НПЗ самой крупной нефтяной компании мира под ударом

Иранский беспилотник атаковал НПЗ компании Saudi Aramco в Рас-Тануре в Саудовской Аравии. Работа НПЗ остановлена.

Brent растет до $79.45 (+9%), золото до рекордных $5,424 (+3.22%).

Не только Казахстан страдает от беспилотников, которые бьют по терминалу КТК.

P.S. Ночью также был мощный взрыв после атаки украинских беспилотников на нефтяной терминал Шесхарис в порту Новороссийска.

https://t.me/finmentorkz

Teniz Capital: Ближний Восток и рынок сукук

Если кому-то кажется, что покупать нефть или золото уже поздно, у Teniz Capital Investment Banking есть более дерзкая и, возможно, более асимметричная идея — присмотреться к подешевевшим суверенным облигациям стран Ближнего Востока, включая выпуски сукук.

На фоне ударов США и Израиля и ответных действий Тегерана доходности 10-летних суверенных бумаг стран, прямо или косвенно вовлеченных в конфликт, выросли на 5-15 базисных пунктов — а значит, рыночные цены этих облигаций снизились.

С начала года, по данным Teniz Capital, рост доходностей по региону составил 3-30 базисных пунктов. Средний уровень доходностей в странах Залива держится в диапазоне 4.2-4.7%, по Израилю — 4.2-4.5%, что формирует окно возможностей для входа в качественный суверенный риск на фоне геополитической премии.

Идея проста: рынок уже частично заложил геополитический риск в цены, доходности суверенных облигаций региона выросли, а значит их стоимость снизилась. Это формирует окно для аккуратного входа, прежде всего в сукук стран Залива (Саудовская Аравия, ОАЭ, Катар) и в израильский суверенный долг.

На горизонте до 3 месяцев базовый сценарий — ограниченная эскалация конфликта: доходности могут вырасти на 5-10 б.п., поэтому предпочтительна короткая дюрация 3-5 лет и хеджирование через CDS, без экспозиции на Иран. При деэскалации возможно точечное наращивание длинных сукук ОАЭ и Катара, при затяжном конфликте — рост доходностей на 15-25 б.п. и смещение в UST и более защищенные инструменты. Ожидаемая волатильность — 5-10%.

На горизонте 6-12 месяцев базовый сценарий предполагает стабилизацию и снижение доходностей на 5-10 б.п. с потенциалом 5-7% по длинным сукук стран Залива, израильские облигации — как элемент диверсификации. В случае эскалации доходности могут вырасти еще на 10-20 б.п., что потребует сокращения доли региона и фокуса на наиболее устойчивых бумагах.

В целом стратегия строится не на ставке на конфликт, а на использовании повышенной премии за риск с расчетом на ее постепенное сжатие и целевую совокупную доходность в диапазоне 4-6%.

Отдельно стоит отметить про рынок сукук, который вошел в 2026 год в устойчивом состоянии после рекордных размещений 2025 года на уровне $150-160 млрд, где доминировали страны Залива.

По рынку сукук рассматриваются те же инвестиционные идеи, что и по традиционным суверенным облигациям. Подробные сценарии и параметры позиционирования изложены в аналитическом материале.

Эти и другие аналитические материалы вы можете найти в закрытом Telegram-канале Teniz Capital, подписывайтесь @teniz_cap_channel_requests_bot

Ссылка для браузер-версии: https://web.telegram.org/k/#@teniz_cap_channel_requests_bot

КМГ вырос на +9.98%
Казтрансойл на +8.46%
AltynGold на +6.85%
Solidcore только на +0.12%

03-мар-2026 г.

Dow Jones: -0.15%
S&P 500: +0.04%
Nasdaq: +0.36%
ITSW: -0.47%
KASE: +1.78%
Золото: $5379.16 (+1.27%)
Brent: $79.41 (+2.15%)
US10Y: 4.044% (-1 бп)

Bloomberg. Обзор рынков.
Фондовые рынки
• Азиатские акции упали до 2%, более двух бумаг снижались на каждую растущую.
• Kospi потерял свыше 4% после возобновления торгов.
• Фьючерсы на S&P 500 снизились на 0.6%, сигнализируя о сохранении давления на Уолл-стрит.

Нефть и инфляционные риски
• Brent поднялась к $79.50 за баррель после скачка примерно на 7% накануне.
• Риски перекрытия Ормузского пролива усилили опасения по поводу мировых поставок нефти.
• Рост цен на энергоносители заставил инвесторов пересмотреть ожидания по ставкам ФРС — первый полностью заложенный шаг снижения теперь только в сентябре.

Облигации и валюты
• Гособлигации США, Японии, Австралии и Южной Кореи находятся под давлением на фоне инфляционных рисков.
• Доходности растут, так как инвесторы сокращают ставки на агрессивное смягчение политики.
• Индекс доллара удерживает рост предыдущей сессии.

Защитные активы
• Золото выросло на 0.8% до около $5 365 за унцию, серебро прибавило 0.6%.
• Инвесторы переходят в защитные инструменты на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке.

Геополитика
• США заявили о готовности усилить военные действия против Ирана, Тегеран угрожает перекрытием Ормузского пролива.
• Усиление конфликта добавляет волатильности рынкам, которые уже были уязвимы из-за высокой оценки активов и опасений вокруг ИИ-капвложений.

Корпоративные новости
• Blackstone Inc. разрешила инвесторам вывести рекордные 7.9% средств из своего фонда частного кредита.
• Nvidia Corp. может столкнуться с новыми ограничениями экспорта ИИ-чипов в Китай; также компания инвестирует $4 млрд в разработчиков оптики для дата-центров.
• Apple Inc. представила iPhone 17e и обновленный iPad Air.
• BlackRock Inc. и EQT AB договорились о покупке AES Corp. за $10.7 млрд на фоне роста спроса на энергомощности для ИИ-дата-центров.

OD Consulting выступил партнером Республиканской олимпиады по финансам и экономике

Наша команда OD Consulting выступила партнером Республиканской олимпиады среди учащихся 9–12 классов по финансам и экономике, которая в эти дни проходит в Астане.

Республиканская олимпиада по финансам и экономике впервые проходит в офлайн-формате, где участвуют 115 школьников со всех регионов страны с уровнем владения английским языком не ниже B1 (задания представлены на английском языке). Всего, начиная с районного этапа, в олимпиаде приняли участие 2796 школьников.

В OD Consulting мы верим, что финансовая грамотность наших граждан должна закладываться со школьной скамьи, и с радостью поддерживаем такие инициативы по выявлению и поддержке одаренных школьников, проявляющих интерес к финансам и экономике.

Генеральный спонсор олимпиады – Teniz Capital Investment Banking. Партнерами выступают Международный финансовый центр "Астана", AIX, Paidax, OD Consulting и TeenVestor.кz.

https://t.me/finmentorkz

Фонды, созданные в МФЦА в феврале 2026 года:

1. TG Global Journey Fund OEIC Limited
2. TG Global Slovo Fund OEIC Limited
3. Springborne Fund OEIC Limited
Учредитель: TG Global Ltd., дочерняя организация АО Tansar Group, аффилированная с брокером АО Tansar Capital с лицензией АРРФР, торговым член KASE и AIX.

4. Teniz Capital Global Macro Fund OEIC Ltd.
Учредитель: Teniz Capital Asset Management Ltd., входит в группу Teniz Capital, чьи компании имеют лицензии АРРФР и AFSA.

5. Orion Fund II CEIC Limited
Учредитель: Orion Central Asia, торговый член AIX.

Фонды, созданные в предыдущие месяцы:
Январь 2026 года

https://t.me/finmentorkz

Ситуация на фондовых биржах Европы:

Самое большое дневное падение со времен Дня освобождения Трампа в апреле 2025 года.

• Kазахстан (KASE) +1.00%
• Германия (DAX) −3.09%
• Франция (CAC 40) −2.32%
• Великобритания (FTSE 100) −2.20%
• Швеция (OMX Stockholm 30) −3.14%
• Испания (IBEX 35) −3,41%
• Нидерланды (AEX) −2.26%
• Еврозона (STOXX 50) −2.85%
• Швейцария (SMI) −2.42%
• Польша (WIG20) −2.80%
• Турция (BIST 100) −0.52%
• Россия (МосБиржа) +0.08%
• Норвегия (Oslo Bors Benchmark GI) −0.56%
• Дания (OMX Copenhagen 25) −2.10%
• Бельгия (BEL 20) −2.04%
• Венгрия (BUX) −2.48%
• Австрия (ATX) −3.41%
• Чехия (PX) −1.80%

https://t.me/finmentorkz

Brent в моменте взлетает на 6.88% выше $83 за баррель. Самое большое дневное повышение за последние 365 дней.

Последний раз нефть так дорого стоила в июле 2024 года.

Напомню, бюджет страны верстали по $60 за баррель и 540 тенге за доллар.

https://t.me/finmentorkz

• Акции Solidcore и AltynGold снизились после корректировки цен на золото.
• Kaspi вырос после хорошего финансового отчета.

Ситуация на фондовых биржах Америки:

Иранские шахеды бьют не только по нефтяному экспорту залива, но и по всем мировым биржам.

• S&P 500 −2.11%
• Dow Jones −2.26%
• Nasdaq −2.31%
• Russell 2000 −3.32%
• Канада (S&P/TSX Composite) −3.5%
• Мексика (S&P/BMV IPC) −4.5%
• Бразилия (Ibovespa) −4.18%
• Аргентина (S&P Merval) −3.03%
• Чили (S&P IPSA) −5.07%
• Колумбия (COLCAP) −3.87%

https://t.me/finmentorkz

Специальная Крупная военная операция по демилитаризации и денуклеризации Ирана

Белый Дом назвал войну против Ирана major combat operations.

Bloomberg: Акции снизились, а облигации усилили падение на фоне отсутствия признаков деэскалации войны с Ираном, что усилило опасения длительных перебоев на энергетических рынках и всплеска инфляции. Brent кратковременно превысила $85.

В ходе широкомасштабной распродажи индекс S&P 500 снизился на 2%, приблизившись к минимумам с декабря. Резкий рост цен на энергоносители усилил сомнения в способности центральных банков удержать инфляцию под контролем, и трейдеры теперь закладывают меньшую вероятность двух снижений ставки ФРС в 2026 году. Доходность 10-летних облигаций показала самый крупный двухдневный рост с апреля. Доллар укрепился. Золото прервало четырехдневное ралли.

Рынки переоценивают риски более затяжной войны с Ираном. Ключевым фактором является продолжительность периода высоких цен на нефть и газ.

Конфликт на Ближнем Востоке отозвался по всему региону: Иран запустил ракеты по Катару, Бахрейну и Оману. В Дохе заявили, что целями были не только военные объекты. Израиль сообщил об ударе по комплексу руководства в Тегеране и вводе войск на юг Ливана. Два дрона нанесли удар рядом с посольством США в Эр-Рияде, причинив ограниченный ущерб.

Советник командующего Корпусом стражей исламской революции Ирана заявил государственному телевидению, что силы «подожгут любое судно, пытающееся пройти» через Ормузский пролив. Хотя добыча нефти в регионе в целом остается без существенных изменений, потоки через этот ключевой морской коридор были «значительно затронуты», говорится в документе Международного энергетического агентства.

Любые намеки на возможные ограничения судоходства через этот узкий пролив способны встревожить сырьевые рынки, и последние события сделали именно это.

Рынки реагируют на каждый заголовок. Энергетика растет, акции чувствуют себя неуверенно, а волатильность возвращается. Многое будет зависеть от того, стабилизируется ли напряженность — или это начало более продолжительных перебоев в глобальных поставках.

Около 95% акций в составе S&P 500 подешевели. Индекс компаний малой капитализации Russell 2000 упал на 3.5%. Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла на шесть базисных пунктов — до 4.09%. Доллар укрепился на 1%.

Затяжной конфликт на Ближнем Востоке, способный удерживать нефть в диапазоне $90–100 на продолжительное время, станет серьезным препятствием для мировой экономики,.

Сильнее всего пострадают импортеры, такие как еврозона, тогда как ущерб добыче и экспортным мощностям ограничит выгоды для самих экспортеров на Ближнем Востоке. Негативный эффект может быть смягчен тем, что центральные банки “пропустят” этот шок, не повышая ставки, однако снижение ставок, вероятно, будет отложено.

Если не произойдет длительного нарушения глобальных поставок нефти, сам по себе конфликт вряд ли завершит текущий циклический бычий рынок акций, считают в Ned Davis Research, которые отслеживают кризисные события десятилетиями — всего 59 случаев с 1907 года.

По их данным, во время самого кризиса рынок в среднем снижался на 7%, медианное падение составляло 3%. После завершения кризиса рынок обычно восстанавливался в течение нескольких месяцев. Исключения наблюдались, когда кризис наносил ущерб экономике — например, при крахе Bear Stearns в 2008 году или нефтяном эмбарго 1973 года.

«Если боевые действия утихнут в ближайшие дни или недели, мы ожидаем, что реакция рынка будет схожа с большинством кризисных эпизодов», — отметили стратеги NDR.

https://t.me/finmentorkz

04-мар-2026 г.

Dow Jones: -0.83%
S&P 500: -0.94%
Nasdaq: -1.02%
ITSW: -1.88%
KASE: +0.67%
Золото: $5181.36 (+1.13%)
Brent: $82.35 (+1.17%)
US10Y: 4.065% (+1 бп)

Bloomberg. Обзор рынков.
Фондовые рынки
• Азиатские акции пережили крупнейшее падение почти за год: MSCI Asia Pacific снижался до 4.3%.
• Kospi обвалился на 12% — крупнейшее падение со времен глобального финансового кризиса 2008 года.
• Японские акции упали на 4%, гонконгские — на 3%, а фьючерсы на рынки США и Европы указывают на дальнейшие потери.

Нефть и геополитика
• Brent держится около $82 за баррель после скачка примерно на 12% за два дня — крупнейшего роста с 2020 года.
• Эскалация войны между США, Израилем и Ираном усилила опасения перебоев поставок нефти.
• Ормузский пролив фактически остановил движение танкеров, несмотря на планы США обеспечить сопровождение судов.

Валюты и защитные активы
• Золото выросло на 1.4% на фоне спроса на защитные активы.
• Индекс доллара прибавил около 0.1%, продолжая рост последних дней.
• Доходность 10-летних облигаций США остается около 4.06%.

Экономические риски
• Рост нефти и укрепление доллара усиливают давление на азиатские экономики, которые сильно зависят от импорта энергии.
• Индекс азиатских валют опустился до минимального уровня с января.
• Инвесторы опасаются нового инфляционного шока для мировой экономики.

Настроения инвесторов
• Рынки перешли в режим торговли "от заголовков", реагируя на новости о военной эскалации.
• Даже после падения акции Азии остаются в плюсе примерно на 5.5% с начала года после роста более чем на 25% в прошлом году.
• Инвесторы сокращают позиции после сильного ралли, ожидая дальнейшего развития конфликта.

ИИ как новая система управления в компаниях

Экономист Алмас Чукин на CFO Summit высказал интересную мысль о применении искусственного интеллекта в корпоративном управлении (Cамрук-Казына?). На слайде была представлена организационная структура Самрук-Казына на фоне их нового ИИ-члена Совета Директоров.

По его словам, ИИ может анализировать рабочие процессы внутри компании — читать корпоративные имейлы всех сотрудников, отслеживать операции в бухгалтерии, понимать, кто и чем занят, а также анализировать активность сотрудников в рабочих файлах на их компьютерах.

В результате информационные потоки в компании становятся полностью прозрачными и доступны в режиме реального времени, вместо того чтобы руководство получало информацию на еженедельных планерках или из неформальных разговоров за кофе в фойе гостиниц.

https://t.me/finmentorkz