Сводка-сводкой №44-26 (281)

💲 Доллар 80.5₽ (на месте) 
🇪🇺 Евро 1.12 (на месте)
🇨🇳 Юань 12₽ (на месте)
🛢 Нефть $110 (-6.5%)
🪙 Биток $78000 (-3% на фоне взлома Binance)
🥇 Золото $3900 (-2.5%) и 10100р (-3%, -20% от хая)
🐸 Пай ЛСБ: 105.1р (+0.3%), СЧА 41.6 млн

🇷🇺  Чудеса на Мосбирже продолжаются: она растёт 5-ю неделю подряд (+1.5%). Жирнее всего приросло Бухло и Хулинвестиции, а хуже всего опять Золоту Партии (-2.5% уже которую неделю) – оно начало проигрывать индексу Мосбиржи полной доходности! Сильнее всего вырос НКНХ (+9.5%), и хорошо, что я докупил его на Пенсию только сегодня (вечером в пятницу он был на 3% дороже!). Ещё  неплохо выросли 2 слова на 4 буквы Циан (+9%) и Озон (+8%). Мосбиржа добавила 6.5% и на 6% вырос Магнит. Кому поплохело? Ну, прежде всего серебру (-8.5%) и золоту (-3%), а кроме них в аутсайдерах ФосАгро (-6%) и Аренадата (-1.5%).

🇺🇸 S&P500 потерял вторые 0.5% подряд, но есть нюанс: там всё ходило очень в разные стороны. Google повалился на 12.5%, 10.5% потерял Robinhood, SpaceX скукожилась на 8.5%, 7.5% потерял Sandisk. Зато подскочила Chipotle (+16%), Eli Lilly (+11.5%) и продолжает переть Tesla (+7.5%) на перспективе слияния с телом Илона Маска SpaceX. Но самый большой лузер недели – Intel, которая рухнула аж на 30%. AMD и Dell потеряли по 12%, короче очень ждём снижения цен на компы и комплектующие.

🇪🇺 Евро стоит 90 рублей. Год назад было по 94, до этого по 105. Но 5 лет назад оно стоило 82 рубля, то есть рубль падал к евро примерно на 2% в год. После ковида Европа стагнирует. В прошлом году по ППС экономика Евросоюза делила второе место в мире с США, но Трамп поработал, позвонил кому следует и сейчас Европа на уверенном 3-м месте в мире ($30 трлн против $32.5 трлн у США). Дальше уже с большим отрывом Индия ($19 трлн), потом Россия ($7.5 трлн). В 2023 году в зону евро вошла Хорватия и я совершенно упустил интересную новость: с 2026 года евро ввела у себя Болгария и стала 21-й страной с общей валютой. А вот Дания, Швеция и Польша вводить евро совершенно не спешат, хотя обязательства такие на себя брали. Дания при этом отказаться может, а Швеция – нет, она намеренно избегает каких-то запланированных мероприятий. До 2030-го года Европа развалится были планы по включению Венгрии, Румынии и Чехии, но они вряд ли сбудутся.

Самые большие компании по выручке: VW (порядка $350 млрд в год), Shell ($300 млрд) и швейцарский сырьевой трейдер Glencore ($230 млрд). Самые большие по капитализации: полупроводниковый монстр с пока ещё уникальными технологиями ASML ($650 млрд, Голландия), фармацевтическая Roche ($342 млрд, Швейцария), неуклюжий софтовый SAP ($280 млрд, Германия) и косметический монстр (более 40 брендов) L'Oreal ($262 млрд, Франция). Общая капа рынка (Euronext + Deutsche Boerse + все остальные) – порядка $15 трлн, это меньше Газпрома китайской.

#Европа #серебро #золото #НКНХ #Циан #ФосАгро #Alphabet #Chipotle

🤖 На этой неделе вышло несколько отчётов от бигтехов, и все аналитики внезапно пришли к выводу, что в ИИ уходит очень много денег, а вот обратно выходит… не очень много. Папаша Гугла Alphabet показал в четверг худший день в истории – он потерял $475 млрд капитализации на слабом отчёте. Amazon упала на 1.5% на новостях о том, что слила на ИИ куда больше денег, чем рассчитывала. Новые облачные конторы типа Nebius (которая упала на четверть за неделю) чувствуют себя плоховато, ну а абсолютно худший день за 50 лет был у Intel. Королевская доля Трампа (10% от компании) усохла на $12 млрд. Короче, ИИ – круто, но где деньги?! У Илона, конечно.

🛢 Нефтянка растёт не только у нас, но и у Трампа. Американские гиганты Chevron и Exxon выдали прекрасные отчёты на росте цен после СВО в Иране. Прибыль Chevron за 3кв26 выросла втрое г/г до $10 млрд, прибыль Exxon выросла до $15.4 млрд – это двукратный рост г/г. Акции обеих компаний показали на прошлой неделе исторические хаи. С другой стороны, Дональд уже и им начал названивать, говорить, что они наживаются на бедах глубинного американского народа, которому не хватает на бензин и дизель.

🍎 Apple наконец-то выпускает Мак с тачскрином. Интересно, что и Стив Джобс, и Тим Кук открещивались от этой крамольной идеи, а вот новый CEO (Джон Тернус) показал первый MacBook Pro с экраном, который можно трогать, буквально 3 дня назад. Вообще компания издавна славится своими мультитач-дисплеями, но почему-то сопротивлялась внедрению их в компьютеры. Новая модель Макбука будет стоить от $2900, и это уже третий новый продукт, который Джон Тернус запустил с сентября (после iPhone Duo и домашнего хаба HomeView).

🪙 Самое большое ограбление в истории произошло в крипте. Хакеры спёрли больше $6 млрд с биржи Binance за какие-то 20 минут. Это в 4 раза больше, чем год назад увели с Bybit. Бинанс закрыла все вводы и выводы, чтобы остановить грабёж, а партнёры (Tether и Circle, которые эмитируют USDT и USDC) успели заморозить большую часть украденного. Биржа уже начала возвращать инвесторам деньги за счёт собственных ресурсов: у них было больше $1.2 млрд в битке на случай подобной катастрофы, ну и понятно, что биткоин просел после новостей. Кто виноват? Поговаривают, что это снова северокорейские хакеры, которые взломали ноутбук devops-инженера. Кофаундер Binance ответил Илону Маску, что сейчас не время их троллить; а вот как по мне – так самое время! Вообще я начал подумывать о выходе из крипты насовсем. Надо обдумать. Хотя на биржах ничего и не держу. Кроме хуликоина, конечно.

🛒 DoorDash покупает Instacart за $17 млрд. Самый большой сервис доставки в США недавно поглотил своего британского конкурента Deliveroo, а теперь вот добрался и до крупного интернет-магазина еды. На новостях о сделке акции DoorDash выросли на несколько процентов. Хотя обычно бывает наоборот: акции покупателя падают, а бумаги того, кого покупают – растут. Насколько я понимаю, DoorDash вырос из сервиса доставки фаст-фуда, потом добавил тысячи ресторанов, потом стал доставлять всё подряд, хотя основное всё же готовая еда. Ну вот он оказался в 5 раз больше конкурента (капитализация Дордэша – порядка $83 млрд). Вместе вполне себе такой монстрик получился, можно и с Uber побороться.

🇷🇺 Россия ждёт главную новость – как и всегда.

#ИИ #Alphabet #Intel #Nebius #Chevron #Exxon #Apple #DoorDash #Instacart

Это были хулиновости №44-26 (281).

Trigger и double-trigger
(предыдущая часть тут; я туда, кстати, добавил важный комментарий от читателя)

Триггер и двойной триггер – отдельная (и запутанная) история про конфликт интересов покупателя стартапа и ключевых сотрудников. Успешные стартапы на самом деле крайне редко выходят на биржу: гораздо чаще их покупает на взлёте какой-нибудь монстр типа Alphabet или экстремистской Меты. В этот момент у злобного покупателя возникает соблазн взять да и не выдать всем топам их оставшиеся акции (которые могли веститься ещё 3-4 года). Ну, типа, вам же основатель обещал, а мы – совсем другая корова, которая вам ничего не обещала. А ещё можно поувольнять всех к чёртовой матери. Не отслужил – не мужик; хер тебе, а не акции!

На этот случай придумали механизм под названием “триггер”: если стартап покупают рептилоиды, все оставшиеся топам акции вестятся сразу же, будто они проработали весь нужный срок. Но! Такой поворот не нравится уже покупателю: ведь ключевые сотрудники тут же могут слинять: бонусы-то вот они! Тогда финансовая мысль пошла ещё дальше и яйцеголовые придумали двойной триггер: он срабатывает, только если после поглощения тебя не уволили за какой-то проступок либо когда ты уволился по уважительной причине (ну, типа, сильно заболел или жена ушла к Илону Маску). Ключевые сотрудники обычно должны проработать в компании ещё 1 год, и тогда все эти одномоментно полученные акции останутся в их собственности. А если они после поглощения сбегут (или будут плохо работать и их уволят), тогда оставшихся акций им не видать.

Подробное объяснение этого явления есть в виде кейса, как Илон Маск увольнял топов Твиттера с ловким выключением корпоративного емейла сразу после покупки, чтобы им ничего не досталось. А его юристы должны быть очень быстро выдумать уважительную причину выкидывания топов из компании до того, как те уволились по собственному желанию. Тут, очевидно, было ещё какое-то условие: ведь при собственноручном увольнении двойной триггер не сработал бы. Но у них всё, видимо, завестилось сразу после поглощения. Хотя в 150-страничных контрактах был прямо указан двойной триггер. Короче, чёрт ногу сломит.

#стартапы #эквити #опционы #венчур #менеджмент