S&P 500 и Dow открылись в небольшом минусе на фоне передышки в техсекторе
5-окт-2026 г. Reuters: Американские фондовые индексы S&P 500 и Dow Jones начали торги понедельника небольшим снижением после отката технологического сектора от рекордных максимумов. Инвесторы ищут новые сигналы о дальнейшей траектории денежно-кредитной политики, тогда как доходность американских гособлигаций и цены на нефть остаются высокими.
Индекс Dow Jones на старте сессии снизился на 0.15%, S&P 500 - на 0.08%, Nasdaq вырос на 0.16%.
https://t.me/finmentorkz
5-окт-2026 г. Reuters: Американские фондовые индексы S&P 500 и Dow Jones начали торги понедельника небольшим снижением после отката технологического сектора от рекордных максимумов. Инвесторы ищут новые сигналы о дальнейшей траектории денежно-кредитной политики, тогда как доходность американских гособлигаций и цены на нефть остаются высокими.
Индекс Dow Jones на старте сессии снизился на 0.15%, S&P 500 - на 0.08%, Nasdaq вырос на 0.16%.
https://t.me/finmentorkz
👍4🤔1
Казахстанские компании на LSE и Nasdaq. Закрытие 5 октября 2026.
🪨 KAP GDR: $64.20 (−0.62%)
🏦 Halyk Bank GDR: $33.05 (−1.20%)
🛩️ Air Astana GDR: $6.02 (0.00%)
🍓 Kaspi.кz ADS: $93.98 (−0.07%)
🥦 FRHC: $173.49 (+0.28%)
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤔2
6-окт-2026 г.
Новая индустрия
Цены криптовалют на 09:00ч
🧡 BTC: $85,505.69 (−0.00%)
🩶 ETH: $2,699.13 (−0.10%)
💛 BNB: $780.69 (−1.09%)
🖤 XRP: $1.50 (−0.31%)
💜 SOL: $120.03 (−0.37%)
WSJ: OKX и владелец NYSE Intercontinental Exchange создали совместное предприятие OKXICE и подали документы на запуск в США круглосуточной торговли токенизированными акциями. Платформа планирует начать более чем с 60 американских компаний и использовать блокчейн X Layer. Проект стал одним из первых практических применений нового пятилетнего плана SEC для токенизированных ценных бумаг.
Reuters: Дефицит электроэнергии становится новым узким местом AI-инфраструктуры в США. По оценке Morgan Stanley, Nvidia и Broadcom относительно защищены, однако задержки подключения новых дата-центров к энергосетям могут ударить по поставщикам памяти, оптических компонентов и другого оборудования, поскольку сроки развертывания AI-кластеров начинают определяться уже не доступностью GPU, а доступностью мощности.
Новая индустрия
Цены криптовалют на 09:00ч
WSJ: OKX и владелец NYSE Intercontinental Exchange создали совместное предприятие OKXICE и подали документы на запуск в США круглосуточной торговли токенизированными акциями. Платформа планирует начать более чем с 60 американских компаний и использовать блокчейн X Layer. Проект стал одним из первых практических применений нового пятилетнего плана SEC для токенизированных ценных бумаг.
Reuters: Дефицит электроэнергии становится новым узким местом AI-инфраструктуры в США. По оценке Morgan Stanley, Nvidia и Broadcom относительно защищены, однако задержки подключения новых дата-центров к энергосетям могут ударить по поставщикам памяти, оптических компонентов и другого оборудования, поскольку сроки развертывания AI-кластеров начинают определяться уже не доступностью GPU, а доступностью мощности.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍4
6-окт-2026 г.
Dow Jones: +0.18%
Nasdaq: +0.76%
S&P 500: +0.49%
KASE: +0.37%
Золото: $4,156.05 (−0.02%)
Brent: $100.74 (+0.42%)
US10Y: 5.331% (+5.1 б.п.)
Bloomberg. Утренний обзор.
Рынки
• Глобальные акции приблизились к историческим максимумам, несмотря на высокие цены на нефть и доходности облигаций около многолетних пиков.
• Nasdaq 100 завершил сессию на рекордном уровне, а S&P 500 находится менее чем в 0.5% от исторического максимума благодаря росту Nvidia, Microsoft и других мегакэпов.
• MSCI Asia Pacific прибавил 0.1% и остается примерно на 2% ниже рекорда, а MSCI All Country World Index — менее чем на 1.5% ниже августовского максимума.
• Инвесторы продолжают делать ставку на компании с сильной прибылью, низкой долговой нагрузкой и меньшей чувствительностью к экономическому циклу.
Облигации и ФРС
• Доходность 10-летних Treasuries выросла еще на 1 б.п. до 5.32%, оставаясь около уровней, последний раз наблюдавшихся в 2002 году.
• Доходность 2-летних Treasuries поднялась на 2 б.п. до 4.83%.
• Рэй Далио предупредил, что рынок американского госдолга становится более уязвимым в случае снижения спроса со стороны Китая и Японии, а долговые проблемы США могут обостриться в ближайшие годы.
• Несмотря на сентябрьское повышение ставки ФРС, фондовый рынок пока удерживается благодаря устойчивому потребительскому спросу, корпоративным прибылям и масштабным инвестициям в ИИ.
Нефть
• Brent вырос на 0.4% до примерно $100.75 за баррель, частично восстановившись после снижения в понедельник.
• Нефть остается около психологической отметки $100, продолжая поддерживать инфляционные риски и давление на глобальные доходности.
Валюты и Европа
• Bloomberg Dollar Spot Index удерживает рост предыдущей сессии, когда доллар достиг максимума с июня.
• Евро остается около минимума за 17 месяцев на фоне политических и бюджетных рисков во Франции.
• Дополнительное внимание сосредоточено на предложениях Марин Ле Пен по альтернативному бюджету и плану сокращения дефицита на пятилетний президентский срок.
Искусственный интеллект и технологии
• OpenAI ведет переговоры с несколькими инвестиционными фондами из ОАЭ, включая MGX из Абу-Даби, об участии в новом раунде финансирования объемом $30 млрд.
• Moonshot AI завершила последний частный раунд при оценке около $50 млрд и готовится к IPO в Гонконге в первом квартале следующего года.
• Alphabet близка к соглашению о закупке атомной электроэнергии у Constellation Energy, что отражает растущий спрос технологических компаний на стабильные источники энергии для дата-центров и ИИ-инфраструктуры.
Dow Jones: +0.18%
Nasdaq: +0.76%
S&P 500: +0.49%
KASE: +0.37%
Золото: $4,156.05 (−0.02%)
Brent: $100.74 (+0.42%)
US10Y: 5.331% (+5.1 б.п.)
Bloomberg. Утренний обзор.
Рынки
• Глобальные акции приблизились к историческим максимумам, несмотря на высокие цены на нефть и доходности облигаций около многолетних пиков.
• Nasdaq 100 завершил сессию на рекордном уровне, а S&P 500 находится менее чем в 0.5% от исторического максимума благодаря росту Nvidia, Microsoft и других мегакэпов.
• MSCI Asia Pacific прибавил 0.1% и остается примерно на 2% ниже рекорда, а MSCI All Country World Index — менее чем на 1.5% ниже августовского максимума.
• Инвесторы продолжают делать ставку на компании с сильной прибылью, низкой долговой нагрузкой и меньшей чувствительностью к экономическому циклу.
Облигации и ФРС
• Доходность 10-летних Treasuries выросла еще на 1 б.п. до 5.32%, оставаясь около уровней, последний раз наблюдавшихся в 2002 году.
• Доходность 2-летних Treasuries поднялась на 2 б.п. до 4.83%.
• Рэй Далио предупредил, что рынок американского госдолга становится более уязвимым в случае снижения спроса со стороны Китая и Японии, а долговые проблемы США могут обостриться в ближайшие годы.
• Несмотря на сентябрьское повышение ставки ФРС, фондовый рынок пока удерживается благодаря устойчивому потребительскому спросу, корпоративным прибылям и масштабным инвестициям в ИИ.
Нефть
• Brent вырос на 0.4% до примерно $100.75 за баррель, частично восстановившись после снижения в понедельник.
• Нефть остается около психологической отметки $100, продолжая поддерживать инфляционные риски и давление на глобальные доходности.
Валюты и Европа
• Bloomberg Dollar Spot Index удерживает рост предыдущей сессии, когда доллар достиг максимума с июня.
• Евро остается около минимума за 17 месяцев на фоне политических и бюджетных рисков во Франции.
• Дополнительное внимание сосредоточено на предложениях Марин Ле Пен по альтернативному бюджету и плану сокращения дефицита на пятилетний президентский срок.
Искусственный интеллект и технологии
• OpenAI ведет переговоры с несколькими инвестиционными фондами из ОАЭ, включая MGX из Абу-Даби, об участии в новом раунде финансирования объемом $30 млрд.
• Moonshot AI завершила последний частный раунд при оценке около $50 млрд и готовится к IPO в Гонконге в первом квартале следующего года.
• Alphabet близка к соглашению о закупке атомной электроэнергии у Constellation Energy, что отражает растущий спрос технологических компаний на стабильные источники энергии для дата-центров и ИИ-инфраструктуры.
👍6❤1
Рынки Бразилии резко растут на ожиданиях победы Флавиу Болсонару на выборах
FT: Первый тур президентских выборов в Бразилии вызвал резкий рост финансовых рынков. Флавиу Болсонару (45 лет), сын бывшего президента Жаира Болсонару, получил 47% голосов, опередив действующего президента Лулу да Силву (80 лет) с его 45%. Результат оказался значительно лучше прогнозов опросов.
Реакция инвесторов:
• Бразильский реал укрепился на 4.2% к доллару.
• Индекс Ibovespa вырос почти на 8%, закрывшись на историческом максимуме.
• Акции Banco do Brasil подорожали на 11.5%, нефтяного Petrobras – на 6.9%.
• Доходность государственных облигаций в евро снизилась с 6% до 5.8%.
За этим ростом стоят ожидания изменения экономической политики. Инвесторы рассчитывают, что Болсонару будет активнее сокращать государственные расходы и меньше вмешиваться в работу компаний с государственным участием.
Бюджетный дефицит Бразилии с учетом процентных расходов приближается к 10% ВВП, государственный долг превышает 80% ВВП, а базовая ставка составляет 13.75%. Высокая стоимость обслуживания долга дополнительно давит на бюджет.
Расчет рынка следующий: сокращение расходов должно снизить потребность государства в заимствованиях и укрепить доверие к бюджетной политике. Это может уменьшить премию за риск и создать больше пространства для снижения ставок. Более дешевое финансирование, в свою очередь, поддержит бизнес и стоимость акций.
Отдельно показателен рост Banco do Brasil и Petrobras. В их котировках отражаются ожидания большей самостоятельности менеджмента и более предсказуемых решений в интересах акционеров.
Но пока рынок переоценивает ожидания. Второй тур еще впереди, а проведение бюджетных реформ потребует поддержки Конгресса, даже с учетом успехов партии Болсонару на парламентских выборах.
Бразильский пример показывает, насколько тесно связаны государственные финансы и рынок капитала. Доверие к бюджетной политике влияет одновременно на курс валюты, доходность облигаций, стоимость компаний и доступность финансирования для всей экономики.
https://t.me/finmentorkz
FT: Первый тур президентских выборов в Бразилии вызвал резкий рост финансовых рынков. Флавиу Болсонару (45 лет), сын бывшего президента Жаира Болсонару, получил 47% голосов, опередив действующего президента Лулу да Силву (80 лет) с его 45%. Результат оказался значительно лучше прогнозов опросов.
Реакция инвесторов:
• Бразильский реал укрепился на 4.2% к доллару.
• Индекс Ibovespa вырос почти на 8%, закрывшись на историческом максимуме.
• Акции Banco do Brasil подорожали на 11.5%, нефтяного Petrobras – на 6.9%.
• Доходность государственных облигаций в евро снизилась с 6% до 5.8%.
За этим ростом стоят ожидания изменения экономической политики. Инвесторы рассчитывают, что Болсонару будет активнее сокращать государственные расходы и меньше вмешиваться в работу компаний с государственным участием.
Бюджетный дефицит Бразилии с учетом процентных расходов приближается к 10% ВВП, государственный долг превышает 80% ВВП, а базовая ставка составляет 13.75%. Высокая стоимость обслуживания долга дополнительно давит на бюджет.
Расчет рынка следующий: сокращение расходов должно снизить потребность государства в заимствованиях и укрепить доверие к бюджетной политике. Это может уменьшить премию за риск и создать больше пространства для снижения ставок. Более дешевое финансирование, в свою очередь, поддержит бизнес и стоимость акций.
Отдельно показателен рост Banco do Brasil и Petrobras. В их котировках отражаются ожидания большей самостоятельности менеджмента и более предсказуемых решений в интересах акционеров.
Но пока рынок переоценивает ожидания. Второй тур еще впереди, а проведение бюджетных реформ потребует поддержки Конгресса, даже с учетом успехов партии Болсонару на парламентских выборах.
Бразильский пример показывает, насколько тесно связаны государственные финансы и рынок капитала. Доверие к бюджетной политике влияет одновременно на курс валюты, доходность облигаций, стоимость компаний и доступность финансирования для всей экономики.
https://t.me/finmentorkz
👍8
Казахстан может обеспечить 15% мировой добычи вольфрама
South China Morning Post пишет, что борьба за снижение зависимости от китайского вольфрама перемещается в Казахстан. Американские инвесторы готовят новые добывающие проекты, тогда как предприятия с китайским капиталом уже производят металл.
Для Казахстана это возможность не только увеличить добычу, но и создать собственную цепочку переработки – от руды до продукции с высокой добавленной стоимостью.
Мировые цены на вольфрам выросли более чем на 200% с мая 2025 года, по данным Argus Media. Китай обеспечивает почти 80% мировой добычи, а его преимущество распространяется также на переработку и производство готовых изделий. Экспортные ограничения Пекина, дефицит сырья и растущий спрос оборонной промышленности ускорили поиск альтернативных поставщиков.
Вольфрам применяется в промышленных инструментах, бронебойных боеприпасах и ракетах, а также в полупроводниках и электронных компонентах для AI-оборудования и дата-центров. США остаются крупным потребителем, но собственной коммерческой добычи у них нет с 2015 года.
Американские проекты в Карагандинской области
В апреле американская инвестиционная компания Cove Capital приобрела 70% в двух месторождениях – Северный Қатпар и Верхнее Қайрақты.
Совокупная расчетная стоимость их освоения составляет $1.1 млрд. Пока оба проекта находятся на стадии инженерной проработки и подготовки технико-экономического обоснования. Начало производства намечено примерно на 2028 год.
До запуска необходимо завершить исследования, обеспечить финансирование и построить производственные мощности. Поэтому американские инвестиции пока представляют собой будущий источник поставок.
Китайский капитал уже запустил производство
Jiaxin International Resources, акции которой торгуются в Гонконге, уже эксплуатирует месторождение Богуты в Алматинской области. Пробное производство началось в ноябре 2024 года, коммерческая эксплуатация – в апреле 2025 года.
Еще один планируемый вольфрамовый проект связан с Kunxin International Investment и казахстанской СП Saryarka Tungsten. Соглашение по нему вошло в число более чем 60 договоренностей, подписанных в сентябре на саммите "Пояс и путь" в Гонконге. Однако подробностей проекта пока раскрыто немного.
Разница в сроках дает китайским инвесторам преимущество уже сейчас: Богуты производит продукцию, а проекты при поддержке США еще проходят подготовительные этапы. На это указывает профессор экономики Университета Уилламетт Лян Янь, также являющаяся внештатным старшим научным сотрудником Центра глобальной политики развития Бостонского университета.
Какую долю рынка может занять Казахстан
Сейчас Казахстан обеспечивает менее 3% мировой добычи вольфрама. По оценке исследовательской и инвестиционной платформы EarthRarest, его доля составляет 2.8% – примерно одну восьмую всей добычи за пределами Китая.
Лян Янь указывает на прогнозные ресурсы Казахстана, превышающие 2 млн тонн. По ее оценке, в перспективе страна может обеспечивать около 15% ежегодной мировой добычи. Это оценка потенциала, достижение которого зависит от реализации проектов.
Лю Вэньцзин, член исполнительного совета МФЦА по горнодобывающему сектору, основатель и главный консультант Elistra Advisory, считает, что расширение Богуты и запуск Северного Қатпара и Верхнего Қайрақты способны превратить Казахстан из небольшого производителя в стратегически важный источник дополнительных поставок за пределами Китая. Ранее Лю занимала должность секретаря совета директоров Jiaxin.
При этом новым казахстанским предприятиям необязательно сразу менять глобальное соотношение сил. Как отмечает EarthRarest, дополнительный надежный поставщик может быть важен для покупателей, диверсифицирующих закупки, задолго до существенного сокращения доли Китая.
South China Morning Post пишет, что борьба за снижение зависимости от китайского вольфрама перемещается в Казахстан. Американские инвесторы готовят новые добывающие проекты, тогда как предприятия с китайским капиталом уже производят металл.
Для Казахстана это возможность не только увеличить добычу, но и создать собственную цепочку переработки – от руды до продукции с высокой добавленной стоимостью.
Мировые цены на вольфрам выросли более чем на 200% с мая 2025 года, по данным Argus Media. Китай обеспечивает почти 80% мировой добычи, а его преимущество распространяется также на переработку и производство готовых изделий. Экспортные ограничения Пекина, дефицит сырья и растущий спрос оборонной промышленности ускорили поиск альтернативных поставщиков.
Вольфрам применяется в промышленных инструментах, бронебойных боеприпасах и ракетах, а также в полупроводниках и электронных компонентах для AI-оборудования и дата-центров. США остаются крупным потребителем, но собственной коммерческой добычи у них нет с 2015 года.
Американские проекты в Карагандинской области
В апреле американская инвестиционная компания Cove Capital приобрела 70% в двух месторождениях – Северный Қатпар и Верхнее Қайрақты.
Совокупная расчетная стоимость их освоения составляет $1.1 млрд. Пока оба проекта находятся на стадии инженерной проработки и подготовки технико-экономического обоснования. Начало производства намечено примерно на 2028 год.
До запуска необходимо завершить исследования, обеспечить финансирование и построить производственные мощности. Поэтому американские инвестиции пока представляют собой будущий источник поставок.
Китайский капитал уже запустил производство
Jiaxin International Resources, акции которой торгуются в Гонконге, уже эксплуатирует месторождение Богуты в Алматинской области. Пробное производство началось в ноябре 2024 года, коммерческая эксплуатация – в апреле 2025 года.
Еще один планируемый вольфрамовый проект связан с Kunxin International Investment и казахстанской СП Saryarka Tungsten. Соглашение по нему вошло в число более чем 60 договоренностей, подписанных в сентябре на саммите "Пояс и путь" в Гонконге. Однако подробностей проекта пока раскрыто немного.
Разница в сроках дает китайским инвесторам преимущество уже сейчас: Богуты производит продукцию, а проекты при поддержке США еще проходят подготовительные этапы. На это указывает профессор экономики Университета Уилламетт Лян Янь, также являющаяся внештатным старшим научным сотрудником Центра глобальной политики развития Бостонского университета.
Какую долю рынка может занять Казахстан
Сейчас Казахстан обеспечивает менее 3% мировой добычи вольфрама. По оценке исследовательской и инвестиционной платформы EarthRarest, его доля составляет 2.8% – примерно одну восьмую всей добычи за пределами Китая.
Лян Янь указывает на прогнозные ресурсы Казахстана, превышающие 2 млн тонн. По ее оценке, в перспективе страна может обеспечивать около 15% ежегодной мировой добычи. Это оценка потенциала, достижение которого зависит от реализации проектов.
Лю Вэньцзин, член исполнительного совета МФЦА по горнодобывающему сектору, основатель и главный консультант Elistra Advisory, считает, что расширение Богуты и запуск Северного Қатпара и Верхнего Қайрақты способны превратить Казахстан из небольшого производителя в стратегически важный источник дополнительных поставок за пределами Китая. Ранее Лю занимала должность секретаря совета директоров Jiaxin.
При этом новым казахстанским предприятиям необязательно сразу менять глобальное соотношение сил. Как отмечает EarthRarest, дополнительный надежный поставщик может быть важен для покупателей, диверсифицирующих закупки, задолго до существенного сокращения доли Китая.
❤8👍4👎2🔥2
продолжение
Главный вопрос – собственная переработка
Запуск рудников сам по себе не обеспечивает независимость цепочки поставок. Китай десятилетиями создавал промышленную систему, которая охватывает обогащение руды до концентрата, производство паравольфрамата аммония (APT) – промежуточного сырья для вольфрамовой продукции – и выпуск готовых изделий, включая твердые сплавы.
Лян Янь считает, что американское финансирование не сможет само по себе устранить китайское преимущество в перерабатывающих мощностях и масштабах производства.
Для Казахстана это означает необходимость развивать собственную глубокую переработку. Иначе концентрат с новых рудников может по-прежнему направляться в Китай, особенно если альтернативные перерабатывающие предприятия столкнутся с задержками строительства или превышением бюджета.
Лю Вэньцзин признает, что американские деньги способны существенно снизить барьеры для создания альтернативной цепочки. Но, по ее словам, финансирование не может автоматически воспроизвести промышленную систему, которую Китай строил десятилетиями.
Вашингтон уже расширяет свою стратегию за пределы зарубежной добычи. В середине сентября США объявили об инвестиции $450 млн в Elmet Group через выкупаемые привилегированные акции. Развитие перерабатывающих мощностей, включая производство APT, должно помочь закрыть промежуточные звенья цепочки.
Транскаспийский маршрут становится частью проекта
География также влияет на конкурентоспособность. Казахстан граничит с Китаем, тогда как поставки в Европу и Северную Америку требуют более длинных маршрутов, в том числе через Каспийское море.
Проект Северный Қатпар предусматривает выход на международные рынки по Транскаспийскому маршруту. По оценке Лю Вэньцзин, это показывает, что западные инвесторы прорабатывают не только добычу, но и доставку металла конечным покупателям. США фактически признают, что инвестиции лишь в зарубежные рудники не решают проблему снабжения.
EarthRarest отмечает, что американская сторона может поддержать финансирование добычи, переработки и транспортной инфраструктуры, особенно в сочетании с обязательствами по закупке будущей продукции.
Однако пока остается открытым вопрос, смогут ли новые проекты обеспечить конкурентоспособную себестоимость и надежные поставки. Изученные платформой данные не подтверждают, что одно лишь финансирование устраняет недостатки в затратах или масштабе производства.
Казахстанский вольфрам потенциально может поступать западным покупателям без прохождения через Китай. Для этого должны заработать все звенья: добыча, переработка, транспорт и договоренности с покупателями. Полностью независимый маршрут для крупных планируемых проектов пока остается целью, которую предстоит реализовать.
Казахстан стремится удержать больше добавленной стоимости
Астана рассматривает развитие отрасли шире выбора между американскими и китайскими инвесторами. Задача – выйти за рамки экспорта сырья и разместить внутри страны больше этапов производственной цепочки.
Стратегия развития геологической отрасли на 2023–2027 годы предусматривает расширение разведки, оцифровку геологических данных, улучшение инфраструктуры горнодобывающей отрасли и увеличение инвестиций в исследования и подготовку специалистов.
Отдельный государственный план по редким и редкоземельным металлам до 2028 года предусматривает модернизацию действующих предприятий, внедрение более совершенных технологий переработки и привлечение более широкого круга международных партнеров.
Поэтому ключевой вопрос для Казахстана – насколько быстро удастся запустить новые добывающие и перерабатывающие мощности. Рост мировых цен создает благоприятное окно для инвестиций. Но долгосрочная ценность будет зависеть от того, какую часть переработки страна сможет удержать у себя и насколько надежно сможет доставлять готовую продукцию покупателям.
https://t.me/finmentorkz
Главный вопрос – собственная переработка
Запуск рудников сам по себе не обеспечивает независимость цепочки поставок. Китай десятилетиями создавал промышленную систему, которая охватывает обогащение руды до концентрата, производство паравольфрамата аммония (APT) – промежуточного сырья для вольфрамовой продукции – и выпуск готовых изделий, включая твердые сплавы.
Лян Янь считает, что американское финансирование не сможет само по себе устранить китайское преимущество в перерабатывающих мощностях и масштабах производства.
Для Казахстана это означает необходимость развивать собственную глубокую переработку. Иначе концентрат с новых рудников может по-прежнему направляться в Китай, особенно если альтернативные перерабатывающие предприятия столкнутся с задержками строительства или превышением бюджета.
Лю Вэньцзин признает, что американские деньги способны существенно снизить барьеры для создания альтернативной цепочки. Но, по ее словам, финансирование не может автоматически воспроизвести промышленную систему, которую Китай строил десятилетиями.
Вашингтон уже расширяет свою стратегию за пределы зарубежной добычи. В середине сентября США объявили об инвестиции $450 млн в Elmet Group через выкупаемые привилегированные акции. Развитие перерабатывающих мощностей, включая производство APT, должно помочь закрыть промежуточные звенья цепочки.
Транскаспийский маршрут становится частью проекта
География также влияет на конкурентоспособность. Казахстан граничит с Китаем, тогда как поставки в Европу и Северную Америку требуют более длинных маршрутов, в том числе через Каспийское море.
Проект Северный Қатпар предусматривает выход на международные рынки по Транскаспийскому маршруту. По оценке Лю Вэньцзин, это показывает, что западные инвесторы прорабатывают не только добычу, но и доставку металла конечным покупателям. США фактически признают, что инвестиции лишь в зарубежные рудники не решают проблему снабжения.
EarthRarest отмечает, что американская сторона может поддержать финансирование добычи, переработки и транспортной инфраструктуры, особенно в сочетании с обязательствами по закупке будущей продукции.
Однако пока остается открытым вопрос, смогут ли новые проекты обеспечить конкурентоспособную себестоимость и надежные поставки. Изученные платформой данные не подтверждают, что одно лишь финансирование устраняет недостатки в затратах или масштабе производства.
Казахстанский вольфрам потенциально может поступать западным покупателям без прохождения через Китай. Для этого должны заработать все звенья: добыча, переработка, транспорт и договоренности с покупателями. Полностью независимый маршрут для крупных планируемых проектов пока остается целью, которую предстоит реализовать.
Казахстан стремится удержать больше добавленной стоимости
Астана рассматривает развитие отрасли шире выбора между американскими и китайскими инвесторами. Задача – выйти за рамки экспорта сырья и разместить внутри страны больше этапов производственной цепочки.
Стратегия развития геологической отрасли на 2023–2027 годы предусматривает расширение разведки, оцифровку геологических данных, улучшение инфраструктуры горнодобывающей отрасли и увеличение инвестиций в исследования и подготовку специалистов.
Отдельный государственный план по редким и редкоземельным металлам до 2028 года предусматривает модернизацию действующих предприятий, внедрение более совершенных технологий переработки и привлечение более широкого круга международных партнеров.
Поэтому ключевой вопрос для Казахстана – насколько быстро удастся запустить новые добывающие и перерабатывающие мощности. Рост мировых цен создает благоприятное окно для инвестиций. Но долгосрочная ценность будет зависеть от того, какую часть переработки страна сможет удержать у себя и насколько надежно сможет доставлять готовую продукцию покупателям.
https://t.me/finmentorkz
👍11👎4🔥4
Solidcore построит штаб-квартиру в Астане при поддержке суверенного фонда Омана
Золотодобывающая компания Solidcore Resources объявила о строительстве бизнес-центра Muscat Tower в Астане, который станет новой штаб-квартирой компании. О планах сообщили в ходе государственного визита султана Омана Хайсама бен Тарика Аль Саида в Казахстан.
85% финансирования проекта обеспечит суверенный фонд Омана, оставшиеся 15% – Solidcore. При этом оманский суверенный инвестор уже владеет 31.7% акций компании через фонд Maaden International Investment.
Девятиэтажное здание площадью более 18,000 кв. м появится в новом развивающемся районе столицы. Помимо офисов, в нем предусмотрены столовая и тренажерный зал для сотрудников. Завершить строительство планируют в 2029 году.
За проектом стоит долгосрочная ставка на Казахстан как центр деятельности Solidcore. Компания намерена сосредоточить здесь техническую экспертизу и объединить ее с компетенциями и инвестиционными возможностями Омана для дальнейшего расширения бизнеса.
По словам руководства оманского инвестора, Solidcore входит в число его ключевых активов в Казахстане. Участие в строительстве штаб-квартиры подтверждает поддержку стратегии компании со стороны стратегического акционера.
Для Казахстана этот проект означает закрепление в стране управленческого и технического центра международной золотодобывающей компании. А для Solidcore – переход от заявленного долгосрочного присутствия к созданию собственной корпоративной инфраструктуры при финансовой поддержке акционера.
Напомню, в апреле 2026 года ТОО Solidcore Eurasia создало в МФЦА новую компанию — Muscat Tower Business Centre Ltd, которая вероятно займется строительством новой штаб-квартиры.
https://t.me/finmentorkz
Золотодобывающая компания Solidcore Resources объявила о строительстве бизнес-центра Muscat Tower в Астане, который станет новой штаб-квартирой компании. О планах сообщили в ходе государственного визита султана Омана Хайсама бен Тарика Аль Саида в Казахстан.
85% финансирования проекта обеспечит суверенный фонд Омана, оставшиеся 15% – Solidcore. При этом оманский суверенный инвестор уже владеет 31.7% акций компании через фонд Maaden International Investment.
Девятиэтажное здание площадью более 18,000 кв. м появится в новом развивающемся районе столицы. Помимо офисов, в нем предусмотрены столовая и тренажерный зал для сотрудников. Завершить строительство планируют в 2029 году.
За проектом стоит долгосрочная ставка на Казахстан как центр деятельности Solidcore. Компания намерена сосредоточить здесь техническую экспертизу и объединить ее с компетенциями и инвестиционными возможностями Омана для дальнейшего расширения бизнеса.
По словам руководства оманского инвестора, Solidcore входит в число его ключевых активов в Казахстане. Участие в строительстве штаб-квартиры подтверждает поддержку стратегии компании со стороны стратегического акционера.
Для Казахстана этот проект означает закрепление в стране управленческого и технического центра международной золотодобывающей компании. А для Solidcore – переход от заявленного долгосрочного присутствия к созданию собственной корпоративной инфраструктуры при финансовой поддержке акционера.
Напомню, в апреле 2026 года ТОО Solidcore Eurasia создало в МФЦА новую компанию — Muscat Tower Business Centre Ltd, которая вероятно займется строительством новой штаб-квартиры.
https://t.me/finmentorkz
👍15🔥6❤2🤔1
🇰🇿 KASE на Solana Summit в Сингапуре: зачем фондовой бирже токенизация
Сегодня был на side event Solana Summit в рамках недели TOKEN2049. И, пожалуй, самый заметный стенд там был у Казахстанской фондовой биржи — KASE.
На фоне десятков RWA-проектов, которые пока только ищут актив, лицензию или регулятора, у KASE подход совсем другой: взять существующие ценные бумаги и действующую биржевую инфраструктуру и добавить к ним новый цифровой канал доступа.
Схема предполагает блокировку ценной бумаги, обращающейся на KASE, на субсчете и выпуск обеспеченного ею токена в сети Solana. Кастодиальное хранение осуществляется через BitGo, а токен становится доступен международным инвесторам. При обратном погашении токена базовая бумага разблокируется и снова может обращаться на обычном рынке.
Речь идет о новой форме обращения уже существующей акции или облигации: токен выступает ее цифровой оболочкой, сохраняя связь с базовой ценной бумагой.
Участники платформы
Летом KASE запустила Digital Assets Platform. В августе первым участником стала Halyk Finance, позднее к ней присоединились BCC Invest, Fonte Capital и Private Asset Management.
Участие традиционных брокеров наряду с криптокомпаниями говорит об интересе к модели со стороны действующих участников рынка.
Теперь главный вопрос — какие реальные активы будут представлены на платформе и каким будет объем торгов.
Облигации — самый очевидный старт
На стенде показывали доходности порядка 15–16% по тенговому госдолгу и около 5–5.7% по долларовым еврооблигациям. Для иностранного инвестора сохраняется валютный риск тенге. При этом долговые инструменты хорошо подходят для первого этапа токенизации: их структура понятна, а график выплат заранее известен.
Следующий этап, на мой взгляд, еще интереснее — токенизация акций. Представьте токенизированную акцию Казатомпрома. Казахстан — крупнейший в мире производитель урана, а интерес к атомной энергетике растет, в том числе на фоне увеличения энергопотребления дата-центров и инфраструктуры искусственного интеллекта. При этом покупка казахстанских акций для многих иностранных инвесторов по-прежнему требует дополнительных шагов: выбора брокера, открытия счета, прохождения проверок и получения доступа к нужной торговой площадке.
Токенизация могла бы упростить этот путь, предоставив доступ к акциям через инфраструктуру, которой криптофонд или family office уже пользуется, например через BitGo.
Экономический смысл токенизации — в расширении каналов доступа к казахстанским ценным бумагам. Для компании это потенциально новая база инвесторов, для KASE — дополнительная ликвидность, для Казахстана — выход на новую аудиторию международного капитала.
Однако главный тест еще впереди. Предстоит понять, как держатели токенов будут получать дивиденды, получат ли право голоса, насколько точно цена токена будет следовать за стоимостью акции и каким инвесторам будут доступны эти инструменты. Ключевой вопрос — появится ли полноценный вторичный рынок.
Если KASE удастся токенизировать ликвидные акции казахстанских компаний и обеспечить к ним доступ глобальным инвесторам, платформа может стать новым каналом привлечения международного капитала на казахстанский рынок.
Это может стать новым каналом привлечения капитала в Казахстан.
https://t.me/finmentorkz
Сегодня был на side event Solana Summit в рамках недели TOKEN2049. И, пожалуй, самый заметный стенд там был у Казахстанской фондовой биржи — KASE.
На фоне десятков RWA-проектов, которые пока только ищут актив, лицензию или регулятора, у KASE подход совсем другой: взять существующие ценные бумаги и действующую биржевую инфраструктуру и добавить к ним новый цифровой канал доступа.
Схема предполагает блокировку ценной бумаги, обращающейся на KASE, на субсчете и выпуск обеспеченного ею токена в сети Solana. Кастодиальное хранение осуществляется через BitGo, а токен становится доступен международным инвесторам. При обратном погашении токена базовая бумага разблокируется и снова может обращаться на обычном рынке.
Речь идет о новой форме обращения уже существующей акции или облигации: токен выступает ее цифровой оболочкой, сохраняя связь с базовой ценной бумагой.
Участники платформы
Летом KASE запустила Digital Assets Platform. В августе первым участником стала Halyk Finance, позднее к ней присоединились BCC Invest, Fonte Capital и Private Asset Management.
Участие традиционных брокеров наряду с криптокомпаниями говорит об интересе к модели со стороны действующих участников рынка.
Теперь главный вопрос — какие реальные активы будут представлены на платформе и каким будет объем торгов.
Облигации — самый очевидный старт
На стенде показывали доходности порядка 15–16% по тенговому госдолгу и около 5–5.7% по долларовым еврооблигациям. Для иностранного инвестора сохраняется валютный риск тенге. При этом долговые инструменты хорошо подходят для первого этапа токенизации: их структура понятна, а график выплат заранее известен.
Следующий этап, на мой взгляд, еще интереснее — токенизация акций. Представьте токенизированную акцию Казатомпрома. Казахстан — крупнейший в мире производитель урана, а интерес к атомной энергетике растет, в том числе на фоне увеличения энергопотребления дата-центров и инфраструктуры искусственного интеллекта. При этом покупка казахстанских акций для многих иностранных инвесторов по-прежнему требует дополнительных шагов: выбора брокера, открытия счета, прохождения проверок и получения доступа к нужной торговой площадке.
Токенизация могла бы упростить этот путь, предоставив доступ к акциям через инфраструктуру, которой криптофонд или family office уже пользуется, например через BitGo.
Экономический смысл токенизации — в расширении каналов доступа к казахстанским ценным бумагам. Для компании это потенциально новая база инвесторов, для KASE — дополнительная ликвидность, для Казахстана — выход на новую аудиторию международного капитала.
Однако главный тест еще впереди. Предстоит понять, как держатели токенов будут получать дивиденды, получат ли право голоса, насколько точно цена токена будет следовать за стоимостью акции и каким инвесторам будут доступны эти инструменты. Ключевой вопрос — появится ли полноценный вторичный рынок.
Если KASE удастся токенизировать ликвидные акции казахстанских компаний и обеспечить к ним доступ глобальным инвесторам, платформа может стать новым каналом привлечения международного капитала на казахстанский рынок.
Это может стать новым каналом привлечения капитала в Казахстан.
https://t.me/finmentorkz
🔥12👍3❤1👎1
Finmentor.kz
🇰🇿 KASE на Solana Summit в Сингапуре: зачем фондовой бирже токенизация Сегодня был на side event Solana Summit в рамках недели TOKEN2049. И, пожалуй, самый заметный стенд там был у Казахстанской фондовой биржи — KASE. На фоне десятков RWA-проектов, которые…
Выступление СЕО KASE: Что именно строит KASE на Solana
Идея KASE достаточно прагматична: предоставить глобальным инвесторам доступ через блокчейн к уже существующим биржевым активам Казахстана.
Модель предполагает подготовку и блокировку базовой ценной бумаги с последующим выпуском ее цифрового представления в сети Solana. BitGo обеспечивает кастодиальное хранение, а токенизированный инструмент становится доступен международным инвесторам. При необходимости токен можно погасить и получить базовую ценную бумагу.
Главный аргумент KASE — опора на действующую биржевую инфраструктуру с более чем 30-летней историей, 64 участниками рынка и рейтингом BBB–. По словам биржи, потенциально для такой модели доступны более 9,000 инструментов, хранящихся в Центральном депозитарии.
Для иностранного инвестора это возможность через привычную цифровую инфраструктуру получить доступ к казахстанским акциям, включая Halyk Bank, Казатомпром и КазМунайГаз, а также к долговым инструментам.
На презентации отдельно отмечали доходности порядка 15-16% годовых по государственным бумагам в тенге и около 5-5.5% по бумагам в долларах. Помимо госдолга, модель предусматривает доступ к корпоративным облигациям.
По сути, KASE рассматривает токенизацию как новый канал доступа к традиционному рынку капитала Казахстана.
На мой взгляд, такой подход к токенизации реальных активов (RWA) выглядит наиболее жизнеспособным: в его основе уже существуют регулируемая ценная бумага, депозитарная и биржевая инфраструктура, а блокчейн расширяет возможности ее обращения и доступ к инвесторам.
https://t.me/finmentorkz
Идея KASE достаточно прагматична: предоставить глобальным инвесторам доступ через блокчейн к уже существующим биржевым активам Казахстана.
Модель предполагает подготовку и блокировку базовой ценной бумаги с последующим выпуском ее цифрового представления в сети Solana. BitGo обеспечивает кастодиальное хранение, а токенизированный инструмент становится доступен международным инвесторам. При необходимости токен можно погасить и получить базовую ценную бумагу.
Главный аргумент KASE — опора на действующую биржевую инфраструктуру с более чем 30-летней историей, 64 участниками рынка и рейтингом BBB–. По словам биржи, потенциально для такой модели доступны более 9,000 инструментов, хранящихся в Центральном депозитарии.
Для иностранного инвестора это возможность через привычную цифровую инфраструктуру получить доступ к казахстанским акциям, включая Halyk Bank, Казатомпром и КазМунайГаз, а также к долговым инструментам.
На презентации отдельно отмечали доходности порядка 15-16% годовых по государственным бумагам в тенге и около 5-5.5% по бумагам в долларах. Помимо госдолга, модель предусматривает доступ к корпоративным облигациям.
По сути, KASE рассматривает токенизацию как новый канал доступа к традиционному рынку капитала Казахстана.
На мой взгляд, такой подход к токенизации реальных активов (RWA) выглядит наиболее жизнеспособным: в его основе уже существуют регулируемая ценная бумага, депозитарная и биржевая инфраструктура, а блокчейн расширяет возможности ее обращения и доступ к инвесторам.
https://t.me/finmentorkz
👍9❤4🔥3
Война, чума и дефицит
• 5 октября акции американского разработчика вакцин Novavax выросли на 20.08%, до $12.56, на фоне слухов о возможном случае чумы в России. Поводом стала смерть сотрудницы Иркутского противочумного института.
• 5 октября акции немецкого производителя оборонной электроники Hensoldt прибавили 4.08%, до €82.58, на фоне объявления о расширении сотрудничества с Украиной, предусматривающем крупные поставки радаров для ПВО. Российские атаки создают потребность в защите украинской инфраструктуры, а для производителей радаров – перспективу новых заказов.
• Удары Украины по российским НПЗ стали одним из факторов, поддерживающих доходность европейских нефтепереработчиков. Минобороны Украины заявило о выведении из строя 51% российских нефтеперерабатывающих мощностей. Перебои с производством и ограничения экспорта сокращают предложение топлива и поддерживают маржу работающих европейских заводов.
По состоянию на закрытие торгов 5 октября акции испанской Repsol с начала 2026 года выросли на 77%, финской Neste – на 64%, польской Orlen – на 47%. Пока российские НПЗ нуждаются в ремонте, их зарубежные конкуренты получают весьма благоприятную рыночную конъюнктуру.
https://t.me/finmentorkz
• 5 октября акции американского разработчика вакцин Novavax выросли на 20.08%, до $12.56, на фоне слухов о возможном случае чумы в России. Поводом стала смерть сотрудницы Иркутского противочумного института.
• 5 октября акции немецкого производителя оборонной электроники Hensoldt прибавили 4.08%, до €82.58, на фоне объявления о расширении сотрудничества с Украиной, предусматривающем крупные поставки радаров для ПВО. Российские атаки создают потребность в защите украинской инфраструктуры, а для производителей радаров – перспективу новых заказов.
• Удары Украины по российским НПЗ стали одним из факторов, поддерживающих доходность европейских нефтепереработчиков. Минобороны Украины заявило о выведении из строя 51% российских нефтеперерабатывающих мощностей. Перебои с производством и ограничения экспорта сокращают предложение топлива и поддерживают маржу работающих европейских заводов.
По состоянию на закрытие торгов 5 октября акции испанской Repsol с начала 2026 года выросли на 77%, финской Neste – на 64%, польской Orlen – на 47%. Пока российские НПЗ нуждаются в ремонте, их зарубежные конкуренты получают весьма благоприятную рыночную конъюнктуру.
https://t.me/finmentorkz
🤯7👍4😁4❤1
Узбекистан выходит на международный рынок капитала
На Reuters вышла большая статья про перемены в Узбекистане через историю TBC Bank. Когда примерно в 2018 году грузинский банк готовился выйти на узбекский рынок, его руководителю Нике Курдиани приходилось приносить в рестораны пакеты с наличными. Сегодня цифровые платежи стали повсеместными, а TBC Uzbekistan рассматривает собственное IPO отдельно от грузинской материнской компании.
За этим стоит почти десятилетие реформ: снятие ограничений на движение капитала, переход сума к плавающему курсу и упрощение визового режима. За последние пять лет экономика росла в среднем примерно на 6% в год. Прямые иностранные инвестиции увеличились с $2.3 млрд в 2021 году до $4.4 млрд в 2025 году, хотя относительно ВВП их объем пока остается умеренным.
Следующий этап – выход узбекских активов на международные фондовые рынки. В мае Национальный инвестиционный фонд Узбекистана под управлением Franklin Templeton привлек $690 млн, собрав заявки более чем на $2.8 млрд. По данным Reuters, это стало крупнейшим IPO на Лондонской фондовой бирже с 2021 года.
Зарубежные IPO также рассматривают Uzum, Korzinka и Uzbekistan Airways. Национальные компании по добыче золота и урана допускают листинг в Лондоне, но конкретных сроков пока не называют.
При этом масштаб государственного сектора остается большим. По данным МВФ, на конец 2024 года активы госпредприятий превышали 100% ВВП. Государство по-прежнему доминирует в банковском секторе, энергетике и добыче полезных ископаемых. Поэтому приватизация и биржевые размещения могут существенно изменить структуру собственности в экономике.
Однако главный вопрос для инвесторов – устойчивость реформ и последовательность их реализации. Значительная часть приватизации проводится через президентские указы, а правовая база еще развивается. Бизнес сталкивается с консервативной бюрократией, задержками запуска проектов и нехваткой квалифицированных кадров. Moody’s относит возможное замедление реформ к факторам давления на кредитный рейтинг страны.
Политическая власть остается сосредоточенной вокруг президента Мирзиеева. Его дочь Саида возглавляет администрацию президента и курирует специальную экономическую зону в Ташкенте. Для инвесторов это усиливает значение вопроса: насколько нынешний курс закреплен в законах и институтах.
Узбекистан уже сформировал интерес к своим активам. Теперь задача – превратить этот интерес в регулярные размещения и долгосрочный капитал. Успешное IPO открывает доступ к инвесторам, но сохранять его придется качеством отчетности, защитой прав акционеров и предсказуемостью правил.
https://t.me/finmentorkz
На Reuters вышла большая статья про перемены в Узбекистане через историю TBC Bank. Когда примерно в 2018 году грузинский банк готовился выйти на узбекский рынок, его руководителю Нике Курдиани приходилось приносить в рестораны пакеты с наличными. Сегодня цифровые платежи стали повсеместными, а TBC Uzbekistan рассматривает собственное IPO отдельно от грузинской материнской компании.
За этим стоит почти десятилетие реформ: снятие ограничений на движение капитала, переход сума к плавающему курсу и упрощение визового режима. За последние пять лет экономика росла в среднем примерно на 6% в год. Прямые иностранные инвестиции увеличились с $2.3 млрд в 2021 году до $4.4 млрд в 2025 году, хотя относительно ВВП их объем пока остается умеренным.
Следующий этап – выход узбекских активов на международные фондовые рынки. В мае Национальный инвестиционный фонд Узбекистана под управлением Franklin Templeton привлек $690 млн, собрав заявки более чем на $2.8 млрд. По данным Reuters, это стало крупнейшим IPO на Лондонской фондовой бирже с 2021 года.
Зарубежные IPO также рассматривают Uzum, Korzinka и Uzbekistan Airways. Национальные компании по добыче золота и урана допускают листинг в Лондоне, но конкретных сроков пока не называют.
При этом масштаб государственного сектора остается большим. По данным МВФ, на конец 2024 года активы госпредприятий превышали 100% ВВП. Государство по-прежнему доминирует в банковском секторе, энергетике и добыче полезных ископаемых. Поэтому приватизация и биржевые размещения могут существенно изменить структуру собственности в экономике.
Однако главный вопрос для инвесторов – устойчивость реформ и последовательность их реализации. Значительная часть приватизации проводится через президентские указы, а правовая база еще развивается. Бизнес сталкивается с консервативной бюрократией, задержками запуска проектов и нехваткой квалифицированных кадров. Moody’s относит возможное замедление реформ к факторам давления на кредитный рейтинг страны.
Политическая власть остается сосредоточенной вокруг президента Мирзиеева. Его дочь Саида возглавляет администрацию президента и курирует специальную экономическую зону в Ташкенте. Для инвесторов это усиливает значение вопроса: насколько нынешний курс закреплен в законах и институтах.
Узбекистан уже сформировал интерес к своим активам. Теперь задача – превратить этот интерес в регулярные размещения и долгосрочный капитал. Успешное IPO открывает доступ к инвесторам, но сохранять его придется качеством отчетности, защитой прав акционеров и предсказуемостью правил.
https://t.me/finmentorkz
👍7❤2🔥2
$50 млн на ИИ и креативную индустрию
На AI & Digital Bridge 2026 Dasco Capital и Qazaqstan Investment Corporation (QIC), дочерняя организация холдинга "Байтерек", подписали соглашение о стратегическом сотрудничестве. Оно предусматривает планируемое участие QIC в Tolqyn AI Venture Fund с целевым размером $50 млн.
Фонд будет инвестировать в компании на стыке искусственного интеллекта, цифровых технологий и креативных индустрий. Это разработка программного обеспечения, создание контента, фильмы, анимация, дизайн, игры и другие цифровые продукты с потенциалом масштабирования.
Половину капитала планируется направить в Казахстан, Центральную Азию и на Кавказ, вторую половину – на глобальный рынок. Казахстан станет ключевым рынком регионального портфеля. При достижении целевого размера фонда это означает около $25 млн для региональных проектов.
Экономика таких компаний строится преимущественно на талантах, технологиях и интеллектуальной собственности. Созданный в Казахстане продукт может продаваться международной аудитории, а рост бизнеса не всегда требует сопоставимого увеличения вложений в физические активы.
Масштаб рынка уже значителен. По данным UNCTAD, глобальный экспорт креативных услуг достиг $1.7 трлн в 2024 году, обеспечив около 20% мировой торговли услугами. ИИ ускоряет развитие этого сегмента: согласно Stanford AI Index 2026, корпоративные инвестиции в ИИ в 2025 году более чем удвоились, до $581.7 млрд.
Потенциал роста стоимости компаний показывают международные примеры. По данным Reuters, в августе 2026 года платформа для создания ИИ-контента Higgsfield привлекла $400 млн при оценке $5.4 млрд – примерно в четыре раза выше январской оценки. Капитализация китайской MiniMax во время биржевого дебюта в Гонконге в январе превысила $10 млрд. При этом рост оценки отдельных компаний еще не означает аналогичную доходность для всего венчурного портфеля.
Для Казахстана такой фонд может стать источником капитала для команд, которые умеют создавать цифровые продукты, но нуждаются в финансировании для выхода на международные рынки. Результат будет зависеть от отбора компаний и способности помочь им превратить технологию в устойчивый бизнес.
Пока речь идет о целевом размере фонда и планируемом участии QIC. Окончательные условия будут закреплены в документации фонда.
https://t.me/finmentorkz
На AI & Digital Bridge 2026 Dasco Capital и Qazaqstan Investment Corporation (QIC), дочерняя организация холдинга "Байтерек", подписали соглашение о стратегическом сотрудничестве. Оно предусматривает планируемое участие QIC в Tolqyn AI Venture Fund с целевым размером $50 млн.
Фонд будет инвестировать в компании на стыке искусственного интеллекта, цифровых технологий и креативных индустрий. Это разработка программного обеспечения, создание контента, фильмы, анимация, дизайн, игры и другие цифровые продукты с потенциалом масштабирования.
Половину капитала планируется направить в Казахстан, Центральную Азию и на Кавказ, вторую половину – на глобальный рынок. Казахстан станет ключевым рынком регионального портфеля. При достижении целевого размера фонда это означает около $25 млн для региональных проектов.
Экономика таких компаний строится преимущественно на талантах, технологиях и интеллектуальной собственности. Созданный в Казахстане продукт может продаваться международной аудитории, а рост бизнеса не всегда требует сопоставимого увеличения вложений в физические активы.
Масштаб рынка уже значителен. По данным UNCTAD, глобальный экспорт креативных услуг достиг $1.7 трлн в 2024 году, обеспечив около 20% мировой торговли услугами. ИИ ускоряет развитие этого сегмента: согласно Stanford AI Index 2026, корпоративные инвестиции в ИИ в 2025 году более чем удвоились, до $581.7 млрд.
Потенциал роста стоимости компаний показывают международные примеры. По данным Reuters, в августе 2026 года платформа для создания ИИ-контента Higgsfield привлекла $400 млн при оценке $5.4 млрд – примерно в четыре раза выше январской оценки. Капитализация китайской MiniMax во время биржевого дебюта в Гонконге в январе превысила $10 млрд. При этом рост оценки отдельных компаний еще не означает аналогичную доходность для всего венчурного портфеля.
Для Казахстана такой фонд может стать источником капитала для команд, которые умеют создавать цифровые продукты, но нуждаются в финансировании для выхода на международные рынки. Результат будет зависеть от отбора компаний и способности помочь им превратить технологию в устойчивый бизнес.
Пока речь идет о целевом размере фонда и планируемом участии QIC. Окончательные условия будут закреплены в документации фонда.
https://t.me/finmentorkz
👍6❤1🤔1
Почему Teniz выбрал именно R-Finance для разбора
Teniz Capital снова выступил с жесткой критикой МФО. На этот раз под разбор попала R-Finance, а вывод распространили на целую категорию эмитентов: облигаций "второго эшелона" рекомендуют избегать.
Для баланса стоит посмотреть на те же аргументы с другой стороны. Значительная часть перечисленных рисков характерна для многих МФО. Дорогое фондирование, зависимость от новых размещений, кредитные потери и рост резервов требуют оценки в сравнении с конкурентами. Без такого сравнения трудно понять, насколько R-Finance действительно выделяется на фоне сектора.
Начнем со ставок. МФО привлекают дорогие деньги и выдают еще более дорогие займы. Например, отдельные выпуски облигаций Jet Finance имеют купон 22%, ОнлайнКазФинанс – 24%, MOST – 24.5%. Высокая стоимость долга здесь является общей особенностью рынка.
Экономика такого кредитования строится на том, что платежи добросовестных заемщиков должны покрывать стоимость привлеченных денег, операционные расходы и потери по клиентам, которые не вернут долг. Условно говоря, платящий заемщик оплачивает и часть чужих дефолтов. Поэтому высокая ставка сама по себе еще не означает высокую прибыль: значительную часть дохода забирают фондирование и кредитные убытки.
Пример есть в отчетности ОнлайнКазФинанс за первое полугодие 2025 года. Процентные расходы составляли около 68% процентных доходов, расходы по ожидаемым кредитным убыткам выросли примерно в 1.8 раза, а операционный денежный поток был отрицательным – 15.8 млрд тенге. Это не доказывает одинаковую надежность двух компаний, но показывает, что подобные показатели встречаются и у других участников рынка.
Отрицательный денежный поток также нужно разбирать по составляющим. Когда кредитная организация активно наращивает выдачи, деньги уходят в портфель, а возвращаются постепенно. Поэтому формулировка "долги гасятся новыми долгами" без анализа поступлений от заемщиков, сроков погашения и доступного финансирования дает неполную картину. Рефинансирование становится опасным тогда, когда компания критически зависит от него и не имеет достаточного запаса прочности.
С проблемными займами работают через реструктуризацию, взыскание и реализацию залога, а там, где разрешено, – через продажу требований. При этом продажа просрочки и секьюритизация – разные инструменты. Рассчитывать, что любую проблемную задолженность можно просто продать, тоже нельзя: в Казахстане мораторий на уступку долгов физических лиц коллекторам продлен до 1 мая 2027 года.
Есть и вопрос процентного цикла. На мой взгляд, бум облигационных размещений МФО отчасти связан с периодом высоких ставок: инвесторы ищут повышенную доходность, а кредиторы привлекают деньги для расширения портфеля. По мере удешевления банковских кредитов часть платежеспособных клиентов может уходить в банки, усиливая конкуренцию за качественного заемщика.
Нацбанк уже начал снижать ставку: с 18% в начале года до 16.25% в сентябре. Однако автоматического "сдувания" МФО это не гарантирует: их собственное фондирование тоже может дешеветь, а банковский кредит доступен не всем клиентам.
При этом конкретные претензии к R-Finance нельзя списать на особенности бизнеса. Указанные Teniz Capital противоречия в раскрытии валютного долга, заложенная ликвидность и оплата налога продавца доли требуют отдельного объяснения компании.
Но главный вопрос остается: почему среди множества МФО для показательного разбора выбрана именно R-Finance?
Если ее положение существенно хуже, стоит показать сравнительную таблицу: капитал, кредитные потери, стоимость фондирования, свободная ликвидность и график погашений у сопоставимых эмитентов. Тогда станет понятно, насколько обоснован выбор.
Пока же особенности целого сектора используются для жесткого вывода об одной компании. Инвестору нужна возможность увидеть, где заканчивается общий риск бизнеса МФО и начинается дополнительный риск именно R-Finance.
https://t.me/finmentorkz
Teniz Capital снова выступил с жесткой критикой МФО. На этот раз под разбор попала R-Finance, а вывод распространили на целую категорию эмитентов: облигаций "второго эшелона" рекомендуют избегать.
Для баланса стоит посмотреть на те же аргументы с другой стороны. Значительная часть перечисленных рисков характерна для многих МФО. Дорогое фондирование, зависимость от новых размещений, кредитные потери и рост резервов требуют оценки в сравнении с конкурентами. Без такого сравнения трудно понять, насколько R-Finance действительно выделяется на фоне сектора.
Начнем со ставок. МФО привлекают дорогие деньги и выдают еще более дорогие займы. Например, отдельные выпуски облигаций Jet Finance имеют купон 22%, ОнлайнКазФинанс – 24%, MOST – 24.5%. Высокая стоимость долга здесь является общей особенностью рынка.
Экономика такого кредитования строится на том, что платежи добросовестных заемщиков должны покрывать стоимость привлеченных денег, операционные расходы и потери по клиентам, которые не вернут долг. Условно говоря, платящий заемщик оплачивает и часть чужих дефолтов. Поэтому высокая ставка сама по себе еще не означает высокую прибыль: значительную часть дохода забирают фондирование и кредитные убытки.
Пример есть в отчетности ОнлайнКазФинанс за первое полугодие 2025 года. Процентные расходы составляли около 68% процентных доходов, расходы по ожидаемым кредитным убыткам выросли примерно в 1.8 раза, а операционный денежный поток был отрицательным – 15.8 млрд тенге. Это не доказывает одинаковую надежность двух компаний, но показывает, что подобные показатели встречаются и у других участников рынка.
Отрицательный денежный поток также нужно разбирать по составляющим. Когда кредитная организация активно наращивает выдачи, деньги уходят в портфель, а возвращаются постепенно. Поэтому формулировка "долги гасятся новыми долгами" без анализа поступлений от заемщиков, сроков погашения и доступного финансирования дает неполную картину. Рефинансирование становится опасным тогда, когда компания критически зависит от него и не имеет достаточного запаса прочности.
С проблемными займами работают через реструктуризацию, взыскание и реализацию залога, а там, где разрешено, – через продажу требований. При этом продажа просрочки и секьюритизация – разные инструменты. Рассчитывать, что любую проблемную задолженность можно просто продать, тоже нельзя: в Казахстане мораторий на уступку долгов физических лиц коллекторам продлен до 1 мая 2027 года.
Есть и вопрос процентного цикла. На мой взгляд, бум облигационных размещений МФО отчасти связан с периодом высоких ставок: инвесторы ищут повышенную доходность, а кредиторы привлекают деньги для расширения портфеля. По мере удешевления банковских кредитов часть платежеспособных клиентов может уходить в банки, усиливая конкуренцию за качественного заемщика.
Нацбанк уже начал снижать ставку: с 18% в начале года до 16.25% в сентябре. Однако автоматического "сдувания" МФО это не гарантирует: их собственное фондирование тоже может дешеветь, а банковский кредит доступен не всем клиентам.
При этом конкретные претензии к R-Finance нельзя списать на особенности бизнеса. Указанные Teniz Capital противоречия в раскрытии валютного долга, заложенная ликвидность и оплата налога продавца доли требуют отдельного объяснения компании.
Но главный вопрос остается: почему среди множества МФО для показательного разбора выбрана именно R-Finance?
Если ее положение существенно хуже, стоит показать сравнительную таблицу: капитал, кредитные потери, стоимость фондирования, свободная ликвидность и график погашений у сопоставимых эмитентов. Тогда станет понятно, насколько обоснован выбор.
Пока же особенности целого сектора используются для жесткого вывода об одной компании. Инвестору нужна возможность увидеть, где заканчивается общий риск бизнеса МФО и начинается дополнительный риск именно R-Finance.
https://t.me/finmentorkz
👍27🔥7❤3😁3👎1👏1
Forwarded from KASE
Pax Finance и Alta Telecom стали новыми участниками площадки цифровых финансовых активов (ЦФА) и цифровых активов (ЦА) Казахстанской фондовой биржи (KASE).
Pax Finance работает на рынке цифровых активов по лицензии Национального банка Казахстана как оператор обмена цифровых активов. Alta Telecom оказывает услуги по системно-техническому обслуживанию информационно-коммуникационного оборудования и уже знакома инвесторам KASE: облигации компании торгуются на альтернативной площадке биржи.
С их приходом площадка объединяет не только брокеров и управляющие компании, но и игроков рынка цифровых активов и технологического сектора. Теперь на ней шесть организаций. Первым к площадке подключился HalykFinance, затем состав пополнили BCC Invest, Fonte Capital и Private Asset Management.
Для инвесторов это важно по двум причинам. Во-первых, чем разнообразнее состав участников, тем шире круг компаний и решений, с которыми можно работать на рынке цифровых активов. Во-вторых, все это происходит внутри регулируемой биржевой инфраструктуры: по понятным правилам KASE и под надзором Национального банка.
KASE продолжит развивать площадку, чтобы цифровые инструменты становились доступнее и понятнее для инвесторов. Рады приветствовать Pax Finance и Alta Telecom и желаем им успешного старта!
Pax Finance работает на рынке цифровых активов по лицензии Национального банка Казахстана как оператор обмена цифровых активов. Alta Telecom оказывает услуги по системно-техническому обслуживанию информационно-коммуникационного оборудования и уже знакома инвесторам KASE: облигации компании торгуются на альтернативной площадке биржи.
С их приходом площадка объединяет не только брокеров и управляющие компании, но и игроков рынка цифровых активов и технологического сектора. Теперь на ней шесть организаций. Первым к площадке подключился HalykFinance, затем состав пополнили BCC Invest, Fonte Capital и Private Asset Management.
Для инвесторов это важно по двум причинам. Во-первых, чем разнообразнее состав участников, тем шире круг компаний и решений, с которыми можно работать на рынке цифровых активов. Во-вторых, все это происходит внутри регулируемой биржевой инфраструктуры: по понятным правилам KASE и под надзором Национального банка.
KASE продолжит развивать площадку, чтобы цифровые инструменты становились доступнее и понятнее для инвесторов. Рады приветствовать Pax Finance и Alta Telecom и желаем им успешного старта!
👍11❤4🔥3
KASE
Pax Finance и Alta Telecom стали новыми участниками площадки цифровых финансовых активов (ЦФА) и цифровых активов (ЦА) Казахстанской фондовой биржи (KASE). Pax Finance работает на рынке цифровых активов по лицензии Национального банка Казахстана как оператор…
Pax Finance присоединился к площадке цифровых активов KASE
Поздравляю команду @pax_finance с еще одним важным шагом к сближению традиционного финансового рынка и цифровых активов в Казахстане.
Практический интерес здесь в том, что внутри регулируемой инфраструктуры постепенно могут появляться решения на стыке двух рынков:
• цифровые активы и фиатные расчеты;
• новые каналы ликвидности;
• финансирование под залог цифровых активов;
• токенизированные финансовые инструменты.
Именно в этом, на мой взгляд, сегодня главный потенциал рынка. Не в противопоставлении TradFi и Web3, а в создании инфраструктуры, где банки, биржи, брокеры и цифровые активы смогут работать вместе в регулируемом контуре.
Желаю коллегам из Pax Finance успехов в развитии этого направления. И отдельно отмечу KASE за открытость к новым финансовым технологиям и развитию рынка цифровых активов в Казахстане.
https://t.me/finmentorkz
Поздравляю команду @pax_finance с еще одним важным шагом к сближению традиционного финансового рынка и цифровых активов в Казахстане.
Практический интерес здесь в том, что внутри регулируемой инфраструктуры постепенно могут появляться решения на стыке двух рынков:
• цифровые активы и фиатные расчеты;
• новые каналы ликвидности;
• финансирование под залог цифровых активов;
• токенизированные финансовые инструменты.
Именно в этом, на мой взгляд, сегодня главный потенциал рынка. Не в противопоставлении TradFi и Web3, а в создании инфраструктуры, где банки, биржи, брокеры и цифровые активы смогут работать вместе в регулируемом контуре.
Желаю коллегам из Pax Finance успехов в развитии этого направления. И отдельно отмечу KASE за открытость к новым финансовым технологиям и развитию рынка цифровых активов в Казахстане.
https://t.me/finmentorkz
🔥12❤5👍5