставку до 14.25% на 25 б.п. и сохранил нейтральный сигнал. Инфляция и инфляционные ожидания замедляются, но Банк России действует ещё более размеренно, несмотря на очень сильное замедление деловой активности. Мы ждем снижения ставки еще на 25 б.п. в июле. Риторика может быть ужесточена в свете бюджетных дискуссий осенью, но с новым темпом в 25-50 б.п. за заседание мы скорее всего увидим ставку в 13% в декабре».

#актуальный_комментарий
#ключевая_ставка

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🔴 Рейтинговые действия за 19.06.2026:

✔️ Облигации Газпром нефть (24 выпуска) подтвержден ruAAA 19.06.2026
✔️ Облигации Совкомбанк (3 выпуска) подтвержден ruAA 19.06.2026
❌ Облигации МТС серии 002P-09 отозван в связи с погашением 19.06.2026
✔️ Облигации ХК Новотранс серии 002Р-02 подтвержден ruAA- 19.06.2026
🆕 Облигации ИЭК Холдинг серии 001P-05 присвоен ruA- 19.06.2026
🆕 Облигации МКПАО Яндекс серии 001Р-05 присвоен ruAAA 19.06.2026
🆕 Облигации МКПАО Яндекс серии 001Р-04 присвоен ruAAA 19.06.2026
✔️ ПАО "СОВКОМБАНК" подтвержден ruAA Стабильный 19.06.2026
✔️ АО "НОВАЯ КОНЦЕССИОННАЯ КОМПАНИЯ" подтвержден ruA Стабильный 19.06.2026
✔️ ПАО МОСКОВСКАЯ БИРЖА подтвержден ruAAA Стабильный 19.06.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

💵 Подборка самых интересных публикаций по теме «Кредитные институты» от младшего директора по банковским рейтингам «Эксперт РА» Виктории Лукиной.  

Must read 👇

📄 Как банки отреагировали на снижение ключевой ставки
➡️ Ставки по вкладам будут постепенно снижаться вслед за ключевой, поэтому «звездный час» депозитов постепенно подходит к концу, хотя их доходность все еще остается на привлекательном уровне.

📄 Главное из заявления Набиуллиной после снижения ставки
➡️ Банк России на заседании 19 июня снизил ключевую ставку до 14,25% годовых. Председатель Эльвира Набиуллина объяснила решение замедлением текущего роста цен, но указала на заметный рост проинфляционных рисков из-за бюджетной политики и ускорения кредитования. Это потребовало более сдержанного шага.

📄 Набиуллина допустила повышение прогноза по траектории ставки ЦБ
➡️ «Сейчас проинфляционные риски даже выросли, и если и будет пересматриваться прогноз траектории ключевой ставки, то скорее вверх, а не вниз», – сказала глава регулятора.

📄 Банковская дочка Wildberries запустила выдачу потребительских кредитов
➡️ Сумма кредита может составлять от 30 тысяч до 500 тысяч рублей. Подача заявки на кредит и его одобрение осуществляется в приложении Wildberries. Использовать эти средства можно как на покупки на маркетплейсе и других площадках, так и переводить себе и другим людям, снимать наличные в банкоматах.

📄 «Сбер» сократил две трети региональных управленцев с помощью ИИ
➡️ По итогам 2025 года «Сбер» сократил 16,3 тысячи сотрудников. Комментируя сокращения, в кредитной организации заявляли, что при помощи них «повышают эффективность процессов, внедряют искусственный интеллект, замедляют развитие продуктов, которые перестали активно расти, устраняют дублирование функций и другие «неэффективности».

📄 ВТБ продал «Галс-девелопмент» группе инвесторов
➡️ Банк сообщил, что сумма сделки превысила 100 млрд рублей. О планах продать «Галс-девелопмент» ВТБ объявил в конце апреля. Банк реализует непрофильные активы в преддверии нового регулирования ЦБ, которое с 1 апреля 2027 года ограничит риски банковских вложений в подобные объекты.

📄 Набиуллина назвала существенным ускорение кредитования в последние месяцы
➡️ Она отметила, что в случае если ускорение кредитования станет устойчивой тенденцией, это будет говорить о том, что заемщики уже не считают действующие денежно-кредитные условия как сдерживающие.

📄 ЦБ отклонил проект банков по созданию альтернативной платежной системы
➡️ Регулятор отверг и первоначальную концепцию сервиса, построенного на карточных расчетах, который не устроил ЦБ, поскольку не выглядел чем-то более технологичным, чем то, что уже есть на российском рынке, а также вторую версию бизнес-модели, предполагающую расчеты по QR-кодам или по другим форм-факторам.

📄 Сбербанк не поддержал план НСПК по выводу зарубежных карт из оборота
➡️ Решение по постепенному выводу карт международных платежных систем (МПС) Visa и Mastercard из оборота в России, предложенное участникам рынка Национальной системой платежных карт (НСПК), не в полной мере учитывает интересы банков и их клиентов, заявили в пресс-службе Сбербанка.

📄 Оборонный банк ПСБ до конца года выпустит облигации с влиянием на капитал
➡️ Речь идет двух выпусках бондов с плавающей ставкой со сроком обращения семь лет и номиналом 100 млн руб. за бумагу. Это будет первый этап по реализации плана ПСБ на 40 млрд руб. по привлечению капитала на рынке.

#выбор_аналитика

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

👓👓👓👓👓👓С 1 июля вступят в силу новые правила выдачи льготной семейной ипотеки.

▪️ По данным «Коммерсанта», сейчас обсуждается не только дифференцирование ставок, но и изменение лимитов.

☑️ Газета сообщает, что семьям с одним ребенком в Москве и Санкт-Петербурге жилищные кредиты будут предоставляться под 12%, а лимит сохраняется до 12 млн руб. При наличии двух детей и более в столицах лимит увеличится до 15 млн руб. при ставке 10% годовых.

☑️ В других регионах лимит для «однодетных» также сохранится (6 млн руб.), но ставка вырастет до 10% годовых. Для семей с двумя детьми и более лимит составит 8 млн руб., а ставка 8% годовых. Будет также учитываться площадь квартиры.

Ставка в 6% годовых (действующая сейчас) сохранится либо при первоначальном взносе свыше 50%, либо при наличии трех детей в регионах или четырех детей в Москве и Санкт-Петербурге.

🔴 Как повлияют новые правила при условии их утверждения на рынок ипотеки в целом – рассуждает младший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Алексей Кирюхин:

📉 «Изменение параметров семейной ипотеки с 1 июля, скорее всего, приведет к заметному снижению спроса внутри ипотечного рынка, поскольку программа становится более адресной и в большей степени привязывается к демографическим характеристикам семьи. В краткосрочной перспективе можно ожидать повышенного спроса в июне со стороны заемщиков, которые стремятся оформить кредит на текущих условиях, и, наоборот, стоит ожидать определенного охлаждения выдач после вступления новых правил в силу.

❗️Наибольшее влияние на рынок окажут два изменения 👇

Первое - это отмена программ комбинированной ипотеки и различных механизмов сверхлимитного кредитования. Именно эти инструменты в последние годы позволяли заемщикам приобретать объекты стоимостью существенно выше базовых лимитов госпрограмм, особенно в Москве, Санкт-Петербурге и других крупных городах.

Второй значимый фактор: дифференциация ставок и лимитов в зависимости от количества детей. Такое решение усиливает социальную адресность программы, однако одновременно сужает круг потенциальных получателей наиболее льготных условий. Для семей с одним ребенком новые параметры выглядят существенно менее привлекательными, особенно на фоне все еще высоких рыночных ставок, что может привести к сокращению спроса именно со стороны этой категории.

👉 Государственные программы будут сильнее концентрироваться на поддержке строго определенных социальных групп, тогда как для остальных заемщиков доступность ипотечного кредитования останется ограниченной из-за высоких рыночных ставок. Вместе с тем по мере постепенного снижения ключевой ставки можно ожидать увеличения ипотечных сделок с рыночными условиями».

#экспертиза
#льготная_ипотека

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🔴 Рейтинговые действия за 22.06.2026:

✔️ Облигации Газпром капитал (49 выпусков) подтвержден ruAAA 22.06.2026
❌ Облигации Атомэнергопром серии 001P-01 отозван в связи с погашением 22.06.2026
⬆️ Облигации Новосибирск (2 выпуска) повышен ruA 22.06.2026
✔️ ООО МФК "МИГКРЕДИТ" подтвержден ruBB- Позитивный 22.06.2026
✔️ ООО СК "СБЕРБАНК СТРАХОВАНИЕ ЖИЗНИ" подтвержден ruAAA Стабильный 22.06.2026
⬆️ город Новосибирск повышен ruA Стабильный 22.06.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

⚙️⚙️⚙️⚙️Банк России хочет реформировать рынок субординированных инструментов (субордов), которыми пользуются кредитные организации для поддержки капитала. Вчера был опубликован доклад регулятора по этой теме.

🏦 Главная задача реформы – повысить способность банков самостоятельно, а не за счет акционеров или государства, восстанавливать достаточность капитала при необходимости.

Ликбез:
Субординированный долг — это облигации, которые по закону могут быть списаны или превращены в акции, если капитал банка падает ниже определенного уровня.

2️⃣ На российском рынке они представлены двумя типами: АТ1 – вечные суборды, поглощающие убытки в ситуации только разворачивающегося кризиса, когда есть шанс спасти банк; Т2 – срочные облигации (срок обращения не менее 5 лет), которые списываются уже на грани банкротства.

В чем суть проблемы:
Текущее регулирование слишком жесткое и не позволяет воспользоваться возможностями субординированных инструментов в полной мере. Фактически этот дополнительный капитал оказывается недоступен банкам в стрессовых ситуациях.

Что предлагается:
🔴 Повысить триггер списания и конвертации по «вечным» субордам с текущих 5,125 по нормативу Н1.1 до 6,5% (5,125% - это ситуация, уже вышедшая из-под контроля, когда банк почти потерял финансовую устойчивость и что-либо предпринимать фактически поздно)
🔴 Ввести остановку выплат и начисления процентов по таким облигациям, если любой из нормативов достаточности капитала опускается ниже установленных порогов: норматив достаточности базового капитала (Н1.1) ниже 7,5%; норматив основного капитала (Н1.2) ниже 9%; норматив достаточности собственных средств (Н1.0) ниже 11%.
🔴 Запретить выпускать субординированные облигации типа Т2 системно значимым банкам (СЗКО).
🔴 Отменить бессрочность AT1, введя для них минимальный срок – 10 лет, чтобы повысить привлекательность для инвесторов.
🔴 Разрешить банкам восстанавливать списанный номинал по субордам, если их финансовая устойчивость улучшится.

🔴 Что думает о предложенных мерах младший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Виктория Лукина:

«Предлагаемые Банком России изменения направлены на то, чтобы сделать рынок субордов более понятным и устойчивым. Для держателей новых выпусков это означает более четкие правила работы инструмента, но одновременно и более высокий риск, поскольку триггеры списания будут срабатывать раньше. Повышение триггера списания и автоматическое ограничение выплат при снижении нормативов капитала позволят раньше использовать этот механизм для поддержки устойчивости банка, не доводя ситуацию до критического уровня. Вместе с тем это может привести к росту требуемой доходности со стороны инвесторов. При этом данная ситуация, вероятнее всего, будет компенсирована мерами, повышающими привлекательность инструмента: возможностью восстановления номинала после улучшения капитальной позиции банка, отказом от обязательной бессрочности и повышением предельной ставки по плавающим купонам. Что касается отказа от бессрочности, то указанная мера может расширить круг инвесторов, поскольку инструмент станет более понятным с точки зрения оценки срока и доходности. Запрет новых выпусков Т2 для системно значимых банков — это, скорее, переход к более качественной структуре капитала, а не просто ужесточение регулирования. В краткосрочной перспективе это может ограничить выбор инструментов для банков, но в долгосрочной - сделает структуру капитала более устойчивой».

ЦИФРЫ. Общий объем субордов, выпущенных российскими банками, составляет, по оценке Банка России, 2,7 трлн руб. Из них 1,2 трлн руб. (6% от совокупного капитала сектора) приходится на «вечные» бонды. Еще 1,5 трлн руб. (8% капитала) - срочные субординированные облигации.

#детали
#банки
#регулирование

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🏦🏦🏦 ВБ Банк (входит в группу RWB) запустил кредитование наличными для физлиц.

Потребкредит на сумму 30-500 тыс. руб. и сроком до пяти лет можно будет оформить через мобильное приложение.

Заемные средства можно тратить на покупки на маркетплейсе Wildberries («безотходное производство!»). Кроме того, их можно снимать в банкомате, тратить в любых точках торговли, переводить в другие банки или другим людям.

❤️🛍🛍 ВБ Банк вышел на траекторию кредитования «физиков» позже всех своих конкурентов - Яндекс-Банка (успел нарастить соответствующий портфель до 98 млрд руб.) и Озон-банка (портфель 38 млрд руб.).

👓👓👓👓👓👓Новинку оценивает старший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Иван Уклеин:

«Все три банка маркетплейсов анонсировали долгосрочный вектор движения в сторону универсальной бизнес-модели и экосистемного подхода.

👛 Изначально созданные как «банк-кошелек» при маркетплейсе, соответствующие организации сначала сегментировали и монетизировали имеющуюся клиентскую базу, затем запустили смежные финансовые продукты и масштабировали их в рынок.

Первые несколько кварталов мы, вероятно, будем наблюдать стремительный рост кредитного портфеля ВБ-банка с низкой базы. С учетом очень высоких темпов генерации капитала, масштабирование капиталоемкой необеспеченной розницы в активах ожидается без ущерба капитальной позиции. Долгосрочная динамика будет в том числе зависеть от параметров анонсированного стратегического партнерства с Банком ВТБ.

🛒 По нашей оценке, клиентская база Wildberries охватывает большую часть российских домохозяйств, число активных пользователей приложения сопоставимо только со Сбербанком, а платежи на маркетплейсе формируют порядка 5% всех безналичных покупок в РФ. По указанным причинам ВБ-банк сконцентрируется, скорее, не на увеличении доли внешних транзакций как таковой, а на расширении продуктовой линейки финансовых сервисов в приложении и увеличении проникновения услуг для действующих клиентов.

Сопоставимый Озон-банк через полгода после запуска розничного кредитования вошел в топ-50 банков по ссудам ФЛ. Банки маркетплейсов при более благоприятной макроэкономической среде могли бы продемонстрировать и гораздо более высокие темпы роста с нуля, однако при текущей высокой ключевой ставке предпочитают осторожное масштабирование с соблюдением баланса рисков».

#экспертиза
#банки
#маркетплейсы

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🔴 Рейтинговые действия за 23.06.2026:

✔️ Облигации ДОМ.РФ (24 выпуска) подтвержден ruAAA 23.06.2026
✔️ Камчатский край подтвержден ruA+ Стабильный 23.06.2026
✔️ Облигации Свердловская область (4 выпуска) подтвержден ruAA 23.06.2026
❌ Облигации ЛК Европлан серии БО-08 отозван в связи с погашением 23.06.2026
❌ Облигации МТС серии 001P-21 отозван в связи с погашением 23.06.2026
⬆️ Облигации РВК-Инвест серии 001Р-01 повышен ruAA- 23.06.2026
❌ Облигации Атомэнергопром серии 001P-01 погашены, анализ на соответствие требованиям к зеленым инструментам финансирования прекращен 23.06.2026
⬆️ ООО УК "РОСВОДОКАНАЛ" повышен ruAA- Стабильный 23.06.2026
🆕 Облигации Полюс серии ПБО-11 присвоен ruAAA 23.06.2026
🆕 ООО "РЕСУРС" присвоен ruBB+ Стабильный 23.06.2026
✔️ Свердловская область подтвержден ruAA Стабильный 23.06.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🏦 Розничное кредитование в мае ускорилось в сегменте потребительских кредитов, отмечали на прошлой неделе в Банке России.

⚙️⚙️⚙️⚙️Одновременно начал расти спрос на рефинансирование в этом сегменте, пишет РБК, ссылаясь на свой опрос банкиров.

О начале тенденции заявили:
🟢🏦 В ВТБ. Там объем рефинансирования кредитов наличными за май вырос на 45%, до 2,7 млрд руб.
🟢🏦 В Т-Банке. В кредитном учреждении отмечают рост активности клиентов примерно на 50% с начала года, активность сохраняется и в июне.
🟢🏠 В банке «ДОМ.РФ». Количество заявок на рефинансирование по сравнению с началом 2026 г. в мае увеличилось на 26%. Доля рефинансирования в общем объеме выдач кредитов наличными в мае составляла 13%, а в июне выросла до 24%.
🔴 В ПСБ, Альфа-банке и Совкомбанке указали на незначительный рост или стагнацию спроса на программы рефинансирования.

По оценке Объединенного кредитного бюро (ОКБ), доля кредитов наличными в общем объеме рефинансирования в апреле достигла 72,8% (майских данных еще нет).

Могло ли именно рефинансирование внести существенный вклад в начавшийся рост кредитования в розничном сегменте, отмеченный регулятором? Рассуждает управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов:

🔴 «Кредитные риски не то, чтобы снизились и стабилизировались, но стали более понятными и поддающимися оценке для банков. Осознавая, что клиенты, оформлявшие кредиты в конце 2024-го – первой половине 2025 года, могут рассчитывать на снижение стоимости заимствований, банки в целом должны соглашаться на рефинансирование обязательств клиентов, чтобы не потерять их. Рефинансирование сейчас вносит значимый вклад в выдачи потребкредитов, но это не главный драйвер. Потребность в заемных средствах высока из-за инфляции и отставания темпов индексации доходов граждан».

#детали
#кредитование

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

📊 Рейтинговые действия за 24.06.2026:

🆕 Облигации ЭН+ ГИДРО серии 001PC-10 присвоен ruAA- 24.06.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🌱 Подборка самых интересных публикаций по теме «ESG» от аналитика отдела рейтингов устойчивого развития Антонины Пановой. 

Must read 👇

📄 Кабмин одобрил план адаптации к изменениям климата до 2030 года
➡️ Согласно плану, в 2027–2028 гг. должны быть разработаны комплексная схема долгосрочного противодействия наводнениям, программы сохранения и воспроизводства природных экосистем (водных, лесных и почвенных ресурсов), а также межрегиональный план долгосрочного противодействия процессам опустынивания и ветровой эрозии сельскохозяйственных земель с учетом динамики климатических рисков.

📄 Ежегодный независимый аудит глобального прогресса по Целям устойчивого развития ООН
➡️ Верхние строчки рейтинга традиционно занимают северные страны Европы: Финляндия, Швеция, Дания, Норвегия, Германия. Их преимущество — социально-экономический блок ЦУР: охват медициной и образованием, городская инфраструктура, низкий уровень бедности. Главный структурный сдвиг десятилетия — ускорение Азии. Индия поднялась на 18 позиций в рейтинге, Индонезия — на 15, Китай — на 14.

📄 МАГАТЭ представило интерактивную карту: 448 тысяч тонн ядерных отходов нанесены на карту мира
➡️ Инструмент Global Spent Nuclear Fuel Inventory Tool основан на информации, предоставленной государствами-участниками в рамках Совместной конвенции о безопасности обращения с отработавшим топливом и радиоактивными отходами.

📄 Борис Титов поддержал предложение упорядочить экологическую маркировку продуктов
➡️ Участники дискуссии сошлись во мнении, что эко-характеристики необходимо интегрировать в систему маркировки "Честный знак" и создать единый государственный реестра сертификатов.

📄 Россия и Китай подвели итоги сотрудничества по сохранению биоразнообразия
➡️ Стороны отметили значительный прогресс в реализации Стратегии создания трансграничной сети ООПТ в бассейне реки Амур. Благодаря совместным мерам отмечается увеличение численности популяций дальневосточного аиста, орлана-белохвоста и других видов птиц, активизация миграций амурского тигра и гималайского медведя.

📄 РусГидро представило Комитету по энергетике Государственной Думы РФ инициативы по развитию национальной гидроэнергетики
➡️ Для освоения гидропотенциала за счёт строительства больших электростанций необходимо первоочередное решение двух групп вопросов. Первая – возобновление распространения механизма гарантированного возврата инвестиций, аналогичного договорам поставки мощности (ДПМ), на проекты строительства ГЭС. Вторая группа вопросов – урегулирование создания и финансирования водохранилищ, которые по Водному кодексу являются объектами федеральной собственности.

📄 SpaceX получила минимальный ESG-рейтинг, а Илон Маск напомнил, что электрических ракет не существует
➡️ Международное рейтинговое агентство MSCI присвоило космической компании SpaceX минимальный ESG-рейтинг CCC. По данным MSCI, основные претензии к SpaceX связаны не столько с экологическими показателями, сколько с вопросами корпоративного управления. Аналитики указали на высокую концентрацию контроля в руках основателя компании Илона Маска, ограниченное влияние миноритарных акционеров и недостаточную независимость совета директоров.

📄 США: Комиссия по ценным бумагам и биржам предлагает отменить правила раскрытия информации, связанной с изменением климата
➡️ SEC предложила полностью отменить свои правила раскрытия информации, связанной с изменением климата, действующие с 2024 года.

#выбор_аналитика

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

👏 Индекс Московской биржи – самый главный индикатор состояния российского рынка – с середины мая находится на плюс-минус устойчивой траектории падения. А за несколько дней, прошедших с момента снижения ключевой ставки на 25 б.п., он потерял более 8%.

Какие факторы негативно воздействуют на стоимость российских ценных бумаг? Действительно ли с рынка «окончательно ушли оптимисты», как говорит экономист Надоршин? Что происходит в секторе корпоративных облигаций и как на него влияет новая риторика ЦБ?

📺 Обо всем этом – в новом выпуске программы РБК ТВ «День. Главное» с участием младшего директора по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Татьяны Клюевой.

📊 «Банк России снизил ставку всего лишь на 25 б.п., тогда как рынок ожидал 50. И дал достаточно жесткий комментарий по планам дальнейшего снижения. В связи с этим инвесторы переоценили свои ожидания по дальнейшей траектории ключевой ставки, и это отразилось и на доходностях ОФЗ, и в целом на конъюнктуре. В любом случае, если ставка будет находиться на текущем уровне дольше чем ожидалось, это будет негативно сказываться на кредитном качестве эмитентов».

⬆️ СМОТРИМ

#медиа
#ключевая_ставка
#облигации

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

⚙️⚙️⚙️⚙️В 2025 году сменили пенсионные фонды более 600 тыс. граждан, подсчитали в РБК.

Это рекордная динамика за последние 7 лет.

🏦 По данным Банка России, общий объем переведенных средств составляет порядка 119 млрд руб.

Тенденция продолжается: граждане активно меняют страховщиков своих пенсионных денег и в 2026 г. За январь - апрель количество поданных заявлений на досрочные переходы сократилось лишь на 12% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. По данным СФР, в I кв. 2026 г. свои пенсионные накопления перевели в новую организацию 606,3 тыс. человек, большинство из них подавали заявления на перевод еще в 2025 г.

🔴 В чем причина «движухи»? Разбирался гендиректор «Эксперт Бизнес-Решений» Павел Митрофанов:

«Активизация переводов пенсионных накоплений между фондами и СФР связан с запуском программы долгосрочных сбережений (ПДС).
И это не спонтанный рост финансовой грамотности населения, а закономерный результат появления нового, простого в продаже продукта. Фонды и финансовые группы получили в руки инструмент с более мягкими регуляторными ограничениями, который позволяет относительно легко конвертировать существующую клиентскую базу СФР и клиентов других НПФ, а также мотивировать клиентов вносить новые деньги в систему. Основным драйвером является возможность перевести уже накопленные средства без личных затрат, что делает первое касание с клиентом максимально простым. Поэтому фонды активно используют ПДС как «продукт для первой продажи». Предложение перевести уже существующие накопления без немедленных вложений собственных средств клиента — это самый простой способ конверсии. Ключевым каналом продвижения ПДС стали банковские приложения».

➕ При этом изменилась структура переходов. Выросла доля досрочных переходов, при которых граждане теряют инвестиционный доход. В Банке России полагают, что объем потерянного инвестдохода в результате досрочной смены пенсионного фонда может составить 2,7 млрд руб. Это можно считать результатом агрессивного маркетинга ПДС – люди перестают критически мыслить и принимать взвешенные решения под его воздействием.

Повлияет ли осознание гражданами своей ошибки при досрочных переходах на привлекательность ПДС в целом и скажется ли на кампании текущего года? Павел Митрофанов полагает, что нет, и это хорошая новость:

👔«Большого мисселинга от компании 2026 года ждать не стоит. Активность переходов из СФР в НПФ может сохранится на том же уровне. Переходы между НПФ будут не в приоритете, потому что здесь как раз может возникнуть потеря инвестиционного дохода, что может привнести флер негатива. При общем высоком уровне пассивности по отношению к этим пенсионным деньгам и незнанию, как работает система, смена фонда даже в неправильную дату и потеря накопленного инвестиционного дохода не повлияет на привлекательность ПДС. Повторения истории 2016-2018 годов, когда активно развивались агентские схемы, и людей переводили в другие фонды без их ведома, ждать не стоит. Сейчас рынок намного более развит, и имеет гораздо больше денег, поэтому рисковать отношениями с регуляторами фонды точно не захотят».👔

P.S. Какие еще факторы могли повлиять на формирование тенденции к росту переходов:
♦️ В 2025 г. у половины застрахованных лиц в системе ОПС наступил год, когда можно сменить страховщика без потери инвестдохода (порядка 15 млн человек, по оценке НПФ «Социум»);
♦️ В 2025 году процедура перехода по ОПС между НПФ упростилась – теперь это можно сделать через Госуслуги без очного посещения СФР.

#детали
#НПФ
#ПДС
#пенсионные_накопления


💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🔴 Рейтинговые действия за 25.06.2026:

👁 ООО "БЛАНК БАНК" установлен статус «под наблюдением» ruBB+ Стабильный 25.06.2026
⬆️ ООО ПКО "ИНТЕЛ КОЛЛЕКТ" повышен ruBB- Стабильный 25.06.2026
👁 ООО "ВОСТОК-ОЙЛ" установлен статус «под наблюдением» ruB- Стабильный 25.06.2026
🆕 ООО "ЛЕГЕНДА" присвоен ESG-A– Стабильный 25.06.2026
🆕 Облигации СФО СБ Секьюритизация 5 класса АС присвоен ожидаемый ruAAA.sf(EXP) 25.06.2026
🆕 Облигации СФО СБ Секьюритизация 5 класса AP1 присвоен ожидаемый ruAAA.sf(EXP) 25.06.2026
🆕 Облигации СФО СБ Секьюритизация 5 класса AP2 присвоен ожидаемый ruAAA.sf(EXP) 25.06.2026
✔️ Облигации СФО СБ Секьюритизация 2 класса А подтвержден ruAAA.sf 25.06.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram