👉 PMI СФЕРЫ УСЛУГ: ОТМЕЧАЕТСЯ СНИЖЕНИЕ ОПТИМИЗМА ПРЕДПРИЯТИЙ
Темп спада деловой активности снизился. Читать полный отчет — https://the-tenge.kz/articles/pmi-sferi-uslug-snizhenie-optimizma
В декабре 2025 года индекс деловой активности (PMI) в сфере услуг, подготовленный Freedom Holding Corp. и S&P Global, составил 49,5 пунктов (48,7 в ноябре). По итогам опроса предприятий, отмечается, что ухудшение состояния сферы услуг происходит на протяжении целого квартала.
@FINANCEkaz
Темп спада деловой активности снизился. Читать полный отчет — https://the-tenge.kz/articles/pmi-sferi-uslug-snizhenie-optimizma
В декабре 2025 года индекс деловой активности (PMI) в сфере услуг, подготовленный Freedom Holding Corp. и S&P Global, составил 49,5 пунктов (48,7 в ноябре). По итогам опроса предприятий, отмечается, что ухудшение состояния сферы услуг происходит на протяжении целого квартала.
«В декабре сектор услуг Казахстана показал разнонаправленную динамику: с одной стороны, наметилось замедление спада деловой активности, с другой — темпы роста новых заказов продолжили устойчивый нисходящий тренд, начавшийся несколькими месяцами ранее. Некоторое ослабление инфляционного давления в конце года связано не столько с фундаментальными факторами, сколько с возросшей ценовой чувствительностью потребителей услуг, что указывает на сохранение в секторе проблем маржинальности. Совокупность этих факторов свидетельствует об охлаждении деловых настроений, что во многом обусловлено усилившейся обеспокоенностью бизнеса в преддверии вступления в силу налоговых изменений», — заявил директор департамента финансового анализа Freedom Finance Global PLC Ерлан Абдикаримов.
@FINANCEkaz
🤦 #ХРОНИКИМАКРОЭКОНОМИКИ: ВЫСОКАЯ БАЗОВАЯ СТАВКА НЕ СДЕЛАЛА ЗАЙМЫ ДОРОЖЕ
Средние ставки по корпоративным кредитам, напротив, снизились, в том числе, за счёт мер господдержки. По итогам ноября зафиксировано умеренное ускорение кредитного портфеля: прирост составил 1,1% м/м или ₸456,7 млрд, в результате чего совокупный объём кредитов достиг ₸42,4 трлн.
Читать полный кредитный обзор экономики — https://the-tenge.kz/articles/kak-izmenilis-tempi-kreditovaniya-ekonomiki
Примечательно, что ноябрь традиционно характеризуется повышенной активностью розничных банков, в связи с проведением масштабных маркетинговых кампаний и акционных программ, стимулирующих рост потребительского кредитования. Однако в 2025 году данный сезонный эффект оказался существенно менее выраженным, и темпы прироста потребительских займов были относительно сдержанными. Снижение ставок по розничным займам указывает на рост доли ипотечных займов и автокредитования. В обоих сегментах имеет место значительное присутствие льготных займов.
Средняя ставка по кредитам для бизнеса по-прежнему остаётся ниже базовой ставки и с минимальным спредом к ставке доходности по долгосрочным государственным ценным бумагам. Существенную долю корпоративных займов, составляют кредиты предоставляемых в рамках государственных и квазигосударственных программ поддержки на льготных условиях, и, как следствие, искажают рыночный уровень стоимости заимствований для данного сегмента.
В ноябре средневзвешенная ставка по кредитам продемонстрировала умеренное снижение на 0,6 п.п., до 17,9%. За три месяца отметилось сокращение ставок на 0,8 п.п., а за шесть месяцев - 1,1 п.п. Данное снижение ставок выглядит довольно странным, учитывая рост базовой ставки и инфляционного давления в этом году, и указывает на сильное влияние нерыночных факторов в ценообразовании кредитования.
Вывод — механизм базовой ставки не работает так как должен работать. Он должен был охлаждать кредитование поднимая ставку, а ставка по кредитам наоборот идёт вниз.
#БазоваяСтавка @FINANCEkaz
Средние ставки по корпоративным кредитам, напротив, снизились, в том числе, за счёт мер господдержки. По итогам ноября зафиксировано умеренное ускорение кредитного портфеля: прирост составил 1,1% м/м или ₸456,7 млрд, в результате чего совокупный объём кредитов достиг ₸42,4 трлн.
Читать полный кредитный обзор экономики — https://the-tenge.kz/articles/kak-izmenilis-tempi-kreditovaniya-ekonomiki
Примечательно, что ноябрь традиционно характеризуется повышенной активностью розничных банков, в связи с проведением масштабных маркетинговых кампаний и акционных программ, стимулирующих рост потребительского кредитования. Однако в 2025 году данный сезонный эффект оказался существенно менее выраженным, и темпы прироста потребительских займов были относительно сдержанными. Снижение ставок по розничным займам указывает на рост доли ипотечных займов и автокредитования. В обоих сегментах имеет место значительное присутствие льготных займов.
Средняя ставка по кредитам для бизнеса по-прежнему остаётся ниже базовой ставки и с минимальным спредом к ставке доходности по долгосрочным государственным ценным бумагам. Существенную долю корпоративных займов, составляют кредиты предоставляемых в рамках государственных и квазигосударственных программ поддержки на льготных условиях, и, как следствие, искажают рыночный уровень стоимости заимствований для данного сегмента.
В ноябре средневзвешенная ставка по кредитам продемонстрировала умеренное снижение на 0,6 п.п., до 17,9%. За три месяца отметилось сокращение ставок на 0,8 п.п., а за шесть месяцев - 1,1 п.п. Данное снижение ставок выглядит довольно странным, учитывая рост базовой ставки и инфляционного давления в этом году, и указывает на сильное влияние нерыночных факторов в ценообразовании кредитования.
Вывод — механизм базовой ставки не работает так как должен работать. Он должен был охлаждать кредитование поднимая ставку, а ставка по кредитам наоборот идёт вниз.
#БазоваяСтавка @FINANCEkaz
👉 Закончили день и неделю на отметке 510,8 тенге за один доллар и сразу 6,43 тенге за один российский рубль. Магия улетучивается и рубль возвращается к 6,5?
#КурсТенге @FINANCEkaz
#КурсТенге @FINANCEkaz
👉 #АНТИХАЙП: НАЛОГИ В УЗБЕКИСТАНЕ О КОТОРЫХ МОЛЧАТ
Видели хайп, как некоторые предприниматели угрожают, что переведут свои бизнесы в соседний Узбекистан, мол там и работать лучше и налоги якобы меньше. Давайте без лишнего хайпа разбираться о тех налогов, про которые большинство не любит говорить.
📍 НА САМОМ ДЕЛЕ в Узбекистане схема с НДС простая — если ИП достиг дохода в 1 млрд сумов, а это около 43 млн тенге, то нужно переходить на НДС в тот же день, пишут коллеги из @QZ_Economy. Есть исключения для экспортеров и некоторых других видов деятельности. А в Казахстане порога по НДС вообще не будет для тех, кто работает по специальному налоговому режиму на основе упрощенной декларации.
По специальному налоговому режиму у нас ставка 2–4%, а в Узбекистане — 1%. Казалось бы выгодно. Но НА САМОМ ДЕЛЕ у нас порог $4,3 млн в год, а у них — всего $80 тысяч. Какая разница, что ставка ниже, если ты все равно быстро «вылетаешь» за порог и начинаешь платить налоги, как обычный бизнес? И кстати социальный налог — в Казахстане 6%, а в Узбекистане — 12%.
Для инвесторов тоже есть нюансы — в Казахстане преференции по налогам, включая КПН, налоги на землю и имущество могут составлять 8–10 лет, а в Узбекистане НА САМОМ ДЕЛЕ не более трех. По данным МВФ средняя налоговая нагрузка в Казахстане — 19,5%, в Узбекистане — 24,7%.
Отходя от налогов стоит остановится на том, куда их тратят. В Казахстане при населении 20 млн человек в 2024 году на здравоохранение — 2,2 трлн тенге, на соцподдержку — 5,3 трлн тенге. В Узбекистане при 37,5 млн граждан на здравоохранение — 1,5 трлн тенге, а на соцподдержка — 645 млрд тенге.
Кстати, вполне вероятно, что Узбекистан тоже перейдёт к повышению налогов при их текущей бюджетной политике в весьма скором времени. Так, что собирающим чемоданы предпринимателям стоит ещё раз сесть за бизнес план и посчитать...
@FINANCEkaz
Видели хайп, как некоторые предприниматели угрожают, что переведут свои бизнесы в соседний Узбекистан, мол там и работать лучше и налоги якобы меньше. Давайте без лишнего хайпа разбираться о тех налогов, про которые большинство не любит говорить.
📍 НА САМОМ ДЕЛЕ в Узбекистане схема с НДС простая — если ИП достиг дохода в 1 млрд сумов, а это около 43 млн тенге, то нужно переходить на НДС в тот же день, пишут коллеги из @QZ_Economy. Есть исключения для экспортеров и некоторых других видов деятельности. А в Казахстане порога по НДС вообще не будет для тех, кто работает по специальному налоговому режиму на основе упрощенной декларации.
По специальному налоговому режиму у нас ставка 2–4%, а в Узбекистане — 1%. Казалось бы выгодно. Но НА САМОМ ДЕЛЕ у нас порог $4,3 млн в год, а у них — всего $80 тысяч. Какая разница, что ставка ниже, если ты все равно быстро «вылетаешь» за порог и начинаешь платить налоги, как обычный бизнес? И кстати социальный налог — в Казахстане 6%, а в Узбекистане — 12%.
Для инвесторов тоже есть нюансы — в Казахстане преференции по налогам, включая КПН, налоги на землю и имущество могут составлять 8–10 лет, а в Узбекистане НА САМОМ ДЕЛЕ не более трех. По данным МВФ средняя налоговая нагрузка в Казахстане — 19,5%, в Узбекистане — 24,7%.
Отходя от налогов стоит остановится на том, куда их тратят. В Казахстане при населении 20 млн человек в 2024 году на здравоохранение — 2,2 трлн тенге, на соцподдержку — 5,3 трлн тенге. В Узбекистане при 37,5 млн граждан на здравоохранение — 1,5 трлн тенге, а на соцподдержка — 645 млрд тенге.
Кстати, вполне вероятно, что Узбекистан тоже перейдёт к повышению налогов при их текущей бюджетной политике в весьма скором времени. Так, что собирающим чемоданы предпринимателям стоит ещё раз сесть за бизнес план и посчитать...
@FINANCEkaz
#ПОСМОТРЕТЬНАВЫХОДНЫХ: ЭКОНОМИСТ ВСЕЯ KZ — ЧУКИН ПРО ВСЁ НА СВЕТЕ
Свежий Шаекин в самом начале года! В гостях Алмас Чукин – независимый эксперт в области экономики и политики, и опытный инвестор в различных отраслях.
Смотреть — https://youtu.be/iifITX9wfDk?si=BxpqnMtkigvkJE8A
Поговорили про весь путь Алмаса от роли в кино до эксперта в мире экономики и статуса инвестора. Алеке дал большое количество советов предпринимателям, рассказал про важность репутации и социального капитала. Поделился своим опытом, как инвестор принимает решения, и поделился мнением о том, как вести себя бизнесу, когда мир вокруг так быстро развивается. Мы поговорили про рост влияния онлайна и экосистем и вместе пытались найти ответ, как не поддаваться панике в эпоху больших колебаний в экономике.
@FINANCEkaz
Свежий Шаекин в самом начале года! В гостях Алмас Чукин – независимый эксперт в области экономики и политики, и опытный инвестор в различных отраслях.
Смотреть — https://youtu.be/iifITX9wfDk?si=BxpqnMtkigvkJE8A
Поговорили про весь путь Алмаса от роли в кино до эксперта в мире экономики и статуса инвестора. Алеке дал большое количество советов предпринимателям, рассказал про важность репутации и социального капитала. Поделился своим опытом, как инвестор принимает решения, и поделился мнением о том, как вести себя бизнесу, когда мир вокруг так быстро развивается. Мы поговорили про рост влияния онлайна и экосистем и вместе пытались найти ответ, как не поддаваться панике в эпоху больших колебаний в экономике.
@FINANCEkaz
YouTube
Экономист Алмас Чукин о трансформациях в экономике, соц. капитале и будущем с ИИ | 101другШаекина№95
2026-й год начинаем с выпуска полного полезнейшей информации по теме экономики и финансов. У нас в гостях Алмас Чукин – независимый эксперт в области экономики и политики, и опытный инвестор в различных отраслях.
В выпуске мы поговорили про весь путь Алмаса…
В выпуске мы поговорили про весь путь Алмаса…
[12 января, понедельник, 1 418 день войны] #УтреннийШорт — коротко о главном
Трамп и Иран. Трамп заявил, что США готовы помочь Ирану «обрести свободу». Американский президент прокомментировал массовые протесты в Иране, которые стали крупнейшими за последние три года. «Иран смотрит на свободу, возможно, как никогда раньше. США готовы помочь!» — написал Трамп в соцсети Truth Social. В ответ верховный лидер Ирана Али Хаменеи заявил, что участники уличных акций действуют в интересах Трампа и «разрушают собственные улицы, чтобы порадовать президента другой страны».
Трамп и Сирия. США нанесли масштабные удары по ИГИЛ в Сирии. Боевые действия стали частью операции «Удар ястреба», начатой 19 декабря 2025 года по распоряжению президента Дональда Трампа. Об этом сообщило Центральное командование ВС Америки. В командовании заявили, что атаки направлены на уничтожение террористической инфраструктуры, предотвращение новых ударов и защиту американских военных и союзников в регионе. В ВС США подчеркнули: если американским военнослужащим будет причинен вред, виновные будут найдены и ликвидированы в любой точке мира.
Трамп и Латинская Америка. Многие наблюдатели сегодня считают, что после того, как США возьмёт под контроль Латинскую Америку, это сильно сократит доступ Китая к её минеральным продуктам, в первую очередь нефти. Но не стоит забывать и о том, что Китай стал критически зависим от поставок сельскохозяйственной продукции из Латинской Америки. В конце 2025 года 45% импорта продовольствия Китаем приходилось на Латинскую Америку (прогноз на 2026 год – 50-51%). При этом доля США в поставках за последний год лет упала с 16% до 5%.
Трамп и Венесуэла. США могут снять санкции с Венесуэлы уже на следующей неделе, чтобы облегчить продажу нефти, сообщает Bloomberg со ссылкой на министра финансов Скотта Бессента. Глава Минфина США также сообщил, что почти $5 млрд из валютных активов Венесуэлы в МВФ могут быть использованы для восстановления экономики страны. Бессент планирует встретиться с главами МВФ и Всемирного банка на следующей неделе, чтобы обсудить возобновление взаимодействия с Венесуэлой. Ранее поставки нафты в Венесуэлу осуществляла Россия, направившая Каракасу более 8 млн тонн нафты в прошлом году.
Трамп и Куба. Гавана больше не будет получать нефть и деньги из Венесуэлы взамен на предоставление «услуг безопасности», сообщил Трамп. Он настоятельно посоветовал Гаване заключить сделку с Вашингтоном, «пока не стало слишком поздно».
Ближний Восток. Израиль планирует провести новую военную операцию в секторе Газа, чтобы заставить ХАМАС разоружиться, сообщили источники WSJ. По данным источников The Times of Israel, новая операция ожидается в марте. Тегеран пригрозил ударить по Израилю и американским военным в случае военного нападения США для помощи протестующим в стране. Из-за отключения интернета и телефонной связи в Иране оценить масштабы демонстраций в стране стало сложнее. Но по данным правозащитников, число погибших в результате беспорядков достигло 116.
Трамп и ЕС. Евросоюз может ввести санкции против американских компаний и банков в случае, если Трамп откажется от предложения разместить силы НАТО в Гренландии, сообщила источники The Telegraph. По их словам, европейские страны планируют разместить войска НАТО на острове, чтобы убедит президента США от амбиций по его аннексии.
НОВОСТИ ОДНОЙ СТРОКОЙ
Хакеры слили в сеть данные 17,5 млн пользователей Instagram.
Нетаньяху поблагодарил Токаева за присоединение Казахстана к Соглашениям Авраама.
Премьер Италии призвала Европу начать переговоры не только с Украиной, но и с Россией.
J.P. Morgan Global Research прогнозирует 35%-ную вероятность рецессии в США и во всем мире в 2026 году, преобладающей темой останется устойчивая инфляция.
80% всех долларов США были созданы за последние 5 лет.
Стоимость золота на Comex обновила исторический максимум.
Зеленский говорит, что Трампу следует заключить соглашение о свободной торговле с Киевом.
@FINANCEkaz
Трамп и Иран. Трамп заявил, что США готовы помочь Ирану «обрести свободу». Американский президент прокомментировал массовые протесты в Иране, которые стали крупнейшими за последние три года. «Иран смотрит на свободу, возможно, как никогда раньше. США готовы помочь!» — написал Трамп в соцсети Truth Social. В ответ верховный лидер Ирана Али Хаменеи заявил, что участники уличных акций действуют в интересах Трампа и «разрушают собственные улицы, чтобы порадовать президента другой страны».
Трамп и Сирия. США нанесли масштабные удары по ИГИЛ в Сирии. Боевые действия стали частью операции «Удар ястреба», начатой 19 декабря 2025 года по распоряжению президента Дональда Трампа. Об этом сообщило Центральное командование ВС Америки. В командовании заявили, что атаки направлены на уничтожение террористической инфраструктуры, предотвращение новых ударов и защиту американских военных и союзников в регионе. В ВС США подчеркнули: если американским военнослужащим будет причинен вред, виновные будут найдены и ликвидированы в любой точке мира.
Трамп и Латинская Америка. Многие наблюдатели сегодня считают, что после того, как США возьмёт под контроль Латинскую Америку, это сильно сократит доступ Китая к её минеральным продуктам, в первую очередь нефти. Но не стоит забывать и о том, что Китай стал критически зависим от поставок сельскохозяйственной продукции из Латинской Америки. В конце 2025 года 45% импорта продовольствия Китаем приходилось на Латинскую Америку (прогноз на 2026 год – 50-51%). При этом доля США в поставках за последний год лет упала с 16% до 5%.
Трамп и Венесуэла. США могут снять санкции с Венесуэлы уже на следующей неделе, чтобы облегчить продажу нефти, сообщает Bloomberg со ссылкой на министра финансов Скотта Бессента. Глава Минфина США также сообщил, что почти $5 млрд из валютных активов Венесуэлы в МВФ могут быть использованы для восстановления экономики страны. Бессент планирует встретиться с главами МВФ и Всемирного банка на следующей неделе, чтобы обсудить возобновление взаимодействия с Венесуэлой. Ранее поставки нафты в Венесуэлу осуществляла Россия, направившая Каракасу более 8 млн тонн нафты в прошлом году.
Трамп и Куба. Гавана больше не будет получать нефть и деньги из Венесуэлы взамен на предоставление «услуг безопасности», сообщил Трамп. Он настоятельно посоветовал Гаване заключить сделку с Вашингтоном, «пока не стало слишком поздно».
Ближний Восток. Израиль планирует провести новую военную операцию в секторе Газа, чтобы заставить ХАМАС разоружиться, сообщили источники WSJ. По данным источников The Times of Israel, новая операция ожидается в марте. Тегеран пригрозил ударить по Израилю и американским военным в случае военного нападения США для помощи протестующим в стране. Из-за отключения интернета и телефонной связи в Иране оценить масштабы демонстраций в стране стало сложнее. Но по данным правозащитников, число погибших в результате беспорядков достигло 116.
Трамп и ЕС. Евросоюз может ввести санкции против американских компаний и банков в случае, если Трамп откажется от предложения разместить силы НАТО в Гренландии, сообщила источники The Telegraph. По их словам, европейские страны планируют разместить войска НАТО на острове, чтобы убедит президента США от амбиций по его аннексии.
НОВОСТИ ОДНОЙ СТРОКОЙ
Хакеры слили в сеть данные 17,5 млн пользователей Instagram.
Нетаньяху поблагодарил Токаева за присоединение Казахстана к Соглашениям Авраама.
Премьер Италии призвала Европу начать переговоры не только с Украиной, но и с Россией.
J.P. Morgan Global Research прогнозирует 35%-ную вероятность рецессии в США и во всем мире в 2026 году, преобладающей темой останется устойчивая инфляция.
80% всех долларов США были созданы за последние 5 лет.
Стоимость золота на Comex обновила исторический максимум.
Зеленский говорит, что Трампу следует заключить соглашение о свободной торговле с Киевом.
@FINANCEkaz
💳 Pay+ это новое платежное решение для вашего бизнеса!
Мы работаем с компаниями любого масштаба — от небольших магазинов до маркетплейсов.
🤝 Pay+ "за" скорость без лишних затрат. С нами вы развиваете бизнес и платите только сервис без абонплаты и скрытых сборов.
С нами вы сможете:
✅ Принимать онлайн-платежи на сайте, в мобильных приложениях в том числе и в электронных деньгах
✅ Производить выплаты на любые карты РК
✅ Подключить несколько банков-эквайеров для максимального удобства клиентов
✅ Работать по стандартам безопасности Visa и MasterCard
✅ Получить прозрачную отчётность, взаиморасчёты без задержек, поддержку 24/7 и персонального менеджера
✅ Анализировать платежи и предотвращать мошенничество
🔄 Проводите оплаты через:
— электронные кошельки
— с баланса любых мобильных операторов
— терминалы самообслуживании
— эквайринг
— ApplePay and Gpay
🔥 Предоставляем более 100 сервисов от Касса 24, в том числе Ticketon.kz, InDriver, Netflix, Amazon, Google Play Gift Card.
🎮 Pay+ дает уникальную возможность — прямое пополнение Steam-аккаунтов из Казахстана.
👉 Подключить Pay+ можно на сайте payplus.kz или через Telegram – @PayPlus_BD.
#FINANCEkazРекомендует
Мы работаем с компаниями любого масштаба — от небольших магазинов до маркетплейсов.
🤝 Pay+ "за" скорость без лишних затрат. С нами вы развиваете бизнес и платите только сервис без абонплаты и скрытых сборов.
С нами вы сможете:
✅ Принимать онлайн-платежи на сайте, в мобильных приложениях в том числе и в электронных деньгах
✅ Производить выплаты на любые карты РК
✅ Подключить несколько банков-эквайеров для максимального удобства клиентов
✅ Работать по стандартам безопасности Visa и MasterCard
✅ Получить прозрачную отчётность, взаиморасчёты без задержек, поддержку 24/7 и персонального менеджера
✅ Анализировать платежи и предотвращать мошенничество
🔄 Проводите оплаты через:
— электронные кошельки
— с баланса любых мобильных операторов
— терминалы самообслуживании
— эквайринг
— ApplePay and Gpay
🔥 Предоставляем более 100 сервисов от Касса 24, в том числе Ticketon.kz, InDriver, Netflix, Amazon, Google Play Gift Card.
🎮 Pay+ дает уникальную возможность — прямое пополнение Steam-аккаунтов из Казахстана.
👉 Подключить Pay+ можно на сайте payplus.kz или через Telegram – @PayPlus_BD.
#FINANCEkazРекомендует
👉 Гонзо-политика. Дональд Трамп в Truth Social опубликовал скриншот, где указано, что с января 2026 года он исполняет обязанности президента Венесуэлы. Назначен якобы в январе 2026 года. Действующую должность президента США он за собой также оставил.
@FINANCEkaz
@FINANCEkaz
👉 ЭКОНОМИКА ДОВЕРИЯ И СКРЫТЫХ СТИМУЛОВ
Почему идеи Бенгта Хольмстрёма лежат в основе современной финансовой и корпоративной системы.
THE TENGE продолжает рубрику выходного дня, посвящённую ведущим экономистам современности, чьи идеи формируют язык прикладных исследований и во многом задают направление развития экономической науки. Сегодня в центре нашего внимания – Бенгт Хольмстрём.
Контракты лежат в основе современной экономики: именно они позволяют людям и организациям сотрудничать в условиях неопределённости, распределять риски и координировать действия, когда интересы сторон не полностью совпадают. Однако в реальной жизни контракт почти никогда не может быть «совершенным». Одна сторона всегда знает о своих действиях и мотивах больше, чем другая. Именно эту фундаментальную проблему и сделал предметом строгого экономического анализа Бенгт Хольмстрём, заложив основы современной теории контрактов. Его работы превратили контракты из юридической формальности в центральный объект экономической теории. Они показали, что от того, как именно сконструированы стимулы, зависит не только эффективность отдельных компаний, но и устойчивость финансовых рынков, качество корпоративного управления и работоспособность ключевых институтов современной экономики.
📍 Проблемы в экономике — из-за стимулов, а не людей. По Хольмстрёму, поведение становится «правильным», когда выгодно системе, а не из-за контроля.
📍 Кризисы — это потеря доверия, а не нехватка денег.
В шоках рынки бегут в простые активы, потому что сложные перестают быть понятными.
📍 Институты живут, пока работают стимулы доверия. Если правила делают обман выгодным, доверие рушится — и система разваливается.
Читать подробнее — https://the-tenge.kz/articles/ekonomika-doveriya-i-skritikh-stimulov
#Экономист @FINANCEkaz
Почему идеи Бенгта Хольмстрёма лежат в основе современной финансовой и корпоративной системы.
THE TENGE продолжает рубрику выходного дня, посвящённую ведущим экономистам современности, чьи идеи формируют язык прикладных исследований и во многом задают направление развития экономической науки. Сегодня в центре нашего внимания – Бенгт Хольмстрём.
Контракты лежат в основе современной экономики: именно они позволяют людям и организациям сотрудничать в условиях неопределённости, распределять риски и координировать действия, когда интересы сторон не полностью совпадают. Однако в реальной жизни контракт почти никогда не может быть «совершенным». Одна сторона всегда знает о своих действиях и мотивах больше, чем другая. Именно эту фундаментальную проблему и сделал предметом строгого экономического анализа Бенгт Хольмстрём, заложив основы современной теории контрактов. Его работы превратили контракты из юридической формальности в центральный объект экономической теории. Они показали, что от того, как именно сконструированы стимулы, зависит не только эффективность отдельных компаний, но и устойчивость финансовых рынков, качество корпоративного управления и работоспособность ключевых институтов современной экономики.
📍 Проблемы в экономике — из-за стимулов, а не людей. По Хольмстрёму, поведение становится «правильным», когда выгодно системе, а не из-за контроля.
📍 Кризисы — это потеря доверия, а не нехватка денег.
В шоках рынки бегут в простые активы, потому что сложные перестают быть понятными.
📍 Институты живут, пока работают стимулы доверия. Если правила делают обман выгодным, доверие рушится — и система разваливается.
Читать подробнее — https://the-tenge.kz/articles/ekonomika-doveriya-i-skritikh-stimulov
#Экономист @FINANCEkaz