Лимон на чай

ОПЕК рухнула на 7,88 млн б/с, а Залив потерял треть добычи. Это не просто дефицит — это тектонический сдвиг.

Пока все следят за новостями из Пакистана и действиями ВМС США в Ормузском проливе, случилось событие, которое переворачивает все фундаментальные модели.

Цифры, которые пришли вчера, заставят нервничать даже бывалых сырьевиков.

По данным Bloomberg (отчет ОПЕК), добыча в марте рухнула на 7,88 млн баррелей в сутки — до 20,79 млн б/с. Это рекорд с 1980-х годов. Сильнее, чем в ковидном 2020-м (тогда было минус 6,28 млн).

Но есть нюанс, который убивает любую надежду на быстрое восстановление. По данным «Ведомостей», страны Персидского залива — сердце мировой нефтянки — просели на 33% за месяц, до 16,5 млн б/с. Ирак, Кувейт, ОАЭ и Саудовская Аравия обеспечили основную часть выпавшего предложения.

Кто остановил добычу?
— Ирак потерял 2,56 млн б/с (добыча упала до 1,63 млн).
— Саудовская Аравия — минус 2,31 млн б/с.
— ОАЭ и Кувейт тоже глубоко в минусе.

Война и фактическое закрытие Ормузского пролива на 6 недель. Просто нечем отгружать — нет танкеров, нет страховки, есть военные риски. Сколько это еще продлится никто не знает.

Самое страшное не в самом падении, а в том, что компенсировать его некому.

Остальные участники ОПЕК+ не смогли заместить выпавшие объемы. Их суммарный прирост оказался минимальным. Россия, по данным ОПЕК, увеличила добычу лишь незначительно — до 9,17 млн б/с. Основные свободные мощности как раз находились в странах Персидского залива, которые и пострадали сильнее всего.

Эксперты уже говорят, что действующие квоты в рамках сделки ОПЕК+ теряют практический смысл. А для отдельных стран, включая Россию, ограничения на добычу становятся откровенно контрпродуктивными.

Рынок официально перешел в состояние дефицита. По оценкам, в марте он составил от 4 до 5 млн баррелей в сутки. В апреле разрыв будет только расти. Использование стратегических запасов? Частично смягчило, но полностью заменить выпавшее предложение не смогло.

Мы прошли точку «дорого». Сейчас мир в фазе «дефицит».

Brent уже уверенно выше $100 (плюс 7,8% на старте торгов). Дальше — два сценария:

— Если пролив не откроют — ближайшие месяцы держимся в диапазоне $90–100.
— Эскалация продолжается — летим к $120–130.
— Отдельные оценки допускают скачки и до $150, если конфликт выйдет на новый виток.

Но вот что важно понять. Даже если завтра подпишут мир и откроют пролив, быстро вернуться к февральским уровням добычи рынок не сможет. Инфраструктура, логистика, страховки — все это восстанавливается месяцами, а то и годами.

Энергетическая независимость США не спасет и это очень важный фактор. Как сказал Майкл Сембалест (JPMorgan): «Заводы останавливаются не из-за роста затрат. Они останавливаются, потому что сырье не поступает».
Через 10 дней начнется нехватка товаров первой необходимости — от пластика до удобрений. Это уже не просто инфляция. Это физический дефицит.

Мой взгляд для портфеля:

1. Нефтяные акции интересны. Пока пролив закрыт, пик цен впереди. Минэнерго США говорит о «пике в ближайшие недели».
2. Забудьте про торговлю «на новостях перемирия». Переговоры в Пакистане провалились. Трамп блокирует иранскую нефть, Иран угрожает ответкой.
3. Смотрите на логистику. Как только запасы истощатся, результаты определяет не цена, а доступность.
4. Обратите внимание на российских производителей. Если квоты теряют смысл, а добыча в Заливе не восстанавливается, у них появляется окно возможностей.

ОПЕК дал исторический провал по добыче. Залив потерял треть производства. Заместить некому. Рынок в дефиците 4–5 млн б/с. Цена ушла за 100, а следующий рубеж — 120–130. К моменту, как дефицит попадет в заголовки крупнейших СМИ, будет уже поздно. Действуйте на опережение.

👇 Ваши ставки на нефть к концу апреля? Зафиксируемся у 120 или коррекция все-таки придет? Напишите в комментариях.

👍17❤14🔥7

8.49K views15:32