Масштаб этого цикла больше, чем любой предыдущий цикл.

Это ключевой фактор, который делает этот цикл уникальным.

Это хорошие и одновременно плохие новости как для быков, так и для медведей, но по какой-то причине они ненавидят друг друга.

Пока они заняты борьбой, они теряют самый ценный актив на этом рынке: время.

Циклы с большими масштабами характеризуются тем, что вытряхивают и быков, и медведей, потому что ни один из них не хочет видеть общую картину.

Если в ближайшее время будет объявлено о введении нулевого налога на прибыль на проекты “made in USA” в этом году, то это:

super bullish и позитивный катализатор в краткосроке, но может стать причиной существенных распродаж под закрытие года (если налоговые льготы будут действовать лишь в 2025), так как с высокой долей вероятности многие участники рынка захотят в это время распродать активы, дабы избежать налогообложения.

Криптобратья возмущены действиями Трампа в краткосрочной перспективе, но он всего лишь ждет, пока его портфельные управляющие дадут знак, что они готовы к тому, чтобы снова сделать Америку великой.

Президент Трамп подписал указ о создании стратегического резерва биткоинов.

Резерв будет капитализирован биткоинами, принадлежащими федеральному правительству, которые были конфискованы в рамках уголовного или гражданского судопроизводства по конфискации активов.

Думаю, мы все будем очень удивлены, когда узнаем, какими резервами обладает Китай…

Министры финансов и торговли США уполномочены в соответствии с указом, подписанным президентом Дональдом Трампом, разрабатывать нейтральные для бюджета стратегии приобретения дополнительных биткоинов для Стратегического резерва биткоинов.

Это разрешение предусматривает, что эти стратегии не должны налагать дополнительных расходов на американских налогоплательщиков, то есть любые дополнительные покупки Bitcoin должны будут финансироваться за счет существующих ресурсов или источников доходов, таких как прибыль от операций Федерального резерва, продажа других активов, таких как золото, или другие нейтральные для бюджета механизмы.

Это развитие событий согласуется с более широкой инициативой по созданию Стратегического резерва биткоинов с использованием биткоинов, уже удерживаемых федеральным правительством из уголовных и гражданских конфискаций, оцениваемых примерно в 200 000 BTC.

Точные методы приобретения дополнительных биткоинов остаются неуказанными в публичных заявлениях, но директива предполагает гибкость для секретарей в изучении вариантов, которые соответствуют требованию нейтральности для бюджета.

Лёня washed out, it’s over.

Хотели бы наверное прочитать некоторые…)

На Американских горках никто не пострадает, если не выпрыгивать на ходу…)

Это странно, ребята, в ноябре-декабре никто не хотел продавать свои позиции, но когда цены упали - так много желающих от них избавиться за бесценок.

Я лично думаю, что продавать все стоит, когда мы будем близки к глобальному топу этого цикла.

А не в такие времена как сейчас.

В ближайшие дни напишу пост с мыслями о том, как все может развиваться дальше, учитывая эту тряску.

https://hypurrscan.io/address/0xf3f496c9486be5924a93d67e98298733bb47057c

Инсайдер с Hyperliquid, открывавший лонги с 50Х на огромный сайз в день объявления резервов, вернулся с новыми позициями по BTC и ETH.

Барон, ты?)

Опционально:

Открываешь снова позицию на том самом аккаунте, рынок помнит, что ты тот самый загадочный инсайдер, начинает тебя догонять лонгами, шорты пугаются и закрываются, цена пампится, выходишь из позиции.

Когда батя сказал, что бабок на карманные расходы больше не будет и нужно крутиться самому…

https://cryptonarratives.substack.com/p/the-microstrategy-playbook-what-most

Ключевые мысли по playbook Strategy:

“Таким образом, понятие «покупка по высокой цене USD» совершенно не имеет значения: если он покупает BTC по высокой средней цене, это также означает, что он только что продал MSTR по похожей «высокой средней цене», и наоборот. Покупка «BTC по низкой цене» в этой ситуации означает «покупку BTC, когда соотношение MSTR/BTC высокое», в то время как цена BTCUSD практически не имеет значения.

Это также объясняет, почему он не пытается покупать на спадах: покупка на спадах BTC означала бы продажу на спадах MSTR в то же время. Он, очевидно, не будет фокусироваться на том, чтобы оказывать давление на продажу своих акций именно тогда, когда акции слабы, он предпочтет делать это, когда акции сильны.

Текущий долг MicroStrategy составляет около $7,2 млрд, и на момент написания статьи они держат $BTC на сумму около $46 млрд.

Обратите внимание, что, учитывая характер долга (в основном конвертируемый), большая часть этого долга будет просто конвертирована в акционерный капитал, поэтому им даже не придется возвращать долг (большая часть этого долга уже намного выше цены исполнения конвертируемых облигаций).

Но давайте все же предположим, что им придется выплачивать долг в долларах. 7,2 млрд долл./46 млрд долл. соответствует кредитному плечу менее 16%. Это означает, что (учитывая текущие цифры!) цена BTC должна упасть до 15,1 тыс. долл., чтобы активы BTC сравнялись с суммой долга.

Означает ли это, что у MicroStrategy ликвидационная цена составляет около $15 тыс.?

Даже это абсолютно неверно: как вы можете видеть в таблице выше, им придется выплачивать долг в течение нескольких лет, и первый платеж составит... $1,01 млрд в 2028 году. Затем $3 млрд в 2029 году. Затем $800 млн в 2030 году. Затем $604 млн в 2031 году. Затем $800 млн в 2032 году.

По сути, чтобы у MicroStrategy возникли проблемы, нам нужно, чтобы $BTC торговался ниже $15k с 2028 по 2032 год.

У Microstrategy нет цены ликвидации, и на нее нельзя «охотиться».

Чтобы «охотиться» на Microstrategy на основе текущих коэффициентов, вам нужно, чтобы BTC торговался по очень низкой цене И оставался там в течение длительного времени, поэтому совершенно очевидно, что это не имеет ничего общего с вашей обычной позицией с кредитным плечом, которая мгновенно ликвидируется по определенной цене.

Теперь позвольте добавить, что Saylor недавно заявили в своем отчете о доходах, что они нацеливаются на «коэффициент кредитного плеча» в 20%-30%, что выше текущего коэффициента кредитного плеча (16%).

Поэтому они, скорее всего, снова «поднимут» структуру в ближайшие недели, продав как новые конвертируемые облигации, так и привилегированные акции.

Это означает, что «цена опасности» в $15 тыс. также вырастет.

(Обратите внимание, что эта «цена опасности» не имеет ничего общего с базисной стоимостью BTC MSTR, она может снизиться, в то время как базисная стоимость вырастет…).”

c.

Игры с экстремальной отрицательной ставкой финансирования, playbook, крупными мазками.

Условия/сетап: низкий/средний маркет кап, высокий процент контроля сапплая, ликвидные спотовые tier-1 биржи, perps Binance/Bybit.

Когда продавцы закончились и монет на руках уже практически ни у кого не осталось - делается первый пуш.

На низких капах допустим 3-5 млн$ вполне достаточно, чтобы увеличить маркет кап проекта в два-три раза.

(Условие для попадания на фьючи Bybit, маркет кап свыше 15 млн.$)

Дальше основной риск, что рынок не подхватит памп дальше и деньги были зря потрачены на доставку цены выше, и продадут в тебя.

Поэтому после первых 2-3Х, начинается набор шорт-позиций для хеджирования $, потраченных на создание импульса, используется очень низкое плечо, но большой размер, чтобы цена ликвидации была недостижимой, пока летят чужие ликвидации шорт-позиций, которые превращаются в маркет баи и толкают цену еще выше.

Именно тут и пригодится Binance Perps, чтобы можно было набрать приличный сайз, так как допустимый максимальный размер открытой позиции там максимальный среди всех бирж.

Основной контрагент чаще всего в этом случае - внутренний фьюч-ММ биржи (поэтому некоторые проекты делистят с фьючей после таких мувов).

Ставка финансирования в момент набора шортов становится экстремально отрицательной в силу размера открытой хеджирующей позиции, что в свою очередь привлекает в актив новых покупателей, в силу того же нарратива, что активы с отрицательной ставкой периодически улетают в параболы.

И далее уже рынок собственно решает - как будут развиваться события дальше, удалось ли привлечь нужную степень внимания к проекту в этот момент для развития восходящего движения.

При позитивном исходе можно получить шикарный токен перфоманс и ту самую параболу.

Если это удалось - супер, аккуратно ликвидируются токены на споте в рынок по высокой средней цене выхода.

Если не удалось, то открытые шорт-позиции - покрывают косты на initial памп.

После этого основным риском, если движение развивается дальше, становится ликвидация крупной набранной хеджирующей шорт-позиции, но в случае контроля сапплая, в любой нужный момент можно взорвать график огромным маркет-селлом и продавить цену вниз для покрытия короткой позиции.

Такие дела.

19 марта.
20 марта.
21 марта.

3 дня для DCA XRP/XLM.