⭐ «Восходящая звезда» (rising star) – облигация или эмитент, чей кредитный рейтинг, первоначально находившийся на спекулятивном уровне, благодаря улучшению финансового положения повышается настолько, что уже перешел в инвестиционный уровень либо, по ожиданиям рынка, скоро в него перейдет.

💼 Как только рейтинг пересекает границу инвестиционного уровня, бумага становится доступна широкому кругу институциональных инвесторов, которые раньше не могли ее держать по своей инвестиционной декларации. Приток новых средств в облигации сужает спред к бенчмарку, что означает потенциально более дешевые новые заимствования и рефинансирование текущего долга. 

Таким образом, механика зеркально противоположна той, что заложена в ratings cliff или в «падшем ангеле». Вместо каскада негативных последствий здесь запускается обратный процесс: улучшение рейтинга и переход его в инвестиционный уровень значительно снижают стоимость фондирования эмитента, что дополнительно укрепляет его финансовое положение. 

Условно можно выделить два сценария перехода в статус «восходящих звезд»:

🟠Первое восхождение. Эмитент изначально выпускал облигации как высокодоходные (ВДО), никогда не имел инвестиционного рейтинга и постепенно наращивал кредитное качество, пока не достиг инвестиционного уровня либо не приблизился к нему вплотную.
🔴 Возвращение. У компании уже был инвестиционный уровень, но затем он был понижен до спекулятивного («падший ангел»). Однако затем эмитент заново заслужил инвестиционный статус, перейдя в статус «восходящей звезды». 

Возможность заработать на «восходящих звездах» может возникнуть еще до официального повышения рейтинга до инвестиционного уровня. Если рынок заранее ожидает, что рейтинговые агентства переведут эмитента в инвестиционный класс, цены его облигаций могут начать расти еще до самого решения. В этом случае инвестор пытается получить доход за счет опережающей переоценки кредитного риска. 

Пример.
Первые бонды Netflix разместила еще в 2009 году в качестве ВДО (со спекулятивным рейтингом). В дальнейшем эмитент много лет оставался классическим high-yield заемщиком, занимая деньги на производство контента. В 2021 году компания получила инвестиционный рейтинг от первого агентства, в 2023 году – от второго. На следующий год Netflix впервые вышел на рынок инвестиционных облигаций. 

#это_база

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🏰 Вчера в Кремле состоялся Совет по стратегическому развитию и национальным проектам. Обсуждали вопросы, касающиеся экономической активности в России, в том числе денежно-кредитную и бюджетную политики.

Министр финансов Антон Силуанов выступил с докладом о состоянии региональных бюджетов:

💚 «С начала года доходы региональных бюджетов возросли на 6% и составили более 15 трлн руб. Увеличились поступления НДФЛ на 10%, и рост мы видим в 87 субъектах РФ. Растут и поступления налога на прибыль. Они увеличились на 6%, и этот рост мы зафиксировали в 51 субъекте РФ. Расходы бюджетов выросли на ту же величину – на 6%, размер составил 15,2 трлн руб.», - сказал он.

🐚 Вопросу дефицитов бюджетов в регионах и способах латания таких дыр был посвящен сегодняшний утренний выпуск программы «День. Главное» на РБК ТВ. Среди гостей передачи - управляющий директор по суверенным и региональным рейтингам «Эксперт РА» Татьяна Тирских:

«Сейчас Минэкономразвития разрабатывает индивидуальные программы поддержки регионов. И если они действительно будут точечными, будут направлены на устранение причин ухудшения состояния бюджетов, на снижение высокой долговой нагрузки, если эти мероприятия будут подкреплены финансово, будут конкретные сроки их исполнения и контроль – то в среднесрочной перспективе это даст положительный эффект. В текущий момент уже есть меры, которые действуют для улучшения ситуации в регионах. Это и списание 2/3 кредитов, и отсрочка до 2030 года. Если еще будет решено заменить рыночный долг на бюджетный, то в моменте все эти три компонента очень помогут регионам, позволят высвободить средства».

❔Как структура долгов влияет на возможности регионов по их обслуживанию? Чем коммерческие кредиты опасны для бюджетов? Как можно диверсифицировать региональные долговые портфели?

📺 Ответы на все вопросы в утренней программе «День. Главное» от 20 августа на РБК ТВ. СМОТРИМ

#медиа
#регионы
#госфинансы

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

⚙️⚙️⚙️⚙️Минстрой и ЦБ представили законопроект, регулирующий рассрочки на покупку жилья.

По оценкам ЦБ, доля рассрочки сейчас составляет около 1,5 трлн руб.

❓Зачем жилищным рассрочкам отдельное регулирование?

• Они слабо поддаются учету
• Они создают риски для покупателей, поскольку до окончания выплат они не являются собственниками квартир, а платят при этом напрямую застройщику
• Застройщик в случае неплатежей может действовать только через суд, который чаще встает на сторону покупателя
• Рассрочки не отражаются в кредитной истории

Что изменится:

🟢После ввода дома жилье будет оформляться в собственность дольщика, однако до окончания выплаты рассрочки недвижимость будет находиться в залоге у застройщика
🟢Устанавливаются меры ответственности за просрочки платежей
🟢Информация о рассрочке будет передаваться в бюро кредитных историй
🟢В длительную рассрочку (на срок больше сроков строительства) может быть продано не более 25% квартир, сверх этого количества надо будет согласовывать с банком-кредитором по проектному финансированию

🔴 Чем опасны нерегулируемые рассрочки для банковской системы и как этот вопрос решает новый законопроект – рассказывает директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Михаил Никонов:

«Использование механизма рассрочки стало довольно распространённым явлением в условиях ужесточения денежно-кредитной политики и отмены безадресной льготной ипотеки в 2024 году. Застройщикам стало сложнее стимулировать прежние объемы продаж и наполнять эскроу-счета, в то время как строительные расходы продолжают увеличиваться, стоимость проектного финансирования, с использованием которого строится практически все жилье, также выросла в условиях высоких процентных ставок. Рассрочку нельзя назвать достойной заменой льготной ипотеке – это, по сути, вынужденная мера, поскольку без нее стимулировать продажи сложно.

❗️ В текущей конфигурации действительно наблюдаются риски для банков, которые выдают проектное финансирование. По итогам реализации проекта по строительству жилья источником погашения проектного кредита служат средства покупателей на эскроу счетах. Чем больше средств на эскроу-счетах, тем ниже процентная ставка по обслуживанию проектного финансирования и ниже риск для банка по возврату выданных средств. При ипотеке банк выдавал кредит покупателю и получал жилье в залог, при рассрочках застройщиком банк не дополучает средства на эскроу счета, что увеличиват риск невозврата денег по проекту и в случае дефолта покупателя по рассрочке обременение по жилью будет, скорее всего, на застройщике, а не на банке. Все это способствует недооценке рисков проектов банками, может приводить к повышенным объемам резервирования в случае реализации негативных сценариев.

В проекте нового нормативного правового акта прописаны возможности нахождения в залоге у банка недвижимости после ввода в эксплуатацию до полной оплаты этих рассрочек. Предусмотрена большая вовлеченность всех участников проектов - кредитора и застройщика при взаимодействии по вопросам фактического исполнения участников ДДУ обязательств по погашению задолженности с рассрочкой. Также предусмотрен больший контроль со стороны банков, при котором продажа жилья в объеме более 25% от общего объема площадей в рассрочку предполагает необходимость согласия банка.

Мы полагаем, что действительно необходима большая вовлеченность банка в вопросы рассрочек, поскольку с ростом их популярности кредиторы оказались в большем риске. Вопросы пополнения эскроу-счетов должны решаться совместно, поскольку риски в рамках проекта несут и застройщики, и банки. Необходимо соблюдать баланс интересов всех участников, проблемы одной стороны не должны решаться в ущерб другой стороны.

📉 Тем не менее, в случае качественного ужесточения правил рассрочек есть риск, что объемы продаж могут оказаться ниже, что ухудшит темпы пополнения средств на эскроу счетах – этого не хотят ни банки, ни застройщики».

#детали
#строительство
#банки

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🗞🗞🗞🔍Друзья, хорошо известный вам благотворительный фонд «Онкологика» приглашает на ОЛФЕСТ — фестиваль здоровья для всех!

📍Где: Москва, Воронцовский парк
🗓 Когда: Воскресенье, 23 августа 2026 г.

Что будет: большой фестиваль, посвященный здоровью, профилактике заболеваний, движению и заботе о себе. Спортивные игры, йога и другие практики, лекции экспертов, мастер-классы, развлечения для всей семьи, музыка, танцы и многое другое.

➡️ Все детали – ЗДЕСЬ

Приходите заниматься спортом, знакомиться, пробовать новое и просто проводить этот день активно и с удовольствием!

🆓 Вход свободный, все мероприятия фестиваля - бесплатно

До встречи на ОЛФЕСТ!

#анонс

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🔴 Рейтинговые действия за 20.08.2026:

🆕👁 Облигации ДелоПортс (2 выпуска) присвоен ожидаемый, установлен статус «под наблюдением» ruAA-(EXP) 20.08.2026
✔️ Облигации СФО СБ Секьюритизация класса А подтвержден ruAAA.sf 20.08.2026
✔️ ООО СК "НСГ" подтвержден ruA Стабильный 20.08.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

💼 Подборка самых интересных публикаций по теме «Страховщики, управляющие и брокеры» от младшего директора по рейтингам страховых и инвестиционных компаний «Эксперт РА» Анастасии Шкребы.

Must read 👇

📄 Прибыль страховщиков побила рекорд, но не за счет страхования
➡️ Прибыль за 2025 год — 502,3 млрд рублей, максимум для рынка. Но результат от страховых услуг снизился на 4,4%, а весь прирост дал инвестдоход.

📄 У жизни сократился срок полиса
➡️ По итогам первого полугодия доля договоров накопительного страхования жизни (НСЖ) до года включительно показала рост на 8–10 процентных пунктов, а у отдельных крупных страховщиков — на 30 и более.

📄 Рынок страхования жизни вырос на 22% за счет НСЖ
➡️ За полгода совокупные премии страховщиков жизни выросли на 22% — до 1,2 трлн рублей. Рост компенсировал сокращение сборов по ИСЖ, новые договоры по которому с начала года больше не заключаются.

📄 С 1 сентября в России заработает новый налоговый вычет по страхованию жизни
➡️ Общий лимит взносов, с которых можно получить вычет, составит 400 тыс. рублей в год. Минимальный срок договора должен составлять 10 лет с момента его заключения до первой выплаты.

📄 Атаки раскладывают по коробочкам
➡️ С 1 августа 2026 года Российская национальная перестраховочная компания (РНПК) применяет новую концепцию перестрахования рисков терроризма и диверсий, а также воздействия БПЛА. Она предусматривает внедрение коробочных продуктов с одинаковыми условиями для разных отраслей.

📄 Бизнес убоялся хакеров
➡️ К середине 2026 года средний лимит в сегменте киберстрахования увеличился в два раза относительно 2025 года и достиг 350 млн руб. Особенно заметен интерес со стороны ритейла и пищевой промышленности.

📄 Wildberries предложила страхование товаров от атак дронов, но не на складах
➡️ Wildberries с 7 августа 2026 года расширила сервис «Страхование заказов»: в покрытие включены повреждение или утрата товаров в результате терактов, диверсий и атак беспилотников, в том числе последствия таких атак — например, пожар после падения обломков. Покрытие работает при доставке, в пункте выдачи и на возврате. Тариф — 1,96–5,6% с заказа.

📄 Рынок УК уходит от розницы к кэптивному формату
➡️ За период с конца 2021 г. по 2 августа 2026 г. число действующих управляющих компаний (УК) в реестре Банка России выросло почти на 40% – с 259 до 355. Пик пришелся на 2024 г.: тогда выдали 47 лицензий при пяти аннулированных – максимум с 2012 г. В 2025–2026 гг. темпы замедлились до 33 и 16 новых лицензий. Логика получения лицензии меняется: для многих новых игроков УК – не самостоятельный бизнес, а инструмент внутри уже существующей группы.

📄 Долги потеряли в доверии
➡️ Впервые за полтора года рынок коллективных инвестиций столкнулся с чистым оттоком средств из розничных ПИФов. За июль инвесторы вывели из них 4,5 млрд руб. Почти весь отток пришелся на фонды облигаций. Негативное отношение инвесторов к этим инструментам было во многом связано с ухудшением макроэкономического фона и отрицательной переоценкой облигаций.

📄 Число владельцев ЗПИФов для квалов выросло на треть с начала года
➡️ Один из ключевых драйверов роста – снижение доходности депозитов. Инвесторы ищут альтернативы с прогнозируемым доходом, и ЗПИФ здесь конкурирует напрямую с фондами облигаций.

📄 На Московской бирже появится репо по плавающей ставке с капитализацией процентов
➡️ Ключевое отличие от текущего формата – возможность однократно заключить сделку и держать ее активной без ежедневного перезаключения договора. Начисленные проценты будут реинвестироваться автоматически по актуальной ставке, а срок сделки можно менять в одностороннем порядке.

📄 В России появился экзамен для получения статуса квалифицированного инвестора
➡️ Если раньше принимали исключительно международные сертификаты специалистов в области финансового анализа, инвестиционного консультирования, управления активами и рисками, то теперь подойдет и российский документ – при условии, что инвестор подтвердит свои знания о финансовом рынке, сдав специальный экзамен.

#выбор_аналитика

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🍃 Друзья, время неумолимо – лето все ближе к концу, а вместе с осенью приходит сезон публичных деловых мероприятий.

🔴 У нас он начнется 10 сентября с одного из крупнейших и старейших форумов - «Будущее страхового рынка».

Вот ЗДЕСЬ мы писали о том, что будет на мероприятии, а также о новой концепции награждения лидеров страхового рынка – теперь их будет определять сам рынок.

🗞🗞🗞🔍Итак, голосование за номинантов открылось!

Вот ЗДЕСЬ вы можете выбрать своих фаворитов (до двух кейсов) в каждой из номинаций. Всего их восемь – от «Инноваций года в страховании» до «Лучшего опыта внедрения ИИ в страховой компании», включая индивидуальную «Профессионал года».

📨 Для голосования в графу подтверждения необходимо будет ввести свой корпоративный адрес электронной почты.

📆 Голоса принимаем до 2 сентября. Победители «народного» голосования будут объявлены на форуме «Будущее страхового рынка» 10 сентября.

Все новости конференций, главные цитаты выступлений и репортажи с мероприятий – как всегда, на каналах «Эксперт РА» в Telegram и Max.

#анонс
#страхование

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🔴Рейтинговые действия за 21.08.2026:

🆕 Облигации СФО ВТБ РКС Олимп класса А2 серии 02 присвоен ruAAA.sf 21.08.2026
🆕 Облигации СФО ВТБ РКС Олимп класса А1 серии 02 присвоен ruAAA.sf 21.08.2026
🆕 Облигации СФО ВТБ РКС Олимп класса А3 серии 02 присвоен ruAAA.sf 21.08.2026
🆕 Облигации СФО ВТБ РКС Олимп класса А10 серии 02 присвоен ruAAA.sf 21.08.2026
🆕👁 Облигации Алиум серии 001P-02 присвоен, установлен статус «под наблюдением» ruA 21.08.2026
🆕 Облигации СФО Свой Капитал – Финтех класса А присвоен ожидаемый ruAAA.sf(EXP) 21.08.2026
✔️ ООО "БАНК ТОЧКА" подтвержден ruA- Стабильный 21.08.2026
✔️ ООО МФК "МАНИ МЕН" подтвержден ruBBB- Стабильный 21.08.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

👓👓👓👓👓👓Государственные облигации становятся все более привлекательной альтернативой банковским вкладам, пишет «Деловой Петербург».

По данным Банка России, на середину августа доходность двухлетних ОФЗ составляла около 14,5 %, пятилетних – 15,6 %, десятилетних – 15,9 %, а самых длинных выпусков (со сроком погашения в 2041 и 2036 годах) – порядка 16-16,2 %.

📊 Объем ОФЗ в обращении в первом полугодии 2026 года увеличился примерно с 30 трлн до 33 трлн руб. Фиксируется очень высокая активность в ОФЗ на вторичном рынке: среднедневной оборот в июне достигал рекордных 67,6 млрд рублей, а в июле составил 64,3 млрд.

🔴 Ситуацию разъясняет инвесторам директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Михаил Никонов:

«В настоящий момент рынок ОФЗ находится в состоянии волатильности из-за понимания инвесторами того, что денежно-кредитная политика (ДКП) Банка России будет оставаться более жесткой, чем предполагалось изначально.

Также рынок принимает во внимание геополитическую напряженность, топливный кризис, который способствует росту инфляции, что может спровоцировать рост ставок. По состоянию на начало июля динамика ставок по уровню процентных свопов (которые отражают ожидания рынка по траектории ключевой ставки) свидетельствовала о том, что инвесторы ждали уровень КС ЦБ РФ в 14,5% через один год, 14,23% через два года, 14,24% через три-пять лет. Т.е. закладывали риск повышения ставки или сохранения на текущем уровне в ближайшие пять лет.

Сейчас градус скепсиса заметно ослаб – после пикирования индекса доходностей ОФЗ до  16,17% в июле 2026 года, по состоянию на середину августа индекс доходности составил 15,42%, что все еще выше значений, наблюдаемых за 30.06.2025-31.05.2026 и сопоставимо с уровнем доходностей июня 2025 года, когда ключевая ставка (КС) ЦБ РФ была на 6 п.п. выше – 20%.

💳 В ближайшие месяцы на доходности и цены будут влиять данные по инфляции, сигналы Банка России относительно скорости смягчения ДКП, дефицит бюджета и источники его погашения, геополитическая ситуация. Мы ожидаем, что Минфин продолжит регулярно выходить на рынок с первичными размещениями в привычных объемах для финансирования дефицита бюджета по мере снижения волатильности на рынке, однако это может потребовать увеличения доли флоатеров в структуре размещений, чтобы компенсировать инвесторам процентный риск.

Привлекательность ОФЗ для частного инвесторам зависит от его предпочтений – является ли инвестор трейдером, или планирует держать бумагу до погашения. В любом случае ОФЗ является наиболее ликвидным инструментами на облигационном рынке, есть возможность зафиксировать высокую ставку на более длинный период времени. Однако ситуация в экономике является непредсказуемой и характеризуется повышенной волатильностью. Из-за этого инвесторы опасаются фиксировать высокие доходности на длинный срок, опасаясь, что процентные ставки потом могут оказаться еще выше, и резкий рост процентных ставок приведет к резкому снижению стоимости инвестиционного портфеля.

📈 Облигации могут быть хорошей альтернативой депозиту, поскольку по ОФЗ минимальный кредитный риск, вложения гарантируются государством, доходности по ним могут быть порой выше, есть возможности зафиксировать высокие доходности на более долгосрочный период, а также в случае продажи ОФЗ инвестор не теряет свои проценты, в отличие от депозита, где в случае досрочного закрытия, как правило, накопленных процентов не выплачивают.

🚨 Однако подходить к покупке инструмента следует осторожно, поскольку в случае рыночной волатильности уровень процентных ставок в экономике может резко измениться, из-за чего стоимость ОФЗ может резко меняться в ту или иную сторону, что способно привести к переоценке инвестиционного портфеля в сторону понижения. И чем выше срок до погашения облигации, тем выше будет изменение цены».

#экспертиза
#облигации

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🗞🗞🗞🔍Друзья, осталось всего две недели до нашего традиционного благотворительного футбольного турнира

🗓 Напоминаем - осенний розыгрыш кубка «Эксперт РА» по мини-футболу среди команд финансовых организаций состоится 5 сентября в Москве на стадионе «Метеор».

❗ Внимание, турнирная сетка почти заполнена! Осталось 2 места, то есть, ждем еще всего две команды! Последняя возможность вскочить в уходящий поезд!

Приглашаются коллеги с финрынка, любящие спорт, веселье, общение на свежем воздухе и разделяющие наши взгляды на поддержку людей с ограниченными возможностями здоровья. Часть вырученных на мероприятии средств направляется на развитие детского адаптивного и паралимпийского спорта, в то числе на закупку инвентаря для Федерации слепых футболистов.

С нами уже играют:
✅Ингосстрах
✅ДомКлик
✅ЮГОРИЯ
✅Газпромбанк Автолизинг
✅ББР Банк
✅МКБ
✅ФОРА Банк
✅СОГАЗ
✅ВТБ

Поспешите и вы!

Успейте подать заявку на участие! По всем вопросам, связанным с турниром, звоните и пишите Андрею Гладыреву (компания SPORT EMOTIONS): тел.: +7 (916) 441-19-87, e-mail: ag@all-em.ru 

➡️ Все подробности – на странице турнира, ЗДЕСЬ

#анонс
#наши_новости

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram