1년의 기다림 그리고 천불의 기적

https://debank.com/profile/0x5e77b3373317f6185d5025ba876decc56f5cda5d

디파이에 대한 회의론이 점점 많이 보이네요

https://x.com/i/status/2045600639154360671

해협재봉쇄- 크라임 코인들 폭등- 크라임 코인들의 일제 폭락- ZachXBT 비난 쇄도- 아스트로이드- 켈프부터 시작되어 파장이 커지고 있는 해킹사건까지...

굉장히 강렬한 하루군요

Kelp의 rsETH 해킹 사태 현재까지 정리된 상황

1. LayerZero는 앱이 직접 DVN(Security Stack)을 설정하는 구조

2. 이번 케이스에서는 Kelp측에서 브릿지 앱을 구성할 때 DVN을 단일 주체인 Layerzrero 노드 하나로 구성했고 (1-of-1), 해당 노드가 소스체인에서 생성되지 않은 메시지를 서명하면서 문제가 발생함

3. 즉 Unichain -> 이더리움으로 rsETH를 전송하는 메시지가 실제로 발생하지도 않았는데 가짜 메시지를 Layerzero가 운영하는 dvn 노드가 수락한 사건

4. 문제는 크게 두가지 포인트:
1) Kelp가 DVN을 LZ DVN하나만 믿는 형태로 구성한 것 (안일한 보안 환경 구성)
2) LZ DVN이 가짜 메시지를 수락한 것 (이건 아직 명확한 원인이 공개되지 않음)

5. Layerzero 측에서 운영하는 DVN에서 문제가 생겼기 때문에 해당 DVN을 사용하는 다른 프로토콜들도 사건 원인이 명확해지기 까지 잠시 브릿지 비활성화

저스틴 썬...유행엔 항상 뒷북이지만 튈때는 누구보다 빠른남자

살아남았다는 것은 강하다는 것

🟢 0xSun, '뉴스기반 트레이딩' 복기

최근 몇 가지 이벤트 드리븐 트레이딩 사례를 복기해보면, 지금도 뉴스 트레이딩은 크립토에서 가장 공을 들일 가치가 있는 영역 중 하나라고 생각합니다.

트레이딩 수익의 본질은 결국 두 가지에서 나오는데, 하나는 방향성, 다른 하나는 변동성입니다. 뉴스 트레이딩은 이 두 조건을 모두 충족합니다.

이벤트를 통해 방향을 비교적 판단하기 쉽고, 이벤트 자체의 파급력과 시장의 집단적 반응이 겹치면서 큰 변동성도 함께 만들어지기 때문입니다.

✅ 사례

1️⃣ 2월 ETH 비정상적인 위아래 꼬리 움직임

한 유저의 마켓메이킹 스크립트에 문제가 생기면서, 약 10분 동안 ETH를 2040~2060달러 구간에서 계속 고점 매수·저점 매도하는 일이 발생했습니다.

만약 ETH 거래량 이상을 빠르게 포착하고 1분봉을 확인했다면, 해당 구간에 반대로 지정가를 걸어 반복 체결시키는 방식으로 수익을 낼 수 있었습니다. 사후에 트위터에서도 여러 트레이더들이 이 기회로 수십만 달러, 많게는 100만~200만 달러를 벌었다고 공유하기도 했습니다.

2️⃣ Lighter의 Arc 펀딩비 제한 변경

한 세력이 Lighter에서 선물을 이용해 Arc를 조작하고 있었는데, 2월 26일 새벽 6시 30분쯤 Lighter가 공지를 통해 8시간 기준 펀딩비 상한을 4%에서 20%로 올렸습니다.

이 경우 계속 롱을 유지하면 펀딩비를 버티기 어려워지기 때문에, 결국 해당 세력이 포지션을 정리했고 Arc는 이후 8시간 만에 0.11달러에서 0.035달러까지 급락했습니다.

3️⃣ Fartcoin 시세 조작

특정 지갑 클러스터가 Hyperliquid에서 예전에 XPL을 조작했던 것과 유사한 방식으로 Fartcoin 가격을 단기간 급등시킨 뒤, 수익만 인출하고 원금은 청산시키려 했습니다.

가장 확실한 대응은 해당 지갑들의 잔고와 출금 움직임을 추적해 하락 시점을 판단하는 것이었는데, 이번에는 이 지갑 클러스터가 역으로 저격당했습니다. 잔고를 다 쓰기도 전에 대규모 숏 물량이 청산가까지 밀어버렸고, Fartcoin은 0.25달러에서 순식간에 0.2달러로 급락한 뒤, 이후 0.17달러까지 천천히 밀렸습니다.

4️⃣ Templar의 TAO 생태계 이탈

Templar는 TAO 최대 서브넷 중 하나였고, 이번 상승장에서 TAO가 ‘탈중앙화 AI’ 서사를 타는 데 핵심 역할을 했던 프로젝트이기도 합니다. 그런데 4월 10일 Templar가 공식적으로 TAO 생태계에서 이탈한다고 발표했고, 이후 TAO는 5시간 만에 330달러에서 260달러까지 급락했으며, 이후에도 계속 약세를 보이며 240달러대까지 내려갔습니다.

5️⃣ RAVE 조사 이슈

4월 18일 ZachXBT가 Rave처럼 90% 이상 물량을 통제한 채 시세를 끌어올리고 물량을 털어내는 토큰은 거래소가 조사해야 한다고 트윗했고, 이에 Bitget CEO Gracy가 반응했습니다. 그 직후 Rave는 20달러 부근부터 하락하기 시작했고, 14시간 뒤에는 최저 1달러 아래까지 무너졌습니다.

6️⃣ KelpDAO 해킹

4월 19일 새벽 KelpDAO가 해킹당하면서 AAVE에 bad debt가 발생했고, 공격 방식은 LayerZero와 연결된 크로스체인 브리지 구조와 관련이 있었습니다. 이후 AAVE는 111달러에서 91달러까지 하락했고, ZRO 역시 1.9달러에서 최저 1.4달러까지 빠졌습니다.

✅ 뉴스기반 트레이딩을 하려면?

결국 뉴스 트레이딩을 잘하려면, 예전 온체인 모니터링을 빡세게 하던 방식과 비슷합니다.

하나는 엄청난 에너지를 투입해서 최대한 빠르게 정보를 잡고, 즉시 해석하고 대응하는 방식입니다.

다른 하나는 인지와 해석의 우위입니다. 진입이 조금 늦더라도, 해당 이벤트가 더 장기적이고 구조적인 영향을 줄 수 있는지 판단할 수 있다면 여전히 수익 기회가 생깁니다.

그리고 이번 밈코인/괴상한 알트 주도 장세가 점점 막바지로 가는 느낌이 들면서, 저는 다시 BTC 롱 + 알트 숏의 헤지 포지션을 잡기 시작했습니다. 종목 선택 기준은 예전과 같습니다.

포지션은 분산하고, 우선순위는 비완전유통, 신규 코인이 아닌 것, 서사가 이미 낡은 알트입니다.

지금 시장을 보면 크립토 유동성은 여전히 매우 좋지 않습니다.

여기에 수많은 알트코인의 서사가 하나씩 무너지고 있고, 반대로 RWA 자산은 계속 유입되고 있기 때문에, 알트 전체가 메이저 대비 계속 약세를 보일 가능성이 높다고 생각합니다.

원문

Kelp 해킹 여파로 Aave 자금 인출 릴레이가 이어지며 이미 66억 달러 규모의 자금이 인출 됨

이 중 33억 달러는 스테이블코인이며 이로 인해 USDT 및 USDC의 APY가 13% 수준까지 올라왔음

Ethena의 경우로 알아보는 문제점 - Aave에 큰 문제가 생겼을 때를 가정하는 사고실험의 일환으로

해킹관련 게시물들의 피로도가 너무 높죠?

사실 이럴때 조심하라는 뻔한 글 쓰는건 장점보단 단점이 많긴 해요. 괜히 위기감만 조성하는거같고, 읽는 분들의 피로도도 높고... 그렇지만 이런 경우가 있을 때마다 가끔은 하고 싶은 말 적어보고 싶어서 채널을 하는거니까요.

이정도 밀도의 글은 잘 안읽히고 인기가 없다는걸 잘 알지만, (그래서 이제 잘 안쓰지만..) 제가 기존에 Ethena라는 프로토콜에 대한 글을 많이 작성했던 바 있고, 이 케이스가 Aave 하나에 문제 생기면 다른데 다 영향이 가는게 어떤건지를 설명하기에 좋은 예시같아서 적어봅니다.

2/
Ethena같은 경우도 원래 확실한 거래소와 확실한 메이저 코인만 사용하며 델타뉴트럴을 따먹는 원리상 Aave같은거랑 하등 상관없을거 같지만...

지금같은 베어장엔 현물을 보유한채로 같은 숫자를 숏쳐서 펀비를 먹는 전략이 불가능해요. 왜냐면 Ethena가 다룰만한 메이저 코인들이 전부 음펀비인 상태거든요(짤 참고). 따라서 현재같은 상황에는 에테나의 수익은 마이너스인게 정상이에요.

그렇지만 에테나는 베어장에도 이자를 주고 있죠.
그럼 이 이자를 어떻게 주고 있느냐?

이럴 때는 그동안 쌓아왔던 기금과, 리저브펀드를 운용해서 만드는 수익금으로 최소한의 이율을 만들어 냅니다.

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그런데 이 리저브펀드 운용이라는 부분을 주의깊게 보셔야 하는데요, 이 방법을 사용한다는건 기존의 Ethena가 지켜오던 안전관리 방법과는 어느정도 상충하는 면이 있습니다.

3/
펀드를 운용하며 어느정도 수익을 위해서는 사실상 Aave를 거치지 않을 수 없고, 실제로 25년부터는 Ethena의 배킹자산 중 일부를 Aave에 넣고 운용하고 있습니다 (해당 프로포절)

USDe를 백업하는 자산들을 예전엔 무조건 1티어 거래소나 커스터디 업체에만 두는, 상당히 보수적인 자세로 운용을 했다면.. 현시점에서는 그때와 달리 상당한 리스크가 생겼다는 점이죠 (이 내용이 더 궁금하다면? - 더 자세히 읽기)

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어째서 이런 차이가 생겼는지는 잘 아실테지만 굳이 이야기하자면, 초기 USDe에 대해서는 늘 '제2의 루나'라는 의심섞인 꼬리표가 따라다녔고 그래서 정말 안전위주 플레이를 했다면, 그리고 그 당시엔 그 방법으로도 충분한 수익이 나왔던 반면에...

지금은 어느정도 위험도에 노출이 되었다는 뜻입니다.

이는 Ethena가 지난 몇년간에 어느정도 자리를 잡았다는 점과, 할 수 있는 플레이가 제한되어 있는 베어장에 손가락을 빨수는 없기 때문도 있겠죠. (또한 이는 Ethena의 설계 단계에서부터 계획되어 있던 부분이기도 합니다. 갑자기 Ethena가 이상한 행동을 한건 아니에요~)

4/
왜 주절주절 길게 설명을 하느냐,

USDe는 본질적으로 스테이블코인은 아니고 '합성달러'라는 포지션으로, 평소에는 이 점에 대해 '굳이' 설명하기엔 현학적이고 지루한 내용이라 따로 구분해서 설명하는 사람이 없었지만 보통의 스테이블코인보다 실제 달러로의 리딤이 더 어려운 부분이 있고, 따라서 [모종의 문제]가 발생했을 때 다른 스테이블코인보다도 뱅크런 리스크에 더 민감하고 취약한 구조일 수 있습니다.

평소 과담보 배킹을 하고 있지만 그 배킹 자산을 두고 있는 곳에 큰 문제가 생기면 최근 사람들이 권하듯 '조심해라' 라는 이야기들이 나올 수 있고, 이것이 뱅크런으로 이어지고, 리딤이 쉽지 않은만큼 바로 시장에 던져지면 USDe의 디패깅으로 이어질 수 있다는 점이죠. (심지어 USDT정도 되는 곳도 FUD가 돌 때마다 디패깅은 발생합니다)

5/
이런 가능성을 미리 생각해보지 않기에는, USDe는 이제 덩치가 너무 커져버렸고 넘사벽인 테더와 써클을 제외하면 온체인化된 달러들 중에서 최선두를 다투는 덩치가 됐어요.

USDe 자체가 여기저기서 담보등으로 많이 사용되기도 하고..

사실 Aave가 건재하고 역으로 에테나에 문제가 생기는 경우를 가정해도, 이 역시 Aave에 영향을 크게 주기도 해요.

6/
결국 제가 하고 싶은 말의 요지는 / 디파이들끼리 서로 고도화되어 연결되어 있는만큼, 한군데에서 큰 파급이 생기면 다른 곳들에도 연쇄적으로 타격이 올 수 있다는 이야기입니다.

시장에서 가장 민감도가 높은 것 역시 역시 과거의 트라우마 때문에 '스테이블 디패깅'이 될텐데.. 이게 만약에 발생한다면 왜 발생하는지, 내가 들고 있는 자산은 디패그 발생시 안전한지 등등에 대해 한번씩 쭉 검토해보고, 둠스데이 시나리오등에 대비해두는 것이 심적인 안정에 좋을거같단 생각이 듭니다.

https://x.com/delucinator/status/2045612630984012121
(이건 제 이야기와 별개로, 일드파밍님이 작성하신 글 소개)

7/
스스로를 돌이켜볼 때

알지만 위험 감수하기 vs 잘 모르지만 기도하기

둘 중에서 내가 취하고 있는 모습이 후자에 가깝다는 생각이 든다면, 사실 잠깐 비오는거 피하는게 현명하단 생각이 많이 들기도 하거든요.

8/
트위터를 가면 맨날 비트맥시 형님들이 시비를 겁니다.

그런데 그 형님들이 옳습니다. 이 시장은 사실 사기입니다. 사실 딱 잘라 냉정하게 말하자면 이더리움을 제외한 그 어떤 알트코인도 향후 10년 생존을 장담할 수 없습니다.