#СТЫДНАЯСРЕДА!
Всем привет! Вот уже почти четыре года в моём Instagram каждую среду выходит специальная рубрика #СтыднаяСреда! В этой рубрике ваш покорный слуга независимый финансовый аналитик и создатель @FINANCEkaz и THE TENGE Андрей Чеботарёв отвечает на вопросы читателей по экономике и финансам, даже самые стыдные! Сейчас там уже висит сторис с формой для вопросов! Гоу, я создал!
👉 Задавайте свои вопросы в сторис — https://www.instagram.com/financekaz
👉 Задавайте свои вопросы в комментариях прямо в этом посте!
👉 Подключаетесь к прямому эфиру в Instagram в 12:00 сегодня.
@FINANCEkaz
Всем привет! Вот уже почти четыре года в моём Instagram каждую среду выходит специальная рубрика #СтыднаяСреда! В этой рубрике ваш покорный слуга независимый финансовый аналитик и создатель @FINANCEkaz и THE TENGE Андрей Чеботарёв отвечает на вопросы читателей по экономике и финансам, даже самые стыдные! Сейчас там уже висит сторис с формой для вопросов! Гоу, я создал!
👉 Задавайте свои вопросы в сторис — https://www.instagram.com/financekaz
👉 Задавайте свои вопросы в комментариях прямо в этом посте!
👉 Подключаетесь к прямому эфиру в Instagram в 12:00 сегодня.
@FINANCEkaz
👉 ОБЗОР ДЕПОЗИТНОГО ПОРТФЕЛЯ БАНКОВ КАЗАХСТАНА: ИТОГИ МЕСЯЦА
Как сезонный приток средств населения и корпораций меняет баланс сил в банковском секторе.
Читать самый подробный обзор депозитов — https://the-tenge.kz/articles/obzor-depozitnogo-portfelya-bvu
В банковском секторе было зафиксировано значительное увеличение объёмов депозитов в БВУ к концу декабря. Месячный прирост составил 6,2%, или ₸2,8 трлн. В целом, динамика носит выраженный сезонный характер, при этом декабрьский прирост 2025 года оказался несколько ниже показателя 2024 года (+6,8%).
#банки #депозиты @FINANCEkaz
Как сезонный приток средств населения и корпораций меняет баланс сил в банковском секторе.
Читать самый подробный обзор депозитов — https://the-tenge.kz/articles/obzor-depozitnogo-portfelya-bvu
В банковском секторе было зафиксировано значительное увеличение объёмов депозитов в БВУ к концу декабря. Месячный прирост составил 6,2%, или ₸2,8 трлн. В целом, динамика носит выраженный сезонный характер, при этом декабрьский прирост 2025 года оказался несколько ниже показателя 2024 года (+6,8%).
#банки #депозиты @FINANCEkaz
🇰🇿 FINANCE.kz — Андрей Чеботарёв
👉 ОБЗОР ДЕПОЗИТНОГО ПОРТФЕЛЯ БАНКОВ КАЗАХСТАНА: ИТОГИ МЕСЯЦА Как сезонный приток средств населения и корпораций меняет баланс сил в банковском секторе. Читать самый подробный обзор депозитов — https://the-tenge.kz/articles/obzor-depozitnogo-portfelya-bvu…
👉 А вот это самый интересный график. Стоимость депозитов для банков. Естественно, что самая низкая стоимость у государственного Отбасы и китайских банков с доступом к их материнским деньгам.
Справка. Стоимость депозитов для банка — это по сути цена денег, которые он привлекает у клиентов. Когда человек или компания кладут деньги на вклад, банк фактически занимает у них средства и платит за это процент. Этот процент и становится для банка его издержкой. То есть для банка депозит — это не доход, а расход. Если он привлёк деньги под 10–12% годовых, значит именно столько ему стоят эти ресурсы. Дальше он может выдать кредиты только дороже этой ставки, иначе просто не заработает.
#банки #депозиты @FINANCEKAZ
Справка. Стоимость депозитов для банка — это по сути цена денег, которые он привлекает у клиентов. Когда человек или компания кладут деньги на вклад, банк фактически занимает у них средства и платит за это процент. Этот процент и становится для банка его издержкой. То есть для банка депозит — это не доход, а расход. Если он привлёк деньги под 10–12% годовых, значит именно столько ему стоят эти ресурсы. Дальше он может выдать кредиты только дороже этой ставки, иначе просто не заработает.
— В условиях устойчиво высокой инфляции и ограниченной доступности дешёвой ликвидности большинство банков второго уровня продолжают предлагать срочные депозитные продукты по ставкам, превышающим базовую ставку. На этом фоне структура мотивации вкладчиков постепенно меняется, то есть если ранее ключевым критерием выбора банка выступала надёжность, то в текущих условиях на первый план выходят уровень процентной ставки, удобство и скорость обслуживания.
#банки #депозиты @FINANCEKAZ
В феврале в Алматы будут организованы бесплатные воркшопы для молодых предпринимателей. Уникальность события в том, что вместо лекций о том, как надо строить бизнес, участники и участницы получат максимум практической пользы в самое сжатое время.
Воркшопы организуются в рамках программы Go Viral, реализуемой IDEA Центральная Азия в партнерстве с ОФ «КОМУНИТИПЛЮС» при финансовой поддержке дипломатической миссии США в Казахстане.
Каждую субботу: 7, 14, 21, 28 февраля 2026 года, в одном из креативных общественных пространств города будет проходить интенсивная сессия для стартаперов и молодых предпринимателей Алматы. Темы воркшопов охватывают большинство актуальных задач, стоящих перед современными городскими бизнесменами – от технологии и стресс-теста бизнес-идей, до обсуждения современных методик продаж и создания бренд-сообществ.
Формат воркшопов Almaty МСБ Лаб-2026 базируется на методике «Community of Practice» (СoP), и сильно отличается от общепринятой модели «лектор-ученики». На интенсивах Almaty МСБ Лаб-2026 будет создана особая среда, которая предполагает активное социальное взаимодействие и совместное решение актуальных бизнес-задач участников.
Экспертами и модераторами интенсивов выступят опытные бизнесмены и эксперты из разных сфер – бизнес-образования, HR, коммуникаций, социального предпринимательства,
Участие в воркшопах бесплатное, количество мест ограничено, необходима предварительная онлайн-регистрация по ссылке: https://forms.gle/yghbLcQxA4i8yyPD7
#FINANCEkazРекомендует
Воркшопы организуются в рамках программы Go Viral, реализуемой IDEA Центральная Азия в партнерстве с ОФ «КОМУНИТИПЛЮС» при финансовой поддержке дипломатической миссии США в Казахстане.
Каждую субботу: 7, 14, 21, 28 февраля 2026 года, в одном из креативных общественных пространств города будет проходить интенсивная сессия для стартаперов и молодых предпринимателей Алматы. Темы воркшопов охватывают большинство актуальных задач, стоящих перед современными городскими бизнесменами – от технологии и стресс-теста бизнес-идей, до обсуждения современных методик продаж и создания бренд-сообществ.
Формат воркшопов Almaty МСБ Лаб-2026 базируется на методике «Community of Practice» (СoP), и сильно отличается от общепринятой модели «лектор-ученики». На интенсивах Almaty МСБ Лаб-2026 будет создана особая среда, которая предполагает активное социальное взаимодействие и совместное решение актуальных бизнес-задач участников.
Экспертами и модераторами интенсивов выступят опытные бизнесмены и эксперты из разных сфер – бизнес-образования, HR, коммуникаций, социального предпринимательства,
Участие в воркшопах бесплатное, количество мест ограничено, необходима предварительная онлайн-регистрация по ссылке: https://forms.gle/yghbLcQxA4i8yyPD7
#FINANCEkazРекомендует
👉 НАЦИОНАЛЬНЫЙ ФОНД: ИТОГИ ЯНВАРЯ
Министерство финансов опубликовало ежемесячный отчёт о поступлении и использовании средств Национального фонда. Согласно этому документу, на 1 февраля 2026 года поступления составили ₸323,21 млрд, а изъятия — ₸230,0 млрд.
Читать обзор — https://the-tenge.kz/articles/skolko-deneg-postupilo-v-natsfond-v-yanvare
За месяц в Национальный фонд поступления прямых налогов от организаций нефтяного сектора составили ₸323,00 млрд. В этой сумме ₸182,99 млрд - корпоративный подоходный налог, ₸131,90 млрд – налог на добычу полезных ископаемых, ₸7,73 млрд – доля Республики Казахстан по разделу продукции по заключенным контрактам, ₸372,43 млн – рентный налог на экспорт, ₸715,6 тыс. – бонусы. Налог на сверхприбыль, а также дополнительный платёж недропользователя, осуществляющего деятельность по контракту о разделе продукции, и альтернативный налог на недропользование от организаций нефтяного сектора, в Национальный фонд в январе не поступали.
#Нацфонд @FINANCEkaz
Министерство финансов опубликовало ежемесячный отчёт о поступлении и использовании средств Национального фонда. Согласно этому документу, на 1 февраля 2026 года поступления составили ₸323,21 млрд, а изъятия — ₸230,0 млрд.
Читать обзор — https://the-tenge.kz/articles/skolko-deneg-postupilo-v-natsfond-v-yanvare
За месяц в Национальный фонд поступления прямых налогов от организаций нефтяного сектора составили ₸323,00 млрд. В этой сумме ₸182,99 млрд - корпоративный подоходный налог, ₸131,90 млрд – налог на добычу полезных ископаемых, ₸7,73 млрд – доля Республики Казахстан по разделу продукции по заключенным контрактам, ₸372,43 млн – рентный налог на экспорт, ₸715,6 тыс. – бонусы. Налог на сверхприбыль, а также дополнительный платёж недропользователя, осуществляющего деятельность по контракту о разделе продукции, и альтернативный налог на недропользование от организаций нефтяного сектора, в Национальный фонд в январе не поступали.
#Нацфонд @FINANCEkaz
👉 ОЦЕНКИ МЕЖДУНАРОДНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ НА 04.02.2026
Полный гид по рейтингам казахстанских банков от международных агентств — https://the-tenge.kz/articles/reiting-bvu-rk-0226
THE TENGE собрал оценки и прогнозы большой тройки рейтинговых агентств, присвоенных отечественным банкам второго уровня. В таблице можно увидеть изменения и обновления статуса, а также дату оценки и рейтинг по шкале большой тройки. Таблица обновляется по мере появления новых прогнозов.
#банки @FINANCEkaz
Полный гид по рейтингам казахстанских банков от международных агентств — https://the-tenge.kz/articles/reiting-bvu-rk-0226
THE TENGE собрал оценки и прогнозы большой тройки рейтинговых агентств, присвоенных отечественным банкам второго уровня. В таблице можно увидеть изменения и обновления статуса, а также дату оценки и рейтинг по шкале большой тройки. Таблица обновляется по мере появления новых прогнозов.
#банки @FINANCEkaz
👉 Тенге заканчивает день на отметке ниже 500. Последняя сделка 496,9 тенге за один доллар и 6,47 тенге за один российский рубль. А ведь это ещё не началась налоговая неделя!
#КурсТенге @FINANCEkaz
#КурсТенге @FINANCEkaz
[5 февраля, четверг, 1 442 день войны] #УтреннийШорт — коротко о главном
Казахстан и Пакистан. Страны подписали соглашения на $200 млн. В Исламабаде прошел казахско-пакистанский бизнес-форум с участием президентов и представителей деловых кругов двух стран. По итогам форума было подписано свыше 30 коммерческих соглашений на сумму около $200 млн. Документы охватывают сферы финансов, логистики, промышленности, энергетики, АПК, цифровизации и инфраструктуры. В ходе мероприятия стороны также обозначили цель увеличить двусторонний товарооборот до $1 млрд и активизировать взаимодействие между бизнесом Казахстана и Пакистана.
Чипы. Котировки AMD упали на 15% после квартального отчета. Инвесторы остались недовольны прогнозом продаж чипмейкера, несмотря на то, что он превзошел средние ожидания аналитиков, пишет Bloomberg. На рынке ИИ-ускорителей AMD конкурирует с Nvidia и пока пытается ее догнать.
Нефть. Аналитики усомнились в наличии у Индии планов уже в ближайшее время отказаться от российской нефти, пишут FT и WSJ. О том, что Индия прекратит закупки нефти из России, заявил на этой неделе Трамп, однако сам Нью-Дели эту информацию не подтверждал. По словам ведущего экономиста Oxford Economics Александры Херманн, заявления Трампа «кажутся нереалистичными». «Я настроен скептически», — согласился главный экономист аналитической компании Vortexa Дэвид Вех.
Крипта. Tether изменила свои планы по раунду финансирования, пишет FT: если раньше эмитент крупнейшего стейблкоина рассчитывал привлечь до $20 млрд, то теперь нацелен на $5 млрд. Инвесторов не устроила оценка Tether в $500 млрд, рассказали источники. Глава компании Паоло Ардоино считает, что она достойна той же оценки, что и «убыточные» разработчики ИИ-моделей.
Санкции. США подготовили новые санкции против России, но пока не вводят их, рассказали источники Bloomberg. Сейчас нет признаков, что эти ограничения будут введены, уточнили они. Евросоюз так же подготовил новый пакет санкций, который будет приурочен к моменту начала «спецоперации» России на Украине. Пока принятие 20-го пакета ограничений ЕС задерживается, но Еврокомиссия может принять его в любой день, пишет Politico.
Золотой век Америки? Производственный бум, обещанный президентом Трампом как предвестник золотого века для Америки, идёт вспять. После многих лет экономических интервенций администраций Трампа и Байдена в обрабатывающей промышленности работает меньше американцев, чем когда-либо с момента окончания пандемии. Согласно федеральным данным, производители сокращали рабочие места в течение всех восьми месяцев после того, как Трамп ввёл пошлины. С 2023 года исчезло более 200 тысяч рабочих мест.
НОВОСТИ ОДНОЙ СТРОКОЙ
Увеличить товарооборот между Казахстаном и Пакистаном до $1 млрд планируют в самое ближайшее время.
Нацбанк разработал порядок выпуска и обращения цифрового тенге. Проект устанавливает также правила открытия, ведения и закрытия цифровых счетов.
Акции Palantir упали на 13%, потеряв $40 млрд рыночной капитализации.
Трамп и президент Колумбии Петро помирились в Белом доме.
Майкл Бьюрри предупреждает о каскадных последствиях обвала биткоина.
Nvidia близится к сделке по инвестированию $20 млрд в OpenAI.
Американские акции падают на фоне опасений, что ИИ негативно повлияет на компании, занимающиеся ПО и аналитикой.
Индекс KOSPI достиг рекордного максимума.
Аналитики повышают прогнозы по рынку золота на фоне растущей глобальной неопределенности.
Скандал с Эпштейном привёл к исключению бывшего принца Эндрю из Королевской ложи.
Си Цзиньпин: Китай и США должны укреплять взаимное доверие и уже в этом году встать на путь к мирному сосуществованию
Золото и серебро продолжают отскок, но сохраняются опасения по поводу волатильности.
@FINANCEkaz
Казахстан и Пакистан. Страны подписали соглашения на $200 млн. В Исламабаде прошел казахско-пакистанский бизнес-форум с участием президентов и представителей деловых кругов двух стран. По итогам форума было подписано свыше 30 коммерческих соглашений на сумму около $200 млн. Документы охватывают сферы финансов, логистики, промышленности, энергетики, АПК, цифровизации и инфраструктуры. В ходе мероприятия стороны также обозначили цель увеличить двусторонний товарооборот до $1 млрд и активизировать взаимодействие между бизнесом Казахстана и Пакистана.
Чипы. Котировки AMD упали на 15% после квартального отчета. Инвесторы остались недовольны прогнозом продаж чипмейкера, несмотря на то, что он превзошел средние ожидания аналитиков, пишет Bloomberg. На рынке ИИ-ускорителей AMD конкурирует с Nvidia и пока пытается ее догнать.
Нефть. Аналитики усомнились в наличии у Индии планов уже в ближайшее время отказаться от российской нефти, пишут FT и WSJ. О том, что Индия прекратит закупки нефти из России, заявил на этой неделе Трамп, однако сам Нью-Дели эту информацию не подтверждал. По словам ведущего экономиста Oxford Economics Александры Херманн, заявления Трампа «кажутся нереалистичными». «Я настроен скептически», — согласился главный экономист аналитической компании Vortexa Дэвид Вех.
Крипта. Tether изменила свои планы по раунду финансирования, пишет FT: если раньше эмитент крупнейшего стейблкоина рассчитывал привлечь до $20 млрд, то теперь нацелен на $5 млрд. Инвесторов не устроила оценка Tether в $500 млрд, рассказали источники. Глава компании Паоло Ардоино считает, что она достойна той же оценки, что и «убыточные» разработчики ИИ-моделей.
Санкции. США подготовили новые санкции против России, но пока не вводят их, рассказали источники Bloomberg. Сейчас нет признаков, что эти ограничения будут введены, уточнили они. Евросоюз так же подготовил новый пакет санкций, который будет приурочен к моменту начала «спецоперации» России на Украине. Пока принятие 20-го пакета ограничений ЕС задерживается, но Еврокомиссия может принять его в любой день, пишет Politico.
Золотой век Америки? Производственный бум, обещанный президентом Трампом как предвестник золотого века для Америки, идёт вспять. После многих лет экономических интервенций администраций Трампа и Байдена в обрабатывающей промышленности работает меньше американцев, чем когда-либо с момента окончания пандемии. Согласно федеральным данным, производители сокращали рабочие места в течение всех восьми месяцев после того, как Трамп ввёл пошлины. С 2023 года исчезло более 200 тысяч рабочих мест.
НОВОСТИ ОДНОЙ СТРОКОЙ
Увеличить товарооборот между Казахстаном и Пакистаном до $1 млрд планируют в самое ближайшее время.
Нацбанк разработал порядок выпуска и обращения цифрового тенге. Проект устанавливает также правила открытия, ведения и закрытия цифровых счетов.
Акции Palantir упали на 13%, потеряв $40 млрд рыночной капитализации.
Трамп и президент Колумбии Петро помирились в Белом доме.
Майкл Бьюрри предупреждает о каскадных последствиях обвала биткоина.
Nvidia близится к сделке по инвестированию $20 млрд в OpenAI.
Американские акции падают на фоне опасений, что ИИ негативно повлияет на компании, занимающиеся ПО и аналитикой.
Индекс KOSPI достиг рекордного максимума.
Аналитики повышают прогнозы по рынку золота на фоне растущей глобальной неопределенности.
Скандал с Эпштейном привёл к исключению бывшего принца Эндрю из Королевской ложи.
Си Цзиньпин: Китай и США должны укреплять взаимное доверие и уже в этом году встать на путь к мирному сосуществованию
Золото и серебро продолжают отскок, но сохраняются опасения по поводу волатильности.
@FINANCEkaz
❗️ ВНИМАНИЕ! ОЧЕНЬ ВАЖНЫЙ ПОСТ! КАК ФИСКАЛЬНЫЕ СТИМУЛЫ И СЫРЬЕВОЙ ФАКТОР ПОДМЕНЯЮТ УСТОЙЧИВЫЙ РОСТ КАЗАХСТАНА
Прочтите, пожалуйста этот пост и статью с обзором экономики Казахстана. Про это вам не напишет «лучший канал по экономике» по версии профильного министерства. Не напишут авторы всего этого великолепия. Это и правда очень важно. Главные предпосылки и выводы я собрал на карточках к этому посту. Если у вас есть возможность — поделитесь ими.
К концу года краткосрочный экономический индикатор продемонстрировал ускорение темпов роста до 9,4% против 6,2% годом ранее. 2025 год оказался успешным для большинства отраслей, включая промышленность, которая заметно ускорилась на фоне увеличения объёмов добычи нефти.
Читать полный разбор экономики Казахстана — https://the-tenge.kz/articles/keinsianskii-razgon-ekonomiki
Правительство фактически остаётся главным заказчиком и основным источником спроса в экономике, последовательно расширяя бюджетные расходы. В отличие от многих стран, где подобная модель финансируется за счёт роста государственного долга, в Казахстане основным источником покрытия выступают трансферты из Нацфонда. При этом, изначальная концепция Нацфонда предполагала его использование как инструмента межпоколенческого перераспределения и стабилизации экономики в периоды кризисов. На практике же средства фонда всё активнее направляются на финансирование текущих государственных программ даже в благоприятных для роста условиях, что принципиально меняет экономическую природу фонда и усиливает текущий проциклический характер фискальной политики.
Сейчас формируется трёхстороннее давление на частный сектор. В совокупности это подрывает равные условия ведения бизнеса, снижает инвестиционную активность именно в наиболее продуктивных и самостоятельных сегментах экономики, а также усиливает структурный перекос в пользу компаний, чья устойчивость определяется не эффективностью, а доступом к фискальным ресурсам.
❗️ ВЫВОДЫ:
🚩 Текущая динамика экономического роста в значительной степени носит номинальный характер и формируется под воздействием масштабных фискальных и кредитных импульсов. Реальные структурные источники расширения экономической активности остаются ограниченными, а значительная часть прироста обусловлена ускоренным оборотом денежных средств в условиях высокой инфляции. Ужесточение монетарной политики уже приводит и в дальнейшем будет приводить к сокращению кредитной активности, а ожидаемое в 2026 году ужесточение фискальных условий усилит давление на бизнес-среду и инвестиционную активность.
🚩 Отсутствие скоординированной политики между Национальным банком и правительством формирует противоречивую систему сигналов для экономики. С одной стороны, Нацбанк сдерживает инфляцию через дорогие деньги и ограничение кредитования, с другой - фискальная политика продолжает активно стимулировать спрос через бюджетные расходы. В результате рыночные механизмы искажаются, что в совокупности существенно осложняет процесс долгосрочного планирования для бизнеса и снижает предсказуемость экономической среды.
🚩 Приоритет смещается в сторону краткосрочной доходности и быстрого извлечения прибыли, тогда как долгосрочные инвестиции в производительность, технологии и человеческий капитал отходят на второй план. Фактически будущее развитие экономики приносится в жертву текущему поддержанию темпов роста.
🚩 Любая попытка изменить эту конфигурацию неизбежно будет сопровождаться болезненными корректировками, в том числе сокращением части неэффективных бизнес-моделей, ростом конкуренции, перераспределением ресурсов и временным замедлением экономической активности.
🚩 В совокупности, экономике необходим переход от модели, основанной на фискальном и кредитном подпитывании спроса, к модели, где основным источником роста выступают производительность, рыночные инвестиции частного сектора, технологическое обновление и экспортная конкурентоспособность.
#экономика @FINANCEkaz
Прочтите, пожалуйста этот пост и статью с обзором экономики Казахстана. Про это вам не напишет «лучший канал по экономике» по версии профильного министерства. Не напишут авторы всего этого великолепия. Это и правда очень важно. Главные предпосылки и выводы я собрал на карточках к этому посту. Если у вас есть возможность — поделитесь ими.
К концу года краткосрочный экономический индикатор продемонстрировал ускорение темпов роста до 9,4% против 6,2% годом ранее. 2025 год оказался успешным для большинства отраслей, включая промышленность, которая заметно ускорилась на фоне увеличения объёмов добычи нефти.
Читать полный разбор экономики Казахстана — https://the-tenge.kz/articles/keinsianskii-razgon-ekonomiki
Правительство фактически остаётся главным заказчиком и основным источником спроса в экономике, последовательно расширяя бюджетные расходы. В отличие от многих стран, где подобная модель финансируется за счёт роста государственного долга, в Казахстане основным источником покрытия выступают трансферты из Нацфонда. При этом, изначальная концепция Нацфонда предполагала его использование как инструмента межпоколенческого перераспределения и стабилизации экономики в периоды кризисов. На практике же средства фонда всё активнее направляются на финансирование текущих государственных программ даже в благоприятных для роста условиях, что принципиально меняет экономическую природу фонда и усиливает текущий проциклический характер фискальной политики.
Сейчас формируется трёхстороннее давление на частный сектор. В совокупности это подрывает равные условия ведения бизнеса, снижает инвестиционную активность именно в наиболее продуктивных и самостоятельных сегментах экономики, а также усиливает структурный перекос в пользу компаний, чья устойчивость определяется не эффективностью, а доступом к фискальным ресурсам.
❗️ ВЫВОДЫ:
🚩 Текущая динамика экономического роста в значительной степени носит номинальный характер и формируется под воздействием масштабных фискальных и кредитных импульсов. Реальные структурные источники расширения экономической активности остаются ограниченными, а значительная часть прироста обусловлена ускоренным оборотом денежных средств в условиях высокой инфляции. Ужесточение монетарной политики уже приводит и в дальнейшем будет приводить к сокращению кредитной активности, а ожидаемое в 2026 году ужесточение фискальных условий усилит давление на бизнес-среду и инвестиционную активность.
🚩 Отсутствие скоординированной политики между Национальным банком и правительством формирует противоречивую систему сигналов для экономики. С одной стороны, Нацбанк сдерживает инфляцию через дорогие деньги и ограничение кредитования, с другой - фискальная политика продолжает активно стимулировать спрос через бюджетные расходы. В результате рыночные механизмы искажаются, что в совокупности существенно осложняет процесс долгосрочного планирования для бизнеса и снижает предсказуемость экономической среды.
🚩 Приоритет смещается в сторону краткосрочной доходности и быстрого извлечения прибыли, тогда как долгосрочные инвестиции в производительность, технологии и человеческий капитал отходят на второй план. Фактически будущее развитие экономики приносится в жертву текущему поддержанию темпов роста.
🚩 Любая попытка изменить эту конфигурацию неизбежно будет сопровождаться болезненными корректировками, в том числе сокращением части неэффективных бизнес-моделей, ростом конкуренции, перераспределением ресурсов и временным замедлением экономической активности.
🚩 В совокупности, экономике необходим переход от модели, основанной на фискальном и кредитном подпитывании спроса, к модели, где основным источником роста выступают производительность, рыночные инвестиции частного сектора, технологическое обновление и экспортная конкурентоспособность.
#экономика @FINANCEkaz