#золото #сырье
❗️Мировые центробанки в январе-марте 2026 года нарастили покупки золота максимальными за последние пять кварталов темпами. Несмотря на обновление рекордных максимумов цен в начале года, регуляторы приобрели 243.7 тонны золота, свидетельствуют данные World Gold Council (WGC). Показатель на 2.8% превысил результат покупок аналогичного периода прошлого года и на 17.4% оказался выше объёма приобретений прошлого квартала.

В результате доля центробанков в совокупном спросе на золото повысилась до 19.8% (15.8% кварталом ранее и 19.7% в 1кв2025 г). Примечательно, что активизация покупок происходила в условиях рекордных цен драгоценного металла. Средняя стоимость золота в январе-марте 2026 года составила $4 865 за тройскую унцию, что более чем на 70% выше стоимости прошлого года ($2 865 за тройскую унцию).

Между тем, после впечатляющего 2025 года, когда мировые биржевые инвестиционные фонды (ETF), инвестирующие в золото, приобрели более 801 тонны металла, в 1кв2026 г. объём их покупок составил скромные 62 тонны по сравнению с 229.9 тонны в первом квартале прошлого года.

Если центробанки активно покупали золото даже несмотря на высокие цены, то потребители ювелирных изделий, напротив, сократили интерес к драгоценностям. Спрос на золото со стороны ювелирной промышленности просел сразу на 23% и опустился до минимума с 3кв2020 г. до 335 тонн. Тем не менее, глобальный спрос на золото (включая сделки OTC) в анализируемом периоде составил 1 230.9 тонны золота (+2.1%).

🛍МБҚ себеті бойынша РЕПО мөлшерлемелері (04 мамыр 2026 жағдай бойынша)

#ПульсРК

❗️В апреле 2026 года годовая инфляция в Казахстане замедлилась на 0,4% и составила 10,6%, тогда как в месячном выражении рост цен зафиксирован на уровне 0,8%. Цены на продовольственные товары повысились за месяц на 0,7%. Непродовольственные товары за месяц выросли в цене на 0,9%. Платные услуги за месяц также подорожали на 0,9%.

↗️FI Weekly: 27 апреля - 01 мая 2026 года↗️
🟢Новая арифметика Кевина Уорша

➡️Технологии против высоких ставок: Как корпоративные расходы спасают американский ВВП (GDP). Формальное замедление роста ВВП США в первом квартале 2026 года до 2.0% (в пересчете на год), которое немного не дотянуло до консенсуса, является классической статистической иллюзией. Драйвером торможения выступило резкое сокращение вклада федеральных расходов (всего +0.6 п.п. против вычета в Q4) и падение инвестиций в жилье на 8%. Однако ядро экономики работает на предельных оборотах. Частный внутренний спрос (private domestic final sales) показал уверенный рост на 2.5%, потребительские расходы увеличились на 1.6%, а нежилые инвестиции бизнеса взлетели на 10.4%. Это прямо указывает на то, что накопленный фискальный допинг и текущие финансовые условия продолжают агрессивно поддерживать спрос. Взрывной рост корпоративных капитальных затрат (capex) — во многом благодаря масштабным закупкам инфраструктуры для ИИ и падению цен на софт на 12% — стал главным защитным буфером макроэкономики.

➡️Исторический раскол в ФРС: Конец эпохи консенсуса и транзит власти. Апрельское заседание ФРС стало историческим водоразделом. Регулятор сохранил ставку на уровне 3.50-3.75%, однако на первый план вышло беспрецедентное политическое напряжение. Дж. Пауэлл прямо заявил о намерении остаться в Совете управляющих в качестве «системы сдержек и противовесов» для защиты независимости ЦБ. Одновременно с этим произошел открытый мятеж: сразу трое голосующих членов (Хэммак, Кашкари, Логан) выступили против сохранения «голубиного» уклона (easing bias) в сопроводительном заявлении. Этот диссент ястребиного крыла отражает растущую вероятность возобновления цикла повышений. Будущему председателю Кевину Уоршу придется управлять глубоко разделенным Комитетом. Его излюбленный тезис о том, что внедрение ИИ расширит предложение и создаст базу для снижения ставок, пока разбивается о реальность: на данный момент наблюдается лишь рост спроса и издержек.

➡️Битва метрик: Core PCE против Trimmed Mean. Кевин Уорш в своих выступлениях в Сенате начал откровенную игру по «передвиганию ворот». Его фокус на Dallas Fed Trimmed Mean PCE (2,37% против 3,20% у Core PCE) – это изящная попытка ребрендинга инфляции под нужды мягкой монетарной политики. Почему Trimmed Mean сегодня так удобен для «голубей»? Ответ кроется в том, что именно он отсекает: software & accessories (где ИИ-эффекты и ошибки измерения занижают цены), financial services (где динамика привязана к волатильности фондового рынка), tariff effects (которые Пауэлл предпочитал учитывать, а Уорш хочет «отсечь» как шум). Методология Dallas Fed, отсекающая верхние 31% и нижние 24% распределения цен, рискует проигнорировать «хвосты», которые во время пандемии стали ранними сигналами системного пожара. Если нефтяной шок из-за войны начнет просачиваться в широкие категории товаров, попытка Уорша «купировать» реальность статистическими фильтрами приведет к потере контроля над инфляционными ожиданиями. На текущий момент переход на Trimmed Mean выглядит как чисто политическое решение для обоснования сокращения ставок в сентябре.

➡️PDF-версия обзора здесь.

📌Утренний обзор 05.05.2026📌

🎯Фондовые индексы США завершили торги снижением, отступив от своих исторических максимумов на фоне эскалации геополитической напряженности на Ближнем Востоке. В результате индекс S&P 500 опустился на 0,4%, Dow Jones потерял 1,1%, а Nasdaq снизился на 0,2%.

↗️Рынки тянут вверх

- Аналитики Morgan Stanley прогнозируют, что сильные корпоративные прибыли в техсекторе США перевесят влияние ближневосточного конфликта на рынки.

- Визит президента США Дональда Трампа в Пекин для встречи с председателем КНР Си Цзиньпином официально запланирован на 14–15 мая.

📉Рынки тянут вниз

- КСИР объявил о полном закрытии Ормузского пролива и запрете на проход судов, пригрозив атаковать любого нарушителя блокады.

- Минобороны ОАЭ сообщило об атаке Ирана с применением ракет и дронов, приведшей к пожару и пострадавшим. Тегеран причастность отрицает.

- Иранские СМИ сообщают о попадании ракет в американский корабль у острова Джаск и блокировке прохода для США в Ормузском проливе, однако CENTCOM официально опровергает атаку.

- На фоне новостей Израиль объявил о полной готовности к возобновлению боевых действий против Ирана и ожидает решения Вашингтона для начала операции.

- Трамп пригрозил Ирану уничтожением в случае нападения на корабли США.

- Из-за дефицита топлива авиакомпании сократили предложение на 2 млн пассажирских мест, что сильнее всего ударило по маршрутам между Европой и Азией.

- Из-за высоких ставок по ипотеке арендовать дом сейчас в среднем на 40% дешевле, чем покупать его. Строительство нового доступного жилья тормозится тяжелыми регуляторными барьерами и стоимостью земли

📝А еще

- На фоне глобальной борьбы за энергоресурсы в США из-за избытка предложения цены на газ упали до 17-месячного минимума и составляют $0,048 за кВт/ч для населения и $0,049 для бизнеса.

- Белый дом был оцеплен после сообщений о стрельбе, произошедшей в нескольких кварталах от резиденции президента США.

- Эксперты PIMCO прогнозируют, что Европа начнет снижать ключевые ставки, в то время как США будут вынуждены удерживать их высоко.

- В первом квартале 2026 года Индия увеличила импорт коксующегося угля на 7% г/г, до 18,2 млн тонн, на фоне расширения мощностей сталелитейной промышленности.

#ACdeepresearch

Аналитический центр HF опубликовал обзор на тему: Годовая инфляция в апреле продолжила замедление, но месячная стала возвращаться к высоким уровням

➡️Подробнее здесь.

🛍МБҚ себеті бойынша РЕПО мөлшерлемелері (05 мамыр 2026 жағдай бойынша)

#акциисша #FDX #UPS #AMZN
❗️Акции ведущих американских логистических операторов Fedex, United Parcel Services (UPS) и других пикировали в понедельник на фоне усиления конкуренции со стороны Amazon (+1.4%). Котировки Fedex обвалились на 9%. Акции United Parcel Services скорректировались более чем на 10%, нейтрализовав весь рост с начала года. Наибольшие темпы падения в логистической отрасли зафиксировали долевые инструменты GXO Logistics (-17.7%) и авиаперевозчика, осуществляющего грузовые авиаперевозки Forward Air (-24%).

Вчера стало известно, что крупнейший мировой онлайн-ритейлер Amazon, обладающий самой развитой и передовой логистической инфраструктурой в мире запускает курьерскую сеть для сторонних компаний. Новое направление бизнеса компании получило название «Amazon Supply Chain Services». В перспективе оно позволит укрепить позиции компании на рынке электронной-торговли. Рынок услуг сторонней логистики (3PL) оценивается в $1.3 трлн, что открывает перед компанией возможности для дальнейшего масштабирования бизнеса.

Аналитики приводят в пример запуск облачного сервиса (AWS) в 2006 году, который к настоящему моменту вырос до самого важного и высокомаржинального направления Amazon. Помимо логистики новое направление Amazon предоставляет своим клиентам услуги фулфилмента (хранение товаров на собственных складах), прогнозирование запасов и дистрибуцию (система распределения и планирования продаж). Сообщается, что первыми клиентами сервиса стали Procter&Gamble, 3M и American Eagle Outfitters.

#облигации #TAS

🧲 10% годовых в долларах США по облигациям ТОО «МФО» «Tas Finance Group»

08.05.2026 на KASE состоится размещение долларовых облигаций Tas Finance Group
✅Срок обращения: 1 год
✅Минимальный лот: $100
✅Периодичность купонных выплат: ежеквартально
✅Индикативная доходность при размещении: 10% годовых

❗️Cкоро опубликуем обновленный отчет

Ответим на ваши вопросы:

📞+7 701 006 41 81
📞+7 707 357 31 70

#акцииказ #AIRA
❗️Эйр Астана отчиталась по итогам деятельности за 1кв2026 г. Квартальный чистый убыток в январе-марте 2026 года практически утроился и составил $21.1 млн, а доходы повысились на 13.2% до $331 млн. Выручка, полученная от пассажирских авиаперевозок, превысила $314.6 млн (+16.3%). После нулевой динамики прошлого квартала количество перевезённых пассажиров снизилось на 3.3% до 1.95 млн. Численность самолётов на конец периода увеличилась с 60 до 62 единиц. Коэффициент загрузки пассажирских кресел повысился на 1.8 п.п. до 83.3%. Показатель EBITDAR снизился до $48.2 млн (-19.6%), в результате чего маржа EBITDAR опустилась на 5.9 п.п. до 14.6%.

Подробнее о финансовых результатах Эйр Астаны см. в комментариях.

📌Утренний обзор 06.05.2026📌

🎯Фондовые индексы США завершили торги уверенным ростом, так как сильная корпоративная отчетность и падение цен на нефть снизили инфляционные опасения. S&P 500 поднялся на 0,8%, Nasdaq Composite прибавил 1,0%, а Dow Jones вырос на 0,7%.

↗️Рынки тянут вверх

- Операция "Эпическая ярость" против Ирана завершена. США переходят к проекту "Свобода", который должен обеспечить безопасный проход коммерческих судов через Ормузский пролив и пресечь обход санкций Тегераном. При этом реализация новой операции временно поставлена на паузу по просьбе Пакистана и других стран, а также на фоне значительного прогресса в переговорах с иранскими представителями, «Проект Свобода» отложен на короткий срок. Американская блокада региона остается в полной силе, однако Вашингтон дает время на то, чтобы оценить шансы на доработку и подписание полного и окончательного соглашения с Ираном.

- Датский телеканал TV2 сообщает, что 5 мая судно Maersk успешно прошло через Ормузский пролив под защитой военных кораблей США.

- Пакистан снова заявил о прогрессе в дипломатических усилиях по прекращению огня и началу диалога для деэскалации конфликта.

- На фоне блокады Ормузского пролива США стали мировым лидером по экспорту нефти, обойдя Саудовскую Аравию с показателем свыше 250 млн баррелей за два месяца.

- Ирак предложил покупателям нефти крупные скидки до $33,4 за баррель при условии транспортировки сырья через Ормузский пролив.

- Число вакансий в США (JOLTS) за март составило 6,8 млн при прогнозе 6,8 млн, что оказалось незначительно меньше предыдущего показателя 6,9 млн.

- Индекс деловой активности в сфере услуг Китая за апрель вырос с 52,1 до 52,6 пункта при прогнозе 52,0.

📉Рынки тянут вниз

- Бывший первый вице-президент Ирана Мохаммад Мохбер заявил, что пролив закрыт и его открытие зависит исключительно от воли Ирана, что прямо противоречит позиции США, ранее заявивших об отсутствии у Тегерана контроля над проливом.

- Минобороны ОАЭ второй день отражает атаки Ирана ракетами и дронами, в свою очередь страна заявила о праве на ответный удар.

- Индекс деловой активности в сфере услуг США снизился в апреле с 54,0 до 53,6 пункта.

- Morgan Stanley прогнозирует падение запасов бензина в США до исторического минимума в 198 млн баррелей к концу августа.

📝А еще

- Совет безопасности ООН проведет 6 мая закрытое заседание посвященное атакам Ирана на ОАЭ.


- Anthropic запустила ИИ-агентов для финансов, FactSet первым внедрил технологию для автоматизации анализа отчетности и инвестиционных решений.

- Rystad Energy прогнозирует снижение спроса на нефть в 2026 году на 0,1 млн б/с вместо роста на 1 млн б/с из-за исторически высоких цен.

- Африка демонстрирует один из самых высоких в мире темпов перехода на электромобили, где ключевую роль играют китайские автопроизводители.

- Администрация США планирует обязать Пентагон проводить обязательную проверку безопасности моделей ИИ перед их выпуском.

#ACdeepresearch

Аналитический центр HF опубликовал обзор на тему: Валютный рынок в апреле: каковы причины существенного роста предложения валюты

➡️Подробнее здесь.

#акциисша #AMD

❗️Компания Advanced Micro Devices (AMD) опубликовала финансовый отчет за первый квартал 2026 года, с превзойдя ожидания рынка и отправив свои акции в уверенный рост на постмаркете. Выручка технологического гиганта взлетела на 38% г/г и достигла $10,3 млрд (при прогнозе в $9,85 млрд), а скорректированная прибыль на акцию составила $1,37, обойдя ожидания аналитиков в $1,27.
Детальнее см. в комментариях.

🛍МБҚ себеті бойынша РЕПО мөлшерлемелері (06 мамыр 2026 жағдай бойынша)

#акцииказ #KZTK

❗️Казахтелеком опубликовал финансовую отчетность за весь 2025-й год. В ближайшее время выпустим по нему оперативный ограниченный анализ.
Отчет см. здесь.

#акциисша #SMSN

❗️Сегодня акции южнокорейского технологического гиганта Samsung Electronics взлетели более чем на 14%, что позволило компании впервые в своей истории преодолеть знаковую отметку рыночной капитализации в $1 трлн. Как сообщают ведущие финансовые издания, ссылаясь на данные Reuters и MarketWatch, главным драйвером этого ралли выступает глобальный суперцикл ИИ и спрос на чипы памяти.
Детальнее см. в комментариях.