- 2025년 11월 24일 퍼블릭 메인넷 출시와 동시에 배포

부에노스아이레스에서 열린 Devconnect에서 웹3 오딧 회사 설립자인 파블로 사바텔라는 최대 20%의 암호화폐 회사가 자신도 모르게 북한 노동자를 고용하고 있을 가능성이 있다고 발언하며, 암호화폐 일자리 지원자의 30~40%가 북한이 침투하려는 시도를 하는 것이라고 밝힘 링크

암호화폐 ATM 회사인 Crypto Dispensers는 지난 금요일 1억 달러 규모의 매각 제안을 고려하고 있다고 밝혔으며, 이는 파운더이자 CEO가 1,000만 달러 규모 자금 세탁과 관련해 연방 검찰에 기소된 지 며칠 만에 나온 소식 링크

비트코인에 대해 매우 강세적이고 낙관적인 태도를 취하던 '부자 아빠 가난한 아빠'의 저자 로버트 기요사키는 지난 22일 225만 달러 상당의 비트코인을 매각. 다만 매각 후에도 비트코인에 대해 매우 강세적이고 낙관적이라고 언급하며 더 많은 비트코인을 취득할 계획이라고 밝힘 링크

8일간 자금 유출을 기록하던 이더리움 현물 ETF는 지난 21일 5,571만 달러의 순 유입을 기록하며 연속 자금 유출 행진을 마감 링크

1. 이번 사이클을 끌어올린 두 가지 큰 매수 주체 중 하나가 MSTR, BMNR 같은 DAT (트레저리) 회사들이었습니다.

2. DAT 비즈니스 모델은 간단합니다. 규모를 최대한 키워서 주요 지수에 편입되는 것. 지수에 들어가면 패시브 자금이 자동으로 해당 종목을 사게 되고, 그 매수로 회사는 더 커지고 더 많은 지수에 들어갑니다. 이런 식으로 선순환이 계속되는 구조입니다.

3. 그런데 10월 10일, 세계 2위 지수 회사인 MSCI가 아래 내용을 발표했습니다. “암호자산을 핵심 비즈니스로 보유한 회사들을 ‘기업(company)’이 아닌 ‘펀드(fund)’로 취급해야 하는가?” 라는 문제를 공식 검토하기 시작한 겁니다.

4. 만약 이들을 ‘펀드’로 분류하면 패시브 인덱스 편입 자체가 아예 불가능해집니다. 왜냐하면 펀드는 자산을 사서 커지고, 커지면 지수에 편입되고, 편입되면 더 사는 이런 순환 구조가 지수 규칙에 맞지 않기 때문입니다.

5. MSCI의 최종 결정은 2026년 1월 15일 발표될 예정인데, 만약 ‘펀드’로 분류된다면 MSTR 같은 회사는 모든 지수에서 자동 제외됩니다.

6. 이렇게 되면 연기금, 일반 펀드, 패시브 ETF 등 지수를 따라가는 모든 기관이
MSTR을 강제 매도하게 됩니다.

7. 앞으로도 절대 지수에 못 들어가게 되고, 사실상 DAT가 존재하는 큰 이유 중 하나가 사라지는 셈이죠.

8. 이번 사이클에서 DAT들이 주요 매수 세력이었다는 점을 생각하면, 스마트 머니들은 10월 10일 발표 직후 이 리스크를 바로 이해했고 그에 따라 포지션을 조정한 것으로 보입니다.

9. 그러니까 10월 10일 급락은 우연이 아니라, 시장 구조 전체에 대한 큰 위험 신호를
스마트 머니가 먼저 본 것이었다는 얘기입니다.

10. 시장은 아마 12월 말까지 추가 조정을 받을 가능성이 있고, 만약 1월 발표가 부정적이라면 지수 제외에 대비해 대규모 덤프가 나올 수 있습니다.

11. 반대로 긍정적 결정이 나오면, 그 순간 다시 강한 불마켓으로 돌아설 수 있습니다.

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