❓🛢Почему мировой нефтяной рынок больше не будет таким как прежде? Часть 2

Вдогонку ловите мои мысли по поводу возможностей отдельной страны влиять на мировой рынок топлива и не только за счет контроля одного кусочка земли. Через Ормузский пролив, как я ранее говорил, проходит примерно 20% мирового потребления нефти и 20% всей торговли сжиженным природным газом. Это буквально один из главных энергетических коридоров планеты, соединяющий страны Персидского залива с мировыми рынками.

Ежедневно через пролив проходит около 100 грузовых судов. Из них 60–70% — танкеры с нефтью и газовозы. В мировом масштабе на этот маршрут приходится 27% всех морских перевозок нефти. Для сжиженного газа цифры тоже впечатляют: пятая часть глобального экспорта СПГ идёт именно этим путём. Катар, один из трёх крупнейших поставщиков СПГ в мире, полностью завязан на этот коридор.

Больше всех от стабильности пролива зависит Азия. Через него проходит 89% сырой нефти и конденсата, направляющихся на азиатские рынки, и 83% экспорта СПГ, который идёт в Китай, Индию, Японию и Южную Корею. Для сравнения: США зависят от этого маршрута минимально — лишь 7% импорта сырой нефти и около 2% от их потребления нефтепродуктов связано с проливом.

Любая напряжённость в отношениях с Ираном мгновенно создаёт риски для судоходства. А учитывая объёмы, которые проходят через пролив, даже разговоры о возможной блокировке способны раскачать цены на нефть и газ по всему миру. Для Азии, которая почти полностью зависит от этого маршрута, это вопрос энергетической безопасности в прямом смысле слова.

Лимон на Чай в MAX

↗️ Где-то убыло, а где-то прибыло: Россия продолжает получать выгоду от войны на Ближнем Востоке

Правительство РФ временно отказалось от планов по увеличению долгосрочных финансовых резервов благодаря скачку цен на нефть, пишет Reuters. Как ни крути, но мы оказались одними из немногих стран, кто действительно получает выгоду из-за войны в Персидском заливе.

Brent подскочила с $70 до более чем $100 за баррель, цены на газ тоже улетели вверх. По расчетам экспертов, нефтегазовые доходы бюджета в апреле вырастут на 70% к марту и составят 0,9 трлн рублей — самый высокий месячный уровень с октября 2025 года.

До войны Россия планировала снизить так называемую цену отсечения (сейчас $59), чтобы направлять больше нефтяных сверхдоходов в Фонд национального благосостояния. Обсуждалось и сокращение бюджетных расходов. Теперь, по словам источников, правительство откладывает изменение цены отсечения минимум до 2027 года, поскольку для этого требуется поправка в закон о бюджете.

На внебиржевом рынке доллар на прошлой неделе в моменте подбирался к 87 рублям, а затем откатился ниже 82. При сохранении текущей конъюнктуры может протестировать отметку 80. Думаю, что это не долгосрочная история, однако, Россия старается выжать из нее максимум возможностей.

🔋Что там с НОВАТЭК? Разбираем ситуацию с падением акций компании

Сегодня акции нашего газового гиганта в центре внимания. Давайте разберемся, что происходит.

Позавчера, 27 марта, бумаги упали на 2,11% и торговались по 1286,4 рубля. А за последние три дня они и вовсе просели на 7%. Всё началось 25 марта с новостей про атаку дронов на порт в Усть-Луге, спровоцировавшую пожар. Для НОВАТЭКа это важная точка: именно там находится их комплекс по переработке газового конденсата. С этого терминала продукция уходит на экспорт.

Конечно, рынок занервничал. Главный вопрос — масштаб повреждений. Если пострадали именно перерабатывающие мощности, это хуже, чем если бы просто повредили терминал для отгрузки. Ремонт там сложнее и дольше. Кстати, этот комплекс приносит компании около 30% выручки и примерно 20% EBITDA.

На этом фоне важно смотреть и на глобальные логистические изменения, пожалуй важнее всего. Пока одни страны сталкиваются с перебоями в экспорте, Россия активно наращивает и открывает маршруты сбыта. По данным Reuters, наша страна готовится к возобновлению прямых поставок СПГ в Индию впервые с 2022 года. «Устная договоренность» о переговорах была достигнута 19 марта на встрече замминистра энергетики Павла Сорокина с министром нефти и газа Индии.

Если сделка состоится в ближайшие недели, это может стать для российского газового рынка серьезным подспорьем, хотя условия, вероятно, будут уже менее выгодными для покупателя, чем старые контракты «Газпрома». На той же встрече стороны договорились вдвое нарастить поставки нефти — до 40% от совокупного импорта Индии, которому уже нельзя полагаться с уверенностью на былых поставщиков из Персидского залива. Разворот индийской политики вызван энергокризисом после ударов по Ирану и угрозами в Ормузском проливе, но для нас это открывает новое окно возможностей.

Что касается мнений экспертов по самим акциям, здесь мнения разделились. Кто-то смотрит в будущее с оптимизмом. Некоторые аналитики считают, что из-за текущей ситуации компания даже может получить послабления от ЕС по запрету на поставки газа или ускорить запуск замороженных проектов. Да да, я в их числе))

Есть и те, кто сохраняет нейтралитет. Считается, что сейчас слишком много рисков (атаки, санкции, проблемы с газовозами), которые перевешивают хорошую рыночную конъюнктуру. Там целевая цена около 1263 руб.

Тем не менее я верю в долгосрочный рост. И в ближайшие 1-2 года ожидаю бумагу в районе ее исторического максимума - 2000р за бумагу. То есть потенциал роста более 55%.

Важно помнить про бизнес. НОВАТЭК — это крупнейший независимый производитель газа в России. Но, если смотреть на свежую отчетность за 2025 год, выручка у них снизилась на 6,5% (до 1,45 трлн руб.), а прибыль (EBITDA) упала почти на 15%. Но 2025 год остался в прошлом, а новый 2026 год открывает перед компанией очень интересные возможности и перспективы

Как раз сегодня мы открыли эту идею в нашем закрытом клубе и если интересно узнать о не подробнее, то можете написать мне в личку слово "КЛУБ" или заполнить анкету.

🔥Большой разбор нефтегазового рынка: в какую бездну мы летим?

Что ни день, то интересные новости. Вот и сегодня свежий опрос Dallas Fed по энергетике вскрыл занятную картину энергетического рынка и как ее видят крупнейшие игроки.

Публично команда Трампа обещает, что иранские перебои – это временная история на пару недель (но мы то уже понимаем, что нет). Но за закрытыми дверями нефтегазовые CEO рисуют совсем другую реальность: горизонты планирования схлопнулись, а инвестиционные решения заморожены минимум на 2-3 месяца, пока не прояснится траектория конфликта.

После угроз Трампа разбомбить энергоинфраструктуру Ирана, если Ормуз не откроют, WTI на споте вылетал выше $100. К обычной сессии цены откатились, но консенсус таков: быстрого возврата на доконфликтные уровни не будет.

Почему? На это есть несколько причин:
🔵 Блокада в Ормузе (почти 20 млн барр./сутки — 1/5 мирового потребления) и потенциальная блокада Баб-эль Мандебского пролива.
🔵 Сбои с австралийским СПГ.
🔵 Разрушение нефтяной и газовой инфраструктуры в Персидском заливе.
🔵 Удары дронов по российским портам в Балтике.

Такого масштабного пересечения разных происшествий, мне кажется, на нашем веку еще не было. Международное энергетическое агентство уже назвало это крупнейшим сбоем поставок в истории.

До эскалации на Востоке аналитики агентства ждали $58 к концу 2026 года. Теперь крупнейшие инвестбанки синхронно переписывают прогнозы вверх:

🔵 Консенсус-прогноз по Brent на 2026 год: $80–85 за баррель.
🔵 Краткосрочные пики при затяжной блокировке Ормуза: до $135–150.
🔵 Оптимистичный сценарий: откат к $70–80 к концу года.
🔵 Негативный сценарий: закрепление $100+ до конца года.

Но важны тут не ценовые прогнозы, а инвестиционный паралич, который уже маячит на горизонте. Как вкладывать миллиарды в стройку, если потенциально туда может прилететь ракета?

Если CAPEX заморожены на квартал, реакция предложения на $100 за баррель придет позже и будет слабее, чем показывают исторические модели. А это потенциал для более долгого ценового ралли.

Что будет, если цены закрепятся выше $100?

🔵 Дефицит топлива в Европе может начаться уже в апреле.
🔵 Закрепление выше $125 во II квартале запустит рецессию в США.
🔵 Продовольственная инфляция разгонится из-за удорожания логистики.
🔵 Российский бюджет все компенсирует, но внутренняя инфляция ускорится, а ЦБ затормозит со смягчением ДКП.

Спасательный круг для любой страны сегодня – это наличие стратегических резервов. Страны-потребители уже пообещали высвободить 400 млн баррелей. В мире остается еще почти 8 млрд баррелей запасов. Также возможен вариант, в котором дружественные Ирану страны выступят перекупщиками, вывозя оттуда энергоресурсы и перепродавая на Запад.

Что мы имеем в результате?
🔵Самые плохие сценарии на энергорынке становятся «новой нормальностью».
🔵Инвестиционный паралич в нефтегазе вполне реален, но еще не заложен в цены.
🔵Ближайшие 90 дней станут решающими для мировых энергетических рынках.
🔵Проиграют те, кто был в жесткой зависимости от ресурсов из Персидского залива. А в выигрыше – государства с крупными резервами и производители, у которых есть возможность диктовать условия проигравшим.

Продолжаем держать руку на пульсе.