🧻 Freedom Holding, подконтрольный Тимуру Турлову, ведет переговоры о покупке TurkishBank - Bloomberg

Казахстанская компания Freedom Holding Corp. ведёт переговоры о покупке TurkishBank AS, пишет Bloomberg со ссылкой на свои источники.

Окончательное решение пока не принято и сделка подлежит одобрению турецкими регуляторами. Представитель компании подтвердил изданию, что Freedom Holding в настоящее время ведёт переговоры и заинтересован в развитии своего бизнеса на турецком рынке, в том числе в рамках расширения своего цифрового банка. "Однако мы не готовы комментировать рассматриваемые банки или подробности переговоров", — заявили в компании.

Представитель TurkishBank отказался от комментариев, но сообщил, что банк опубликует заявление в понедельник.

#посчиталичтоважно

Телеграм-канал "Ручная экономика"

🤑 Сколько стоит ForteBank Булата Утемуратова: мнения экспертов

Пока ForteBank скупает акции Home Credit Bank, автор "Ручной экономики" узнала, за сколько Булат Утемуратов может продать ForteBank, если к нему все же присматривается венгерский OTP Bank, как предполагали некоторые эксперты и рассказывали наши источники.

Эксперты Венера Жаналина и Ярослав Кабаков подсчитали, что банк №5 по активам может обойтись в 1,4–1,8 трлн тенге. Менее оптимистично оценил стоимость казахстанского банка Расул Рысмамбетов, он считает, что свой актив Утемуратов может реализовать за 650-850 млрд тенге.

Венера Жаналина отмечает, что в международной практике сделки по слияниям и поглощениям в банковском секторе обычно проходят с премией к рыночной капитализации. Поэтому справедливый диапазон стоимости контрольного пакета, по ее словам, должен находиться выше текущей капитализации (1,2 трлн тенге).

Эту позицию разделяет и Ярослав Кабаков. Он уточняет, что премия при подобных сделках обычно составляет 15–40%, однако финальная сумма зависит как от структуры соглашения, так и от итогов аудита.

Финансист Расул Рысмамбетов, в свою очередь, предупреждает, что несмотря на высокий мультипликатор по ценным бумагам (около двух капиталов), реальная сумма сделки может быть иной – на уровне 1,3–1,5 капитала.

"По моему мнению, справедливый диапазон оценки банка находится в коридоре 650–850 млрд тенге (1,3–1,5 капитала). Мне кажется, это адекватный уровень для сделки вне рынка с учетом текущей динамики финансовых показателей и рыночных условий", – полагает финансист.

Подробнее читайте на нашем сайте https://manualeconomy.kz/skolko-stoit-fortebank-bulata-utemuratova-mneniya-ekspertov/

#посчиталичтоважно

Телеграм-канал "Ручная экономика"

😧 Сулейменов отработал на 4+

Не все считают, что команда главы Нацбанка Тимура Сулейменова незаслуженно получила 1,7 млрд тенге за 2024 год. Так, журнал Global Finance в рамках своего ежегодного рейтинга глав центральных банков оценил работу Сулейменова на "B+".

Последний раз из председателей казахстанского ЦБ столь высокую оценку получал Григорий Марченко в 2013 году. К слову, троечку "С" получали экс-главы Нацбанка Ерболат Досаев, Данияр Акишев и Кайрат Келимбетов в 2020, 2016 и 2014 годах, соответственно. Позже им повысили оценку до "В", "В-".

По мнению экспертов Global Finance, "Сулейменов добился впечатляющих результатов в первой половине 2025 года, обеспечив рост международных резервов на 7,4% до $112,3 млрд и рост ВВП на 6,2% — самый высокий показатель за 14 лет, чему способствовал рост ненефтяной экономики на 8% и рост сектора услуг на 5,2%".

Издание пишет, что объём торговли вырос на 8,4% до $59,7 млрд, а профицит текущего счёта составил $6 млрд.

При этом сохраняющаяся инфляция остается главной проблемой Сулейменова. "В начале сентября она составляла 12%, даже при стабильном обменном курсе. НБ РК сохраняет целевой показатель инфляции на уровне 5%, и Сулейменов заявил на совместном заседании парламента в сентябре, что денежно-кредитная политика останется ограничительной для достижения этого целевого показателя", — пишут авторы рейтинга.

Наивысший балл "А+" получили главы ЦБ Дании (за активную работу над стабильным курсом евро к датской кроне), США (за приверженность денежно-кредитной политике, несмотря на критику президента Трампа) и Вьетнама (за самый высокий за 15 лет рост ВВП в первой половине 2025 года в 7,5%).

У главы ЕЦБ Кристин Лагард кстати оценка "A-".

Рейтинг Global Finance проходит с участием источников из финансовой отрасли и оценивает глав ЦБ по шкале от A до F, где A+ — высшая оценка, а F — низшая, на основе объективных и субъективных показателей. Оценивались результаты работы глав ЦБ с 1 июля 2024 года по 30 июня 2025 года.

Интересно, вырастут ли поощрения руководства Нацбанка после такой оценки и справедливо глава НБ РК получил такую оценку?

#посчиталичтоважно

Телеграм-канал "Ручная экономика"

💬 Елена Бахмутова о введении НДС на финуслуги: были достигнуты серьезные компромиссы

Глава совета Ассоциации финансистов Казахстана (АФК) Елена Бахмутова не ожидает шокового влияния от введения налога на добавленную стоимость (НДС) на финансовые услуги в 2026 году, поскольку изменения оказались не такими, как предполагалось изначально. Об этом она рассказала автору "Ручной экономики".

"По НДС на финансовые услуги все-таки были достигнуты серьезные компромиссы. НДС остался на некоторые виды услуг, в основном, комиссионные. Поэтому какого-то шокового влияния не будет. Но, естественно, это может отразиться на стоимости тех услуг, на которые будет начисляться НДС. Но самые критические услуги такие как заемные удалось отстоять. Министерство экономики и министерство финансов пошли навстречу и поняли, что это действительно нагрузка больше на клиентов, то есть на весь рынок", – подчеркнула глава совета АФК.

Что касается роста НДС, это отразится на малых и средних компаниях, которые являются клиентами финансовых организаций и банков, уточнила Бахмутова.

"Но с точки зрения финансовой устойчивости никаких рисков для банков нет, потому что у них запас капитала и запас резервов более чем достаточен. Они (банки – авт.) научились работать в стрессовых условиях. И все-таки, такого значительного ухода с рынка субъектов бизнеса все-таки не ожидается, учитывая, что правительство идет на определенные компромиссы. Но год действительно будет сложным, потому что финансовые условия несколько ужесточаются…", – сказала она.

С 2026 года НДС по новому налоговому кодексу будет распространяться на комиссии, взимаемые банками за обслуживание клиентов. В существующем законе они не облагаются НДС.

#посчиталичтоважно

Телеграм-канал "Ручная экономика"

💸 Мы ранее писали о том, что Нурбанк не мог выплатить Единому накопительному пенсионному фонду дивиденды по привилегированным акциям из-за ограничений регулятора. Чтобы получить деньги пенсионеров, ЕНПФ подал в суд и выиграл.

Теперь после того, как Нурбанк смог вернуть часть госпомощи, 2 декабря он выплатил 120,4 млн тенге дивидендов по префам за 2022 год в пользу ЕНПФ. Еще столько же банк должен за 2023 год. Надеемся, банк вскоре погасит и этот долг.

В целом, это пример того, что перед введением ограничений стоит думать не только об акционерах-олигархах, но и о простых пенсионерах.

#посчиталичтоважно

Телеграм-канал "Ручная экономика"

🤨 Fitch ожидает умеренного снижения показателей банковского сектора в 2026 году на фоне изменений налогообложения

Рейтинговое агентство Fitch считает, что в 2026 году у казахстанских банков снизятся финансовые показатели, но останутся достойными после введения нового Налогового кодекса, постепенного повышения минимальных резервных требований (МРТ) и прочих факторов. Такой прогноз предоставил "Ручной экономике" младший директор департамента по финансовым институтам Fitch Максим Малютин.

"С учетом повышенного налогообложения и прочих факторов, влияющих на сектор (ужесточение регулирования в розничном сегменте и отчасти связанное с этим замедление кредитования, повышенные МРТ, и в целом жесткая кредитно-денежная политика), мы считаем, что финансовый результат по банковскому сектору Казахстана умеренно снизится в 2026 году. Однако данное снижение не означает ухудшение финансового состояния банков. Рентабельность на средний капитал снизится с очень высокого уровня примерно в 30% до 20-25%, что также является достойным показателем", – рассказал представитель Fitch.

С 2026 года вступит в силу новый Налоговый кодекс. Для банков будет установлена ставка корпоративного подоходного налога (КПН) в размере 25% на все доходы, за исключением: доходов от кредитования реального сектора экономики (20%), государственных ценных бумаг (10%), иных ценных бумаг (20%) и облигаций «Байтерека» (0%). Кроме того, повысится НДС.

#посчиталичтоважно

Телеграм-канал "Ручная экономика"

🎢 Теперь банк без прицепа

Ранее мы рассказывали, как Тимур Турлов купил у ForteBank KassaNova Bank с прицепом в виде дополнительных налогов. Речь шла о полумиллиарде тенге, выявленных в ходе налоговых проверок за 2016 и за 2018-2020 годы. После сделки Freedom Bank пытался "отбить" эти деньги у налоговой, но поскольку информация исчезла из отчетов банка, история казалась не законченной. Поэтому мы спросили у Тимура Турлова: что с этими налоговыми претензиями.

По его словам, эти долги взял на себя предыдущий акционер ForteBank Булата Утемуратова.

"У нас была спорная ситуация, когда по договору часть платежей, которые не относились к нам, должны были сделать мы. Но их взял на себя предыдущий акционер (ForteBank – авт.). На мой взгляд, это был сильный и правильный шаг. Мы очень ценим его", – рассказал глава Freedom Holding автору "Ручной экономики".

Впрочем, покупая в 2020 году Банк KassaNova холдинг Турлова предусмотрел возможные проблемы с налоговой и внес оговорку: "риски дополнительных налогов, связанных с налогообложением за период 2016-2020 годы в полном объеме сохраняются за продавцом". Можно смело сказать, что Утемуратов умеет продавать, а Турлов – покупать. Но пока у него нет планов приобретать банк в Казахстане (весной Bloomberg сообщал, что он присматривался к Евразийскому банку). По его словам, сейчас Freedom Holding не ведет переговоров о покупке действующего банка в Казахстане, но может присмотреться к покупке такового с дисконтом.

"Мы всегда открыты к возможностям, но мы очень хорошо растем. Нам кажется, что у нас сейчас есть сильный продукт и сама по себе покупка другого банка вряд ли радикально ускорит наш рост или усилит нашу позицию… Поэтому если бы мы рассматривали сейчас какие-то сделки, то только при условии дисконта к собственному капиталу. Если появится какой-то актив на привлекательных условиях, мы его изучим…", – добавил олигарх.

#ниодинолигархнепострадал

Телеграм-канал "Ручная экономика"

🤔 Риторика против математики

По итогам 2024 года среднегодовой коэффициент выплат по обязательному автострахованию (ОГПО ВТС) в категории физических лиц резидентов составил 116%. Иными словами, страховщики выплачивают больше, чем собирают, т.е. выплачивают 116 тенге на каждые 100 тенге, собранные в виде страховых премий. Также коэффициент выплат не учитывает резервы убытков, которые ожидаются к выплате и расходы страховых компаний на ведение дела. Дисбалансы именно в этом сегменте застрахованных оказывают наибольшее влияние на общую убыточность класса.

По данным Ассоциации страховщиков Казахстана, с 2020 по 2024 годы рост убыточности страховых компаний по ОГПО ВТС увеличился с 46% до 87%, а за семь месяцев текущего года достиг 96% (общий коэффициент выплат, учитывающий данные как по физическим, так и юридическим лицам), что также связано со значительным увеличением количества ДТП (рост ДТП с летальным исходом - более чем в два раза).

Причем такая динамика наблюдается уже несколько лет. Это подтверждают и свежие данные Ranking.kz: в 2019 году отношение выплат к премиям составляло 39%, а к октябрю 2025 года оно достигло 76%. Основные причины такой динамики – рост количества ДТП и цен на услуги СТО и автозапчасти. За девять месяцев этого года пострадавшим в авариях было произведено 108 тыс. выплат (за весь 2024г. – 131,5 тыс., за 2023г. – 94,3 тыс. выплат). Одновременно растет и число мелких ДТП – во многом благодаря "Европротоколу", запущенному в 2024 году. К началу декабря 2025 года оформлено почти 39,5 тыс. страховых случаев по европротоколу.

Тем временем, депутаты предложили повысить лимиты выплат по полисам ОГПО ВТС в два раза, сохранив размер базовой страховой премии на прежнем уровне. В октябре 2025 года в мажилис был внесен соответствующий законопроект.

Казалось бы, хорошая идея, но есть рынок... И аналитики бьют тревогу: уже текущий тариф не учитывает инфляцию, рост стоимости ремонта, медуслуг и судебных расходов. Поэтому такие изменения без пересмотра тарифов приведут к финансовым рискам и возможной дестабилизации страхового рынка.

Главное, чтобы не получилось "хотели как лучше, а получилось, как получилось".

#посчиталичтоважно

Телеграм-канал "Ручная экономика"

😐 Тимур Турлов хочет купить бывшую долю Нурали Алиева в "Транстелекоме" у Есенова

Самый молодой олигарх из казахстанского Forbes и мажоритарный акционер Freedom Holding Тимур Турлов в настоящий момент ожидает согласия на приобретение им крупного пакета акций компании "Транстелеком" от соответствующих госорганов, сообщают источники.

Предположительно, бизнесмен смог договориться с Галимжаном Есеновым о продаже последним своей доли в ТОО "Unit Telecom", этому ТОО принадлежит 75% в "Транстелекоме", вторым учредителем Unit Telecom является Дмитрий Покупателев. Есенов через свою компанию Jusan Molile приобрел 51% долю в Unit Telecom у внука экс-президента Назарбаева в августе 2025 года.

Кроме Unit Telecom доля в 25% в ТТК принадлежит нацкомпании "Қазақстан темір жолы", по данным на 1 октября 2025 года.

Тимур Турлов активно вкладывается в свой телеком-бизнес, в июне предприниматель сообщал, что готов инвестировать $1,3 млрд в этот сегмент в ближайшие 10 лет. В июле 2023 года миллиардер анонсировал, что в Казахстане в скором времени появится новый мобильный оператор стандарта 5G.

Путь к мечте выглядит так:

• Август 2023г. – на МФЦА была зарегистрирована компания Freedom Telecom Holding Ltd.
• Декабрь 2023г. – одна из компаний холдинга Freedom участвовала в конкурсе на частоты 5G, но проиграла ТОО "Мобайл Телеком-Сервис" (бренды Tele2/Altel).
• Март 2024г. – Freedom Telecom купила 7 дата-центров у "Транстелекома" за 100 млн долларов.
• В течение 2024 г. Freedom Telecom приобрела несколько региональных игроков: шымкентского DITel, провайдера SilkNetCom, астанинское ТОО "Элитком".
• Апрель 2025г. – Freedom Telecom приобрел оператора спутниковой связи Astel.
• В сентябре 2025г. – Astel стал официальным реселлером Starlink в Казахстане.

#ниодиноолигархнепострадал

Телеграм-канал "Ручная экономика"

☹️ В "Транстелекоме" перестановки

Сегодня стало известно, что совладелец Unit Telecom и глава СД ТТК Дмитрий Покупателев и представитель интересов Unit Telecom Андрей Марченко выбыли из совета директоров "Транстелекома" (ТТК). Такое решение приняли акционеры компании 11 декабря.

В качестве представителей интересов Unit Telecom в совет директоров были избраны Кукелис Каспарс, экс-глава Kcell, и Тимур Искаков.

Вместе с тем, в СД были избраны независимый директор, глава СД Нурлан Арынгазиев, независимый директор Берік Өтемұрат, председатель правления компании Абдильдин Суйениш.

Таким образом, совет директоров компании состоит из семи человек - Нурлана Арынгазиева, Галымжана Ибраимова (независимый директор), Ануара Ахметжанова, Берика Отемурата, Кукелиса Каспарса, Тимура Искакова и Суйениш Абдильдина.

#посчиталичтоважно

Телеграм-канал "Ручная экономика"

🏆 Портал Finratings признан лучшим финансово-аналитическим digital-продуктом 2025 года

Сайт Finratings.kz был отмечен в рамках казахстанской премии PR room Awards. В этом году на конкурс поступило около 60 заявок из самых разных сфер — от крупных корпоративных брендов до независимых авторских проектов.

Работы оценивало жюри, в которое вошли такие эксперты, как Махаббат Есен, Жанар Тулиндинова, Иван Глущенко и другие. Жюри оценило качество контента, аналитическую глубину и цифровой подход Finratings.

Поздравляем коллег! 👍

Телеграм-канал "Ручная экономика"

😑 В Казахстане создали "серый" список банкиров... закрытым

Финрегулятор создал "серый" список банкиров по вине которых финансовые организации были лишены лицензии, сообщили в Агентстве по регулированию и развитию финансового рынка автору "Ручной экономики".

"Агентством сформирован перечень сведений о лицах, по вине которых финансовые организации были лишены лицензии, на основании судебных актов", - уточнили в АРРФР.

Этот список недобросовестных банкиров предназначен исключительно для внутреннего использования в целях повышения эффективности надзорной деятельности и не подлежит публичному распространению, добавили в финнадзоре.

Создание "серого" списка банкиров в Казахстане обсуждается с 2023 года, когда в "Концепции развития финансового сектора до 2030 года" появилось такое предложение.

Шанс, что в банк придет человек, который довел другой банк до банкротства, маловероятен, но никогда не равен нулю.

#посчиталичтоважно

Телеграм-канал "Ручная экономика"

🪄Конвертация не случилась: Solva не подавала заявку в АРРФР

Микрофинансовая организация "ОнлайнКазФинанс" (Solva) не подавала заявку в Агентство по регулированию и развитию финансового рынка (АРРФР) на трансформацию в банк, сообщили автору "Ручной экономики" в финнадзоре.

"В настоящее время в агентство от МФО ОнлайнКазФинанс (Solva) документы на выдачу разрешения на добровольную реорганизацию в форме конвертации в банк не поступали", – отметили в агентстве.

Финрегулятор рекомендовал обратиться к самой МФО по этому вопросу. На момент выхода поста в МФО не ответили на запрос издания.

У этой истории очень захватывающий сюжет: о намерении стать банком после принятия поправок, разрешающих МФО трансформироваться в банки, Solva объявляла еще в 2021 году. В конце 2022 года единственный акционер МФО принял решение трансформировать ее в банк. Сообщалось, что финальный этап произойдет в мае-июне 2023 года.

Глава АРРФР Мадина Абылкасымова делала большую ставку на Solva, заявив, что "у нас есть две большие микрофинансовые организации, которые выразили намерение конвертироваться в банки второго уровня, это KMF и микрофинансовая организация Solva".

Осенью прошлого года в МФО назвали новые сроки трансформации - 2025 год. Но в декабре 2024 года регулятор отказал Solva в добровольной реорганизации в банк.

В этом году на нескольких собраниях акционеров утверждался бизнес-план банка в рамках конвертации. Но МФО так и не подала документы в АРРФР.

Для интереса, среди других претендентов были KMF и BNK, которые уже получили банковскую лицензию.

#посчиталичтоважно

Телеграм-канал "Ручная экономика"

🤑 Новогодняя акция от Kolesa Group...
...но только для акционеров

АО "Колеса" (куда входят сайты kolesa, krisha и узбекский сайт Avtoelon) выплатит дивиденды по 1600 тенге на акцию за 2024 год или в общей сложности чуть более 16 млрд тенге. Михаил Ломтадзе на конец 2024 года владел 48,18% акций в "Колесах", из которых 10,95% он передал в доверительное управление "Каспи магазину" ( с учетом своей доли это ТОО контролирует 50,51% акций компании).

По примерным подсчетам, совладелец Kaspi получит от "Колес" 7,7 млрд тенге на свою 48%-ю долю или около 6 млрд тенге с учетом переданных акций в доверительное управление "Каспи магазин". Последнему, кстати, выплатят 6,4 млрд тенге, а прочим акционерам – чуть менее 2 млрд тенге.

Разгоняющийся бизнес
АО "Колеса" последние несколько лет все лучше и лучше платит своим акционерам: за 2023 год перечислило по 1493 тенге за акцию, за 2022 год – 925 тенге.

Впрочем, у компании есть чем делиться, ее прибыль росла стремительно: в 2024 году она составила 17,2 млрд тенге, в 2023 году – 15 млрд тенге, в 2022 году – 7,2 млрд тенге.

При этом валовая прибыль выросла с 2022 года в 2,3 раза и составила 28,7 млрд тенге по итогам 2024 года.

Дело в том, что в 2022 году компания запустила перепродажу поддержанных авто через собственную платформу. Компания отбирает автомобили, проводит юридическую экспертизу и техосмотр, выкупает, а потом продает. На этом сегменте "Колеса" заработали 58% своих доходов в 2024 году (в 2023 году – 65%, в 2022 – около 30%). В деньгах это выглядит так: в 2022 году выручка компании от перепродажи автомобилей составили 6,6 млрд тенге, а в 2023 году – на 41,6 млрд тенге, в 2024 году – 42,5 млрд.

Второй по объему выручки сегмент – услуги по размещению и переработке данных, то есть те самые объявления в приложениях kolesa и krisha, на него приходится почти четверть доходов или 17,7 млрд тенге.

Еще одно направление, на которое приходится более 11% доходов, это оценка состояния и стоимости автомобилей для будущих кредитов. Этот сегмент вырос более чем в два раза в 2024 году, до 8,4 млрд тенге. UPD. Пользователи не платят за заявки, поданные через kolesa, для получения предварительного решения по автокредиту.

При этом с 2022 года почти в 5 раз выросла себестоимость реализованных товаров и услуг, в основном за счет увеличения себестоимости автомобилей в 6,6 раз, до 38,6 млрд тенге.

По данным компании, по итогам 2024 года количество активных пользователей в месяц приложения kolesa было 5,5 млн, krisha - 5,1 млн, на узбекском Avtoelon – 1,9 млн.

Несмотря на периодически возникающий в сети негатив, эти мобильные приложения остаются крупнейшими площадками без аналогов на нашем рынке, что собственно и отражается на прибыли компании.

Еще в 2015 году АО "Колеса" стало участником экономической зоны "Парк инновационных технологий" и получает освобождение от налога на прибыль для приоритетного вида деятельности, которое звучит как "услуги по размещению и переработке данных".

История
Михаил Ломтадзе и Вячеслав Ким купили "Колеса" в 2013 году. Через год сообщалось, что инвестфонд "Бэринг Восток" приобрел значительную долю в "Колесах/Крыше". В 2023 году ТОО "Kaspi Магазин" приобрело 39,76% акций компании у косвенной дочерней компанией Baring Vostok Private Equity Fund V. – Krysha & Kolesa Holding B.V. (Kolesa Group). К концу 2024 года Ломтадзе принадлежало 48,18%, Каспи Магазин – 39,56% и прочим 12,26%.

#ниодиноолигархнепострадал

Телеграм-канал "Ручная экономика"