Публикации за прошедшую неделю (24-30 августа 2026 года), в которых использовались материалы с моего канала.

NB: Ещё один исламский банк создают в Казахстане
Kursiv: Вольфрам кен орнын игеріп отырған қытай компаниясы түсімін еселеп арттырды
Караван: Два часа не могли восстановить свет: сколько миллионов в месяц получает директор KEGOC
Stan: Сарапшы Қазақстанда бала туу көрсеткішін арттыру үшін ана капиталы жүйесін енгізу ұсынды
Infohub: Қазақстанда екінші және одан кейінгі балаларға аналық капитал енгізу ұсынылды
Pravda.ru: Материнский капитал на жилье и доступные ясли для роста рождаемости в Казахстане
Finratings: Экономист предложил выдавать казахстанским семьям капитал на жилье за детей
Kursiv: В Казахстане предложили давать деньги за рождение детей
Kursiv: Казахстанское месторождение принесло британскому владельцу $80.8 млн за полгода
NB: Кенес Ракишев займёт ещё больше юаней на покупку новых активов

https://t.me/finmentorkz

Рост доходности облигаций увеличивает расходы стран G7 на обслуживание долга на десятки миллиардов долларов

FT: Рост доходности государственных облигаций после начала войны США с Ираном заметно повысил стоимость заимствований для крупнейших развитых экономик. По расчетам Financial Times, страны G7 уже зафиксировали около $16 млрд дополнительных расходов на обслуживание нового долга по сравнению с довоенными ставками. Если нынешний уровень доходности сохранится, к концу первого квартала 2027 года страны G7 могут дополнительно потратить еще около $34 млрд.

Сейчас почти все государственные облигации стран группы, независимо от срока погашения, торгуются с более высокой доходностью, чем в феврале.
Наибольшая нагрузка приходится на США — дополнительные расходы американского бюджета уже оцениваются в $10.6 млрд, а до конца первого квартала следующего года могут увеличиться еще на $21.7 млрд. Давление на рынок Treasuries усилилось из-за опасений по поводу растущего государственного долга и новой волны инфляции, связанной с войной и ростом цен на энергоносители.

Рост стоимости заимствований затронул и другие крупные экономики. Великобритания, Италия, Германия и Япония особенно чувствительны к энергетическому кризису из-за высокой зависимости от импорта энергоресурсов. Закрытие Ормузского пролива усилило инфляционные ожидания и подтолкнуло доходность их государственных облигаций вверх.

Дополнительное давление на ставки создают растущие бюджетные дефициты и увеличение государственных расходов на оборону, инфраструктуру, энергопереход и поддержку экономики. Одновременно государства все сильнее конкурируют за капитал с частным сектором, где огромные объемы инвестиций направляются на строительство инфраструктуры для искусственного интеллекта и дата-центров.

Экономисты предупреждают, что дальнейший рост доходности может стать проблемой уже не только для государственных бюджетов. Главный экономист Jefferies по Европе Мохит Кумар считает, что если доходность 10-летних казначейских облигаций США превысит 5%, это может вызвать негативную реакцию фондового рынка: облигации станут привлекательнее относительно акций, а более дорогие кредиты начнут сильнее давить на прибыль компаний.

Высокие ставки уже влияют и на реальную экономику США. В ING отмечают, что рынок жилья фактически остановился, а дальнейший рост длинных ставок может вернуть ипотечные ставки выше 7%. Одновременно дорожает финансирование компаний и домохозяйств.

В Société Générale происходящее называют переходом к миру, где капитал становится менее доступным. Суверенные заемщики теперь конкурируют за сбережения не только друг с другом, но и с инвестиционным бумом в ИИ, обороне, энергетике и реиндустриализации.

При этом часть экономистов считает, что нынешний рост ставок пока остается управляемым. По их мнению, рынки скорее возвращаются к более привычной среде, существовавшей до эпохи крайне низкой инфляции и почти нулевых ставок 2010-х годов.

https://t.me/finmentorkz

31-авг-2026 г.

Золото: $4,470.06 (−1.32%)
Brent: $90.19 (+2.37%)
US10Y: 4.710% (−1.2 б.п.)

Bloomberg. Утренний обзор.
Рынки
• Азиатские акции снижаются после жестких комментариев главы ФРС Кевина Уорша, усиливших ожидания повышения ставки уже в сентябре. MSCI Asia Pacific потерял 1%, прервав четырехдневный рост.
• Kospi снизился на 2.1%, основное давление оказали Samsung Electronics и SK Hynix. Фьючерсы на Nasdaq 100 упали на 0.6%.
• Технологический сектор остается особенно чувствительным к росту ставок: высокие оценки ИИ-компаний становятся менее привлекательными при повышении стоимости капитала.

ФРС и облигации
• После выступления Уорша в Джексон-Хоуле вероятность повышения ставки ФРС в сентябре выросла до 65% с 34%. Рынок также закладывает как минимум еще одно повышение в течение следующего года.
• Уорш заявил, что инфляция существенно не замедляется и ФРС предстоит дополнительная работа, если регулятор не будет уверен в ее устойчивом возвращении к цели.
• При этом прямого сигнала о повышении ставки в сентябре он не дал. Часть инвесторов сомневается, что ФРС действительно пойдет на этот шаг после сохранения ставки без изменений в июне и июле.
• 2-летние Treasuries немного восстановились: доходность снизилась на 2 б.п. до 4.33% после роста в конце прошлой недели.

Сырье
• Brent вырос на 2.4% до $90.51 за баррель после того, как США в воскресенье нанесли удары по иранским ракетным установкам. Это стала первая американская военная операция против Ирана более чем за месяц.
• Возобновление напряженности на Ближнем Востоке усиливает риски роста нефтяных цен и, соответственно, дополнительного инфляционного давления.
• Золото продолжило снижение и торгуется около $4,405 за унцию на фоне ожиданий более высоких процентных ставок.

Валюты
• Доллар немного снизился после крупнейшего за два месяца роста в пятницу, вызванного выступлением Уорша.
• Иена торгуется около 160 за $, ранее опустившись до минимального уровня за месяц. Валюта уже растеряла более половины роста, достигнутого после недавних интервенций.

Геополитика
• США нанесли удары по иранским ракетным установкам после нескольких недель относительного затишья. Администрация президента Дональда Трампа одновременно усиливает экономическое давление на Тегеран, пытаясь вернуть Иран за стол переговоров.
• Пока новые военные действия не привели к существенному продвижению дипломатических переговоров.

Корпоративные новости
• HDFC Bank начал поиск нового генерального директора после неожиданного решения Сашидхара Джагдишана покинуть должность. Смена руководства станет важным испытанием для крупнейшего частного банка Индии.
• Зарубежная выручка BYD впервые превысила выручку на внутреннем рынке, что помогло компании прервать один из самых продолжительных периодов снижения прибыли. Акции BYD в Гонконге упали на 5.9%.
• Акции Meituan выросли до 3.6% после того, как выручка превысила ожидания, а ряд аналитиков повысил целевые цены благодаря устойчивым результатам основного бизнеса доставки еды.

Почему казахстанские девелоперы все чаще выходят на рынок облигаций

Forbes Kazakhstan выпустил большой материал о развитии облигационного финансирования в строительном секторе. В статье я рассказал о стоимости выхода на биржу, причинах роста этого рынка и рисках для инвесторов.

Если на AIX количество выпусков строительных компаний быстро растет, то на KASE такой тенденции пока не фиксируют. По моей оценке, минимальный объем выпуска, при котором размещение становится экономически оправданным, составляет около $1 млн на KASE и около $2 млн на AIX.

Динамика действительно заметная: на AIX строительные компании зарегистрировали 7 выпусков в 2023 году, 24 — в 2024 году и 55 — в 2025 году. Еще 10 новых выпусков появились только за первое полугодие 2026 года.

Одной из причин роста рынка я считаю ограничения банковского кредитования.
Необеспеченные облигации обычно стоят дороже залогового кредита. Но у многих строительных компаний есть проекты и продажи, при этом уже не хватает свободного залога для нового банковского финансирования. Дополнительный фактор — изменения в регулировании строительства. Усиливается контроль за привлечением денег покупателей, растут требования к прозрачности и оформлению финансирования. Поэтому девелоперы ищут легальные и понятные альтернативы: облигации, инвестиционные фонды и другие инструменты рынка капитала.

При этом облигационный рынок подходит далеко не каждому застройщику. Здесь важно учитывать экономику самого размещения: облигации особенно интересны компаниям, которым нужны длинные деньги без передачи доли в бизнесе. Но выпуск должен быть достаточно крупным, иначе расходы на аудит, листинг, консультантов и комиссии биржи делают инструмент слишком дорогим.

При этом успешное исполнение обязательств по первому выпуску облигаций впоследствии облегчает привлечение средств через новые размещения.

В BI Group облигации также не рассматривают как прямую замену банковским кредитам. Банковские займы остаются базовым источником проектного финансирования, тогда как облигационные средства могут использоваться для приобретения земельных участков и финансирования строительно-монтажных работ. Для девелопера важным преимуществом является и возможность погасить основной долг в конце срока обращения облигаций.

Развитию этого рынка способствует и налоговый режим. Новый Налоговый кодекс сохранил льготный режим для ценных бумаг, обращающихся на KASE и AIX, что повышает их привлекательность для инвесторов.

Но высокая доходность облигаций одновременно означает необходимость внимательно оценивать риск самого эмитента. Для инвестора я бы прежде всего смотрел на качество самого бизнеса.
Для инвестора главный риск заключается в том, что доходность облигаций может не соответствовать реальному риску проекта. Нужно смотреть, какая компания выпускает бумаги, где находятся земля и активы, насколько доходность зависит от одного объекта и из каких источников планируется погашение. В первую очередь я бы оценивал долговую нагрузку, денежный поток, объем продаж, стоимость завершения строительства, наличие разрешений и историю ранее введенных объектов.

Компания, которая выпускает публичный долг, постепенно привыкает к аудиту, раскрытию отчетности, взаимодействию с инвесторами и биржей. В BI Group такой опыт прямо рассматривают как один из элементов подготовки к потенциальному IPO, которое компания ранее ориентировочно планировала на 2028–2029 годы.

При этом облигации пока не заменяют банковское финансирование. На 1 июля объем корпоративных облигаций на KASE составлял 16.8 трлн тенге, а на строительные компании приходилось около 5 млрд тенге, или 0.03% рынка.

Кроме того, публичный долг требует строгой платежной дисциплины. Купон и основной долг необходимо выплачивать независимо от темпов продаж жилья. Реструктурировать такой долг обычно сложнее, чем договориться с одним банком.

Поэтому речь пока идет не о замене банков облигациями, а о постепенной диверсификации источников капитала. По моей оценке, в ближайшие два-три года новые размещения строительных компаний появятся как на KASE, так и на AIX.

https://t.me/finmentorkz

Home Credit Bank разместит облигации на $20 млн

Home Credit Bank разместит на AIX восьмой транш 1-летних дисконтных облигаций на $20 млн по цене 97.03% в рамках своей облигационной программы объемом $500 млн.

Первые семь траншей этой облигационной программы суммарно составили $160 млн.

Кроме того, в начале июля Home Credit Bank зарегистрировал облигационную программу объемом 300 млрд тенге, в рамках которой планирует размещать облигации на KASE.

https://t.me/finmentorkz

Банки заработали почти 1.4 трлн тенге за 7 месяцев 2026 года

Банки второго уровня Казахстана завершили семь месяцев 2026 года с чистой прибылью 1,396 млрд тенге, что на -14.9% ниже показателя за аналогичный период 2025 года.

При этом в июле 2026 года банки заработали 200.9 млрд тенге, что на +26% выше июньского результата в 159.9 млрд тенге. Напомню, июньский результат провалился в основном из-за одноразового убытка Alatau City Bank, связанный с досрочным погашением госпомощи.

В целом, в банковской сфере топ-3 неизменна: Народный банк, Kaspi и БЦК.

https://t.me/finmentorkz

Грузинский финтех рассматривает покупку банка в Казахстане

Материнская компания грузинского банка Bank of Georgia — Lion Finance Group планирует расширяться через приобретения банков в Казахстане и Узбекистане, а также в странах Балтии и на Балканах.

CEO группы Арчил Гачечиладзе заявил Bloomberg, что Lion Finance интересуют крупные игроки: "Мы ориентируемся на игроков, входящих в топ-3 — топ-5 рынка". При этом предпочтение компания отдает банкам из топ-3 и не рассматривает небольшие активы.

Сам Bank of Georgia за последние пять лет стал одной из самых успешных банковских историй Европы. Акции Lion Finance выросли примерно на 740%, тогда как индекс Stoxx Europe 600 Banks прибавил около 210%. Рыночная капитализация группы достигла $7.9 млрд, а компания вошла в FTSE 100.

Bank of Georgia выиграл от быстрого роста экономики Грузии и активного развития цифровых банковских сервисов. Кроме того, приток россиян в Грузию и другие страны региона после вторжения России в Украину в 2022 году принес значительный объем капитала в страну Южного Кавказа и поддержал местные банки. Bank of Georgia является крупнейшим коммерческим банком Грузии и занимает 40% сектора страны по объемам активов.

Одно из главных преимуществ банка — развитая цифровая платформа. В стране с населением около 4 млн человек приложение Bank of Georgia
насчитывает 1 млн ежедневных активных пользователей. Если раньше приложение обновлялось несколько раз в год, сейчас изменения выпускаются каждые две недели.

Модель для дальнейшей экспансии Lion Finance уже отработала в Армении. В 2024 году группа приобрела Ameriabank, который сейчас формирует почти треть активов Lion Finance. Банк планирует увеличить долю на армянском рынке кредитов с 23% до 30%, а на рынке депозитов — с 20% до 30%.

Аналитик JPMorgan Шил Шах считает, что к концу десятилетия Lion Finance может превратиться из группы с двумя банками в группу с пятью банками.

https://t.me/finmentorkz

Алтыналмас заработал 250 млрд тенге за полгода и выплатил акционерам еще больше

Золотодобывающая компания АО "АК Алтыналмас" опубликовал отчетность за первое полугодие 2026 года. Выручка компании выросла на +27% до 454.1 млрд тенге, а чистая прибыль — на +65% до 250.5 млрд тенге.

При этом, за шесть месяцев Алтыналмас выплатил 254.1 млрд тенге дивидендов против 84.3 млрд тенге годом ранее. Таким образом, объем фактически выплаченных за полугодие дивидендов оказался даже немного выше чистой прибыли компании за тот же период.

Несмотря на крупные выплаты акционерам, Алтыналмас закончил полугодие со 164.1 млрд тенге денежных средств. Операционный денежный поток составил 224.6 млрд тенге.

Судя по финансовой отчетности, смена акционеров Алтыналмаса пока не состоялась. В марте 2026 года сообщалось, что структура бизнесмена Шахмурата Муталипа договорилась о приобретении 100% акций компании, однако на 30 июня прежняя структура владения сохранялась.

На 30 июня контроль над Алтыналмасом сохраняла Gouden Reserves B.V. с 66.39% голосующих акций. Еще 22.63% принадлежали Владимиру Джуманбаеву, остальные 10.98% — другим физическим лицам. Gouden Reserves B.V., согласно отчетности, контролируется AO Trustee Pte Ltd, действующей от имени AO Family Trust.

https://t.me/finmentorkz

Kcell и Казахтелеком переводят облигации из тенге в юани

AIX временно приостановила торги облигациями Kcell (KCELL.1027 и KCELL5.0628) и Казахтелекома (KTCB1.1127). Решение принято по запросу самих эмитентов.

Причина — изменение валюты облигаций с тенге на китайский юань, а также переход с плавающей купонной ставки на фиксированную. Новые параметры вступают в силу 1 сентября 2026 года. В этот же день AIX планирует возобновить торги бумагами.

Таким образом, компании не выпускают новые юаневые облигации, а меняют валюту и ставку уже существующих выпусков.

При этом в 2026 году компании группы Самрук-Казына уже несколько раз выходили на долговой рынок с облигациями в юанях. В январе Казахтелеком разместил на AIX выпуск на 823 млн юаней, в июле Kcell разместил на AIX облигации на 420 млн юаней для рефинансирования долга в тенге. Еще один эмитент группы, оператор долины ЦОДов КТ-Телеком, в июле привлек через AIX 594 млн юаней.

https://t.me/finmentorkz

Казахтелеком заработал 6.5 млрд тенге за первое полугодие

Казахтелеком опубликовал консолидированную финансовую отчетность за первое полугодие 2026 года. Выручка группы выросла всего на +4.4% — до 290.6 млрд тенге, однако операционная прибыль сократилась примерно на -10%, до 42 млрд тенге. Чистая прибыль от продолжающейся деятельности снизилась на -73% — с 24.5 млрд до 6.5 млрд тенге. Годом ранее итоговая прибыль была значительно выше за счет 106.4 млрд тенге прибыли от прекращенной деятельности, связанной с продажей Мобайл Телеком-Сервис.

На финансовый результат все сильнее влияет стоимость долга. Финансовые расходы группы выросли с 21.7 млрд до 31.9 млрд тенге, причем процентные расходы непосредственно по займам увеличились с 17.7 млрд до 25.5 млрд тенге.

Одновременно Казахтелеком заметно увеличил инвестиции. За первое полугодие на приобретение основных средств было направлено 132.1 млрд тенге, еще 39.2 млрд тенге — на нематериальные активы.

Продолжаются вложения в Транскаспийский оптоволоконный кабель. За первое полугодие Казахтелеком внес еще 3.8 млрд тенге в CaspiLink B.V. — совместное предприятие с Azertelеcom, которое занимается строительством и эксплуатацией кабеля по дну Каспийского моря между Казахстаном и Азербайджаном. Балансовая стоимость 50%-ной доли Казахтелекома в проекте выросла с 967 млн до 4.6 млрд тенге.

На фоне такой инвестиционной активности растет и долг. Займы группы увеличились с 334.2 млрд тенге на конец 2025 года до 460.1 млрд тенге на 30 июня 2026 года. Денежные средства составляли 85.5 млрд тенге, поэтому чистый долг можно оценить примерно в 374.6 млрд тенге.

Уже после отчетной даты Группа привлекла 675 млн юаней под 2.9% годовых на 3 года от филиала China Construction Bank Corporation в МФЦА.

Изменился и состав акционеров. Доля Самрук-Казыны выросла с 79.2% до 89.5%. Среди акционеров также появился американский хедж-фонд FIREBIRD REPUBLICS FUND, который ориентируется на публичные компании из СНГ и Восточной Европы, с долей 0.7%.

Вместе с тем, у дочернего Kcell продолжается крупный судебный спор с Мобайл Телеком-Сервис. МТС требует взыскать с Kcell штраф на 27.2 млрд тенге, тогда как Kcell подал встречный иск примерно на 3.1 млрд тенге.

https://t.me/finmentorkz

Уолл-стрит открылась в минусе - эскалация на Ближнем Востоке толкнула нефть вверх

31-авг-2026 г. Reuters: Американские фондовые индексы начали торги понедельника снижением после нового обмена ударами между США и Ираном. Эскалация конфликта подтолкнула цены на нефть вверх и усилила опасения по поводу инфляции, повышая вероятность более жесткой денежно-кредитной политики ФРС.

Индекс Dow Jones на старте сессии снизился на 0.45%, Nasdaq - на 0.15%, S&P 500 - на 0.25%.

https://t.me/finmentorkz⁠

1-сен-2026 г.

Dow Jones: -0.70%
Nasdaq: -0.12%
S&P 500: -0.33%
KASE: -0.13%
Золото: $4,484.94 (+0.08%)
Brent: $91.16 (+0.74%)
US10Y: 4.784% (+2.6 б.п.)

Bloomberg. Утренний обзор.
Облигации и ФРС
• Глобальный рынок облигаций продолжает снижаться на фоне опасений по поводу ускорения инфляции и роста ожиданий повышения ставки ФРС уже в сентябре.
• Доходность 10-летних Treasuries выросла на 3 б.п. до 4.78%, максимума с января 2025 года. Доходность 30-летних бумаг достигла 5.27%.
• В Японии доходность 10-летних гособлигаций поднялась на 5 б.п. до 2.99%, максимума за три десятилетия. Доходность австралийских 10-летних бумаг достигла максимума с 2011 года.
• Вероятность повышения ставки ФРС в сентябре выросла до 74% против 34% до выступления Кевина Уорша в Джексон-Хоуле.
• Давление на долговой рынок усиливают крупные бюджетные дефициты, сохраняющаяся инфляция и рост корпоративных заимствований, в том числе для финансирования масштабной инфраструктуры ИИ.

Рынки
• Несмотря на распродажу облигаций, давление практически не перекинулось на акции. MSCI Asia Pacific вырос на 0.1%, чему способствовал рост тайваньского рынка.
• Главным макроэкономическим событием недели станет отчет по рынку труда США. Сильные данные могут дополнительно повысить вероятность сентябрьского повышения ставки и оказаться негативными для рынков.

Нефть и геополитика
• Brent вырос на 0.7% до $91.10 за баррель на фоне нового обострения ситуации на Ближнем Востоке.
• США и Иран впервые примерно за месяц вновь обменялись ударами. Американские силы атаковали остров в Ормузском проливе, после чего Иран нанес удары по ОАЭ и Иордании.
• Рост нефтяных цен дополнительно усиливает инфляционные риски в момент, когда рынки и без того ожидают ужесточения политики ФРС.

Япония
• Иена остается около отметки 160 за $, повышая вероятность новых валютных интервенций. Валюта уже растеряла более половины роста после масштабных интервенций, начавшихся в конце июля.
• Министр финансов США Скотт Бессент, по данным NHK, заявил министру финансов Японии Сацуки Катаяме и главе Банка Японии Кадзуо Уэде о необходимости дальнейшего повышения процентных ставок.

Корпоративные новости
• Акции Shein упали почти на 10% в ходе торгов в Гонконге после IPO, в рамках которого компания привлекла HK$13.6 млрд ($1.7 млрд).
• Nvidia инвестирует $3.5 млрд в тайваньского производителя чипов MediaTek, что вызвало резкий рост его акций.

Чистая прибыль SCAT оказалась почти в 6 раза больше Air Astana в 2025 году

После того как была опубликована финансовая отчетность АО "Авиакомпания "SCAT" за 2025 год, решил сравнить наших двух крупнейших авиаперевозчиков Казахстана — Air Astana и SCAT за 2025 год.

Air Astana получила 759.0 млрд тенге выручки и прочих доходов против 322.5 млрд тенге у SCAT. То есть по масштабу бизнеса Air Astana больше примерно в 2.4 раза.

При этом по чистой прибыли ситуация обратная. Чистая приыбль SCAT составила 39.3 млрд тенге, у Air Astana — 7.0 млрд тенге

Таким образом, SCAT заработал примерно в 5.6 раза больше, несмотря на значительно меньшую выручку. Разница особенно заметна по чистой рентабельности. У SCAT чистая маржа составила около 12.2%, тогда как у Air Astana — всего 0.9%.

Но сравнивать эти показатели напрямую нужно осторожно. Финансовый результат SCAT в 2025 году сильно поддержала прибыль от курсовой разницы в размере 12.3 млрд тенге. У Air Astana ситуация была противоположной: компания получила 4.1 млрд тенге убытка от курсовой разницы. Кроме того, из 45.8 млрд тенге операционной прибыли Air Astana, 19.3 млрд тенге пришлось на прибыль от продажи шести запасных двигателей с последующей обратной арендой.

Еще сильнее отличается масштаб денежных потоков. Air Astana получила 128.0 млрд тенге операционного денежного потока, SCAT — около 30.4 млрд тенге. То есть по способности непосредственно генерировать деньги из операционной деятельности Air Astana остается примерно в четыре раза крупнее.

Разница хорошо видна и по балансу:
Air Astana
• активы — 1.04 трлн тенге
• капитал — 186.7 млрд тенге
• денежные средства — 239.1 млрд тенге

SCAT
• активы — 411.9 млрд тенге
• капитал — 120.1 млрд тенге
• денежные средства — 28.7 млрд тенге

При этом у обеих компаний в 2025 году заметно выросла долговая нагрузка, в первую очередь из-за расширения парка и авиационного лизинга.
У Air Astana лизинговые обязательства выросли до 528.0 млрд тенге, у SCAT совокупные банковские займы и лизинг — до 238.1 млрд тенге.

Получается Air Astana значительно крупнее SCAT по выручке, активам, денежным потокам и размеру флота, но SCAT закончил 2025 год с существенно более высокой чистой прибылью и рентабельностью.

Купили бы акции SCAT, если компания выйдет на IPO?

https://t.me/finmentorkz

East Star нашла казахстанских партнеров для второго медного проекта

Британская East Star Resources (тикер: EST), работающая в Казахстане, подписала соглашение с Nova Ltd о создании совместного предприятия для развития медного проекта Рулиха в Восточно-Казахстанской области. Оператором проекта станет Orion Development Ltd.

Ранее я писал, что для этих целей East Star зарегистрировал в МФЦА новую компанию Rulikha Ltd.

Nova профинансирует развитие проекта, а Orion будет отвечать за техническую реализацию — от подтверждения ресурсов и подготовки ТЭО до получения разрешений, строительства и запуска производства. Дополнительного финансирования со стороны East Star не потребуется.

Nova Ltd зарегистрирована в МФЦА специально для финансирования совместного предприятия по Рулиха. В East Star отмечают, что среди ее акционеров есть один из ведущих казахстанских юристов в сфере природных ресурсов и один из ведущих предпринимателей страны. Имена акционеров в сообщении не раскрываются. Скорей всего это Айгазы Кусаинов и Асхат Омаров.

Orion Development также зарегистрирована в МФЦА. Ее владельцы и менеджеры имеют опыт строительства и эксплуатации медных рудников и перерабатывающих предприятий в Казахстане. Именно эта команда будет оператором Рулиха и отвечать за практическую реализацию проекта.

У команды Nova и Orion уже есть опыт развития двух казахстанских медных активов — Каршыға и Қамқор.

Месторождение Каршыға команда приобрела в феврале 2017 года у британской Orsu Metals. На момент сделки утвержденные по ГКЗ запасы составляли около 4.6 млн тонн руды со средним содержанием меди 3.02%, или порядка 138.7 тыс. тонн содержащейся меди.

После приобретения команда спроектировала, профинансировала и построила на Каршыға медную обогатительную фабрику и предприятие по производству катодной меди. Совокупные капитальные затраты составили около $6.9 млн. Производство стартовало в 2018 году, после чего годовая выручка предприятия выросла с нескольких миллионов до примерно $80 млн в 2025 году. Впоследствии оставшиеся 51% проекта были проданы китайской горнодобывающей компании.

Следующим проектом команды стал Қамқор, приобретенный в 2021 году. Месторождение содержало около 15.7 млн тонн руды со средним содержанием меди 0.65%. Строительство фабрики мощностью 500 тыс. тонн руды в год началось в январе 2022 года, а уже в апреле 2023 года предприятие было введено в эксплуатацию. Капитальные затраты составили $14 млн.

В дальнейшем мощность фабрики Қамқор была увеличена примерно на 50% — до 750 тыс. тонн в год. Выручка проекта выросла с $7.6 млн в 2023 году до $22.8 млн в 2024 году и $24.8 млн в 2025 году.

Теперь эта же команда займется развитием Рулиха. На первом этапе партнер должен провести не менее 3,000 метров бурения либо профинансировать работы на $1.5 млн. East Star уже получила разрешение на бурение основного участка и планирует программу на 3-4 кварталы 2026 года.

По мере реализации проекта доля Nova будет увеличиваться. После выхода Рулиха на промышленное производство структура СП составит либо 75% Nova и 25% East Star, либо 65% и 35% соответственно. Во втором случае Nova получит механизм приоритетного возврата затрат на строительство.

Рулиха расположен примерно в 33 км от Верх-Уба, другого медного проекта East Star. Геологоразведочная цель проекта оценивается максимум в 23 млн тонн руды со средним содержанием 2.4% медного эквивалента.

Таким образом, Рулиха станет уже вторым медным проектом East Star в Казахстане, который партнеры должны довести до производства без дополнительных вложений со стороны британской компании. Ранее я писал, что в проект Верх-Уба зашли китайские инвесторы.

По Верх-Уба East Star рассчитывает сохранить 30% после запуска производства, а по Рулиха — от 25% до 35%.

https://t.me/finmentorkz

Кенес Ракишев зарегистрировал в МФЦА новую компанию Fincraft Minerals

Регистрация новой компании Fincraft Minerals Ltd. интересна на фоне того, что у Ракишева уже есть несколько компаний, связанных с горнодобывающим и нефтегразовым сектором в МФЦА.

В сентябре 2025 года Кенес Ракишев зарегистрировал в МФЦА компанию Treasure Limited, которая стала обладать 90% Zhetysu Gold Limited. Еще 10% компании принадлежат Тау-Кен Самрук. Zhetysu Gold будет заниматься добычей и переработкой драгоценных металлов. Сейчас в соучредителях Treasure Limited появилась компания Atlant Resources Ltd, чьими учредителями являются компании из ОАЭ.

В ноябре 2025 года Кенес Ракишев через свою компанию ТОО Fincraft Group зарегистрировал в МФЦА компанию Fincraft Energy Holding Limited. Впоследствии, эта компания зарегистрировала на AIX облигационную программу на 5 млрд юаней, средства от выпуска которых используются на приобретения нефтегазовых компаний. Например компаний FG Limited и Beineu Petroleum Limited.

В августе 2026 года стало известно, что нефтегазовая компания Nostrum Oil & Gas планирует продать свои казахстанские активы за $304.5 млн компании Altaris Holding Ltd., принадлежащей Fincraft Energy Holding Limited и Alturion Holding Limited.

В январе 2026 года Кенес Ракишев через свою компанию АО "Fincraft Resources" зарегистрировал в МФЦА компанию Arkhat Minerals Limited. Компания создавалась для привлечения капитала и реализации будущих проектов в сфере добычи твердых полезных ископаемых.

В июне 2026 года Кенес Ракишев зарегистрировал в МФЦА компанию Red Tulip Capital Ltd.

https://t.me/finmentorkz