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저자가 하고 싶은 말
“27년 반도체가 좋다는 건 다 안다. 그런데도 주가가 못 따라가는 건 과거 사이클에서 생긴 두 가지 통념(관성) 때문이다. 둘 다 이번엔 틀렸다. 11월부터 분위기가 바뀌니 연말 전에 삼성전자와 SK하이닉스 비중을 적극적으로 늘려라.”
버려야 할 관성 ① "증가율이 정점이면 주가도 정점": 틀렸다. 주가 고점은 ASP(평균판매가격)가 실제로 하락 전환하는 시점에 생긴다. 그래서 주가 고점은 빨라도 3Q~4Q27이다.
버려야 할 관성 ② "고금리면 AI 투자가 닷컴버블처럼 꺾인다": 틀렸다. 투자를 이어갈 구조적 장치가 4가지 있다.
27년 주가 경로는 25년과 비슷할 것으로 본다. 상반기는 실적에 기대는 박스권(저점은 계속 높아짐), 하반기는 멀티플이 다시 오르는 구간이다.
투자의견: 삼성전자 매수, TP 44만원 / SK하이닉스 매수, TP 320만원 (둘 다 커버리지 신규 개시)
“27년 반도체가 좋다는 건 다 안다. 그런데도 주가가 못 따라가는 건 과거 사이클에서 생긴 두 가지 통념(관성) 때문이다. 둘 다 이번엔 틀렸다. 11월부터 분위기가 바뀌니 연말 전에 삼성전자와 SK하이닉스 비중을 적극적으로 늘려라.”
버려야 할 관성 ① "증가율이 정점이면 주가도 정점": 틀렸다. 주가 고점은 ASP(평균판매가격)가 실제로 하락 전환하는 시점에 생긴다. 그래서 주가 고점은 빨라도 3Q~4Q27이다.
버려야 할 관성 ② "고금리면 AI 투자가 닷컴버블처럼 꺾인다": 틀렸다. 투자를 이어갈 구조적 장치가 4가지 있다.
27년 주가 경로는 25년과 비슷할 것으로 본다. 상반기는 실적에 기대는 박스권(저점은 계속 높아짐), 하반기는 멀티플이 다시 오르는 구간이다.
투자의견: 삼성전자 매수, TP 44만원 / SK하이닉스 매수, TP 320만원 (둘 다 커버리지 신규 개시)
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