Netflix покупает Warner Bros за $82,7 млрд. HBO Max, скорее всего, закроют

Сделка не про новых подписчиков — большинство уже и так подписаны на оба сервиса.

Netflix и Warner Brothers Discovery объявили о сделке: стриминговый гигант покупает Warner Bros Studios, HBO и HBO Max за $82,7 млрд (акционеры получат только 72 млрд — ещё 10 млрд там висит долг). Закрытие ожидают через полтора года, но это ещё должно пройти регуляторов, то есть Netflix пока ещё не купил Warner Bros.

Откуда деньги? Не из прибыли — Netflix берёт огромный кредит (только кэшем там ~$60 млрд) у Wells Fargo, BNP и HSBC, рассчитывая на будущие денежные потоки и обещанную экономию в $2-3 млрд ежегодно.

Парадокс: акции Netflix упали на 6% после новостей о сделке. Причина — Reuters выяснил, что большинство подписчиков Netflix уже подписаны на HBO Max. Сделка не даст покупателю много новых клиентов.

Тогда зачем платить 82 млрд? Уж точно не ради The Sopranos в библиотеке, который можно было бы лицензировать дешевле.

Реальные причины:

1. IP для франшиз. Гарри Поттер, DC, Игра престолов и Властелин колец — это бесконечный конвейер спин-оффов, мерча, игр и другого контента. Netflix признаёт, что отстаёт по глубокому IP, который можно монетизировать за пределами стриминга (а Disney тут молодцы).

2. Студийные мощности. Netflix сможет значительно расширить производство в США за счёт площадок WB.

3. Устранение конкурента. HBO Max с 122 млн подписчиков — главный соперник по премиум-контенту. Disney+ и Apple TV+ остаются, но HBO был ближайшим по качеству библиотеки.

Что будет с HBO Max? Скорее всего, поглотят. Reuters пишет о возможном бандле Netflix+HBO по сниженной цене. Отдельный бренд вряд ли сохранят — зачем Netflix два стриминга?

Что не вошло в сделку: CNN, Discovery+, TNT Sports отделят в Discovery Global до закрытия. Netflix берёт контент, а не балласт в виде кабельных сетей.

Что замалчивает официальный релиз:

— Регуляторные риски. Конгрессмен Дарелл Исса уже написал генпрокурору: объединённая компания получит 30%+ рынка стриминга — порог, после которого антимонопольщики начинают нервничать.
— Пятый сезон Stranger Things поставил рекорд — 59,6 млн просмотров за первую неделю. Но в релизе упоминают не его, а Casablanca и Citizen Kane. Фокус делают на вечных активах, чтобы не привлекать внимание антимонопольщиков к своему доминированию в моменте.
— Netflix обещает сохранить релизы новых фильмов в кинотеатрах, но CCO Netflix Тед Сарандос называл кинопоказ «устаревшей концепцией». Кинопрокатчики из-за этого паникуют.

WB всех покупает, и WB покупают, но есть нюанс.