🔴 «Предписание – это такой формат общения регулятора с участниками рынка. Поэтому само по себе наличие предписаний – это не плохо и не хорошо, это то, что предполагает взаимодействие регулятора со своими подопечными. Вопрос в том, что именно в этих предписаниях содержится.
Формулировки зачастую бывают очень широкими. Нарушение стандартов может выражаться, грубо говоря, в неправильной расстановке запятых в документах, а может, например, в «отсутствии изменения аудиторского заключения при существенных искажениях финансовой отчетности». Степень тяжести очень разная, но и то, и другое может называться «нарушением стандартов». Необходимо знать наполнение претензии для каждого отдельного случая.
Статус предписания, безусловно, накладывает определенные ограничения на участников рынка. Оно должно быть исполнено в какой-либо срок или снято. Это дисциплинарная мера воздействия».

🔴 «Сейчас компании, вошедшие в реестр по ОЗОФР, еще только примеряют к своей фактической работе стандарты, которые Банк России уже требует соблюдать. А это в том числе и прямые финансовые расходы: соблюдение всех норм комплаенса, регулирования требует инвестиций в людей и IT-инфраструктуру. Повышение стандартов работы – это дорого. И да, не все участники рынка окажутся к этому готовы. Поэтому, наверное, мы увидим исключения из реестра, причем даже не единичные.
А если аудитор исключен из реестра, то он становится неприемлемым для всех клиентов, для которых вхождение аудитора в этот список является обязательным требованием. Им придется приложить усилия, чтобы передать дела новому аудитору в положенные сроки».

🔴 «Учитывая серьезный рост цен на автомобили, в т.ч. из-за индексации утильсбора (как уже произошедшей, так и планируемых), дополнительные ограничения по сроку кредитов от банков еще больше снизят доступность автотранспорта и негативно скажутся на продажах.
Спрос может частично сместиться в сегмент необеспеченных потребительских кредитов, однако высокие ставки и действующие ограничения по ним будут сильно сдерживать указанное перераспределение выдач».

«Мне кажется, это вопрос не экономики, а удобства администрирования и регулирования. Государство, во-первых, хочет упростить формат управления пенсионными средствами и их юридический статус, чтобы все эти деньги наконец стали принадлежать людям: целевой формат, при котором все деньги находятся в ПДС, как раз это и означает. Возможность ими воспользоваться и получить их связана со статусом пенсионных средств, то есть завязана на долгосрочность и разные ограничения, как и любые пенсионные деньги.
Для граждан здесь ключевой момент в том, чтобы уделить внимание самой системе и понять, что она собой представляет. В ней действует возможность софинансирования для тех, кто будет пополнять свои пенсионные счета новыми деньгами. И важно разобраться, как меняется уровень риска их инвестиций».

🎶 Просто есть некий чемодан без ручки, которым стала система обязательных пенсионных накоплений. После 2014 г. она не пополняется. А все ранее накопленное живет какой-то своей жизнью. И вот теперь у нас есть ПДС. И почему бы туда не сгрузить эти деньги? Эта система очень хорошая, я считаю. Она по лучшим международным образцам сделана с учетом нашей специфики. Людям станет на один шаг проще – не надо будет открывать счета, это уже будет сделано, а дальше они смогут копить, получать софинансирование, получать вычеты и т.д. И государству будет проще: вместо двух систем оно будет администрировать одну.

1️⃣«В отдельных субъектах рост связан с ослаблением спроса на труд в отдельных отраслях, например в Ивановской области — на фоне снижения промышленного производства. В других регионах, например, ЯНАО существенную роль играют эффект низкой базы, в том числе на фоне рекордно низкой безработицы по МОТ в 2025 году (1%). Может иметь также место структурное несоответствие между имеющимися вакансиями и квалификацией или местом проживания соискателей. В целом охлаждение кадрового дефицита это ожидаемая история после рекордно низких показателей безработицы в большинстве регионов».

2️⃣«Высокие значения коэффициента напряженности характерны прежде всего для регионов, где предложение рабочей силы существенно превышает количество формальных вакансий, в частности для ряда республик Северного Кавказа. Низкие значения, напротив, наблюдаются там, где сохраняется высокий спрос на работников — в крупных агломерациях (Ленинградская область, Республика Татарстан, Московская область) и промышленно развитых регионах (Тульская и Липецкая области), а также где реализуются крупные инвестиционные проекты (например, Амурская область). При этом очень низкий коэффициент может свидетельствовать уже не только о благоприятной ситуации, но и о дефиците кадров».

3️⃣«Пока речь скорее идет не о переходе к массовому росту безработицы, а о сохранении и частичном усилении структурных и региональных дисбалансов. Общая безработица в стране остается низкой, число заявленных вакансий за год выросло, однако зарегистрированная безработица увеличилась во многих регионах. Это означает, что проблема все чаще заключается не только в количестве рабочих мест, но и в несоответствии спроса и предложения по квалификации, территории и условиям занятости».

🔴 Все они начались даже не в этом году, а в предыдущем. А их последствий мы ждем в 2027 году.
Что это такое? Это затянувшийся период высоких ставок и, соответственно, сценарии реагирования бизнеса на это. Означает ли, что компаниям будет достаточно тяжело? Да, это так. Добывать деньги на рынке капитала стало сложнее. Это требует больше ответственности, больше прозрачности, дополнительных коммуникаций.
При этом даже относительно серьезных потрясений мы не ждем. Почему? Потому что основа рынка – это высокорейтинговые эмитенты. Они плюс-минус устойчиво себя чувствуют. И значительный объем их работы на рынке – это рефинансирование. Инвесторы его ждут, и проходит оно достаточно гладко.

🔴 Наш рынок сейчас достаточно интересный. С одной стороны, физики принесли триллионы рублей, которых до этого в рынке не было. Но специфика работы с этими деньгами меняется: каждый год на рынке развивается новый формат того, что фактически является нормой, чтобы претендовать на розничные деньги. Сейчас базовым стандартом для любого эмитента, выходящего на рынок долга, является наличие кредитного рейтинга. Если еще год назад это была опциональная история, то теперь это базовое правило. А при существенных объемах – это два кредитных рейтинга.
Кроме того, инвесторы в этом году очень много внимания стали уделять вопросам аудита.
Ну и третий момент – культура инвестирования растет, и она предъявляет все больше требований к качеству данных и к степени информационной прозрачности.