Дефицит федерального бюджета за январь-апрель 2026 года достиг 5,877 трлн рублей, сообщили в Минфине. Это почти на 2,946 трлн рублей больше, чем за тот же период прошлого года. Ведомство объясняет резкий разрыв прежде всего опережающим финансированием расходов в начале года.

Доходы бюджета за 4 месяца, по предварительной оценке, составили 11,721 трлн рублей, что на 4,5% ниже уровня января-апреля 2025 года. При этом ненефтегазовые поступления продолжают расти: они увеличились на 10,2%, до 9,423 трлн рублей.

Главная просадка пришлась на нефтегазовые доходы: они снизились сразу на 38,3%, до 2,298 трлн рублей. Расходы, напротив, выросли на 15,7% и составили 17,598 трлн рублей.

Картина в целом предельно наглядная: экономика вне сырьевого сектора дает бюджету больше, но нефтегазовая часть просела слишком резко, а расходы идут с опережением. Поэтому дефицит пока выглядит не как бухгалтерская погрешность, а как серьезный сигнал для бюджетной политики на оставшуюся часть года.

Мировые запасы нефти сокращаются рекордными темпами на фоне конфликта США и Ирана и блокады Ормузского пролива, сообщает Bloomberg. По оценке Goldman Sachs, видимые резервы уже близки к минимуму с 2018 года, что повышает риск резких скачков цен и локального дефицита топлива.

В JPMorgan Chase предупреждают, что нефтяная система не может работать «до последней капли». Руководитель отдела глобальных исследований сырьевых товаров банка Наташа Канева отметила, что у рынка есть операционный минимум: критическая точка наступает задолго до формального исчерпания запасов.

Наиболее уязвимыми Bloomberg называет страны Азии, включая Индонезию, Вьетнам, Пакистан и Филиппины. При сохранении ограничений на поставки через Ормузский пролив они могут столкнуться с критическим уровнем обеспечения уже в течение месяца.

В России в феврале насчитали 6 сфер, где средняя начисленная зарплата превышала 1 млн рублей. Такие показатели зафиксировали в 7 регионах страны.

Самые высокие средние зарплаты оказались у специализированных дизайнеров в Крыму, около 1,4 млн рублей. Также доходы выше 1 млн рублей чаще всего встречались у сотрудников холдинговых компаний: в Костромской области показатель составил 1,3 млн рублей, в Ярославской, 1,2 млн рублей, в Мурманской, 1 млн рублей.

В Республике Алтай свыше 1 млн рублей в среднем получали работники, занятые строительством ряда инженерных сооружений, около 1,3 млн рублей. В Санкт-Петербурге такой уровень зафиксировали в нефтегазовой сфере, 1,25 млн рублей.

В Москве средняя зарплата выше 1 млн рублей была на производствах табачных изделий, 1,1 млн рублей, и в сфере управления фондами, 1,05 млн рублей. При этом речь идет о начисленной зарплате до вычета налогов, с учетом премий и доходов всех сотрудников, включая тех, кто получает сверхвысокие суммы.

Заполненность подземных газовых хранилищ Европы к 10 мая составила 35,05%, следует из отчета ассоциации операторов газовой инфраструктуры Европы. В хранилищах находится около 35 млрд кубометров газа.

Показатель заметно слабее прошлогоднего: на 29,1 процентного пункта ниже уровня 2025 года. Кроме того, он на 12,4 процентного пункта уступает среднему значению для этой даты за последние 5 лет.

Ниже нынешнего уровня европейские хранилища опускались только в 2021 году, когда заполненность составляла 31,36%. Для Брюсселя это неприятный фон перед новым сезоном закачки: энергетическая устойчивость опять оказывается не столько в декларациях, сколько в конкретных кубометрах.

Ранее сообщалось, что Европе потребуется дополнительно 10-15 млн тонн американского СПГ, чтобы подготовиться к зиме. При этом во Франции уже называли европейские ограничения на краткосрочные контакты с Россией по СПГ саморазрушением, и свежая статистика выглядит как довольно наглядная иллюстрация этой оценки.

Индия ускоренно возвращает золото из зарубежных юрисдикций, сообщает The Times of India. По данным издания, Резервный банк Индии стремится снизить риски заморозки национальных резервов странами Запада, сократить зависимость от доллара и поддержать рупию.

Если 3 года назад внутри страны хранилось только 38% индийского золотого запаса, то к марту 2026 года этот показатель вырос до 77%. Только с октября 2025 года по март 2026 года ЦБ Индии вернул на родину 104,2 тонны золота.

С 2023 по 2025 год в Индию дополнительно перевезли около 280 тонн золота, включая примерно 100 тонн из британских хранилищ. Основной объем репатриации, как отмечается, касается активов, ранее размещенных в США и Британии.

Местные обозреватели прямо связывают такую политику Нью-Дели с заморозкой российских суверенных активов Западом в 2022 году.

Администрация Дональда Трампа фактически обнулила американскую помощь Украине, сократив ее на 99%, и параллельно пыталась выстроить более благоприятные отношения с Россией. По данным The New York Times, отношения Киева и Вашингтона ухудшались постепенно, а одним из символических эпизодов стала встреча Владимира Зеленского в Белом доме, где украинского лидера публично поставили в унизительное положение. На этом фоне Белый дом резко сократил поддержку Киева и начал искать каналы договоренностей с Москвой.

Для Украины это стало болезненным сигналом: прежняя модель безусловной американской поддержки закончилась, а Вашингтон теперь исходит прежде всего из собственных интересов.

Дефицит федерального бюджета за январь-апрель вырос до 5,9 трлн рублей при годовом плане на 2026 год в 3,8 трлн рублей. По данным Минфина, доходы за 4 месяца составили 11,7 трлн рублей, расходы, 17,6 трлн рублей.

За первый квартал дефицит оценивался в 4,6 трлн рублей, или 1,9% ВВП, а по итогам января-апреля достиг уже 2,5% ВВП. Для сравнения, за тот же период 2025 года показатель был примерно вдвое ниже, 2,9 трлн рублей, или 1,4% ВВП.

Формально Минфин продолжает объяснять высокие расходы оперативным заключением контрактов и авансированием отдельных обязательств. Но в этом году привычный «сезон авансов» явно затянулся: если раньше он в основном приходился на первые 2 месяца, то теперь повышенные расходы держатся уже 4 месяца подряд.

В январе и феврале расходы составляли по 4,1 трлн рублей, в марте и апреле, уже по 4,7 трлн рублей. В итоге за треть года годовой план по расходам выполнен на 40%.

Вице-премьер Александр Новак заявил, что в 2026 году российская экономика, по ожиданиям правительства, сохранит положительную динамику на уровне 0,4% ВВП. Далее власти рассчитывают на постепенное восстановление темпов роста: до 1,4% в 2027 году и 2,4% к 2029 году.

По словам Новака, правительство продолжает работу по возвращению экономики к долгосрочному росту на уровне среднемировых показателей. Для этого власти делают ставку на перераспределение ресурсов и инвестиции в наиболее результативные сектора.

Отдельно Новак отметил, что Россия не рассматривает энергетический кризис из-за войны в Персидском заливе как источник решения бюджетных и макроэкономических задач. По его оценке, затяжной конфликт может снизить темпы роста мирового ВВП на 0,3-0,5 процентного пункта в 2026-2027 годах, а в странах Юго-Восточной Азии спад может оказаться еще сильнее.

На этом фоне мировой спрос на нефть в среднесрочной перспективе может снизиться, а цены, по словам Новака, способны опуститься даже ниже докризисного уровня. Поэтому правительство заложило консервативный прогноз экспортных цен: 59 долларов за баррель в 2026 году и 50 долларов в 2027-2029 годах.

В России перед высоким сезоном потребления сформировался дефицит бензина Аи-95. Главная причина — внеплановые ремонты на НПЗ, из-за которых переработка нефти в мае оказалась заметно ниже планов, а производство топлива сократилось.

По данным Национального биржевого ценового агентства, 8 мая неудовлетворенный платежеспособный спрос на торгах составил 23,46 тысячи тонн по Аи-92 и 26,34 тысячи тонн по Аи-95. Всего в этот день было реализовано 32,64 тысячи тонн бензина, что на 5,9% меньше, чем днем ранее.

НПЗ приходится выбирать, какой бензин выпускать, но ситуация пока не выглядит критической: текущих запасов и производства достаточно для покрытия спроса. При этом пролив топлива на заправках уже на 7-10% ниже, чем годом ранее.

Дополнительное давление создает рост спроса на Аи-95 из-за массового прихода китайских автомобилей, более чувствительных к качеству топлива. На бирже напряжение частично скрывают регуляторные ограничения, запрещающие повышать цену более чем на 0,01% в сутки, зато на внебиржевом рынке партии уже продаются с премией около 10%.

По словам участников рынка, купить Аи-95 на бирже сейчас практически невозможно: спрос существенно превышает предложение. Сроки отгрузки топлива в начале мая выросли в среднем на 2-4 недели.

Дзен стал официальным новостным партнером XVII Международного экономического форума «Россия - Исламский мир: КазаньФорум».

Следить за событиями форума с 12 по 17 мая можно в специальном тематическом канале платформы, где будут публиковаться новости, репортажи с ключевых сессий, цитаты спикеров, итоги переговоров и экспертные комментарии.

Скидки на российскую нефть впервые с начала марта перешли к росту, и причина неожиданная. Рынок решил, что конфликт на Ближнем Востоке близится к завершению и Ормузский пролив вот-вот откроется. Надежды тут же сказались на дисконте: если в начале мая он падал до 22,67 доллара за баррель, минимума с ноября 2025 года, то уже 7–8 мая подрос до 23,9 доллара. Для сравнения: в начале весны, когда операция США и Израиля против Ирана только разворачивалась, дисконт достигал 30,87 доллара.

По оценке Argus Media, в прошлую пятницу Urals в западных российских портах стоил 80,61 доллара за баррель. К моменту прибытия в Индию партия продаётся с премией к Brent в 2,4 доллара, что заметно ниже апрельских 6,75 доллара. Bloomberg при этом отмечает, что по-прежнему неясно, кому именно достаётся разница между экспортной ценой и фактической стоимостью поставки. Впрочем, мирный оптимизм рынка может оказаться недолгим. Трамп уже раскритиковал иранский ответ на мирное предложение и, по данным источников, склоняется к продолжению боевых действий. Если так, дисконт снова пойдёт вниз и российская нефть в Индии снова подорожает относительно Brent.

Ритейл-сектор: динамика фундаментальной стоимости

Сектор ритейла замедляется на фоне охлаждения инфляции и доходов населения, при этом мультипликаторы остаются на низких уровнях (EV/EBITDA X5 и «Ленты» — 3.2х, «Магнита» — 4.0х). «Магнит» за 3 года показал отрицательную доходность (-24%) и рост чистого долга с 166 млрд до 496 млрд руб. (с 1.0х до 2.9х NetDebt/EBITDA) при стагнации EBITDA и отсутствии дивидендов. «Лента», несмотря на агрессивную экспансию и рост выручки на 23% г/г в 1 кв. 2026 г., замедлила рост EBITDA до 1% г/г, что ставит вопросы о рентабельности масштабирования.

На этом фоне X5 демонстрирует наиболее устойчивый профиль создания стоимости: доходность +122% за 3 года, органический рост выручки на 11% и EBITDA на 25% г/г в 1 кв. 2026 г. при сохранении долга на комфортном уровне 1.2х. Компания выплатила 249 млрд руб. дивидендов (>40% доходности к капитализации) и планирует порадовать акционеров за 2025 год. Fix Price по выручке выглядит скромнее всех (+3% г/г), хотя держит долг на низком уровне и осуществил дивидендную выплату из нераспределенной прибыли, что пока не подтверждает долгосрочную уверенность в сохранении высоких выплат.

За майские праздники россияне подали 232 тысячи заявлений на самозапрет кредитов — больше, чем в январские праздники (224 тысячи), но вдвое меньше, чем год назад (451 тысяча). Данные приводит Объединённое кредитное бюро.

Активнее всего услугой воспользовались люди от 35 до 45 лет — на их долю пришлось 21,1% заявок. Следом граждане 45–55 лет (19,5%) и старшие возрастные группы. Молодёжь до 35 лет интереса почти не проявила. Сервис работает на «Госуслугах» с марта 2025 года и позволяет запретить оформление на своё имя любых потребительских кредитов и займов. К концу прошлого года им воспользовались 17,3 миллиона человек. Цифра говорящая: значительная часть страны сознательно отгораживается от кредитного рынка — и это, пожалуй, красноречивее любой статистики по закредитованности.

Финляндия готовится ужесточить правила экспорта фармацевтической и медицинской продукции в Россию — включая стоматологическое оборудование. Новые ограничения должны вступить в силу в июле. До сих пор эта категория товаров пользовалась исключением из санкционного режима ЕС, позволявшим поставлять их в Россию без ограничений.

Инициатором выступает МИД Финляндии. Глава отдела санкций ведомства Элина Римпи обеспокоена тем, что медицинская продукция может использоваться в военных целях. Под удар попадает в том числе компания Lojer-Merivaara Oy — один из крупнейших финских поставщиков, экспортирующий операционные столы и больничные койки в Мурманскую и Ростовскую области, Чувашию, Карелию и на Сахалин. Логика «двойного использования» добралась теперь и до больничных коек. Западная санкционная машина продолжает работать в привычном режиме.

Ситуация на Ближнем Востоке может привести к резкому росту мировых цен на пшеницу и кукурузу, следует из прогноза Росконгресса. Причина в цепочке, где геополитика быстро превращается в ценник на хлеб: азотные удобрения зависят от стоимости природного газа, а газ на фоне иранского кризиса заметно подорожал.

По оценке Росконгресса, в мире уже началось сокращение посевных площадей под пшеницу и кукурузу. Если эта тенденция закрепится, рынок может получить дефицит сразу по 2 ключевым культурам, что ударит не только по импортерам, но и по конечным потребителям.

На этом фоне соя, напротив, может подешеветь. Ее потребность в азотных удобрениях почти нулевая, поэтому при дорогом газе аграрии могут активнее переключаться на эту культуру. В итоге мировой продовольственный рынок рискует получить странный перекос: нехватку пшеницы и кукурузы при избытке сои.

Для России ситуация важна и с точки зрения экспорта. За неполный сезон 2025/2026 главными покупателями российской пшеницы стали Египет и Турция, причем поставки в Египет в июле-марте выросли на 2%, до 7,8 млн тонн. При этом в сезоне 2026/2027 урожай пшеницы в России, по прогнозам, может снизиться на 300 тысяч тонн к предыдущему сельхозгоду.

В апреле количество открытых банковских вкладов в России выросло на 27% по сравнению с тем же месяцем 2025 года.

Средняя ставка за год снизилась с 21% до 15%. На этом фоне вкладчики стремятся зафиксировать еще относительно привлекательные условия, пока рынок не ушел ниже. Логика простая: когда ставки падают, депозит внезапно снова становится не скучным банковским продуктом, а способом успеть в последний вагон доходности.

При этом подавляющее большинство новых вкладов открывается на короткие сроки. На депозиты до 6 месяцев приходится 94% новых размещений.

Самыми популярными остаются 3-месячные вклады, их доля составляет 46%. Но заметно вырос интерес и к полугодовым депозитам: за год их доля увеличилась до 42%.

Страны ОПЕК+ в апреле 2026 года сократили добычу нефти на 820 тысяч баррелей в сутки и заметно отстали от целевых показателей, следует из отчета Международного энергетического агентства. Общая добыча всех участников ОПЕК+ снизилась на 830 тысяч баррелей в сутки, до 34,13 млн баррелей.

По оценке МЭА, для стран, участвующих в добровольных ограничениях, плановый уровень добычи в апреле составлял 36,15 млн баррелей в сутки. Фактический показатель оказался значительно ниже, 26,9 млн баррелей, то есть отставание от плана достигло около 9,25 млн баррелей в сутки.

Российский экспорт нефти и нефтепродуктов в апреле также снизился: на 1,26% к марту, до 7,03 млн баррелей в сутки. При этом доходы от экспорта, напротив, выросли на 0,58%, до 19,18 млрд долларов благодаря росту мировых цен на нефть.

Поставки российской нефти увеличились на 250 тысяч баррелей в сутки, тогда как экспорт нефтепродуктов сократился на 340 тысяч баррелей. Доходы от продажи нефти составили 12,94 млрд долларов, что на 1,53 млрд больше мартовского уровня, а выручка от нефтепродуктов снизилась до 6,24 млрд долларов.

Евросоюз продолжает наращивать закупки российского СПГ, несмотря на всю прежнюю риторику о «энергетическом разводе». В апреле импорт вырос на 15,5% в годовом выражении и достиг 2,169 млрд кубометров, а с начала года поставки увеличились уже на 18,5%, подсчитали аналитики Bruegel.

Причина довольно приземлённая. Поставки СПГ с Ближнего Востока в апреле фактически обрушились — более чем в десять раз, до 117 млн кубометров. На фоне кризиса вокруг Ормузского пролива европейскому рынку пришлось срочно искать альтернативные объёмы. И оказалось, что в условиях реального дефицита разговоры о полном отказе от российского газа быстро отходят на второй план.

Госдолг России остается около 17% ВВП и находится на одном из самых низких уровней среди стран G20, заявил министр финансов Антон Силуанов. По его словам, сохранение долга на безопасном уровне является ключевым условием финансовой устойчивости страны, особенно на фоне бюджетного дефицита. Силуанов подчеркнул, что чрезмерный дефицит ведет к росту заимствований, высоким процентным ставкам и увеличению расходов на обслуживание долга. В результате процентные платежи начинают вытеснять из бюджета важные для страны расходы, чего, по словам министра, нельзя допускать. На этом фоне он раскритиковал западные страны, прежде всего США, где обслуживание долга уже съедает значительную часть бюджета, а дефициты остаются на уровне 5–7% ВВП и выше.

Федеральный бюджет России за первый квартал 2026 года получил 52,4 млрд рублей от повышенных ставок НДФЛ, которые называют «налогом на богатых». По данным ФНС, поступления по этой статье выросли на 38% по сравнению с январем-мартом прошлого года. Одной из причин стал рост номинальных зарплат: в 2025 году они увеличились на 13,5%, из-за чего больше граждан попали под повышенные налоговые ставки. Дополнительный эффект дало ужесточение налогового администрирования и борьба с теневыми выплатами. Для бюджета это хороший источник дополнительных доходов, но для экономики сигнал двойственный: формально растущие зарплаты всё активнее превращаются в расширение налоговой базы, а не только в рост реального благосостояния.