💡 Отдельно отметим Узбектелеком: акция вновь вошла в топ-5 лучших акций месяца, продолжив серию сильных результатов.

💡

O‘zbektelekomni alohida ta’kidlash joiz: aksiya yana bir bor oyning eng yaxshi 5 ta aksiyasi qatoridan joy oldi.

Капитал остаётся одной из самых сильных сторон банка. Показатель Fitch Core Capital банка вырос до 23,5% на конец 2025 года.

🌱 По прогнозу Fitch, к концу 2026 года он может достичь около 26%, что создаст запас прочности на фоне роста кредитных рисков.

Kapital bankning eng kuchli tomonlaridan biri bo‘lib qolmoqda. ”Fitch Core Capital” ko‘rsatkichi 2025-yil oxirida 23,5%gacha oshdi.

🌱 ”Fitch” prognoziga ko‘ra, 2026-yil oxiriga kelib bu ko‘rsatkich qariyb 26%ga yetishi mumkin. Bu kredit risklari oshgan sharoitda bank uchun qo‘shimcha zaxira yaratadi.

🔎🌱 При этом речь не идёт о проблемах самого KDB Bank Uzbekistan.

По МСФО за 2025 год активы банка выросли на 29%, до 13,1 трлн сумов, а чистая прибыль увеличилась на 31,7%, до 689,9 млрд сумов. За I полугодие 2026 года банк получил ещё 403,5 млрд сумов чистой прибыли.

🔎🌱 Shu bilan birga, ”KDB Bank Uzbekistan”ning moliyaviy natijalari yomonlashgan degan gap yo‘q.

2025-yil yakunida bank aktivlari 29% ga o‘sib, 13,1 trln so‘mga yetgan, sof foyda esa 31,7% ga oshib, 689,9 mlrd so‘mni tashkil etgan. 2026-yilning I yarmida bank 403,5 mlrd so‘m sof foyda olgan.

Международнсые цены на золото (London Fixing) за сентябрь обвалилась на 9,0% — до $4 188,75 за тройскую унцию. По состоянию на 7 октября котировки опустились до $4 119 за унцию.

Sentabr oyida oltinning xalqaro narxi (London Fixing) 9,0%ga pasayib, bir troya unsiyasi uchun $4 188,75 ni tashkil etdi. 7-oktabr holatiga ko‘ra, oltin kotirovkalari bir unsiya uchun $4 119 gacha tushdi.

Что получает бизнес?

🔹 Возможность сохранить залоговую массу. Выпуск без залога на весь объем займа возможен в пределах собственного капитала. Окончательные условия зависят от финансового состояния компании и требований инвесторов.

🔹 График погашения под экономику бизнеса. Возврат основной суммы в конце срока или постепенное погашение позволяют согласовать платежи с поступлениями от проекта и снизить давление на оборотный капитал.

🔹 Предсказуемую стоимость денег. Фиксированный купон позволяет заранее составить бюджет обслуживания долга.

🔹 Более широкий круг кредиторов. Размещение среди нескольких инвесторов снижает зависимость от решений одного банка.

🔹 Публичную долговую историю. Прозрачная отчетность и своевременное исполнение обязательств укрепляют позиции компании в переговорах с международными кредиторами и помогают подготовиться к будущему IPO.

Biznes qanday foyda ko'radi?

🔹 Garov bazasini saqlab qolish imkoniyati. Garovsiz obligatsiyalar chiqarish kompaniyaning o‘z kapitali doirasida mumkin. Yakuniy shartlar kompaniyaning moliyaviy holati va investorlar talablariga bog‘liq.

🔹 Biznesga mos to‘lov grafigi. Asosiy qarzni muddat oxirida bir martalik qaytarish yoki bosqichma-bosqich so‘ndirish mumkin. Bu to‘lovlarni loyiha bo‘yicha tushumlarga moslashtirish va aylanma mablag‘larga tushadigan bosimni kamaytirish imkonini beradi.

🔹 Mablag‘larning oldindan ma’lum qiymati. Belgilangan kupon stavkasi qarzga xizmat ko‘rsatish xarajatlarini oldindan rejalashtirish imkonini beradi.

🔹 Kreditorlar doirasini kengaytirish. Mablag‘larni bir nechta investorlardan jalb qilish kompaniyaning bitta bank qarorlariga bog‘liqligini kamaytiradi.

🔹 Ommaviy qarz tarixini shakllantirish. Shaffof moliyaviy hisobot va majburiyatlarni o‘z vaqtida bajarish kompaniyaning xalqaro kreditorlar bilan muzokaralardagi pozitsiyasini mustahkamlaydi hamda kelajakdagi IPOga tayyorgarlik ko‘rishga yordam beradi.

⚠️ Главной причиной стали риски, связанные с основным акционером банка Кахрамонжоном Олимовым, которого недавно объявили в международный розыск по линии Интерпола.

🎢 Fitch допускает дальнейшее снижение оценок, если ликвидность существенно ухудшится и возникнут высокие риски невыполнения обязательств. Более того, в случае утраты жизнеспособности банка его оценка может быть снижена до уровня f.

⚠️ Bunga bankning asosiy aksiyadori Qahramonjon Olimov bilan bog‘liq xatarlar sabab bo‘lgan. U yaqinda Interpol kanallari orqali xalqaro qidiruvga berilgan.

🎢 ”Fitch” likvidlik sezilarli darajada yomonlashib, bankning o‘z majburiyatlarini bajarish xavfi oshgan taqdirda reytinglarni yana pasaytirishi mumkin. Bundan tashqari, agar bank o‘z faoliyatini davom ettirish qobiliyatini yo‘qotsa, uning reytingi ”f” darajasigacha tushirilishi mumkin.

💵 Главную роль в росте экономики играет внутренний спрос. Поддержку ему оказывают увеличение реальных заработных плат, занятости и денежных переводов. За I полугодие 2026 года денежные переводы выросли на 13% и достигли рекордных $9,2 млрд.

💼 Всемирный банк также отмечает недостаток цифровых навыков: около 80% офисных служащих страны подвержены влиянию ИИ, но используют его на работе лишь 27%. При этом 39% занятых испытывают трудности даже с базовыми операциями с файлами на компьютере или телефоне.

💵 Iqtisodiy o‘sishning asosiy omili ichki talab bo‘lib qolmoqda. Bunda real ish haqi va bandlikning oshishi muhim rol o‘ynamoqda. 2026-yilning I yarmida pul o‘tkazmalari o‘tgan yilning shu davriga nisbatan 13%ga oshib, rekord darajadagi $9,2 mlrdga yetdi.

💼 Jahon banki O‘zbekistonda raqamli ko‘nikmalar yetarli emasligini ham ta’kidlaydi. Ofis xodimlarining qariyb 80%i sun’iy intellekt ta’siriga moyil kasblarda ishlasa-da, undan faqat 27%i foydalanadi. Band aholining 39%i esa kompyuter yoki telefonda fayllar bilan ishlash kabi oddiy amallarni bajarishda qiynaladi.

Отмечается, что поскольку государство является единственным собственником «НГМК», рейтинг компании ограничен суверенной оценкой страны.

💡 Отдельным преимуществом остаётся умеренная долговая нагрузка. По оценкам Fitch, в 2026–2030 годах отношение чистого и валового долга к EBITDA в среднем останется ниже 1,0x.

Однако у компании есть и ограничения: вся добыча сосредоточена в Узбекистане, а ликвидность уступает показателям ряда международных конкурентов.

Belgilanishicha, Davlat ”NKMK”ning yagona aksiyadori bo‘lgani sababli kompaniya reytingi mamlakatning suveren reytingi bilan cheklangan.

💡 Kompaniyaning yana bir ustunligi qarz yuklamasining pastligidir. ”Fitch” bahosiga ko‘ra, 2026–2030-yillarda sof va yalpi qarzning ”EBITDA”ga nisbati o‘rtacha 1,0x dan past darajada saqlanadi.

Biroq kompaniyaning barcha ishlab chiqarish quvvatlari O‘zbekistonda joylashgani va likvidligi ayrim xalqaro raqobatchilarnikidan pastligi muayyan cheklovlar bo‘lib qolmoqda.