В сентябре 2026 года наличные стали самым популярным способом хранения сбережений у россиян. По данным опроса компании «инФОМ», проведенного по заказу Центробанка, 38% респондентов выбрали именно этот метод – это максимум с весны 2022 года. Количество граждан, предпочитающих держать деньги на банковских счетах, снизилось с 43% в 2025 году до 37%.
Финансовые аналитики считают «наличный» способ хранения денег глупым. Деньги должны приносить доход.
Вкладчики стали забирать деньги после инициатив по взиманию налога на доходы по банковским вкладам. Пресса подхватила эту тему и раздула ее. После этого многие решили, что лучше деньги забрать, чем платить налоги, хотя даже в такой ситуации лучше получить какой-то доход и с него заплатить налог, чем вообще ничего не получить.
Важную роль сыграло недоверие к государству. В мозгах граждан глубоко сидит 1990-й год, даже у тех, кто еще тогда не родился. И люди говорят: «У моих родителей были сбережения, и в один момент они испарились – мы не доверяем».
Попытка как-то реформировать процесс взимания налогов с вкладов не добавляет доверия. К тому же чиновники толком ничего не объяснили. И как после этого можно убеждать людей в том, что выгодно открывать индивидуальные инвестиционные счета и вкладываться в долгосрочные пенсионные накопления?
Тем временем спрос на кеш набирает обороты – только с февраля по сентябрь 2026 года объем наличных в обращении вырос на 3,3 трлн рублей.
Кредитные организации видят риски в устойчивом оттоке средств из банковской системы. Это «бьет» по ликвидности банков. Сегодня это один из главных вызовов для системы в целом.
По прогнозам Сбера, за 2026 год россияне могут забрать около 3,8 трлн рублей. В ЦБ озвучили похожий прогноз – регулятор ожидает, что отток денег продолжится и составит около 3,7 трлн по итогам текущего года.
Деньги должны работать в экономике. Ну как минимум, банки должны использовать средства населения для покупки облигаций федерального займа (ОФЗ).
Эксперты называют несколько причин роста интереса к наличным деньгам: люди боятся дополнительного контроля со стороны правительства; есть опасения, что будут проблемы с безналичными расчетами; граждане хотят иметь запас денег на ежедневные покупки, потому что все чаще возникают проблемы с доступом к онлайн сервисам из-за перебоев интернета и связи; появление новой формы нацвалюты – цифрового рубля – напугало население; обвал российского фондового рынка снизил доверие к инвестициям.
ЦБ готовит новую рекомендацию для банков, чтобы они усилили проверки происхождения наличных денег клиентов. При этом с 29 сентября 2026 года запрещен вывоз более 1 млн рублей в страны Евразийского экономического союза (ЕАЭС) и ряд соседних государств. Ужесточен вывоз наличных денег из России в Армению, Беларусь, Казахстан, Киргизию, Азербайджан, Таджикистан и Узбекистан.
Падение фондового рынка РФ тоже привело к тому, что люди теперь предпочитают наличные сбережения. Не все доверяют российским акциям. В июле 2026 года индекс Московской биржи опускался ниже 2000 пунктов.
И все же хранение денег «под матрасом» невыгодно, ведь их съедает инфляция. При этом наличные деньги подвержены и другим рискам: повреждения, кража, утеря. В этом случае диверсификация – лучший вариант защиты и приумножения капитала.
Финансовые аналитики считают «наличный» способ хранения денег глупым. Деньги должны приносить доход.
Вкладчики стали забирать деньги после инициатив по взиманию налога на доходы по банковским вкладам. Пресса подхватила эту тему и раздула ее. После этого многие решили, что лучше деньги забрать, чем платить налоги, хотя даже в такой ситуации лучше получить какой-то доход и с него заплатить налог, чем вообще ничего не получить.
Важную роль сыграло недоверие к государству. В мозгах граждан глубоко сидит 1990-й год, даже у тех, кто еще тогда не родился. И люди говорят: «У моих родителей были сбережения, и в один момент они испарились – мы не доверяем».
Попытка как-то реформировать процесс взимания налогов с вкладов не добавляет доверия. К тому же чиновники толком ничего не объяснили. И как после этого можно убеждать людей в том, что выгодно открывать индивидуальные инвестиционные счета и вкладываться в долгосрочные пенсионные накопления?
Тем временем спрос на кеш набирает обороты – только с февраля по сентябрь 2026 года объем наличных в обращении вырос на 3,3 трлн рублей.
Кредитные организации видят риски в устойчивом оттоке средств из банковской системы. Это «бьет» по ликвидности банков. Сегодня это один из главных вызовов для системы в целом.
По прогнозам Сбера, за 2026 год россияне могут забрать около 3,8 трлн рублей. В ЦБ озвучили похожий прогноз – регулятор ожидает, что отток денег продолжится и составит около 3,7 трлн по итогам текущего года.
Деньги должны работать в экономике. Ну как минимум, банки должны использовать средства населения для покупки облигаций федерального займа (ОФЗ).
Эксперты называют несколько причин роста интереса к наличным деньгам: люди боятся дополнительного контроля со стороны правительства; есть опасения, что будут проблемы с безналичными расчетами; граждане хотят иметь запас денег на ежедневные покупки, потому что все чаще возникают проблемы с доступом к онлайн сервисам из-за перебоев интернета и связи; появление новой формы нацвалюты – цифрового рубля – напугало население; обвал российского фондового рынка снизил доверие к инвестициям.
ЦБ готовит новую рекомендацию для банков, чтобы они усилили проверки происхождения наличных денег клиентов. При этом с 29 сентября 2026 года запрещен вывоз более 1 млн рублей в страны Евразийского экономического союза (ЕАЭС) и ряд соседних государств. Ужесточен вывоз наличных денег из России в Армению, Беларусь, Казахстан, Киргизию, Азербайджан, Таджикистан и Узбекистан.
Падение фондового рынка РФ тоже привело к тому, что люди теперь предпочитают наличные сбережения. Не все доверяют российским акциям. В июле 2026 года индекс Московской биржи опускался ниже 2000 пунктов.
И все же хранение денег «под матрасом» невыгодно, ведь их съедает инфляция. При этом наличные деньги подвержены и другим рискам: повреждения, кража, утеря. В этом случае диверсификация – лучший вариант защиты и приумножения капитала.
«– Да, сударь. Состоял я в то время под следствием, по делу о злоупотреблении помещичьей власти, и приехал в губернию хлопотать. Туда-сюда, только и говорит мне один человек: дело твое, говорит, даже очень хорошо направить можно, только постарайся ему понравиться. И научил он меня, знаете, на смех: съезди, говорит, к обедне, вынь за здравие просвирку и свези ему: страсть как он это любит! Так я и сделал. Приезжаю это к нему, прошу доложить, а сам просвирку в руке держу. Выходит. Взял мою просвирку, повертел в руках, разломил пополам, потом начетверо... И вдруг: так ты, говорит, боговдухновенную взятку мне хотел всучить... вон!!
– Не понравился, значит?
– То-то, что я совет-то того человека не в надлежащей силе понял. Просвирки-то он действительно любил, да с начинкою.
– Стало быть, если б ты в ту пору истинную потребность угадал, так, может, и теперь бы течение имел, да выкупными свидетельствами поигрывал.
– Беспременно-с. «Понравиться» – в этом вся наша здешняя жизнь состоит. Вот, например, с одним моим знакомым какой случай был. Начальник у него был вроде как омраченный. Все дела департаментские на цифры переложил, на всякий предмет свою особую форму ведомства преподал и строго-престрого следил, чтобы ни в одной, значит, графе ни одного пустого места не оставалось. Только однажды подали ему ведомость - он ее и так и этак, и сверху вниз и снизу вверх, и поперек - недостает четь копейки, да и шабаш! Взбунтовал весь департамент, ищут, шарят - нет четь копейки! А он, знакомый-то мой, знал. Пришел это прямо к начальнику пред лицо и говорит: вот она! И точно, стали это, по указанью его, проверять - тут как тут! Сейчас это его в баню сводили, на счет канцелярских остатков вымыли, одели, обули - и первым человеком сделали!
Пример этот навел нас на мысль, что, независимо от уменья «понравиться», в жизни русского человека играет немаловажную роль и волшебство».
Михаил Салтыков-Щедрин. «Современная идиллия»
Вот ведь как – борьба с коррупцией, цифровизация, новая кадровая политика, KPI – все обсуждалось в Российской империи, но все сгубили просвирки с начинкою. Традиции-с…
– Не понравился, значит?
– То-то, что я совет-то того человека не в надлежащей силе понял. Просвирки-то он действительно любил, да с начинкою.
– Стало быть, если б ты в ту пору истинную потребность угадал, так, может, и теперь бы течение имел, да выкупными свидетельствами поигрывал.
– Беспременно-с. «Понравиться» – в этом вся наша здешняя жизнь состоит. Вот, например, с одним моим знакомым какой случай был. Начальник у него был вроде как омраченный. Все дела департаментские на цифры переложил, на всякий предмет свою особую форму ведомства преподал и строго-престрого следил, чтобы ни в одной, значит, графе ни одного пустого места не оставалось. Только однажды подали ему ведомость - он ее и так и этак, и сверху вниз и снизу вверх, и поперек - недостает четь копейки, да и шабаш! Взбунтовал весь департамент, ищут, шарят - нет четь копейки! А он, знакомый-то мой, знал. Пришел это прямо к начальнику пред лицо и говорит: вот она! И точно, стали это, по указанью его, проверять - тут как тут! Сейчас это его в баню сводили, на счет канцелярских остатков вымыли, одели, обули - и первым человеком сделали!
Пример этот навел нас на мысль, что, независимо от уменья «понравиться», в жизни русского человека играет немаловажную роль и волшебство».
Михаил Салтыков-Щедрин. «Современная идиллия»
Вот ведь как – борьба с коррупцией, цифровизация, новая кадровая политика, KPI – все обсуждалось в Российской империи, но все сгубили просвирки с начинкою. Традиции-с…
Ситуация в экономике России достигла предела, когда уровень налоговой нагрузки на бизнес начинает работать против доходов бюджета, а недостаток инвестиций начинает сказываться на экономическом росте. Президент «Норникеля» Владимир Потанин прямо заявил: «Рост невысокий, соответственно сокращается налоговая база, расходы растут. Стало быть, возникает напряжение для бюджета».
Недостаточная предсказуемость налоговых изменений и рост налоговой нагрузки, по мнению Потанина, в условиях высоких ставок и нехватки ликвидности на рынке, приводят к нехватке инвестиций, из-за чего происходит охлаждение экономики. При этом осуществляется довольно серьезное изъятие прибыли у компаний, самых разных, от малых до крупных, и разными способами.
Глава «Норникеля» понимает, что в текущей ситуации растет фискальная нагрузка на бизнес. «Но, если это из заработанных денег. Нельзя брать деньги авансом, нужно брать с заработанного, а не с того, чего у бизнеса еще нет», – сказал предприниматель. «Нагрузка должна быть исключительно из прибыли», – уверен Потанин.
Заявления бизнеса о необходимости поиска налогового компромисса звучат на фоне затянувшейся инвестиционной паузы и роста убытков компаний. В прошлом году инвестиции в основной капитал в России снизились на 2,3% в реальном выражении. По итогам первого полугодия 2026 года капвложения упали почти на 10% в годовом выражении. В Минэкономразвития ожидают их падения на 5,4% по итогам года.
Положение самого бизнеса в России также ухудшается. По итогам семи месяцев этого года убыток получили 21,5 тыс. организаций, а прибыль – 42,9 тыс. Доля убыточных организаций по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года увеличилась на 2,8 процентного пункта (п.п.) и составила 33,4%, сообщает Росстат.
Просроченные долги по зарплатам растут на 18% в месяц. Доля работников, перед которыми имеется просроченная задолженность, пока небольшая, но темпы ухудшения финансового состояния предприятий внушают опасения.
Недостаточная предсказуемость налоговых изменений и рост налоговой нагрузки, по мнению Потанина, в условиях высоких ставок и нехватки ликвидности на рынке, приводят к нехватке инвестиций, из-за чего происходит охлаждение экономики. При этом осуществляется довольно серьезное изъятие прибыли у компаний, самых разных, от малых до крупных, и разными способами.
Глава «Норникеля» понимает, что в текущей ситуации растет фискальная нагрузка на бизнес. «Но, если это из заработанных денег. Нельзя брать деньги авансом, нужно брать с заработанного, а не с того, чего у бизнеса еще нет», – сказал предприниматель. «Нагрузка должна быть исключительно из прибыли», – уверен Потанин.
Заявления бизнеса о необходимости поиска налогового компромисса звучат на фоне затянувшейся инвестиционной паузы и роста убытков компаний. В прошлом году инвестиции в основной капитал в России снизились на 2,3% в реальном выражении. По итогам первого полугодия 2026 года капвложения упали почти на 10% в годовом выражении. В Минэкономразвития ожидают их падения на 5,4% по итогам года.
Положение самого бизнеса в России также ухудшается. По итогам семи месяцев этого года убыток получили 21,5 тыс. организаций, а прибыль – 42,9 тыс. Доля убыточных организаций по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года увеличилась на 2,8 процентного пункта (п.п.) и составила 33,4%, сообщает Росстат.
Просроченные долги по зарплатам растут на 18% в месяц. Доля работников, перед которыми имеется просроченная задолженность, пока небольшая, но темпы ухудшения финансового состояния предприятий внушают опасения.
Зачем немецкое правительство тратит баснословные суммы на поддержку режима Зеленского? Обычно принято в ответ на это подсмеиваться над федеральными канцлерами – предыдущим и нынешним – которые и вправду производили впечатление людей странноватых. Но не все так просто, пишет Die Welt. Согласно последнему ежегодному опросу Центра военной истории и социальных наук бундесвера, 43% немцев одобряют военную помощь Киеву, 26% не определились, 29% выступают против. При этом доля сторонников такой поддержки ежегодно сокращается на несколько процентных пунктов. Тенденция очевидна. Казалось бы – зачем? А вот зачем. На церемонии вручения Вестфальской премии мира (вот уж ироническая ухмылка истории!) Мерц заявил: «Конфликт на Украине когда-нибудь завершится, как завершались все конфликты в мировой истории. Но без нашей помощи его итогом станет не мир, достигнутый на переговорах, а навязанный мир. Тогда возникнет угроза массовой миграции населения на Запад и дестабилизации украинского государства». Это раз. Хитрый Фриц все понимает правильно и кормить орды хохлов не хочет. Закапывать их проще и выгоднее. Он в этом честно признается. «Немецкие и украинские компании совместно разрабатывают технологии, от которых выигрывают обе страны. Это касается средств противодействия беспилотникам, цифровизации управления боевыми действиями и промышленных инноваций. Это делает и нашу страну безопаснее, способствует появлению новых идей и укрепляет ее. Это вполне ощутимая выгода», – признался Мерц. Но есть и еще одна причина, о которой он говорит не хочет, но для немецкого экспертного сообщества она очевидна. «Украина дает Германии и другим европейским странам время на восстановление своей обороноспособности. Сейчас ни бундесвер, ни вооруженные силы многих европейских партнеров Германии не считаются достаточно подготовленными к длительному противостоянию. Согласно принятому в бундесвере приблизительному расчету, на восстановление военного потенциала, от которого отказались после окончания холодной войны ради так называемых дивидендов мира, потребуется около десяти лет», – пишет Die Welt. Вот и объяснение.
Хватит ли чубатых еще на десять лет, долго ли потянет Мерц на посту канцлера – вопросы второстепенные. Главное, что в Берлине снова захотели имперского величия, а уж кем заменить расходный материал там найдут. С помощью верных и поверенных партнеров, как это всегда бывало прежде.
Хватит ли чубатых еще на десять лет, долго ли потянет Мерц на посту канцлера – вопросы второстепенные. Главное, что в Берлине снова захотели имперского величия, а уж кем заменить расходный материал там найдут. С помощью верных и поверенных партнеров, как это всегда бывало прежде.
«После целого месяца промедления со времени Сараевского убийства (28 июня — 28 июля) только четыре дня (29 июля — 1 августа) были оставлены на дипломатические переговоры, совершенно бесполезные, так как Австро-Венгрия систематически отвергала все формы посредничества, предлагавшиеся державами (Сазоновым и Грэем). [Немецкий канцлер] Бетман-Гольвег, наконец, собрался было напомнить союзнику, что Австрия должна сделать хоть видимость уступок, чтобы «ответственность за европейский пожар пала на Россию». Характерным образом эта телеграмма (№ 200, 17 июля) была немедленно отменена: Вильгельм переменил свой взгляд. Еще после первого ознакомления с содержанием ультиматума он писал, что Австрия одержала победу и может быть удовлетворена, — хотя это и не исключает «сурового урока» Сербии. Это мнение еще совмещалось с «локализацией». Но после объявления Австрией войны Сербии (28 июля) тон Вильгельма сразу меняется в телеграфной переписке с царем. Николай, «во имя старой дружбы», просит Вильгельма «помешать союзнику зайти слишком далеко» в «неблагородной войне, объявленной слабой стране». Вильгельм снисходительно признает трудность положения Николая, которому приходится «считаться с направлением общественного мнения» («славизм»). Он обещает повлиять на Австрию в духе «удовлетворительного соглашения» с Россией. Но следующий день расширяет конфликт. 17 июля [посол Германии в России] Пурталес приносит Сазонову телеграмму Бетман-Гольвега, заявляющего, что если Россия не прекратит военных приготовлений — хотя бы она даже и не приступила к мобилизации, то «Германия сама должна будет мобилизоваться и немедленно перейдет в наступление».
Павел Милюков. «Воспоминания»
Все мечты о дружбе с Германией всегда заканчивались именно так – Берлин лгал и изворачивался, а потом начинал войну. Только за одно это российских германофилов надо приравнять к ЛГБТ.
Павел Милюков. «Воспоминания»
Все мечты о дружбе с Германией всегда заканчивались именно так – Берлин лгал и изворачивался, а потом начинал войну. Только за одно это российских германофилов надо приравнять к ЛГБТ.
В российской экономике фиксируется масштабный рост неплатежей, вызванный высокой ключевой ставкой ЦБ, увеличением налоговой нагрузки и замедлением деловой активности.
Объем просроченной дебиторской задолженности бизнеса перед контрагентами и поставщиками в начале 2026 года впервые превысили 8,2 трлн рублей (согласно данным Росстата). По оценкам ЦБ и экспертов, общий объем неплатежей в экономике достиг почти 9 трлн рублей (около 4% ВВП).
Совокупный объем обязательств российских компаний вырос до 293 трлн рублей, из которых около 7 трлн рублей приходится на прямую просрочку (рост за год почти на 20%).
Каждая пятая компания малого бизнеса испытывает трудности с оплатой счетов. Доля средних компаний, задерживающих оплату счетов более чем на 2 месяца, выросла до 6,8%. Зафиксировано многократное увеличение жалоб малого бизнеса на неплатежи со стороны госкомпаний в рамках 223-ФЗ.
По итогам мониторинга РСПП, неплатежи контрагентов вышли на первое место среди главных трудностей (этот фактор отметили почти 40% участников опроса).
Ожидается, что за 2026 год дефолт по облигациям могут допустить более 50 российских компаний, что станет рекордным показателем за последние 17 лет.
Ипотека и население: На фоне дорогих кредитов растет объем просрочки у граждан. Накопленный объем неплатежей по ипотеке на первичном рынке превысил 22,5 млрд рублей.
Объем не погашенной в срок дебиторской задолженности по выданным государством авансам вырос более чем в 3 раза за шесть лет: с 477,2 млрд рублей в 2020 году до 1,5 трлн по итогам 2025 года, следует из заключения Счетной палаты на отчет об исполнении федерального бюджета за 2025 год. За прошлый год показатель вырос на 13,6%. Основной причиной просроченной дебиторской задолженности является нарушение контрагентами сроков выполнения работ, говорится в отчете аудиторов.
Анализ динамики дебиторской задолженности в последние годы показывает, что тенденция ее прироста продолжается с 2019 года. Ее объем по выданным авансам на конец 2025 года составлял 39,3% прошлогодних кассовых расходов федерального бюджета. Доля показателя остается вблизи уровня прошлых лет.
Наибольший объем дебиторской задолженности по выданным авансам в открытой части отчета об исполнении бюджета сложился у Минпромторга – 321,2 млрд руб. (прирост на 118,5 млрд рублей, или 30%). Также в тройку лидеров по размеру долга вошел Минтранс с 298,5 млрд (+51,3 млрд рублей, или 3,2%) и Минстрой – 202,1 млрд (+69,1 млрд рублей, или 34,6%). В числе ведомств с самым быстрым приростом обязательств перед государством Минвостокразвития, которое увеличило этот показатель сразу на 70,2% до 175,4 млрд рублей.
Из общей суммы дебиторской задолженности на конец 2025 года долги предприятий перед казной по закупкам товаров, работ и услуг для обеспечения государственных нужд составили 77,9%, добавляет Счетная палата в заключении. Почти 80% дебиторской задолженности по итогам прошлого года состояло из авансов по госзакупкам. При этом примерно две трети задолженности имеет срок погашения свыше года, т. е. это длинные авансы по инвестиционным и производственным контрактам.
Решение проблемы эксперты видят в усилении контроля за авансированием, казначейского сопровождения и более жесткой увязке платежей с фактическим исполнением контрактов. В перспективе этому может помочь и цифровой рубль, поскольку смарт-контракты позволяют задавать условия использования бюджетных средств и повышать прозрачность их движения.
Объем просроченной дебиторской задолженности бизнеса перед контрагентами и поставщиками в начале 2026 года впервые превысили 8,2 трлн рублей (согласно данным Росстата). По оценкам ЦБ и экспертов, общий объем неплатежей в экономике достиг почти 9 трлн рублей (около 4% ВВП).
Совокупный объем обязательств российских компаний вырос до 293 трлн рублей, из которых около 7 трлн рублей приходится на прямую просрочку (рост за год почти на 20%).
Каждая пятая компания малого бизнеса испытывает трудности с оплатой счетов. Доля средних компаний, задерживающих оплату счетов более чем на 2 месяца, выросла до 6,8%. Зафиксировано многократное увеличение жалоб малого бизнеса на неплатежи со стороны госкомпаний в рамках 223-ФЗ.
По итогам мониторинга РСПП, неплатежи контрагентов вышли на первое место среди главных трудностей (этот фактор отметили почти 40% участников опроса).
Ожидается, что за 2026 год дефолт по облигациям могут допустить более 50 российских компаний, что станет рекордным показателем за последние 17 лет.
Ипотека и население: На фоне дорогих кредитов растет объем просрочки у граждан. Накопленный объем неплатежей по ипотеке на первичном рынке превысил 22,5 млрд рублей.
Объем не погашенной в срок дебиторской задолженности по выданным государством авансам вырос более чем в 3 раза за шесть лет: с 477,2 млрд рублей в 2020 году до 1,5 трлн по итогам 2025 года, следует из заключения Счетной палаты на отчет об исполнении федерального бюджета за 2025 год. За прошлый год показатель вырос на 13,6%. Основной причиной просроченной дебиторской задолженности является нарушение контрагентами сроков выполнения работ, говорится в отчете аудиторов.
Анализ динамики дебиторской задолженности в последние годы показывает, что тенденция ее прироста продолжается с 2019 года. Ее объем по выданным авансам на конец 2025 года составлял 39,3% прошлогодних кассовых расходов федерального бюджета. Доля показателя остается вблизи уровня прошлых лет.
Наибольший объем дебиторской задолженности по выданным авансам в открытой части отчета об исполнении бюджета сложился у Минпромторга – 321,2 млрд руб. (прирост на 118,5 млрд рублей, или 30%). Также в тройку лидеров по размеру долга вошел Минтранс с 298,5 млрд (+51,3 млрд рублей, или 3,2%) и Минстрой – 202,1 млрд (+69,1 млрд рублей, или 34,6%). В числе ведомств с самым быстрым приростом обязательств перед государством Минвостокразвития, которое увеличило этот показатель сразу на 70,2% до 175,4 млрд рублей.
Из общей суммы дебиторской задолженности на конец 2025 года долги предприятий перед казной по закупкам товаров, работ и услуг для обеспечения государственных нужд составили 77,9%, добавляет Счетная палата в заключении. Почти 80% дебиторской задолженности по итогам прошлого года состояло из авансов по госзакупкам. При этом примерно две трети задолженности имеет срок погашения свыше года, т. е. это длинные авансы по инвестиционным и производственным контрактам.
Решение проблемы эксперты видят в усилении контроля за авансированием, казначейского сопровождения и более жесткой увязке платежей с фактическим исполнением контрактов. В перспективе этому может помочь и цифровой рубль, поскольку смарт-контракты позволяют задавать условия использования бюджетных средств и повышать прозрачность их движения.
В 2026 году российская экономика столкнулась с рядом серьезных вызовов, которые требуют комплексных и продуманных решений.
Санкционное давление и технологическое отставание – это, пожалуй, самая ощутимая проблема. Продолжающиеся санкции ограничивают доступ к западным технологиям, компонентам и финансовым рынкам. Это замедляет модернизацию производства, снижает конкурентоспособность российских товаров и услуг, а также затрудняет привлечение иностранных инвестиций.
Следующая проблема – структурные дисбалансы и зависимость от сырьевого экспорта. Несмотря на попытки диверсификации, экономика по-прежнему сильно зависит от экспорта энергоносителей и сырья. Волатильность мировых цен на сырьевые товары делает экономику уязвимой к внешним шокам. Это ведет к нестабильности бюджетных доходов, недостатку развития высокотехнологичных секторов, относительно низкой производительности труда по сравнению с развитыми странами.
На экономику страны также влияют демографические проблемы и дефицит кадров. Сокращение численности трудоспособного населения, старение населения, отток квалифицированных специалистов за рубеж ведут к нехватке рабочей силы в ключевых отраслях, росту нагрузки на систему пенсионного обеспечения, снижению инновационного потенциала.
Как следствие сложившейся экономической ситуации в стране – инфляционное давление и снижение реальных доходов населения – формируют следующую группу проблем. Высокая инфляция «съедает» реальные доходы населения ведут к снижению покупательной способности, замедлению потребительского спроса, социальной напряженности.
Недостаточная инвестиционная активность формирует высокие риски, неопределенность, высокую стоимость капитала и отсутствие долгосрочных инвестиционных стимулов, которые сдерживают приток частных и государственных инвестиций, особенно в несырьевые отрасли. Это ведет к замедлению экономического роста, низкой скорости обновления основных фондов, сохранению технологической отсталости.
Бюрократия и коррупция создают неблагоприятный инвестиционный климат. Это создает сдерживание предпринимательской активности, уход бизнеса в «тень», снижение эффективности государственного управления.
Есть пути решения и способы выхода из сложившейся ситуации:
1. Импортозамещение и технологический суверенитет: господдержка отечественных производителей критически важных технологий и комплектующих; развитие науки и образования; международное сотрудничество; стимулирование инноваций.
2. Структурные реформы и диверсификация экономики: развитие несырьевых секторов (обрабатывающей промышленности, IT-сектора, сельского хозяйства, туризма, транспорта и логистики); повышение экспортного потенциала; локализация производства.
3. Решение демографических проблем и привлечение кадров: поддержка семей; повышение привлекательности жизни и работы в России; привлечение квалифицированных специалистов из-за рубежа; развитие человеческого капитала через инвестиции в непрерывное образование, переобучение и повышение квалификации работников.
4. Борьба с инфляцией и поддержка необходимого уровня доходов населения.
5. Стимулирование инвестиционной активности: улучшение инвестиционного климата, повышение защиты прав собственности, предсказуемость законодательства, развитие долгосрочного кредитования, поддержка венчурного капитала, создание новых финансовых инструментов; создание и поддержка специальных зон, предоставляющих льготные условия для зарубежных инвесторов.
6. Улучшение делового климата.
Решение этих проблем потребует консолидации усилий государства, бизнеса и общества, а также готовности к проведению глубоких структурных реформ. Успех будет зависеть от способности адаптироваться к меняющимся внешним и внутренним условиям и создавать внутренние драйверы роста.
Санкционное давление и технологическое отставание – это, пожалуй, самая ощутимая проблема. Продолжающиеся санкции ограничивают доступ к западным технологиям, компонентам и финансовым рынкам. Это замедляет модернизацию производства, снижает конкурентоспособность российских товаров и услуг, а также затрудняет привлечение иностранных инвестиций.
Следующая проблема – структурные дисбалансы и зависимость от сырьевого экспорта. Несмотря на попытки диверсификации, экономика по-прежнему сильно зависит от экспорта энергоносителей и сырья. Волатильность мировых цен на сырьевые товары делает экономику уязвимой к внешним шокам. Это ведет к нестабильности бюджетных доходов, недостатку развития высокотехнологичных секторов, относительно низкой производительности труда по сравнению с развитыми странами.
На экономику страны также влияют демографические проблемы и дефицит кадров. Сокращение численности трудоспособного населения, старение населения, отток квалифицированных специалистов за рубеж ведут к нехватке рабочей силы в ключевых отраслях, росту нагрузки на систему пенсионного обеспечения, снижению инновационного потенциала.
Как следствие сложившейся экономической ситуации в стране – инфляционное давление и снижение реальных доходов населения – формируют следующую группу проблем. Высокая инфляция «съедает» реальные доходы населения ведут к снижению покупательной способности, замедлению потребительского спроса, социальной напряженности.
Недостаточная инвестиционная активность формирует высокие риски, неопределенность, высокую стоимость капитала и отсутствие долгосрочных инвестиционных стимулов, которые сдерживают приток частных и государственных инвестиций, особенно в несырьевые отрасли. Это ведет к замедлению экономического роста, низкой скорости обновления основных фондов, сохранению технологической отсталости.
Бюрократия и коррупция создают неблагоприятный инвестиционный климат. Это создает сдерживание предпринимательской активности, уход бизнеса в «тень», снижение эффективности государственного управления.
Есть пути решения и способы выхода из сложившейся ситуации:
1. Импортозамещение и технологический суверенитет: господдержка отечественных производителей критически важных технологий и комплектующих; развитие науки и образования; международное сотрудничество; стимулирование инноваций.
2. Структурные реформы и диверсификация экономики: развитие несырьевых секторов (обрабатывающей промышленности, IT-сектора, сельского хозяйства, туризма, транспорта и логистики); повышение экспортного потенциала; локализация производства.
3. Решение демографических проблем и привлечение кадров: поддержка семей; повышение привлекательности жизни и работы в России; привлечение квалифицированных специалистов из-за рубежа; развитие человеческого капитала через инвестиции в непрерывное образование, переобучение и повышение квалификации работников.
4. Борьба с инфляцией и поддержка необходимого уровня доходов населения.
5. Стимулирование инвестиционной активности: улучшение инвестиционного климата, повышение защиты прав собственности, предсказуемость законодательства, развитие долгосрочного кредитования, поддержка венчурного капитала, создание новых финансовых инструментов; создание и поддержка специальных зон, предоставляющих льготные условия для зарубежных инвесторов.
6. Улучшение делового климата.
Решение этих проблем потребует консолидации усилий государства, бизнеса и общества, а также готовности к проведению глубоких структурных реформ. Успех будет зависеть от способности адаптироваться к меняющимся внешним и внутренним условиям и создавать внутренние драйверы роста.
«Мой краткий исторический очерк нашей страны за последнее столетие поверг короля в крайнее изумление. Он объявил, что, по его мнению, эта история есть не что иное, как куча заговоров, смут, убийств, избиений, революций и высылок, являющихся худшим результатом жадности, партийности, лицемерия, вероломства, жестокости, бешенства, безумия, ненависти, зависти, сластолюбия, злобы и честолюбия. В следующей аудиенции его величество взял на себя труд вкратце резюмировать все, о чем я говорил; он сравнивал свои вопросы с моими ответами; потом, взяв меня в руки и тихо лаская, обратился ко мне со следующими словами, которых я никогда не забуду, как не забуду и тона, каким они были сказаны: «Мой маленький друг Грильдриг, вы произнесли удивительнейший панегирик вашему отечеству; вы ясно доказали, что невежество, леность и порок являются подчас единственными качествами, присущими законодателю; что законы лучше всего объясняются, истолковываются и применяются на практике теми, кто более всего заинтересован и способен извращать, запутывать и обходить их. В ваших учреждениях я усматриваю черты, которые в своей основе, может быть, и терпимы, но они наполовину истреблены, а в остальной своей части совершенно замараны и осквернены. Из сказанного вами не видно, чтобы для занятия у вас высокого положения требовалось обладание какими-нибудь достоинствами; еще менее видно, чтобы люди жаловались высокими званиями на основании их добродетелей, чтобы духовенство получало повышение за свое благочестие или ученость, военные – за свою храбрость и благородное поведение, судьи – за свою неподкупность, сенаторы – за любовь к отечеству и государственные советники – за свою мудрость».
Джонатан Свифт. «Путешествия Гулливера».
Глядя на современных политиков, приходится признать, что на вопрос прогресс или регресс мы наблюдаем в общественных отношения, однозначного ответа дать решительно невозможно…
Джонатан Свифт. «Путешествия Гулливера».
Глядя на современных политиков, приходится признать, что на вопрос прогресс или регресс мы наблюдаем в общественных отношения, однозначного ответа дать решительно невозможно…
В России выросло количество корпоративных банкротств, и юристы прогнозируют сохранение этой тенденции как минимум до конца года.
Как следует из статистики Федресурса, в первом полугодии 2026 года суды признали банкротами 3,55 тыс. юрлиц и открыли в них процедуры конкурсного производства, что на 10,8% больше год к году.
Еще заметнее выросло число введенных в компаниях процедур наблюдения (с нее стартуют дела о несостоятельности юрлиц) – с 2,45 тыс. до 2,97 тыс., то есть на 20,9%.
Темпы росли постепенно. За первый квартал число обанкротившихся предприятий увеличилось всего на 0,9% год к году, а вот количество только возбужденных дел о несостоятельности юрлиц (по числу процедур наблюдения) поднялось сразу на 17%. Во втором квартале существенно выросли уже оба показателя: количество признанных банкротами компаний увеличилось на 21%, до 1,9 тыс., а число процедур наблюдения – почти на 25%, до 1,58 тыс.
Лидерами по числу ставших банкротами организаций в первом полугодии 2026 года традиционно оказались Москва (859 случаев), Московская область (260) и Санкт-Петербург (232). Далее следуют Краснодарский край и Свердловская область – около 120 компаний в каждом регионе.
Эксперты считают эти показатели реализацией отложенного эффекта неблагоприятных экономических условий 2024–2025 годов. По их мнению, закрывать бизнес, в том числе через банкротство, предпринимателей вынуждает сохранение высокой ключевой ставки при одновременном росте налоговой нагрузки, зарплат и расходов.
Инфляция, волатильность ключевой ставки и удорожание кредитов медленно, но верно запустили эффект домино.
Сказался и «мыльный пузырь в сфере российского ИТ: в погоне за кредитными и налоговыми льготами резко возросло количество ИТ-компаний, но из 38 тыс. юрлиц, зарегистрированных в 2022 году, к концу 2025 года работали лишь 20,6 тыс.
На сохранение тенденции к росту корпоративных банкротств, по мнению юристов, может указывать и увеличение числа публикаций в ЕФРСБ о намерении подать заявление о несостоятельности. За январь–июнь количество таких сообщений от кредиторов возросло на 18,5% год к году, а от самих компаний-должников – на 43%.
Владельцы компаний все чаще выбирают «самострел» как способ вовремя закрыть нежизнеспособный бизнес и ограничить масштаб будущих потерь, включая риски субсидиарной ответственности.
Госдума 8 июля приняла поправки к закону о банкротстве, которые должны создать работающие правовые механизмы реабилитации, позволяющие бизнесу урегулировать задолженность и выйти из кризиса. Впрочем, изменения вступят в силу в 2027–2030 годах, поэтому на ситуацию в текущем году они не повлияют. К тому же комплексная санация будет доступна лишь крупным игрокам – с балансовой стоимостью активов более 1 млрд рублей.
ФНС стала чаще инициировать дела о банкротстве юрлиц. В первом полугодии доля таких дел подросла с 15,1% до 22,7%. В январе-июне 2026 года ФНС подала в суд в 4,5 раза больше заявлений о банкротстве компаний, чем за аналогичный период 2025 года, – 9,8 тыс. против 2,2 тыс. Резкий рост числа заявлений от ФНС можно объяснить одновременно фискальной задачей и стремлением государства раньше вмешиваться в ситуацию, пока у должника еще сохраняется имущество.
Снижение числа корпоративных банкротств возможно лишь при быстром смягчении условий кредитования, масштабной реструктуризации задолженности и уменьшении числа заявлений со стороны ФНС и крупнейших кредиторов.
Как следует из статистики Федресурса, в первом полугодии 2026 года суды признали банкротами 3,55 тыс. юрлиц и открыли в них процедуры конкурсного производства, что на 10,8% больше год к году.
Еще заметнее выросло число введенных в компаниях процедур наблюдения (с нее стартуют дела о несостоятельности юрлиц) – с 2,45 тыс. до 2,97 тыс., то есть на 20,9%.
Темпы росли постепенно. За первый квартал число обанкротившихся предприятий увеличилось всего на 0,9% год к году, а вот количество только возбужденных дел о несостоятельности юрлиц (по числу процедур наблюдения) поднялось сразу на 17%. Во втором квартале существенно выросли уже оба показателя: количество признанных банкротами компаний увеличилось на 21%, до 1,9 тыс., а число процедур наблюдения – почти на 25%, до 1,58 тыс.
Лидерами по числу ставших банкротами организаций в первом полугодии 2026 года традиционно оказались Москва (859 случаев), Московская область (260) и Санкт-Петербург (232). Далее следуют Краснодарский край и Свердловская область – около 120 компаний в каждом регионе.
Эксперты считают эти показатели реализацией отложенного эффекта неблагоприятных экономических условий 2024–2025 годов. По их мнению, закрывать бизнес, в том числе через банкротство, предпринимателей вынуждает сохранение высокой ключевой ставки при одновременном росте налоговой нагрузки, зарплат и расходов.
Инфляция, волатильность ключевой ставки и удорожание кредитов медленно, но верно запустили эффект домино.
Сказался и «мыльный пузырь в сфере российского ИТ: в погоне за кредитными и налоговыми льготами резко возросло количество ИТ-компаний, но из 38 тыс. юрлиц, зарегистрированных в 2022 году, к концу 2025 года работали лишь 20,6 тыс.
На сохранение тенденции к росту корпоративных банкротств, по мнению юристов, может указывать и увеличение числа публикаций в ЕФРСБ о намерении подать заявление о несостоятельности. За январь–июнь количество таких сообщений от кредиторов возросло на 18,5% год к году, а от самих компаний-должников – на 43%.
Владельцы компаний все чаще выбирают «самострел» как способ вовремя закрыть нежизнеспособный бизнес и ограничить масштаб будущих потерь, включая риски субсидиарной ответственности.
Госдума 8 июля приняла поправки к закону о банкротстве, которые должны создать работающие правовые механизмы реабилитации, позволяющие бизнесу урегулировать задолженность и выйти из кризиса. Впрочем, изменения вступят в силу в 2027–2030 годах, поэтому на ситуацию в текущем году они не повлияют. К тому же комплексная санация будет доступна лишь крупным игрокам – с балансовой стоимостью активов более 1 млрд рублей.
ФНС стала чаще инициировать дела о банкротстве юрлиц. В первом полугодии доля таких дел подросла с 15,1% до 22,7%. В январе-июне 2026 года ФНС подала в суд в 4,5 раза больше заявлений о банкротстве компаний, чем за аналогичный период 2025 года, – 9,8 тыс. против 2,2 тыс. Резкий рост числа заявлений от ФНС можно объяснить одновременно фискальной задачей и стремлением государства раньше вмешиваться в ситуацию, пока у должника еще сохраняется имущество.
Снижение числа корпоративных банкротств возможно лишь при быстром смягчении условий кредитования, масштабной реструктуризации задолженности и уменьшении числа заявлений со стороны ФНС и крупнейших кредиторов.
«Б. Савинков – У. Черчиллю
Варшава. 23 июля 1920 г.
Великобританскому военному министру
господину Уинстону Черчиллю.
Господин министр. Имею честь препроводить Вам копии обмена телеграммами между генералом-бароном Врангелем и мной. Из телеграмм этих Вы убедитесь, что:
1. Позиция моя и генерала Глазенапа по отношению к генералу-барону Врангелю вполне лояльна.
2. Отдельный русский отряд генерала Глазенапа, политически мне подчиненный, формируется на территории Польши из добровольцев, которые перенаправлены к генералу-барону Врангелю быть не могут, а потому отряд этот практически не является конкурирующим с армией генерала-барона Врангеля…
5. Резолюция генерала-барона Врангеля, касающаяся отрядов генерала Глазенапа и генерала Булак-Балаховича, не только не может способствовать укреплению столь необходимых отношений между Россией и Польшей, но наоборот, может испортить отношения уже существующие, вселив в поляков убеждение, что генерал-барон Врангель не желает сближения с Польшей.
Я беру на себя, господин министр, смелость ввиду вышеизложенного, просить Вас не отказать, если Вы найдете это возможным, сообщить генералу-барону Врангелю, что резолюция его, касающаяся отряда генерала Глазенапа, не только ни в какой мере не может содействовать успеху его оружия, но даже может вредно сказаться на общерусском деле, которое он возглавляет.
Извиняясь за беспокойство и в надежде, что Вы не оставите это мое письмо без последствий, прошу Вас, господин министр, принять уверение в моем глубоком к Вам уважении и совершенной преданности.
Б. Савинков».
Борис Савинков. «Воспоминания террориста»
«Общерусское дело» под присмотром «великобританского военного министра» и верноподданические доносы – это, собственно, и есть единственное занятие российской эмиграции во все времена, разве что теперь вместо Черчилля доносить приходится какой-нибудь Кае Каллас и прочим прибалтийским хуторянам.
Варшава. 23 июля 1920 г.
Великобританскому военному министру
господину Уинстону Черчиллю.
Господин министр. Имею честь препроводить Вам копии обмена телеграммами между генералом-бароном Врангелем и мной. Из телеграмм этих Вы убедитесь, что:
1. Позиция моя и генерала Глазенапа по отношению к генералу-барону Врангелю вполне лояльна.
2. Отдельный русский отряд генерала Глазенапа, политически мне подчиненный, формируется на территории Польши из добровольцев, которые перенаправлены к генералу-барону Врангелю быть не могут, а потому отряд этот практически не является конкурирующим с армией генерала-барона Врангеля…
5. Резолюция генерала-барона Врангеля, касающаяся отрядов генерала Глазенапа и генерала Булак-Балаховича, не только не может способствовать укреплению столь необходимых отношений между Россией и Польшей, но наоборот, может испортить отношения уже существующие, вселив в поляков убеждение, что генерал-барон Врангель не желает сближения с Польшей.
Я беру на себя, господин министр, смелость ввиду вышеизложенного, просить Вас не отказать, если Вы найдете это возможным, сообщить генералу-барону Врангелю, что резолюция его, касающаяся отряда генерала Глазенапа, не только ни в какой мере не может содействовать успеху его оружия, но даже может вредно сказаться на общерусском деле, которое он возглавляет.
Извиняясь за беспокойство и в надежде, что Вы не оставите это мое письмо без последствий, прошу Вас, господин министр, принять уверение в моем глубоком к Вам уважении и совершенной преданности.
Б. Савинков».
Борис Савинков. «Воспоминания террориста»
«Общерусское дело» под присмотром «великобританского военного министра» и верноподданические доносы – это, собственно, и есть единственное занятие российской эмиграции во все времена, разве что теперь вместо Черчилля доносить приходится какой-нибудь Кае Каллас и прочим прибалтийским хуторянам.
Ассоциация компаний интернет-торговли (АКИТ) на фоне атак БПЛА попросила правительство разрешить хранение и обработку персональных данных россиян в дружественных странах. Для этого АКИТ предлагает ввести специальный правовой режим, позволяющий временно размещать критически важные системы в зарубежных резервных дата-центрах, если обеспечить их работу в России невозможно.
На предложение уже отреагировала Ассоциация больших данных (АБД) – там назвали предложение АКИТ логичной антикризисной мерой. По мнению АБД, российские дата-центры и требования к хранению данных формировались совсем в других условиях, без учета рисков масштабных атак на цифровую инфраструктуру. И с этим трудно поспорить.
Сейчас же атаки на маркетплейсы, НПЗ, а теперь и на Яндекс, первые попытки «достать» дата-центр Сбера – все говорит о том, что противник преследует критически важную инфраструктуру, надеясь расшатать общественные настроения. Наша задача и задача всего государства – не поддаваться панике, продумывать взвешенные решения в моменте и быстро адаптироваться, чтобы не потерять то, что столько лет общими усилиями выстраивали компании и государство.
После стабилизации обстановки ассоциация планирует, что российские компании вернутся к прежним стандартам локализации.
На предложение уже отреагировала Ассоциация больших данных (АБД) – там назвали предложение АКИТ логичной антикризисной мерой. По мнению АБД, российские дата-центры и требования к хранению данных формировались совсем в других условиях, без учета рисков масштабных атак на цифровую инфраструктуру. И с этим трудно поспорить.
Сейчас же атаки на маркетплейсы, НПЗ, а теперь и на Яндекс, первые попытки «достать» дата-центр Сбера – все говорит о том, что противник преследует критически важную инфраструктуру, надеясь расшатать общественные настроения. Наша задача и задача всего государства – не поддаваться панике, продумывать взвешенные решения в моменте и быстро адаптироваться, чтобы не потерять то, что столько лет общими усилиями выстраивали компании и государство.
После стабилизации обстановки ассоциация планирует, что российские компании вернутся к прежним стандартам локализации.
В свежем опросе экономистов, опрошенных Центробанком, прослеживается пессимизм. Они ухудшили ожидания и по среднему курсу доллара, и по снижению ключевой ставки на три года вперед.
Консенсус-прогноз 32 ведущих экономистов показал, что снижение темпов роста цен до целевых 4%, видимо, отодвигается на 2029 год.
Медианный консенсус-прогноз по инфляции на конец 2026 года повышен с 6,6% до 7,1%, на 2027 год – с 4,6% до 5%, на 2028-й – с 4% до 4,2%.
Среднегодовая ключевая ставка по новому консенсус-прогнозу – 14,6% в 2026 году вместо 14,5%, 12,8% в 2027-м вместо 12,4%, 10,8% в 2028-м вместо 10% и 9,2% в 2029-м вместо 8,6%.
Это отличается от июльских прогнозов самого ЦБ: инфляция 6–7% в 2026 году и 4% в следующем при среднегодовой ставке 10,5–12,5% в 2027-м и 8–9% в 2028-м.
Минэкономики в сентябре оценивало инфляцию на конец года в 6,8%, также рассчитывая на возвращение ее к 4% в 2027 году.
Пересмотр консенсуса прежде всего связан со скачком тарифов ЖКХ в октябре. На этом базируется ожидание паузы в снижении ставки до конца года. При этом среднегодовая медиана сама по себе не означает единодушного отказа аналитиков от сценария ее снижения.
Более продолжительное сохранение повышенной инфляции объясняет также вышедший 14 октября бюллетень «О чем говорят тренды» от департамента исследований и прогнозирования ЦБ. Согласно бюллетеню, в сентябре месячный рост цен с устранением сезонности замедлился с 7,5% до 6,5% в пересчете на год. Устойчивые показатели инфляции аналитики оценивают примерно в 5–6% – выше цели и уровней первого полугодия.
Спрос поддерживают бюджетные расходы и снова положительный кредитный импульс, тогда как временное выбытие производственных и логистических мощностей ограничивает предложение, отмечают авторы «Трендов»: чтобы инфляция следовала июльскому прогнозу ЦБ, необходимы более сдержанный рост спроса и возвращение мощностей в строй.
Еще один обзор ЦБ, «Мониторинг предприятий», показывает, что ближайшие ценовые планы респондентов стали сдержаннее.
Средний ожидаемый прирост отпускных цен на октябрь–декабрь с устранением сезонности снизился с 6,6% до 6,4% в пересчете на год, оставаясь повышенным.
По данным ЦБ, инфляция в годовом выражении в пересчете на год составила 6,5% в сентябре против 7,5% в августе.
По оценке роста ВВП октябрьский консенсус аналитиков приблизился к прогнозу Минэкономики на 2026 год и повышен с 0,5% до 0,6%. На 2027 год они по-прежнему ждут 1,2% против 1,4% у министерства и 1,5–2,5% у ЦБ. Но восстановление экономики слабое и неоднородное. По оценке авторов «Трендов», после быстрого восстановления во втором квартале темп роста ВВП с учетом сезонности в третьем квартале замедлился: выпуск базовых отраслей в июле–августе был выше уровня второго квартала лишь на 0,2%.
Часть замедления в ЦБ объясняют проблемами нефтепереработки, затронувшими также добычу, транспорт и оптовую торговлю.
Потребление после августовского снижения, судя по оперативным индикаторам, в сентябре и начале октября росло.
В «Трендах» отмечено ухудшение фактической динамики спроса и удовлетворенности продажами, что подтверждают сентябрьские опросы компаний ИНП РАН, а PMI фиксировал наиболее быстрое с 2022 года сокращение экспортных заказов. Мониторинг ЦБ, проведенный 1–8 октября среди 11,5 тыс. предприятий, фиксирует замедление ухудшения текущих оценок в сентябре. Предприятия реже сообщали о сокращении выпуска и спроса на продукцию и услуги, но такие ответы по-прежнему преобладали над сообщениями о росте. Сводный индекс бизнес-климата вырос с минус 2,4 до плюс 1,2 пункта, поскольку положительные ожидания на октябрь–декабрь перевесили текущие отрицательные оценки.
Консенсус-прогноз 32 ведущих экономистов показал, что снижение темпов роста цен до целевых 4%, видимо, отодвигается на 2029 год.
Медианный консенсус-прогноз по инфляции на конец 2026 года повышен с 6,6% до 7,1%, на 2027 год – с 4,6% до 5%, на 2028-й – с 4% до 4,2%.
Среднегодовая ключевая ставка по новому консенсус-прогнозу – 14,6% в 2026 году вместо 14,5%, 12,8% в 2027-м вместо 12,4%, 10,8% в 2028-м вместо 10% и 9,2% в 2029-м вместо 8,6%.
Это отличается от июльских прогнозов самого ЦБ: инфляция 6–7% в 2026 году и 4% в следующем при среднегодовой ставке 10,5–12,5% в 2027-м и 8–9% в 2028-м.
Минэкономики в сентябре оценивало инфляцию на конец года в 6,8%, также рассчитывая на возвращение ее к 4% в 2027 году.
Пересмотр консенсуса прежде всего связан со скачком тарифов ЖКХ в октябре. На этом базируется ожидание паузы в снижении ставки до конца года. При этом среднегодовая медиана сама по себе не означает единодушного отказа аналитиков от сценария ее снижения.
Более продолжительное сохранение повышенной инфляции объясняет также вышедший 14 октября бюллетень «О чем говорят тренды» от департамента исследований и прогнозирования ЦБ. Согласно бюллетеню, в сентябре месячный рост цен с устранением сезонности замедлился с 7,5% до 6,5% в пересчете на год. Устойчивые показатели инфляции аналитики оценивают примерно в 5–6% – выше цели и уровней первого полугодия.
Спрос поддерживают бюджетные расходы и снова положительный кредитный импульс, тогда как временное выбытие производственных и логистических мощностей ограничивает предложение, отмечают авторы «Трендов»: чтобы инфляция следовала июльскому прогнозу ЦБ, необходимы более сдержанный рост спроса и возвращение мощностей в строй.
Еще один обзор ЦБ, «Мониторинг предприятий», показывает, что ближайшие ценовые планы респондентов стали сдержаннее.
Средний ожидаемый прирост отпускных цен на октябрь–декабрь с устранением сезонности снизился с 6,6% до 6,4% в пересчете на год, оставаясь повышенным.
По данным ЦБ, инфляция в годовом выражении в пересчете на год составила 6,5% в сентябре против 7,5% в августе.
По оценке роста ВВП октябрьский консенсус аналитиков приблизился к прогнозу Минэкономики на 2026 год и повышен с 0,5% до 0,6%. На 2027 год они по-прежнему ждут 1,2% против 1,4% у министерства и 1,5–2,5% у ЦБ. Но восстановление экономики слабое и неоднородное. По оценке авторов «Трендов», после быстрого восстановления во втором квартале темп роста ВВП с учетом сезонности в третьем квартале замедлился: выпуск базовых отраслей в июле–августе был выше уровня второго квартала лишь на 0,2%.
Часть замедления в ЦБ объясняют проблемами нефтепереработки, затронувшими также добычу, транспорт и оптовую торговлю.
Потребление после августовского снижения, судя по оперативным индикаторам, в сентябре и начале октября росло.
В «Трендах» отмечено ухудшение фактической динамики спроса и удовлетворенности продажами, что подтверждают сентябрьские опросы компаний ИНП РАН, а PMI фиксировал наиболее быстрое с 2022 года сокращение экспортных заказов. Мониторинг ЦБ, проведенный 1–8 октября среди 11,5 тыс. предприятий, фиксирует замедление ухудшения текущих оценок в сентябре. Предприятия реже сообщали о сокращении выпуска и спроса на продукцию и услуги, но такие ответы по-прежнему преобладали над сообщениями о росте. Сводный индекс бизнес-климата вырос с минус 2,4 до плюс 1,2 пункта, поскольку положительные ожидания на октябрь–декабрь перевесили текущие отрицательные оценки.
В предыдущие годы в документах Минфина РФ неоднократно упоминалась необходимость сохранения соотношения государственного долга по отношению к ВВП до 2030 года на уровне, не превышающем 20%. С 2027 года, судя по проекту бюджета, эта задача теряет актуальность – госдолг запланирован на уровне 21,7% ВВП. И долг будет расти дальше – до 24,1% ВВП в 2029-м.
Низкий уровень госдолга – одно из главных достижений российских финансовых властей. Особенно это заметно в сравнении с другими странами. Такое сравнение сделал Путин на пленарной сессии заседания дискуссионного клуба «Валдай».
Проблемы есть везде, не только в российской экономике, напомнил президент.
«Та же Европа… Это же процветающие страны были совсем недавно. Возьмем ФРГ: она считалась богатой и процветающей страной. На сегодняшний день какая там ситуация? Долг государственный 120%. В Италии – 140%...» – сообщил Путин.
В пояснительной записке к проекту бюджета говорится, что по итогам 2026 года госдолг РФ оценивается Минфином на уровне 19,9% ВВП. В 2028 году госдолг запланирован на уровне 23,2% ВВП, а в 2029-м – 24,1% ВВП.
В денежном эквиваленте по итогам 2027 года размер государственного долга РФ составит почти 54 трлн рублей, в 2028-м он превысит 61 трлн, а в 2029-м приблизится к 68 трлн.
В общем объеме госдолга будет преобладать внутренний долг в связи с преимущественным выпуском государственных ценных бумаг, сообщается в пояснительной записке. Так, в 2027 году на внутренний долг будет приходиться около 89% всего госдолга страны, в 2028-м – почти 90%, а в 2029-м – чуть больше 91%.
Безусловно, даже в пределах 25% от ВВП российский госдолг все равно продолжит выигрышно выглядеть на фоне развитых экономик – запас прочности теоретически большой.
Именно государственные заимствования выступают «основными источниками финансирования дефицита федерального бюджета», о чем тоже сообщается в пояснительной записке к проекту бюджета на 2027–2029 годы.
Важны не только размер госдолга, его уровень по отношению к ВВП, но и стоимость обслуживания государственных займов для российской бюджетной системы, а значит, и для экономики в целом.
Ежегодно около 10% всех расходных обязательств бюджета на год будут направляться на обслуживание государственного долга, сообщил, выступая в Совете Федерации, председатель Счетной палаты Ковальчук. Так, по его словам, в следующем году на обслуживание госдолга будет направлено 4,6 трлн рублей.
Обслуживание государственного долга напрямую зависит от ключевой ставки Центробанка. Например, как ранее сообщал замминистра финансов Колычев, расходы федерального бюджета на обслуживание госдолга и финансирование программ льготного кредитования при повышении ключевой ставки на 1 процентный пункт возрастают примерно на 200 млрд рублей.
Повышенная ключевая ставка подталкивает вверх стоимость обслуживания тех заимствований, которыми Минфин планирует воспользоваться. Если же к этому добавить то и дело возникающую нервозность на фондовом рынке, то в определенные моменты Минфину в принципе лучше не выходить с новыми выпусками облигаций федерального займа (ОФЗ), как это и случилось, в частности, летом текущего года, ведь иначе для повышения привлекательности государственных ценных бумаг Минфину пришлось бы назначать по ним уже чрезмерно высокую доходность.
Сейчас доходности ОФЗ почти на 10 процентных пунктов превышают ожидаемый рост номинального ВВП. Этот показатель очень важен при анализе бюджетной устойчивости. В Китае и США он отрицательный либо близок к нулю.
Высокие значения этого дифференциала в России указывают на то, что бюджетные параметры необходимо нормализовать в ближайшие годы, иначе состояние государственных финансов начнет быстро ухудшаться, – предупреждают эксперты.
Низкий уровень госдолга – одно из главных достижений российских финансовых властей. Особенно это заметно в сравнении с другими странами. Такое сравнение сделал Путин на пленарной сессии заседания дискуссионного клуба «Валдай».
Проблемы есть везде, не только в российской экономике, напомнил президент.
«Та же Европа… Это же процветающие страны были совсем недавно. Возьмем ФРГ: она считалась богатой и процветающей страной. На сегодняшний день какая там ситуация? Долг государственный 120%. В Италии – 140%...» – сообщил Путин.
В пояснительной записке к проекту бюджета говорится, что по итогам 2026 года госдолг РФ оценивается Минфином на уровне 19,9% ВВП. В 2028 году госдолг запланирован на уровне 23,2% ВВП, а в 2029-м – 24,1% ВВП.
В денежном эквиваленте по итогам 2027 года размер государственного долга РФ составит почти 54 трлн рублей, в 2028-м он превысит 61 трлн, а в 2029-м приблизится к 68 трлн.
В общем объеме госдолга будет преобладать внутренний долг в связи с преимущественным выпуском государственных ценных бумаг, сообщается в пояснительной записке. Так, в 2027 году на внутренний долг будет приходиться около 89% всего госдолга страны, в 2028-м – почти 90%, а в 2029-м – чуть больше 91%.
Безусловно, даже в пределах 25% от ВВП российский госдолг все равно продолжит выигрышно выглядеть на фоне развитых экономик – запас прочности теоретически большой.
Именно государственные заимствования выступают «основными источниками финансирования дефицита федерального бюджета», о чем тоже сообщается в пояснительной записке к проекту бюджета на 2027–2029 годы.
Важны не только размер госдолга, его уровень по отношению к ВВП, но и стоимость обслуживания государственных займов для российской бюджетной системы, а значит, и для экономики в целом.
Ежегодно около 10% всех расходных обязательств бюджета на год будут направляться на обслуживание государственного долга, сообщил, выступая в Совете Федерации, председатель Счетной палаты Ковальчук. Так, по его словам, в следующем году на обслуживание госдолга будет направлено 4,6 трлн рублей.
Обслуживание государственного долга напрямую зависит от ключевой ставки Центробанка. Например, как ранее сообщал замминистра финансов Колычев, расходы федерального бюджета на обслуживание госдолга и финансирование программ льготного кредитования при повышении ключевой ставки на 1 процентный пункт возрастают примерно на 200 млрд рублей.
Повышенная ключевая ставка подталкивает вверх стоимость обслуживания тех заимствований, которыми Минфин планирует воспользоваться. Если же к этому добавить то и дело возникающую нервозность на фондовом рынке, то в определенные моменты Минфину в принципе лучше не выходить с новыми выпусками облигаций федерального займа (ОФЗ), как это и случилось, в частности, летом текущего года, ведь иначе для повышения привлекательности государственных ценных бумаг Минфину пришлось бы назначать по ним уже чрезмерно высокую доходность.
Сейчас доходности ОФЗ почти на 10 процентных пунктов превышают ожидаемый рост номинального ВВП. Этот показатель очень важен при анализе бюджетной устойчивости. В Китае и США он отрицательный либо близок к нулю.
Высокие значения этого дифференциала в России указывают на то, что бюджетные параметры необходимо нормализовать в ближайшие годы, иначе состояние государственных финансов начнет быстро ухудшаться, – предупреждают эксперты.
«Древние говорили, что, открывая книгу, человек всегда извлекает пользу. И я повторяю вслед за ними, что любая книга служит нашему совершенствованию, за исключением романов, которые только развращают читателя. Они представляют собой вредные вымыслы и превыше всего ставят любовную страсть. Непристойности в них выдаются за игру ума, интриганство и преступные вольности – за галантность и обходительность, а тайные свидания и даже злодейство рисуются в столь привлекательном свете, что могут увлечь даже людей зрелых. Насколько же больше должны страшиться их влияния молодые люди обоего пола, чей рассудок еще так слаб, а сердце так восприимчиво к страсти. Умение проскользнуть с черного хода или перелезть через ограду - вот достоинства, которые намеренно приукрашиваются, пленяя неопытные души. Правда, в таких историях дело завершается обычно браком, заключаемым с согласия родителей и с соблюдением всех предусмотренных законом церемоний. Однако преобладающая часть книги содержит немало такого, что оскорбительно для истинной морали, ниспровергает похвальные обычаи, попирает законы и объявляет пустыми самые непреложные обязательства человека перед обществом — вот почему романы столь опасны для добродетели.
– Но позвольте, – возразят некоторые. – Сочинители этих романов помышляли лишь о том, чтобы представить порок наказанным, а добродетель вознагражденной. Согласен. Но заметит ли большинство читателей эти кары и награды? Не будет ли их внимание отвлечено совсем иным? И можно ли представить, что искусство, с которым автор старается внушить любовь к добродетели, окажется сильнее тех соблазнительных мыслей, которые влекут к распущенности? Чтобы внушить добродетель с помощью столь ненадежного средства, автор должен быть философом и притом весьма выдающимся, но много ли сыщется в наш век таких философов?»
Оливер Голдсмит. «Гражданин мира, или письма китайского философа, проживающего в Лондоне, своим друзьям на Востоке».
Хорошо, что теперь выдающихся философов в каждом глянцевом журнале – тринадцать на дюжину. А еще славно, что великие прошлых веков их никогда не увидят.
– Но позвольте, – возразят некоторые. – Сочинители этих романов помышляли лишь о том, чтобы представить порок наказанным, а добродетель вознагражденной. Согласен. Но заметит ли большинство читателей эти кары и награды? Не будет ли их внимание отвлечено совсем иным? И можно ли представить, что искусство, с которым автор старается внушить любовь к добродетели, окажется сильнее тех соблазнительных мыслей, которые влекут к распущенности? Чтобы внушить добродетель с помощью столь ненадежного средства, автор должен быть философом и притом весьма выдающимся, но много ли сыщется в наш век таких философов?»
Оливер Голдсмит. «Гражданин мира, или письма китайского философа, проживающего в Лондоне, своим друзьям на Востоке».
Хорошо, что теперь выдающихся философов в каждом глянцевом журнале – тринадцать на дюжину. А еще славно, что великие прошлых веков их никогда не увидят.
«Резидент нашей разведки в Нью-Йорке Овакимян проинформировал нас в апреле 1941 года о встрече беженца из фашистской Германии с виднейшими физиками западного мира, находившимися в США, в ходе которой обсуждалось громадное потенциальное военное значение урановой проблемы. Однако накануне войны этим материалам не придавали существенного значения.
Большой успех в этом приоритетном направлении нашей разведывательной деятельности был достигнут после того, как мы направили в Вашингтон и качестве резидента Зарубина («Купер», «Максим») — под прикрытием должности секретаря посольства «Зубилина» — вместе с женой Лизой, ветераном разведки… Супруги Зарубины, несмотря на достигнутые результаты в работе, недолго прожили в Вашингтоне. И произошло это не по их вине и не из-за активности ФБР. Один из подчиненных Зарубина, сотрудник резидентуры НКВД в посольстве подполковник Миронов, направил письмо Сталину, в котором обвинял Зарубина в сотрудничестве с американскими спецслужбами. Миронов в письме указал — он следил за Зарубиным — даты и часы встреч Зарубина с агентами и источниками информации, назвав их контактами с представителями ФБР, Для проверки выдвинутых обвинений Зарубины были отозваны в Москву. Проверка заняла почти полгода. Было установлено, что все встречи санкционировались Центром и ценная информация, полученная Зарубиным, не бросала на него и тени подозрений в сотрудничестве с ФБР. Миронов был отозван из Вашингтона и арестован по обвинению в клевете. Однако, когда он предстал перед судом, выяснилось, что он болен шизофренией. Его уволили со службы и поместили в больницу».
Павел Судоплатов. «Спецоперации. Лубянка и Кремль 1930–1950 годы»
Деятельный шизофреник всегда опаснее большого отряда врагов. Он становится опасен вдвойне, если ему и поручают этих врагов искать, вот тут-то и начинается самое интересное.
Большой успех в этом приоритетном направлении нашей разведывательной деятельности был достигнут после того, как мы направили в Вашингтон и качестве резидента Зарубина («Купер», «Максим») — под прикрытием должности секретаря посольства «Зубилина» — вместе с женой Лизой, ветераном разведки… Супруги Зарубины, несмотря на достигнутые результаты в работе, недолго прожили в Вашингтоне. И произошло это не по их вине и не из-за активности ФБР. Один из подчиненных Зарубина, сотрудник резидентуры НКВД в посольстве подполковник Миронов, направил письмо Сталину, в котором обвинял Зарубина в сотрудничестве с американскими спецслужбами. Миронов в письме указал — он следил за Зарубиным — даты и часы встреч Зарубина с агентами и источниками информации, назвав их контактами с представителями ФБР, Для проверки выдвинутых обвинений Зарубины были отозваны в Москву. Проверка заняла почти полгода. Было установлено, что все встречи санкционировались Центром и ценная информация, полученная Зарубиным, не бросала на него и тени подозрений в сотрудничестве с ФБР. Миронов был отозван из Вашингтона и арестован по обвинению в клевете. Однако, когда он предстал перед судом, выяснилось, что он болен шизофренией. Его уволили со службы и поместили в больницу».
Павел Судоплатов. «Спецоперации. Лубянка и Кремль 1930–1950 годы»
Деятельный шизофреник всегда опаснее большого отряда врагов. Он становится опасен вдвойне, если ему и поручают этих врагов искать, вот тут-то и начинается самое интересное.
«Время, в которое мы живем, угрожает покончить с независимой личностью, или, верней, с иллюзиями, будто она независима. Меж тем, толкуя о литературе, а уж тем паче о критике, мы, не задумываясь, исходим из того, что личность вполне независима…
Как я уже сказал, это для нас само собой разумеется, но едва стоит нам это произнести, как осознаешь, какая над литературой нависла угроза. Ведь мы живем в эпоху тоталитарных государств, которые не предоставляют, а возможно, и не способны предоставить личности никакой свободы. Упомянув о тоталитаризме, сразу вспоминают Германию, Россию, Италию, но, думаю, надо быть готовым к тому, что это явление сделается всемирным. Очевидно, что времена свободного капитализма идут к концу, и то в одной стране, то в другой он сменяется централизованной экономикой, которую можно характеризовать как социализм или как государственный капитализм — выбор за вами. А значит, иссякает и экономическая свобода личности, то есть в большой степени подрывается ее свобода поступать как ей хочется, свободно выбирая себе профессию, свободно передвигаясь в любом направлении по всей планете. До недавней поры мы еще не предвидели последствий подобных перемен. Никто не понимал как следует, что исчезновение экономической свободы скажется на свободе интеллектуальной. Социализм обычно представляли себе как некую либеральную систему, одухотворенную высокой моралью. Государство возьмет на себя заботы о вашем экономическом благоденствии, освободив от страха перед нищетой, безработицей и т. д., но ему не будет никакой необходимости вмешиваться в вашу частную интеллектуальную жизнь. Искусство будет процветать точно так же, как в эпоху либерального капитализма, и даже еще нагляднее, поскольку художник более не будет испытывать экономического принуждения. Опыт заставляет нас признать, что эти представления пошли прахом…»
Джордж Оруэлл. «Литература и тоталитаризм»
Как в воду глядел прозорливый британец, так все и вышло. Не предвидел только, что Великобритания этот разрушительный поход и возглавит…
Как я уже сказал, это для нас само собой разумеется, но едва стоит нам это произнести, как осознаешь, какая над литературой нависла угроза. Ведь мы живем в эпоху тоталитарных государств, которые не предоставляют, а возможно, и не способны предоставить личности никакой свободы. Упомянув о тоталитаризме, сразу вспоминают Германию, Россию, Италию, но, думаю, надо быть готовым к тому, что это явление сделается всемирным. Очевидно, что времена свободного капитализма идут к концу, и то в одной стране, то в другой он сменяется централизованной экономикой, которую можно характеризовать как социализм или как государственный капитализм — выбор за вами. А значит, иссякает и экономическая свобода личности, то есть в большой степени подрывается ее свобода поступать как ей хочется, свободно выбирая себе профессию, свободно передвигаясь в любом направлении по всей планете. До недавней поры мы еще не предвидели последствий подобных перемен. Никто не понимал как следует, что исчезновение экономической свободы скажется на свободе интеллектуальной. Социализм обычно представляли себе как некую либеральную систему, одухотворенную высокой моралью. Государство возьмет на себя заботы о вашем экономическом благоденствии, освободив от страха перед нищетой, безработицей и т. д., но ему не будет никакой необходимости вмешиваться в вашу частную интеллектуальную жизнь. Искусство будет процветать точно так же, как в эпоху либерального капитализма, и даже еще нагляднее, поскольку художник более не будет испытывать экономического принуждения. Опыт заставляет нас признать, что эти представления пошли прахом…»
Джордж Оруэлл. «Литература и тоталитаризм»
Как в воду глядел прозорливый британец, так все и вышло. Не предвидел только, что Великобритания этот разрушительный поход и возглавит…
Российской экономике удалось избежать кризисного обвала, но ясности по поводу ближайшей перспективы нет.
Ожидается, что руководство Центробанка на октябрьском заседании по ключевой ставке объявит, что темпы роста ВВП миновали нижнюю точку и впереди страну ждет экономическое ускорение. При этом Институт народнохозяйственного прогнозирования (ИНП) РАН сообщает о замедлении экономической динамики и ухудшил оценки для 2026 года до 0,7%. В сентябре эксперты ИНП ожидали увидеть по итогам года экономический рост на 0,8%, а в июне – даже на 1,5%.
Судя по независимым опросам промпредприятий, которые проводятся параллельно с аналогичными исследованиями, организованными Центробанком, позитивная динамика настроений российских предприятий, регистрировавшаяся в апреле–августе, в сентябре не получила желанного продолжения.
Ухудшение фактической динамики спроса снизило удовлетворенность объемами продаж, вновь добавило пессимизма прогнозам спроса и увеличило избыточность запасов готовой продукции. В такой ситуации планы выпуска лишились оптимизма, а прогнозы изменения численности работников и зарплатные планы вновь стали определенно негативными.
Судя по ситуации с потребительским спросом, позитивное влияние на ВВП от смягчения денежно-кредитной политики постепенно сокращается.
В условиях затухающей экономической активности рост реальных заработных плат стал замедляться: с 6,5% в годовом выражении в январе–июне до 3,3% в июле. Кредитный портфель физлиц с поправкой на инфляцию не увеличивается. В результате происходит фронтальное замедление динамики потребительского спроса.
Оживление инвестиционной активности, происходившее во втором и третьем кварталах 2026 года, нужно рассматривать как результат восстановления после провала в первом квартале и оживления в сегментах промышленности и строительства, связанных с минимизацией военного ущерба. В базовых секторах реального сектора, наоборот, складывающаяся ситуация свидетельствует в пользу продолжения инвестиционной паузы.
В январе–июле этого года доля убыточных организаций в стране превысила 33%, хотя ровно год назад она была менее 31%. То есть сейчас каждая третья организация убыточна, причем это данные Росстата, которые не учитывают состояние малого бизнеса – обычно еще более нестабильного сектора экономики.
В отличие от ИНП, в ЦБ демонстрируют умеренный оптимизм. Зампред Банка России Заботкин написал в Telegram-канале Центробанка в рубрике «Заметки об экономике», что имеющаяся на руках статистика позволяет говорить о том, что в третьем квартале рост по сравнению с первой половиной года ускорился.
Во-первых, Заботкин сослался на особый показатель ИБВЭД – это индикатор базовых видов экономической деятельности, учитывающий ситуацию в промышленном производстве, сельском хозяйстве, строительстве, а также в сферах транспорта и торговли. После околонулевого прироста в первые шесть месяцев индикатор показал прирост на 0,8% в годовом выражении в июле и на 0,9% год к году в августе.
Во-вторых, на промпроизводстве негативно отразилось сокращение объемов добычи нефти и нефтепереработки. Этот минус связан с временным выбытием мощностей. В остальной части промпроизводства в июле–августе годовой рост был в два с лишним раза выше, чем в первом полугодии.
В-третьих, зампред ЦБ сослался на данные опросов. Они говорят о том, что экономическая активность в сентябре была вблизи уровней августа.
К заседанию по ставке 23 октября Банк России получит результаты октябрьского мониторинга. В нем будут в том числе данные по инвестиционной активности компаний и их обеспеченности работниками в третьем квартале.
Ожидается, что руководство Центробанка на октябрьском заседании по ключевой ставке объявит, что темпы роста ВВП миновали нижнюю точку и впереди страну ждет экономическое ускорение. При этом Институт народнохозяйственного прогнозирования (ИНП) РАН сообщает о замедлении экономической динамики и ухудшил оценки для 2026 года до 0,7%. В сентябре эксперты ИНП ожидали увидеть по итогам года экономический рост на 0,8%, а в июне – даже на 1,5%.
Судя по независимым опросам промпредприятий, которые проводятся параллельно с аналогичными исследованиями, организованными Центробанком, позитивная динамика настроений российских предприятий, регистрировавшаяся в апреле–августе, в сентябре не получила желанного продолжения.
Ухудшение фактической динамики спроса снизило удовлетворенность объемами продаж, вновь добавило пессимизма прогнозам спроса и увеличило избыточность запасов готовой продукции. В такой ситуации планы выпуска лишились оптимизма, а прогнозы изменения численности работников и зарплатные планы вновь стали определенно негативными.
Судя по ситуации с потребительским спросом, позитивное влияние на ВВП от смягчения денежно-кредитной политики постепенно сокращается.
В условиях затухающей экономической активности рост реальных заработных плат стал замедляться: с 6,5% в годовом выражении в январе–июне до 3,3% в июле. Кредитный портфель физлиц с поправкой на инфляцию не увеличивается. В результате происходит фронтальное замедление динамики потребительского спроса.
Оживление инвестиционной активности, происходившее во втором и третьем кварталах 2026 года, нужно рассматривать как результат восстановления после провала в первом квартале и оживления в сегментах промышленности и строительства, связанных с минимизацией военного ущерба. В базовых секторах реального сектора, наоборот, складывающаяся ситуация свидетельствует в пользу продолжения инвестиционной паузы.
В январе–июле этого года доля убыточных организаций в стране превысила 33%, хотя ровно год назад она была менее 31%. То есть сейчас каждая третья организация убыточна, причем это данные Росстата, которые не учитывают состояние малого бизнеса – обычно еще более нестабильного сектора экономики.
В отличие от ИНП, в ЦБ демонстрируют умеренный оптимизм. Зампред Банка России Заботкин написал в Telegram-канале Центробанка в рубрике «Заметки об экономике», что имеющаяся на руках статистика позволяет говорить о том, что в третьем квартале рост по сравнению с первой половиной года ускорился.
Во-первых, Заботкин сослался на особый показатель ИБВЭД – это индикатор базовых видов экономической деятельности, учитывающий ситуацию в промышленном производстве, сельском хозяйстве, строительстве, а также в сферах транспорта и торговли. После околонулевого прироста в первые шесть месяцев индикатор показал прирост на 0,8% в годовом выражении в июле и на 0,9% год к году в августе.
Во-вторых, на промпроизводстве негативно отразилось сокращение объемов добычи нефти и нефтепереработки. Этот минус связан с временным выбытием мощностей. В остальной части промпроизводства в июле–августе годовой рост был в два с лишним раза выше, чем в первом полугодии.
В-третьих, зампред ЦБ сослался на данные опросов. Они говорят о том, что экономическая активность в сентябре была вблизи уровней августа.
К заседанию по ставке 23 октября Банк России получит результаты октябрьского мониторинга. В нем будут в том числе данные по инвестиционной активности компаний и их обеспеченности работниками в третьем квартале.
Довольно точно подмечено про нестойкость не вполне сформировавшихся лобных долей к левой идее. Правда то же самое верно и для любой радикальной идеи, ультраправой например, или для фундаментализма какого религиозного.
Telegram
историк-алкоголик
Любые беспорядки во Франции volens nolens вызывают ассоциации с "Красным маем" 1968 года. Событием, ставшим скорее социально-культурным феноменом – бессмысленно остервенелым бунтом зажравшейся буржуазной молодежи, иллюстрацией уязвимости несформированных…
«В 1705 году Курбатов доносил неопределенно о премногом воровстве; в 1706 уже указывает прямо на лица и на суммы украденные. 4 октября он писал государю: «За градскими бурмистры премногое воровство чрез мое, бедного, усердие сыскано: в одном Ярославле украдено с 40000 рублев. На псковичей Никифора Ямского и Михайла Сарпунова с сыном и на иных лучших людей доносят, что во время точию шведской войны украдено ими пошлин и питейной прибыли с 90000 рублев и больше. Они же, воры-псковичи, посланным с Москвы надзирателям всякое чинили противство, отчего и в сборах уменьшение, и из земской избы их выбили самовластно, в котором противстве Иван Сарпунов ныне на Москве принес повинную, что то противство чинили они по указу лучших людей…
В начале 1711 года в судьбе Курбатова произошла перемена Петр назначал его вице-губернатором в Архангельск… Место было важное: было над чем присмотреть, было где найти злоупотребления и новые источники доходов зоркому глазу прибыльщика. Несмотря на то, Курбатов сильно огорчился, узнав о своем назначении: инспекторство в московской ратуше он имел полное право считать выше архангельского вице-губернаторства; притом из столицы, где он имел такое важное значение, перебираться на край света, в Архангельск. Другое дело, если бы назначили губернатором!
Курбатов увидал в своем новом назначении опалу и выразил свою скорбь в письме к государю. Петр отвечал ему: «Господин Курбатов! Вчерашнего дни получил я письмо от вас, в котором вы зело опечалились ездою к городу образом малодушества, то не напоминая, что в каких бедах ваш предводитель и печалях обретается». Курбатов просил губернаторского звания. «Построй три корабля, и будешь губернатором», - отвечал ему Петр.
Сергей Соловьев. «История России с древнейших времен»
Мало что с тех пор изменилось в московском царстве – нравы «лучших людей» и борьба с «противством» – все тут как прежде. И судьбы государевых борцов с «премногим воровством» тоже.
В начале 1711 года в судьбе Курбатова произошла перемена Петр назначал его вице-губернатором в Архангельск… Место было важное: было над чем присмотреть, было где найти злоупотребления и новые источники доходов зоркому глазу прибыльщика. Несмотря на то, Курбатов сильно огорчился, узнав о своем назначении: инспекторство в московской ратуше он имел полное право считать выше архангельского вице-губернаторства; притом из столицы, где он имел такое важное значение, перебираться на край света, в Архангельск. Другое дело, если бы назначили губернатором!
Курбатов увидал в своем новом назначении опалу и выразил свою скорбь в письме к государю. Петр отвечал ему: «Господин Курбатов! Вчерашнего дни получил я письмо от вас, в котором вы зело опечалились ездою к городу образом малодушества, то не напоминая, что в каких бедах ваш предводитель и печалях обретается». Курбатов просил губернаторского звания. «Построй три корабля, и будешь губернатором», - отвечал ему Петр.
Сергей Соловьев. «История России с древнейших времен»
Мало что с тех пор изменилось в московском царстве – нравы «лучших людей» и борьба с «противством» – все тут как прежде. И судьбы государевых борцов с «премногим воровством» тоже.
В январе—сентябре 2026 года на российский рынок вышло всего 6 зарубежных брендов, подсчитали в CORE.XP. Это в 2 раза меньше, чем год назад. По данным NF Group, по итогам 9 месяцев текущего года в РФ начали свою работу 5 торговых марок против 11 годом ранее. В начале года ожидания были более оптимистическими: по итогам всего 2026 года в России прогнозировалось появление 20 новых зарубежных брендов — на 33% больше год к году.
Иностранные компании в этом году стали реже выходить на российский рынок, поскольку в текущих условиях запуск бизнеса обходится дороже и проекты дольше окупаются. Сейчас зарубежным компаниям необходимо учитывать не только затраты на открытие точки в России, но и на товарный запас, сложную логистику и продвижение. Трудности также создают юридические тонкости и возможные проблемы при проведении платежей, а также рост налоговой нагрузки и давления на российских партнеров, через которых иностранные компании выходят на рынок.
Более того, период активного замещения ушедших в 2022—2023 годах крупных международных компаний уже прошел, теперь решения о выходе принимаются медленнее из-за экономической неопределенности. Дополнительным ограничивающим фактором для зарубежных торговых марок стали и возросшие санкционные риски.
Российские компании также не торопятся с выходом на рынок. С начала 2026 года в РФ появился всего один локальный бренд, в прошлом году по состоянию на октябрь новых марок было семь.
Общее замедление активности новых брендов объясняется в том числе низким трафиком покупателей в торговых центрах и сдержанной потребительской активностью. Отражающий количество посетителей на 1 тыс. кв. м торговых площадей Mall Index только по итогам января—июня 2026 года в целом по России сократился на 2% год к году, а продажи в классических моллах снизились на 20%.
Сложившаяся конъюнктура негативно сказалась и на уже действующих брендах. С начала 2026 года российский рынок покинуло семь иностранных марок.
Иностранные компании в этом году стали реже выходить на российский рынок, поскольку в текущих условиях запуск бизнеса обходится дороже и проекты дольше окупаются. Сейчас зарубежным компаниям необходимо учитывать не только затраты на открытие точки в России, но и на товарный запас, сложную логистику и продвижение. Трудности также создают юридические тонкости и возможные проблемы при проведении платежей, а также рост налоговой нагрузки и давления на российских партнеров, через которых иностранные компании выходят на рынок.
Более того, период активного замещения ушедших в 2022—2023 годах крупных международных компаний уже прошел, теперь решения о выходе принимаются медленнее из-за экономической неопределенности. Дополнительным ограничивающим фактором для зарубежных торговых марок стали и возросшие санкционные риски.
Российские компании также не торопятся с выходом на рынок. С начала 2026 года в РФ появился всего один локальный бренд, в прошлом году по состоянию на октябрь новых марок было семь.
Общее замедление активности новых брендов объясняется в том числе низким трафиком покупателей в торговых центрах и сдержанной потребительской активностью. Отражающий количество посетителей на 1 тыс. кв. м торговых площадей Mall Index только по итогам января—июня 2026 года в целом по России сократился на 2% год к году, а продажи в классических моллах снизились на 20%.
Сложившаяся конъюнктура негативно сказалась и на уже действующих брендах. С начала 2026 года российский рынок покинуло семь иностранных марок.