Казатомпром вырос сегодня на 4.49%!

Дорогой Forbes Kazakhstan,

Благодарю за ссылку на мой телеграмм-канал у себя в материале!

Черное море, черное золото и черные дыры бюджета Казахстан

Финансовый год для казахстанской экономики и нефтянки начался крайне неудачно. Сначала был уничтожен выносной причал, что привело к снижению добычи на трех ключевых месторождениях. Это напрямую ударит по доходам бюджета и поступлениям в Нацфонд. Казалось бы, были достигнуты договоренности, что по причалу больше не будут наноситься удары, но теперь атаки сместились на танкеры в Черном море, где уже никто не будет разбираться, какой танкер какую нефть перевозит.

Наивно полагать, что существует некий договорнячок о неприкосновенности КТК-нефти из-за участия западных нефтяных компаний. Если уж уходить в логику конспирологических теорий, то тем же западным компаниям может быть даже выгодна частичная парализация Черного моря. Только за сегодняшний день на фоне ударов по танкерам нефть подорожала на 2%, ведь снижение объемов традиционно компенсируется ростом цен. Мировой нефтяной рынок живет не одними казахстанскими месторождениями. При достаточном росте цен становится экономически целесообразной даже инвестировать в добычу венесуэльской нефти. В итоге западные нефтяные компании практически ничего не теряют, тогда как основной удар принимает на себя Казахстан и его бюджет.

Можно ли назвать происходящее "черным лебедем", окунувшимся в нефть? Скорее нет. Война идет уже дольше, чем длилась Великая Отечественная Война. Тогда за это время целые отрасли промышленности успевали эвакуировать на тысячи километров и настраивать с нуля. Мы же не можем с Дубай один готовый причал перевезти. Многое можно было сделать, но этот момент, по сути, уже упущен.

Поэтому в качестве антикризисного плана Правительству Казахстана остается разве что зарезать барашка распечать Нацфонд для финансирования бюджетного дефицита, который скорей всего будет больше чем планировался. Альтернативный вариант — восполнение выпадающих нефтяных долларовых доходов через дополнительный выпуск еврооблигаций Минфином РК или холдингом "Байтерек", чтобы закачать в экономику долларовую ликвидность.

Есть и более дерзкая и циничная идея: направить часть средств Нацфонда в акции оборонных компаний. Например, те же акции Rheinmetall с начала года выросли уже на 20%. Это выглядит как почти идеальный хедж: чем хуже обстоят дела на войне, тем тяжелее приходится экономике Казахстана — и тем быстрее растут акции оборонных компаний, чьим оружием эта война ведется. А конца ей, к сожалению, пока не видно.

https://t.me/finmentorkz

14-янв-2026 г.

Dow Jones: -0.80%
S&P 500: -0.19%
Nasdaq: -0.10%
ITSW: -0.07%
KASE: +0.38%
Золото: $4 636.31 (+0.81%)
Brent: $65.33 (-0.21%)
US10Y: 4.173% (+0.20 бп)

Bloomberg. Обзор рынков.
Азиатские рынки и Япония
• Азиатские акции открылись умеренным ростом, при этом японский рынок продолжил обновлять рекорды на фоне ослабления иены.
• Nikkei 225 прибавил 0.9%, а иена ослабла ниже 159 за доллар, достигнув минимума с июля 2024 года.
• Рост акций и ослабление валюты связаны с сообщениями о возможных досрочных выборах в Японии.

США: акции и инфляция
• В США S&P 500 откатился от исторического максимума после слабых результатов инвестиционно-банковского бизнеса JPMorgan.
• Данные по инфляции за декабрь не изменили ожиданий рынка, что ФРС возьмет паузу в снижении ставок.
• Участники рынка по-прежнему закладывают следующее снижение ставки не ранее середины 2026 года.

ФРС и ожидания по ставкам
• Более мягкий, чем ожидалось, показатель CPI укрепил ожидания, что ФРС будет выжидать до середины года.
• Базовая инфляция в декабре выросла на 0.2% м/м и 2.6% г/г, совпав с четырехлетним минимумом.
• Рынок воспринял отчет как подтверждение дезинфляционного тренда, но без дополнительного прогресса.

Тарифы и политика США
• Инвесторы ждут возможного решения Верховного суда США по глобальным тарифам администрации Трампа.
• Неблагоприятный вердикт может вызвать краткосрочную негативную реакцию рынков, несмотря на наличие альтернативных юридических механизмов.

Сырьевые рынки
• Brent показала лучший четырехдневный рост с июня на фоне жесткой риторики США в адрес Ирана.
• Серебро продолжило ралли, завершив лучшую трехдневную серию роста за всю историю.

Япония: облигации и иена
• Пятилетние доходности в Японии выросли до 1.615%, максимума с момента запуска этого срока в 2000 году.
• Возможная победа премьер-министра Санае Такаити на досрочных выборах может укрепить мандат на стимулирующую экономическую политику и более жесткую внешнюю линию.

Корпоративные ожидания
• В центре внимания — отчеты крупнейших банков США: Bank of America, Wells Fargo, Citigroup, Goldman Sachs и Morgan Stanley.
• Сектор ожидает один из самых сильных годов по прибыли на фоне изменений экономической политики США.

Экс-аким Карагандинской области возглавил совместное предприятие Тау-Кен Самрука

АО "НГК "Тау-Кен Самрук" и ТОО "Казметалгрупп" создали в МФЦА совместное предприятие Kazakh Nickel Ltd. с уставным капиталом в 41.6 млрд тенге. Основной деятельностью заявлено производство никеля и кобальта. Об этом накануне уже писал Курсив.

При этом осталось без внимания, что и Kazakh Nickel Ltd., и ТОО "Казметалгрупп" возглавляет Абдибеков Нурмухамбет Канапиевич — бывший аким Ақтөбе и Қарағандинской области. По образованию он горняк, выпускник Московского горного института, кандидат технических наук, а профессиональный путь начинал на Чилисайском фосфоритном руднике.

https://t.me/finmentorkz

ТОО "Казахстанские коммунальные системы" переносит холдинговую структуру в МФЦА

ТОО "Казахстанские коммунальные системы" (ККС) провело корпоративную реструктуризацию с переносом холдингового контура в МФЦА. Супруга и сын Динмухамета Идрисова — Магда Идрисова и Жармухамед Аппаз — продали 99.9% доли в ККС в пользу зарегистрированной в МФЦА Ordabasy Private Holding Ltd., которая также находится под их контролем, за 11.6 млрд тенге.

ККС объединяет поставщиков тепловой и электроэнергии в четырех областях Казахстана и Шымкенте, входит в топ-20 частных компаний страны.

ККС остаются одним из самых активных заемщиков на рынке облигаций, разместив уже шесть выпусков облигаций, направленных на модернизацию коммунальной инфраструктуры. По итогам 9 месяцев 2025 года чистая прибыль ККС составила 35.5 млрд тенге.

https://t.me/finmentorkz

ISIN ценных бумаг на AIX будут начинаться с KZQ

Регистратор AIX начал самостоятельно присваивать коды ценных бумаг после получения статуса Национального нумерующего агентства в МФЦА.

Первым финансовым инструментом, получившим ISIN в новой конфигурации, стали ноты R Debentures LLC – Deal Drive LPN 2025-A. О первом транше этого эмитента я писал еще в сентябре 2025 года.

Присвоенный код первого ISIN — KZQ000000017.
Q for Qazaqstan?

Ранее все ценные бумаги, допущенные к листингу на AIX, имели ISIN, начинавшиеся с KZX.

https://t.me/finmentorkz

В Ordabasy Group оперативно ответили касательно переноса холдинговой компании ТОО "Казахстанские коммунальные системы" в МФЦА:

"Отдельный акцент Ordabasy Group делает на международной составляющей бизнеса. Инвестиционная компания реализует проекты за пределами Казахстана, – в том числе в Грузии и Кыргызстане, – и рассматривает дальнейшую географическую экспансию. В таких условиях правовая среда (в МФЦА) для управления трансграничными проектами становится ключевым фактором".

Приношу искренние извинения команде по связям с общественностью Ordabasy Group за то, что сегодня невольно добавил им работы. 😇

https://t.me/finmentorkz

Как сообщили Курсиву, доля "Тау-Кен Самрука" в совместном предприятии Kazakh Nickel Ltd. составит 25%, оставшиеся 75% будут принадлежать частному партнеру — ТОО "Казметалгрупп".

Совместное предприятие создается для освоения никель-кобальтовых месторождений в Актюбинской области, а также для строительства перерабатывающего завода и формирования промышленного кластера с продукцией высокой добавленной стоимости.

https://t.me/finmentorkz

Лидеры роста на KASE и AIX: горнорудная отрасль берет верх

Лишь 4% респондентов дали правильный ответ.

Абсолютным лидером роста стали акции добытчика вольфрама на месторождении Богуты в Алматинской области — Jiaxin International Resources Investment Limited (тикер: 3858.HK). С начала года их акции на Гонконгской бирже прибавили 36.52%, а с момента IPO в сентябре 2025 года их цена выросла почти в шесть раз. Компания имеет двойной листинг на HKEX и AIX (тикер: JXIR).

На втором месте — золотодобывающая Altyn Gold (тикер: ALTN.L), разрабатывающая Секисовское месторождение и месторождение Терин-Сай в ВКО. С начала года ее акции на Лондонской бирже выросли на 25.51%. На KASE бумаги представлены в формате неспонсируемого листинга.

Далее следуют ГДР Казатомпрома — крупнейшего производителя урана. С начала года на Лондонской бирже они выросли на 19.93%. На AIX листингованы как акции, так и ГДР компании, тогда как на KASE доступен неспонсируемый листинг акций.

Замыкает четверку Solidcore Resources plc (тикер: СORE), владеющая Варваринским месторождением в Костанайской области и месторождением Бакырчик в Абайской области. С начала года акции компании на AIX выросли на 6.96%. Есть ощущение, что при листинге на Лондонской бирже динамика могла бы быть значительно сильнее.

Как видно, все четыре лидера роста — представители горнорудной отрасли. Многие ожидали, что это будет год ИИ, однако пока рынок показывает иное: пока это год геополитической нестабильности (золото), вооруженных конфликтов (оборонный сектор), а также критических минералов — той самой ресурсной базы, без которой инфраструктура ИИ просто невозможна.

https://t.me/finmentorkz

15-янв-2026 г.

Dow Jones: -0.09%
S&P 500: -0.53%
Nasdaq: -1.00%
ITSW: -0.62%
KASE: -0.64%
Золото: $4 597.01 (-0.83%)
Brent: $64.47 (-3.08%)
US10Y: 4.138% (0.00 бп)

Bloomberg. Обзор рынков.
Нефть и геополитика
• Цены на нефть снизились впервые за шесть дней после сигналов Дональда Трампа о том, что США пока воздержатся от удара по Ирану. Brent подешевела до -3.1%, несмотря на сохранение напряженности и временное закрытие воздушного пространства над Тегераном.
• Рынок воспринял заявления как краткосрочное снижение геополитического риска.

Драгоценные металлы
• Серебро упало до -7.3%, отступив от исторических максимумов на фоне отказа США от немедленного введения тарифов на критически важные металлы.
• Золото, платина и палладий также скорректировались после бурного роста накануне.
• Общая коррекция пока выглядит умеренной по сравнению с масштабным ралли металлов в 2025 году.

Азиатские рынки акций
• Азиатские фондовые индексы снизились на 0.2%, отступив от рекордных уровней.
• Фьючерсы на американские индексы также ушли в минус после ротации из технологических акций.
• При этом Азия продолжает опережать США с начала года за счет более низких оценок и спроса на ИИ-тематику.

Ротация и настроения инвесторов
• Инвесторы все активнее оценивают последствия выхода из перегретых технологических бумаг.
• Несмотря на падение всех акций «Великолепной семерки», более 300 компаний S&P 500 закрылись в плюсе, а Russell 2000 опережает рынок уже девятую сессию подряд.

Макроэкономика США и ФРС
• Данные по розничным продажам в США оказались сильнее ожиданий за счет автопродаж и устойчивого потребительского спроса.
• Оптовая инфляция умеренно выросла из-за энергоносителей.
• Рынок по-прежнему ожидает первое снижение ставки ФРС не ранее середины года.
• Трамп заявил, что не планирует увольнять Джерома Пауэлла, несмотря на расследование Минюста.

Валюты Азии
• Южнокорейская вона ослабла на 0.2% после сохранения ставки ЦБ, несмотря на редкую словесную поддержку со стороны Минфина США.
• Иена колебалась на фоне заявлений о нежелательности чрезмерной валютной волатильности и ожиданий досрочных выборов в Японии.

Корпоративные новости
• Группа Toyota повысила предложение по выкупу ключевого подразделения, но инвесторы считают цену заниженной.
• OpenAI заключила многолетнее соглашение с Cerebras Systems для масштабирования вычислительных мощностей под ИИ.
• Google расширяет функциональность Gemini, интегрируя ИИ глубже в экосистему сервисов.
• Infosys повысила прогноз по выручке, сигнализируя о постепенном восстановлении ИТ-расходов бизнеса.