🔴 Рейтинговые действия за 02.10.2026:

🆕 Облигации Новабев Групп (2 выпуска) присвоен ruAA- 02.10.2026
🆕 Облигации Группа ЛСР серии 002P-02 присвоен ruA 02.10.2026
🔄🆕 ОАО "Банк Дабрабыт" пересмотрен и присвоен byAA+, ruBBB+, присвоен BB- Стабильный 02.10.2026
✔️ ООО "РЕИННОЛЬЦ" подтвержден ruBB- Развивающийся 02.10.2026
✔️ Облигации Совкомфлот (2 выпуска) подтвержден ruAAA 02.10.2026
✔️ ПАО "СОВКОМФЛОТ" подтвержден ruAAA Стабильный 02.10.2026
❌ ООО "МК ЛИЗИНГ" отозван 02.10.2026
✔️ ООО УК "АЛЬФА-КАПИТАЛ" подтвержден A++ Стабильный 02.10.2026
❌ Облигации ДОМ.РФ серии А25 отозван в связи с погашением 02.10.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🌟 Подборка самых интересных сентябрьских публикаций по теме «Рынок акций» от управляющего директора по инвестиционным рейтингам «Эксперт РА» Романа Андреева.

Must read 👇

Результаты сентября 2026 года:
🟢         Индекс Мосбиржи: 2 266,8 (+4,0%)
🟢         Индекс РТС: 854,6 (+7,5%)
🔴         Индекс S&P 500: 7 651,5 (-0,5%)          
🟢         Индекс NASDAQ Composite: 26 861,1 (+1,9%)
🔴         Доллар США: 84,43 руб. (-1,4%)
🔴         Юань: 12,58 руб. (-1,2%)
🔴         Золото: $4 188,8 (-4,1%)
🟢         Нефть BRENT: $103,53 (+14,4%)
🟢         Нефть URALS: $106,69 (+36,8%)
🔵         Ключевая ставка ЦБ РФ: 14,0% (без изменений по итогам заседания 11 сентября)
🔵         Ставка ФРС США: 4,00% (16 сентября увеличена на 0,25% всеми 12 членами FOMC единогласно)

📄 Инициативу по налогу для ПИФов распространят только на фонды для «квалов»
➡️ Инициатива Минфина, обязывающая ПИФы платить налог на прибыль в 15%, касается только закрытых и интервальных фондов, предназначенных для квалифицированных инвесторов.

📄 В Банке России рассказали об исключениях по налогу для ПИФов
➡️ Банк России выступает за то, чтобы ужесточение налогообложения паевых инвестиционных фондов носило точечный характер и не затрагивало рыночные инструменты коллективных инвестиций. Главный приоритет регулятора на текущий момент — защитить открытые ПИФы.  

📄 Доходность гособлигаций США поднялась выше 5%
➡️ В условиях сохраняющихся инфляционных рисков, а также растущего госдолга США, который превысил $40 трлн, рост доходностей UST может продолжиться. Однако пока происходящее больше соответствует переоценке стоимости денег, чем долговому кризису.

📄 Наследственное планирование: с начала года в России появилось более 300 новых личных фондов
➡️ По итогам 2025 года активы личных фондов превышали 0,5 трлн руб., а к настоящему времени могли превысить 1,2 трлн руб. Высокий интерес к этим инструментам объясняется развитием регулирования и формированием инфраструктуры. Участники рынка допускают открытие 350–450 новых личных фондов в год в ближайшие два-три года.

📄 Чистый приток средств в розничные ПИФы превысил 87 млрд руб. по итогам августа
➡️ Наметившийся в июле спад на рынке коллективных инвестиций оказался непродолжительным — уже по итогам августа чистый приток средств в розничные ПИФы превысил 87 млрд руб.

📄 Российский IR оказался «наполовину беременным»
➡️ Российский рынок отношений с инвесторами (от англ. Investor Relations, или IR) пытается быть «наполовину беременным» – делает выбор в пользу частичной коммуникации. При этом «мягких» способов ее решения регулятор не видит: в похожих на российскую экономиках (Китай, Бразилия, ряд стран Восточной Европы) это, как правило, решается регуляторно.

📄 Притоки в ЗПИФы недвижимости достигли ₽212 млрд за год
➡️ За последние 12 месяцев инвесторы вложили в фонды недвижимости около ₽212 млрд, с начала года — ₽87,8 млрд. СЧА фондов достигла ₽1,07 трлн. В 2026 году вложения стали более равномерными.

📄 Минфин разрешит регионам выводить компании с госучастием на IPO
➡️ Сейчас по закону о приватизации нельзя продавать доли субъектов в компаниях через организованные торги. Минфин подготовит поправки, чтобы снять это ограничение. Изменения планируется включить в федеральный проект по развитию рынка и направить в Госдуму в осеннюю сессию.

📄 Цена акций после IPO в последние годы упала в среднем на 30%
➡️ Акции только каждой четвертой (пять из 20) компании из числа вышедших на биржу с 2024 года торгуются сейчас выше цены размещения, при этом еще в мае доля таких компаний составляла 37%. Среднее по выборке снижение стоимости бумаг после IPO увеличилось до 30% против 22% в мае.

#выбор_аналитика

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

Металлурги не испытывают оптимизма по поводу сроков восстановления рынка

⚙️⚙️⚙️⚙️По оценкам «Северстали», по итогам I кв. 2026 г. металлопотребление упало до минимума 2021 г. – до 8,5 тонн. В январе-августе показатель снизился на 16% по отношению к тому же периоду 2024 г.

Почему снижается спрос на металл:

➖  Сохраняется высокая стоимость заимствований и вялый спрос на рынке жилищного строительства
➖  Сокращаются программы поддержки в машиностроении, усиливается давление импорта
➖  Сроки крупных проектов в инфраструктурном строительстве переносятся, у новых проектов более низкая металлоемкость

➕   Растут тарифы естественных монополий, логистические расходы, затраты на персонал

Когда и при каких условиях спрос может восстановиться? Неутешительный прогноз младшего директора по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Ольги Мошкиной:

🔴 «Мы не видим положительных фундаментальных факторов, которые позволили бы развернуть негативный тренд и повлиять на восстановление спроса на сталь в этом году.
Одним из основным отрицательных факторов остается действующая высокая ключевая ставка, которая сдерживает спрос на металлопродукцию.
В перспективе можно надеяться на запуск отложенных инвестпроектов (инфраструктурные проекты, машиностроение и пр.), старт которых изначально приходился на пик высокого ключа».

Прогнозы самой «Северстали» не менее пессимистичны: восстановления внутреннего спроса на металл произойдет не ранее 2027 г., а возвращение к объемам 2024 г. потребует еще больше времени.

Какие отрасли могут поддержать металлургов в ближайшей перспективе:
·         ТЭК и трубопроводная инфраструктура
·         электроэнергетика
·         железнодорожная сеть
·         судостроение

📉 Однако основным фактором все же остается состояние жилищного строительства, позитивных перемен в котором пока не просматривается.

#детали
#корпораты
#металлургия

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

🔴 Рейтинговые действия за 05.10.2026:

✔️ ООО РСО "ЕВРОИНС" подтвержден ruA- Стабильный 05.10.2026
🆕👀 Облигации ПКТ (2 выпуска) присвоен ожидаемый, установлен статус «под наблюдением» ruAA-(EXP) 05.10.2026
🆕 Облигации Банк ПСБ серии 004Р-09 присвоен ruAAA 05.10.2026
❌ Облигации Элемент Лизинг серии 001P-06 отозван в связи с погашением 05.10.2026
✔️ ООО СК "БКС СТРАХОВАНИЕ ЖИЗНИ" подтвержден ruA- Стабильный 05.10.2026

#рейтинги

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram

⚙️⚙️⚙️⚙️Вчера, 5 октября, президент РФ Владимир Путин подписал распоряжение, разрешающее итальянской группе UniCredit провести реорганизацию российского дочернего банка и сделку с его акциями.

Сделки с акциями банков из недружественных стран запрещены с 5 августа 2022 г., однако они могут быть разблокированы специальным разрешением главы государства. Такой механизм и был реализован в отношении «Юникредит банка»

Зачем UniCredit получала президентское разрешение:
➡️     В мае 2026 г. UniCredit Group обнародовала планы по разделу российского бизнеса и продаже его части инвестору из Объединенных арабских эмиратов (ОАЭ).
➡️     Сделку планируется провести через механизм spin-off – выделения части банка в новое российское юрлицо, которым после ее закрытия будет владеть UniCredit Group. Оставшиеся активы в объеме 100% продаются инвестору.
➡️     Завершить реорганизацию и продажу планируется в 1 п/г 2027 г.

💵 Активы «Юникредит банка» на 01.09.2026 г. составили 697,4 млрд руб., капитал - 376,9 млрд руб. Банк входит в список системно значимых кредитных организаций (СЗКО).

🔴 Иван Уклеин, старший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА», о дальнейшей судьбе «системной значимости» «Юникредит банка»:

«Как и многие банки с иностранным капиталом, так называемые инодочки, «Юникредит банк» приостановил еще в 2022 году и кредитную, и транзакционную активность, практически не открывал новые счета.

Итальянская юрисдикция попадает в число недружественных, поэтому стратегия ухода из России подразумевала либо продажу с очень существенным дисконтом – ценой фактически в разы ниже номинальной стоимости банка, – либо поиск понятного для правительственной комиссии и в то же время понятного для европейских регуляторов независимого инвестора вне контура недружественных стран. Поэтому сделка может получить развитие.

Пока значимость «Юникредит банка» для российской банковской системы устойчиво снижалась на протяжении нескольких лет. В целом по многим показателям она опустилась ниже пороговых значений для системной значимости. Поэтому есть предположение, что данная сделка – в случае завершения либо, наоборот, незавершения – никакого значимого влияния на российский банковский сектор не окажет.

🏦 Как известно, предстоит ежегодный осенний пересмотр списка системной значимости. Нельзя исключать, что как раз-таки с учетом многолетнего снижения и кредитной, и транзакционной активности «Юникредит банка» здесь могут произойти изменения уже этой осенью. Также есть вероятность, что Банк России с учетом анонсированных изменений критериев СЗКО с 2028 года уже не будет корректировать список до их вступления в силу».

P.S. Итальянская банковская группа UniCredit присутствовала на российском рынке с 2005 года. После завершения сделки (если она состоится) новому юрлицу в России придется заново получать банковскую и другие лицензии (кстати, у «Юникредит банка» сейчас лицензия под порядковым номером 1). Былого масштаба бизнеса в России новому банку, с огромной долей вероятности, уже никогда не достичь. Есть мнение, что он превратится в своего рода «инвестиционный бутик».

#детали
#банки

💬 Эксперт РА в МАКС
💬 Эксперт РА в Telegram