워뇨띠의 리스크 관리 심화편

https://gall.dcinside.com/mgallery/board/view/?id=chartanalysis&no=4623076

사실 적혀있는 대부분의 내용들을
대다수는 다 알고 있는 사실이라 생각함
실제로 매매할 때 적용이 안되는게 문제

원칙이라고 정해놔도 순간순간
욕심에 눈이 멀어 스탑로스를 해제하는 우리...🫠

암튼 본문이 꽤나 디테일한 상황들까지 들어가며 적혀있으니 매매하시는 분들은 한 번 읽어보십셔

#워뇨띠

https://x.com/gorochi0315/status/2032057225704063207?s=20

오늘 Across에서 재밌는 제안이 나왔다.
https://x.com/AcrossProtocol/status/2031733304500654305?s=20

토큰과 주식을 1:1로 교환하는 제안이다.

겉으로 보면 단순한 구조 변경처럼 보일 수 있다.
하지만 본질은 전혀 다르다.

이건 토큰을 무엇으로 보느냐, 프로젝트가 유저를 어떻게 보느냐, 팀이 자기 자신을 어디까지 묶을 의지가 있느냐를 드러내는 문제다.

며칠 전 Backpack이 내놓은 구조도 얼핏 비슷해 보였다.
토큰을 스테이킹하면 지분 20%를 배분해주겠다는 방식이다.

표면만 보면 차이는 수치뿐이다.
어느 쪽은 20%이고, 어느 쪽은 100%다.
그래서 누군가는 이렇게 말할 수 있다.
“결국 비슷한 거 아니냐. Across는 그 비율만 더 크게 잡은 것 아닌가.”

하지만 이건 숫자의 문제가 아니다.
철학의 문제다.

Backpack은 토큰과 증권을 분리해서 본다.
토큰은 토큰대로 존재하고, 주식은 주식대로 존재한다.
토큰은 지분으로 가는 입장권이 될 수는 있어도, 그 자체가 지분과 동일한 것은 아니다.

반면 Across는 정반대로 간다.
토큰과 주식을 사실상 같은 축으로 본다.
가치가 쌓이는 통로를 둘로 나누지 않고 하나로 묶으려 한다.

이건 단순한 설계가 아니다.
팀이 자기 자신도 그 구조 안에 함께 묶겠다는 선언에 가깝다.

결국 중요한 건 이것이다.
누가 진짜로 skin in the game을 하고 있느냐.

토큰과 증권을 이원화한 구조는 기본적으로 팀에게 유리하고 유저에게 불리할 수밖에 없다.
문제는 단지 “권리가 다르다”는 데 있지 않다.
문제는 가치가 축적되는 길을 두 개로 나눠놓았다는 데 있다.

이 구조에서는 팀이 양다리 전략을 취할 수 있다.
필요할 때는 토큰을 앞세워 커뮤니티의 열기와 유동성을 끌어오고,
정작 장기적인 현금흐름과 지배력은 지분 쪽에 남겨둘 수 있다.

반대로 유저는 어떤가.
유저는 팀과 같은 배를 탔다고 생각하지만, 실제로는 다른 배에 타고 있을 수 있다.

토큰을 들고 프로젝트의 성장에 베팅했는데, 시간이 갈수록 정작 가치가 쌓이는 곳은 자신이 아닌 다른 쪽일 수 있다는 뜻이다.

많은 사람들은 말한다.
“팀이 그렇게까지 하겠어?”
그런데 본질은 팀의 선의를 믿느냐가 아니다.
애초에 양다리가 불가능한 구조를 만들 수도 있었는데,
굳이 양다리가 가능한 구조를 택했다는 사실 자체가 중요하다.
불확실성은 사람의 악의에서만 생기지 않는다.
선택 가능한 구조에서 생긴다.

누군가는 또 이렇게 말할 것이다.
토큰과 증권은 원래 다르다고.
쓰임새가 다르고, 권리도 다르고, 가치 축적 방식도 다르다고.
겉으로 보면 맞는 말이다.

하지만 블록체인 토큰의 시작은 그런 식이 아니었다.
ICO가 왜 뜨거웠나.
사람들이 왜 백서를 읽고, 아직 존재하지도 않는 네트워크의 토큰을 사기 위해 몰려들었나.

그건 토큰이 단순한 서비스 이용권처럼 보였기 때문이 아니다.
토큰이 그 네트워크의 성장과 함께 가치가 정렬될 것이라는 믿음이 있었기 때문이다.

생각해보면 간단하다.
창립자가 처음부터 이렇게 말했다고 해보자.

“우리는 토큰을 발행합니다.
하지만 진짜 지분은 따로 있습니다.
회사 가치와 핵심 수익은 그쪽에 쌓일 수 있습니다.
여러분이 사는 건 그저 토큰입니다.”

이 말을 들었을 때, 과연 사람들이 그렇게 열광했겠는가.
누가 그 토큰을 사기 위해 달려들었겠는가.

아마 반응은 매우 차가웠을 것이다.
왜냐하면 투자자들은 바보가 아니기 때문이다.

토큰과 증권이 분리돼 있고, 팀과 회사가 이중 플레이를 할 수 있다는 걸 처음부터 명확히 알았다면, 그 구조를 매력적으로 볼 이유가 없다.

본질은 이것이다.
토큰 시장의 초창기 열기는 기술만으로 만들어진 것이 아니다.
가치 정렬에 대한 암묵적 기대가 있었기 때문에 가능했던 것이다.

이걸 더 직관적으로 보려면 애플을 떠올리면 된다.
애플은 아이폰도 만들고, 맥북도 만들고, 서비스 사업도 한다.
하지만 그 모든 가치는 결국 애플이라는 하나의 회사에 축적된다.

그래서 투자자는 각 제품군마다 따로 토큰을 사지 않는다.
애플이라는 단일한 가치 축적 통로에 투자한다.

그런데 만약 애플이 이렇게 말한다고 해보자.
아이폰 사업 토큰이 따로 있고,
맥북 사업 토큰이 따로 있고,
서비스 사업 토큰도 따로 있다.
그리고 그 뒤에 진짜 애플 회사의 증권이 또 따로 있다.

누가 그런 구조를 반기겠는가.
누가 개별 사업 토큰을 장기적으로 들고 싶겠는가.
결국 애플 전체의 재무와 지배력과 장기 가치를 가져가는 것은 회사 증권인데,
개별 토큰은 중간 단계의 소모품으로 보일 가능성이 크다.

바로 이 지점이 중요하다.
가치가 일원화되어 있지 않으면, 시장은 언젠가 그 구조를 간파한다.
초반에는 서사와 유틸리티와 이벤트가 가격을 받칠 수 있다.

하지만 시간이 지나면 결국 질문은 하나로 수렴한다.
“그래서 이 시스템이 커질수록, 대체 무엇에 가치가 쌓이는데?”
이 질문 앞에서 답이 흐려지는 토큰은 오래 버티기 어렵다.

이제 규제가 블록체인 안으로 더 깊게 들어올 것이다.
그 과정에서 각 프로젝트는 더 이상 토큰의 성격을 모호하게 둘 수 없게 된다.

누구는 토큰과 증권을 분리할 것이고,
누구는 일원화하려 할 것이다.

그때 시장은 점점 더 냉정해질 것이다.
토큰은 커뮤니티용이고,
지분은 팀과 주주용인 구조.
표면적으로는 둘 다 존재하지만, 실제 가치 축적은 한쪽으로만 흐르는 구조.
이런 토크노믹스는 점점 환영받기 어려워질 것이다.
왜냐하면 사람들은 이제 알기 시작했기 때문이다.

문제는 토큰이 있느냐 없느냐가 아니다.
문제는 토큰이 진짜 같은 배에 타는 자산이냐, 아니면 잠깐 분위기를 만들기 위한 쿠폰이냐에 있다.

그래서 이번 Across의 제안이 재밌는 것이다.
이건 단순히 1:1 교환이라는 숫자의 문제가 아니다.
팀이 스스로 도망갈 통로를 줄이겠다는 선택처럼 보이기 때문이다.
가치를 둘로 나누지 않고 하나로 묶겠다는 선택처럼 보이기 때문이다.

결국 토큰과 주식의 정렬 문제는 금융공학의 문제가 아니다.

창립자의 태도에 대한 문제다.

유저와 같은 방향으로 묶일 것인가.
아니면 필요할 때마다 구조를 나눠 자신만의 안전지대를 만들 것인가.

앞으로 더 많은 프로젝트들이 이 질문 앞에 서게 될 것이다.
그리고 나는 Across처럼 자신의 진심을 구조로 보여주는 프로젝트들이 더 많아졌으면 한다.

말은 누구나 할 수 있다.
정렬은 구조로만 증명된다.

바이낸스(Binance) 공지
Binance Futures Will Launch EWYUSDT USDⓈ-Margined Index Perpetual Contract (2026-03-16)
2026-03-12 23:30:05

🌐 해외 암호화폐 뉴스(26.3.13)

1. CFTC 위원장, 예측 시장에 대한 규칙을 정할 것

미국 상품선물거래위원회(CFTC) 위원장 마이크 셀리그는 급성장하는 예측 시장에 대해 보다 명확한 규칙을 마련하기 위해 노력하고 있다고 밝힘. 일부 주 정부는 무허가 도박에 해당된다고 주장하는 한편, CFTC는 적절하게 구성된 계약은 연방 파생상품 규제 체계에 따른다고 주장 링크

2. 영국 중앙은행, 파운드화 스테이블코인 발행 한도 재검토 가능성 시사

영국 중앙은행은 발행사 및 암호화폐 업계 단체들의 비판에 따라 파운드화 스테이블코인의 제한된 한도를 수정할 수도 있음을 시사. 지난해 11월 개인은 2만 파운드, 기업은 1,000만 파운드의 임시 보유 한도 설정을 제시한 바 있음 링크

3. TON, 중동 분쟁과 UAE 지역 안전 상황으로 인해 두바이 행사 취소

5월 두바이에서 개최될 예정이었던 TON 블록체인 생태계 컨퍼런스가 안전 상 문제로 인해 취소됨. 포춘지에 따르면 4월 두바이에서 개최될 예정인 토큰 2049는 예정대로 진행될 것 링크

4. 옵티미즘 산하 OP랩스, 직원 20% 감원

Optimism 플랫폼을 운영하는 OP Labs는 20명의 직원을 해고했다고 발표, 전체 직원의 약 19.6%에 해당됨. OP Labs는 충분한 자본을 보유하고 있으며, 재정적인 문제가 아님을 밝힘 링크

✍️ 아침에 보내드리는 해외 암호화폐 뉴스는 직접 뉴스 미디어를 돌아다니면서 광고를 거르고 취합 작성해 보내드리고 있습니다!

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바이낸스(Binance) 공지
Binance Will List Katana (KAT) with Seed Tag Applied
2026-03-13 10:45:38

POAP 3/16부로 운영 종료 발표 (정확히는 메인터넌스 모드로)

기존 발행자 접근은 가능하지만 신규 POAP 발행자는 더이상 없을 예정

https://x.com/izgnzlz/status/2032181803155333626?s=20

밋업이나 퀘스트 깨고 모으는 재미가 쏠쏠했는데...

하던거 접고 새 플랫폼에 집중할 것이라고 하네요

그리고 이걸로 보상같은거 준다고 한 곳들은 그래도 여태껏 모은건 유지되는 듯? 이제 얼마 남은 애들도 없긴함

#POAP