쿠쿠쿱 koob 6.0

<미국 지역은행 부실 대출 이슈 코멘트>

이슈 정리
-전일 미국 지역은행들의 부실 대출 이슈가 부각되며 미국 금융 기업들의 주가가 큰 폭으로 하락. 2023년 SVB 사태 재발에 대한 우려 확산

-Zions Bancorp와 Western Alliance가 우려를 촉진. 대출 대상은 앤드루 스투핀(Andrew Stupin)과 제럴드 마르실(Gerald Marcil)이 운영하는 부동산 관련 투자펀드. 부실 담보와 중복 자산 이전 혐의가 제기된 상태

-Zions의 경우 100% 자회사인 캘리포니아 뱅크앤드트러스트(California Bank & Trust)가 5,000만달러 규모의 대출을 부실로 처리하며 손실 인식. 2016, 17년에 6000만달러 이상의 자금을 대출해 줬음

-Western Alliance도 선순위 담보권 확보 실패를 공시하며 유사한 사기성 대출 노출을 인정. 대출 규모는 9,860억달러

-대출 대상은 앤드루 스투핀(Andrew Stupin)과 제럴드 마르실(Gerald Marcil)이 운영하는 부동산 관련 투자펀드로. 부실 담보와 중복 자산 이전 혐의가 제기된 상태

-절대적인 규모는 적을 수도 있지만 다른 은행들도 유사한 부실 대출을 보유할 수 있다는 우려가 작용한 모습. 관련 대출이 주로 투명성이 낮은 사모 크레딧(private credit) 형태로 진행돼 불확실성이 크다는 부분이 문제

-또한 이번 달에만 Tricolor, First Brands 파산으로 인한 피해도 JPM, UBS, Jefferies 등 여러 기관에서 나타난 점이 우려를 가중 시킴. Western Alliance의 경우 First Brands에 대한 노출도 보유

-대형 은행 중에는 Jeffries의 노출도가 가장 높음. Jefferies의 경우 자회사인 Point Bonita Capital을 통해 First Brands에 사모 크레딧 시장에서 자주 활용되는 매출채권을 기초자산으로 한 자산기반대출(Asset-Based Lending) 구조로 대출을 제공. 또한 제프리스는 단순 대출자가 아닌 투자자로서 약 4,500만달러의 자기자본을 투입한 상태로, 손실 규모가 단순 대출 손실을 넘어설 가능성 존재. Jeffries 보유 펀드의 노출 규모는 7.2억달러

코멘트
-이번 지역은행 우려로 인한 변동성은 조금 더 이어질 수 있지만 2023년 형태의 시스템 리스크로 확산될 가능성은 낮다고 판단. 당시에는 금리 상승으로 대부분의 은행들이 관련 리스크에 노출되며 뱅크런까지 발생했지만, 이번에는 특정 은행에 국한될 문제일 가능성. 3Q 실적에서도 미국 4대 은행 중 JPM을 제외한 다른 은행들은 대손충당금도 전년대비 감소

-또한 23년초와는 달리 지금은 금리 인하 사이클에 접어들고 QT 완화 기대도 유효

-다음주 예정된 지역은행들의 실적발표를 통한 불확실성 완화 여부를 지켜볼 필요. 특히 관련 우려를 촉진시킨 Zions Bancorp(10/20), Western Alliance(10/21)의 3Q 실적 발표가 중요

❤2

1.89K views쿠쿠Koob (UTC+9) (T), 08:18