Государственная поддержка вместо рынка капитала: тупик для IPO

Почему же приватизация нацкомпаний и выход на публичный рынок застопорились? Быть публичной компанией — значит быть транспарентной компанией. А управление нацкомпанией зачастую устроено как продолжение профильного министерства или агентства, где решения принимаются не только исходя из коммерческой логики, но и под влиянием политических и социальных задач. Каждый IPO национальной компании превращается в сложную конфигурацию интересов и противостояний: между Администрацией и Правительством, Правительством и Самрук-Казына, Самруком и портфельными компаниями.

С этой точки зрения, у менеджмента самих компаний тоже немного стимулов идти на биржу. Публичный статус означает регулярные встречи с инвесторами, простые вопросы не от журналистов, а жесткие вопросы от акционеров, у которых свой шкурный интерес и заинтересованность в эффективности, росте стоимости бизнеса и стабильных дивидендах. Это иной уровень ответственности и прозрачности, к которому далеко не все готовы.

Парадоксально, но и частный бизнес не спешит выходить на IPO. Государство предлагает альтернативу в виде субсидий, льгот, экспортной поддержки и масштабного финансирования через институты развития, включая Байтерек (Министерство финансирования и субсидирования), который ежегодно будет направлять по 8 триллион тенге в экономику, что Нацбанк уже назвал главным проинфляционным риском. В такой системе многим компаниям проще и выгоднее опираться на государственные механизмы поддержки, чем выходить на рынок капитала и привлекать средства у публичных инвесторов.

После мирового экономического кризиса 2008 года Правительству пришлось спасать частные банки за счет денег налогоплательщиков, и эхо тех решений слышно до сих пор. Возникает закономерный вопрос: кто будет спасать Байтерек, когда наступит следующий глобальный кризис? Снова налогоплательщики?

Вместо того чтобы заниматься банковской деятельностью, государству было бы разумнее сосредоточиться на своих прямых функциях: развитии инфраструктуры, либерализации и предсказуемости законодательства, чтобы инвесторы приходили в страну надолго, а также на формировании сильной и независимой судебной системы, способной надежно защищать активы и права инвесторов.

https://t.me/finmentorkz

Золото выше $5 000, акции продолжают ралли, доллар слабеет — а Bitcoin остается в стороне

Первая криптовалюта держится вблизи $87 000, что на 25% ниже октябрьских уровней и примерно на 6% меньше за последнюю неделю. По данным Bloomberg, инвесторы вывели более $1.3 млрд из фондов, связанных с Bitcoin, что стало частью более широкого оттока из крипто-ETF, в то время как широкие фондовые ETF и драгоценные металлы фиксируют рекордные притоки капитала.

Макроэкономический фон, который в прошлых циклах поддерживал цифровые активы — замедление инфляции, снижение ставок и рост геополитической неопределенности — на этот раз работает против крипторынка. Капитал уходит в золото и акции, особенно в технологический сектор и бумаги малой капитализации, тогда как Bitcoin все труднее подтверждает статус "цифрового золота".

Осторожность инвесторов заметна и в рыночных данных: ончейн-статистика CryptoQuant указывает на фазу реализованных убытков у держателей Bitcoin, а открытый интерес по фьючерсам остается значительно ниже уровней, наблюдавшихся до осенней распродажи. Аналитики JPMorgan, Citigroup и Tagus Capital сходятся во мнении, что функция Bitcoin как защитного актива носит эпизодический характер и в большей степени зависит от ликвидности и настроений на рынке акций, чем от устойчивой связи с инфляцией или геополитическими рисками.

При этом часть спекулятивного интереса смещается в альтернативные ниши: платформы прогнозов и децентрализованные площадки для торговли производными на акции сообщают о росте объемов, перетягивая на себя активных трейдеров, которые раньше формировали импульс крипторынка. Это делает рынок тоньше и менее ликвидным, усиливая разрыв между его прежним "хайпом" и текущей, более сдержанной фазой.

Очередные похороны Bitcoin?

https://t.me/finmentorkz

Добавил информацию по торгам Jiaxin на AIX, объемы небольшие, но сопоставимые с Казахтелеком или Кселл.

AIX Qazaq Index вырос на 10.18% с начала года

Коллеги из QAMS обратили внимание на AIX Qazaq Index — индекс, который я обычно не включаю в свои утренние сводки. За 2025 год AIXQI показал впечатляющий рост на 25.46%!.

В индекс входят компании, торгующиеся на AIX, KASE и иностранных биржах, которые либо зарегистрированы в Казахстане, либо получают часть или весь доход от бизнеса в стране, либо имеют здесь существенную операционную базу.

Помимо десяти эмитентов из состава индекса KASE, в корзину также входят Jiaxin (листинг на AIX и HKEX), AltynGold (LSE) и Solidcore (AIX) — лидеры роста с начала года, а также Central Asia Metals (LSE) и Freedom Holding Corp. (Nasdaq). То есть плюс четыре горнорудные компании.

На фоне ралли металлов AIX Qazaq Index с начала года прибавил уже 10.18%, подтвердив высокую чувствительность к сырьевому циклу. При этом динамику индекса отслеживает биржевой продукт ETN Qazaqstan Equity Passive SPC Limited (тикер: QZP), который по итогам 2025 года вырос на 24.70%, практически повторив базовый индекс.

https://t.me/finmentorkz

28-янв-2026 г.

Dow Jones: -0.83%
S&P 500: +0.41%
Nasdaq: +0.91%
ITSW: +0.88%
KASE: +0.11%
Золото: $5268.84 (+2.89%)
Brent: $66.86 (+0.41%)
US10Y: 4.232% (+0.9 бп)

Bloomberg. Обзор рынков.
Азиатские рынки и валюты
• Азиатские акции выросли на фоне диверсификации из активов США, поскольку опасения по поводу непредсказуемой политики в Вашингтоне опустили доллар к минимумам почти за четыре года.
• MSCI Asia Pacific продлил рост пятую сессию подряд и торгуется вблизи исторического максимума, при этом индекс технологических компаний обновил рекорд. Акции производителей памяти, включая SK Hynix, выросли.
• Фьючерсы на американские индексы также прибавили после сообщений о переговорах SoftBank Group о дополнительной инвестиции до $30 млрд в OpenAI.

Доллар и валюты Азии
• Доллар частично отыграл потери, укрепившись ко всем валютам G10, после того как индекс Bloomberg Dollar Spot ранее опустился к минимуму с февраля 2022 года.
• Ослабление доллара поддержало валюты региона: укрепились малайзийский ринггит, тайский бат и южнокорейская вона.
• Китай усилил фиксинг юаня максимальными темпами с августа, добавив давления на американскую валюту.

Фондовый рынок и ИИ-тема
• Азиатские рынки продолжают трехлетнее ралли, подпитываемое ростом компаний, связанных с ИИ, при этом инвесторы все активнее перераспределяют капитал в пользу региона из-за более привлекательных оценок и перспектив роста.
• Ключевым испытанием для ралли станет текущая неделя: впереди заседание ФРС и публикация отчетности крупнейших технологических компаний.

Полупроводники и память
• Акции производителей памяти и накопителей выросли вслед за американскими аналогами и в преддверии редких одновременных конференц-коллов Samsung Electronics и SK Hynix.
• Инвесторы ожидают, что дефицит чипов памяти сохранится как минимум до начала следующего года, поддерживая прибыльность сектора.

Облигации и ФРС
• Доходность 10-летних US Treasuries снизилась на 1 б.п. до 4.23% в ожидании решения ФРС, которая, по консенсусу, возьмет паузу в цикле снижения ставок.
• Рынок ждет от регулятора осторожной, основанной на данных риторики на фоне устойчивого рынка труда и сильной экономики США.

Корпоративные новости
• China Vanke получила дополнительное время для подготовки одной из крупнейших реструктуризаций в истории Китая после согласия держателей двух юаневых облигаций отложить выплаты на год.
• Texas Instruments (кандидаты CFA поймут), крупнейший производитель аналоговых чипов, дал сильный прогноз по выручке, сигнализируя о восстановлении спроса со стороны промышленности и автопроизводителей.

Золотой телец против доллара: новая ставка инвесторов

Статуя Золотого Тельца сейчас стоила бы $82,000,000

Bloomberg: На протяжении веков золото оставалось "тихой гаванью" в периоды политической и экономической нестабильности. Его легко транспортировать, можно продать практически в любой точке мира, а главное — оно не зависит от кредитоспособности компании или государства.

За последний год приток капитала в золото заметно ускорился. Особенно активно росли вложения в ETF, обеспеченные физическим металлом. Драйверами стали торговые конфликты Трампа, давление на независимость ФРС, геополитическая напряженность и опасения по поводу растущего госдолга ведущих экономик. Центробанки также продолжили наращивать золотые резервы, усиливая структурный спрос на металл.

Результат — серия исторических рекордов. В конце января золото впервые пробило отметку в $5.000 за унцию, превзойдя даже инфляционно скорректированный пик 1980 года. Металл стал одним из главных бенефициаров глобальной неопределенности.

Почему золото работает как "страховка" портфеля
Рынок золота — один из самых ликвидных в мире: ежедневно через разные площадки проходят сделки на сотни миллиардов долларов. Это позволяет крупным фондам входить и выходить из позиций без резких перекосов цен.
Кроме того, золото — актив без контрагента. Оно не несет кредитного риска, как облигации, и не зависит от корпоративных результатов, как акции, что особенно важно на фоне недоверия к государственным финансам.

Исторически золото имеет обратную корреляцию с долларом США. Поскольку металл котируется в долларах, ослабление американской валюты делает его более доступным для инвесторов из других стран. Поэтому золото стало популярным инструментом хеджирования валютных рисков.

Дебасмент-трейд и страх перед долгами
Растущие госдолги усилили сомнения в надежности суверенных валют и облигаций. На этом фоне инвесторы все чаще уходят в реальные активы — золото, серебро и другие драгоценные металлы — чтобы сохранить стоимость капитала на фоне возможного обесценивания валют.

Отдельный фактор — процентные ставки. Золото не приносит купона или дивиденда, поэтому при ожиданиях смягчения монетарной политики альтернативные издержки владения металлом снижаются. Давление Трампа на ФРС и ожидания более "мягкого" главы регулятора усилили эти настроения.

Не только инвесторы: культурный фактор
В Индии и Китае, двух крупнейших рынках металла, владение золотом — часть культуры. Ювелирные изделия и слитки передаются из поколения в поколение как символ благополучия и безопасности. По оценкам, индийские домохозяйства владеют около 25 тыс тонн золота — более чем в пять раз больше, чем хранится в Форт-Ноксе.

Спрос со стороны ювелирного сектора часто "поддерживает" рынок. Когда инвестиционный ажиотаж ослабевает и цены корректируются, покупатели украшений и слитков выходят на рынок в поисках выгодных покупок, формируя естественный ценовой "пол".

Роль центральных банков
С 2024 года именно центробанки стали одним из ключевых драйверов ралли. Особенно активно золото покупают страны с развивающейся экономикой, стремясь сократить зависимость от доллара. После заморозки российских резервов многие регуляторы увидели уязвимость валютных активов в условиях санкций.

Народный банк Китая увеличивает золотые запасы уже более года подряд. Польша объявила о планах докупить еще 150 тонн на фоне ожиданий роста геополитических рисков.

Что может остудить рынок
Потенциальные факторы коррекции — укрепление доллара, деэскалация торговых конфликтов, мирное соглашение между Россией и Украиной или общее снижение геополитической напряженности.
Еще один риск — замедление покупок со стороны центробанков: рост цен уже привел к превышению целевых долей золота в резервах некоторых стран, и регуляторы начали обсуждать возможные продажи.

https://t.me/finmentorkz

Серебряный серфер: рынок скользит на волне спроса

Если бы Серебянный серфер существовал, он сейчас стоил бы $275,000, а его серферная доска из серебра - $25,000

Bloomberg: Рекордное ралли на рынке серебра набирает обороты на фоне сочетания мощного физического спроса и спекулятивной активности в относительно неликвидном сегменте. Все больше признаков указывает на то, что именно Китай становится ключевым драйвером этого движения, формируя ценовой импульс, который ощущается далеко за пределами Азии.

В Китае цены на серебро торгуются с заметной премией к котировкам в Лондоне — глобальном центре ценообразования для драгоценных металлов. На этом фоне швейцарский аффинажный гигант MKS PAMP отмечает, что глобальный спрос сейчас находится "на уровне, которого рынок действительно не видел раньше".

За прошлый год серебро более чем удвоилось в цене, а в январе уже прибавило еще около 57%, продолжая одно из самых агрессивных ралли среди сырьевых активов. Движение поддерживается ростом золота и так называемой "дебасмент-трейд" — стратегией, при которой инвесторы уходят из суверенных облигаций и валют в пользу твердых активов, опасаясь инфляции, долговой нагрузки государств и геополитических рисков.

По оценке Saxo Bank, пока премия в Китае остается высокой, это будет укреплять уверенность трейдеров и инвесторов в том, что цены в Лондоне и Нью-Йорке "по-прежнему слишком низкие". Фактически китайский рынок начинает играть роль ценового ориентира, а не просто потребителя.

При этом у розничных инвесторов в Китае не так много инструментов для участия в этом ралли. Помимо покупки физических слитков и монет, выбор ограничен, а биржевые продукты уже испытывают перегрузку. Единственный в стране специализированный фонд на серебро — UBS SDIC Silver Futures Fund LOF — объявил о приостановке приема новых подписок после того, как начал торговаться с необычно высокой премией к своей чистой стоимости активов. Это еще один сигнал о перегреве и дефиците доступных инвестиционных "окон" для локального капитала.

За пределами Китая рынок серебра все больше вписывается в глобальный макроэкономический нарратив. Ослабление доллара США, рост геополитической напряженности и разговоры о "финансовой фрагментации" подталкивают инвесторов к сокращению долларовых активов. Крупнейший европейский управляющий активами Amundi прямо указывает, что золото может продолжить рост именно из-за усиливающейся изоляции США, а серебро традиционно получает дополнительный импульс вслед за более дорогим металлом.

Глава MKS PAMP отмечает, что рынок переживает необычный для себя всплеск спекулятивной активности. По его словам, инвесторы "гонятся за ценовым движением", используя серебро как более доступную альтернативу золоту и как своего рода "макро-геополитическую ставку". Это усиливает волатильность и делает рынок более чувствительным к потокам краткосрочного капитала.

Ключевым фундаментальным фактором остается физический спрос. Розничные и оптовые заказы продолжают превышать предложение, создавая напряженность в цепочках поставок. Существенные объемы металла направляются в Индию, что дополнительно сжимает рынок. В прошлом году именно индийский спрос сыграл важную роль в "коротком сжатии" на лондонском рынке, когда закупки перед праздником Дивали совпали с тем, что крупные объемы серебра оказались заблокированы в хранилищах Comex на фоне тарифных рисков.

Дефицит ощущается настолько остро, что часть серебра, как и золота, начали перевозить авиатранспортом, а не традиционными морскими маршрутами. Это редкий и дорогой шаг для рынка металлов, который подчеркивает, насколько критичным стало время доставки и доступность физического продукта.

https://t.me/finmentorkz

Олово и Казахстан: на карте мирового рынка

Про золото и серебро уже написал, про третьего "призера" — бронзу — можно напомнить как про сплав меди и олова. Про медь S&P Global все достаточно подробно разложил по полочкам, а вот про олово стоит отметить: с начала года оно тоже участвует в ралли металлов и в 2026 году уже прибавило около 33%.

Крупнейшими производителями олова остаются Китай и Индонезия. При этом почти половина мирового потребления приходится на Китай, причем основная часть спроса формируется электроникой и полупроводниковой промышленностью.

А знаете, где находится крупнейшее в мире неосвоенное месторождение олова? В Айыртауском районе Северо-Казахстанской области, на месторождении Сырымбет. В конце 2024 года Solidcore Resources приобрел 55%-ную долю в Tin One Holding у Lancaster Group — именно Tin One будет заниматься развитием проекта. По итогам переоценки запасы составили около 286 тыс. тонн олова и 55 тыс. тонн меди.

Проект, который развивает Tin One Mining предусматривает запуск горно-обогатительного комбината к 2028 году с целевой мощностью порядка 11 тыс. тонн олова в год.

Если планы будут реализованы, Казахстан может стать заметным экспортеров олова, а Сырымбет — стать стратегическим звеном в цепочке поставок для Азии и глобального технологического сектора.

Кстати, на этой неделе ожидается публикация производственных показателей Solidcore Resources за четвертый квартал и весь 2025 год. В начале января аналитики BBC Invest устанавливали целевую цену по акциям Solidcore на уровне $9.94 — на момент обзора бумаги торговались около $6.48, тогда как сейчас котировки поднялись выше $8.0. В то же время целевая цена Freedom Finance в $7.5, озвученная в начале ноября 2025 года, уже была достигнута и превышена.

Не является инвестиционной рекомендацией.

https://t.me/finmentorkz

QZP: экономика Казахстана в одном финансовом инструменте

Кстати, биржевую ноту ETN Qazaqstan Equity Passive SPC Limited (тикер: QZP), отслеживающую индекс AIX QI, можно приобрести в мобильном приложении Tabys Pro. Это диверсифицированный инструмент, инвестирующий в компании, ведущие основной бизнес в Казахстане.

В состав индекса и ноты QZP входят 15 компаний, распределенные по секторам: финансовый сектор — 44.86%, горнорудный — 31.49%, нефтегазовый — 16.26%, общественно значимые услуги — 7.38%.

По итогам 2025 года цена нот QZP выросла на 24.7%, а с начала текущего года прибавила еще 9.3%.

Уставновленные весы 15 компаний в QZP: Казатомпром (15%), КазМунайГаз (15%), Kaspi (15%), Freedom Corp. (15%), Халык Банк (11.46%), Solidcore (8.65%), Jiaxin (5.59%), Банк ЦентрКредит (3.4%), Kcell (2.46%), KEGOC (1.9%), Казахтелеком (1.54%), Air Astana (1.48%), Central Asia Metals (1.19%), КазТрансОйл (1.26%) и AltynGold Plc (1.06%).

Историческая доходность не гарантирует результатов в будущем и не является инвестиционной рекомендацией.

Казатомпром на объеме свыше 1 млрд тенге вырос на 11.8%
Народный банк на объемы свыше 1.2 млрд тенге вырос на 9.18%
Jiaxin на небольших объемах вырос на 7.43%, на Гонконге рост на 6.56%
Практически постоянный рост Solidcore, сегодня на +2.67%.

29-янв-2026 г.

Dow Jones: +0.02%
S&P 500: -0.01%
Nasdaq: +0.17%
ITSW: +0.08%
KASE: +3.97%
Золото: $5576.49 (+4.42%)
Brent: $68.16 (+1.17%)
US10Y: 4.265% (+1.40 бп)

Bloomberg. Обзор рынков.
Геополитика и защитные активы
• Золото продолжило рекордное ралли и превысило $5.550 за унцию на фоне резкого роста напряженности вокруг Ирана после жестких заявлений Дональда Трампа.
• Серебро обновило исторический максимум, а Brent поднялась к самым высоким уровням с сентября на опасениях эскалации на Ближнем Востоке.
• Рынки вновь перешли в режим осторожности, усилив спрос на защитные активы.

Акции и настроения инвесторов
• Фьючерсы на S&P 500 снизились, отражая потерю импульса после неоднозначной отчетности технологических гигантов.
• Сильные результаты Samsung Electronics не смогли поддержать широкий техсектор, несмотря на рост прибыли в чиповом бизнесе и объявленный байбек.
• После закрытия рынка акции Tesla и Meta Platforms выросли, тогда как Microsoft просела из-за опасений, что отдача от инвестиций в ИИ займет больше времени.

Валюты и облигации
• Доллар частично растерял рост предыдущего дня, несмотря на заявления министра финансов США Скотта Бессента в поддержку сильной валюты.
• Иена немного укрепилась после резкого ослабления накануне.
• US Treasuries торговались без выраженной динамики после того, как ФРС сохранила ставку без изменений.

ФРС и процентные ставки
• Комитет по операциям на открытом рынке проголосовал 10–2 за сохранение ставки в диапазоне 3.5–3.75%, два члена выступили за снижение на 25 бп.
• Регулятор не дал сигналов о скором возобновлении смягчения политики, что усилило неопределенность для рынков риска.
• Инвесторы оценивают, как сочетание геополитики и паузы ФРС повлияет на дальнейшую траекторию ставок.

Рынки Азии и поток капитала
• Давление на доллар может поддержать приток средств в азиатские активы, однако инвесторы становятся все более избирательными по странам и секторам.
• Усиливается расхождение динамики между отдельными рынками и отраслями на фоне роста макрорисков.

Корпоративные события
• Microsoft зафиксировала рекордные капитальные расходы, при этом рост облачного бизнеса замедлился, что встревожило рынок.
• Meta Platforms усиливает инвестиции в ИИ за счет устойчивых доходов от рекламы.
• Samsung Electronics сообщила о более чем пятикратном росте прибыли чипового подразделения благодаря AI-буму.
• Amazon сокращает около 16.000 офисных сотрудников, упрощая управленческую структуру.
• Home Depot объявила о сокращении персонала и возвращении сотрудников в офисы на фоне охлаждения рынка жилья.

Серебряный ETF от Sprott пробил $1 млрд за год

Sprott Asset Management USA — глобальный управляющий активами, специализирующийся на инвестициях в драгоценные металлы и критически важные материалы — сообщила, что Sprott Silver Miners & Physical Silver ETF (Nasdaq: SLVR) достиг отметки $1 млрд активов под управлением по состоянию на 23 января 2026 года, чуть более чем через год после запуска в январе 2025-го.

Фонд позиционируется как единственный "pure-play" ETF, дающий доступ одновременно к акциям компаний, ориентированных именно на добычу серебра, и к физическому металлу. По словам Sprott, ключевая идея — в том, что компании в индексе получают основную часть выручки именно от серебра, а не от побочных металлов.

SLVR следует за индексом Nasdaq Sprott Silver Miners Index (рост +45% с начала года) и инвестирует 20% фонда в физическое серебро, 25% в акции First Majestic Silver Corp. (рост с начала года +61%), 5.3% в акции Americas Gold & Silver Corp. (+79%), 5.2% в акции Endeavour Silver Corp. (+53%) и в другие более 60 компаний.

Фонд входит в линейку ETF Sprott на драгоценные и критически важные металлы — от золота и урана до меди, лития и никеля.

Не инвестиционная рекомендация.

https://t.me/finmentorkz

Что там с облигациями МФО?

С 27 января 2026 года KASE приостановила торги пятью выпусками облигаций ТОО "МФО аФинанс". Решение принято на основании постановления АРРФР от 26 января о временной (на три месяца) приостановке лицензии компании на микрофинансовую деятельность.

В самой аФинанс заявили, что мера носит временный характер и не создает существенных рисков для держателей облигаций. Эмитент подтвердил, что все купонные выплаты и погашение основного долга будут осуществляться в полном объеме и строго по графику, без изменений и задержек.

Но именно это постановление АРРФР на временную приостновку лицензии МФО стало триггером для Freedom Finance внести ограничения на покупку облигаций отдельных эмитентов через свою платформу. Компания подчеркнула, что действует в рамках усиленной политики комплаенс — для соблюдения требований регуляторов, снижения юридических и финансовых рисков и защиты интересов клиентов.

Микрофинансовый бизнес на первый взгляд выглядит довольно простым: привлечь на бирже средства под 24-25% годовых и выдать микрозаймы по 37-38% бизнесу и по 45-46% физлицам.

На 1 октября 2025 года в Казахстане работало 213 МФО с кредитным портфелем 1.49 трлн тенге (85% — физлица), из которых 203 млрд тенге уже находились в просрочке. Бизнес вроде бы простой, но свои риски тоже имеются: высокая ставка как раз и обусловлена тем, что невозвраты будут компенсироваться теми процентами, которые платят платежеспособные заемщики.

Самый важный момент здесь — понять, когда "музыка стихает": это та самая критическая масса невозвратов, которая может сломать всю бизнес-модель микрофинансового бизнеса. И, видимо, комплаенс Freedom Finance что-то услышал — или уже перестал слышать.

https://t.me/finmentorkz

30-янв-2026 г.

Dow Jones: +0.11%
S&P 500: -0.13%
Nasdaq: -0.72%
ITSW: -0.83%
KASE: +1.02%
Золото: $5232.75 (-2.28%)
Brent: $68.48 (-1.60%)
US10Y: 4.267% (+3.9 бп)

Bloomberg. Обзор рынков.
Рынки и настроения
• Акции и казначейские облигации США снизились на фоне подготовки администрации Дональда Трампа к объявлению нового председателя ФРС, что усилило опасения более жесткой денежной политики.
• Азиатский индекс MSCI потерял 0.7%, фьючерсы на американские индексы снизились на 0.4%, доходности US Treasuries выросли по всей кривой.
• Золото упало почти на 5%, серебро — на 6.6%, а Bitcoin возглавил распродажу на рынке криптоактивов.

ФРС и кадровые ожидания
• Рынки закладывают высокую вероятность назначения Кевина Уорша, бывшего члена Совета управляющих ФРС, на пост следующего председателя регулятора.
• Уорш считается более жестким кандидатом по сравнению с альтернативами, что снижает ожидания дальнейших снижений ставок.
• Доходность US10Y выросла на 4 бп, 30-летних бумаг — на 5 бп, доллар укрепился на 0.3%.

Реакция инвесторов
• Ставки и валюты становятся все более чувствительными к сигналам о будущем руководстве ФРС.
• Ставочные и беттинговые рынки резко сместились в пользу Уорша, отражая пересмотр ожиданий по траектории ставок.
• Усиление доллара и рост доходностей усилили давление на рисковые активы, включая акции и криптовалюты.

Комментарий рынка
• Инвесторы опасаются, что более жесткий председатель ФРС будет осторожнее в вопросе снижения ставок, особенно на фоне устойчивой экономики и инфляционных рисков.
• Дополнительным фактором неопределенности остаются опасения перегрева AI-сектора, которые усилились на фоне масштабной коррекции.

Корпоративные новости
• Apple показала сильные результаты за праздничный квартал благодаря спросу на iPhone 17, росту сервисов и восстановлению продаж в Китае.
• Microsoft пережила одну из крупнейших однодневных потерь капитализации на фоне общей коррекции в технологическом секторе.
• Amazon обсуждает возможные инвестиции до $50 млрд в OpenAI и расширение партнерства по вычислительным мощностям.
• SpaceX рассматривает варианты стратегической комбинации с Tesla или AI-компанией xAI.
• Власти США расследуют заявления о возможном доступе сотрудников Meta к сообщениям WhatsApp.

Облигации Казахтелекома, номинированные в юанях, включены в официальный листинг AIX. Соответствующее уведомление размещено на сайте биржи, при этом из раскрытых параметров на данный момент известны лишь валюта выпуска — CNY — и срок погашения в декабре 2028 года.

https://t.me/finmentorkz