🔴 Рейтинговые действия за 22.06.2026:

✔️ Облигации Газпром капитал (49 выпусков) подтвержден ruAAA 22.06.2026
❌ Облигации Атомэнергопром серии 001P-01 отозван в связи с погашением 22.06.2026
⬆️ Облигации Новосибирск (2 выпуска) повышен ruA 22.06.2026
✔️ ООО МФК "МИГКРЕДИТ" подтвержден ruBB- Позитивный 22.06.2026
✔️ ООО СК "СБЕРБАНК СТРАХОВАНИЕ ЖИЗНИ" подтвержден ruAAA Стабильный 22.06.2026
⬆️ город Новосибирск повышен ruA Стабильный 22.06.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

⚙️⚙️⚙️⚙️Банк России хочет реформировать рынок субординированных инструментов (субордов), которыми пользуются кредитные организации для поддержки капитала. Вчера был опубликован доклад регулятора по этой теме.

🏦 Главная задача реформы – повысить способность банков самостоятельно, а не за счет акционеров или государства, восстанавливать достаточность капитала при необходимости.

Ликбез:
Субординированный долг — это облигации, которые по закону могут быть списаны или превращены в акции, если капитал банка падает ниже определенного уровня.

2️⃣ На российском рынке они представлены двумя типами: АТ1 – вечные суборды, поглощающие убытки в ситуации только разворачивающегося кризиса, когда есть шанс спасти банк; Т2 – срочные облигации (срок обращения не менее 5 лет), которые списываются уже на грани банкротства.

В чем суть проблемы:
Текущее регулирование слишком жесткое и не позволяет воспользоваться возможностями субординированных инструментов в полной мере. Фактически этот дополнительный капитал оказывается недоступен банкам в стрессовых ситуациях.

Что предлагается:
🔴 Повысить триггер списания и конвертации по «вечным» субордам с текущих 5,125 по нормативу Н1.1 до 6,5% (5,125% - это ситуация, уже вышедшая из-под контроля, когда банк почти потерял финансовую устойчивость и что-либо предпринимать фактически поздно)
🔴 Ввести остановку выплат и начисления процентов по таким облигациям, если любой из нормативов достаточности капитала опускается ниже установленных порогов: норматив достаточности базового капитала (Н1.1) ниже 7,5%; норматив основного капитала (Н1.2) ниже 9%; норматив достаточности собственных средств (Н1.0) ниже 11%.
🔴 Запретить выпускать субординированные облигации типа Т2 системно значимым банкам (СЗКО).
🔴 Отменить бессрочность AT1, введя для них минимальный срок – 10 лет, чтобы повысить привлекательность для инвесторов.
🔴 Разрешить банкам восстанавливать списанный номинал по субордам, если их финансовая устойчивость улучшится.

🔴 Что думает о предложенных мерах младший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Виктория Лукина:

«Предлагаемые Банком России изменения направлены на то, чтобы сделать рынок субордов более понятным и устойчивым. Для держателей новых выпусков это означает более четкие правила работы инструмента, но одновременно и более высокий риск, поскольку триггеры списания будут срабатывать раньше. Повышение триггера списания и автоматическое ограничение выплат при снижении нормативов капитала позволят раньше использовать этот механизм для поддержки устойчивости банка, не доводя ситуацию до критического уровня. Вместе с тем это может привести к росту требуемой доходности со стороны инвесторов. При этом данная ситуация, вероятнее всего, будет компенсирована мерами, повышающими привлекательность инструмента: возможностью восстановления номинала после улучшения капитальной позиции банка, отказом от обязательной бессрочности и повышением предельной ставки по плавающим купонам. Что касается отказа от бессрочности, то указанная мера может расширить круг инвесторов, поскольку инструмент станет более понятным с точки зрения оценки срока и доходности. Запрет новых выпусков Т2 для системно значимых банков — это, скорее, переход к более качественной структуре капитала, а не просто ужесточение регулирования. В краткосрочной перспективе это может ограничить выбор инструментов для банков, но в долгосрочной - сделает структуру капитала более устойчивой».

ЦИФРЫ. Общий объем субордов, выпущенных российскими банками, составляет, по оценке Банка России, 2,7 трлн руб. Из них 1,2 трлн руб. (6% от совокупного капитала сектора) приходится на «вечные» бонды. Еще 1,5 трлн руб. (8% капитала) - срочные субординированные облигации.

#детали
#банки
#регулирование

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🏦🏦🏦 ВБ Банк (входит в группу RWB) запустил кредитование наличными для физлиц.

Потребкредит на сумму 30-500 тыс. руб. и сроком до пяти лет можно будет оформить через мобильное приложение.

Заемные средства можно тратить на покупки на маркетплейсе Wildberries («безотходное производство!»). Кроме того, их можно снимать в банкомате, тратить в любых точках торговли, переводить в другие банки или другим людям.

❤️🛍🛍 ВБ Банк вышел на траекторию кредитования «физиков» позже всех своих конкурентов - Яндекс-Банка (успел нарастить соответствующий портфель до 98 млрд руб.) и Озон-банка (портфель 38 млрд руб.).

👓👓👓👓👓👓Новинку оценивает старший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Иван Уклеин:

«Все три банка маркетплейсов анонсировали долгосрочный вектор движения в сторону универсальной бизнес-модели и экосистемного подхода.

👛 Изначально созданные как «банк-кошелек» при маркетплейсе, соответствующие организации сначала сегментировали и монетизировали имеющуюся клиентскую базу, затем запустили смежные финансовые продукты и масштабировали их в рынок.

Первые несколько кварталов мы, вероятно, будем наблюдать стремительный рост кредитного портфеля ВБ-банка с низкой базы. С учетом очень высоких темпов генерации капитала, масштабирование капиталоемкой необеспеченной розницы в активах ожидается без ущерба капитальной позиции. Долгосрочная динамика будет в том числе зависеть от параметров анонсированного стратегического партнерства с Банком ВТБ.

🛒 По нашей оценке, клиентская база Wildberries охватывает большую часть российских домохозяйств, число активных пользователей приложения сопоставимо только со Сбербанком, а платежи на маркетплейсе формируют порядка 5% всех безналичных покупок в РФ. По указанным причинам ВБ-банк сконцентрируется, скорее, не на увеличении доли внешних транзакций как таковой, а на расширении продуктовой линейки финансовых сервисов в приложении и увеличении проникновения услуг для действующих клиентов.

Сопоставимый Озон-банк через полгода после запуска розничного кредитования вошел в топ-50 банков по ссудам ФЛ. Банки маркетплейсов при более благоприятной макроэкономической среде могли бы продемонстрировать и гораздо более высокие темпы роста с нуля, однако при текущей высокой ключевой ставке предпочитают осторожное масштабирование с соблюдением баланса рисков».

#экспертиза
#банки
#маркетплейсы

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🔴 Рейтинговые действия за 23.06.2026:

✔️ Облигации ДОМ.РФ (24 выпуска) подтвержден ruAAA 23.06.2026
✔️ Камчатский край подтвержден ruA+ Стабильный 23.06.2026
✔️ Облигации Свердловская область (4 выпуска) подтвержден ruAA 23.06.2026
❌ Облигации ЛК Европлан серии БО-08 отозван в связи с погашением 23.06.2026
❌ Облигации МТС серии 001P-21 отозван в связи с погашением 23.06.2026
⬆️ Облигации РВК-Инвест серии 001Р-01 повышен ruAA- 23.06.2026
❌ Облигации Атомэнергопром серии 001P-01 погашены, анализ на соответствие требованиям к зеленым инструментам финансирования прекращен 23.06.2026
⬆️ ООО УК "РОСВОДОКАНАЛ" повышен ruAA- Стабильный 23.06.2026
🆕 Облигации Полюс серии ПБО-11 присвоен ruAAA 23.06.2026
🆕 ООО "РЕСУРС" присвоен ruBB+ Стабильный 23.06.2026
✔️ Свердловская область подтвержден ruAA Стабильный 23.06.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🏦 Розничное кредитование в мае ускорилось в сегменте потребительских кредитов, отмечали на прошлой неделе в Банке России.

⚙️⚙️⚙️⚙️Одновременно начал расти спрос на рефинансирование в этом сегменте, пишет РБК, ссылаясь на свой опрос банкиров.

О начале тенденции заявили:
🟢🏦 В ВТБ. Там объем рефинансирования кредитов наличными за май вырос на 45%, до 2,7 млрд руб.
🟢🏦 В Т-Банке. В кредитном учреждении отмечают рост активности клиентов примерно на 50% с начала года, активность сохраняется и в июне.
🟢🏠 В банке «ДОМ.РФ». Количество заявок на рефинансирование по сравнению с началом 2026 г. в мае увеличилось на 26%. Доля рефинансирования в общем объеме выдач кредитов наличными в мае составляла 13%, а в июне выросла до 24%.
🔴 В ПСБ, Альфа-банке и Совкомбанке указали на незначительный рост или стагнацию спроса на программы рефинансирования.

По оценке Объединенного кредитного бюро (ОКБ), доля кредитов наличными в общем объеме рефинансирования в апреле достигла 72,8% (майских данных еще нет).

Могло ли именно рефинансирование внести существенный вклад в начавшийся рост кредитования в розничном сегменте, отмеченный регулятором? Рассуждает управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов:

🔴 «Кредитные риски не то, чтобы снизились и стабилизировались, но стали более понятными и поддающимися оценке для банков. Осознавая, что клиенты, оформлявшие кредиты в конце 2024-го – первой половине 2025 года, могут рассчитывать на снижение стоимости заимствований, банки в целом должны соглашаться на рефинансирование обязательств клиентов, чтобы не потерять их. Рефинансирование сейчас вносит значимый вклад в выдачи потребкредитов, но это не главный драйвер. Потребность в заемных средствах высока из-за инфляции и отставания темпов индексации доходов граждан».

#детали
#кредитование

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

📊 Рейтинговые действия за 24.06.2026:

🆕 Облигации ЭН+ ГИДРО серии 001PC-10 присвоен ruAA- 24.06.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🌱 Подборка самых интересных публикаций по теме «ESG» от аналитика отдела рейтингов устойчивого развития Антонины Пановой. 

Must read 👇

📄 Кабмин одобрил план адаптации к изменениям климата до 2030 года
➡️ Согласно плану, в 2027–2028 гг. должны быть разработаны комплексная схема долгосрочного противодействия наводнениям, программы сохранения и воспроизводства природных экосистем (водных, лесных и почвенных ресурсов), а также межрегиональный план долгосрочного противодействия процессам опустынивания и ветровой эрозии сельскохозяйственных земель с учетом динамики климатических рисков.

📄 Ежегодный независимый аудит глобального прогресса по Целям устойчивого развития ООН
➡️ Верхние строчки рейтинга традиционно занимают северные страны Европы: Финляндия, Швеция, Дания, Норвегия, Германия. Их преимущество — социально-экономический блок ЦУР: охват медициной и образованием, городская инфраструктура, низкий уровень бедности. Главный структурный сдвиг десятилетия — ускорение Азии. Индия поднялась на 18 позиций в рейтинге, Индонезия — на 15, Китай — на 14.

📄 МАГАТЭ представило интерактивную карту: 448 тысяч тонн ядерных отходов нанесены на карту мира
➡️ Инструмент Global Spent Nuclear Fuel Inventory Tool основан на информации, предоставленной государствами-участниками в рамках Совместной конвенции о безопасности обращения с отработавшим топливом и радиоактивными отходами.

📄 Борис Титов поддержал предложение упорядочить экологическую маркировку продуктов
➡️ Участники дискуссии сошлись во мнении, что эко-характеристики необходимо интегрировать в систему маркировки "Честный знак" и создать единый государственный реестра сертификатов.

📄 Россия и Китай подвели итоги сотрудничества по сохранению биоразнообразия
➡️ Стороны отметили значительный прогресс в реализации Стратегии создания трансграничной сети ООПТ в бассейне реки Амур. Благодаря совместным мерам отмечается увеличение численности популяций дальневосточного аиста, орлана-белохвоста и других видов птиц, активизация миграций амурского тигра и гималайского медведя.

📄 РусГидро представило Комитету по энергетике Государственной Думы РФ инициативы по развитию национальной гидроэнергетики
➡️ Для освоения гидропотенциала за счёт строительства больших электростанций необходимо первоочередное решение двух групп вопросов. Первая – возобновление распространения механизма гарантированного возврата инвестиций, аналогичного договорам поставки мощности (ДПМ), на проекты строительства ГЭС. Вторая группа вопросов – урегулирование создания и финансирования водохранилищ, которые по Водному кодексу являются объектами федеральной собственности.

📄 SpaceX получила минимальный ESG-рейтинг, а Илон Маск напомнил, что электрических ракет не существует
➡️ Международное рейтинговое агентство MSCI присвоило космической компании SpaceX минимальный ESG-рейтинг CCC. По данным MSCI, основные претензии к SpaceX связаны не столько с экологическими показателями, сколько с вопросами корпоративного управления. Аналитики указали на высокую концентрацию контроля в руках основателя компании Илона Маска, ограниченное влияние миноритарных акционеров и недостаточную независимость совета директоров.

📄 США: Комиссия по ценным бумагам и биржам предлагает отменить правила раскрытия информации, связанной с изменением климата
➡️ SEC предложила полностью отменить свои правила раскрытия информации, связанной с изменением климата, действующие с 2024 года.

#выбор_аналитика

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

👏 Индекс Московской биржи – самый главный индикатор состояния российского рынка – с середины мая находится на плюс-минус устойчивой траектории падения. А за несколько дней, прошедших с момента снижения ключевой ставки на 25 б.п., он потерял более 8%.

Какие факторы негативно воздействуют на стоимость российских ценных бумаг? Действительно ли с рынка «окончательно ушли оптимисты», как говорит экономист Надоршин? Что происходит в секторе корпоративных облигаций и как на него влияет новая риторика ЦБ?

📺 Обо всем этом – в новом выпуске программы РБК ТВ «День. Главное» с участием младшего директора по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Татьяны Клюевой.

📊 «Банк России снизил ставку всего лишь на 25 б.п., тогда как рынок ожидал 50. И дал достаточно жесткий комментарий по планам дальнейшего снижения. В связи с этим инвесторы переоценили свои ожидания по дальнейшей траектории ключевой ставки, и это отразилось и на доходностях ОФЗ, и в целом на конъюнктуре. В любом случае, если ставка будет находиться на текущем уровне дольше чем ожидалось, это будет негативно сказываться на кредитном качестве эмитентов».

⬆️ СМОТРИМ

#медиа
#ключевая_ставка
#облигации

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

⚙️⚙️⚙️⚙️В 2025 году сменили пенсионные фонды более 600 тыс. граждан, подсчитали в РБК.

Это рекордная динамика за последние 7 лет.

🏦 По данным Банка России, общий объем переведенных средств составляет порядка 119 млрд руб.

Тенденция продолжается: граждане активно меняют страховщиков своих пенсионных денег и в 2026 г. За январь - апрель количество поданных заявлений на досрочные переходы сократилось лишь на 12% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. По данным СФР, в I кв. 2026 г. свои пенсионные накопления перевели в новую организацию 606,3 тыс. человек, большинство из них подавали заявления на перевод еще в 2025 г.

🔴 В чем причина «движухи»? Разбирался гендиректор «Эксперт Бизнес-Решений» Павел Митрофанов:

«Активизация переводов пенсионных накоплений между фондами и СФР связан с запуском программы долгосрочных сбережений (ПДС).
И это не спонтанный рост финансовой грамотности населения, а закономерный результат появления нового, простого в продаже продукта. Фонды и финансовые группы получили в руки инструмент с более мягкими регуляторными ограничениями, который позволяет относительно легко конвертировать существующую клиентскую базу СФР и клиентов других НПФ, а также мотивировать клиентов вносить новые деньги в систему. Основным драйвером является возможность перевести уже накопленные средства без личных затрат, что делает первое касание с клиентом максимально простым. Поэтому фонды активно используют ПДС как «продукт для первой продажи». Предложение перевести уже существующие накопления без немедленных вложений собственных средств клиента — это самый простой способ конверсии. Ключевым каналом продвижения ПДС стали банковские приложения».

➕ При этом изменилась структура переходов. Выросла доля досрочных переходов, при которых граждане теряют инвестиционный доход. В Банке России полагают, что объем потерянного инвестдохода в результате досрочной смены пенсионного фонда может составить 2,7 млрд руб. Это можно считать результатом агрессивного маркетинга ПДС – люди перестают критически мыслить и принимать взвешенные решения под его воздействием.

Повлияет ли осознание гражданами своей ошибки при досрочных переходах на привлекательность ПДС в целом и скажется ли на кампании текущего года? Павел Митрофанов полагает, что нет, и это хорошая новость:

👔«Большого мисселинга от компании 2026 года ждать не стоит. Активность переходов из СФР в НПФ может сохранится на том же уровне. Переходы между НПФ будут не в приоритете, потому что здесь как раз может возникнуть потеря инвестиционного дохода, что может привнести флер негатива. При общем высоком уровне пассивности по отношению к этим пенсионным деньгам и незнанию, как работает система, смена фонда даже в неправильную дату и потеря накопленного инвестиционного дохода не повлияет на привлекательность ПДС. Повторения истории 2016-2018 годов, когда активно развивались агентские схемы, и людей переводили в другие фонды без их ведома, ждать не стоит. Сейчас рынок намного более развит, и имеет гораздо больше денег, поэтому рисковать отношениями с регуляторами фонды точно не захотят».👔

P.S. Какие еще факторы могли повлиять на формирование тенденции к росту переходов:
♦️ В 2025 г. у половины застрахованных лиц в системе ОПС наступил год, когда можно сменить страховщика без потери инвестдохода (порядка 15 млн человек, по оценке НПФ «Социум»);
♦️ В 2025 году процедура перехода по ОПС между НПФ упростилась – теперь это можно сделать через Госуслуги без очного посещения СФР.

#детали
#НПФ
#ПДС
#пенсионные_накопления


💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🔴 Рейтинговые действия за 25.06.2026:

👁 ООО "БЛАНК БАНК" установлен статус «под наблюдением» ruBB+ Стабильный 25.06.2026
⬆️ ООО ПКО "ИНТЕЛ КОЛЛЕКТ" повышен ruBB- Стабильный 25.06.2026
👁 ООО "ВОСТОК-ОЙЛ" установлен статус «под наблюдением» ruB- Стабильный 25.06.2026
🆕 ООО "ЛЕГЕНДА" присвоен ESG-A– Стабильный 25.06.2026
🆕 Облигации СФО СБ Секьюритизация 5 класса АС присвоен ожидаемый ruAAA.sf(EXP) 25.06.2026
🆕 Облигации СФО СБ Секьюритизация 5 класса AP1 присвоен ожидаемый ruAAA.sf(EXP) 25.06.2026
🆕 Облигации СФО СБ Секьюритизация 5 класса AP2 присвоен ожидаемый ruAAA.sf(EXP) 25.06.2026
✔️ Облигации СФО СБ Секьюритизация 2 класса А подтвержден ruAAA.sf 25.06.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

2️⃣9️⃣ Сегодня, 26 июня, агентству «Эксперт РА» исполняется 29 лет.

Хороший возраст! Мы молодые и энергичные, но уже очень опытные, знающие, компетентные, ответственные. На российском рейтинговом рынке мы старше и больше (и по объему клиентской базы, и по числу сотрудников) всех.

🔴 «Эксперт РА» - это уже не просто рейтинговое агентство, а целая мультисервисная экосистема. Мы ежедневно растем, ширимся, копаем все глубже и раздвигаем горизонты все смелее.

🌊В море рисков «Эксперт РА» продолжает оставаться надежным и безотказным маяком, не дающим потеряться и затонуть.

Будем и дальше светить, сигнализировать, указывать путь! С днем рождения нас.

P.S. Если вы поставите к этому посту лайк, нам будет очень приятно. Ваше внимание – лучший подарок на наш день рождения.

#рейтинговое_агентство

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram