9월부터 증시 턴어라운드가 느껴지고 있음
물론 유동성이 제한적이라 당연히 AI섹터로 수급이 선별적으로 흐르고 있는 상황임 (시대정신인 AI에 수급이 먼저 올 수 밖에 없음)

바이오, 방산, 화장품, 실적주 등 펀더멘털리 훌륭한 섹터들도 눌려있음
증시 환경이 좋아지면 차례로 수급 펌핑할 것 같음

바이오 대장 알테는 펀더멘털리 계속 좋은데 주가만 눌림
지금은 기다릴 수 밖에 없을듯합니다.
모두 화이팅입니다

>>미국 부채 관리: 장기 국채 환매 규모 두 배 이상 확대, 60억 달러로

•미국 재무부는 확대된 국채 환매 프로그램의 첫 거래에서 최대 60억 달러 규모의 장기 국채를 매입할 예정이라고 밝혔음. 이는 최근 차입 비용 상승을 억제하려는 베선트 재무장관의 의지를 보여주는 조치

•이번 거래의 최대 규모는 당초 투자자들에게 전달했던 20억 달러의 3배이며, 재무부는 8월 19일 돌발 발표에서 이러한 환매 규모를 “최소 두 배”로 확대하겠다고 밝힌 바 있음.

•국채 환매 계획 발표 후 미국 30년물 국채 금리는 5.24%에 근접한 수준에서 5.2931%까지 급등해 장중 최고치를 경신, 20년물은 약 5bp, 10년물은 4.5bp 상승해 4.8346%로 장중 최고치를 기록했음. 2년물은 4.41% 부근에서 안정적. 30년물 TIPS 금리도 단기 약 4bp 상승

>美国财政部周四将购买至多60亿美元长端债券 https://wallstreetcn.com/articles/3781432#from=ios

당초 계획보다 2배이상 바이백 규모 늘림. 재무부의 의지를 엿볼 수 있음

하지만 장기채 금리는 오르는 중

현재 미증시는 약보합세. 매크로 악재에 둔감한 상황. 물론 국내 바이오텍은 당분간 가시밭길.

개인적으로 9월 이후 증시 환경 상당히 좋아질거라 예상중

금리/유가 상승에도 불구하고 증시는 매크로 악재에 둔감한 상황
만약 예상치 못한 지정학적 호재 변수가 나온다면?

한미약품 평택 제2공장의 연고정비는 700억원 수준 (연면적 8500평으로 펩트론 제2공장 대비 조금 큰 수준)

펩트론 제2공장 또한 연간 600억원 고정비 지출할 것으로 예상

- 공장비용, 감가상각비, 파이프라인 임상, 인력채용 등 릴리와의 본계약이 아니라면 준공 후 1년만에 파산할듯


#펩트론

오늘밤 8시 유튜브 라이브 주제입니다


1. 에이비엘바이오 2편
- Tovecimig(ABL001)의 핵심쟁점
- ABL111 : 매우 과소평가 된 파이프라인


2. 펩트론
- 바이오섹터 센티멘털
- 복습의 이유
- 본계약이 늦어지는 이유(알지노믹스IR)
- 다른 공장들을 통해 살펴본 제2공장 비용
- 모든 검증은 끝났다
- 논리의 품질을 보자


감사합니다

금리유가발작에도 불구하고

나스닥 -1%
S&P500 -0.5%
증시반응 양호

물론 내일 국장 반응은 크게 나오겠지만, 개인적으로 변곡점이 거의 다왔다는 생각임

극단에서는 반전이 나오기 마련

9월 금리인상확률 80%로 올라감
근데 10년물 금리와 유가는 급락
증시는 상승

=> 혼돈의 매크로
- 10년물 금리는 애초에 기준금리보단 회사채공급 때문에 오른것
- 게다가 이미 10년물 금리는 9월 금리인상 선반영
- 현재 10년물 숏포지션 쌓여있는 상황

악재에는 둔감하고
호재에는 민감한 상황

일단 현주가에는 모든 매크로 악재가 녹아있는듯 보이고
여기서 작은 호재라도 나온다면?

누차 말하지만 10월부터 증시 돌릴 것이라고 보고 있음

https://www.thebionews.net/news/articleView.html?idxno=28047

노보노디스크 26년 글로벌 오픈이노베이션 위크 연사 내용

<요약>
1. 노보는 한국 바이오를 글로벌 혁신의 주요 원천으로 평가하며 협력을 확대할 계획.
2. 비만/당뇨뿐 아니라 심혈관/신장/MASH까지 관심 영역을 확대하고, RNA/항체/저분자/Drug Delivery 등 다양한 기술을 검토
3. 전임상~임상 단계 제한 없이, First in Class/Best in Class 후보에 대해 기술도입/공동개발/지분투자/인수까지 폭넓게 검토할 것

<생각>
=> 노보는 사실상 모든 가능성을 다 언급함.
- 모든 모달리티(RNA, 장기지속형, 펩타이드)
- 모든 적응증(비만,심혈관, 신장, MASH)
- 모든 임상단계
- 퍼인클/베인클
- 모든 파트너쉽 구조

<후보>
- 디앤디의 DD01
- 올릭스의 ALK7
- 펩트론의 PT403
- 지투지와 차세대 비만물질(제나감타이드) 공동개발

노보는 지금 급한 상황이라 뭐든 하긴 할 것 같다

의미

1. 세마글루타이드(위고비)는 소아비만 임상3상 긍정적 데이터 확보

2. 현재 위고비는 성인과 청소년(12~17세) 대상으로 적응증 승인된 상황인데 이제 소아비만(6~11세) 확장하는 모양새

3. 비만약의 투여 나이가 낮아지면서 파이가 확장되는 모양새(비만약은 평생 맞아야 함)

4. 참고로 글로벌리 소아비만은 매우 심각한 상황 (국내 20%, 미국 22%)

5. 참고로 터제파타이드(마운자로)는 아직 성인 대상으로만 적응증 확보한 상황인데도 위고비 매출을 압도
추후에 청소년, 소아비만으로 확장하게 된다면 터제파타이드 파이는 더욱 확장될 것

https://www.businesspost.co.kr/BP?command=article_view&num=446899

인공지능(AI) 데이터센터 건설에 미국 지역사회의 반발이 커지자 주 정부에서 세제 혜택을 비롯한 인센티브를 축소하거나 철회하는 사례가 늘고 있다.


<생각>
AI데이터센터는 중간선거의 핵심 쟁점
민주당 지지층 81%가 데이터센터 건립에 반대
공화당 지지층도 57% 이상이 반대
이에 따른 투자 지연 및 규제 강화 움직임
데이터센터의 가장 큰 병목은 어쩌면 정치일지도?

AI 속도조절론과 데이터센터를 둘러싼 정치적 이슈는 단기적으로 AI 센티먼트에 흠집을 낼 수 있는 변수

그럼에도 AGI를 향한 빅테크의 투자 의지, 그리고 AI 패권을 놓치지 않으려는 미국의 전략적 의지​가 당연하게도 이를 압도할 것

다만 향후 유동성 장세에서는 과거처럼 극단적인 AI쏠림보다는, 다른 성장 섹터로 유동성이 확산되는 장세가 전개될 가능성이 크다는 판단.

마운자로 인도 GLP-1 시장 점유율 1위 차지(62%)
전년비 성장율 +500%


여기서 재밌는 건...
1) 노보는 인도 위고비 가격을 줄곧 내려왔음
2) 실제로 마운자로가 위고비보다 57% 더 비쌈
3) 인도에는 이미 세마글루타이드 제네릭 10개사가 시장에 있는데도 오리지날이 성장함
4) 실제로 기사에는 "제네릭이 오리지날 판매에 영향을 미치지 않았으며 오히려 시장 파이를 열었다"고 분석
5) 반면 위고비 경구제의 처방은 줄어들었음


정리하면,
제네릭은 마운자로의 파이를 잠식하지 못했고,
되려 오리지날 프리미엄을 받으며 점유율 1위를 달성
게다가 기존 위고비 경구제는 오히려 처방이 줄어들었음.


https://indianexpress.com/article/health-wellness/mounjaro-becomes-indias-top-selling-glp-1-drug-as-diabetes-weight-loss-medicines-surge-10869344/?utm_source=chatgpt.com

https://www.fiercepharma.com/pharma/higher-death-risk-shadows-astrazeneca-daiichi-enhertu-first-line-lung-cancer-data


2026 WCLC 발표
HER2변이 NSCLC에서 엔허투의 OS가 오히려 대조군(키트루다+화학) 대비 떨어짐

엔허투는 대조군 대비 다른 지표에서는 월등히 우월
ORR(70% vs 44.5%)
PFS (14.3m vs 8.3m)
DOR(13.4m vs 9.7m)

하지만 OS에서는 오히려 대조군보다 떨어짐
OS : 29.3m vs 33.1m

이러한 원인에 대하여 다이이찌는
후속 HER2 표적 치료제 수령 불균형(대조군 72% vs. Enhertu군 39%)이 불리한 OS 결과의 원인일 수 있다고 설명함

의미 3가지

1. 보로노이
애초에 HER2 변이 NSCLC 영역에서는
존거티닙 등 TKI에게 효능, 부작용, 뇌전이 딸렸는데
OS도 에매하게 나와버림(오염)
VRN10을 개발 중인 보로노이에겐 호재


2. ADC 만능론
ADC와 ICI는 종양학의 핵심 축
하지만 모든 암종, 모든 바이오마커에서 ADC가 유리한 건 아니라는 것.
특히 명확한 driver mutation이 존재하는 경우 TKi가 더 강력

3. 넥스트 엔허투
엔허투 대단한 약물 맞는데 아직 약점이 많음(부작용, 뇌전이 등)
이를 보완할 타모달리티, 혹은 넥스트 ADC가 여전히 필요한 상황


#보로노이

<인도시장 고용량 기준 비만약 가격>
터제파타이드 : 25,781루피(270달러)
위고비 (오리지날) : 16,400루피(172달러)
위고비 (제네릭) : 7,400루피(78달러)

=> 위고비 제네릭 대비 터제파타이드 가격 3.5배 비쌈
=> 그럼에도 불구하고 터제 인도 점유율 압도적 1위