#ACdeepresearch

📈Банковский сектор сохраняет устойчивость, но рост замедляется

В сентябре активы, кредиты и депозиты банков Казахстана немного выросли. Корпоративное кредитование ускорилось до +15% с начала года (вдвое выше прошлогоднего уровня), тогда как розничное держится на +16.2%. Средние ставки для бизнеса снизились, для населения — выросли.
C начала года корпоративные депозиты прибавили 1.6%, розничные — 8.3%, при этом тенговые вклады растут быстрее валютных.
Рентабельность капитала банков немного снизилась, а активов — повысилась. С сентября стартовало повышение минимальных резервных требований, что может ограничить прибыльность сектора.

➡️Как повышение минимальных резервных требований повлияет на маржу и кредитную активность — подробнее здесь.

#макрофон

📌Утренний обзор 07.11.2025📌

🎯Индексы: S&P500 -1.1%, Dow Jones -0.8%, Nasdaq -1.9%. В четверг американские акции закрылись в отрицательной зоне после возобновления распродаж в технологическом секторе, начавшихся во вторник, поскольку инвесторы боролись с растущей экономической неопределенностью и завышенными оценками.

↗️Рынок тянут вверх
- Национальная федерация розничной торговли США прогнозируют, что продажи в ноябре и декабре вырастут на 3.7–4.2% до 1.01–1.02 трлн долларов США по сравнению с ростом на 4.3% до 976.1 млрд долларов США в прошлом году.

- Сезон отчетности за третий квартал приблизился к финишной прямой: 424 компании, входящие в индекс S&P 500, представили свои отчеты. Согласно последним данным LSEG, 83% из них превзошли прогнозы Уолл-стрит.

📉Рынок тянут вниз

- В четверг компания по трудоустройству руководителей Challenger, Gray & Christmas сообщила, что корпорации объявили о ежемесячном росте увольнений на 183,1% месяц к месяцу, что является худшим показателем в октябре за последние два десятилетия;

- Президент Федерального банка Кливленда Бет Хэммак заявила в четверг, что сохраняющийся высокий уровень инфляции является аргументом против очередного снижения процентных ставок Центральным банком США;

- Все три основных американских фондовых индекса снизились, поскольку аппетит к риску снизился из-за опасений по поводу завышенных цен акций, особенно акций, связанных с искусственным интеллектом;

- «Мы считаем, что понижательное давление на цены на нефть сохранится, что подтверждает наш прогноз ниже консенсус-прогноза: 60 долларов за баррель к концу 2025 года и 50 долларов за баррель к концу 2026 года», — говорится в обзоре Capital Economics;

- Шатдаун 38 дней.

📝А еще

- Фьючерсы на данный момент: S&P500 -0.1%, Dow Jones без изменений и Nasdaq -0.1%;

- Фьючерсы на металлы: Золото +0.2%, Серебро +0.5%;

- Доходность 5 летних трежерис 3.69%, 10 летних трежерис 4.09%.

🗓Что ждем сегодня

- Сегодня мы ждем данные по индексу потребительских настроений и инфляционные ожидания (ноябрь) от Мичиганского университета

💰"The stock market is filled with individuals who know the price of everything, but the value of nothing."

#акции #DDOG
❗️Pay attention!
DataDog отчиталась выше ожиданий по всем ключевым метрикам, включая выручку и прибыль. Оптимистичный прогноз на 4К25 усилил позитивный настрой инвесторов.
Выручка: $885.7 млн (ожид. $868 млн)
EPS: $0.55 (ожид. $0.44)
Детальнее об отчетё компании и наши комментарии см. ниже.

⚡️Торговая идея Halyk Finance: T-Mobile US

T-Mobile - один из крупнейших поставщиков беспроводных коммуникационных услуг в США, обслуживающий почти 130 миллионов клиентов.

🚀Потенциал роста +20%!

💼Драйверы роста:

🟢Привлекательные уровни с точки зрения технического анализа
🟢Привлекательная оценка по мультипликаторам
🟢Интеграция спутникового интернета совместно со Starlink
🟢Повышение прогнозов и рост клиентской базы

🔖Подробнее в нашем отчете на сайте.

Ответим на ваши вопросы:

+7 701 006 41 81 – г. Алматы
+7 701 006 41 80 – г. Астана
sales@halykfinance.kz

#HFIdeas

#макрофон

📌Утренний обзор 10.11.2025📌

🎯В пятницу S&P 500 и NASDAQ закрылись, по сути, по нулям, но сегодня на фьючерсах существенно растут! При этом золото на открытии недели возросло, тогда как гособлигации США несколько понизились в цене.

↗️Рынок тянут вверх

- В воскресенье Сенат США продвинулся в принятии мер, направленных на возобновление работы федерального правительства и прекращение уже 40-дневного шатдауна. В ходе процедурного голосования сенаторы внесли на рассмотрение законопроект, принятый Палатой представителей, который будет дополнен положениями о финансировании правительства до 30 января и будет включать пакет из трех законопроектов об ассигнованиях на весь год. Если Сенат в конечном итоге примет законопроект, этот пакет снова вернется в Палату с дальнейшей передачей на подпись президенту Дональду Трампу. Весь процесс может занять несколько дней, но позитив заключается в том, что ряд демократов решили поддержать законопроект;

- 446 компаний из индекса S&P 500 представили свои отчеты. Согласно данным LSEG, 83% из них показали прибыль, превысившую ожидания;

- Опубликованные в воскресенье экоданные КНР показали, что в октябре в стране смягчилась дефляция цен производителей, а потребительские цены вернулись на положительную территорию. Рост ИПЦ м/м составил 0.2% против -0.3% в сентябре.

📉Рынок тянут вниз

- Экономический советник Белого дома Кевин Хассетт заявил в интервью, что ВВП страны в 4-м квартале может оказаться отрицательным, если приостановка работы правительства затянется;

- Данные, опубликованные в пятницу, показали, что потребительские настроения в США в начале ноября упали почти до 3.5-летнего минимума, поскольку домохозяйства обеспокоены экономическими последствиями.

📝А еще
-

🗓Что ждем сегодня
Мы ждем и прокомментируем отчетность Kaspi

🎊"Markets cheered the shutdown may end, like students cheered when the final exam got postponed"

#акцииказ #CCBN
❗️Банк ЦентрКредит (CCBN) опубликовал финансовую отчетность за 9 месяцев 2025 года.
Отчет см. здесь. Скоро в комментариях выпустим ограниченный (оперативный) анализ и наше мнение.

↗️FI Weekly: 03 ноября - 07 ноября 2025 года↗️
За туманом всегда приходит ясность

📍США и мир

🟢На 41-й день самого продолжительного в истории шатдауна Сенат проголосовал 60-40 за продвижение законопроекта о финансировании, что стало первым реальным шагом к возобновлению работы правительства. Группа из восьми демократов Сената достигла соглашения с лидерами Республиканской партии Сената и Белым домом;

🟢Отчет Challenger, Gray & Christmas показал, что в октябре было объявлено о 153 074 увольнениях — это худший октябрь с 2003 года, на 175% больше, чем год назад. В качестве основных причин указаны «сокращение издержек» и «искусственный интеллект»;

🟢Отчёт ADP показал небольшой прирост занятости (+42 тыс.), но весь рост пришёл от крупных компаний, тогда как малый и средний бизнес продолжают сокращать штат. Сектора «белых воротничков» остаются в минусе, что подчёркивает узость улучшения;

🟢ISM Manufacturing PMI в октябре просел до 48.7 — производство снова на «красной» стороне: выпуск 48.2, занятость 46.0, а поддержка индекса — это скорее замедлившиеся поставки, чем реальный спрос. ISM Services PMI подскочил до 52.4, но отскок является узким: занятость всё ещё ниже 50, бэклог меньше уровня экспансии, запасы высокие, субиндекс цен все еще находится у пиков с 2022 года;

🟢Предварительный индекс потребительского доверия Мичиганского университета за ноябрь упал до 50.3. Причиной выступили опасения по поводу шатдауна и последствий для экономики;
Доходности по UST в течение недели демонстрировали волатильность на фоне смешанных сигналов о состоянии рынка труда;

🟢Банк Англии сохранил ставку неизменной, однако «голубиная» риторика комитета по монетарной политике открывает дверь для возможного снижения в декабре.

📍Казахстан

🟢Министерство финансов Казахстана на прошлой неделе разместило три выпуска облигаций на общую сумму в 208 млрд тенге с доходностью в диапазоне 17.00–17.11% годовых;

🟢Ставка 1-дневного РЕПО снизилась на 33 бп и закрылась на уровне 17.00% годовых;

🟢11 ноября Министерство финансов Казахстана планирует разместить четыре выпуска облигаций на общую сумму в 180 млрд тенге.

➡️PDF-версия обзора здесь.

#акцииказ #KSPI
❗️Kaspi (KSPI) опубликовал отчетность за 9 месяцев 2025 года.
Отчет см. здесь. Скоро в комментариях выпустим ограниченный (оперативный) анализ и наше мнение.

#макрофон

📌Утренний обзор 11.11.2025📌

В понедельник все три индекса закрылись с сильным ростом благодаря признакам приближения окончания шатдауна США, но сегодня на фьючерсах балансируют возле нуля. Золото и серебро также выросли. Доходность гособлигаций США выросла, но затем понизилась.

↗️Рынок тянут вверх

- Вчера вечером Сенат США пропустил законопроект, восстанавливающий федеральное финансирование и обеспечивающий выход из затянувшегося шатдауна. За него проголосовали все 52 республиканца и 8 демократов! Теперь он спускается в Палату представителей с предполагаемым голосованием завтра. Если все пройдет хорошо, далее он отправится на подпись президенту Дональду Трампу.

- Глава макроаналитики Deutsche Bank Джим Рид прокомментировал: "После возобновления работы правительства США, сентябрьский отчет о занятости может стать одним из первых, который будет обнародован, возможно, в течение трех рабочих дней после возобновления работы."

- Дональд Трамп заявил вчера, что США работают со Швейцарией над соглашением о снижении 39%-ной ставки таможенных пошлин на экспорт в США, но добавил, что пока не согласовал новую ставку.

📉Рынок тянут вниз

- Легкий негатив идет от некоторых представителей ФРС, выразивших сомнения в целесообразности снижения ключевой ставки на ближайшем заседании в декабре, что идет в разрез рыночным ожиданиям.

- И некоторые участники справедливо полагают, что (скорое) возобновление правительства США не приведет к продолжительному или серьезному позитиву, поскольку рынок изначально встретил шатдаун сдержанно. Об этом, например, высказался стратег по ставка ANZ Джек Чемберс (как передает Reuters).

📝А еще

- Вчера ГДР крупнейшего уранового производителя, Казатомпрома, подскочили на 12.7% до $57.

🗓Что ждем сегодня

- Мы планируем, как минимум, прокомментировать сегодня статистику по международным резервам Казахстана за октябрь (см. наш макроэкономический календарь, опубликованный в начале недели).

- К сведению, секция облигаций США закрыта сегодня по случаю Дня ветеранов.

✨“The market may be climbing a wall of worry, but it forgot its helmet at the risk-apetite department.”

#ACdeepresearch

По итогам 3 квартала 2025 дефицит текущего счёта вырос до $3.1 млрд из-за снижения внешнеторгового профицита и углубления отрицательного сальдо доходов. Импорт растёт быстрее экспорта, дефицит услуг сохраняется. На финансовом счёте - чистый приток капитала за счёт портфельных инвестиций. В 4 кв. дефицит может увеличиться до 3.9% ВВП при рисках коррекции вниз.

➡️Почему Казахстан снова уходит в минус - читайте полный разбор здесь.

#макроРК

📊🇰🇿НБРК опубликовал статистику по международным резервам Казахстана на 1 ноября 2025 года. Активы в СКВ и Нацфонд выросли умеренно, запасы золота увеличились более заметно. Если коротко, статистика поддерживает курс тенге.

#макрофон

📌Утренний обзор 12.11.2025📌

🎯Во вторник индексы акций США закрылись разнонаправленно с небольшой динамикой. Похожая картина наблюдалась в остальных ключевых инструментах.

↗️Рынок тянут вверх

- При этом на рынке говорят, что сентимент с перспективой завершения шатдауна улучшился. И со вчерашнего дня ничего в этом отношении не поменялось: голосование в Палате представителей США по законопроекту по прекращению шатдауна ожидается сегодня!

- Трейдеры прогнозируют дальнейшее смягчение монетарной политики, но несколько неуверенно из-за рисков инфляции от тарифов. Вероятность снижения ставки на 25 б.п. в декабре выросла с 62% до 68%.

- Между тем, ожидания по снижению ставки в Великобритании резко выросли. Это произошло после того, как статорган страны выпустил отчет по занятости за сентябрь-октябрь, в соответствии с которым, в частности, уровень безработицы впервые почти за пять лет вырос до 5%!

📉Рынок тянут вниз

- Ограниченные цифры, которые выходят, сигнализируют, что экономика США ослабевает. Так, отчет по занятости ADP показал, что частные работодатели теряли в среднем 11250 рабочих мест в неделю за четыре недели, заканчивающиеся 25 октября.

- Как пишет WSJ, в ФРС есть разногласия по поводу дальнейшего смягчения монетарной политики, и некоторые члены органа не поддерживают снижение ключевой ставки в декабре (из-за устойчивой инфляции).

- Полный выход Softbank из Nvidia усилил опасения относительно формирования рыночного пузыря в ИИ-секторе. Вчера акции NVDA на известии упали!

📝А еще

Стоит отметить, что нефть держится на уровне $65 за баррель на последних санкциях в отношении России и отсутствии позитива в урегулировании конфликта с Украиной.

🗓Что ждем сегодня
-

✨“The market may be climbing a wall of worry, but it forgot its helmet at the risk-apetite department.”