Forwarded from YIELD & SPREAD (성수)
■ 7월 FOMC 의사록
- [Participants·전원] 6월 헤드라인·근원 PCE 물가는 둔화했지만 물가는 여전히 높은 수준. [Several·여러 명] 상품·서비스 전반의 광범위한 가격 상승을 지적했고, [Some·일부] 주거비·관세·에너지 영향을 제외해도 기조적 물가가 높다고 판단
- [Participants·전원] 중장기 기대인플레이션은 2% 목표와 일치하는 수준에서 안정되어 있음. [Most·대부분] 연말까지 물가가 둔화할 것으로 전망했지만, [Many·다수] 고물가가 예상보다 장기화할 가능성을 경계
- AI의 물가 영향에 대해서는 [Several·여러 명] 일부 품목에 국한됐다고 평가한 반면, [Several other·다른 여러 명] 총수요 확대를 통해 이미 물가 전반에 영향을 미치고 있다고 판단. [Some·일부] 장기적으로는 AI 생산성 향상이 물가 하방압력으로 작용할 것으로 전망
- [Participants·전원] 물가 위험이 상방으로 기울었음, [Many·다수] 중동 분쟁과 기대인플레이션 상승을 우려. [Most·대부분] 금리 동결을 지지한 반면 [Several·여러 명]은 25bp 인상을 주장했으며, [Many·다수] 물가가 둔화하지 않으면 추가 긴축이 필요하다고 판단
- [Participants·전원] 노동수요와 공급이 균형을 이루고 실업률도 장기균형 수준 부근에서 안정. [Some·일부] 고용 증가 업종의 확산과 구인건수 증가를 근거로 노동시장이 다소 강화됐다고 판단했으며, [Generally·대체로] 단기적으로 안정적인 고용 여건이 지속될 것으로 전망
- [Several·여러 명] AI와 생산성 향상에 대한 불확실성이 채용과 해고를 모두 억제하고 있다고 분석, AI 관련 숙련인력의 수요와 임금은 크게 상승했다고 지적. [A few·소수] AI의 고용 순효과는 현재까지 제한적이라고 평가했고, [Several·여러 명] 광범위한 AI발 해고는 현실화하지 않았다고 판단
- [Generally·대체로] 기업투자와 소비지출에 힘입어 경제가 견조하게 성장했다고 평가. [Participants·전원] 기업투자 강세는 AI 관련 지출에 집중됐다고 지적했으며, [Several·여러 명] 금융여건이 수요를 뒷받침하고 있다고 판단
- [Generally·대체로] AI 투자와 가계지출에 힘입어 견조한 실질 GDP 성장세가 이어질 것으로 전망. [Several·여러 명] AI가 생산성과 잠재성장률을 높일 것으로 예상했지만, 기대에 미치지 못할 경우 주가 조정과 소비 위축이 발생할 수 있다고 경고
- [Most·대부분] 대차대조표 정책 TF의 분석 결과를 토대로 향후 FOMC 회의에서 종합적인 논의를 진행할 필요성을 제시. [Various·복수의 참여자] 시장기능·금융안정, 통화·금융여건에 미치는 영향, 연준 보유 국채의 적정 만기구성을 주요 검토 과제로 제안
- [Many·다수] 통화정책 기조를 조정하는 주된 수단은 대차대조표가 아니라 연방기금금리 목표범위 변경이어야 한다는 원칙을 재확인. [A couple of·두어 명] 거래결제 장애에도 충분한 지급준비금 체계가 단기자금시장의 질서 있는 작동을 유지하는 데 기여했다고 평가
- [Participants·전원] 6월 헤드라인·근원 PCE 물가는 둔화했지만 물가는 여전히 높은 수준. [Several·여러 명] 상품·서비스 전반의 광범위한 가격 상승을 지적했고, [Some·일부] 주거비·관세·에너지 영향을 제외해도 기조적 물가가 높다고 판단
- [Participants·전원] 중장기 기대인플레이션은 2% 목표와 일치하는 수준에서 안정되어 있음. [Most·대부분] 연말까지 물가가 둔화할 것으로 전망했지만, [Many·다수] 고물가가 예상보다 장기화할 가능성을 경계
- AI의 물가 영향에 대해서는 [Several·여러 명] 일부 품목에 국한됐다고 평가한 반면, [Several other·다른 여러 명] 총수요 확대를 통해 이미 물가 전반에 영향을 미치고 있다고 판단. [Some·일부] 장기적으로는 AI 생산성 향상이 물가 하방압력으로 작용할 것으로 전망
- [Participants·전원] 물가 위험이 상방으로 기울었음, [Many·다수] 중동 분쟁과 기대인플레이션 상승을 우려. [Most·대부분] 금리 동결을 지지한 반면 [Several·여러 명]은 25bp 인상을 주장했으며, [Many·다수] 물가가 둔화하지 않으면 추가 긴축이 필요하다고 판단
- [Participants·전원] 노동수요와 공급이 균형을 이루고 실업률도 장기균형 수준 부근에서 안정. [Some·일부] 고용 증가 업종의 확산과 구인건수 증가를 근거로 노동시장이 다소 강화됐다고 판단했으며, [Generally·대체로] 단기적으로 안정적인 고용 여건이 지속될 것으로 전망
- [Several·여러 명] AI와 생산성 향상에 대한 불확실성이 채용과 해고를 모두 억제하고 있다고 분석, AI 관련 숙련인력의 수요와 임금은 크게 상승했다고 지적. [A few·소수] AI의 고용 순효과는 현재까지 제한적이라고 평가했고, [Several·여러 명] 광범위한 AI발 해고는 현실화하지 않았다고 판단
- [Generally·대체로] 기업투자와 소비지출에 힘입어 경제가 견조하게 성장했다고 평가. [Participants·전원] 기업투자 강세는 AI 관련 지출에 집중됐다고 지적했으며, [Several·여러 명] 금융여건이 수요를 뒷받침하고 있다고 판단
- [Generally·대체로] AI 투자와 가계지출에 힘입어 견조한 실질 GDP 성장세가 이어질 것으로 전망. [Several·여러 명] AI가 생산성과 잠재성장률을 높일 것으로 예상했지만, 기대에 미치지 못할 경우 주가 조정과 소비 위축이 발생할 수 있다고 경고
- [Most·대부분] 대차대조표 정책 TF의 분석 결과를 토대로 향후 FOMC 회의에서 종합적인 논의를 진행할 필요성을 제시. [Various·복수의 참여자] 시장기능·금융안정, 통화·금융여건에 미치는 영향, 연준 보유 국채의 적정 만기구성을 주요 검토 과제로 제안
- [Many·다수] 통화정책 기조를 조정하는 주된 수단은 대차대조표가 아니라 연방기금금리 목표범위 변경이어야 한다는 원칙을 재확인. [A couple of·두어 명] 거래결제 장애에도 충분한 지급준비금 체계가 단기자금시장의 질서 있는 작동을 유지하는 데 기여했다고 평가
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Forwarded from [신한 리서치본부] 유틸리티/신재생
#데이터센터 #연방전력세 #미국의회 #전력비용 #AI인프라
<미 하원 법안, 데이터센터에 연방 전력세 부과 추진>
- 미 하원에 1MW 초과 데이터센터의 전력사용량에 kWh당 1센트의 연방 소비세를 부과하는 ‘Data Center Community Reinvestment Act of 2026’이 발의됨
- 100MW 데이터센터가 연중 최대출력으로 가동하면 연간 약 876만달러, 500MW는 4380만달러, 1GW는 8760만달러의 세금을 부담하게 됨
- 법안은 연간 약 17억6000만달러 세수를 예상하며, 토지·수자원보전기금·주택신탁기금·슈퍼펀드·고속도로기금·신설 에너지기술신탁기금에 각각 20%씩 배분할 계획
- 세금은 현장 자가발전까지 포함하지만 실제 계통비용 유발 정도와는 무관한 일률적 소비세라는 지적이 있으며, 현재 하원 3개 위원회에 회부된 초기 입법 단계
https://www.datacenterknowledge.com/regulations/house-bill-would-put-federal-electricity-tax-on-data-centers
<미 하원 법안, 데이터센터에 연방 전력세 부과 추진>
- 미 하원에 1MW 초과 데이터센터의 전력사용량에 kWh당 1센트의 연방 소비세를 부과하는 ‘Data Center Community Reinvestment Act of 2026’이 발의됨
- 100MW 데이터센터가 연중 최대출력으로 가동하면 연간 약 876만달러, 500MW는 4380만달러, 1GW는 8760만달러의 세금을 부담하게 됨
- 법안은 연간 약 17억6000만달러 세수를 예상하며, 토지·수자원보전기금·주택신탁기금·슈퍼펀드·고속도로기금·신설 에너지기술신탁기금에 각각 20%씩 배분할 계획
- 세금은 현장 자가발전까지 포함하지만 실제 계통비용 유발 정도와는 무관한 일률적 소비세라는 지적이 있으며, 현재 하원 3개 위원회에 회부된 초기 입법 단계
https://www.datacenterknowledge.com/regulations/house-bill-would-put-federal-electricity-tax-on-data-centers
DataCenterKnowledge
House Bill Would Put Federal Electricity Tax on Data Centers
U.S. bill proposes 1¢/kWh tax on data center electricity over 1 MW, funding five federal programs; weighs grid impacts and operator costs.
Forwarded from 미국 주식 인사이더 🇺🇸 (US Stocks Insider)
JP모건 전략가들은 미국 재무부가 장기 자금조달 비용을 낮추기 위해 예상 밖으로 채권 바이백 확대에 나선 조치가 시장에서 신뢰를 얻지 못할 수 있으며, 시간이 지날수록 기간 프리미엄과 국채 금리를 오히려 끌어올릴 위험이 있다고 경고.
미국 재무부는 최소한 채권 바이백 규모를 두 배로 확대해 “더 큰 유동성 지원”을 제공할 계획이라고 발표. 이에 따라 미국 장기 국채 금리를 낮추는 효과가 예상되지만, JP모건은 미국 경제가 완전고용에 가까운 상황에서도 재정적자가 6%에 달한다는 점에서 근본적인 해결책이 아니라고 지적.
제이 배리 등 JP모건 전략가들은 “실질적인 재정 건전화가 없다면 시장이 이번 조치를 신뢰하지 않을 가능성을 우려합니다. 재무부가 부채 관리에서 더욱 기회주의적인 접근을 취하고 ‘정기적이고 예측 가능한’ 원칙에서 더 멀어진다면 장기 기간 프리미엄과 금리가 상승할 수 있습니다”라고 분석.
미국 국가부채가 40조 달러를 돌파하면서 정책당국의 자금조달 비용 관리 부담도 확대되는 가운데, 미국 정부는 계속해서 추가 국채를 발행 중. 시장 조사에서는 응답자의 약 60%가 미국의 부채 상황이 중대한 위기를 촉발할 때까지 계속 악화될 것으로 전망.
미국 재무부는 최소한 채권 바이백 규모를 두 배로 확대해 “더 큰 유동성 지원”을 제공할 계획이라고 발표. 이에 따라 미국 장기 국채 금리를 낮추는 효과가 예상되지만, JP모건은 미국 경제가 완전고용에 가까운 상황에서도 재정적자가 6%에 달한다는 점에서 근본적인 해결책이 아니라고 지적.
제이 배리 등 JP모건 전략가들은 “실질적인 재정 건전화가 없다면 시장이 이번 조치를 신뢰하지 않을 가능성을 우려합니다. 재무부가 부채 관리에서 더욱 기회주의적인 접근을 취하고 ‘정기적이고 예측 가능한’ 원칙에서 더 멀어진다면 장기 기간 프리미엄과 금리가 상승할 수 있습니다”라고 분석.
미국 국가부채가 40조 달러를 돌파하면서 정책당국의 자금조달 비용 관리 부담도 확대되는 가운데, 미국 정부는 계속해서 추가 국채를 발행 중. 시장 조사에서는 응답자의 약 60%가 미국의 부채 상황이 중대한 위기를 촉발할 때까지 계속 악화될 것으로 전망.
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Forwarded from Fund Easy
[Fundeasy 인사이트] AI 전력 수요가 비싼 이유는 발전량이 부족해서가 아닙니다, PJM의 계산과 비용 배분이 병목입니다
SemiAnalysis는 PJM 용량시장 모델을 공개 자료로 역산한 결과, 2025년부터 2027년까지 미국 전력 소비자가 약 120억 달러를 더 부담했을 수 있다고 분석했습니다. 다만 이 숫자는 PJM이 공식 인정한 손실이 아니라 SemiAnalysis의 추정치입니다.
1. PJM 공식 자료가 확인하는 사실은 2028/29 경매가 가격 상한인 325달러/MW-day에서 정산됐고, 신뢰도 기준보다 6.831GW 부족했으며, 낙찰 가치가 약 164억 달러였다는 점입니다.
2. SemiAnalysis는 차가운 공기의 발전 효율 개선과 겨울 대비 설비를 반영하면 기존 발전소에서 약 3.8GW의 신뢰 가능한 공급능력을 더 인정할 수 있다고 봤습니다. 모델 가정에 따른 분석이지 확정 수치가 아닙니다.
3. PJM은 부족분을 메우기 위해 2026년 9월 30일부터 긴급 백스톱 조달을 제안했습니다. 2028/29부터 2042/43까지 15년 계약, pay-as-bid 방식, 평균 비용 상한 555달러/MW-day 구조입니다.
투자자가 볼 핵심은 AI 전력 수요의 크기만이 아닙니다. FERC 승인 조건, 주별 비용 배분, 데이터센터의 실제 계약 참여, 예상 수요가 늦어질 때 누가 비용을 부담하는지를 확인해야 합니다.
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🌩 모든 게시글은 투자 판단의 근거로 삼을 수 없으며 투자 판단의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
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SemiAnalysis는 PJM 용량시장 모델을 공개 자료로 역산한 결과, 2025년부터 2027년까지 미국 전력 소비자가 약 120억 달러를 더 부담했을 수 있다고 분석했습니다. 다만 이 숫자는 PJM이 공식 인정한 손실이 아니라 SemiAnalysis의 추정치입니다.
1. PJM 공식 자료가 확인하는 사실은 2028/29 경매가 가격 상한인 325달러/MW-day에서 정산됐고, 신뢰도 기준보다 6.831GW 부족했으며, 낙찰 가치가 약 164억 달러였다는 점입니다.
2. SemiAnalysis는 차가운 공기의 발전 효율 개선과 겨울 대비 설비를 반영하면 기존 발전소에서 약 3.8GW의 신뢰 가능한 공급능력을 더 인정할 수 있다고 봤습니다. 모델 가정에 따른 분석이지 확정 수치가 아닙니다.
3. PJM은 부족분을 메우기 위해 2026년 9월 30일부터 긴급 백스톱 조달을 제안했습니다. 2028/29부터 2042/43까지 15년 계약, pay-as-bid 방식, 평균 비용 상한 555달러/MW-day 구조입니다.
투자자가 볼 핵심은 AI 전력 수요의 크기만이 아닙니다. FERC 승인 조건, 주별 비용 배분, 데이터센터의 실제 계약 참여, 예상 수요가 늦어질 때 누가 비용을 부담하는지를 확인해야 합니다.
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AI 전력 수요가 비싼 이유는 발전량이 부족해서가 아닙니다, PJM의 계산과 비용 배분이 병목입니다
AI 전력 수요가 비싼 이유는 발전량이 부족해서가 아닙니다, PJM의 계산과 비용 배분이 병목입니다SemiAnalysis는 8월 17일 미국 최대 전력시장 가운데 하나인 PJM에서 2025년부터 2027년까지 전력 소비자들이 약 120억 달러를 더 부담했을 수 있다고 분석했습니다. 핵심 원인은 발전소가 실제로 부족했다는 단순한 이야기가 아니라, PJM의 용량시장 모델이 겨울철 발전 효율과 발전소의 내한성 개선을 충분히 반영하지 못했다는 주장입니다.처음에는…
Forwarded from Pluto Research
이건 그냥 7월 앤스로픽이 GPT5.6의 출시와 함께 고객을 뺏겼다고 해석하는게 맞다고 봄.
25년 말과 비교하는건 또 적절치 않을 수 있음. 그땐 바이브코딩을 위한 선택지가 사실상 클로드 1황이었음. 이젠 경쟁자가 너무 많이생김. Grok4.7마저도 우리 sol수준이라고 떠들고 다닐정도.
앤스로픽이 과거 성장궤적을 회복하는건 쉽지않다고 봄
25년 말과 비교하는건 또 적절치 않을 수 있음. 그땐 바이브코딩을 위한 선택지가 사실상 클로드 1황이었음. 이젠 경쟁자가 너무 많이생김. Grok4.7마저도 우리 sol수준이라고 떠들고 다닐정도.
앤스로픽이 과거 성장궤적을 회복하는건 쉽지않다고 봄