📝Записка для инвесторов: Тенговые инструменты под прицелом

После недавнего решения Национального банка повысить базовую ставку, инвестирование в инструменты в тенге становится все более интересным. В данном обзоре мы рассмотрим доступные розничным инвесторам инструменты в тенге с фиксированной доходностью, их преимущества и недостатки. Среди них — депозиты, государственные ценные бумаги, и корпоративные облигации, которые представляют собой популярные способы инвестирования для тех, кто хочет вложить свои средства с минимальными рисками или, наоборот, стремится к более высокой доходности. Мы проанализируем, какие возможности и риски связаны с каждым из этих инструментов, а также какие факторы следует учитывать при выборе наиболее подходящего варианта для ваших вложений.

➡️Подробнее здесь.

↗️FI Weekly: 20 октября - 24 октября↗️
Статистическое слепое пятно: Решение в условиях информационного вакуума

📍США и мир

🟢Шатдаун правительства: заморозка данных. 1 октября началось приостановление работы правительства США, из-за чего публикация ряда статистических отчетов (Leading Index, Chicago Fed National Activity Index, данные по продажам жилья и заявкам на пособия по безработице) была задержана.;

🟢Инфляция: ослабление давления. Индекс потребительских цен (CPI) за сентябрь вырос на 0.3% м/м по общему показателю и на 0.2% м/м по базовой версии показателя, оба закрепились на уровне 3.0% г/г. Рост оказался ниже ожиданий на фоне замедления роста жилищных расходов, что усиливает ожидания снижения ставки ФРС;

🟢Деловая активность (PMI): экономика сохраняет импульс. Предварительные данные S&P Global за октябрь показали рост деловой активности — индекс услуг составил 55.2, а производственный индекс — 52.2, что указывает на устойчивое, хотя и умеренное, расширение экономики;

🟢Потребительские настроения: тревога усиливается. Финальные данные Университета Мичигана за октябрь зафиксировали снижение индекса до 53.6 — минимума за 5 месяцев. Опрос показал ухудшение оценки текущих условий и ожиданий, рост долгосрочных инфляционных ожиданий и ослабление склонности к покупкам дорогостоящих товаров.

📍Казахстан

🟢Министерство финансов Казахстана на прошлой неделе разместило три выпуска облигаций на общую сумму в 111 млрд тенге с доходностью в диапазоне 17.10–17.20% годовых;

🟢Ставка 1-дневного РЕПО осталась неизменной на уровне 17.01% годовых;

🟢28 октября Министерство финансов планирует разместить четыре выпуска облигаций на общую сумму в 150 млрд тенге;

🟢АО «Национальная компания «КазМунайГаз» закрыло книгу заявок на свой первый выпуск еврооблигаций в китайских юанях.

➡️PDF-версия обзора здесь.

📣Рыночные результаты по итогам 28.10.2025

📌Halyk Research Daily: 29.10.2025📌

Коротко на текущий момент:

- Индексы обновили рекорды на фоне сильной отчётности и сделок в сфере ИИ;
- Акции PayPal взлетели на фоне сильной отчётности и партнёрства с OpenAI;
- OpenAI меняет структуру и готовиться к возможному IPO, а капитализация Microsoft взлетела выше $4 трлн;
- UnitedHealth отчиталась лучше ожиданий;
- NextEra Energy заключает договор на поставку электроэнергии Google;
- DR Horton видит продолжение давления на маржинальность в 2026 году;
- Отчетность Regeneron превосходит ожидания;
- Акции American Tower падают, несмотря на повышение прогнозов;
- Казахстан присоединился к международному центру оценки рисков легализации доходов;
- Проект нового закона о банках не решит прошлых проблем по урегулированию неплатежеспособных банков.

🗓Американские фондовые индексы выросли во вторник, установив новые исторические максимумы третий день подряд, поскольку инвесторы переваривали позитивные корпоративные отчёты и новости об инвестициях в искусственный интеллект, тогда как ФРС начала двухдневное заседание, на котором ожидается снижение ставки на 25 б.п. Nasdaq прибавил 0.8%, S&P 500 — 0.2%, Dow Jones — 0.3%. Рост рынка поддержали сделки в секторе технологий: акции Nokia взлетели на 24% после объявления о $1 млрд инвестиций и партнёрства с Nvidia, чьи бумаги подорожали на 5% до исторического максимума после выступления гендиректора Дженсена Хуана. Microsoft укрепилась на 2%, увеличив капитализацию до $4 трлн благодаря доле в 27% в реструктурированной OpenAI, оценённой в $135 млрд. Apple также удержалась выше $4 трлн, а Amazon выросла на 1% после подтверждения планов сократить 14 тыс. корпоративных позиций. Инвесторы также ждут результатов Microsoft, Meta и Alphabet в среду, а Apple и Amazon — в четверг. Между тем золото снизилось до $3 952 за унцию, а доходность 10-летних UST осталась на уровне 3.98%.

➡️PDF-версия обзора здесь.

📣Рыночные результаты по итогам 29.10.2025

📈Региональный обзор МВФ: повышение прогнозов роста экономики

Согласно Региональному обзору МВФ регион Кавказа и Центральной Азии продемонстрировал экономическую устойчивость в 2025 году, несмотря на высокую глобальную неопределенность, поскольку оба региона в значительной степени избежали прямых последствий повышения пошлин США и сбоев в мировой торговле, тогда как недавняя региональная геополитическая напряженность имела лишь ограниченное и краткосрочное влияние.

МВФ прогнозирует реальный рост ВВП региона на уровне 5,6% в 2025 году, поддерживаемый устойчивым внутренним спросом, расширением кредитования и экспортом углеводородов. В среднесрочной перспективе ожидается постепенное замедление роста по мере стабилизации добычи углеводородов в странах-экспортерах нефти и ослабления давления спроса. МВФ пересмотрел прогноз роста экономики Казахстана в сторону повышения: рост ВВП составит в 2025 году 5,9% с замедлением темпов роста в среднесрочной перспективе.

➡️Подробнее здесь.

📌Halyk Research Daily: 30.10.2025📌

Коротко на текущий момент:

- Фондовые индексы закрылись смешанно; 
- CVS повышает прогнозы, но продолжает испытывать давление на расходы;
- Equinix не успевает закрыть крупную сделку;
- Meta показала рекордную выручку и падение акций из-за роста инвестиций в ИИ;
- Alphabet показала сильную отчетность с опережением ожиданий;
- SK Hynix и Samsung сообщили о рекордной прибыли на фоне спроса на чипы памяти;
- Мажилис Казахстана принял в работу законопроект о беспошлинных поставках российских нефтепродуктов;
- Парламент Казахстана принял закон об искусственном интеллекте.

🗓Американские фондовые индексы завершили сессию разнонаправленно после заявлений главы ФРС Джерома Пауэлла о том, что снижение ставки в декабре «не является предрешённым». После сокращения ключевой ставки на 25 б.п. до диапазона 3.75–4% рынки сначала выросли, но часть оптимизма была нивелирована жесткими комментариями Пауэлла. Nasdaq прибавил 0.6% и установил новый исторический максимум, тогда как S&P 500 остался на прежнем уровне, а Dow Jones потерял 0.2%. Доходность 10-летних UST выросла до 4.06%. Инвесторы отмечают неопределенность, связанную с отсутствием макроданных из-за продолжающегося с начала октября шатдауна, ограничивающего доступ к статистике по инфляции и занятости. На фоне этого рынок стал пересматривать ожидания относительно второго подряд снижения ставки — вероятность декабрьского снижения, ранее оценивавшаяся выше 90%, теперь воспринимается как близкая к 50%. Среди корпоративных новостей Nvidia прибавила 3%, став первой компанией с капитализацией $5 трлн, что укрепило позиции технологического сектора. Акции Alphabet выросли на 2.7%, тогда как Microsoft и Meta оказались под давлением в постмаркете — бумаги Microsoft снизились на 4% из-за более слабого прогноза по росту выручки Azure на следующий квартал, а Meta потеряла около 7%, так как компания предупредила о росте капитальных затрат в 2026 г. Apple и Amazon, также готовящие отчётность, потеряли 0.3% и 0.2% соответственно. В промышленном секторе Caterpillar подскочила на 11% после сильных результатов. 

➡️PDF-версия обзора здесь.

⚡️Торговая идея Halyk Finance: Micron Technology

Micron Technology – один из лидеров мирового рынка в области производства полупроводниковой памяти. Компания занимается разработкой и выпуском одного из ключевых компонентов для любой компьютерной системы в мире. Три крупнейших производителя памяти, включая Micron, контролируют до 95% мирового рынка, что позволяет им управлять объёмом предложения. Это приводит к кратному росту цен каждые 3–4 года и удвоению выручки.

🚀Потенциал роста +20.1%!

💼Драйверы роста:

🟢Спрос на модули памяти HBM для ИИ систем растёт
🟢Следует ожидать рост цен на DRAM память из-за ограниченного производства и сокращения запасов у покупателей

🔖Подробнее в нашем отчете на сайте.

Ответим на ваши вопросы:

+7 701 006 41 81 – г. Алматы
+7 701 006 41 80 – г. Астана
sales@halykfinance.kz

#HFIdeas

📣Рыночные результаты по итогам 30.10.2025

В третьем квартале 2025 года экономика Казахстана сохраняет положительную динамику, при этом темпы роста постепенно замедляются. Рост ВВП за 9 месяцев 2025 года составил 6,3% г/г по сравнению с 6,5% г/г за январь-август, отражая замедление роста во всех ключевых секторах. Расширение нефтедобычи на Тенгизе остается основным драйвером промышленного производства и ВВП в целом. Влияние краткосрочных факторов, включая масштабные государственные расходы на инфраструктуру и значительные ежемесячные трансферты из Национального фонда в бюджет, постепенно ослабевает. Несмотря на высокие темпы роста ВВП, реальные доходы населения демонстрируют отрицательную динамику.

Мы сохранили прогноз по росту ВВП в 2025 году на уровне 5,6%, ожидая замедление к концу года из-за ослабления фискальных стимулов и высокой базы прошлого года. В 2026 году темпы роста экономики, по нашим оценкам, снизятся до 4,5%, что связано с ожидаемым падением цен на нефть, замедлением роста нефтедобычи, сокращением трансфертов из Национального фонда, ростом налоговых ставок, снижением темпов роста потребкредитования, высокой инфляцией, слабой динамикой роста доходов населения и завершением ряда крупных государственных инфраструктурных проектов. В целом экономика РК вступает в фазу охлаждения после периода активного роста, стимулированного бюджетными расходами и расширением нефтедобычи.

➡️Полная версия отчета на сайте Halyk Finance.

📌Halyk Research Daily: 31.10.2025📌

Коротко на текущий момент:

- Американские фондовые индексы завершили день снижением;
- Comcast показал устойчивый рост выручки без учета Олимпиады;
- Mastercard дал оптимистичный прогноз на 4 квартал;
- Roblox падает в цене несмотря на сильную отчетность;
- Amazon взлетает на 13% благодаря рекордному росту AWS и сильному прогнозу на 4 квартал;
- Dexcom повышает прогнозы, но продолжает испытывать давление на маржинальность;
- Bristol-Myers Squibb готовится закрыть «патентный обрыв»;
- Пока Eli Lilly показывает беспрецедентный рост, Novo Nordisk перехватывает цель M&A у Pfizer;
- Казахстан ведёт переговоры с Exxon о расширении нефтяного проекта Кашаган;
- Региональный обзор МВФ: повышение прогнозов роста экономики.

➡️Американские фондовые индексы завершили четверг снижением впервые за неделю на фоне распродажи технологических акций и реакции на квартальную отчетность крупнейших компаний сектора. Nasdaq упал на 1.6%, S&P 500 снизился на 1%, Dow Jones потерял 0.2%. Давление на рынок оказали акции Meta, упавшие примерно на 11% после объявления о значительном росте капитальных затрат на ИИ и Microsoft, потерявшая около 3% после публикации умеренных прогнозов. В то же время Alphabet выросла на 2.5%, впервые превысив $100 млрд квартальной выручки и установив исторический максимум капитализации. После закрытия торгов отчеты представили Apple и Amazon: в основной сессии акции Apple прибавили 0.6%, достигнув рекорда, тогда как Amazon снизилась на 3%, но обе компании выросли в постмаркете на фоне сильных результатов. На макроуровне инвесторы следили за встречей президента США Дональда Трампа и председателя КНР Си Цзиньпина в Пусане. По итогам переговоров Трамп заявил о снижении тарифов на китайские товары на 10% в обмен на усиление контроля над производством фентанила, ослабление ограничений на экспорт редкоземельных металлов и увеличение закупок американской сои. На долговом рынке доходность 10-летних UST выросла до 4.09%, а биткоин снизился до $106 500 после внутридневного пика $111 800. Золото подорожало на 0.9% до $4 040 за унцию. В корпоративных новостях акции Nvidia, ставшей накануне первой компанией с капитализацией $5 трлн, упали на 2%. Бумаги Chipotle просели на 17% после понижения прогноза по сопоставимым продажам, а Sprouts Farmers Market рухнула более чем на 25% на фоне слабого прогноза. Eli Lilly прибавила почти 4% после повышения годового прогноза благодаря сильным продажам препаратов для снижения веса, а Align Technology выросла на 5% после публикации результатов выше ожиданий.

➡️PDF-версия обзора здесь.

📈Инвестиционная идея: еврооблигации Micron Technology

Представляем вашему вниманию еврооблигации одного из ведущих в мире производителей полупроводников –Micron Technology, с погашением в 2035 году.

Micron Technology, Inc. является одним из ведущих в мире производителей полупроводниковой памяти, выпускающим широкий спектр микросхем памяти, включая динамическую оперативную память (DRAM) и флеш-память NAND для хранения данных и прочие.

🪙Минимальный лот: USD 2 000

Мы инициируем рекомендацию «Покупать на 2 года» по выпуску MU 6.05'35 с ожидаемой доходностью за период держания 5.5%  годовых.

➡️Подробнее в нашем отчете.

Предложение только для квалифицированных инвесторов.

Ответим на ваши вопросы:

📞+7 701 006 41 81
📞+7 707 357 31 70

#HFIdeas

📣Рыночные результаты по итогам недели