😐 PMI ОБРАБАТЫВАЮЩИХ ОТРАСЛЕЙ: НАБЛЮДАЕТСЯ СНИЖЕНИЕ ОПТИМИЗМА

Согласно результатами опроса предприятий обрабатывающей промышленности, в ноябре 2025 года, несмотря на признаки стабилизации обстановки, наблюдается дальнейшее ухудшение ведения бизнеса. Индекс деловой активности (PMI) от Freedom Holding Corp. и S&P Global пребывает на отметке 49 пунктов и уже 6 месяцев находится ниже критической отметки (50).

Читать — https://the-tenge.kz/articles/pmi-nablyudaetsya-snizhenie-optimizma

— Участники опроса сообщили о значительной неуверенности в будущем и выразили обеспокоенность грядущим ростом НДС, — говорится в отчете Freedom Holding Corp. В ноябре уровень оптимизма опустился до самого низкого за пять лет показателя. При этом респонденты, сохранившие оптимизм, в целом объясняют его надеждами на заключение новых договоров и — как следствие — рост объемов производства.

@FINANCEkaz

👉 Тенге продолжает укрепляться на фоне повышенных объёмов торгов — 507,25 тенге за один доллар и 6,56 тенге за один российский рубль. Официальные причины повышения — приток валюты из-за размещения евробондов и последующего интереса к тенге со стороны иностранных инвесторов, а значит укрепление не носит фундаментального характера, к сожалению.

#КурсТенге @FINANCEkaz

[3 декабря, среда, 1 375 день войны] #УтреннийШорт — коротко о главном

Санкции. Exxon хочет выкупить 75% долю «Лукойла» в проекте «Западная Курна-2» в Ираке. Американская Exxon Mobil начала переговоры с министерством нефти Ирака о покупке контрольной доли «Лукойла» в месторождении, сообщили Reuters пять источников. Рыночная стоимость «Западная Курна-2» составляет $1,6 млрд. На долю месторождения приходится 9% всей добычи Ирака и 0,5% мирового предложения нефти. Министерство нефти Ирака официально пригласило несколько американских компаний войти в переговоры. Победителя выберут через конкурс.

Демография. Впервые за 30 лет КНР введет 13% НДС на все виды противозачаточных, включая презервативы. Правительство опасается, что снижение рождаемости еще больше замедлит экономику страны, пишет Bloomberg. Налог для этой категории товаров отменили в 1993 году во время политики «одна семья — один ребенок». В это же время Китай освободит от НДС услуги по уходу за ребенком, такие как детские сады.

Трамп и Колумбия. Президент США Дональд Трамп заявил о готовности применять силу против Колумбии. «Я слышал, что Колумбия производит кокаин. У них есть заводы по производству кокаина, понятно? А потом они продают нам свой кокаин. Мы это очень ценим. Но да, любой, кто этим занимается и продаёт его в нашей стране, станет целью для атаки», — заявил американский лидер. «Мы уничтожим этих сукиных детей», — пригрозил президент США.

Благотворительность. Основатель Dell Майкл Делл и его жена Сьюзан внесут по $250 на инвестиционные счета 25 млн детей из США в возрасте до 10 лет, которые живут в семьях с годовым доходом меньше $150 тысяч. Общий размер пожертвования составит $6,25 млрд.

Мода. Модный дом Prada завершил сделку по покупке бренда Versace у холдинга Capri Holdings. Стоимость сделки составила $1,375 млрд. Новость приветствовала Донателла Версаче, сестра покойного основателя Versace Джанни. Она отметила, что сделка завершена в его день рождения — 2 декабря, модельеру могло бы исполниться 79 лет. Capri Holdings являлась владельцем Versace с 2018 года.

Крипта. Крупнейший майнер криптовалют за пределами Китая Bitfury Group объявил о планах инвестировать в общей сложности $50 млн в проект Gonka AI, запущенный выходцами из России Давидом и Даниилом Либерманами. О том, что проект Gonka AI заключил соглашение об инвестициях с Bitfury, Forbes сообщил в конце ноября. Тогда стало известно, что Bitfury инвестирует 12 млн USDT в проект, который создает независимую инфраструктуру для децентрализованных ИИ-вычислений.

Фарма. Котировки Bayer выросли на 15% после того, как в администрации Трампа поддержали позицию компании в разбирательствах по поводу гербицида Roundup. Суды присяжных в штатах США обязывали Bayer выплачивать миллиарды долларов заявителям, обвинявшим продукт компании в развитии у них рака. Bayer настаивала, что федеральные власти не обязывали ее наносить предупреждение на этикетку. В Белом доме призвали Верховный суд США рассмотреть апелляцию компании, подчеркнув, что в приоритете должно быть федеральное законодательство.

Телефоны. Samsung представила свой первый смартфон, складывающийся втрое, Galaxy Z TriFold. Ожидается, что устройство поступит в продажу в Корее 12 декабря, а затем появится в Китае, Тайване, Сингапуре, ОАЭ и США и других странах. Диагональ экрана смартфона в раскрытом виде составляет 10 дюймов, масса устройства — 309 г, а емкость аккумулятора — 5600 мАч.

ПОЗОР ГОДА

Блогер, обвинявшая в блуде мам особенных детей, попросила подписчиков оплатить за нее штраф. Вместо извинений блогер записала новое видео — по её словам, наказали её «за мат», а не за оскорбления.

НОВОСТИ ОДНОЙ СТРОКОЙ

Revolut ограничил переводы из Казахстана и ещё 50 стран.

Amazon будет использовать технологии Nvidia в чипах для ИИ и развернёт новые серверы, которые смогут обеспечить в 4 раза больше вычислительных мощностей, потребляя на 40% меньше энергии.

ЕЦБ отказался выступить гарантом кредита Украине под залог активов Банка России.

@FINANCEkaz

#СТЫДНАЯСРЕДА!

Всем привет! Вот уже почти четыре года в моём Instagram каждую среду выходит специальная рубрика #СтыднаяСреда! В этой рубрике ваш покорный слуга независимый финансовый аналитик и создатель @FINANCEkaz и THE TENGE Андрей Чеботарёв отвечает на вопросы читателей по экономике и финансам, даже самые стыдные! Сейчас там уже висит сторис с формой для вопросов! Гоу, я создал!

👉 Задавайте свои вопросы в сторис — https://www.instagram.com/financekaz

👉 Задавайте свои вопросы в комментариях прямо в этом посте!

👉 Подключаетесь к прямому эфиру в Instagram в 12:30 сегодня.

@FINANCEkaz

👉 Чудеса на спекуляциях продолжаются — тенге продолжает крепнуть 503,5 тенге за один доллар прямо сейчас. Мы окрепли даже к российскому рублю — 6,49 тенге.

#КурсТенге @FINANCEkaz

#ЛИКБЕЗ ЧТО ТАКОЕ КЭРРИ-ТРЕЙДИНГ

Тенге укрепляется на фоне размещения евробондов и спекуляций вокруг тенге, многие говорят, что это так называется Кэрри-трейдинг. Давайте разбираться, что это такое и как благодаря этому тенге может укрепляться.

Кэрри-трейдинг — это стратегия, когда инвестор занимает деньги под низкую ставку в одной валюте и вкладывает их под более высокую ставку в другой валюте, зарабатывая на разнице процентных ставок.

Суть проста. Вы берёте деньги там, где ставка низкая, то есть там где деньги дешевые и размещаете там, где ставка высокая, то есть там где деньги дорогие. Доход формируется за счёт «переноса» или carry на английском, откуда и название — разницы между тем, сколько вы платите за заём, и тем, сколько получаете от вложения.

Чаще всего это работает на валютных парах — инвестор занимает валюту с низкой ставкой, например, японскую иену, и покупает валюту или активы со ставкой выше, например, новозеландский доллар или развивающиеся рынки. Но кэрри-трейд может быть и внутри одной валютной зоны, если есть разные доходности по инструментам.

Главный риск — изменение курса. Если валюта, в которой вы брали деньги, резко укрепляется, вся разница в ставках испаряется. Поэтому кэрри-трейдинг — это игра не только на ставках, но и на стабильности валютных ожиданий.

— Кэрри-трейд стал привлекательным для нерезидентов из-за резкого роста базовой ставки в октябре и увеличения продаж валюты Нацбанком по зеркалированию покупок золота, начиная с октября, — пишет Halyk Finance. — В октябре вложения иностранных портфельных инвесторов в ГЦБ РК пооперациям кэрри-трейд увеличились на 156 млрд тенге или около $300 млн с 1,329 трлн до 1,485 трлн тенге. Иностранные инвесторы ожидают, что курс тенге к доллару будет стабильным или даже укрепится в краткосрочном периоде. Они занимают деньги в долларах на короткий срок по низкой ставке, конвертируют их в тенге в Казахстане и приобретают ГЦБ с высокой процентной доходностью. Затем, когда наступает срок по кредиту в долларах, они продают ГЦБ и конвертируют тенге обратно в доллары, таким образом зарабатывая на разнице в процентных ставках между кредитом в долларах и вложениями в ГЦБ.

— В ноябре рубль продолжил укрепляться по отношению к основным мировым валютам, демонстрируя динамику, которая в меньшей степени обусловлена фундаментальными экономическими факторами и в большей – изменением информационного фона. Ключевым драйвером укрепления выступили геополитические новости, усилившие ожидания участников рынка относительно возможного смягчения конфликта в Украине, — пишут аналитики THE-TENGE.kz

Инвестиции нерезидентов в ГЦБ Казахстана — это весьма волатильный и спекулятивный инструмент по своей природе, поскольку негативные внешние и внутренние шоки могут привести к резкому выходу иностранных портфельных инвесторов из бумаг, что означает такой же рост спроса на валюту и дальнейшее ослабление тенге.

Если тенге начинает слабеть сильнее, чем ожидается, весь кэрри обнуляется. Например, если инвестор заработал 12% годовых в тенге, но при этом тенге за год ослаб на 15%, итог для него — минус. Поэтому нерезиденты заходят в тенговые инструменты только тогда, когда верят в курс. Кэрри-потоки делают рынок ликвиднее, поддерживают курс и снижают стоимость заимствований. Но они же делают страну чувствительной к смене глобального настроения. Как только инвесторы пугаются — они быстро выходят, создавая давление на курс.

@FINANCEkaz

👉 50 САМЫХ ПРИБЫЛЬНЫХ КОМПАНИЯ МИРА

Alphabet, Apple и Microsoft возглавляют мировой рейтинг по прибыли — каждая из компаний заработала более $100 млрд чистой прибыли.

Американские компании доминируют в списке, но крупные азиатские и европейские игроки также входят в число лидеров.

Рейтинг самых прибыльных компаний в 2025 году показывает высокую концентрацию доходов в технологическом, финансовом и энергетическом секторах.

NVIDIA выделяется фантастической маржой в 53,7%, что подчёркивает, как спрос на AI-чипы меняет всю индустрию полупроводников. В сумме ведущие американские техкомпании зарабатывают сотни миллиардов долларов ежегодно — больше, чем целые отрасли в некоторых странах.

@FINANCEkaz

#ДАВАЙТЕРАЗБИРАТЬСЯ ПОЧЕМУ ЦЕНЫ НЕ СНИЖАЮТСЯ ПРИ ОКРЕПШЕМ ТЕНГЕ?

Цены растут вслед за курсом — но сейчас-то тенге окреп, а почему же тогда импортёры не спешат снижать цены? Давайте разбираться, что такое механизм обратного храповика и как он работает и вообще, причём здесь, какой-то механизм!

Механизм обратного храповика в экономике — это когда цены или курс быстро растут, но почти не возвращаются назад, даже если давление снижается. Представьте храповик, он позволяет двигаться только вперёд, а назад — нет. То же происходит с ценами и курсом. Когда есть шок в виде ослабление тенге, ажиотажного спроса, скачка тарифов, цены быстро повышаются. Но когда шок проходит — курс стабилизируется, логистика дешевеет, спрос падает, а цены... почти не снижаются.

Применительно к курсу тенге и ценам этот механизм описал сам Нацбанк ещё в 2022 году. В Докладе о денежно-кредитной политике Нацбанк подтвердил теорию о наличии «эффекта храповика» для курса и инфляции при котором существует асимметричная реакция цен на рост и падение обменного курса тенге в краткосрочном периоде — ослабление тенге приводит к статистически значимому росту цен, в то время как укрепление не оказывает влияния на инфляцию.

Почему так происходит? Бизнес поднимает цены быстро, потому что это вопрос выживания — компания вынуждена повышать цену сразу, иначе падает маржа и бизнес начинает работать в минус. Даже если курс укрепился или логистика подешевела, у компании уже выросли зарплаты, аренда, расходы... откатывать цены значит терять прибыль.

В исследовании Национального банка говорилось, что для отката цен нужно, чтобы курс был более крепким чем при шоке хотя бы в течении полугода, а лучше года. И предыдущие откаты курса это подтверждали — март 2020 и частичный откат через года, март 2022 и откат через год.

Таким образом, чтобы текущее укрепление тенге подействовало на цены надо, чтобы тенге торговался около 500 за доллар хотя бы год, а не пару дней.

@FINANCEkaz

👉 У меня нет прогноза курса, но он есть у вас. Вы сами это посчитали и сами так выбирали.

#КурсТенге @FINANCEkaz

👉 К концу дня тенге крепнет до 502,99 за доллар и 6,48 за рубль.

#КурсТенге @FINANCEkaz

[4 декабря, четверг, 1 376 день войны] #УтреннийШорт — коротко о главном

Лопес. Нацбанк оценил влияние концертов Дженнифер Лопес на экономику Казахстана. Он выяснил, что мероприятия заметно увеличили потребление в сфере общепита, но почти не повлияли на розничную торговлю. В дни концертов разрыв в объеме услуг общепита вырос на 5–11%, а в Астане эффект был самым сильным — около 8,4%. Backstreet Boys дали более высокий всплеск спроса, но тогда в столице проходили и другие мероприятия, что стимулировало потребление. Но влияние на розницу остается минимальным, потому что покупки непродовольственных товаров планируются заранее и не зависят от концертов.

Прогноз. Нацбанк повысил прогноз по инфляции на 2026 год до 9,5%-12,5%. В прошлом прогнозе ее ожидали на уровне 9,5%-11,5%, но из-за повышения ставки НДС прогноз пришлось пересмотреть. Об этом говорится в докладе Нацбанка по денежно-кредитной политике. Также регулятор ожидает чуть большую инфляцию к концу этого года — индекс потребительских цен будет в коридоре 12%-13%.

ИИ. Триллионы долларов, которые тратят на серверы для ИИ по всему миру, не окупятся, считает глава IBM. CEO IBM Арвинд Кришна посчитал «на салфетке», сколько стоит гонка за AGI, общий ИИ, пишет Business Insider. По его словам, одна гигаваттная дата-центр-ферма обходится в $80 млрд. А глобальные планы компаний — это уже около 100 гигаватт. Итого: $8 трлн капиталовложений. Чтобы просто отбить проценты, нужно $800 млрд прибыли. «Нет никакого шанса, что это окупится», — говорит Кришна.

Санкции. Экс-владелец Pornhub Бернд Бергмайр заинтересовался покупкой зарубежных активов «Лукойла», рассказали источники Reuters. По их словам, бизнесмен уже обратился с соответствующим предложением в Минфин США. Бергмайр отказался через адвоката раскрыть детали, но отметил, что «любой был бы рад привилегии владеть этими активами». «Лукойл» ранее планировал продать зарубежные активы трейдеру Gunvor, но сделка сорвалась из-за заявления Минфина США.

Ещё санкции. Еврокомиссия внесла Россию в перечень стран высокого риска со «стратегическими недостатками» в системах противодействия отмыванию денег и финансированию терроризма. О том, что ЕС внесет Россию в «отмывочный» черный список, сообщило ранее издание Politico. Как заявили в ЕК, постановление вступит в силу после проверки и отсутствия возражений со стороны Европарламента и Совета ЕС в течение одного месяца, срок могут продлить еще на месяц.

Украина. Коллегия Еврокомиссии одобрила два варианта финансирования Украины на период 2026 и 2027 годов. Один из вариантов — выдача «репарационного займа» Киеву за счет замороженных активов России. Глава ЕК фон дер Ляйен пообещала, что Еврокомиссия запретит исполнение внутри ЕС решений иностранных судов в рамках ответных мер России на экспроприацию активов.

Рынок. В ходе вчерашней торговой сессии акции Netflix снизились на 5.4% на фоне сообщений о том, что компания сделала преимущественно денежное предложение о покупке Warner Bros Discovery, что усилило опасения инвесторов относительно регуляторных рисков, высокой стоимости сделки и возможных трудностей интеграции бизнеса.

Долги. The Kobeissi Letter — Крупнейшие экономики работают в долг как никогда раньше. Долг правительства Японии составляет около 215% ВВП — это самый высокий показатель среди крупных экономик. США следуют за ней с уровнем долга около 125% ВВП, что близко к историческому максимуму. Государственный долг стран Еврозоны также остаётся повышенным — около 95% ВВП. Тем временем долг Китая достигает рекордных 93% ВВП, этот показатель удвоился за последние 10 лет.

НОВОСТИ ОДНОЙ СТРОКОЙ

Казахстан увеличил выпуск жизненно важных лекарств до 37%.

Уиткофф и Кушнер встретятся с Умеровым в Майами 4 декабря.

Министр культуры Франции выступила за создание европейского суверенного ИИ.

@FINANCEkaz

🇰🇿 Servercore запускает облачные GPU-серверы в Алматы

Servercore продолжает расширять присутствие в Центральной Азии: после запуска в Ташкенте компания представила облачные GPU-серверы на базе дата-центра в Алматы.

Серверы оснащены видеокартами NVIDIA A5000 с 24 ГБ памяти — в два раза больше, чем у предыдущего поколения. Такой объем позволяет работать с большими AI-моделями и датасетами без постоянной выгрузки данных, что ускоряет обучение и инференс.

Подходит для:

● Инференса и обучения LLM и других AI-моделей,
● Машинного обучения и анализа данных,
● 3D-моделирования, рендеринга и обработки видео,
● Работы с Big Data в реальном времени.

Что вы получаете:

● Готовый к работе сервер через несколько минут после заказа.
● Оплата только за время работы по модели pay-as-you-go.
● Масштабирование — легко подключить дополнительные GPU при росте проекта.
● Локальная обработка данных в соответствии с законом Республики Казахстан.

Арендовать сервер с GPU

#ПартнерскийМатериал

👉 Тенге продолжает крепнуть, опускаясь ниже отметки в 500 тенге за доллар — прямо сейчас на бирже за 499,15 тенге дают один доллар. Относительно российского рубля… без изменений 6,53 тенге, уличная магия, не иначе.

#КурсТенге @FINANCEkaz