🌐 Подборка самых интересных публикаций по теме «Регионы и страны» от ведущего аналитика по суверенным и региональным рейтингам «Эксперт РА» Кирилла Лысенко.

Must read 👇

📄 Экспорт нефти из Новороссийска снизился в августе в 4,4 раза
➡️ «Стоимость аренды судов для перевозки грузов из Новороссийска продолжает расти из-за усиления военных рисков. По этой причине многие судовладельцы воздерживаются от отправки танкеров в акваторию Черного моря»,— говорится в обзоре Argus.

📄 Больше 14% расходов семей в Мурманской области приходится на ЖКХ
➡️ В среднем жители региона платят за услуги ЖКХ более 12 тысяч рублей в месяц. По сравнению с 2024 годом доля затрат на ЖКУ выросла в Мурманской области на 4,6%. Это самый высокий показатель в стране.

📄 В отдаленные районы Урала бензин привозят по заявкам мэров
➡️ Это позволяет компаниям планировать объемы и логистику поставок с учетом специфики каждой территории.

📄 Мишустин ждет от новой Думы переноса сроков погашения регионами бюджетных кредитов
➡️ Ранее поправками в Бюджетный кодекс, принятыми в 2026 году, было перенесено погашение части задолженности регионов по бюджетным кредитам, которое приходится на 2026 год, на 2030 год.

📄 Пашинян заявил, что позитивно воспримет исключение Армении из ОДКБ
➡️ Он сказал, что ему известно о ведущихся в ОДКБ обсуждениях, и отметил, что устав организации предусматривает возможность исключения.

📄 Китайский маршрут под нагрузкой: где сегодня застревают грузы в Россию
➡️ Перегруженный Забайкальск, растущий спрос на транзит через Казахстан и дефицит мощностей на отдельных морских и железнодорожных направлениях заставляют перевозчиков перераспределять потоки, но пока это лишь переносит нагрузку с одного участка цепочки на другой.

📄 Минфин США и ФРС тянут канат в разные стороны в вопросе инфляции
➡️ В конце августа министр финансов США Скотт Бессент анонсировал начало программы обратного выкупа долгосрочных облигаций, к которой министерство должно приступить с 9 сентября. Эта мера призвана сдержать рост стоимости заимствований после того, как доходность долгосрочных казначейских облигаций достигла максимума за 19 лет. Однако участники рынка, по сообщениям Financial Times, считают, что вмешательство Минфина способно подорвать доверие к нему и осложнить борьбу Федеральной резервной системы (ФРС) с инфляцией.

📄 Юртаев: портфель ГЧП-проектов на Кубани составит ₽1 трлн в 2026 г.
➡️ Если в начале года ВРП просел на 6%, то по итогам шести месяцев регион вышел на положительную динамику на фоне продолжающихся санкционных ограничений и атак БПЛА. Кредитная и инвестиционная активность также сохраняется, отметил министр экономики Краснодарского края Алексей Юртаев.

#выбор_аналитика

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🔴 Рейтинговые действия за 27.08.2026:

✔️ Республика Саха (Якутия) подтвержден ruAA- Стабильный 27.08.2026
✔️ Облигации Республика Саха (Якутия) (6 выпусков) подтвержден ruAA- 27.08.2026
🆕 ПАО "СВЕТОФОР ГРУПП" присвоен ruBB+ Стабильный 27.08.2026
✔️ Республика Башкортостан подтвержден ruAA+ Негативный 27.08.2026
✔️ АО "РАЙФФАЙЗЕНБАНК" подтвержден ruAAA Стабильный 27.08.2026
✔️ ПАО "ЧЕЛИНДБАНК" подтвержден ruA Стабильный 27.08.2026
🆕 АО "ПАВЛИК" присвоен ruA Стабильный 27.08.2026
✔️ Облигации Республика Башкортостан (4 выпуска) подтвержден ruAA+ 27.08.2026
⬇️ АКБ "АЛМАЗЭРГИЭНБАНК" АО понижен ruBB Стабильный 27.08.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🏦🏦🏦 Очередной выпуск ежемесячных банковских рэнкингов - на 1 августа 2026 года

По расчетам «Эксперт РА», за период с 01.07.2026 по 01.08.2026 совокупные активы банков-участников рэнкинга увеличились на 1,0 трлн рублей или 0,5%, достигнув 198,6 трлн рублей.

Среди 20 крупнейших банков-участников наибольший прирост в абсолютном объеме показали:

🥇   Сбербанк: +1,38 трлн руб. (+2,0%)
🥈    ГПБ: +208 млрд руб. (+1,1%)
🥉    Банк «ДОМ.РФ»: + 159 млрд руб.  (+3,2%)

В то же время активы ВТБ и Альфа-Банка за месяц сократились на 787 и 202 млрд руб. или на 0,5 и 5,2% соответственно, что было обусловлено движениями по балансу вне клиентского кредитования.

Совокупные средства клиентов в июле увеличились на 0,4 трлн руб. (+0,4%).

Среди 20-ти крупнейших банков-участников наиболее существенный прирост в абсолютном объеме продемонстрировали:

💳  ВТБ: +393 млрд руб./+1,8%
💳   ГПБ: +195 млрд руб./+1,8%
💳 НОВИКОМБАНК: +125 млрд руб./+10,5%

Альфа-Банк и Тбанк показали чистый отток на 779 и 41 млрд руб. или -9,3% и -1,0% соответственно.

Совокупный финансовый результат банков-участников рэнкинга с начала текущего года составил около 2,6 трлн руб., что соответствует рентабельности по совокупному балансовому капиталу на уровне 21,8% в годовом выражении.

Среди 20 крупнейших банков-участников по размеру активов наилучшую рентабельность, как и месяцем ранее, показал «ОЗОН Банк» с ROE в годовом выражении на уровне 50,7%. На втором и третьем месте – ОТП Банк (44,8%/-0,2 п.п.) и Тбанк (29,8%/+0,9 п.п.) соответственно.

⬆️ Полная версия рэнкинга ЗДЕСЬ
⬆️ Пояснительная аналитическая записка к нему ЗДЕСЬ
⬆️ Все рэнкинги банков по месяцам ЗДЕСЬ
⬆️ Для скачивания таблицы в Excel нажмите ЗДЕСЬ
⬆️ Предыдущий рэнкинг ЗДЕСЬ

#аналитика
#банки

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

📈 Годом ранее показатель был на уровне 480 млн рублей.
Атакам, в основном, подвергаются бухгалтерские и финансовые службы. Наиболее распространенный механизм – социальная инженерия.

*по словам эксперта по кибербезопасности Сибирского ГУ Банка России Олега Саввы.

#цифра

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🔴 Рейтинговые действия за 28.08.2026:

⬇️ Облигации Селигдар (11 выпусков) понижен ruA 28.08.2026
⬇️👀 ООО "БИННОФАРМ ГРУПП" понижен, снят статус «под наблюдением» ruA- Стабильный 28.08.2026
⬇️👀 Облигации Биннофарм Групп (7 выпусков) понижен, снят статус «под наблюдением» ruA- 28.08.2026
🆕 Облигации СФО ВТБ РКС Олимп класса А9 серии 02 присвоен ruAAA.sf 28.08.2026
🆕👁 Облигации ДелоПортс (2 выпуска) присвоен, установлен статус «под наблюдением» ruAA- 28.08.2026
🆕 Облигации Газпром капитал серии БО-003Р-29 присвоен ruAAA 28.08.2026
🆕 Облигации ИЭК Холдинг серии 001P-06 присвоен ruA- 28.08.2026
⬇️ Облигации Сегежа Групп (12 выпусков) понижен ruB 28.08.2026
⬆️ ООО МФК "ЦФР ВИ" повышен ruBB- Стабильный 28.08.2026
⬇️ ПАО "СЕЛИГДАР" понижен ruA Стабильный 28.08.2026
⬇️ АО "ЗОЛОТО СЕЛИГДАРА" понижен ruA Стабильный 28.08.2026
✔️ ООО "ГАЗПРОМ ЭНЕРГОХОЛДИНГ" подтвержден ruAAA Стабильный 28.08.2026
⬇️ ПАО "СЕГЕЖА ГРУПП" понижен ruB Стабильный 28.08.2026
⬇️👀 АО "АЛИУМ" понижен, снят статус «под наблюдением» ruA- Стабильный 28.08.2026
⬇️👀 Облигации Алиум (2 выпуска) понижен, снят статус «под наблюдением» ruA- 28.08.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🌐 «Суверенный потолок» рейтинга (sovereign ceiling) – принцип, применяемый рейтинговыми агентствами, по которому кредитный рейтинг компании, как правило, не может превышать рейтинг государства, в котором она зарегистрирована. 

Даже если компания объективно более надежна, чем ее домашняя юрисдикция, агентства редко присваивают таким эмитентам рейтинг выше суверенного.
 

Логика проста. В условиях серьезного суверенного кризиса (дефолта государства, геополитических потрясений, валютных ограничений, коллапса банковской системы и т.п.) даже финансово устойчивая компания рискует не суметь исполнить обязательства перед кредиторами не из-за внутренней слабости, а из-за странового риска. 

В частности, эмитент подвержен:
🔴         Трансфертному риску (transfer risk), то есть риску невозможности перевода средств иностранному кредитору.
🔴         Риску конвертируемости (convertibility risk), то есть риску невозможности конвертировать национальную валюту в необходимую для платежа иностранную.
🔴         Риску прямого вмешательства государства (sovereign interference risk), то есть риску того, что правительство в кризисной ситуации напрямую вмешается в деятельность компании, (национализирует активы, заморозит счета и т.п.), и это повлияет на ее кредитоспособность.

🧮 При расчете такого потолка рейтинговое агентство учитывает, в частности, открытость экономики и финансовой системы, ограничения на движение капитала, историю введения валютного контроля, макрофинансовую стабильность, а также уязвимость и подверженность страны внешним шокам. 

Sovereign ceiling не является абсолютным правилом. У наиболее сильных эмитентов рейтинг может находиться выше суверенного, если рейтинговое агентство считает, что компания сможет продолжать обслуживать свой долг, например, в случае дефолта государства или иных кризисных событий. 

🇺🇳 Кроме того, принцип «суверенного потолка» подвергается критике со стороны ООН: «Sovereign ceiling несправедливо ограничивает рейтинги для частного сектора внутри развивающихся стран, что искажает риски и сдерживает инвестиции». 

❗️Пример: В 2004 году рейтинговое агентство Moody's повысило рейтинг долговых обязательств Сбербанка, что сделало его уровень на одну ступень выше суверенного рейтинга Российской Федерации. Главными причинами этого стала значительная роль банка в экономике страны и национальной банковской системе, в особенности в сфере частных вкладов. 

#это_база

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

⚙️⚙️⚙️⚙️Т-Банк размещает многотраншевый выпуск облигаций под ипотечные кредиты объемом до 12,75 млрд руб.

Сегодня банк начал сбор заявок на старший транш «Ипотечный поток 1.0». Ставка купона – до 16,25%. Ожидаемая доходность до 17,5% годовых.

Что здесь необычного:

✔️    Премия в доходности. Примерно на 3 п.п. выше, чем в корпоративных облигациях с рейтингом ААА.
✔️    Размещение «в рынок». 99,3% ипотечных ценных бумаг однотраншевые и делаются под гарантии «ДОМ.РФ». В подавляющем большинстве случаев такие бумаги выкупаются обратно самим оригинатором. Ипотечные облигации Т-Банка же предназначены для «широкого круга инвесторов».

🔴 Чем такой выпуск может быть привлекателен для рынка и выгоден для банка-оригинатора – рассуждает управляющий директор по рейтингам структурированного финансирования «Эксперт РА» Павел Кашицын:

«Ипотечные облигации имеют ряд преимуществ для институциональных инвесторов с точки зрения регулирования по сравнению с секьюритизацией неипотечных активов. Для оригинаторов в свою очередь при ипотечной секьюритизации нет требований по удержанию младшей позиции. В отличие от ицб ДОМ.РФ, многотраншевые ипотечные выпуски традиционно размещаются в рынок, в то время как бумаги с поручительством ДОМ.РФ оригинатор может выкупить обратно на свой баланс и далее использовать в операциях РЕПО для привлечения ликвидности. На данный момент выпуски с поручительством ДОМ.РФ имеют значительно более высокую ликвидность по сравнению с многотраншевой ипотечной секьюритизацией, однако в случае секьюритизации рисковой ипотеки из-за высокой стоимости поручительства оригинатору может быть выгоднее реализовывать многотраншевую сделку».

Кому было бы интересно положить такую бумагу в портфель:

·         пенсионным фондам
·         страховым компаниям
·         другим банкам
·         управляющим компаниям

💼 По данным Cbonds, последний раз такие бумаги выпускались для рыночных инвесторов в феврале 2023 года.

#детали
#секьюритизация

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🔴 Рейтинговые действия за 31.08.2026:

✅Облигации Сэтл Групп серии 002P-08 Верифицированы, соответствуют 31.08.2026
✅ ООО СПЕЦИАЛИЗИРОВАННЫЙ ЗАСТРОЙЩИК "ЮПИТЕР" Верифицирован, Соответствует Ver 31.08.2026
✔️ АО УКБ "БЕЛГОРОДСОЦБАНК" подтвержден ruBBB- Стабильный 31.08.2026
🆕 Облигации Ростовская область серии 34002 присвоен ожидаемый ruA+(EXP) 31.08.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram