Самые важные сделки и события года по версии Finmentor.kz
• Возвращение казахстанских БВУ на рынок еврооблигаций: ForteBank, Kaspi, бессрочные ForteBank.
• Размещение Минфином РК еврооблигаций общим объемом $4 млрд в июле и октябре.
• Дебютный выпуск еврооблигаций холдинга Байтерек.
• Первые размещения облигаций в Гонконге со стороны БРК и КМГ.
• Продажа Казахтелеком Tele2/Altel катарцам.
• Продажа Самруком Qazaq Air вьетнамцам.
• Продажа Булатом Утемуратовым RG Gold китайцам.
• Покупка Jusan Bank Вячеславом Кимом.
• Покупка Home Credit Bank со стороны ForteBank.
• Покупка турецкого Hepsiburada со стороны Kaspi.
• Покупка Казахмыса Нурланом Артыкбаевым.
• SPO компаний Halyk Bank и Air Astana.
• IPO Jiaxin Resources.
• Запуск в Казахстане публичных ETF на криптовалюты.
• Первые публичные исламские сукук в Казахстане.
• Запуск в Казахстане рынка секьюритизированных активов.
https://t.me/finmentorkz
• Возвращение казахстанских БВУ на рынок еврооблигаций: ForteBank, Kaspi, бессрочные ForteBank.
• Размещение Минфином РК еврооблигаций общим объемом $4 млрд в июле и октябре.
• Дебютный выпуск еврооблигаций холдинга Байтерек.
• Первые размещения облигаций в Гонконге со стороны БРК и КМГ.
• Продажа Казахтелеком Tele2/Altel катарцам.
• Продажа Самруком Qazaq Air вьетнамцам.
• Продажа Булатом Утемуратовым RG Gold китайцам.
• Покупка Jusan Bank Вячеславом Кимом.
• Покупка Home Credit Bank со стороны ForteBank.
• Покупка турецкого Hepsiburada со стороны Kaspi.
• Покупка Казахмыса Нурланом Артыкбаевым.
• SPO компаний Halyk Bank и Air Astana.
• IPO Jiaxin Resources.
• Запуск в Казахстане публичных ETF на криптовалюты.
• Первые публичные исламские сукук в Казахстане.
• Запуск в Казахстане рынка секьюритизированных активов.
https://t.me/finmentorkz
🔥13👍6❤1
01-янв-2026 г.
Dow Jones: -0.63%
S&P 500: -0.74%
Nasdaq: -0.76%
KASE: -0.25%
Золото: $4332.10 (0.00%)
Brent: $60.91 (-0.68%)
US10Y: 4.177 (+2.7 бп)
Bloomberg. Обзор рынков.
Итоги торгов в США
• Акции, облигации и драгоценные металлы снизились в последний торговый день 2025 года, завершив в целом сильный год на сдержанной ноте.
• S&P 500 сократил годовой рост примерно до 16%, Nasdaq 100 снизился на 0.8%, показав четвертую сессию падения подряд.
• Несмотря на коррекцию в конце года, оба индекса завершили третий год подряд с двузначным ростом — самая длинная серия с 2021 года.
Драгоценные металлы
• Золото и серебро снизились после лучшего года с 1970-х годов.
• CME Group второй раз за неделю повысила маржинальные требования по фьючерсам на драгоценные металлы на фоне повышенной волатильности.
Рынок в 2025 году
• Рынки были поддержаны ожиданиями роста экономики на фоне развития искусственного интеллекта и снижений ставки ФРС.
• При этом инвесторы сталкивались с волатильностью из-за торговой политики США, геополитики, высоких оценок активов и неопределенности в денежно-кредитной политике.
Взгляд на 2026 год
• По данным Bespoke Investment Group, первый торговый день года исторически часто бывает слабым: медианное изменение S&P 500 с 1953 года — –0.3%.
• Рынок также снижался в первый торговый день каждого из последних трех лет.
Облигации и макро
• Казначейские облигации США показали лучший год с 2020 года; доходность 10-летних UST выросла до 4.17%.
• Данные по первичным заявкам на пособие по безработице оказались сильнее ожиданий, но не вызвали заметной рыночной реакции.
Валюты и крипто
• Доллар США завершает год худшим результатом с 2017 года, несмотря на умеренное укрепление в конце декабря.
• Bitcoin завершает год снижением — первый годовой убыток за три года после обвала осенью и роста неопределенности вокруг тарифов США.
Сырье
• Медь показала лучший год с 2009 года на фоне дефицита предложения и спроса со стороны электрификации.
• Нефть завершила год крупнейшим падением с 2020 года из-за роста предложения и геополитических рисков.
Корпоративные новости
• Warner Bros. Discovery вновь намерена отклонить предложение о поглощении от Paramount Skydance.
• Corcept Therapeutics снизилась после отказа регуляторов США одобрить препарат от гипертонии.
• США выдали TSMC годовую лицензию на ввоз оборудования для производства чипов на завод в Нанкине.
• Coinstar, бизнес по обмену наличных и криптовалют, планирует досрочное погашение облигаций после продажи компании.
Dow Jones: -0.63%
S&P 500: -0.74%
Nasdaq: -0.76%
KASE: -0.25%
Золото: $4332.10 (0.00%)
Brent: $60.91 (-0.68%)
US10Y: 4.177 (+2.7 бп)
Bloomberg. Обзор рынков.
Итоги торгов в США
• Акции, облигации и драгоценные металлы снизились в последний торговый день 2025 года, завершив в целом сильный год на сдержанной ноте.
• S&P 500 сократил годовой рост примерно до 16%, Nasdaq 100 снизился на 0.8%, показав четвертую сессию падения подряд.
• Несмотря на коррекцию в конце года, оба индекса завершили третий год подряд с двузначным ростом — самая длинная серия с 2021 года.
Драгоценные металлы
• Золото и серебро снизились после лучшего года с 1970-х годов.
• CME Group второй раз за неделю повысила маржинальные требования по фьючерсам на драгоценные металлы на фоне повышенной волатильности.
Рынок в 2025 году
• Рынки были поддержаны ожиданиями роста экономики на фоне развития искусственного интеллекта и снижений ставки ФРС.
• При этом инвесторы сталкивались с волатильностью из-за торговой политики США, геополитики, высоких оценок активов и неопределенности в денежно-кредитной политике.
Взгляд на 2026 год
• По данным Bespoke Investment Group, первый торговый день года исторически часто бывает слабым: медианное изменение S&P 500 с 1953 года — –0.3%.
• Рынок также снижался в первый торговый день каждого из последних трех лет.
Облигации и макро
• Казначейские облигации США показали лучший год с 2020 года; доходность 10-летних UST выросла до 4.17%.
• Данные по первичным заявкам на пособие по безработице оказались сильнее ожиданий, но не вызвали заметной рыночной реакции.
Валюты и крипто
• Доллар США завершает год худшим результатом с 2017 года, несмотря на умеренное укрепление в конце декабря.
• Bitcoin завершает год снижением — первый годовой убыток за три года после обвала осенью и роста неопределенности вокруг тарифов США.
Сырье
• Медь показала лучший год с 2009 года на фоне дефицита предложения и спроса со стороны электрификации.
• Нефть завершила год крупнейшим падением с 2020 года из-за роста предложения и геополитических рисков.
Корпоративные новости
• Warner Bros. Discovery вновь намерена отклонить предложение о поглощении от Paramount Skydance.
• Corcept Therapeutics снизилась после отказа регуляторов США одобрить препарат от гипертонии.
• США выдали TSMC годовую лицензию на ввоз оборудования для производства чипов на завод в Нанкине.
• Coinstar, бизнес по обмену наличных и криптовалют, планирует досрочное погашение облигаций после продажи компании.
👍9❤1
Суверенные фонды делают ставку на США, развивающиеся рынки уходят на второй план
Reuters:
• В 2025 году суверенные фонды благосостояния и государственные пенсионные фонды направили в США $132 млрд, что составило около 48% всех инвестиций государственных инвесторов и стало максимальным уровнем за последние годы.
• Совокупные активы под управлением государственных инвесторов, включая центральные банки, достигли рекордных $60 трлн, при этом активы суверенных фондов выросли до $15 трлн.
• Общий объем инвестиций суверенных фондов увеличился на 35% г/г и составил $179.3 млрд.
• Основными направлениями вложений в США стали цифровая инфраструктура, дата-центры и компании в сфере ИИ, что отражает смену инвестиционной парадигмы в пользу технологических активов.
• Инвестиции в развивающиеся рынки сократились на 28% по сравнению с 2024 годом и упали до минимального уровня как минимум за пять лет; на них пришлось лишь 15% общего объема вложений.
• Наибольшее снижение притока капитала зафиксировано в Китае, Индии, Индонезии и Саудовской Аравии, несмотря на сильную рыночную динамику этих стран в 2025 году.
• На фоне оттока капитала с развивающихся рынков инвесторы в частный кредит, напротив, начали наращивать присутствие в EM, рассчитывая на более высокую доходность и гибкие структуры проектов.
• Все 11 новых суверенных фондов, созданных в 2025 году, были учреждены в развивающихся странах, что указывает на долгосрочный потенциал EM, несмотря на краткосрочный спад инвестиций.
• В 2026 году ключевым фактором для инвестиционной активности станет структура доходов суверенных фондов: нефтезависимые фонды могут столкнуться со стагнацией из-за давления на цены на нефть.
• Фонды, ориентированные на природный газ и металлы, включая медь, напротив, могут стать источником новых инвестиционных потоков в 2026 году.
• США сохраняют высокую инвестиционную привлекательность, даже с учетом того, что в статистику не включены около $2.2 трлн вложений суверенных и пенсионных фондов в акции «великолепной семерки» (Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta и Tesla).
https://t.me/finmentorkz
Reuters:
• В 2025 году суверенные фонды благосостояния и государственные пенсионные фонды направили в США $132 млрд, что составило около 48% всех инвестиций государственных инвесторов и стало максимальным уровнем за последние годы.
• Совокупные активы под управлением государственных инвесторов, включая центральные банки, достигли рекордных $60 трлн, при этом активы суверенных фондов выросли до $15 трлн.
• Общий объем инвестиций суверенных фондов увеличился на 35% г/г и составил $179.3 млрд.
• Основными направлениями вложений в США стали цифровая инфраструктура, дата-центры и компании в сфере ИИ, что отражает смену инвестиционной парадигмы в пользу технологических активов.
• Инвестиции в развивающиеся рынки сократились на 28% по сравнению с 2024 годом и упали до минимального уровня как минимум за пять лет; на них пришлось лишь 15% общего объема вложений.
• Наибольшее снижение притока капитала зафиксировано в Китае, Индии, Индонезии и Саудовской Аравии, несмотря на сильную рыночную динамику этих стран в 2025 году.
• На фоне оттока капитала с развивающихся рынков инвесторы в частный кредит, напротив, начали наращивать присутствие в EM, рассчитывая на более высокую доходность и гибкие структуры проектов.
• Все 11 новых суверенных фондов, созданных в 2025 году, были учреждены в развивающихся странах, что указывает на долгосрочный потенциал EM, несмотря на краткосрочный спад инвестиций.
• В 2026 году ключевым фактором для инвестиционной активности станет структура доходов суверенных фондов: нефтезависимые фонды могут столкнуться со стагнацией из-за давления на цены на нефть.
• Фонды, ориентированные на природный газ и металлы, включая медь, напротив, могут стать источником новых инвестиционных потоков в 2026 году.
• США сохраняют высокую инвестиционную привлекательность, даже с учетом того, что в статистику не включены около $2.2 трлн вложений суверенных и пенсионных фондов в акции «великолепной семерки» (Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta и Tesla).
https://t.me/finmentorkz
👍3🔥2
02-янв-2026 г.
Dow Jones: +1.21%
Nasdaq: +0.94%
Золото: $4 393.95 (+1.22%)
Серебро: $73.480 (+4.07%)
Медь: $12 548.40 (+0.66%)
Brent: $61.18 (+0.54%)
US10Y: 4.189% (+3.9 бп)
Bloomberg. Обзор рынков.
Азиатские рынки и технологии
• Азиатские акции начали 2026 год ростом: региональный индекс прибавил около 0.9%, при этом акции интернет- и полупроводниковых компаний выросли, а технологический индекс обновил исторический максимум.
• Samsung Electronics достигла рекордного уровня, Baidu прибавила 7.5% после подачи заявки на IPO чипового подразделения, акции Shanghai Biren Technology удвоились в первый день торгов в Гонконге.
• Фьючерсы на Nasdaq 100 выросли на 0.7%, отражая сохраняющийся интерес к технологическому сектору.
Драгоценные металлы и сырье
• Золото выросло на 1.3%, серебро — на 2.5%, продолжив движение после лучшего года с 1979 года.
• Рост металлов поддерживается сохраняющимся инвестиционным спросом и ролью защитных активов.
• Медь и криптовалюты также укрепились; при этом австралийские гособлигации снизились вместе с индексом доллара.
ИИ и фондовый рынок
• Акции, связанные с искусственным интеллектом, вновь стали ключевым драйвером рынка на старте года.
• В 2025 году Nasdaq 100 вырос на 20%; акции Nvidia прибавили 39%, Samsung — 126%, TSMC — 44%.
• Несмотря на сильные результаты, рисками остаются высокие оценки технологических компаний и неопределенность вокруг денежно-кредитной политики США.
Ожидания и статистика
• Исторически первый торговый день года часто бывает слабым: медианное изменение S&P 500 с 1953 года составляет –0.3%.
• При этом январь в целом остается благоприятным: глобальный индекс MSCI в среднем рос на 1.4% за последние 10 лет.
• Инвесторы в целом сохраняют умеренно позитивные ожидания относительно продолжения роста в 2026 году.
Корпоративные новости
• Tesla может отчитаться о снижении поставок в IV квартале примерно на 11% г/г.
• BYD выполнила годовой план продаж и, вероятно, обогнала Tesla, став крупнейшим производителем электромобилей в мире в 2025 году.
• DeepSeek опубликовала исследование об более эффективных методах разработки ИИ, демонстрируя стремление Китая конкурировать с глобальными лидерами отрасли.
Dow Jones: +1.21%
Nasdaq: +0.94%
Золото: $4 393.95 (+1.22%)
Серебро: $73.480 (+4.07%)
Медь: $12 548.40 (+0.66%)
Brent: $61.18 (+0.54%)
US10Y: 4.189% (+3.9 бп)
Bloomberg. Обзор рынков.
Азиатские рынки и технологии
• Азиатские акции начали 2026 год ростом: региональный индекс прибавил около 0.9%, при этом акции интернет- и полупроводниковых компаний выросли, а технологический индекс обновил исторический максимум.
• Samsung Electronics достигла рекордного уровня, Baidu прибавила 7.5% после подачи заявки на IPO чипового подразделения, акции Shanghai Biren Technology удвоились в первый день торгов в Гонконге.
• Фьючерсы на Nasdaq 100 выросли на 0.7%, отражая сохраняющийся интерес к технологическому сектору.
Драгоценные металлы и сырье
• Золото выросло на 1.3%, серебро — на 2.5%, продолжив движение после лучшего года с 1979 года.
• Рост металлов поддерживается сохраняющимся инвестиционным спросом и ролью защитных активов.
• Медь и криптовалюты также укрепились; при этом австралийские гособлигации снизились вместе с индексом доллара.
ИИ и фондовый рынок
• Акции, связанные с искусственным интеллектом, вновь стали ключевым драйвером рынка на старте года.
• В 2025 году Nasdaq 100 вырос на 20%; акции Nvidia прибавили 39%, Samsung — 126%, TSMC — 44%.
• Несмотря на сильные результаты, рисками остаются высокие оценки технологических компаний и неопределенность вокруг денежно-кредитной политики США.
Ожидания и статистика
• Исторически первый торговый день года часто бывает слабым: медианное изменение S&P 500 с 1953 года составляет –0.3%.
• При этом январь в целом остается благоприятным: глобальный индекс MSCI в среднем рос на 1.4% за последние 10 лет.
• Инвесторы в целом сохраняют умеренно позитивные ожидания относительно продолжения роста в 2026 году.
Корпоративные новости
• Tesla может отчитаться о снижении поставок в IV квартале примерно на 11% г/г.
• BYD выполнила годовой план продаж и, вероятно, обогнала Tesla, став крупнейшим производителем электромобилей в мире в 2025 году.
• DeepSeek опубликовала исследование об более эффективных методах разработки ИИ, демонстрируя стремление Китая конкурировать с глобальными лидерами отрасли.
👍3🔥2
Bloomberg: как Уолл-стрит видит 2026 год
В своем обширном материале Bloomberg собрал от 64 инвестдомов 978 прогнозов по 15 ключевым темам на 2026 год.
Базовый сценарий (общий макроэкономический фон).
Уолл-стрит входит в 2026 год с редким для поздней стадии цикла сочетанием уверенности и внутренней тревоги. Почти все крупные инвестдома сходятся в одном: искусственный интеллект стал не просто инвестиционной темой, а фундаментальным фактором, который удерживает экономический рост и рынки риска на плаву. Отказываться от него никто не готов — напротив, отсутствие экспозиции к искусственному интеллекту все чаще называют главным стратегическим риском.
Экономический рост.
Базовый сценарий на 2026 год строится вокруг продолжения глобального роста. Экономика США и мира, по ожиданиям, не входит в рецессию, а расширение цикла поддерживается сразу с двух сторон: масштабными инвестициями в инфраструктуру искусственного интеллекта и стимулирующей государственной политикой. Это необычная конфигурация — мощный фискальный и инвестиционный импульс приходит на этапе, когда цикл уже должен был бы замедляться. Именно поэтому рост сохраняется, но становится более хрупким.
Искусственный интеллект.
Искусственный интеллект — центральный сюжет года. Расходы на дата-центры, вычислительные мощности, энергетику и сопутствующую инфраструктуру достигли астрономических масштабов и сами по себе стали макроэкономическим фактором. Эти инвестиции поддерживают занятость, спрос на сырье, корпоративные прибыли и рынок акций. Одновременно рынок начинает задаваться главным вопросом: когда и в какой форме эти затраты начнут приносить устойчивую отдачу. Пока возврат на вложенный капитал не доказан, микроэкономический риск отдельных компаний превращается в макрориск для рынков в целом.
Инфляция.
Инфляция в 2026 году остается ключевой нерешенной проблемой. Она снижается, но не исчезает. Торговые барьеры, тарифы, ограничения на рынке труда и активная фискальная политика создают фон, при котором возвращение к стабильным 2% выглядит маловероятным. Это ограничивает свободу действий центральных банков и повышает риск ошибки в политике — слишком раннего или слишком агрессивного смягчения.
Денежно-кредитная политика.
Денежно-кредитная политика движется в сторону смягчения, но без иллюзий. Снижения процентных ставок ожидаются, однако пространство для маневра уже не такое широкое, как закладывают рынки. При этом усиливается расхождение между регуляторами: одни смягчаются, другие сохраняют жесткость, третьи осторожно повышают ставки. Дополнительным источником неопределенности становится политическое давление на центральные банки и вопрос их независимости.
Фискальная политика.
Фискальная политика, напротив, остается стимулирующей. Государства не готовы затягивать пояса. Дефициты сохраняются, заимствования растут, а новые программы поддержки экономики добавляют топлива в систему. Это поддерживает рост и корпоративные доходы, но одновременно усиливает давление на рынок облигаций, особенно на длинный конец кривой доходности.
Торговые барьеры и тарифы.
Торговые барьеры превращаются в новую нормальность. Даже если отдельные решения будут оспорены или пересмотрены, бизнес и инвесторы исходят из того, что эпоха свободной торговли завершена. Тарифы продолжают сдерживать глобальный рост и подпитывать инфляцию, но рынки уже частично встроили этот фактор в оценки.
Рынок акций.
Фондовый рынок входит в 2026 год с высоких уровней. Ожидания по акциям в целом позитивные, но без прежнего энтузиазма. Повторения сверхдоходностей предыдущих лет никто не закладывает. Основной риск — чрезмерная концентрация в крупнейших технологических компаниях. Все больше стратегов делают ставку на расширение круга бенефициаров искусственного интеллекта за пределы крупнейших корпораций и рекомендуют более широкую диверсификацию по секторам и регионам.
Рынок облигаций и процентные ставки.
Рынок облигаций живет в логике более крутой кривой доходности. Короткий конец поддерживают ожидания снижения ставок, длинный — фискальные дефициты и растущее предложение долга.
В своем обширном материале Bloomberg собрал от 64 инвестдомов 978 прогнозов по 15 ключевым темам на 2026 год.
Базовый сценарий (общий макроэкономический фон).
Уолл-стрит входит в 2026 год с редким для поздней стадии цикла сочетанием уверенности и внутренней тревоги. Почти все крупные инвестдома сходятся в одном: искусственный интеллект стал не просто инвестиционной темой, а фундаментальным фактором, который удерживает экономический рост и рынки риска на плаву. Отказываться от него никто не готов — напротив, отсутствие экспозиции к искусственному интеллекту все чаще называют главным стратегическим риском.
Экономический рост.
Базовый сценарий на 2026 год строится вокруг продолжения глобального роста. Экономика США и мира, по ожиданиям, не входит в рецессию, а расширение цикла поддерживается сразу с двух сторон: масштабными инвестициями в инфраструктуру искусственного интеллекта и стимулирующей государственной политикой. Это необычная конфигурация — мощный фискальный и инвестиционный импульс приходит на этапе, когда цикл уже должен был бы замедляться. Именно поэтому рост сохраняется, но становится более хрупким.
Искусственный интеллект.
Искусственный интеллект — центральный сюжет года. Расходы на дата-центры, вычислительные мощности, энергетику и сопутствующую инфраструктуру достигли астрономических масштабов и сами по себе стали макроэкономическим фактором. Эти инвестиции поддерживают занятость, спрос на сырье, корпоративные прибыли и рынок акций. Одновременно рынок начинает задаваться главным вопросом: когда и в какой форме эти затраты начнут приносить устойчивую отдачу. Пока возврат на вложенный капитал не доказан, микроэкономический риск отдельных компаний превращается в макрориск для рынков в целом.
Инфляция.
Инфляция в 2026 году остается ключевой нерешенной проблемой. Она снижается, но не исчезает. Торговые барьеры, тарифы, ограничения на рынке труда и активная фискальная политика создают фон, при котором возвращение к стабильным 2% выглядит маловероятным. Это ограничивает свободу действий центральных банков и повышает риск ошибки в политике — слишком раннего или слишком агрессивного смягчения.
Денежно-кредитная политика.
Денежно-кредитная политика движется в сторону смягчения, но без иллюзий. Снижения процентных ставок ожидаются, однако пространство для маневра уже не такое широкое, как закладывают рынки. При этом усиливается расхождение между регуляторами: одни смягчаются, другие сохраняют жесткость, третьи осторожно повышают ставки. Дополнительным источником неопределенности становится политическое давление на центральные банки и вопрос их независимости.
Фискальная политика.
Фискальная политика, напротив, остается стимулирующей. Государства не готовы затягивать пояса. Дефициты сохраняются, заимствования растут, а новые программы поддержки экономики добавляют топлива в систему. Это поддерживает рост и корпоративные доходы, но одновременно усиливает давление на рынок облигаций, особенно на длинный конец кривой доходности.
Торговые барьеры и тарифы.
Торговые барьеры превращаются в новую нормальность. Даже если отдельные решения будут оспорены или пересмотрены, бизнес и инвесторы исходят из того, что эпоха свободной торговли завершена. Тарифы продолжают сдерживать глобальный рост и подпитывать инфляцию, но рынки уже частично встроили этот фактор в оценки.
Рынок акций.
Фондовый рынок входит в 2026 год с высоких уровней. Ожидания по акциям в целом позитивные, но без прежнего энтузиазма. Повторения сверхдоходностей предыдущих лет никто не закладывает. Основной риск — чрезмерная концентрация в крупнейших технологических компаниях. Все больше стратегов делают ставку на расширение круга бенефициаров искусственного интеллекта за пределы крупнейших корпораций и рекомендуют более широкую диверсификацию по секторам и регионам.
Рынок облигаций и процентные ставки.
Рынок облигаций живет в логике более крутой кривой доходности. Короткий конец поддерживают ожидания снижения ставок, длинный — фискальные дефициты и растущее предложение долга.
👍7❤1
Государственные облигации уже не воспринимаются как идеальный защитный актив, и инвесторы ищут дополнительные способы балансировки портфелей.
Кредитный рынок.
Кредит выглядит привлекательно по номинальной доходности, но не по цене риска. Кредитные спреды находятся на исторически узких уровнях, и компенсация за риск минимальна. Стратегия стремления к повышенной доходности теряет популярность — на первый план выходят качество, селективность и защита капитала.
Товарные рынки.
На товарных рынках фокус смещается к золоту и промышленным металлам. Золото остается ключевым защитным активом на фоне инфляции, фискальных рисков и ослабления доллара. Промышленные металлы выигрывают от инфраструктурного цикла, связанного с искусственным интеллектом. Нефть и энергетика, напротив, воспринимаются сдержанно из-за избытка предложения.
Валютные рынки.
Валютный рынок живет ожиданием ослабления доллара. Более мягкая политика Федеральной резервной системы, фискальные дисбалансы и рост многовалютного мира подталкивают инвесторов к переосмыслению долларового риска и валютного хеджирования.
Частные рынки.
Интерес к частным рынкам сохраняется. Частный кредит, инфраструктура, вторичные сделки и альтернативные стратегии продолжают привлекать капитал, хотя ожидания по доходности становятся более реалистичными. Иллюзий о легких двузначных доходностях все меньше.
Мультиактивные стратегии и аллокация.
Все чаще акцент смещается на диверсификацию между классами активов, регионами и стилями, поскольку традиционные защитные инструменты работают менее надежно, чем в прошлых циклах.
Риски: политика, искусственный интеллект и геополитика.
В сухом остатке 2026 год выглядит как продолжение роста на повышенных оборотах, но с растущей ценой ошибки. Рынки держатся на инвестициях в искусственный интеллект и государственной поддержке, при этом инфляция, дефициты и высокие оценки активов создают структурную нестабильность. Главный риск — не классическая рецессия, а момент, когда рынок усомнится в окупаемости бума искусственного интеллекта. Именно этот вопрос станет центральным для инвесторов в году впереди.
https://t.me/finmentorkz
Кредитный рынок.
Кредит выглядит привлекательно по номинальной доходности, но не по цене риска. Кредитные спреды находятся на исторически узких уровнях, и компенсация за риск минимальна. Стратегия стремления к повышенной доходности теряет популярность — на первый план выходят качество, селективность и защита капитала.
Товарные рынки.
На товарных рынках фокус смещается к золоту и промышленным металлам. Золото остается ключевым защитным активом на фоне инфляции, фискальных рисков и ослабления доллара. Промышленные металлы выигрывают от инфраструктурного цикла, связанного с искусственным интеллектом. Нефть и энергетика, напротив, воспринимаются сдержанно из-за избытка предложения.
Валютные рынки.
Валютный рынок живет ожиданием ослабления доллара. Более мягкая политика Федеральной резервной системы, фискальные дисбалансы и рост многовалютного мира подталкивают инвесторов к переосмыслению долларового риска и валютного хеджирования.
Частные рынки.
Интерес к частным рынкам сохраняется. Частный кредит, инфраструктура, вторичные сделки и альтернативные стратегии продолжают привлекать капитал, хотя ожидания по доходности становятся более реалистичными. Иллюзий о легких двузначных доходностях все меньше.
Мультиактивные стратегии и аллокация.
Все чаще акцент смещается на диверсификацию между классами активов, регионами и стилями, поскольку традиционные защитные инструменты работают менее надежно, чем в прошлых циклах.
Риски: политика, искусственный интеллект и геополитика.
В сухом остатке 2026 год выглядит как продолжение роста на повышенных оборотах, но с растущей ценой ошибки. Рынки держатся на инвестициях в искусственный интеллект и государственной поддержке, при этом инфляция, дефициты и высокие оценки активов создают структурную нестабильность. Главный риск — не классическая рецессия, а момент, когда рынок усомнится в окупаемости бума искусственного интеллекта. Именно этот вопрос станет центральным для инвесторов в году впереди.
https://t.me/finmentorkz
👍7❤1
Finmentor.kz
Доходности разных классов активов по итогам 2024г. Ежегодно таблицы от Чарли Билело наглядно показывают, что индексные ETF на S&P 500 (SPY, VOO, IVV) на протяжении 2011–2024 годов демонстрировал стабильный рост с кумулятивной доходностью 502% (в среднем 13.7%…
Доходности разных классов активов по итогам 2025 г.
Каждый год таблицы Чарли Билело наглядно подтверждают одну простую истину: долгосрочные индексные инвестиции работают. Индексные ETF на S&P 500 (SPY, VOO, IVV) за период 2011–2025 гг. дали совокупную доходность 609%, в среднем 13.9% годовых, опередив большинство традиционных активов и обеспечивая при этом приемлемый уровень риска.
Основные выводы из таблицы
1. S&P 500 — надежный двигатель роста
• 2025 год снова подтвердил силу американского рынка акций.
• За 2011–2025 гг. S&P 500 показал 609% совокупной доходности (13.9% годовых).
• Индексные ETF выигрывают благодаря широкой диверсификации и низким издержкам, продолжая обгонять большинство активных управляющих.
2. Облигации уже не выполняют прежней защитной роли
• Долгосрочные облигации (TLT) и Широкий рынок облигаций (BND) за 2011–2025 дали лишь 41% совокупно, то есть около 2% годовых.
• Классическая модель 60/40 очевидно ослабла — вклад облигаций в реальную доходность низкий, особенно в условиях инфляции.
3. Лидер среди акций — Nasdaq 100
• Nasdaq 100 (QQQ) стал абсолютным чемпионом:
• 1187% совокупного роста
• 18.6% среднегодовых
• Однако для баланса риска и доходности S&P 500 остается более устойчивой и «комфортной» базой.
4. Альтернативы
• Золото (GLD) — достойный защитный актив, 186% совокупно и 7.2% годовых за 2011-2025гг. С самой высокой доходностью в 2025г. - 64% среди основных активов.
• Биткойн остается феноменом экстремальной доходности совокупно но и высокой волатильности. -6% за 2025г.
Что это означает для инвестора
Для стабильного роста и разумного риска логичным выглядит портфель с акцентом на индексные фонды:
• Акции 70–80%: S&P 500 и Nasdaq 100
• Защитные активы 10–15%: золото, частично биткойн (для тех, кто готов к волатильности)
• Облигации и недвижимость 10–20%: для снижения просадок и сглаживания цикла
Итог:
2025 год подтвердил главный урок последних 15 лет: долгосрочное индексное инвестирование остается самым простым, дешевым и эффективным способом наращивания капитала.
#notafinancialadvice
Каждый год таблицы Чарли Билело наглядно подтверждают одну простую истину: долгосрочные индексные инвестиции работают. Индексные ETF на S&P 500 (SPY, VOO, IVV) за период 2011–2025 гг. дали совокупную доходность 609%, в среднем 13.9% годовых, опередив большинство традиционных активов и обеспечивая при этом приемлемый уровень риска.
Основные выводы из таблицы
1. S&P 500 — надежный двигатель роста
• 2025 год снова подтвердил силу американского рынка акций.
• За 2011–2025 гг. S&P 500 показал 609% совокупной доходности (13.9% годовых).
• Индексные ETF выигрывают благодаря широкой диверсификации и низким издержкам, продолжая обгонять большинство активных управляющих.
2. Облигации уже не выполняют прежней защитной роли
• Долгосрочные облигации (TLT) и Широкий рынок облигаций (BND) за 2011–2025 дали лишь 41% совокупно, то есть около 2% годовых.
• Классическая модель 60/40 очевидно ослабла — вклад облигаций в реальную доходность низкий, особенно в условиях инфляции.
3. Лидер среди акций — Nasdaq 100
• Nasdaq 100 (QQQ) стал абсолютным чемпионом:
• 1187% совокупного роста
• 18.6% среднегодовых
• Однако для баланса риска и доходности S&P 500 остается более устойчивой и «комфортной» базой.
4. Альтернативы
• Золото (GLD) — достойный защитный актив, 186% совокупно и 7.2% годовых за 2011-2025гг. С самой высокой доходностью в 2025г. - 64% среди основных активов.
• Биткойн остается феноменом экстремальной доходности совокупно но и высокой волатильности. -6% за 2025г.
Что это означает для инвестора
Для стабильного роста и разумного риска логичным выглядит портфель с акцентом на индексные фонды:
• Акции 70–80%: S&P 500 и Nasdaq 100
• Защитные активы 10–15%: золото, частично биткойн (для тех, кто готов к волатильности)
• Облигации и недвижимость 10–20%: для снижения просадок и сглаживания цикла
Итог:
2025 год подтвердил главный урок последних 15 лет: долгосрочное индексное инвестирование остается самым простым, дешевым и эффективным способом наращивания капитала.
#notafinancialadvice
👍14🔥3❤1
Итоги 2025: мир обогнал США. Пора диверсифицироваться?
Таблица Чарли Билело (доходности ETF в $ за 2025) показывает редкую картину: почти все регионы обогнали S&P 500.
США
•SPY (S&P 500): +17.7%
Мир / регионы
•VT (Total World): +22.4%
•ACWX (World ex-US): +32.6%
•IEMG (Emerging Markets): +32.6%
•IEFA (Developed ex-US): +32.1%
•VGK (Europe): +35.8%
•EZU (Eurozone): +40.0%
•EWY (South Korea): +95.4%
•EPU (Peru): +86.8%
•EWP (Spain): +78.0%
Почему так получилось:
В 2025 доллар ослаб ~на 10% → иностранные активы получили «валютный бонус».
После 2011–2025 США доминировали слишком долго: SPY +609% (13.9% в год) — но похоже пришло время диверсифицироваться по другим странам. Акции за пределами США сейчас выглядят более привлекательно по оценкам и менее концетрированы (топ 10 в SP500 занимают 40%).
Практичная структура (пример)
•50% США: SPY/VOO/VTI
•25% развитые рынки ex-US: IEFA/VEA
• 20% развивающиеся: IEMG/VWO
•5% защитные/кэш (по желанию)
Главное: не пытаться угадать “какая страна выстрелит”, а собрать глобальный портфель и ребалансировать раз в год.
Кстати, наш индекс KASE также обогнал SP500 и в долларах показал около 31%.
Каждый регион несет политические и экономические риски. В развитых странах они ниже, в EM – выше. На что вы смотрите при диверсификации? валюта? развивающийся регион? отдаленный от вас регион?
К сожалению, в Казахстане у большинства инвесторов сохраняется опасная концентрация капитала внутри страны и в недвижимости. То, что долго воспринималось как «последний бастион сохранности», на деле является иллюзией устойчивости. Недвижимость в РК — это не защита от рисков, а актив, напрямую зависящий от геополитики, макро/экономики, ну и конечно, (субсидируемых) ставок.
Ситуация с КТК ясно показала: риски в Казахстане способны материализоваться мгновенно. И в таких условиях вопрос уже не в том, будет ли переоценка активов, а когда и насколько болезненной она окажется. Как думаете, будет ли в 2026г распродажа активов (переоценной недвижимости)?
#notafinancialadvice
Таблица Чарли Билело (доходности ETF в $ за 2025) показывает редкую картину: почти все регионы обогнали S&P 500.
США
•SPY (S&P 500): +17.7%
Мир / регионы
•VT (Total World): +22.4%
•ACWX (World ex-US): +32.6%
•IEMG (Emerging Markets): +32.6%
•IEFA (Developed ex-US): +32.1%
•VGK (Europe): +35.8%
•EZU (Eurozone): +40.0%
•EWY (South Korea): +95.4%
•EPU (Peru): +86.8%
•EWP (Spain): +78.0%
Почему так получилось:
В 2025 доллар ослаб ~на 10% → иностранные активы получили «валютный бонус».
После 2011–2025 США доминировали слишком долго: SPY +609% (13.9% в год) — но похоже пришло время диверсифицироваться по другим странам. Акции за пределами США сейчас выглядят более привлекательно по оценкам и менее концетрированы (топ 10 в SP500 занимают 40%).
Практичная структура (пример)
•50% США: SPY/VOO/VTI
•25% развитые рынки ex-US: IEFA/VEA
• 20% развивающиеся: IEMG/VWO
•5% защитные/кэш (по желанию)
Главное: не пытаться угадать “какая страна выстрелит”, а собрать глобальный портфель и ребалансировать раз в год.
Кстати, наш индекс KASE также обогнал SP500 и в долларах показал около 31%.
Каждый регион несет политические и экономические риски. В развитых странах они ниже, в EM – выше. На что вы смотрите при диверсификации? валюта? развивающийся регион? отдаленный от вас регион?
К сожалению, в Казахстане у большинства инвесторов сохраняется опасная концентрация капитала внутри страны и в недвижимости. То, что долго воспринималось как «последний бастион сохранности», на деле является иллюзией устойчивости. Недвижимость в РК — это не защита от рисков, а актив, напрямую зависящий от геополитики, макро/экономики, ну и конечно, (субсидируемых) ставок.
Ситуация с КТК ясно показала: риски в Казахстане способны материализоваться мгновенно. И в таких условиях вопрос уже не в том, будет ли переоценка активов, а когда и насколько болезненной она окажется. Как думаете, будет ли в 2026г распродажа активов (переоценной недвижимости)?
#notafinancialadvice
🔥16👍6💯1
03-янв-2026 г.
Dow Jones: +0.66%
S&P 500: +0.19%
Nasdaq: -0.03%
Золото: $4 345.50 (-0.27%)
Серебро: $71.300 (+0.57%)
Медь: $12 514.95 (+0.40%)
Brent: $60.75 (-0.16%)
US10Y: 4.189% (+3.6 бп)
Bloomberg. Обзор рынков.
Рынки США: старт 2026 года
• Американские акции начали год неуверенно: S&P 500 прибавил 0.2%, колеблясь между ростом и снижением, тогда как Nasdaq 100 снизился на 0.2% на фоне слабости технологического сектора.
• Акции Tesla упали после слабых данных по поставкам за IV квартал, также снизились Amazon и Microsoft; индекс «великолепной семерки» потерял около 1%.
Сектора и отдельные движения
• Поддержку рынку оказали производители оборудования для чипов и полупроводников, включая Nvidia и Micron.
• Акции энергетических компаний, а также промышленный сектор и коммунальные услуги в целом выросли.
Облигации и ставки
• В центре внимания — рост доходностей казначейских облигаций США: доходность US10Y поднялась на 2 бп до 4.19%.
• Доходность 30-летних UST кратковременно достигала 4.88%, максимума с сентября, что усилило давление на акции.
Металлы, валюта и крипто
• Золото снизилось, серебро выросло примерно на 1.2% после недавней коррекции.
• Доллар почти не изменился, биткоин прибавил около 1.6%.
Сезонность и ожидания
• Исторически первый торговый день года часто бывает слабым: медианное изменение S&P 500 с 1953 года составляет –0.3%.
• Несмотря на осторожный старт, большинство стратегов ожидают продолжения роста в 2026 году, опираясь на устойчивые корпоративные прибыли.
• В то же время рынки входят в год с высокими оценками и повышенной зависимостью от темы ИИ, что может усилить волатильность.
Корпоративные новости
• Руководители крупнейших технологических компаний активно фиксировали прибыль в 2025 году, продав акций более чем на $16 млрд.
• BYD выполнила годовой план продаж и, вероятно, обогнала Tesla, став крупнейшим автопроизводителем электромобилей в мире.
• Orsted подала иск после приостановки администрацией США аренды почти завершенного офшорного ветропроекта у побережья Род-Айленда.
Dow Jones: +0.66%
S&P 500: +0.19%
Nasdaq: -0.03%
Золото: $4 345.50 (-0.27%)
Серебро: $71.300 (+0.57%)
Медь: $12 514.95 (+0.40%)
Brent: $60.75 (-0.16%)
US10Y: 4.189% (+3.6 бп)
Bloomberg. Обзор рынков.
Рынки США: старт 2026 года
• Американские акции начали год неуверенно: S&P 500 прибавил 0.2%, колеблясь между ростом и снижением, тогда как Nasdaq 100 снизился на 0.2% на фоне слабости технологического сектора.
• Акции Tesla упали после слабых данных по поставкам за IV квартал, также снизились Amazon и Microsoft; индекс «великолепной семерки» потерял около 1%.
Сектора и отдельные движения
• Поддержку рынку оказали производители оборудования для чипов и полупроводников, включая Nvidia и Micron.
• Акции энергетических компаний, а также промышленный сектор и коммунальные услуги в целом выросли.
Облигации и ставки
• В центре внимания — рост доходностей казначейских облигаций США: доходность US10Y поднялась на 2 бп до 4.19%.
• Доходность 30-летних UST кратковременно достигала 4.88%, максимума с сентября, что усилило давление на акции.
Металлы, валюта и крипто
• Золото снизилось, серебро выросло примерно на 1.2% после недавней коррекции.
• Доллар почти не изменился, биткоин прибавил около 1.6%.
Сезонность и ожидания
• Исторически первый торговый день года часто бывает слабым: медианное изменение S&P 500 с 1953 года составляет –0.3%.
• Несмотря на осторожный старт, большинство стратегов ожидают продолжения роста в 2026 году, опираясь на устойчивые корпоративные прибыли.
• В то же время рынки входят в год с высокими оценками и повышенной зависимостью от темы ИИ, что может усилить волатильность.
Корпоративные новости
• Руководители крупнейших технологических компаний активно фиксировали прибыль в 2025 году, продав акций более чем на $16 млрд.
• BYD выполнила годовой план продаж и, вероятно, обогнала Tesla, став крупнейшим автопроизводителем электромобилей в мире.
• Orsted подала иск после приостановки администрацией США аренды почти завершенного офшорного ветропроекта у побережья Род-Айленда.
👍4❤1
Каракас за три дня часа
Если США возьмут под контроль венесуэльскую нефтяную отрасль и снимут санкции с Венесуэлы, на мировой рынок может выйти объем нефти, сопоставимый с российским экспортом. Ключевой вопрос здесь не в ресурсной базе — она огромна, — а в доступе к капиталу, технологиям, логистике и глобальным рынкам сбыта.
У Венесуэлы — крупнейшие доказанные запасы нефти в мире (Саудовская Аравия только вторая), однако годы санкций, управленческой деградации и износа инфраструктуры удерживали добычу на искусственно низком уровне. При допуске американских нефтяных компаний, восстановлении добычных мощностей, налаживании поставок разбавителей, фрахта и страхования, производство может быть увеличено на 1.5–2.0 млн баррелей в сутки в горизонте нескольких лет.
Важный элемент этой конструкции — соседняя Гайана (часть которой Мадуро якобы аннексировал). Ее офшорные месторождения на блоке Stabroek (второй бриллиант в короне международных проектов), разрабатываемые консорциумом во главе с ExxonMobil, уже сегодня обеспечивают около 1 млн баррелей в сутки, а добыча продолжает быстро расти. Это одна из самых дешевых и масштабируемых нефтяных провинций в мире, полностью интегрированная в западную финансовую и технологическую инфраструктуру.
В связке Венесуэла + Гайана США получают энергетический кластер в северной части Южной Америки, который способен компенсировать выпадающие объемы нефти на мировом рынке и снизить ценовую волатильность.
И главное - сделать возможным полное санкционное отключение российской танкерной нефти без угрозы глобального дефицита.
На этом логика не заканчивается. Следующим потенциальным звеном в этой цепочке выглядит Иран (номер 3 по запасам нефти в мире). В последние недели страну лихорадит из-за экономических проблем и протестов, а риторика Дональда Трампа заметно ужесточилась: он прямо заявил, что США вмешаются, если иранские власти начнут применять летальную силу против протестующих. С учетом последних прецедентов это уже не воспринимается как риторика для внутренней аудитории.
Опыт последних лет показал, что прежние «красные линии» больше не работают. СВО в Венесуэле и удары Израиля по иранским объектам в прошлом году наглядно продемонстрировали: сценарии, которые еще недавно считались невозможными, теперь укладываются в новую геополитическую норму.
В такой конфигурации нефть, санкции и смена режимов складываются в единую стратегию по распространению демократии в мире 😬
https://t.me/finmentorkz
Если США возьмут под контроль венесуэльскую нефтяную отрасль и снимут санкции с Венесуэлы, на мировой рынок может выйти объем нефти, сопоставимый с российским экспортом. Ключевой вопрос здесь не в ресурсной базе — она огромна, — а в доступе к капиталу, технологиям, логистике и глобальным рынкам сбыта.
У Венесуэлы — крупнейшие доказанные запасы нефти в мире (Саудовская Аравия только вторая), однако годы санкций, управленческой деградации и износа инфраструктуры удерживали добычу на искусственно низком уровне. При допуске американских нефтяных компаний, восстановлении добычных мощностей, налаживании поставок разбавителей, фрахта и страхования, производство может быть увеличено на 1.5–2.0 млн баррелей в сутки в горизонте нескольких лет.
Важный элемент этой конструкции — соседняя Гайана (часть которой Мадуро якобы аннексировал). Ее офшорные месторождения на блоке Stabroek (второй бриллиант в короне международных проектов), разрабатываемые консорциумом во главе с ExxonMobil, уже сегодня обеспечивают около 1 млн баррелей в сутки, а добыча продолжает быстро расти. Это одна из самых дешевых и масштабируемых нефтяных провинций в мире, полностью интегрированная в западную финансовую и технологическую инфраструктуру.
В связке Венесуэла + Гайана США получают энергетический кластер в северной части Южной Америки, который способен компенсировать выпадающие объемы нефти на мировом рынке и снизить ценовую волатильность.
И главное - сделать возможным полное санкционное отключение российской танкерной нефти без угрозы глобального дефицита.
На этом логика не заканчивается. Следующим потенциальным звеном в этой цепочке выглядит Иран (номер 3 по запасам нефти в мире). В последние недели страну лихорадит из-за экономических проблем и протестов, а риторика Дональда Трампа заметно ужесточилась: он прямо заявил, что США вмешаются, если иранские власти начнут применять летальную силу против протестующих. С учетом последних прецедентов это уже не воспринимается как риторика для внутренней аудитории.
Опыт последних лет показал, что прежние «красные линии» больше не работают. СВО в Венесуэле и удары Израиля по иранским объектам в прошлом году наглядно продемонстрировали: сценарии, которые еще недавно считались невозможными, теперь укладываются в новую геополитическую норму.
В такой конфигурации нефть, санкции и смена режимов складываются в единую стратегию по распространению демократии в мире 😬
https://t.me/finmentorkz
🤯20👍18❤5😁5🔥2
Finmentor.kz
Каракас за три дня часа Если США возьмут под контроль венесуэльскую нефтяную отрасль и снимут санкции с Венесуэлы, на мировой рынок может выйти объем нефти, сопоставимый с российским экспортом. Ключевой вопрос здесь не в ресурсной базе — она огромна, — а…
Трамп: “Мы собираемся направить в Венесуэлу крупнейшие нефтяные компании США — самые большие в мире, — чтобы они вложили миллиарды долларов в восстановление серьезно разрушенной инфраструктуры, прежде всего нефтяной, и начали приносить доход стране. Мы готовы при необходимости провести вторую, значительно более масштабную атаку”.
Крупнейшие нефтяные компании США: прибавляют 2-3% на Нью-Йоркской бирже.
https://t.me/finmentorkz
Крупнейшие нефтяные компании США: прибавляют 2-3% на Нью-Йоркской бирже.
https://t.me/finmentorkz
🤯17❤12🔥2
Fail State глазами девелопера
Когда Дональд Трамп говорит о мире с Россией как о своеобразной «сделке», он фактически переносит свою бизнес-логику и предпринимательский опыт в сферу геополитики. В его представлении окончание войны — это не столько политический или идеологический процесс, сколько коммерческое соглашение с торгом, условиями, уступками и финальным контрактом.
Так и в случае с Венесуэлой. Трамп не раз проходил через процедуры банкротства компаний и хорошо знаком с тем, как работает эта система в США. При банкротстве юридических лиц, компания часто сохраняет формальную самостоятельность, но при этом оказывается под жестким судебным контролем. Суд может ограничивать полномочия менеджмента, назначать внешнего управляющего или фактически передавать ключевые решения профессиональным администраторам, задача которых — стабилизировать бизнес, сохранить активы и восстановить платежеспособность в интересах кредиторов.
Именно эту логику Трамп, по сути, переносит на международные отношения. Он воспринимает Венесуэлу как fail state — аналог компании, допустившей дефолт по своим обязательствам и утратившей способность эффективно управлять ключевыми активами. В такой логике внешнее управление выглядит не как политическое вмешательство, а как рациональная антикризисная мера.
Отсюда и идея, что США могли бы взять под контроль венесуэльскую нефтяную отрасль — так же, как при банкротстве берут под контроль стратегически важный бизнес-актив. В его картине мира государства действуют по тем же принципам, что и корпорации: если система не работает и накопила слишком много проблем, ее нужно реструктурировать, сменить управление и вернуть к «операционной эффективности».
Именно поэтому для государств критически важно укреплять суверенитет не лозунгами, а устойчивой экономикой и институтами, создающими реальную ценность для граждан. Когда у страны есть работающая экономика, активы, интересы и партнеры, — у нее есть и политический вес, и защита. В противном случае суверенитет быстро превращается в пустую формальность: и в момент, когда главу государства арестовывает зарубежное ведомство вроде Управление по борьбе с наркотиками США, граждане этой страны не выходят его защищать — потому что им попросту нечего защищать.
https://t.me/finmentorkz
Когда Дональд Трамп говорит о мире с Россией как о своеобразной «сделке», он фактически переносит свою бизнес-логику и предпринимательский опыт в сферу геополитики. В его представлении окончание войны — это не столько политический или идеологический процесс, сколько коммерческое соглашение с торгом, условиями, уступками и финальным контрактом.
Так и в случае с Венесуэлой. Трамп не раз проходил через процедуры банкротства компаний и хорошо знаком с тем, как работает эта система в США. При банкротстве юридических лиц, компания часто сохраняет формальную самостоятельность, но при этом оказывается под жестким судебным контролем. Суд может ограничивать полномочия менеджмента, назначать внешнего управляющего или фактически передавать ключевые решения профессиональным администраторам, задача которых — стабилизировать бизнес, сохранить активы и восстановить платежеспособность в интересах кредиторов.
Именно эту логику Трамп, по сути, переносит на международные отношения. Он воспринимает Венесуэлу как fail state — аналог компании, допустившей дефолт по своим обязательствам и утратившей способность эффективно управлять ключевыми активами. В такой логике внешнее управление выглядит не как политическое вмешательство, а как рациональная антикризисная мера.
Отсюда и идея, что США могли бы взять под контроль венесуэльскую нефтяную отрасль — так же, как при банкротстве берут под контроль стратегически важный бизнес-актив. В его картине мира государства действуют по тем же принципам, что и корпорации: если система не работает и накопила слишком много проблем, ее нужно реструктурировать, сменить управление и вернуть к «операционной эффективности».
Именно поэтому для государств критически важно укреплять суверенитет не лозунгами, а устойчивой экономикой и институтами, создающими реальную ценность для граждан. Когда у страны есть работающая экономика, активы, интересы и партнеры, — у нее есть и политический вес, и защита. В противном случае суверенитет быстро превращается в пустую формальность: и в момент, когда главу государства арестовывает зарубежное ведомство вроде Управление по борьбе с наркотиками США, граждане этой страны не выходят его защищать — потому что им попросту нечего защищать.
https://t.me/finmentorkz
👍28🔥10❤8🤔6👎5
Почему США по-прежнему нуждаются в венесуэльской нефти, несмотря на сланцевый бум
Интерес США к Венесуэле во многом объясняется структурой американской нефтепереработки, а не объемами собственной добычи. Несмотря на сланцевую революцию и рекордный рост производства нефти, большая часть добываемого в США сырья — легкая нефть, тогда как ключевые нефтеперерабатывающие заводы страны исторически рассчитаны на тяжелые сорта.
Крупнейший американский кластер НПЗ расположен вдоль побережьяМексиканского Американского залива — в Техасе и Луизиане и обеспечивают более 55% всей нефтеперерабатывающей мощности США. Эти заводы десятилетиями строились под переработку тяжелой, высокосернистой нефти, которая дает оптимальный выход бензина, дизеля и нефтехимии. Перенастройка таких НПЗ под легкую нефть крайне капиталоемка и экономически нецелесообразна, поэтому даже при росте внутренней добычи США продолжают нуждаться в импорте тяжелого сырья.
Сегодня около 70% нефтяного импорта США приходится именно на тяжелую нефть. Основной поставщик — Канада, однако исторически важнейшим источником тяжелой нефти для НПЗ вдоль залива была Венесуэла. Ее нефть идеально подходила под технологическую конфигурацию этих заводов, обеспечивая стабильную загрузку мощностей.
При этом Венесуэла обладает крупнейшими в мире доказанными запасами нефти, и это преимущественно тяжелые, битумные сорта. В глобальном масштабе сопоставимые объемы тяжелой нефти сосредоточены лишь в двух странах — Венесуэле и Канаде, с отдельным сопоставимым сегментом в России. Именно поэтому венесуэльская нефть остается стратегически значимой для США, независимо от рекордной сланцевой добычи и формальной энергетической независимости.
Источник: Sky News
https://t.me/finmentorkz
Интерес США к Венесуэле во многом объясняется структурой американской нефтепереработки, а не объемами собственной добычи. Несмотря на сланцевую революцию и рекордный рост производства нефти, большая часть добываемого в США сырья — легкая нефть, тогда как ключевые нефтеперерабатывающие заводы страны исторически рассчитаны на тяжелые сорта.
Крупнейший американский кластер НПЗ расположен вдоль побережья
Сегодня около 70% нефтяного импорта США приходится именно на тяжелую нефть. Основной поставщик — Канада, однако исторически важнейшим источником тяжелой нефти для НПЗ вдоль залива была Венесуэла. Ее нефть идеально подходила под технологическую конфигурацию этих заводов, обеспечивая стабильную загрузку мощностей.
При этом Венесуэла обладает крупнейшими в мире доказанными запасами нефти, и это преимущественно тяжелые, битумные сорта. В глобальном масштабе сопоставимые объемы тяжелой нефти сосредоточены лишь в двух странах — Венесуэле и Канаде, с отдельным сопоставимым сегментом в России. Именно поэтому венесуэльская нефть остается стратегически значимой для США, независимо от рекордной сланцевой добычи и формальной энергетической независимости.
Источник: Sky News
https://t.me/finmentorkz
🔥9😁8👍6❤4👎1
05-янв-2026 г. Новая индустрия.
Цены криптовалют на 09:00
🧡 BTC: $92 875.05 (+1.66%)
🩶 ETH: $3 185.85 (+1.22%)
💛 BNB: $899.64 (+1.27%)
🖤 XRP: $2.14 (+3.95%)
💜 SOL: $136.64 (+1.77%)
FT: Иран предложил иностранным государствам покупать баллистические ракеты, дроны и военные корабли с оплатой в криптовалютах, стремясь использовать цифровые активы для обхода западных санкций. Государственныи Центр экспортa Минобороны Ирана заявил о готовности принимать криптоплатежи наряду с бартером и расчетами в иранских риалах, следует из документов, изученных Financial Times.
Bloomberg: Фондовый рынок США продолжает обновлять максимумы на фоне бума искусственного интеллекта: в 2025 году индекс S&P 500 вырос на 16%, а ключевой вклад внесли акции Nvidia, Microsoft, Alphabet и Broadcom. Одновременно растут опасения, что масштабные инвестиции Big Tech и OpenAI в ИИ-инфраструктуру — сотни миллиардов долларов в год и более $1 трлн в перспективе — могут привести к перегреву рынка. История показывает, что технологические бумы часто сопровождаются переинвестированием, но аналитики отмечают, что в отличие от пузыря доткомов нынешние ИИ-лидеры уже демонстрируют рост прибыли и более устойчивые фундаментальные показатели.
Цены криптовалют на 09:00
FT: Иран предложил иностранным государствам покупать баллистические ракеты, дроны и военные корабли с оплатой в криптовалютах, стремясь использовать цифровые активы для обхода западных санкций. Государственныи Центр экспортa Минобороны Ирана заявил о готовности принимать криптоплатежи наряду с бартером и расчетами в иранских риалах, следует из документов, изученных Financial Times.
Bloomberg: Фондовый рынок США продолжает обновлять максимумы на фоне бума искусственного интеллекта: в 2025 году индекс S&P 500 вырос на 16%, а ключевой вклад внесли акции Nvidia, Microsoft, Alphabet и Broadcom. Одновременно растут опасения, что масштабные инвестиции Big Tech и OpenAI в ИИ-инфраструктуру — сотни миллиардов долларов в год и более $1 трлн в перспективе — могут привести к перегреву рынка. История показывает, что технологические бумы часто сопровождаются переинвестированием, но аналитики отмечают, что в отличие от пузыря доткомов нынешние ИИ-лидеры уже демонстрируют рост прибыли и более устойчивые фундаментальные показатели.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥3❤1
05-янв-2026 г.
Золото: $4 410.40 (+1.87%)
Серебро: $74.957 (+5.55%)
Медь: $12 795.20 (+2.24%)
Brent: $60.57 (-0.30%)
US10Y: 4.189% (-5 бп)
Bloomberg. Обзор рынков.
Азиатские рынки и акции
• Азиатские фондовые рынки обновили исторические максимумы на фоне устойчивого спроса на технологические акции и продолжения ралли, связанного с искусственным интеллектом.
• Региональный индекс MSCI Asia вырос до рекорда, при этом заметный вклад внесли производители полупроводников; фьючерсы на американские индексы также укрепились.
Сырье и защитные активы
• Brent умеренно вырос после первоначального снижения на новостях из Венесуэлы.
• Золото подскочило примерно на 2% выше $4 400 за унцию, серебро прибавило до 4.8%, отражая спрос на защитные активы.
• Медь приблизилась к рекордным уровням на фоне опасений по поводу ограниченного предложения и общего оптимизма на рынках.
Геополитика и Венесуэла
• Реакция рынков на события в Венесуэле оказалась сдержанной: инвесторы быстро вернулись к торговле на основе макроэкономических и корпоративных факторов.
• Нефтяная инфраструктура страны, включая ключевые порты и месторождения, продолжает функционировать без перебоев.
Процентные ставки и валюты
• Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась на 1 б.п. до 4.18%.
• Индекс доллара вырос на 0.2%, биткоин стал лидером роста среди криптоактивов.
Денежно-кредитная политика и макроданные
• Представитель ФРС указала, что умеренное дополнительное снижение ставок возможно позже в 2026 году при благоприятных экономических условиях.
• На этой неделе рынки будут следить за отчетом по занятости в США, данными JOLTS, индексами деловой активности ISM и статистикой по рынку жилья.
Корпоративные новости
• Tesla — производитель электромобилей — уступила статус крупнейшего продавца электромобилей в мире китайской BYD, выполнившей годовой план продаж.
• Airbus — европейский производитель самолетов — поставил 793 воздушных судна в 2025 году, превзойдя годовой таргет.
• MiniMax, компания, привлекающая капитал через IPO в Гонконге (работает в сфере финансов/финтех), планирует разместить акции по верхней границе ценового диапазона.
• Saks Global Enterprises, розничный холдинг (владеет сетью универмагов и люксовых магазинов), рассматривает привлечение кредита до $1 млрд в рамках возможной процедуры банкротства.
Золото: $4 410.40 (+1.87%)
Серебро: $74.957 (+5.55%)
Медь: $12 795.20 (+2.24%)
Brent: $60.57 (-0.30%)
US10Y: 4.189% (-5 бп)
Bloomberg. Обзор рынков.
Азиатские рынки и акции
• Азиатские фондовые рынки обновили исторические максимумы на фоне устойчивого спроса на технологические акции и продолжения ралли, связанного с искусственным интеллектом.
• Региональный индекс MSCI Asia вырос до рекорда, при этом заметный вклад внесли производители полупроводников; фьючерсы на американские индексы также укрепились.
Сырье и защитные активы
• Brent умеренно вырос после первоначального снижения на новостях из Венесуэлы.
• Золото подскочило примерно на 2% выше $4 400 за унцию, серебро прибавило до 4.8%, отражая спрос на защитные активы.
• Медь приблизилась к рекордным уровням на фоне опасений по поводу ограниченного предложения и общего оптимизма на рынках.
Геополитика и Венесуэла
• Реакция рынков на события в Венесуэле оказалась сдержанной: инвесторы быстро вернулись к торговле на основе макроэкономических и корпоративных факторов.
• Нефтяная инфраструктура страны, включая ключевые порты и месторождения, продолжает функционировать без перебоев.
Процентные ставки и валюты
• Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась на 1 б.п. до 4.18%.
• Индекс доллара вырос на 0.2%, биткоин стал лидером роста среди криптоактивов.
Денежно-кредитная политика и макроданные
• Представитель ФРС указала, что умеренное дополнительное снижение ставок возможно позже в 2026 году при благоприятных экономических условиях.
• На этой неделе рынки будут следить за отчетом по занятости в США, данными JOLTS, индексами деловой активности ISM и статистикой по рынку жилья.
Корпоративные новости
• Tesla — производитель электромобилей — уступила статус крупнейшего продавца электромобилей в мире китайской BYD, выполнившей годовой план продаж.
• Airbus — европейский производитель самолетов — поставил 793 воздушных судна в 2025 году, превзойдя годовой таргет.
• MiniMax, компания, привлекающая капитал через IPO в Гонконге (работает в сфере финансов/финтех), планирует разместить акции по верхней границе ценового диапазона.
• Saks Global Enterprises, розничный холдинг (владеет сетью универмагов и люксовых магазинов), рассматривает привлечение кредита до $1 млрд в рамках возможной процедуры банкротства.
❤4👍3
Сonocophillips_2025.pdf
1.8 MB
Teniz Capital Investment Banking еще 9 декабря 2025 года подготовила аналитический обзор про одного из американских нефтегазовых гигантов — ConocoPhillips (тикер: COP), чьи акции существенно выросли на фоне захвата Николаса Мадуро.
За последние годы ConocoPhillips трансформировалась в крупнейшую независимую нефтегазовую компанию мира, удвоив добычу: с 1.1 млн баррелей нефтяного эквивалента в сутки в 2020 году до 2.4 млн сегодня. При этом у ConocoPhillips одна из самых низких себестоимостей в отрасли — точка безубыточности находится около $35 за баррель.
География бизнеса охватывает 14 стран и шесть операционных сегментов, включая материковый США, Аляску, Канаду, Норвегию, Ливию, Катар, Австралию, Малайзию и Китай. Компания располагает 7.8 млрд баррелей доказанных запасов — это примерно 17 лет добычи. Важно и то, что ConocoPhillips дает инвесторам не только экспозицию на нефть, но и сильный долгосрочный драйвер в виде роста глобального спроса на природный газ, подпитываемого бумом дата-центров и развитием ИИ.
Подписывайтесь на закрытый телеграм-канале Teniz Capital Investment Banking, где оперативно отслеживаются и разбираются ключевые рыночные изменения — @teniz_cap_channel_requests_bot
Ссылка для браузер-версии: https://web.telegram.org/k/#@teniz_cap_channel_requests_bot
За последние годы ConocoPhillips трансформировалась в крупнейшую независимую нефтегазовую компанию мира, удвоив добычу: с 1.1 млн баррелей нефтяного эквивалента в сутки в 2020 году до 2.4 млн сегодня. При этом у ConocoPhillips одна из самых низких себестоимостей в отрасли — точка безубыточности находится около $35 за баррель.
География бизнеса охватывает 14 стран и шесть операционных сегментов, включая материковый США, Аляску, Канаду, Норвегию, Ливию, Катар, Австралию, Малайзию и Китай. Компания располагает 7.8 млрд баррелей доказанных запасов — это примерно 17 лет добычи. Важно и то, что ConocoPhillips дает инвесторам не только экспозицию на нефть, но и сильный долгосрочный драйвер в виде роста глобального спроса на природный газ, подпитываемого бумом дата-центров и развитием ИИ.
Подписывайтесь на закрытый телеграм-канале Teniz Capital Investment Banking, где оперативно отслеживаются и разбираются ключевые рыночные изменения — @teniz_cap_channel_requests_bot
Ссылка для браузер-версии: https://web.telegram.org/k/#@teniz_cap_channel_requests_bot
👍5🔥4❤3
Фонды, созданные в МФЦА в декабре 2025 года:
1. Stonebridge Capital Private Equity Fund OEIC Ltd.
Учредитель: Provident Fiduciary Ltd., управляющий фондом, который купил ТРЦ Евразия в Астане.
2. Fonte Arbitra Umbrella Fund OEIC Limited
Учредитель: Fonte Capital Ltd., который ранее запустил ETF на Bitcoin и Solana coin.
3. UMAI Umbrella Fund CEIC Limited
Учредитель: Наш управляющий фондами GWM Capital Ltd.
Фонды, созданные в предыдущие месяцы:
Апрель 2025 года
Май 2025 года
Июнь 2025 года
Июль 2025 года
Август 2025 года
Сентябрь 2025 года
Октябрь 2025 года
Ноябрь 2025 года
#фонды_в_МФЦА
https://t.me/finmentorkz
1. Stonebridge Capital Private Equity Fund OEIC Ltd.
Учредитель: Provident Fiduciary Ltd., управляющий фондом, который купил ТРЦ Евразия в Астане.
2. Fonte Arbitra Umbrella Fund OEIC Limited
Учредитель: Fonte Capital Ltd., который ранее запустил ETF на Bitcoin и Solana coin.
3. UMAI Umbrella Fund CEIC Limited
Учредитель: Наш управляющий фондами GWM Capital Ltd.
Фонды, созданные в предыдущие месяцы:
Апрель 2025 года
Май 2025 года
Июнь 2025 года
Июль 2025 года
Август 2025 года
Сентябрь 2025 года
Октябрь 2025 года
Ноябрь 2025 года
#фонды_в_МФЦА
https://t.me/finmentorkz
👍2❤1