#макрофон

📌Утренний обзор 14.01.2026📌

Американские фондовые индексы акций завершили торги во вторник снижением, в первую очередь из-за падения акций финансовых компаний, поскольку отчетность компании не превзошла прогнозов участников рынка.

↗️Рынки тянут вверх

- Данные по инфляции в США за декабрь в рамках консенсус прогнозов в 0,3% м/м и 2,7% г/г, что поддержало рыночные ожидания снижения процентных ставок Федеральной резервной системой в этом году.

- Сальдо торгового баланса Китая в декабре выросло с 792,5 млрд юаней до 808,8 млрд юаней. Темпы роста объема экспорта в годовом выражении ускорились с 5,9% до 6,6%. Что опередило темпы роста объема импорта в 5,7% г/г (предыдущее значение 1,9%).

📉Рынки тянут вниз

- Тим Гриски, старший портфельный стратег Ingalls & Snyder, заявил, что инициатива Трампа по ограничению ставок по кредитным картам может ухудшить финансовое положение сектора, при этом реализовать ее будет крайне сложно, хотя риск воплощения все еще остается.

- Параллельно на рынке США стартовал сезон корпоративных отчетностей. JPMorgan разочаровал фактическими результатами, тогда как у Delta Air Lines слабее ожиданий оказался прогноз, что усилило осторожность инвесторов.

📝А еще

- Сегодня Верховный суд США может вынести решение о законности тарифов Трампа, введённых в рамках IEEPA.

- По сообщениям СМИ, SpaceX временно обнулил абонплату Starlink для пользователей в Иране на фоне масштабных ограничении доступа к интернету: те, у кого уже есть терминалы, могут подключаться без оплаты. При этом это не означает "бесплатный интернет для всех" — доступ по-прежнему требует физического оборудования, которое официально запрещено в стране и часто используется через ввезенные терминалы, а качество связи может ухудшаться из-за глушения.

- На фоне масштабных протестов в Иране Госдепартамент США рекомендовал американцам покинуть страну. Трамп при этом продолжил публичные сигналы поддержки протестующих, написав, что "помощь уже в пути", но не раскрыл деталей, заявив, что скоро все станет понятно. В Иране продолжаются массовые протесты и жесткое подавление. Оценки числа погибших сильно расходятся: ООН говорит о сотнях жертв, а правозащитные организации и отдельные источники оценивают потери в несколько тысяч, при этом из-за ограничений интернета и доступа к информации надежность источников остается под вопросом.

- Фьючерсы на драгоценные металлы продолжают свое ралли на фоне геополитического напряжения. Золото +0,8%. Серебро +4,8%. Палладий +3,7%. Платина +4,5%.

🗓Что ждем сегодня

- Мы ждем сегодня данные по международным резервам РК.

- Индекс цен производителей за декабрь в США.

- Объем розничных продаж за декабрь в США.

- "Бежевая книга" ФРС США.

📈"We like stability. That’s why we change our outlook every week."

#ACdeepresearch

Аналитический центр HF опубликовал обзор на тему: Рынок жилья Казахстана в 2025 году: рост цен во всех сегментах обогнал инфляцию

➡️Подробнее здесь.

#ПульсМир

❗️Декабрьские данные по инфляции вышли строго в рамках ожиданий и не дали рынку ни повода для переоценки сценариев, ни пространства для интерпретаций — несмотря на продолжающееся влияние искажений, связанных с недавним шатдауном. Реакция оказалась предсказуемо вялой: спред доходностей 10Y–2Y UST застыл на уровнях предыдущей сессии, что говорит о том, что «умные деньги» предпочли наблюдать со стороны, не спеша подтверждать поверхностный консенсус ставками.
Что мы видим "под капотом" данной публикации см. в комментариях.

#ACdeepresearch

Аналитический центр HF опубликовал обзор на тему: Розничная торговля замедлилась, а оптовая ускорилась в 2025 году

➡️Подробнее здесь.

#акциисша #JPM #BNY

❗️Pay attention
Старт сезона отчетности за 4-й квартал преподнес инвесторам классический урок: на нынешнем рынке важны не столько прошлые заслуги, сколько будущие расходы и честность прогнозов. Мы увидели яркую дивергенцию: акции короля банковского сектора JPMorgan Chase (JPM) пошли вниз, несмотря на формально сильный отчет, в то время как кастодиан Bank of New York Mellon (BK) уверенно вырос.
Разгадку этого парадокса см. в комментариях.

#акциисша #DAL

❗️Pay attention
Компания, традиционно открывающая сезон отчётности в США, отчиталась лучше ожиданий по итогам квартала (EPS $1.55 против консенсуса $1.53), однако более сдержанный взгляд на динамику прибыли в следующем году перевесил сильные текущие показатели. В результате котировки акций Delta завершили сессию снижением на 2.4%
Подробнее см. в комментариях.

#акцииказ

❗️Pay attention
Индекс KASE накануне обновил абсолютный исторический максимум, получив основную поддержку от резкого роста котировок крупнейшего мирового производителя урана — КазАтомПром, а также представителей финансового сектора страны (Народный Банк и Банк ЦентрКредит). Значимую лепту в рост рынка внесли также акции КазМунайГаза, переписавшие в прошлом году рекордные значения.
Об успехах индекса KASE см. в комментариях.

#макрофон

📌Утренний обзор 15.01.2026📌

Американские фондовые индексы акций завершили торги в среду снижением, в первую очередь из-за падения Nasdaq. Акции технологических компаний снизились, поскольку инвесторы перешли в более защитные секторы, а акции банков продолжили недавние потери после неоднозначных квартальных результатов.

↗️Рынки тянут вверх

- Акции энергетических компаний выросли, цены на нефть поднялись на фоне опасений по поводу перебоев с поставками из Ирана. Цены на нефть снизились позже в тот же день после заявлений Трампа о недопущении жертв в Иране.

- В декабре добыча нефти снизилась на 203 тыс. б/с, а с учетом компенсаций производство было на 265 тыс. б/с ниже плана, согласно отчету ОПЕК. ОПЕК сохранил прогноз спроса на нефть ОПЕК+ в среднем 43.0 млн б/с в 2026 г и 43.6 млн б/с в 2027 г. Оценка роста мирового спроса на нефть без изменений: +1.38 млн б/с в 2026 г, в 2027 г ожидается +1.34 млн б/с.

- Объем розничных продаж за ноябрь в США вырос с 3,26% до 3,33% г/г.

📉Рынки тянут вниз

- Акции Broadcom и Fortinet упали после того, как агентство Reuters сообщило, что китайские власти потребовали от отечественных компаний прекратить использование программного обеспечения для кибербезопасности, разработанного более чем десятком фирм из США и Ирана.

- Начало сезона отчетности продолжает разочаровывать. В след за Delta Air lines и JPMorgan, инвесторов разочаровали результаты банков Bank of America, Wells Fargo и Citi. Их котировки завершили торговую сессию снижением на 3.8%, 4.6% и 3,6% соответственно.

- Трамп подписал меры по Section 232 и ввел 25% тариф на импорт в узкой категории передовых вычислительных чипов и устройств с ними, включая Nvidia H200 и AMD MI325X. Тариф касается чипов, которые ввозятся в США и затем реэкспортируются, при этом для части поставок под американские нужды предусмотрены исключения. Белый дом также предупредил, что в ближайшее время пошлины могут быть расширены на более широкий спектр полупроводников и продуктов на их основе.

- Индекс цен производителей за ноябрь в США за ноябрь вырос с с 2,8% до 3,0% г/г.

📝А еще

- Верховный суд США не вынес вердикта о законности тарифов Трампа и не дал сигнала по срокам принятия решения.

- Индекс акций компаний малой капитализации Russell 2000 достиг рекордного максимума закрытия.

- Цены на драгоценные металлы пробивают новые максимумы. Золото +0,9%. Серебро +7,3%. Платина +2,8%. На данный момент фьючерсы снижаются. Также монетный двор США временно приостановил продажи своих нумизматических (коллекционных) серебряных изделий, сославшись на необходимость пересмотра цен на фоне резкой волатильности и роста стоимости металла.

🗓Что ждем сегодня

- Заявки на получение пособий по безработице за неделю в США.

📈"We like stability. That’s why we change our outlook every week."

#сырье #GLD

❗️Казахстан в прошлом году вошёл в состав лидеров по закупкам золота. Согласно данным исследовательской организации World Gold Council (здесь и далее WGC) в январе-ноябре 2025 года Нацбанк приобрёл 49 тонн металла (1 575.4 млн тройских унций), что при средней стоимости металла за данный период на уровне $3 445.3 за тройскую унцию эквивалентно $5.4 млрд. По текущим ценам данный объём приобретений равен $7.2 млрд.

Про других лидеров покупок металла см. в комментариях.

#акциисша #TSM

❗️Pay attention
TSMC, крупнейший в мире производитель полупроводников, а также передовых ИИ-чипов от Nvidia, отчиталась в четверг и сообщила о росте чистой прибыли в четвёртом квартале на 35% — до рекордных уровней, значительно превысивших рыночные ожидания.

Подробнее см. в комментариях

#акциисша #BAC #WFC #C

❗️Вчерашние отчеты банков продолжили разочаровывать инвесторов. Акции крупнейших банков США: Bank of America, Wells Fargo и Citigroup синхронно ушли в красную зону, несмотря на неоднозначные результаты.
Детальнее о результатах и прогнозы Goldman Sachs см. в комментариях.

#ПульсМир

❗️Январская «Бежевая книга» ФРС вышла подчеркнуто нейтральной, нарисовав картину экономики, которая растет «от незначительных до скромных темпов». На таком сером фоне становятся особенно интересны точечные истории эффективности, подобные Valero, способные генерировать альфу вопреки общим макро-трендам. Что принесла нам данная публикация от регулятора без "макро-штукатурки" — см. в комментариях.

#макрофон

📌Утренний обзор 16.01.2026📌

Американские фондовые индексы акций выросли в четверг после двух дней падения, поскольку акции Morgan Stanley и Goldman Sachs показали оптимистичные квартальные результаты, в то время как впечатляющие результаты тайваньского производителя микросхем TSMC способствовали росту акций американских производителей микросхем.

↗️Рынки тянут вверх

- США и Тайвань объявили о заключении торгового соглашения. Вашингтон снизит пошлины на товары из Тайваня до 15%. Тайвань со своей стороны обязался инвестировать в США $250 млрд.

- TSMC отчиталась о росте чистой прибыли на 35% в четвёртом квартале, превзойдя ожидания аналитиков и укрепив уверенность инвесторов в устойчивом спросе на чипы для искусственного интеллекта. Компания остаётся ключевым поставщиком для крупнейших технологических корпораций, включая Nvidia и Apple. Высокий спрос со стороны дата-центров и ИИ-сегмента поддерживает долгосрочные ожидания роста.

- Goldman Sachs и Morgan Stanley сообщили о результатах, превзошедших ожидания, при этом положительным моментом для обеих компаний стали сильные показатели инвестиционного банкинга. Также положительную динамику демонстрировали котировки акций BlackRock, чей позитив усилили рост комиссий за результат и решения по возврату капитала акционерам, включая повышение дивиденда и увеличение выкупа акций.

- Фондовый индекс компаний малой капитализации Russell 2000 продолжил укрепляться и прибавил 0,4%.

📉Рынки тянут вниз

- Число первичных заявок на пособие по безработице неожиданно снизилось до 198 000, лучше прогноза в 215 000, однако эксперты считают этот позитив обусловлен техническим сбоем сезонной корректировки данных.
О реальной картине стагнации мы писали во вчерашнем посте выше.

📝А еще

- Банки США ускорили сокращения персонала. Крупнейшие банки США в 2025 году уволили около 10 600 сотрудников. Это максимальный показатель почти за 10 лет. По данным Bloomberg, тренд связан с фокусом на повышении эффективности и контроле расходов на фоне рекордных доходов в отдельных направлениях. Часть менеджмента допускает, что оптимизация может продолжиться и в 2026 году.

- Премьер-министр Израиля Биньямин Нетаньяху обратился к президенту США Дональду Трампу с просьбой отложить возможную атаку на Иран, сообщает The New York Times. По данным СМИ, разговор состоялся на фоне обсуждений внутри администрации США и консультаций с союзниками о целесообразности и тайминге потенциальных ударов.

- США начали выводить часть авиасил и инфраструктуры в Персидском заливе на более безопасные позиции.

- Ослабление геополитической напряженности отразилось в снижении цен на сырьевых рынках: нефть снизилась почти на 2,3%, цены на драгоценные металлы корректируются.

🗓Что ждем сегодня

- Объем промпроизводства за декабрь в США.

- ИПЦ за декабрь в России.


📈"We like stability. That’s why we change our outlook every week."

#акциисша #XLF #GS #MS #BLK

❗️Главный вывод вчерашних трех отчетов заключается в том, что рынок M&A официально "разморожен", а взлет доходов Goldman Sachs служит опережающим индикатором для всей экономики. Исходя из этого, вырисовываются интересные акценты для инвесторов: Goldman Sachs выглядит логичным бенефициаром для тех, кто делает ставку на оживление экономики и хочет сыграть на рыночной волатильности, Morgan Stanley может привлечь тех, кто ценит предсказуемость и ищет "подушку безопасности" в виде мощного блока Wealth Management, а BlackRock остается классической историей для долгосрочного горизонта, позволяя заработать на структурных сдвигах в мировой экономике вне зависимости от рыночных циклов.
Причина роста котировок и детали отчетности см. в комментариях.