오늘자 #FOMC 요약

1. 제로금리/채권매입 유지

2. 테이퍼링 힌트 계속 흘리는 중

3. 2023년 금리인상 요구 증가, 그러나 더 빨리 될 수도 있다.

4. 인플레이션 수치 6월 예상보다 상회, 그러나 이미 선반영 되었음

5. 델타변이로 인해 GDP 수치가 예상보다 낮게 나옴

6. CBDC 도입 고려 중, 곧 공식 답변 예정. 속도보다는 정확히 하는게 중요하다.

7. 금리 인상은 테이퍼링보다 훨씬 더 높은 기준을 가지고 있다. 필요하다면 빨리 할수도 있지만 그 기준은 실업률과 인플레이션을 볼꺼다.

8. 헝다(에버그란데) 문제는 중국 한정, 미국 기업의 부채는 지금 양호한 편이다.

9. 인플레이션 문제가 생각보다 길어지고있는 것은 맞다. 이번해를 넘길수도 있다. 근데 장기적으로는 해결 할거다.

🧠 25bp 인상할 것이라 생각하는 이유

🏛 일단 4월에 FOMC가 없음
· 오늘 FOMC 이후 4월은 없음
· 다음 FOMC는 5월 2일에 열림
· 다음 FOMC까지 공백기간 40일 정도

물론, 4월이 특별한 것은 아니긴 합니다, 보통 FOMC는 다 40~50일 여유를 두고 열리는데 월이 바뀌는 심리적 요인을 고려해서 "4월에 FOMC가 없다"에 주목한다고 보시면 됩니다.

🇺🇸 '아직' 미국이 견딜만함
· 아직 고용지표는 꺾이지 않은 상황
· 침체가 올 순 있어도 아직은 아닌 것 같음
· SVB, FRC 사태를 일단 빠르게 진정시켰음

❓그래서 25bp 인상?
· 견딜만한 상황이기에 금리인상 명분 충분
· 안 올리면 자산시장 내달릴 확률 높아짐
· 근데 FOMC 4월에 없어서 브레이크 불가

쨌든, 저는 위와 같은 논리와 이유로 인해 이번에 무조건 25bp 인상한다는 쪽으로 생각이 드는군요. 물론, 그렇다해서 시장에 큰 영향을 주지도 않을거라 생각은 합니다.

왜냐? 이미 시장참여자의 80% 이상이 이번에 25bp 인상을 정배라 보고 있기 때문에 이미 알려진 악재/호재는 큰 재료가 아니라 보기 떄문에...(실제로 페드워치에선 90% 확률)

물론, 그 뒤 파월이 갑자기 입 털거나 하면 또 모르겠지만 지금 파월은 '아무 일 없었다'를 원하는 것 같애서. 그냥 무난무난하게 말하고 끝내지 않을까...?

반대로 만약 파월이 25bp 인상을 하되, 강성 매파 발언(점도표를 높이는...?)을 한다면 추가 하락 가능성이 있긴 있습니다만 굳이 지금 그 말을 하진 않을 것 같다는게 제 생각. (아마 바이든이 집합시켜서 빠따 칠 듯)

만약, 금리동결이라면...? 오늘 잠깐 단기 빅양봉 나올 수도 있겠네요. 그리고 시장의 폭주를 막을 수단도 없을거구요. 방구석 허접 광대 트레이더의 추측일 뿐이라 틀릴 확률 95% 이상이니 참고만 하시길.

📮출처 : 마샬 텔레그램

#글로벌 #미국 #금리 #FOMC

✍️전일 FOMC에 대한 주요은행 코멘트

골드만 삭스
· 매파 같아도 생각보단 Dovish한 금리경로
· 은행 부문 우려를 일부 인정한 점이 눈에 띔

BOA
· 5월 25bp 추가 인상 가능성
· 6월엔 인상이 없을 것으로 봄
· 최종 금리는 5.0~5.25 전망 중

모건스탠리
· 인플레이션 위험을 여전히 인지 중
· 24년 3월 이후 금리인하 시작 예상
· 5월 25bp 추가 인상으로 5.0~5.25 도달

도이치 방크
· 신용여건 긴축 및 영향에 대한 불확실성
· 긴축 영향이 크지 않다면 추가 인상할 것
· 결국 데이터를 계속 보면 알 수 있을 것

웰스파고
· 점도표는 일부 상향조정 된 것으로 보임
· 전체적으론 예상보다 dovish 한 입장

금리 측면은 다들 5월 추가 25bp 인상이 정배인 것 같고, 최종 금리는 5.0~5.25를 다들 예상하고 있는 것 같습니다. 근데 그간 또 무슨 일이 터지면 당연히 입장은 달라질 것입니다.

그리고 이번 파월 발언에 대해서 hawkish한 것 같아도 실제론 dovish했다란 평가가 많네요. 역시 제가 못 보는 부분까지도 보는 투자은행들.

마지막으로 이번에 금리동결 혹은 인하를 외치던 노무라는 왜 아무 말이 없을까요. 받아쳐봐 노무라!

#FOMC #글로벌 #IB

👀 점도표의 변화 살펴보기(23,24년)

· 왼쪽, 작년 12월 기준 점도표
· 오른쪽, 어제 기준 점도표
· 미묘하지만 약간 변화 됐음

❓어디가 변했나요 그래서?

· 뭔가 약간 상향 조정 된 느낌
· 실제로 최상단은 6.0으로 높아짐
· 하지만 23년말 중간값은 5.1로 동일
· 오히려 24년말 예상 중간값이 4.3으로 상승

점도표가 약간 달라지신 것이 보이나요? 왼쪽과 오른쪽, 전체적으로 비슷하지만 아예 같다고 보긴 어려운 모습입니다.

그리고 오히려 23년 보단 24년 예상 금리의 중간값이 4.1에서 4.3으로 상향됐다는 점에 더 주목하는 분들도 있는 것 같구요. 이건 근데 너무 먼 얘기라서...

그렇기에 대충 "아 점도표가 약간 상향조정 됐구나"라고 생각하시면 될 것 같은데 그렇다 해서 막 엄청난 변화까진 아니긴 합니다.

어차피 fed watch도 그렇고, 점도표도 그렇고 뭐 이벤트 있을 때마다 얼마든지 바뀌는 걸 많이 봐오셨잖아요? 그러니 '지금 연준은 이렇게 보는구나'라고 생각하시면 될 듯.

📮출처 : 마샬 텔레그램

#점도표 #FOMC #기준금리

🇺🇸 어제 FOMC 주요내용 및 금리 관련

· 어제 FOMC에서 기준금리 동결했음
· 그러나 금리 인하는 아직 시기상조
· '마침표' 아닌 '쉼표' 느낌이 강했음

👨‍⚖️ 파월 주요 발언 요약 및 의역

· 인플레이션 2%까지 계획대로 진행할 것
(의역) 물가 잡힐 때까지는 완화 없다.

· 금번 동결이 인상중단을 의미하는 것 아님
(의역) 금리 인하 안 한다니까 아직!!!!

· 연내 기준 금리인하 예상하는 위원 없음
(의역) 금리 인하 제발 말도 꺼내지마라

· 아직 앞으로의 어떤 결정도 내리지 않음
(의역) 너네끼리 뇌피셜 하지 말고, 담달에 보자

· 우리는 PCE가 하락하는 것을 보고 싶다
(의역) 우리 정책 궁금하면 PCE를 살펴봐라

어제/오늘 일이 바빠서, 조금 늦은 타이밍에 정리해서 올려드립니다. 투자에 참고하시길 바랍니다. 기준금리는 제가 봐도 아직 인하를 논하기엔 이른 것 같습니다.

얼마 전, CPI도 컨센을 하회해서 물가가 잘 잡히는 것처럼 보이지만 이제 'Sticky 단계'에 돌입했기 때문에 여전히 긴축기조는 유지 될 것 같네요.

+ 달러는 약간 반등했지만 추세 반전까지는 아니고, 엔화는 곧 900원 아래로 내려갈 것 같은 느낌이네요. 한 번 가줘~ 엔화!

#미국 #글로벌 #FOMC #금리