이게 문제가 되는 이유는,

Morpho 에서 수익율 높아 보이게 해놓고, 유저의 USDC 가 들어오면 Bot 으로 바로 빼내었음

뭐... '해라' 하고 누칼협 한건 아니긴 하고, Steakhouse 는 Usual 이랑 관계가 있는것도 아니긴 한데,

MEV 는 Usual 대표가 MEV 의 Stakeholder 라고 함 (정확히 지분이나 뭘 갖고있는지는 모르겠음)

Steakhouse 는 이런 리스크 해소를 할수있다고 주장하는 프로젝트에 투자해놓고, 사실은 리스크를 일반 유저들에게 넘기기 함

결국 일반 유저들도 수익을 얻기 위해 들어온거고, 정확히 알아보고 들어오지 않은 잘못이 있다고 볼수도 있지만,
이미 '기울어진 운동장' 이었음

사실 적폐 라는 단어에 우리가 민감한 이유는 '정보의 비대칭성' 때문임

좋게보면 노력을 통해 그 위치에 가있기 때문에 당연한 거지만, 그로 인해 누군가가 피해를 보게 된다면 그건 당연한건 아닌것 같다

그래서 각국 정부에서 규제를 만드려고 노력하는게 아닐까

13만 팔로워의 트위터리안 The DeFi Investor 가 말하는 DeFAI 란 무엇인가?

사실 글 자체가 MaxAPY 의 의뢰를 받아 쓴 글이지만,
아 이런게 이제 떠오르고 있구나로 받아들이면 될듯 해서 가져와 봤습니다.

DeFAI?

- DeFI + AI
- 간단히, '이더체인의 ETH 를 솔라나체인의 SOL 로 스왑' 이라고 치면, AI 가 블리지 찾고, 가장 좋은 거래 비율로 Swap 하는 식. 다른 예로 'ETH 를 가장 높은 이율로 스테이킹 해줘' 같은 꿈같은 것을 한다는 것

관련 프로젝트

1. Hey Anon
- 트위터: https://x.com/HeyAnonai
- 사이트: https://heyanon.ai/
- 토큰은 나왔고 사이트는 안나옴 (?)
- 일반 대화형식의 커맨드로 스왑, 레버리지 트레이드, 브리징, 대출 등을 실행

2. Griffain
- 트위터: https://x.com/griffaindotcom
- 사이트: https://griffain.com/
- 토큰 런칭, 에어드랍, 트위터에 언급되는 토큰 매수, 트윗별로 토큰 매수 결정, Take-Profit 오더 등을 실행

3. MaxAPY
- 트위터: https://x.com/max_apy
- 사이트: https://maxapy.io/
- 자동화된 DeFi Farming

사실 그동안 AI 에 대해 리서치할 엄두를 못냈는데, 디파이에 연동된다고 하니 뭔가 눈이 띄여지는 느낌입니다.
지속적으로 팔로우업 해볼 생각입니다.

트윗원문
https://x.com/TheDeFinvestor/status/1877424731663528101

위에서 Mode 에 대한 언급이 있어서 좀 찾아 보았습니다.

1월에 그림과 같이 '스왑해줘' '락업해줘' '클레임해줘' 같은거 말로 쓰면 해주는 터미널을 $veMODE 홀더 대상으로 pre-launch 한다고 하고

이는 Velodome, Ethena, Ionic, Kimprotocol, Ironclad, Superswap, Sturdy 에 연동된다 합니다.

또한, 컨트랙트 디플로이, 지갑 분배, NFT 생성 등도 가능하다 하네요

또한, 확률론적 추론으로 마켓 데이터 분석도 가능하다 합니다.

위에 언급했던 것 처럼, 3rd Party AI Agent 들도 App Store 에서 골라 사용도 가능하다네요

Synth Subnet 이라는 이름의 Mode의 Data Layer 는 Bittensor 를 이용해서 종합적인 시뮬레이션이 가능하다고 하는데, Crypto 뿐만 아니라 commodity, weather, traffic, sports, lifespan 등과의 관계를 이용해 가격 예측을 한다고 합니다.

이 외에도 AI-Secured Sequencer, Superchain Interoperability 등을 통해서 AI 에 대한 Infra 를 제공하겠다 하네요.

인프라쪽은 뭐 정확히 모르겠지만, 확실히 Mode 가 일을 열심히 하는듯 합니다.
가격은 차치하고서라도...

원문트윗
https://x.com/JRossTreacher/status/1877393443653058715?s=19

이거 제대로 하고 있는 거 맞나요?

바지가 똥꼬에 먹는거 보면 똥꼬쇼의 정석인듯 한데

https://x.com/NewPaguinfo/status/1878329299184525656

정수리 비어서 가렸는데
왜 내가봐도 아무리봐도 이거 같지...

갓파-구

시장이 오르락 내리락 하는 이유 - 당분간 조졌다

Messari 의 온체인 데이터 Tech Lead 라고 되어있는 (잘 모름)
Tulip King 이라는 트위터리안의 글

요약하자면,
유동성이 돌면 시장이 상승하고, 레버리지가 늘어나면서 상승이 가속화 되지만,
스마트머니가 빠지기 시작하면서 유동성이 돌면, 시장 하락이 시작되고
결국 레버리지가 터지면서 끝남

현재 시장은 스마트머니가 돈을 빼고 있음

그리고 앞으로는 Narrative 가 중요하니, 특히 하락장이 되면 새로운 Narrative Trend 에 올라타셈

이라는 글

[시장 상승 사이클]

1. 혁신 (에어드랍)

- 에어드랍은 가치 재분배의 강력한 메커니즘이며, 'Wealth Effect' (자산의 가치가 오르면 사람들이 돈을 더 쓰게 된다는 이론) 을 불러일으킴
- Uniswap 은 25만명에게 9억불의 에어드랍을 했고, Jito 는 $40 jitoSOL 만 스테이킹 해도 $10,000 넘는 에어드랍을 해줬음. Uniswap 으로 인해 DeFi 붐이 일었으며, Jito 로 인해 Solana TVL 이 크게 상승했음
- Jupiter 는 230만 지갑에 7억개의 $JUP 을 에어드랍했고, NFT 매수와 같은 Ecosystem 확장을 이루어냈음.

2. 부의 복리 효과 (한계 매수자, Marginal Buyers)

- 전략적 에어드랍은 Wealth Effect 로 시장을 자극하고, 추가적인 부를 이루기 위한 Marginal Buyer 들을 불러들여 새로운 자금 유입과 시장 참여로 이어짐
- 예를 들면, Jupiter, Jito, Tensor, Hyperliquid, Magic Eden, Pengu 에어드랍을 놓친 사람들이 Kaito 에어드랍을 위해 활동 한다던지, 다른 프로젝트의 에어드랍을 받기 위해 자금을 투입함
- 이런 한계 매수자들이 투입하는 Cash 는 Crypto 로 전환되고, 이러한 신규 자금은 생태계로 흘러들어감
- 주요 금용 업체들은 전통금융을 크립토에 연결하고, 이런 한계 매수자들이 크립토로 쉽게 전환할수 있는 상품들을 출시하여 신규 유입이 전체 시장 확장에 기여할수 있도록 함
- 제로섬 게임인 매매의 장과 다르게, 이런 형식의 상품들은 Wealth Effect 를 만들어내고, 유동성과 상품 개발의 증가로 이어짐.

3. 레버리지를 통한 부의 창출 (Multiple Expansion, 다중 확장)

- 이 단계에서는, Wealth Effect 로 인해 확장된 유동성으로 가격이 상승하고, 트레이더들은 상승 모멘텀 수익을 위해 레버리지 포지션을 구축함
- 비트코인이 ATH 달성시, 레버리지 비율은 급격히 상승했고, 비트코인 가격이 상승함으로 스테이블 코인을 더 빌려서 더욱 더 상승 모멘텀을 구축함. (Multiple Expansion)
- 이런 다중 확장은 시장에 시스템적 취약성 초래 (연쇄 청산 가능성 증가)
- 스테이블 코인 대출 이자율 상승은 시장이 끝물임을 암시


[시장 하락 사이클]

1. 부의 추출 단계. (현재 사이클)

- 정보 획득의 상위단계에 있는 시장 참여자들이 현금화를 시작하면 시장 유동성은 줄어들고 'Reverse Wealth Effect' 가 시작됨
- 최근 AICC 가 대표적인 예임. Bankless Founder 들과 이바닥 베테랑들이 참여함에도, 많은 참여자들이 바로 현금화 하기 시작했음.
- 유명인들이 발행한 밈코인도 마찬가지. 커뮤니티 중심의 밈코인들 생태계를 이들이 망가뜨렸음.
- 이러한 부의 추출은 유동성을 줄이는 것 뿐만 아니라 시장 신뢰도를 낮추고 참여를 주저하게 하며, 생태계에 재투자 되지 않고 개인/단체의 부의 창출에만 기여됨

2. 매도자만 남는 시장

- 시장 하락이 시작되면, 변화를 빠르게 인지하는 플레이어와 강세장에 몰입되어 있는 개미들과의 비대칭이 나타남
- 전문 트레이더, 투자회사, 벤쳐캐피탈, 스마트머니 등은 시장의 낙관론을 유지하면서 시장 영향을 최소화하면 유동성을 빼내기 시작.
- 이러한 변화는 일반 개미들에게는 조기 인지되기 어려움
- Hyperliquid 의 $HYPE 가 가장 명확한 사례임. 이런 단계에서 나타나는 심리 현상에는 'Psychological of Denial' 부정의 심리학 이 있음

부정의 심리학: 하락에 바이더딥을 외치게 되는 현상
- SNS 의 Bullish Narrative 를 믿음 (정보 편향)
- 상승장에서의 미실현 수익에 대한 집착 (고점때 매도했으면 얼만데, 다시 갈거니 그때 팔아야지)
- 'Diamond Hand' 에 대한 잘못된 생각 (난 다이아핸드니까!)

3. 레버리지의 파괴 (연쇄 청산)

- 하락의 마지막 단계는 과도한 레버리지의 연쇄 청산
- 워렌 버핏 "썰물때 물이 빠지고 나서야 누가 알몸으로 헤엄치는지 알 수 있다" ( = 나만 알몸임)
- 2022년에 3AC 의 $200M 의 Luna 를 포함한 레버리지 포지션은 연쇄청산의 트리거가 됨
- FTX 의 몰락 또한 레버리지의 악영향으로 볼 수 있음. 고객 돈을 불법 차입하여 FTT 레버리지 장사를 한것이라 보면 됨
- 3AC 의 몰락은 여러 크립토 대출기관의 연쇄 몰락을 일으키고, 크립토 시장 전체의 몰락을 촉발함


필자는 아직 비트코인이 더 상승할거라 생각하지만, 돈은 뺐음 (?)
'세상에 현금화 하고 망한 사람 없다' 를 기억하라 함

또한, Narrative 의 중요성을 피력함
'한번 나레이티브가 돌면, 헌 코인 버리고 새코인 사셈'

원문트윗
https://x.com/mikeykremer/status/1878261608738402464

당장 뭘 사라 말라는 아니지만, 꽤 좋은 인사이트가 담긴 글이 많네요

이사람이 쓴 Narrative 에 대한 글들도 읽어볼만 합니다.

https://x.com/mikeykremer/status/1848456592464715942
https://x.com/mikeykremer/status/1850555220876771637
https://x.com/mikeykremer/status/1875763561563341101

어차피 다들 첫번째 것도 안읽었을 텐데,
Narrative 관련 글들 중에서 공감가는 핵심만 말해보자면,

https://x.com/mikeykremer/status/1848456592464715942 (10월에 쓴 글)

- The Lesson: Adapt or Get Left Behind = 적응하던지 도태되던지
- 새로운 Narrative 를 캐치하는 사람만이 승리함
- 신규 사이클 수혜영역 예상: Mass Adoption
ㄴ Progressive Web Apps (PWAs): 브라우저에서 APP 을 쓰는듯 쉬운 UX 를 가진 Web3 프로젝트
ㄴ Login Solution: Privy 등 지갑 외의 새로운 로그인 솔루션
ㄴ Telegram Bots: 이 또한 Mass Adoption 의 한 방법

https://x.com/mikeykremer/status/1850555220876771637 (10월에 쓴 글)

- Don’t Just Listen—Play the Game = 글쪼가리 보지 말고 실제 니돈 써서 한번이라도 해봐라
- 모든것은 도파민: 기존 사이클 트렌드를 보면, Gamble = pumpfun, DeFi 산수 = 사실 산수보다 못한데 이자율 놀이하면서 정작 리스크는 안봄, Tokenized AI = 수익도 수익이지만, 재미를 느끼는 시장 참여자들
- 대부분의 CT (Crypto Twitter) 는 해보지도 않고 떠드는 이들임. 그냥 밈코인에 $100 던져보면 그들보다 니가 더 전문가
- 남의말 듣지 말고 니가 해보면서 배워라 그게 더 나음
- 크립토의 핵심은 'FUN' 이다. 재미 느끼면 대박 터짐

마지막껀 좀 더 의미심장해서 별도로...
어차피 이거 내가 읽는데 재밌어서 요약하는거

흠... 아직 한국에는 KOL-as-a-Service 가 많은것 같은데, 가끔 KOL-as-a-VC/Business 가 있음

오히려 Whale 은 그냥 SNS 잘 안하는듯
누가 KOL 하다가 조용하면
졸업이거나 퇴학이거나 했을 확률이 높은듯

우리나라는 부자를 시기의 대상으로 보는 경우가 많기 때문

아주 가끔 근데 KOL-as-a-Whale 이 있긴 한듯 하다. 근데 그들은 내가 보기엔 Whale 이라서 라기 보단 '아직도 배고파서' 인 경우가 더 많은듯?!
(아 Exit Liquidity 로 쓴다는것도 마찬가지인가?!)

USUAL에서 트윗이 올라왔네요. 다만 중요한 건 내일이 되야 알 것 같네요.
https://x.com/usualmoney/status/1878821390713073688

두 가지 요점이 있는듯 합니다.

100% of the collateral revenue is distributed weekly to USUAL stakers, rewarded in USD0.

USD0++로 발생하는 이익이 USUALX 홀더에게 USD0으로 지급된다고 해석되는데, 현재 생각나는건 1.00 -> 0.87로 나갈 때의 0.13밖에 생각이 안나네요. 어쨌건 담보에서 발생하는 이익은 100% USUAL에게 지급되므로 USUAL홀더에겐 호재

The 1:1 Early Unstaking feature will be live on the dApp tomorrow, along with all associated rules, giving users the option to choose between farming and unstaking strategies. Early Unstaking allows 1:1 exits with up to 180 days of rewards in USUAL. Those USUAL tokens will be partially burned and redistributed, as outlined in the Whitepaper.

1:1 조기 언스테이킹의 상세한 규칙은 내일 나온다고 하는데요. USD0++의 조기 언스테이킹을 말하는 것일테고, 아마 향후 받을 USUAL을 선지급하고 나가는 것 같은데요. USUAL 백서에 USUAL이 언스테이킹을 위해 사용된다는 내용은 있었고 이를 통해 USUAL 유통량도 제한된다고 본 것 같습니다. USUAL 유통량도 제한되고 USUALX에게 일부 분배되니 USUAL 홀더에겐 호재겠네요.

다만 구체적인 조건이 나와야 USD0++홀더가 좋을지 판단이 되긴 하지만 크게 기대되지는 않네요. 처음 상위 에어드랍 물량 걸린 베스팅 락을 푸는 조건도 거의 전체 금액이었고, 자기네 맘대로 교환비를 바꿔버린 전과가 있어서요.

USUAL홀더에겐 단기적으로 좋을지 몰라도 프로젝트는 전반적으로 안좋다고 봅니다. (저는 걍 물량 정리하려고요.)

이거 조금 더 살펴보자면,

1. 13일 오전 9시부터 Fee Switch 로 $USUALx 에 RWA 수익 분배
- 이거 원래 2월1일 부터 또는 스테이킹률 50% 넘으면 준다고 했는데, 여론을 잠재우기 위해 일찍 시작하는 듯
- 매주 시작시에 스냅샷 찍고, 일주일 후에 줌. 중간에 추가되는건 다음 Epoch 에 줌. (이것도 또한 레전드... 왜?! 기술 딸림?!)
- 현재 스테이킹률은 $113M/$297M 으로 약 38%
- 여전히 Pendle YT / Morpho Borrowing 에는 안줌

2. $USUAL 가격이 빠져서 RWA 이자율 ($USD0 로 배분) 이 80% 대로 올라감
- 원래 40% 대였는데, 가격이 내려가니 이자율 올라감

여전히 Redeem Floor Price 는 $0.87
재단이 1:1 로 리딤하는것은 멈춘듯 함

Usual 은 정책을 바꾸지 않으면 이대로 서서히 말라죽는 엔딩각

Lombard Bera Boyco Vault Pool 이 Hourglass 에 런칭

Pendle 이 아닌 Hourglass 에 먼저 나오다니 흠...

한번 Pendle 의 EtherFi Bera Vault 와 비교해 보겠습니다.

원문 트윗
https://x.com/hourglasshq/status/1878856000045781052