스트래티지 CEO 인터뷰: 90조원 규모의 비트코인 베팅

1.스트래티지의 비트코인 매도 가능성?

하락장에 MNAV가 1배 미만으로 떨어지더라도 비트코인을 팔 계획은 없다고 재확인.

비트코인을 매도하는 것보다 MNAV 프리미엄으로 자본을 조달하는 것이 더 창의적.

부채 관리 측면에서 자본 조달의 다른 방법이 없다면 마지막 수단으로 비트코인을 매도할 수 있지만 비트코인을 파는 회사라는 내러티브는 부정적.

비트코인을 매도하여 자본 손실을 실현하고 다른 자본 이득을 상쇄하는 세금상의 이유로 매도할 수도.

2.다른 DAT 기업 인수?

블록을 제외하고 후속 DAT 기업들은 비트코인을 사업의 중심으로 다루지 않고 단순히 매수/보유.

인수는 실행 오류나 잘못된 판단으로 이어질 수 있으며, 시장에서 직접 비트코인을 사는 것이 훨씬 쉽다고 결론.

3.하락장 전략

비트코인 담보 부채(Bitcoin back debt)에 이어 비트코인 담보 신용(Bitcoin back credit) 모델은 이제 막 시작 단계

우선주 상품을 만든 이유 중 하나는 비트코인 가격 변동에 덜 연동.

하락장에서는 대차대조표 관리와 대기에 집중하고, 불장에서는 가속 페달을 밟아야 함.

스트래티지는 상승장과 하락장 모두에 대비하여 비트코인 담보 증권을 발행하는 비트코인 재무 회사를 만들었다고 자부

2022년 보통주를 통해 하락장을 견뎌냈듯이, 우선주를 통해서도 시험을 통과할 것이며, 다음 상승장에서 비트코인 재무 회사 운영 능력을 이해하게 될 것이라고 전망한다.

4.비트코인 가격 전망

비트코인은 향후 4~5년 동안 연 40~50%의 연간 수익률 기대 (40% * 4년 = 3.84배 / 50% * 5년 = 7.59배)

세일러는 21년간 매년 21% 상승할 것이라고 말했으며, 이는 합리적인 모델 (21% * 21년 = 54.7배)

5.S&P 500 편입 문제

S&P 500이나 MSCI 같은 지수는 대형 자산 운용사가 주요 고객

뱅가드는 S&P 지수의 최대 고객이며, 스트래티지가 지수에 편입되면 뱅가드의 ETF 상품과 경쟁

뱅가드는 비트코인에 대해 "별로 좋아하지 않는다"고 알려져 있어, 이 순환적인 시스템을 깨야 함.

이 시스템을 깨는 것은 개인 투자자이며, 뱅가드에 비트코인 기반 상품을 요구하면 S&P에 스트래티지 편입을 요구할 것

나스닥 100은 시총기반이라 투명하지만 S&P 500은 불투명.

6.대기업의 비트코인 채택 지연 이유

애플과 같은 대기업이 현금의 작은 비율이라도 비트코인에 넣지 않는 이유는 이사회 승인이 필요하기 때문.

투자 정책 변경은 이사회 결정 사항이며, 이사회는 느리게 움직이도록 설계.

스트래티지는 창업자 통제 회사였기 때문에 빠르게 움직일 수 있었고, 테슬라도 마찬가지.

미국 내 4,000개 상장사가 어떤 형태로든 비트코인을 보유하거나 스트래티지의 우선주를 보유하게 되는 것이 더 중요하며, 이는 향후 5~10년에 걸쳐 일어날 것.

7.은행과 비트코인의 미래

향후 1년 내에 대형 은행들(모건 스탠리, 시티은행 등)이 비트코인 서비스(커스터디, 거래, 대출)를 제공하기 시작할 것

주류 은행 시스템이 비트코인을 합법화하면, 이사회는 비트코인 매입에 대한 편견을 덜 가질 것

4년 후에는 애플 이사회에서 기업 재무의 2%를 비트코인에 넣는 것이 큰 문제가 되지 않을 것이며, 이는 게임 체인저가 될 것

8.국가의 비트코인 채택.

비트코인이 합법화됨에 따라, 정부가 국고 전체를 비트코인으로 보유하는 것보다 각국 정부가 일부를 보유하는 것이 더 건강한 시나리오

https://www.youtube.com/watch?v=NSyfxI2wWC0&feature=youtu.be

마이클 세일러는 비트코인에 100% 집중하기를 원했고 스트래티지의 CEO 자리를 퐁 레가 받음

비트코인

미국 전략 자산 편입 확률 급등

렌텐마르크의 기적(Wunder der Rentenmark)

독일도 금본위제를 가지고 있었지만 1차 세계 대전에 필요한 돈을 찍어내기 위해 금태환을 중지하고 가짜돈 프린팅 시작

패전하고도 배상금 상환하기 위해 가짜 돈 계속 찍어냄.

덕분에 하이퍼 인플레이션 시작.

이 상황을 정리하기 위해서 만들어진 것이 독일 각지의 농장과 공장을 담보로 하여 렌텐마르크.

렌텐마르크는 농장과 토지에는 한도가 있었으므로 발행량 고정.

기존에 무분별하게 발행되었던 마르크와의 환율은 무려 1조 마르크 = 1 렌텐마르크

정말로 놀라운 점은 렌텐마르크가 실제로 기존 마르크를 흡수해나가면서 인플레이션이 서서히 멎은 것이 아니라,

독일 정부가 실제로 렌텐마르크를 발행하기도 전 단지 '발행 선언'을 한 순간부터 인플레이션이 정지했다.

사실 렌텐마르크 자체도 어차피 불태환권이었기 때문에 명목상 토지를 담보로 한다고 해도 신용화폐에 가까웠고, 0의 숫자가 줄어든 걸 제외하면 사실 기존 마르크와 크게 다르지도 않았다.

하지만

'돈을 무한정으로 찍어내서 가치가 떨어지지는 않을 것'이라는 희소성이 있다는 점이 결정적으로 달랐다.
+
Scarcity is everything.

만약 미국의 모든 백만장자가 자신의 파이낸셜 어드바이저에게 “비트코인 1개만 사다 줘”라고 요청한다면, 물량이 모자랄 것. - 블랙록

There isn’t enough ₿ for everyone.

₿
아직 비트코인 이더리움은 개미가 덜 털렸다고 생각함
이거 털어내려면 비트코인기준 75~80k 터치하는 하방빔 같은게 나오거나
무지성 횡보로 시간조정을 주거나
갑자기 다른 섹터에서 급상승하면서 거기로 유동성이 몰리는 상황이 생겨야할듯
셋 다 가능성 있는 이야기
리플이나 솔라나 같은 메이저 알트가 상승해주는게 현재 우리한텐 가장 좋은 시나리오

CNN에 따르면, 베네수엘라의 니콜라스 마두로와 그의 팀은 트럼프 대통령이 베네수엘라 영공을 완전히 폐쇄하겠다고 발표한 가운데 백악관에 필사적으로 연락을 취했습니다.

마두로는 이제 "소통"을 간청하고 있습니다.

PLAN G ON MACRO
WHAT THE END OF QT MEANS
12월 1일, 4년 만의 QT 종료: 무엇을 의미할까

연준은 팬데믹 이후 약 9조 달러까지 확대됐던 대차대조표를 2022년부터 2025년까지 약 6.5조 달러 수준으로 축소해 왔습니다.
그리고 2025년 12월 1일, 4년 만에 QT(양적긴축)가 공식적으로 종료됩니다.

QT 종료가 곧바로 QE를 의미하는 것은 아니지만, 대차대조표 축소가 멈추는 시점은 시장 유동성 측면에서 중요한 전환점으로 평가됩니다.

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1. QT 종료는 대차대조표 축소가 멈춘다는 의미입니다
QT는 만기 도래 국채와 MBS를 재투자하지 않고 소멸시키는 방식으로 자산 규모를 줄여온 과정입니다.
12월 1일부터는 이러한 축소가 중단되며, 시장에서는 유동성 순유출이 종료되는 신호로 받아들입니다.

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2. MBS 만기액을 국채로 전환하는 정책적 변화입니다
QT 종료 이후 연준은 MBS 만기 상환액을 소멸시키지 않고 국채로 재투자할 예정입니다.
이는 연준 포트폴리오에서 MBS 비중은 줄이고 국채 비중을 확대하는 구조적 변화를 의미하며, 국채 시장에 안정적인 수요가 추가되는 효과를 만들어냅니다.

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3. 국채 수요 증가는 금리 하락 압력으로 이어집니다
매월 250~300억 달러 수준의 국채 재투자가 이뤄지면 장기 국채금리는 자연스럽게 하방 압력을 받게 됩니다.
이는 차입 비용 완화, 크레딧 스프레드 축소, 자산가치 할인율 완화 등 전반적인 금융여건을 개선시키는 방향으로 작용합니다.

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4. SOFR·HIBOR 등 단기금리 스트레스가 완화됩니다
연준의 국채 재투자는 단기물(T-bill) 공급 부담을 낮추며 T-bill 금리 급등을 방지합니다.
이에 따라 SOFR 변동성이 줄어들고 Repo 시장의 안정성이 높아집니다.

홍콩의 경우, HKD는 달러와 페그되어 있어 미국 단기금리(SOFR·T-bill)의 영향을 직접적으로 받습니다.
QT 종료는 HIBOR 변동성을 완화하고 HKD 자금시장의 압력을 줄이는 효과를 가져옵니다.

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5. 민간 유동성이 비국채 분야로 이동할 여건이 마련됩니다
연준이 일정 수준의 국채 수요를 부담하게 되면 은행, 보험사, 연기금, MMF 등이 국채를 매입해야 할 필수 부담이 줄어듭니다.
그만큼 민간 자금이 주식, 크레딧, 크립토, 대체자산 등 비국채 자산으로 이동할 공간이 넓어집니다.

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6. 결론적으로 12월 1일 QT 종료는 시장 유동성 환경이 악화되는 흐름이 멈추고, 완화 방향으로 전환될 수 있는 첫 신호로 해석할 수 있습니다.
다만, 이는 QE와 같은 본격적인 유동성 공급이 시작됐다는 의미는 아니며,
현재로서는 유동성 긴축이 추가로 심화되지 않는다는 점에서 제한적·점진적 완화 효과를 기대할 수 있는 수준입니다.
정리하면 2025년 12월 1일 QT 종료는 다음과 같은 의미를 갖습니다.
1. 대차대조표 축소의 종료
2. MBS 만기액을 국채로 재투자하는 구조적 변화
3. 국채 수요 증가로 인한 금리 하락 압력
4. SOFR·HIBOR 등 단기금리 스트레스 완화
5. 민간 유동성이 위험자산으로 이동할 수 있는 공간 확대
6. 형식적으로는 QT 종료이지만, 실제 효과는 QE에 상당히 가까운 완화 흐름

즉, 대규모 자산 매입을 재개하는 단계는 아니지만, 4년간 지속되던 유동성 유출이 멈추고 시장 유동성이 완화 국면으로 돌아서는 첫 신호라고 볼 수 있습니다.
최근 단기 유동성 경색 우려가 높았던 상황을 고려하면, QT 종료는 시장에 숨통을 트여주는 정책적 변화라는 점에서 의미가 큽니다.

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다만, 12월 10일 예정된 FOMC를 앞두고 연준 인사들의 메시지가 아직 혼재되어 있는 만큼,
QT 종료 이후에도 금리가 동결될 경우 시장에 상당한 실망으로 이어질 수 있다는 점을 유의하실 필요가 있습니다.
현재 시장은 QT 종료를 완화적 전환의 신호로 받아들이는 경향이 있기 때문에,
연준이 금리 인하 없이 QT 종료만으로 정책 대응을 제한할 경우
위험자산 전반에 부담 요인이 발생할 가능성이 있습니다.

즉, 정책 방향이 명확하게 완화로 돌아섰다고 단정하기보다는,
금리 결정과의 조합을 함께 확인할 때까지는 신중한 접근이 필요한 시점입니다.

2025년에는 비트코인 버블이 없는 이유

1.선형 주기 붕괴

비트코인 역사에서 가장 큰 버블은 2011, 2013, 2017, 2021 발생.

많은 사람들이 ‘4년 사이클’이 있다고 믿기 때문에, 2024년 반감기 이후인 2025년에 큰 버블이 올 것이라 예상.

하지만 2025년에는 버블이 없었음.

왜?

사람들이 버블이 선형으로 4년 사이클 마다 발생한다고 가정해 왔기 때문.

반감기와 미국 대선/경기순환 주기가 이 내러티브를 더 강화.

하지만 지난 1년간 버블 모델과, 비트코인의 ‘멱법칙 구간’과 ‘버블 구간’을 분리해 분석하면서 결정적인 사실은

2.비트코인은 두 개의 국면을 가진다.

-멱법칙 기반 장기 상승 구간
-버블(이격) 구간

버블 구간은 비트코인이 나이를 먹음에 따라 감소한다는 점이 명확.

즉, 버블의 크기는 점점 작아지고, 간격은 점점 길어짐.

3.선형이 아니라 로그

비트코인은 시간의 “절대 길이”가 아니라 “배율”에 따라 움직인다.

즉, 이전과 같은 상승 비율을 만들기 위해 걸리는 시간은 점점 더 많이 필요.

그래서 버블 간 간격도 점점 길어질 수밖에 없음.

4.2019년 로그-주기 모델

이 모델은 2011, 2013, 2017 버블을 맞췄고,

다음 버블을 2026~2027년으로 예측.

즉, 2025년에 버블이 없다는 것이 이미 2019년에 제시되었던 셈.

5.버블은 점점 커지는 이유와 주체

비트코인의 버블은 ‘새로운 자본 계층’이 들어올 때 발생.

-2013: 리테일, 초기 채굴자, 초기 스타트업
-2017: 헤지펀드, 패밀리 오피스, GBTC, CME 선물 등장
-2021: DAT, 일부 정부(엘살바도르)

그 다음은 초대형 기업, 국부펀드, 연금, 국가 재무부. 이들은 비트코인의 시총이 충분히 커져야만 들어온다.

즉, 비트코인의 멱법칙은 자본 층별로 순차적 “강제 디브리핑” 채택을 만들어낸다.
출처
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한줄 요약: 2026년 4분기~2027년 2분기 버블 ㄱ

이더리움 축적 주소 평단 터치 후 반등 시도 중

* 축적 주소(영구 보유자) 평단 : 지갑에 모으기만 하고(2회 이상) 인출한 적은 없는 지갑들의 평균 매집 단가

지금까지 한번도 깨지지 않았던 라인으로… 이번에도 바닥이될지 궁금하네요👀

#이더리움 #온체인데이터

₿ is energy.

돈의 본질은 “생명 에너지 저장 수단”이다 인간은 제한된 시간·체력·창의력을 투입해 가치를 창출한다.

그리고 이 투입된 생명 에너지를 공정하게 교환하고, 나중에 쓸 수 있도록 보존하는 도구가 바로 돈이다.

그리고 좋은 돈은 잉여 생명 에너지를 손실 없이 저장하는 기술이다.

하지만 기존 법정화폐 시스템에서 화폐 발행 권한을 가진 자(정부·중앙은행)는 언제든 돈을 더 찍을 수 있고 생명 에너지를 계속 빼앗는다.( = 매트릭스 캡슐).

이는 당신이 과거에 투입한 시간과 노동(생명 에너지)을 조용히 훔치는 행위다.

한정된 공급량을 가진 비트코인은 생명 에너지 탈취가 불가능하다.

비트코인은 인류 역사상 처음으로 당신의 생명 에너지를 영구히 지켜주는, 에너지 기반 화폐다.

50년 동안 오전 9시부터 오후 6시까지 일했지만, 연준이 전체 통화 공급량의 80%를 인쇄해서 당신의 40년 동안의 노동이 인플레이션으로 사라진다고 상상해보세요.

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일론 머스크: 비트코인이 에너지에 기반을 둔 이유 = 역사상 모든 정부는 가짜 법정 화폐를 얼마든지 발행할 수 있었고 그렇게 했지만, 에너지를 가짜로 만드는 것은 불가능하다.

마이클 세일러는 또(x85) 비트코인 매수