1. BTC는 여전히 주식시장과 높은 상관관계를 유지(≈0.8).
- 하지만 상승보다 하락에 훨씬 더 민감하게 반응함.

2. 2025년 BTC의 퍼포먼스 스큐(비대칭)는 구조적으로 ‘음(-)’ 상태.
- 주식이 오를 때는 덜 오르고, 떨어질 때는 더 크게 빠짐.
- 이 패턴은 마지막으로 2022년 베어마켓에서 나타났었음.

3. 이런 비대칭은 보통 '고점'이 아니라 '바닥' 근처에서 나타나는 신호.
- 현재 BTC가 이런 환경에서도 강한 가격대를 유지하고 있다는 점은 상당히 의미 있음.

1. 투자자 관심이 주식으로 이동
- 크립토에서 돌던 내러티브 자본이 주식시장, 기술주로 이동함
- 위험자산 랠리가 와도 BTC는 주식만큼의 상승 흐름을 받지 못함
- 하락 시에는 기존의 하이베타 성격 때문에 더 크게 반응함

2. 구조적 유동성 문제
- 스테이블코인 발행 증가 정체
- ETF로의 신규 유입 둔화
- 거래소 마켓 깊이(Depth) 회복 지연

역사적으로 음(-) 스큐가 강하게 나온 시점은 보통
- 시장이 지친 국면
- 고점 직전의 과열이 아니라, 바닥 혹은 바닥 근처에서의 소진 국면

지금의 BTC/Nasdaq 스큐는 투자자들의 피로감을 반영하고 있음.
그러나 $BTC 는
- 여러 번 ATH 를 기록했고
- 현재도 고점 대비 20% 조정 수준
으로 매우 강한 가격 지지력을 보여주고 있음