10-дек-2025 г.

Dow Jones: -0.38%
S&P 500: -0.09%
Nasdaq: +0.13%
KASE: -0.50%
Золото: $4.234.85 (-0.03%)
Brent: $62.04 (+0.16%)
US10Y: 4.183 (-0.14 бп)

Bloomberg. Обзор рынка
Азиатские рынки
• Большинство азиатских акций снизилось после вялой сессии на Уолл-стрит, поскольку инвесторы ждут сигналов от ФРС перед ее финальным решением по ставке в этом году.
• Китайские акции лидировали в снижении после отчета о росте инфляции в ноябре, что ослабило ожидания снижения ставок.
• Япония и Австралия также торговались в минусе; фьючерсы США почти не изменились.
• Серебро продолжило рост после обновления рекорда; доллар вел себя смешанно к основным валютам.

Ожидания ФРС и волатильность
• Трейдеры ожидают третьего подряд снижения ставки ФРС в среду, при этом внимание сосредоточено на dot plot, экономических прогнозах и комментариях Пауэлла.
• Vantage Markets: "Снижение на 25 б.п. принято как факт; волатильность создадут экономические прогнозы, опубликованные без полного квартала проверенных данных".

Китай: инфляция и ритейл
• Инфляция в Китае ускорилась до 0.7% г/г в ноябре против 0.2% в октябре — признак смягчения дефляционных рисков.
• Китайские ритейл-акции выросли после призыва правительства сделать сектор драйвером роста внутреннего спроса.
• Yonghui Superstores и Fujian Dongbai Group выросли на лимит в 10%.

США: рынок труда и Treasuries
• Казначейские облигации в Азии стабилизировались после падения во вторник, когда данные показали рост открытых вакансий в США до максимума за пять месяцев.
• Два предыдущих снижения ставки ФРС были нацелены на ослабление условий на рынке труда, включая рост безработицы почти до 4.5%.
• Кевин Хассетт заявил, что видит "значительное пространство" для снижения ставок, больше чем на 25 б.п.

Глобальные облигации
• Долговые рынки под давлением по всему миру, поскольку центробанки сигнализируют о завершении циклов смягчения.
• Глава РБА Мишель Буллок заявила, что фаза снижения ставок в Австралии завершена; представитель ЕЦБ Изабель Шнабель допускает следующее движение вверх.
• ING: заседание ФРС может усилить напряженность на глобальных рынках облигаций; рынки также ждут отчеты Oracle и Broadcom.

Товары
• Серебро растет после пробоя уровня $60 за унцию впервые; трейдеры делают ставку на дальнейшее смягчение ФРС и ограниченность предложения.
• Нефть удерживает крупнейшее двухдневное падение за месяц на фоне опасений перепроизводства.

Корпоративные новости
• Кредиторы девелопера China Vanke встречаются в среду, поскольку девелопер делает последнюю попытку получить поддержку плана продления облигаций и избежать дефолта.
• SpaceX продвигается к IPO, которое может привлечь значительно больше $30 млрд и стать крупнейшим размещением в истории.
• Крупные инвесторы First Brands Group распродали доли в долгах обанкротившегося автопоставщика, вызвав падение стоимости старшего кредита и вынудив компанию провести внеплановый созвон с кредиторами.
• Microsoft пообещала инвестировать $17.5 млрд в ИИ и облачные технологии в Индии в течение четырех лет.
• Swiggy, крупная индийская платформа доставки еды и продуктов, начала новое размещение акций для институциональных инвесторов на сумму до 100 млрд рупий ($1.1 млрд), спустя год после дебюта.

Казахмыс подтвердил, теперь ждем Казцинк?

Ранее Bloomberg писал, что Нурлан Артыкбаев, основатель строительной и девелоперской группы Qazaq Stroy, стремится приобрести медедобывающую компанию Kazakhmys. В то же время, Шахмурат Муталип, владелец железнодорожно-дорожной компании Integra Construction KZ, ведет переговоры о покупке 70% производителя цинка и золота Kazzinc у Glencore Plc.

https://t.me/finmentorkz

Kazakhmys Holding Limited (70% принадлежит Киму, 30% — Огаю) как раз недавно учредила новую структуру — KCC Copper Limited. Появление отдельного холдинга непосредственно перед потенциальной продажей ключевого актива воспринимается как подготовительный этап сделки, что допускает возможность проведения структурирования через МФЦА.

Нурлан Артыкбаев традиционно активно использует возможности юрисдикции МФЦА. На его имя здесь зарегистрирован ряд компаний с разным профилем деятельности:
• Qazaq Kalium Ltd., созданная 23 февраля 2023 года, обогатительно-производственный комплекс по калийным солям на месторождении "Сатимола" в ЗКО.
• Gas Solutions Ltd., 5 марта 2024 года, участвует в СП по добыче природного газа на месторождении Придорожное.
• Telecom Systems Ltd., 20 июня 2024 года, через которую ему принадлежит 9.84% акций Казахтелекома.
• Qazaq Acquisition Corp. Ltd., зарегистрированная 19 декабря 2024 года.
• Qazaq Stroy Group Ltd., 19 дек 2024 года, имеющая дочернюю структуру — ТОО Tengri Holding Group.
• OreMax Processing Ltd., 18 июня 2025 года, деятельность которой заявлена как добыча и обогащение титан-магниевых руд, а также подземная и открытая добыча железной руды.
• KCTS Solutions Ltd., 19 августа 2025 года, ликвидирована 19 ноября 2025 года.

На фото — производственные активы АО "Kazakhmys Copper", которая является материнской компанией ТОО "Корпорация Казахмыс".

https://t.me/finmentorkz

Казахстанские коммунальные системы планирует привлечь $4 млн

ТОО Казахстанские коммунальные системы, принадлежащий Динмухамета Идрисову, планирует выпустить на AIX 3-летние облигации на сумму $4 млн с купонной ставкой 9% годовых. Сбор заявок откроется 11 декабря 2025 года.

Ранее Казахстанские коммунальные системы уже размещал на AIX:
• 3-летние облигации на 17 млрд тенге по 19% годовых
• 3-летние облигации на $20 млн по 9.0% годовых
• 3-летние облигации на $16 млн по 9.0% годовых
• 3-летние облигации на $8 млн по 9.0% годовых

ККС объединяет поставщиков тепловой и электроэнергии в четырех областях Казахстана и Шымкенте, входит в топ-20 частных компаний страны.

https://t.me/finmentorkz

Сегодня принял участие в I Международной конференции
«Продвижение фармацевтического развития в Казахстане через создание венчурной модели хаба для клинических исследований».

Казахстан обладает сильным и пока недооценённым преимуществом: клинические исследования у нас можно проводить быстрее и в разы дешевле, чем за рубежом. Это преимущество важно не просто развивать, а монетизировать и экспортировать.

Помимо очевидных плюсов, клинические исследования дают возможность коммерциализировать колоссальную экспертизу профессоров, академиков и научных руководителей университетов и научных центров. Это ключевой элемент трансформации науки — переход от «чистой» академической модели к прикладному и инвестиционно привлекательному результату.

Прямо отметил, что в линейке инвестиционных фондов МФЦА сегодня не хватает венчурных фондов в medtech, biotech и pharma. Именно такие фонды могли бы масштабировать прикладные разработки и выводить их на глобальный рынок, особенно при участии сильных научных лидеров.

Это меняет роль учёного, делая его востребованным специалистом на международном уровне, и формирует устойчивую синергию между наукой и частным капиталом.

В выступлении сделал акцент на необходимости прямой и постоянной коммуникации между научными и университетскими центрами и управляющими инвестиционными фондами.
Также рассказал о практических инструментах МФЦА, включая convertible loans как эффективный механизм финансирования клинических проектов.

Благодарю Назарбаев Университет за организацию содержательного и своевременного мероприятия!

11-дек-2025 г.

Dow Jones: +1.05%
S&P 500: +0.67%
Nasdaq: +0.33%
KASE: +1.13%
Золото: $4 242.60 (+0.42%)
Brent: $62.16 (−0.08%)
US10Y: 4.125% (−4.6 бп)

Bloomberg. Обзор рынка
Рынки акций
• Рост глобальных акций после снижения ставки ФРС сошел на нет, поскольку слабые результаты Oracle ухудшили настроение в технологическом секторе.
• Фьючерсы Nasdaq 100 падали до −1.1%, на S&P 500 −0.6%.; технологический сектор в Азии развернулся от роста и обнулил утреннее повышение регионального индекса на 0.6%.
• Акции Oracle снизились более чем на 10% в постмаркете после того, как продажи облачных сервисов во втором квартале оказались чуть ниже ожиданий аналитиков.

ФРС и реакция рынков
• В среду S&P 500 вырос на 0.7% и закрылся около исторического максимума после третьего подряд снижения ставки и заявления Пауэлла о том, что экономика может укрепиться по мере ослабления инфляционного эффекта тарифов.
• Впервые с 2019 года три члена FOMC проголосовали против решения — с разных сторон политического спектра.
• Прогноз ФРС по ставке на 2026 год остался прежним — одно снижение.
• Global X: ключевым риском для рынка была Oracle, так как результаты компании считаются маркером спроса на инфраструктуру ИИ и гипермасштабируемые дата-центры.

Азия и региональные события
• Трейдеры в Азии также оценивают влияние решения Мексики об утверждении новых тарифов на импорт из региона.
• В фокусе — аукцион 20-летних японских гособлигаций и решение по ставке на Филиппинах, где ожидается пятое подряд снижение ставки.

Доходности, доллар и сырьевые товары
• Доходность 10-летних Treasuries в четверг снизилась на 1 б.п.; накануне падение составило около 4 б.п., прервав рост доходностей, который вывел глобальный индекс облигаций на максимум с 2009 года.
• Двухлетние облигации — минус 8 б.п. в среду.
• Индекс доллара стабилизировался после снижения на 0.4% в предыдущей сессии.
• Нефть продолжила рост после того, как США задержали санкционный танкер у берегов Венесуэлы.
• Золото отступило от внутридневного роста; серебро удерживается на новых максимумах.

Комментарии аналитиков
• Пауэлл подчеркнул важность предстоящей макростатистики и предупредил о технических искажениях данных по занятости после периода отсутствия статистики из-за шатдауна.
• AT Global Markets: руководство ФРС оказалось менее мягким, чем ожидали рынки; возможна волатильность в ближайшие сессии.

Корпоративные новости
• Президент Дональд Трамп заявил, что выступит против сделки Warner Bros. Discovery, если она не предусматривает смену владения CNN, что создает препятствия для предложения Netflix.
• В Японии наблюдается рекордный объем блок-сделок, поскольку компании сокращают перекрестное владение акциями в рамках улучшения корпоративного управления.
• DeepSeek использовала чипы Nvidia, запрещенные к поставкам в Китай, для разработки новой AI-модели.
• Coca-Cola объявила, что CEO Джеймс Куинси уйдет в отставку в конце марта и его сменит операционный директор Энрике Браун.

Облигации и сукук — естественный налоговый щит для бизнеса

При высокой базовой ставке Нацбанка ключевым расходом для бизнеса становится стоимость денег. При этом привлечение ликвидности в форме финансовой помощи не позволяет начислять проценты и относить их на расходы, из-за чего компания теряет законный налоговый вычет и эффективный инструмент оптимизации налогообложения.

На этом фоне облигации и исламский сукук становятся полноценной рыночной альтернативой. Процентные выплаты по ним принимаются к вычету, структура прозрачна и заранее согласована с регулятором, что снижает риски как для эмитента, так и для инвесторов. Листинг на Бирже одновременно повышает статус компании и дисциплину корпоративного управления — критически важные факторы при работе с банками, фондами и крупными контрагентами.

Для МСБ это не просто способ привлечь капитал, а переход к цивилизованному рынку: формирование кредитной истории, фиксация реальной стоимости заимствований и снижение налоговой нагрузки за счет процентных вычетов. В условиях высокой конкуренции за капитал и жесткой денежно-кредитной политики такие инструменты становятся стратегически необходимыми.

Дополнительным фактором является ограниченный доступ МСБ к банковскому кредитованию — на этом фоне рыночные инструменты выглядят все более рациональным решением.

Если раньше вопросы вознаграждения фин.помощи решались через "упрощенные" схемы, сегодня рынок требует прозрачных и регуляторно устойчивых решений.

Команда OD Consulting сопровождает компании на всех этапах — от структурирования выпуска до листинга на Бирже. В 2024–2025 годах мы помогли более чем 50 компаниям с листингом облигаций на сумму свыше 530 млрд тенге — один из самых сильных трек-рекордов на рынке, подтверждающий практическую экспертизу команды.

АО Kazakhmys Copper передали из нидерландской структуры в холдинговую компанию из МФЦА

Курсив сообщает, что у АО Kazakhmys Copper сменился акционер: вместо KCC B.V. из Нидерландов владельцем стала зарегистрированная в МФЦА KCC Copper Limited. Изменение произошло 9 декабря 2025 года.

Как ранее я и предполагал, в преддверии сделки по продаже Казахмыса конечные бенефициары Владимир Ким и Эдуард Огай создали в МФЦА новую холдинговую компанию KCC Copper Limited, которая теперь является материнской компанией АО Kazakhmys Copper. Ранее материнской структурой выступала нидерландская KCC B.V., бенефициарами которой Ким и Огай владели через зарегистрированную в МФЦА Kazakhmys Holding Limited.

Вероятно, именно KCC Copper Limited и станет объектом продажи новому акционеру. Будем следить.

Меня в этой истории особенно радует то, что у нас фактически появились свои "Нидерланды" внутри страны. Если бы не МФЦА, подобные сделки и дальше структурировались бы через Нидерланды, Джерси или Дубай. Теперь же, благодаря транспарентности МФЦА, мы можем почти в режиме онлайн наблюдать за крупными корпоративными перестройками и сделками в Казахстане.

Кроме того, сама юрисдикция МФЦА и его независимый суд дают акционерам уверенность, что их активы находятся под надежной защитой и регулируются по понятным международным стандартам.

https://t.me/finmentorkz

ACM Limited из ОАЭ стал торговым членом AIX

ACM Limited из Абу Даби стал торговым членом AIX. Компания зарегистрирована в Международном финансовом центре Абу Даби (Abu Dhabi Global Markets) в апреле 2019 года. Это уже шестьдесят третий торговый член на AIX.

Ранее ACM Limited получил статус кастодиана (организации по хранению и учету ценных бумаг) на AIX.

https://t.me/finmentorkz

12-дек-2025 г.

Dow Jones: +1.34%
S&P 500: +0.21%
Nasdaq: -0.25%
KASE: +1.00%
Золото: -0.27%
Brent: +0.67%
US10Y: 4.157% (+1.3 бп)

Bloomberg. Обзор рынка
Азиатские рынки
• Азиатские акции резко выросли после того, как американские и глобальные фондовые индексы обновили рекорды на фоне снижения ставки ФРС и оптимистичной оценки экономики США.
• Индекс MSCI Asia Pacific в пятницу вырос на 0.9% и готовится к максимальному закрытию с 14 ноября.
• Японский индекс Topix возглавил рост в регионе и приблизился к историческому максимуму на ожиданиях почти гарантированного повышения ставки Банком Японии на следующей неделе.
• Акции материкового Китая отставали после сигналов властей о сохранении поддержки экономики без наращивания стимулов в 2026 году.

США и глобальные рынки
• S&P 500 в четверг вырос на 0.2% и обновил исторический максимум, однако осторожность в технологическом секторе сохранилась.
• Акции Broadcom снизились в постмаркете после того, как прогноз продаж в сегменте AI не оправдал завышенных ожиданий инвесторов.
• Фьючерсы на S&P 500 были стабильны, на Nasdaq 100 снизились на 0.2%.
• Индекс MSCI All Country World прибавил 0.1% после рекордного закрытия накануне и вырос почти на 21% в 2025 году — лучший результат с 2019 года.

ФРС и макро
• ФРС в среду третий раз подряд снизила ставку; Джером Пауэлл заявил, что экономика США может ускориться по мере ослабления инфляционного эффекта тарифов.
• Прогноз ФРС предполагает рост экономики США на 2.3% в следующем году против предыдущих 1.8%, при замедлении инфляции до 2.4%.
• Несмотря на прогноз лишь одного снижения ставки в 2026 году, трейдеры продолжают закладывать два.
• Lombard Odier: снижение ставок продолжается, но больше не является автоматическим, что обычно благоприятно для акций.

Валюты, облигации и сырье
• Индекс доллара держится около двухмесячного минимума и идет к третьему недельному снижению подряд.
• Доходности 10-летних US Treasuries почти не изменились после роста накануне на фоне увеличения заявок на пособия по безработице.
• Тайский бат и акции выросли после роспуска парламента и объявления досрочных выборов.
• Медь удерживается около рекорда; золото снизилось после трехдневного роста, серебро остается у максимумов.
• Нефть отскочила от минимума почти за два месяца;.

Технологии и ИИ
• Индекс технологических акций Азии отставал от широкого рынка после слабых сигналов от Oracle и Broadcom.
• Инвесторы вновь сосредоточились на оценках и окупаемости масштабных инвестиций в AI-инфраструктуру.
• Kairos Partners: влияние отчетности Oracle оказалось сильнее эффекта от решения ФРС и подчеркнуло чрезмерную концентрацию рынка на теме ИИ.

Корпоративные новости
• Акции производителя чипов Moore Threads Technology упали до −19% после предупреждения о повышенных торговых рисках на фоне резкого роста котировок.
• SoftBank изучает потенциальные приобретения, включая оператора дата-центров Switch, на фоне активизации сделок в AI-инфраструктуре.
• Walt Disney лицензирует своих персонажей OpenAI и инвестирует $1 млрд в компанию.
• Huawei и SMIC продвигаются в технологиях производства чипов, несмотря на ограничения США.
• Baidu получает позитивные рекомендации аналитиков на фоне возможного IPO чип-подразделения Kunlunxin.
• OpenAI запускает новую модель ИИ для улучшения возможностей ChatGPT в программировании и науке.

Solidcore Resources ввела в эксплуатацию солнечную электростанцию в Костанайской области

Solidcore Resources plc (тикер: CORE) завершила строительство солнечной электростанции мощностью 22.6 МВт на территории АО Варваринское в Костанайской области.

Объект стал одним из крупнейших проектов возобновляемой энергетики в северном Казахстане. Станция включает более 36 тысяч солнечных панелей и будет вырабатывать около 28.5 млн кВт·ч электроэнергии в год, покрывая основное дневное энергопотребление предприятия.

Проект реализован в рамках стратегии декарбонизации и повышения энергоэффективности. В 2026 году компания планирует запуск газопоршневой электростанции мощностью 40 МВт для обеспечения стабильного энергоснабжения.

Ожидается, что проект позволит сократить косвенные выбросы CO2 на 50% на АО “Варваринское” и примерно на 16% по всей группе. Общие инвестиции в солнечную и газовую генерацию составляют около 29 млрд тенге.

https://t.me/finmentorkz