Уолл-стрит открылась в плюсе после комментариев Уоллера о возможной паузе ФРС

3-сен-2026 г. Reuters: Основные фондовые индексы Уолл-стрит начали торги четверга ростом после того, как член Совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер заявил о готовности поддержать сохранение ставки без изменений в сентябре, если данные подтвердят дальнейшее замедление инфляции. Его комментарии снизили ожидания нового повышения ставки и улучшили настроения инвесторов, несмотря на сохраняющуюся напряженность между США и Ираном.

На старте сессии Dow Jones вырос на 0.74%, S&P 500 - на 0.54%, Nasdaq - на 0.61%.

https://t.me/finmentorkz

Выручка Qarmet составила 1.1 трлн тенге в 2025 году

Qarmet опубликовал консолидированную отчетность за 2025 год, в которой явно видны положительные тенденции, свидетельствующие о происходящем финансовом оздоровлении. Отчетность подготовлена в соответствии с МСФО и подтверждена независимым аудитором. 100% компании принадлежит QSG Holding Limited, конечным контролирующим лицом указан Андрей Лаврентьев.

Выручка Qarmet составила 1.1 трлн тенге в 2025 году (+10.3% год к году). Производство выросло с 3.5 до 3.8 млн тонн (+8.6%), при этом себестоимость тонны продукции уменьшилась с 257 до 239 тыс. тенге (-7% год к году). Это свидетельствует о повышении операционной эффективности и успешной работе с издержками. Валовая прибыль Qarmet почти удвоилась до 190.2 млрд тенге, а валовая маржа выросла с 9.6% до 17.3%. Операционная прибыль увеличилась более чем в два раза — с 68.3 млрд до 144 млрд тенге. Стоит отметить, что такая динамика показана в не самой благоприятной рыночной конъюнктуре современных условий.

В 2025 году Группа успешно разместила два транша облигаций на общую сумму $1 млрд со сроком погашения в 2032 году. Компания не только привлекла долгосрочное финансирование, но и диверсифицировала источники капитала, снизив тем самым зависимость от краткосрочных банковских кредитов. Долгосрочные финансовые обязательства выросли с 134 млрд до 589 млрд тенге, что отражает сдвиг в сторону более стабильной, долгосрочной структуры заимствований и снижает риски рефинансирования.

Чистый денежный поток от финансовой деятельности составил +398 млрд тенге, что позволило профинансировать погашение старых кредитов и стартовать масштабную инвестиционную программу.

Активы Qarmet за год выросли с 1.35 трлн до 1.76 трлн тенге, основные средства — с 901.2 млрд до 1.02 трлн тенге, а денежные средства увеличились почти в пять раз до 72 млрд тенге.

В 2025 году капитальные затраты Qarmet выросли с 179.4 млрд до 294.8 млрд тенге, а на конец года компания имела еще 568.8 млрд тенге контрактных обязательств по капитальным проектам. Это подтверждает высокую инвестиционную активность Qarmet. Напомним, ранее Qarmet подписал с Правительством Казахстана соглашение о вложении $3.5 млрд в модернизацию производства.

Уже после отчетной даты Qarmet продолжил привлекать деньги, но уже с более низким купоном (9%).

Отчетность АО «Qarmet» за 2025 год производит благоприятное впечатление. Мы видим компанию, которая:
1. Финансово окрепла, после плохих результатов 2023 года, продемонстрировав переход к прибыльности.
2. Обеспечила себе более устойчивые перспективы в результате привлечения долгосрочного финансирования.
3. Осуществляет масштабные капиталовложения в рамках задачи по модернизации.

Положительные моменты значительно перевешивают отдельные риски, такие как валютная позиция или краткосрочный дисбаланс ликвидности, который успешно управляется. В целом, Группа демонстрирует устойчивый тренд на финансовое оздоровление и стратегический рост, что является позитивным сигналом для всех заинтересованных сторон.

https://t.me/finmentorkz

3-сен-2026 г.

Dow Jones: +1.18%
Nasdaq: +1.40%
S&P 500: +1.06%
KASE: +0.37%
Золото: $4,515.30 (-0.54%)
Brent: $95.94 (+0.44%)
US10Y: 4.770% (+0.8 б.п.)

Bloomberg. Утренний обзор.
Рынки
• Азиатские акции растут на фоне снижения ожиданий повышения ставки ФРС в сентябре. MSCI Asia Pacific прибавил 0.6%.
• Вероятность повышения ставки на 25 б.п. в сентябре снизилась примерно до 50% против около 70% в начале недели после более мягких комментариев члена Совета управляющих ФРС Кристофера Уоллера.
• Treasuries сохранили вчерашний рост. Доходность чувствительных к политике ФРС 2-летних облигаций удерживается около 4.34%.
• Главным событием станет сегодняшний отчет по рынку труда США. Сильные данные могут вновь повысить ожидания повышения ставки, тогда как слабые усилят аргументы в пользу сохранения ставки без изменений.

ФРС
• Уоллер заявил, что готов поддержать сохранение ставки на текущем уровне, если инфляция продолжит двигаться к цели ФРС в 2%.
• Инфляция по индексу цен PCE составляла 3.7% в июле против 4.1% в мае. Его комментарии контрастируют с более жесткой позицией главы ФРС Кевина Уорша, которая ранее спровоцировала рост доходностей облигаций.
• Таким образом, решение ФРС в сентябре становится практически равновероятным между сохранением ставки и повышением на 25 б.п., а ключевыми факторами станут новые данные по занятости и инфляции.

Валюты и Япония
• Доллар стабилизировался после падения до минимума с мая, а индекс азиатских валют поднялся до максимального уровня с октября 2024 года.
• Иена торгуется около 156 за $ после укрепления примерно на 2% в четверг. В ходе предыдущей сессии курс доходил до 155.30 за $.
• Рынок повышает ожидания ужесточения политики Банка Японии на заседании 18 сентября. Nomura допускает, что при сохранении слабости иены Банк Японии в экстремальном сценарии может повышать ставку на трех заседаниях подряд до декабря.

Нефть, золото и Bitcoin
• Brent приблизился к $96 за баррель и направляется к росту более чем на 7% за пять сессий. Цены поддерживает новое обострение между США и Ираном и риск перебоев с поставками энергоносителей.
• Золото удерживается около $4,480 за унцию перед публикацией данных по занятости в США.
• Bitcoin торгуется около $81,000.

Корпоративные новости
• Наблюдательный совет Volkswagen поддержал масштабную реструктуризацию, предусматривающую сокращение еще 50,000 рабочих мест, уменьшение модельного ряда и производственных мощностей.
• Anthropic готовится увеличить возобновляемую кредитную линию до $15 млрд.
• Lululemon второй квартал подряд понизила прогноз на весь год.
• OpenAI выпускает новое поколение своей технологии — GPT-6, которое компания позиционирует как важный этап на пути к созданию AGI.

Central Asia Metals получила условное одобрение на листинг на бирже Торонто

Central Asia Metals (тикер: CAML) получила условное одобрение Toronto Stock Exchange (TSX) на листинг своих акций под тикером CAML.

На TSX также будут допущены новые акции, которые CAML планирует выпустить акционерам Cygnus Metals в рамках ранее объявленной сделки по приобретению австралийской компании. Окончательное одобрение листинга зависит, в том числе, от успешного завершения сделки с Cygnus. Ранее сообщалось, что CAML готовится приобрести Cygnus Metals с медно-золотым проектом Chibougamau в Канаде за A$232 млн.

CAML рассчитывает, что листинг в Торонто позволит расширить базу инвесторов в Северной Америке. Компания отдельно отмечает, что TSX является одним из крупнейших мировых рынков для акций горнодобывающих компаний.

Сделка с Cygnus Metals должна добавить в портфель CAML канадский медный проект Chibougamau в Квебеке. В компании считают, что после приобретения группа будет сочетать действующее прибыльное производство, проекты развития и геологоразведочный потенциал.

Для Казахстана CAML прежде всего известна как владелец 100% медного предприятия Қоңырат рядом с Балхашом. Кроме того, компания владеет 80% CAML Exploration и 100% CAML XD, которые занимаются развитием ранних геологоразведочных проектов в Казахстане.

Также CAML принадлежит 100% цинково-свинцового рудника Саса в Северной Македонии и 32.6% Aberdeen Minerals, занимающейся разведкой цветных металлов в Шотландии.

О финансовых результатах CAML за первое полугодие 2026 года я писал в начале этой недели.

https://t.me/finmentorkz

Фонды, созданные в МФЦА в августе 2026 года:

1. Dragon Tech Fund CEIC Limited.
Учредитель: Ornau Capital Ltd.

2. AMC One EM Fund CEIC Ltd.
Учредитель: Asset Management Company One Ltd.

Фонды, созданные в предыдущие месяцы:
Январь 2026 года
Февраль 2026 года
Март 2026 года
Апрель 2026 года
Май 2026 года
Июнь 2026 года
Август 2026 года

Таким образом, за 8 месяцев 2026 года в МФЦА было создано 42 фонда.

При этом в казахстанской юрисдикции наблюдается обратная динамика: количество инвестиционных фондов сокращается. За первые 7 месяцев 2026 года их число снизилось с 74 до 61, в т.ч. 55 ПИФ, а совокупные активы фондов за последние 12 месяцев сократились с 378 млрд до 314 млрд тенге.

https://t.me/finmentorkz

Мультивселенная АО: ЗАО, ОАО, НАО, ПАО

Одной из новых инициатив АРРФР является создание в казахстанской юрисдикции новой организационно-правовой формы — непубличного акционерного общества.

При этом примерно подобная форма в Казахстане уже существовала: до реформы законодательства об акционерных обществах использовалось ЗАО — закрытое акционерное общество. В Казахстане в 2003 году отказались от деления на открытое АО и закрытое АО, оставив единую форму — акционерное общество АО. Для небольшого закрытого бизнеса фактической альтернативой стало ТОО.

В России в 2014 году ОАО и ЗАО заменили на публичные АО и непубличные АО.
При этом реформа АРРФР пока больше выглядит как попытка синхронизировать казахстанское корпоративное право с российскими, чем приблизить его к международным моделям.

Для сравнения, в МФЦА предусмотрено 11 организационно-правовых форм: Private Company, Public Company, Investment Company, Special Purpose Company, Restricted Scope Company, Protected Cell Company, General Partnership, Limited Partnership, Limited Liability Partnership, Foundation и Non-Profit Incorporated Organisation.

Но вопрос даже не в количестве доступных форм. Гораздо важнее насколько гибко они регулируются, какие требования предъявляются к корпоративному управлению, раскрытию информации и сколько отчетности компания обязана сдавать. Именно административная и регуляторная нагрузка в конечном итоге определяет, насколько та или иная организационно-правовая форма удобна для бизнеса.

В Казахстане форма АО нужна прежде всего для тех видов деятельности и статусов, где этого прямо требует специальное законодательство. В первую очередь это банки, страховые компании, отдельные профессиональные участники рынка ценных бумаг, фондовые и товарные биржи, а также значительная часть квазигосударственного сектора — в частности, национальные компании и национальные холдинги.

То есть во многих случаях АО создается не ради выхода на биржу или привлечения широкого круга инвесторов, а исключительно как обязательная организационно-правовая форма для получения лицензии, специального статуса или функционирования в рамках квазигосударственного сектора.

И вроде бы все правильно: такие акционерные общества публичного интереса должны раскрывать все крупные сделки и корпоративные события. Но некоторые АО относят к ним скорее формально.

Например, "публичное" акционерное общество Казатомпром опубликовало на ДФО уведомление о том, что 2 сентября 2026 года совершило крупную сделку и/или сделку по получению займа в размере, составляющем 25% и более от собственного капитала компании. И больше никакой информации, так как договор содержит коммерческую тайну. То есть у публичной компании есть коммерческие тайны.

Поэтому частный бизнес, которому статус АО не дает каких-то существенных преимуществ, часто предпочитает просто реорганизоваться в ТОО — как это, например, сделал владелец Technodom.

И частный бизнес понять можно. АО требует наличия совета директоров и корпоративного секретаря, обязательного ежегодного аудита, ведения реестра акционеров через ЦДЦБ, регулярного проведения заседаний совета директоров, отдельного порядка согласования крупных сделок и сделок с заинтересованностью, учета аффилированных лиц, а также постоянного раскрытия информации и отчетности через ДФО.

Для обычного частного бизнеса, который не планирует выходить на биржу или привлекать широкий круг акционеров, все это означает дополнительные административные расходы и постоянную корпоративную нагрузку.

И я надеюсь, что НАО поможет решить все эти вопросы для бизнеса. Насколько я понял, теперь потребуется принятие нового закона об акционерных обществах, действующий закон был принят еще в 2003 году.

Было бы неплохо, если бы вместе с появлением новой организационно-правовой формы компании действительно разгрузили в части бюрократии, корпоративных процедур и отчетности. Ну а дальше уже будет интересно посмотреть, сколько действующих АО и ТОО решат реорганизоваться в НАО.

https://t.me/finmentorkz

East Star выявила новую геофизическую аномалию на участке Снежное

East Star Resources (тикер: EST) сообщила о результатах геофизических исследований на участке Снежное в Центральном Казахстане, где она ищет золоторудное месторождение, сформировавшееся в результате древней вулканической активности.

В 2026 году East Star провела дополнительные исследования примерно в 1 км восточнее зоны, изученной годом ранее. На поверхности здесь ранее были обнаружены измененные вулканические породы и многочисленные кварцевые прожилки, которые могут указывать на наличие золоторудной минерализации.

По итогам исследований компания выявила новую геофизическую аномалию протяженностью около 1.7 км с запада на восток. Она начинается примерно с глубины 100 м и остается открытой в обоих направлениях, то есть потенциально может продолжаться дальше.

Интенсивность аномалии составила 7–9 мВ/В. По оценке компании, такие показатели могут быть характерны для золоторудных систем подобного типа, однако для определения источника аномалии потребуются дополнительные исследования и, вероятно, бурение.

Генеральный директор East Star Алекс Уокер отметил, что участок Снежное остается перспективным. Он расположен между двумя известными золоторудными месторождениями со схожим типом минерализации, а на поверхности участка ранее уже были обнаружены пробы с содержанием золота.

Теперь компания должна определить сроки следующего этапа геологоразведочных работ с учетом других своих проектов, прежде всего работ в рамках совместного предприятия Endeavour. Endeavour Mining plc — это крупная международная золотодобывающая компания, входящая в число ведущих мировых производителей золота. Она является крупнейшим золотодобытчиком в Западной Африке.

Рынок на новость про новые результаты геологоразведки отреагировал резко: акции East Star Resources выросли на 17.9% — до 7.9 пенса.

Почему я вообще пишу про такие новости? Чтобы на конкретном примере показать, что такое инвестиции в junior mining компании. На ранней стадии инвестор фактически вкладывается еще не в действующее месторождение, а в геологическую идею: сначала идут поверхностные исследования и геофизика, затем бурение, подсчет ресурсов, технико-экономические исследования, финансирование и строительство.

Если проект подтверждается и проходит все эти стадии, через годы небольшая геологоразведочная компания может превратить перспективный участок в полноценное месторождение с собственным ГОКом. Но между первой геологоразведкой и работающим предприятием может пройти очень много времени, а часть проектов до добычи вообще не доходит.

Поэтому junior mining — это прежде всего инвестиции на очень длинный срок с высоким риском, где потенциальная доходность возникает именно за счет того, что инвестор входит в проект задолго до появления действующего месторождения.

Еще по теме:
• East Star привлек китайских инвесторов для медного месторождения Верх-Уба
• East Star привлек казахстанских инвесторов для медного месторождения Рулиха

https://t.me/finmentorkz

Самрук-Энерго резко увеличил капитальные затраты и авансирование энергопроектов

Вышла отчетность Самрук-Энерго за первое полугодие 2026 года. Выручка снизилась на 5.3% до 366.3 млрд тенге, а чистая прибыль — на 58% до 46.7 млрд тенге. При этом выручка непосредственно по договорам с покупателями выросла на 9.7% до 346.7 млрд тенге.

Гораздо интереснее инвестиционная часть отчетности. За шесть месяцев капитальные затраты Самрук-Энерго выросли в 2.4 раза — с 78.2 млрд до 190.6 млрд тенге. На этом фоне стоимость основных средств группы увеличилась с 1.28 трлн до 1.44 трлн тенге.

Одновременно резко выросло авансирование строящихся объектов. На 30 июня предоплаты за капитальные работы и основные средства достигли 174.9 млрд тенге против 129.2 млрд тенге на начало года.

Основная сумма приходится на реконструкцию Алматинской ТЭЦ-3 — авансы по проекту выросли с 43.5 млрд до 111.4 млрд тенге. Еще около 40 млрд тенге приходится на проекты Экибастузской ГРЭС-1 и модернизацию Алматинской ТЭЦ-2.

При этом по самой ТЭЦ-2 значительная часть оборудования уже перешла из авансов в незавершенное строительство. На конец июня стоимость доставленного оборудования по EPC-контракту достигла 176.9 млрд тенге против 114.9 млрд тенге на начало года. По ТЭЦ-3 капитализированная стоимость оборудования выросла с 61.5 млрд до 107.4 млрд тенге.

То есть сейчас в отчетности Самрук-Энерго хорошо виден переход крупных энергопроектов в активную строительную фазу: компания одновременно резко увеличивает капитальные затраты, авансирует подрядчиков и принимает оборудование на баланс.

Финансируется инвестиционная программа в значительной степени за счет долга. За полугодие Самрук-Энерго привлекло 234.9 млрд тенге, а общий объем заимствований вырос с 584.3 млрд до 747.3 млрд тенге.

Основное финансирование приходится на проекты АлЭС: 87.4 млрд тенге от Халык Банка на ТЭЦ-3, еще 33.7 млрд тенге — от БРК. После отчетной даты Халык Банк дополнительно предоставил 46 млрд тенге на ТЭЦ-3 под 18.5% годовых. При этом стоимость части тенгового финансирования компаний группы уже достигает 18-20% годовых.

На этом фоне особенно выделяется майский выпуск облигаций Самрук-Энерго на 731 млн юаней под 4.2% годовых. На 30 июня юаневый долг группы составлял уже 52.6 млрд тенге, тогда как оставшиеся 694.7 млрд тенге заимствований были номинированы в тенге. Правда, дешевое юаневое фондирование несет валютный риск: только за первое полугодие компания признала 2.5 млрд тенге курсового убытка по этому выпуску.

Таким образом, инвестиционная программа Самрук-Энерго все сильнее завязана на долговое финансирование. И на фоне ставок около 18-20% в тенге дальнейший выход компании и ее дочерних структур на более дешевый юаневый рынок выглядит вполне логичным.

https://t.me/finmentorkz

Казахстанская фондовая биржа (KASE) и финтех-экосистема Ailat объединили усилия, чтобы запустить онлайн-скрининг ценных бумаг на соответствие нормам ислама. Доступ к результатам скрининга появится на сайте KASE с 09 сентября.

Оценка проходит в три этапа. Сначала автоматически рассчитываются показатели с помощью ИИ, затем проходит экспертная верификация, и финальное заключение дает Шариатский наблюдательный совет в соответствии со стандартами AAOIFI.

"Развитие исламских финансов является одним из важных направлений для расширения возможностей казахстанского рынка капитала. Мы видим высокий интерес к этичным инвестициям как со стороны локальных, так и международных участников, и стремимся сделать наш рынок максимально прозрачным и привлекательным", - отметил Председатель Правления KASE Адиль Мухамеджанов.

Заместитель Председателя Правления KASE Айнагуль Искакова подчеркнула, что биржа планомерно внедряет инновационные сервисы: "Сотрудничество с Ailat позволит задействовать передовые ИИ-технологии и откроет инвесторам доступ к проверенным ценным бумагам прямо на нашей площадке".

"Интеграция финтех-экосистемы Ailat с Казахстанской фондовой биржей - это стратегический шаг в развитии рынка этичных финансов не только в Казахстане, но и в масштабах всей Центральной Азии. Внедряя передовые технологии скрининга на площадке международного уровня, мы помогаем участникам рынка безопасно и прозрачно инвестировать в дозволенные ценные бумаги, укрепляя позиции нашего региона как глобального хаба исламских финансов", - отметил основатель Ailat Азат Өтепбай.

Об экосистеме Ailat:

Экосистема Ailat объединяет финансовые и технологические сервисы, ориентированные на поддержку семей, бизнеса и устойчивого развития экономики. Главная идея проекта - помогать людям принимать осознанные финансовые решения, защищать капитал от недозволенных инструментов и направлять его в реальные активы, которые создают доход и пользу для общества.

Сегодня снова объем торгов Solidcore на AIX больше, чем весь объем торгов акциями на KASE.

К тому же, Solidcore сегодня вырос на 6.68% без существенных новостей. Золото держит уровень в $4460 за унцию без существенныех колебаний.

S&P 500 и Dow открылись в минусе: ожидания повышения ставки ФРС усилились после трудовой статистики

4-сен-2026 г. Reuters: Американские фондовые индексы S&P 500 и Dow Jones начали торги пятницы снижением после публикации значительно более сильных, чем ожидалось, данных по рынку труда США. Статистика усилила ожидания, что ФРС может повысить ключевую ставку уже на сентябрьском заседании.

Индекс Dow Jones на старте сессии снизился на 0.27%, Nasdaq был стабилен, S&P 500 - снизился на 0.15%.

https://t.me/finmentorkz⁠

4-сен-2026 г.

Dow Jones: -0.51%
Nasdaq: -0.29%
S&P 500: -0.38%
KASE: +0.55%
Золото: $4,477.20 (-1.38%)
Brent: $96.28 (+0.80%)
US10Y: 4.784% (+2.2 б.п.)

Bloomberg. Утренний обзор.
Рынки
• Более сильные, чем ожидалось, данные по рынку труда США усилили ожидания повышения ставки ФРС в сентябре. S&P 500 прервал двухдневный рост.
• Рынок вновь оказался в режиме «хорошие новости — плохие новости»: устойчивый рынок труда дает ФРС больше возможностей сосредоточиться на борьбе с инфляцией.
• Американские рынки будут закрыты в понедельник в связи с праздником.

Рынок труда и ФРС
• Число рабочих мест вне сельского хозяйства в августе выросло на 162,000, превысив ожидания. Июльское сокращение занятости было пересмотрено и устранено, а уровень безработицы остался без изменений.
• После публикации данных рынок оценивает вероятность повышения ставки ФРС в сентябре более чем в 50%.
• Доходность чувствительных к политике ФРС 2-летних Treasuries поднималась на 8 б.п., после чего частично отступила.
• Сами данные при этом не указывают на существенное усиление инфляционного давления со стороны рынка труда. Поэтому решение ФРС во многом будет зависеть от инфляционной статистики на следующей неделе.
• Президент Дональд Трамп вновь потребовал от ФРС снизить ставки, заявив, что ставка в США должна составлять 1% или ниже.

Корпоративные новости
• Lululemon второй квартал подряд снизила годовой прогноз. Новому CEO Хайди О’Нил, которая вступает в должность на следующей неделе, предстоит решать нарастающие проблемы бизнеса.
• Adobe назначила Анила Чакраварти новым генеральным директором. Ему предстоит усилить позиции компании в условиях растущей конкуренции со стороны ИИ-компаний.
• DeepSeek планирует установить не менее 160,000 новейших ИИ-ускорителей Huawei в строящемся дата-центре во Внутренней Монголии. Это может стать одним из крупнейших известных кластеров ИИ-чипов Huawei и важным шагом Китая по снижению зависимости от Nvidia.
• Moonshot AI рассматривает возможность привлечь до $5 млрд в рамках IPO в Гонконге, которое может состояться уже в этом году.

S&P повысило оценку работы банковского надзора в Казахстане

В свежем обзоре S&P Global Ratings улучшило оценку отраслевого риска банковского сектора Казахстана до 6 с 7, где 1 означает минимальный риск, а 10 — максимальный. Одной из ключевых причин агентство называет последовательное усиление регулирования и надзора за финансовыми организациями со стороны АРРФР.

S&P отдельно отмечает внедрение регулярных AQR — оценки качества активов банков, а также переход к SREP — комплексной надзорной оценке устойчивости банка, его капитала, рисков, управления и ликвидности. Кроме того, агентство выделяет меры по ограничению риск-аппетита банков, особенно в быстро растущем сегменте розничного кредитования, более жесткий контроль требований к капиталу и ликвидности, стресс-тестирование и усиление стандартов корпоративного управления.

По оценке S&P, банковское регулирование и надзор в Казахстане теперь выглядят сильнее, чем в Узбекистане, Кыргызстане, Армении и Азербайджане. При этом агентство по-прежнему считает, что в международном сравнении сохраняется пространство для дальнейшего улучшения.

Одновременно S&P сохранило оценку экономического риска на уровне 7, но изменило тренд со стабильного на позитивный. Агентство ожидает, что устойчивый экономический рост и постепенное снижение инфляции могут со временем привести к дальнейшему улучшению оценки банковского сектора, если это также отразится на качестве активов банков.

Работа регулятора и улучшение общей оценки сектора уже отражаются в рейтинговых действиях. Bank CenterCredit получил повышение рейтинга до BB+ с BB, прогноз по Halyk Bank стал позитивным, позитивными стали прогнозы по Freedom Holding и его ключевым дочерним компаниям, а национальные рейтинги Freedom Finance и Freedom Bank Kazakhstan были повышены до kzA. Улучшен и национальный рейтинг Nurbank.

S&P дало достаточно сильную внешнюю оценку работе АРРФР за последние годы: снижение системного риска банковского сектора агентство напрямую связывает с усилением качества регулирования и надзора.

https://t.me/finmentorkz

Инфляция в США может стать решающим фактором для ФРС

FT: Данные по потребительской инфляции в США за август могут стать ключевым фактором для руководителей Федеральной резервной системы при обсуждении 15-16 сентября вопроса о повышении процентных ставок.

В пятницу Бюро трудовой статистики США, как ожидается, сообщит, что годовая потребительская инфляция в августе составила 3.4%, не изменившись по сравнению с июлем, согласно опросу экономистов Reuters. Базовая инфляция, исключающая волатильные цены на продукты питания и энергоносители, как ожидается, замедлится до 2.4% с 2.5%.

Аналитики Barclays считают, что общий показатель инфляции, вероятно, был поддержан ростом цен на нефть в течение месяца, поскольку продолжающаяся война США с Ираном нарушает глобальные поставки.

Однако ФРС, скорее всего, будет уделять больше внимания базовой инфляции, поскольку внешний нефтяной шок находится вне сферы влияния центрального банка.

Если данные CPI покажут признаки замедления инфляции, ФРС может решить сохранить процентные ставки на текущем уровне. Член Совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер в четверг заявил: "Если будет продолжаться прогресс в направлении нашей цели по инфляции в 2%, я готов поддержать сохранение ставки на текущем уровне". Однако Уоллер добавил, что если данные покажут ускорение инфляции, он может рассмотреть возможность повышения ставки.

После опубликованных в пятницу значительно более сильных, чем ожидалось, данных по занятости трейдеры на фьючерсном рынке оценивают вероятность того, что ФРС повысит ставку в этом месяце, почти в 60%. На последнем заседании трое руководителей ФРС не согласились с решением сохранить ставки без изменений, заявив, что инфляция остается достаточно высокой, чтобы оправдать повышение.

Сможет ли экономика Великобритании наконец показать более сильные результаты?

Рост ВВП Великобритании, похоже, вновь идет по уже знакомому сценарию: сильное восстановление в начале года ослабевает по мере приближения осени и очередного потенциально важного бюджета. Тем не менее экономисты считают, что общая картина все еще может оказаться неожиданно устойчивой.

Данные за июль, которые будут опубликованы в пятницу, согласно опросу Reuters, как ожидается, покажут рост экономики на 0.1% месяц к месяцу. Потребители переключили часть расходов с розничной торговли на гостинично-ресторанный сектор: теплая погода и чемпионат мира привлекали зрителей в рестораны и бары.

Последние опросы, показывающие улучшение уверенности бизнеса и потребителей в августе, соответствуют росту ВВП на 0.2% квартал к кварталу во втором квартале, считает Роб Вуд, главный экономист по Великобритании в Pantheon Macroeconomics. Это значительно ниже роста на 0.4% кварталом ранее, но все же выше прогноза Банка Англии на уровне 0.1%.

"Если мы не будем осторожны, возможно, нам придется перестать говорить об устойчивости и начать говорить о вполне достойных экономических результатах в этом году", — заявил Томас Пью, главный экономист аудиторской компании RSM UK. По его словам, домохозяйства и компании, похоже, достаточно успешно справляются как с последствиями войны в Иране, так и со сменой правительства.

Однако экономисты предупреждают, что впереди остается немало рисков: рост цен на энергоносители, который, вероятно, усилит инфляцию и ударит по финансам домохозяйств; слабый рынок труда; а также новая распродажа британских государственных облигаций, которая угрожает повысить ставки по ипотеке и усилить давление на государственные финансы.

Эшли Уэбб, старший экономист по Великобритании в Capital Economics, заявил: "Поскольку пик инфляции и связанного с ней давления на реальные доходы домохозяйств еще впереди, мы сомневаемся, что неожиданная устойчивость экономической активности в первой половине года сохранится".

продолжение ниже

Готовится ли ЕЦБ к дальнейшему повышению ставок?

Поскольку очередное повышение процентной ставки Европейским центральным банком на 0.25 процентного пункта в четверг практически считается решенным, внимание аналитиков и инвесторов будет сосредоточено на обновленных прогнозах ЕЦБ по росту экономики и инфляции.

После относительно устойчивого экономического роста во втором квартале и серии более сильных, чем ожидалось, экономических показателей летом экономисты ожидают, что ЕЦБ повысит прогноз роста ВВП еврозоны на 2026 год с 0.8%, прогнозировавшихся в июне.

Одновременно, по мнению аналитиков, инфляционное давление не ослабло, а, возможно, даже усилилось по сравнению с июнем: новое обострение боевых действий в рамках конфликта с Ираном подтолкнуло цену нефти почти к $100 за баррель.

Кроме того, летняя засуха в Европе нарушила внутренние перевозки и цепочки поставок, а также негативно сказалась на урожаях, создавая дополнительное инфляционное давление. "Как общая, так и базовая инфляция в следующем году могут оказаться выше", — написал экономист Société Générale Анатоли Анненков в своем обзоре перед заседанием ЕЦБ. По его словам, центральный банк, вероятно, достигнет целевого уровня инфляции в 2% позже, чем ожидалось ранее, — "после 2027 года".

В августе годовая инфляция резко выросла на 0.4 процентного пункта до 3.3%, оставаясь значительно выше целевого уровня уже шестой месяц подряд.
"Сейчас причин опасаться существенного ущерба экономическому росту из-за высоких цен на энергоносители и процентных ставок меньше, чем весной, что снижает риск ошибки со стороны ЕЦБ", — написал Анненков. По его мнению, еще одно повышение ставки на 0.25 процентного пункта в декабре теперь выглядит вероятным. "Дальнейшие повышения ставок в 2027 году будут зависеть от данных, поступающих осенью", — добавил он.

https://t.me/finmentorkz

Публикации за прошедшую неделю (31 августа - 6 сентября 2026 года), в которых использовались материалы с моего канала.

Forbes: Почему крупные казахстанские девелоперы выходят на биржи
Bizmedia: Home Credit Bank разместит облигации на 20 миллионов долларов
NB: Казахстанские телеком-компании переходят с тенге на юань
Kapital: Грузинcкая финансовая группа рассматривает покупку банка в Казахстане
Bes.media: Владелец Bank of Georgia рассматривает покупку одного из крупнейших банков Казахстана
Inbusiness: SCAT заработал в 5,6 раза больше Air Astana
Kursiv: Авиакомпания SCAT заработала в 5,6 раза больше своего конкурента Air Astana
Tribune: SCAT заработала в 5,6 раза больше Air Astana по итогам 2025 года
NB: Один из богатейших бизнесменов Казахстана зарегистрировал новую компанию
Kursiv: Миллионер Кенес Ракишев открыл очередную компанию в МФЦА
Metals-expert: Кенес Ракишев усиливает сырьевое направление через МФЦА
Kursiv: Британцы нашли партнеров в Казахстане для развития крупного медного проекта
Forbes: Кто стоит за партнерами британской East Star по медному проекту в Казахстане
Pravda.ru: Британская East Star Resources привлекла казахстанских партнеров для разработки проекта Рулиха
Inbusiness: Как китайские миллиарды могли попасть в экономику Казахстана
Finteqstan: KASE предлагает усилить саморегулирование фондового рынка Казахстана
Expertnews: Рынок капитала Казахстана ждет масштабная реформа
Kapital: Выручка Qarmet в 2025 году составила 1,1 трлн тенге
7news: Выручка Qarmet в 2025 году составила 1,1 трлн тенге
NB: Британская компания обнаружила аномалию на месторождении золота в Казахстане
Kursiv: Британская компания нашла в Казахстане аномалию и сразу подорожала
Infohub: Британдық компания Қазақстанда аномалия тауып, бағасы бірден өсті
Today.info: Экономикалық суверенитеттің «жұмсақ» стратегиясы: мемлекет стратегиялық активтерге бақылауды қалай қайтарып жатыр

https://t.me/finmentorkz