👉 КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА ≠ СТАВКИ В БАНКАХ

Навеяно исследованием по ставкам…

Во всём мире наблюдается один и тот же эффект — банки передают изменения ключевой ставки на депозиты и кредиты лишь частично. Это давно подтверждено данными по Швейцарии, Скандинавии, еврозоне и США. Причина в том, что банки ориентируются не на текущий спред, а на долгосрочную ценность клиента. Депозит сегодня — это вход в отношения, где настоящая прибыль приходит позже, через ипотеку, кредиты, обслуживание и дополнительные продукты.

Когда ставка падает, банки не спешат снижать доходность депозитов, потому что ценность клиента и будущих кросс-продаж растёт. Когда ставка растёт, они снова передают её лишь частично, потому что стоимость удержания клиента в таких условиях снижается. Таким образом, поведение банков определяется не базовой ставкой, а экономикой клиента. Про это в предыдущем посте подробнее.

Этот эффект проявляется и в кредитах — банки, активно работающие с кросс-продажами, одновременно держат более высокие ставки по депозитам и более высокие кредитные спреды. Депозит становится точкой входа, а не инструментом монетарной политики.

В Казахстане разрыв между ключевой ставкой и реальными банковскими условиями выражен ещё сильнее — из-за структуры рынка, уровня конкуренции, демографии и высокой зависимости банков от будущих продуктов клиентов. Поэтому базовая ставка НБК не достаточно сильно влияет на стоимость денег в экономике. Влияние становится неполным, фрагментированным и запаздывающим.

И тогда напрашивается прямой вопрос — если базовая ставка уже почти не определяет ставки в банках, то… зачем мы повышаем ставку в надежде, что это рано или поздно сработает?

#БазоваяСтавка @FINANCEkaz

Хотите наконец-то разобраться с деньгами и не переживать за будущее в 2026 году?

Советую подписаться на Амана Алимбаева — он один из немногих, кому я реально доверяю в финансах и кого считаю тем самым экспертом, который отвечает за свои слова и свое обучение. Независимый советник, работает с крупными инвесторами, в том числе из списка Forbes.

Аман помогает собирать инвестиционные портфели, которые выдерживают кризисы, и учит инвестировать уверенно - без суеты, угадываний и стресса. На его канале - системный подход, реальные кейсы и здравый смысл.

Рекомендую от души — подписаться!

#FINANCEkazРеклмегдует

👉 Вчера выступал перед студентами @narxozkz из @finclub_narxoz и огромное спасибо им за приглашение! Сначала Артемий #ИнвестХан прочел им лекций про важность инвестиций, а заполировал все ответами на самые разные вопросы от ИИ и лекций до курса и недвижки. Огромное спасибо за интересные вопросы!

Всегда с огромной радостью соглашаюсь выступать перед студентами. Это реальный шанс сказать себе 20 летнему что-то. Хотя кого я обманываю… я бы 20 летний на такой клуб не пришел бы.

У вас есть студенческий клуб? Пишите в обратную связь. Договоримся. Совершенно бесплатно!

@FINANCEkaz

[24 ноября, понелельник, 1 366 день войны] #УтреннийШорт — коротко о главном

Энергетика. Тра страны Центральной Азии договорились о зимних поставках энергии и накоплении воды. Казахстан и Узбекистан подтвердили, что будут поставлять Кыргызстану электроэнергию в осенне-зимний период. Это позволит снизить нагрузку на кыргызские ГЭС и накопить больше воды. Летом ее направят в Казахстан и Узбекистан для орошения сельхозугодий. По итогам встречи подписали трехсторонний протокол о зимних поставках и параметрах накопления воды на 2026 год.

Трамп и депутаты. Президент США обвинил шестерых конгрессменов в предательстве и пригрозил им тюрьмой. Трамп заявил, что они призывали военных и сотрудников разведки не выполнять «незаконные приказы». Он назвал конгрессменов «предателями» и заявил, что они должны «сидеть в тюрьме», а не выступать в СМИ. Против Трампа выступили Элисса Слоткин, Марк Келли, Крис Делузио, Джейсон Кроу, Мэгги Гудлендер и Крисси Хулахан — все они служили в армии или спецслужбах. В обращении они раскритиковали использование армии против протестующих и ряд операций военных за рубежом.

Конец войны. Европейское встречное предложение по мирному плану США предусматривает сокращение численности ВСУ до 800 000 в мирное время, предоставление Украине гарантий от США, соответствующих Статье 5 НАТО, следует из документа, с которым ознакомился Reuters. Согласно ему, российские активы останутся замороженными, пока Россия «не возместит ущерб Украине». Текущая редакция мирного плана уже отражает большинство ключевых приоритетов Украины, заявил представитель украинской стороны. Документ находится на завершающем этапе согласования. Секретарь СНБО отметил, что конструктивное взаимодействие с США и их «внимательное отношение» к замечаниям украинской стороны позволяют двигаться вперед в совместном процессе.

Трамп и Венесуэла. США готовы в ближайшие дни начать новую фазу операций, связанных с Венесуэлой, сообщает Reuters со ссылкой на четырех американских чиновников. Двое из них заявили, что первой частью новой акции против Мадуро, вероятно, станут тайные операции. В числе рассматриваемых вариантов также есть попытка свержения венесуэльского президента, рассказали собеседники агентства.

Нигерия. Боевики похитили 303 учащихся и 12 учителей во время нападения на католическую школу Святой Марии в нигерийском штате Нигер, сообщает Associated Press со ссылкой на Христианскую ассоциацию Нигерии. Ранее на этой неделе 25 учащихся были похищены в штате Кебби, отмечает агентство. Пока ни одна группировка не взяла на себя ответственность за похищения.

НОВОСТИ ОДНОЙ СТРОКОЙ

Коллекцию древних золотых монет украли из музея в Швейцарии.

Еще 23 позиции могут добавить в список социально значимых продуктов в Казахстане.

9,6 млрд тенге возвращённых активов направят на развитие СЭЗ Qyzyljar в СКО.

Рубио назвал переговоры с Украиной в Женеве самыми продуктивными.

Эрдоган намерен просить Путина возобновить "зерновую сделку".

Meta скрывала от пользователей и властей влияние соцсетей на психическое здоровье.

Северокорейские хакеры могут работать внутри 15–20% глобальных криптокомпаний. 30–40% откликов на вакансии в крипте — отклики злоумышленников.

Состояние Трампа снизилось на $1.1 млрд с сентября из-за падения стоимости акций компании Trump Media and Technology Group.

Обвал акций Orale снизил состояние Ларри Эллисона на $130 млрд.

Германия продолжит получать российский газ через госкомпанию SEFE, так как действующие контракты не позволяют прекратить импорт без решения на уровне Евросоюза.

@FINANCEkaz

👉 АЛМЭКС ПРОДАСТ 7,6% АКЦИЙ «НАРОДНОГО БАНКА КАЗАХСТАНА»

Общий объем сделки превысит $475 млн.

Читать — https://the-tenge.kz/articles/almeks-prodast-narodnogo-banka-kazakhstana

«Банк не получит никаких доходов от предложения», — говорится в сообщении «Народного банка Казахстана». Таким образом, «АЛМЭКС» продаст 7,6% доли банка и после завершения сделки будет владеть около 62% акций, находящихся в обращении.

#HSBK @FINANCEkaz

👉 КАЗМУНАЙГАЗ ВЫКУПИТ ОБЛИГАЦИИ НА $500 МЛН

АО НК «КазМунайГаз» объявил о сборе заявок на досрочный выкуп части облигаций. На это компания планирует направить до $500 млн.

Читать — https://the-tenge.kz/articles/kazmunaigaz-vikupit-obligatsii-na-500-mln

Выкупу подлежат 2 выпуска облигаций: на сумму $1,25 млрд со сроком погашения в 2047 году со ставкой вознаграждения 5,75% годовых и на сумму $1,5 млрд со сроком погашения в 2048 году со ставкой вознаграждения около 6,4% годовых.

Сбор заявок стартовал 25 ноября 2025 года и продлится до 19 декабря 2025 года.

Также компания обещает выпустить 27 ноября 2025 года финансовый отчет за январь-сентябрь 2025 год.

#KMGZ @FINANCEkaz

👉 Закончили день легким укреплением на один тенге ниже отметки 520 — 519,55 тенге за один доллар, но… снова 6,61 тенге за один российский рубль на фоне укрепления последнего.

#КурсТенге @FINANCEkaz

[25 ноября, вторник, 1 367 день войны] #УтреннийШорт — коротко о главном

Ой. Созданный под руководством Илона Маска департамент DOGE закрыли в США. «Департамент эффективности» больше не функционирует как отдельная структура, а его задачи передали кадровому управлению OPM, пишет Reuters. Директор OPM Скотт Купор прямо заявил журналистам: «Его не существует». Он добавил, что отменена заморозка наймов в госорганы, а планы по сокращениям больше не актуальны. Ранее СМИ сообщали, что DOGE лишили контроля над распределением грантов, а сотрудники опасались за карьеру на фоне конфликта Маска с президентом Трампом.

Конец войны. Последняя версия проекта мирного плана не содержит положения о выделении $100 млрд из замороженных российских активов на восстановление Украины, пишет Bloomberg со ссылкой на источники. Соответствующее предложение предусматривало получение Вашингтоном 50% прибыли с этого и направление неиспользованных замороженных активов в американо-российский инвестфонд.

Российская нефть. Она предлагается индийским НПЗ по самой низкой цене как минимум за два года на фоне санкций США против «Роснефти» и «Лукойла», сообщили Bloomberg источники. Они отметили, что скидка на нефть Urals для Индии достигла $7 за баррель, при том, что до введения новых санкций она равнялась $3 за баррель.

Украина. The Economist — это мог бы стать одним из самых темных моментов для Украины. Ее линии фронта рушатся, тыл кипит из-за коррупционного скандала, а американский союзник выдвинул ультиматум — согласиться на мирный план, выгодный России. Даже если более благоприятная для Украины сделка пройдет через фильтр Трампа, почти наверняка ее заблокирует Россия; а любое соглашение, приемлемое для Москвы, будет отвергнуто украинским парламентом. Все это может привести к новой кризисной ситуации в ближайшее время.

НОВОСТИ ОДНОЙ СТРОКОЙ

Токаев встретил Бердымухамедова в аэропорту Астаны. Президент Туркменистана прибыл в Казахстан с государственным визитом.

Имангали Тасмагамбетов покинет пост генсекретаря ОДКБ.

Дуров поддержал теорию о причастности Франции к убийству Чарли Кирка.

Трамп заявил, что посетит Китай.

Трамп берет под контроль стратегию республиканцев на выборах 2026 года.

Надежды на снижение ставки ФРС в декабре стимулируют фондовый рынок.

В Малайзии детям до 16 лет запретят пользоваться соцсетями.

США и Украина продолжат работу над "уточненным" мирным планом по прекращению боевых действий.

Китай готов подмять рынок меди под себя на переговорах в Шанхае.

Ранние сигналы по зарплатам в Японии на 2026 год усиливают аргументы в пользу повышения ставки Банком Японии.

Barclays: Пауэлл, вероятно, склонится к сокращению ставок, если по этому вопросу в FOMC возникнет «раскол».

@FINANCEkaz

🙈 Навеяно утренней лентой новостей. Я каждый день читаю десятки и сотни разных материалов — от новостей и статей до постов и комментариев (да-да, кто-то их тоже читает). И у меня есть мечта — хочу, чтобы в Казахстане медиа работали… ну хотя бы с какой-то претензией на этику и самоуважение. Очень хочется жить в стране, где журналист — это звучит почётно и богато. Естественно не все медиа и журналисты такие — у нас появляются и растёт много проектов, которые пытаются выживать в рыночную экономику. Но есть и много проектов, созданных исключительно для метания продуктов жизнедеятельности в бытовые приборы. Грустно…

@FINANCEkaz

👉 Самые большие по капитализации криптовалюты мира. Общий размер крипторынка перевалил за $3 трлн, при этом две трети рынка — это биткоин.

#крипта @FINANCEkaz

👉 BANK RBK ДОСРОЧНО ВЕРНЕТ ГОСУДАРСТВЕННУЮ ПОМОЩЬ

Общий объем выплаты составит ₸176,8 млрд.

Читать — https://the-tenge.kz/articles/bank-rbk-dosrochno-vernet-gospomoshch

Акционеры АО Bank RBK приняли решение о досрочном возврате государственной помощи в размере ₸176,8 млрд.

В рамках Программы повышения финансовой стабильности банковского сектора, в 2017-2018 годах Bank RBK получил государственную помощь в размере ₸243,7 млрд. Вернуть эти деньги нужно было до 2032 года. Тогда же казахстанский бизнесмен Владимир Ким инвестировал в банк дополнительно ₸160 млрд путем его докапитализации.

#банки #RBK @FINANCEkaz

👉 ГОЛУБЫЕ ФИШКИ KZ ЗА ГОД

В плюсе все, даже Air Astana, кроме Kaspi, который за год потерял почти 31%.

Голубые фишки — это акции крупнейших, самых устойчивых и надёжных компаний, которые торгуются на иностранных биржах.

@FINANCEkaz

👉 #ЛИКБЕЗ: ЧТО ТАКОЕ КАПИТАЛИЗАЦИЯ

Разбираемся, что такое капитализация компании, на что она влияет и где её можно узнать.

Капитализация — это оценка стоимости компании. Рыночная капитализация — это сумма стоимости всех акций компании. В случае, когда компания не торгуется на бирже оценивать её стоимость сложнее — через сделки, раунды инвестиций, мультипликаторы и оценку бизнеса экспертами.

Капитализация нужна, чтобы понимать, сколько стоит компания и на каких условиях она может привлекать деньги, продаваться или расти. Она определяет цену для инвесторов, стоимость долей, условия сделок и способность компании привлекать капитал — от банков, фондов или стратегических партнёров.

Капитализацию можно узнать там, где есть данные о стоимости компании или её сделках. Если компания публичная — её капитализация считается автоматически и отображается на биржах и финансовых платформах: Nasdaq, NYSE, LSE, KASE (а если вдруг на самом лучшем сайте самой лучше биржи её нет, то посмотреть её можно ещё в куче других источников), а также на сайтах вроде Yahoo Finance, Google Finance, TradingView, Bloomberg, если есть доступ.

Если компания частная — её капитализацию можно узнать только из открытых данных о раундах инвестиций, оценках венчурных фондов, публичных отчётов, сделок купли-продажи долей или через независимую оценку бизнеса.

Одна компания может владеть заводами, зданиями, техникой — но расти медленно, работать с низкой маржой или находиться в стагнирующем секторе. Другая — иметь меньше активов, но обладать высокой прибылью, быстромасштабируемой моделью, сильным брендом или технологиями, которые дают большой будущий денежный поток. Рынок платит за перспективу. Поэтому иногда «меньшая» компания стоит дороже «большей»: у первой — скорость роста, качество управления, высокая маржа и сильные ожидания по прибыли; у второй — просто много активов, которые не создают достаточной отдачи.

Высокая капитализация говорит о том, что рынок верит в силу и будущее компании. Это сигнал сразу по нескольким направлениям. Рынок фактически голосует деньгами за то, что компания сможет зарабатывать больше в будущем — именно это и поднимает её стоимость. Высокая капитализация — это сочетание текущей силы бизнеса и сильных ожиданий на будущее.

@FINANCEkaz

✈️ ПРИБЫЛЬНОЕ НЕБО — ДОХОДЫ И ЦЕНЫ В ПЛЮСЕ

Рост цен на авиабилеты в Казахстане за последний год достиг максимума. Несмотря на это, пассажиропоток растет, и доходы авиакомпаний превысили 756 млрд тенге в 2025 году, сообщают аналитики Energyprom со ссылкой на данные Бюро нацстатистики:

— В октябре 2025 года индекс потребительских цен на услуги пассажирского транспорта (полет в экономклассе) составил 123,5%. Аналогичный скачок цен наблюдался два года назад, в ноябре 2023-го. Численность перевезенных самолетами пассажиров в прошлом году выросла на 8,6%, а в январе–октябре 2025-го – еще на 6,1% за год. Услугами авиакомпаний за десять месяцев воспользовались 13,1 млн человек. Доходы предприятий воздушного транспорта от перевозки пассажиров и грузов за январь-октябрь текущего года достигли 756,7 млрд тенге, увеличившись на 9,1% к аналогичному периоду 2024-го. В прошлом году был отмечен рост на 15,7%

С весны этого года Агентство по защите и развитию конкуренции проводит антимонопольный анализ рынка внутренних авиаперевозок, однако его результаты пока не опубликованы.

#Авиа @FINANCEkaz